热点题材☆ ◇300793 佳禾智能 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、创投概念、苹果概念、智能穿戴、一带一路、智能机器、智能家居、粤港澳、
阿里概念、汽车电子、无人机、虚拟现实、人工智能、芯片、小米概念、消费电子、无线
耳机、华为鸿蒙、储能、人脑工程、元宇宙、换电概念、血氧仪、机器视觉、星闪概念、
新型工业、车联网、AI眼镜
风格:连续亏损、近期新低、海外业务
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2026-06-18│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省东莞市松山湖园区科苑路3号。
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2026-06-12│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与认购共青城道盈揽星创业投资基金，认缴出资1000万元，占认缴总额42.5351%。
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司参股了芯片方案服务商重庆物奇微电子股份有限公司，其产品有电力线载波通信芯片、
蓝牙音频芯片、数传WiFi芯片、边缘计算芯片等。
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2025-03-17│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司自动化机器人业务为开发和部署基于工业机器人的柔性自动化生产线和自动化机器设备
，提升自身的自动化生产水平
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2025-02-27│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司已成功与安克、天猫、哈曼、影目科技等一众行业知名品牌客户达成深度合作，实现智
能音频眼镜及AR眼镜的规模化量产
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2025-02-11│机器视觉 │关联度：☆☆☆
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公司生产工艺中自动焊接及产品外观检测运用机器视觉。
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2024-12-20│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司的智能车载终端产品已小批量出货。后续会与更多商家合作。
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司研发生产的智能翻译耳机、智能AI音箱等产品都应用了人工智能的相关技术。
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2024-09-02│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司为运营商提供智慧家庭的智能硬件产品和解决方案,包括全屋智能影音娱乐、智能家居
、居家安全等智能设备。
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2024-08-13│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司有智能音频眼镜和AR眼镜产品，智能穿戴产品是公司大力发展的业务板块之一。
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2024-07-31│储能 │关联度：☆☆☆
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公司为抓住新型储能产业的发展机遇，贝贝机器人将致力于融合数字技术、电力电子技术、
新材料和电池技术、储能技术等前沿科技，为客户提供包括光伏、储能、电动车充换电等产品和
解决方案
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2024-07-15│换电概念 │关联度：☆☆☆
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公司有针对储能的充换电整体解决方案。
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司正在积极建设“东莞-越南-江西”三位一体的基地布局，于东莞设立研发销售中心及国
内生产基地，于越南设立海外生产基地，于江西设立柔性智能制造生产基地
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2024-06-24│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司的自动驾驶行车记录仪可用于自动驾驶车路协同方案中。
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2024-06-05│华为鸿蒙 │关联度：☆
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公司生产的产品均适配苹果、安卓及鸿蒙等系统
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2024-05-21│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司有代工小型遥控智能无人机
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2024-03-08│星闪概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前是星闪联盟会员
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2024-01-24│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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佳禾转债(123237)于2024-01-24上市
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2023-05-23│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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子公司思派康拥有发明专利脑电波采集通信系统、通信帧的生成装置和读取装置，该专利技
术采取12个通道的脑电传感器的脑电波头戴设备
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2022-12-28│血氧仪 │关联度：☆☆
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公司目前量产的智能手表能实现血压检测，实时心率、血氧，GPS实时打卡，心率检测等功
能。
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2022-06-21│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司贝贝机器人主要从事研发、设计、销售：工业智能机器人、服务机器人、玩
具机器人、自动化系统与生产线等。
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2022-03-28│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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参股公司瑞欧威尔发布全新品牌moziware及其全新工业元宇宙终端产cimo，旨在打造切实可
落地的工业元宇宙终端解决方案
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2022-01-10│智能穿戴 │关联度：☆☆
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公司有多品类智能穿戴产品，其中包括智能手环产品。
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2021-12-09│无线耳机 │关联度：☆☆
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有蓝牙电声产品。
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2021-11-04│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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Cosonic Acoustic(HK)为公司全资子公司，经查阅该公司在苹果2019年MFI资格认证列表中
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2021-10-14│虚拟现实 │关联度：☆☆☆
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公司研发中心的预研部近两年来进行VR/AR声学方面的方案研究。
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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国内知名的电声产品制造商,公司主营业务包含耳机、音箱等
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2020-07-28│小米概念 │关联度：☆☆
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公司主营业务是电声产品的设计研发、制造、销售,是国内领先的电声产品制造商，已经为
喜马拉雅、小米、咪咕、出门问问等品牌制造了小雅AI音箱、小爱智能音箱等引领国内智能电声
发展潮流的产品。
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2026-06-17│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-31公告成立并购基金：共青城道盈揽星创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2025-03-10│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司及子公司通过了ISO13485：2016医疗器械质量管理体系认证。公司量产的智能手表能实
现血压检测、实时心率监测、血氧、GPS实时打卡、语音通话等功能，可以满足用户对生理健康
监测及实时通讯的需求
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2025-01-21│语音技术 │关联度：☆☆☆
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公司开发的智能音箱可搭配AI人工智能模型，为多模态交互方式提供硬件基础。
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2024-12-30│荣耀概念 │关联度：☆☆☆
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荣耀是公司客户，主要合作业务为声学和穿戴业务
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2024-01-20│智能指环 │关联度：☆☆☆
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公司研发有智能指环。
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2023-07-06│空间计算 │关联度：☆☆☆
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公司在声学的空间计算方面申请了相关的发明专利4项，分别针对房间立体音效，空间定位
，声源定向，以及多麦克风阵列波束成型。
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司从事电声产品的设计研发、制造、销售，境外营收占总营收的70%。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司成功与华为、Skullcandy等知名品牌达成合作关系，实现量产出货
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2021-11-02│声学 │关联度：☆☆☆☆
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主营电声产品的设计研发、制造、销售。
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2020-04-28│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括智能音箱。
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2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新低：9.73元
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2026-05-06│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外占比为71.42%
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2026-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2024-12-17│全球首款，基于AI算法细分脑机接口产品即将发布
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全球首款基于人工智能AGI算法的梦境检测与梦境重建脑机接口产品-Dreamgear绘梦仪，即
将2024年12月28日发布。Dreamgear绘梦仪通过10个高灵敏度的脑机信号通道，精准捕捉大脑神
经信号，搭载与浙江大学多年联合研发的全球独家脑机睡眠与梦境大模型——Dreamer，将梦境
片段从模糊变为清晰，从稍纵即逝变为可以永久珍藏。国海证券周小刚分析指出，脑机接口技术
正处于大规模应用的质变前夜，国内外应用落地加速。侵入式BCI方面，Neuralink公司于今年1
月份完成首例人体植入；Axoft公司计划开发至少集成上百万个电极的脑机接口，已获得FDA突破
性设备认定。市场空间方面，国际市场研究机构IMARCGroupe预计，2027年全球脑机接口市场规
模将达到33亿美元（240.21亿人民币），中国市场在其中将占有重要地位。
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2024-11-11│产业巨头加速布局AI眼镜，有望成为智能穿戴市场新风口
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行业媒体报道，百度正准备推出一款内置AI助手的眼镜，并计划在11月12日于上海举行的20
24百度世界大会上进行展示。消息人士透露，这款AI眼镜内置摄像头，因此能够拍摄照片和视频
，并将支持基于百度文心基础模型构建的语音交互功能。
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2024-08-27│智能家居市场正迅速扩张，智能音箱为“关键流量入口”之一
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据媒体报道，智能家居市场正在以惊人的速度扩张。从智能音箱到智能灯泡，从安全监控到
自动化窗帘，智能家居产品的种类日益丰富，功能也越来越强大。《2024全球智能家居市场深度
研究报告》显示，2023年，全球智能家居设备出货量已达到数十亿台，预计到2024年，这一数字
将翻番。华创证券指出，目前搭载大模型的智能音箱已有产品雏形，多家科技厂商布局智能音箱
及智能助手，AIGC有望快速落地驱动智能音箱增长。
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2024-08-16│脑机接口细分领域团体标准公开征求意见
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据“脑机接口产业联盟”微信公号消息，西安臻泰智能科技有限公司联合陕西省医疗器械检
验院和中国信息通信研究院等单位依托中国标准化协会脑机接口与类脑智能专业委员会，牵头业
内单位起草《可穿戴式脑机接口专用脑电采集分析系统》团体标准。经过多轮研讨修订与试验验
证后，《可穿戴式脑机接口专用脑电采集分析系统》团体标准已完成征求意见稿。脑机接口是新
质生产力和未来产业发展方向，政策鼓励脑机接口产业发展。北京、上海、天津、湖北等多地陆
续出台培育未来产业的政策文件，鼓励脑机接口产业发展。
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2024-01-12│明星产品销量已破百万，多家企业推出新一代智能可穿戴产品
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行业媒体报道，近日，多款智能戒指新品发布。华米Amazfit在CES2024期间发布了名为Heli
oRing的智能戒指新品。这款智能戒指号称专为“最佳运动表现”而设计，能够了解用户的身体
和精神状况，预计今年早春上市。此外，韩国VTouch公司在CES2024推出了一款WHSPRing指环，
可以让用户实现低声与AI助手对话。
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2024-01-02│集“眼镜+手机+AI助手”一体的算力设备，主流厂商未来或大量发布该产品
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根据IDC数据，中国AR市场全年出货预计24万台，同比增长133.9%。预计2024年同比增速达1
01.0%。伴随高通AR专用芯片发布及光波导技术进步，主流厂商未来有望大量发布一体式AR眼镜
。近日，Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思在采访中透露，公司可能会在2024年展示一款代号为
“Orion”的超前AR眼镜原型。博斯沃思还声称，这款眼镜是迄今为止最先进的消费电子设备。
长期来看，华西证券认为，未来VR头显有望逐渐成为家庭娱乐终端系统中的重要一环，AR眼镜则
可能成为集“眼镜+手机+AI助手”一体的算力设备。
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2023-10-17│脑机接口实现意念通话，人脑工程领域研发进展不断
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近日，来自荷兰拉德堡德大学唐德斯脑、认知与行为研究所和荷兰乌特勒支大学医学中心的
尤利娅-别列祖茨卡娅团队，在《神经工程学》杂志上发表研究报告称，他们在一些没有瘫痪的
志愿者身上临时植入了一个脑机接口，这些志愿者按要求大声说出给定的12个单词，设备会记录
下他们的大脑活动信号。随后，研究人员运用先进的人工智能对志愿者的大脑活动信号进行解码
，与具体的单词之间建立一一对应关系，并将信号转化为语音输出。试验结果显示，这样做不仅
可以准确识别出大脑活动信号所对应的单词，识别准确率达到了92%至100%，更神奇的是，机器
转化出来的语音甚至在语调和口音上都很接近志愿者本人。
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2023-10-12│工信部召开政策宣贯会帮助脑机接口企业了解揭榜挂帅工作
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脑机接口产业联盟官微消息，北京市经济和信息化局科技标准处联合工信部科技司高技术处
于10月10日组织召开政策宣贯会，帮助脑机接口企业了解揭榜挂帅工作。通过揭榜挂帅，构建脑
机接口产业技术产品化、产品产业化、产业规模化的全链条未来产业生态，将加强部市协同，通
过揭榜挂帅，甄选并引进一批有实力、有潜力的企业予以重点培养，扎实推进北京市脑机接口产
业发展。工信部将通过揭榜挂帅发掘培育一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的优势单位
，突破一批脑机接口标志性技术产品、加速产业落地应用。
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2023-09-26│马斯克脑机接口公司将进行人体试验
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马斯克的脑机接口公司Neuralink宣布，该公司已获一个独立审查委员会的批准，将进行首
次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。Neuralink表示，这项研究旨在测试其无线全植入式
脑机接口的安全性和有效性，使瘫痪患者能够用大脑控制外部设备。此前，Neuralink在2023年5
月获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，其植入式脑机接口设备可在人体上开展临床研究
，这被视为脑机接口迈向商业化应用的里程碑。
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2023-09-19│工信部再发元宇宙支持政策，工业元宇宙标准有望率先落地
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工信部科技司就《工业和信息化部元宇宙标准化工作组筹建方案（征求意见稿）》公开征求
意见。意见提出，按照急用先行的原则，重点加快研制元宇宙术语、参考架构等基础通用标准，
元宇宙身份体系、数字内容生成、跨域互操作等关键技术标准，优先开展“元宇宙+工业制造”
等行业应用标准研制。工业元宇宙是一种数字连接环境，旨在将供应商、合作伙伴和专家的整个
生态系统聚集在一个智能空间中。工业元宇宙将覆盖从产品设计、生产、巡检、远程运维、经营
管理等工业生产全链条环节，在工业领域的应用价值或远大于消费领域。由于工业元宇宙概念刚
刚兴起，程序与系统接口、技术规范、可靠性认证、应用安全等方面的标准体系亟待构建。
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2023-09-11│五部门联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023-2025年)》
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近日工信部、教育部、文化和旅游部、国务院国资委、广电总局五部门联合印发《元宇宙产
业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》。计划提到，构建先进元宇宙技术和产业体系，强
化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇宙中的集成突破，推动智能生
成算法、分布式身份认证、数据资产流通等元宇宙关键技术在国家重大科技项目中的布局。到20
25年，元宇宙技术、产业、应用、治理等取得突破，成为数字经济重要增长极，产业规模壮大、
技术体系完善，综合实力达到世界先进水平。元宇宙典型软硬件产品实现规模应用，在生活消费
和公共服务等领域形成一批新业务、新模式、新业态。
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2023-08-28│脑机接口有望帮助瘫痪人群恢复沟通能力
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《自然》上发表的两篇论文报告了新的脑机接口装置，其不仅能将大脑活动解码为语言，而
且比当前所有技术都更迅速、更准确且覆盖词汇量更大。这一成果展示了在帮助严重瘫痪人群恢
复沟通能力方面的技术进步。
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2023-08-21│新型储能赛道持续升温，补贴政策持续出台
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新型储能赛道持续升温，背后是政策和资本的双向奔赴。8月16日，深圳推出20项举措，在
新型储能等新兴领域大力培育一批民营领军企业；8月15日，广州发文将力争全市新型储能产业
营业收入到2025年达到600亿元以上，到2027年达到1000亿元以上。据中关村储能产业技术联盟
（简称CNESA）不完全统计，2023年上半年，各地发布新型储能补贴政策达到26条。
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2023-07-07│北京市元宇宙产业创新中心筹建工作正式启动
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7月6日全球数字经济大会互联网3.0高峰论坛期间，北京市元宇宙产业创新中心筹建工作正
式启动。据悉，北京市元宇宙产业创新中心聚焦技术、应用、场景、数据、标准专利、治理等六
大任务，组织渲染引擎、数字人、数字空间、XR设备、AIGC等相关企业，打造开放开源的编辑工
具。汇聚数字博物馆、数字展厅、数字会场、数字城市、数字景区、数字体育等不同应用，提供
弹性计算的数字空间聚合平台。
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2023-06-16│上海印发元宇宙关键技术攻关行动方案
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上海市科学技术委员会印发《上海市“元宇宙”关键技术攻关行动方案（2023—2025年）》
，其中提出，要以沉浸式技术与Web3技术为两大主攻方向，以自主创新和开放协同为推进路径，
着力提升“元宇宙”领域科技自立自强能力。
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2023-05-25│中国元宇宙技术与应用创新平台成立
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南京2023元宇宙应用共创大会暨中国元宇宙技术与应用创新平台成立大会在南京举行。平台
将主要围绕元宇宙社会生态、经济体系、社交系统、身份系统、生产环境、文化系统、法律系统
、行业标准等方面展开工作。
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2023-05-09│我国完成全球首例介入式脑机接口非人灵长类动物试验
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近日，全球首例非人灵长类动物介入式脑机接口试验在北京获得成功，该试验在猴脑内实现
了介入式脑机接口脑控机械臂，这对推动脑科学领域研究具有重要意义，标志着我国脑机接口技
术跻身国际领先行列。
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2023-05-05│工信部将加强顶层设计，加快元宇宙产业创新发展
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近日，在XRMID2023虚拟现实及元宇宙产业创新发展峰会上，中国工业和信息化部科技司副
司长任爱光表示，将加强顶层设计，加快元宇宙产业创新发展，通过揭榜挂帅、建设先导区等方
式，积极推动人工智能、区块链、虚拟现实等元宇宙支撑技术的创新发展，夯实产业发展的根基
。工信部正在积极将元宇宙打造成我国未来产业的新赛道。作为元宇宙的关键入口，虚拟现实相
关产业有望做强做大，希望产业各界通过突破关键技术、拓展应用场景和实现人才共育等有力举
措，完善元宇宙产业生态体系，共同推动数字经济蓬勃发展。
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2023-04-25│中国国际工业元宇宙产业大会暨展览会即将举行
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2023中国国际工业元宇宙产业大会暨展览会（成都展）将于2023年4月26-28日在中国成都西
部博览城展出。
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2023-03-07│微软工业元宇宙应用中心落户昆山，有望催动相关产业高速发展
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近日，昆山市人民政府与微软（中国）有限公司签署战略合作协议，微软中国首个工业元宇
宙应用中心项目落户昆山高新区。昆山与微软合作，致力于打造基于微软产品和技术的工业元宇
宙生态圈，为在中国的企业提供工业元宇宙产业赋能。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │佳禾智能科技股份有限公司（简称“佳禾智能”）成立于2013年10月，2019│
│ │年10月在深交所创业板上市（证券代码300793）。公司深耕消费电子领域，│
│ │在以音频产品为主导产品的基础上积极布局延伸周边消费电子类产品，产品│
│ │包括TWS耳机、骨传导耳机、智能音箱等；智能穿戴产品包括智能手表、智 │
│ │能眼镜等，其中智能眼镜包括音频眼镜、骨传导眼镜、VR/AR等。同时持续 │
│ │向新型储能产品、小家电、智能家居等产品发展。通过多年的发展，已逐步│
│ │成为行业内一体化综合方案提供商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司的主要产品包括TWS耳机、骨传导耳机、头戴耳机、无线音箱、智能手 │
│ │表、智能眼镜等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │报告期内，公司主要经营模式没有发生变化。 │
│ │1、研发模式 │
│ │公司积极开展研发工作，建立了成熟、高效的研发模式；为了契合节奏较快│
│ │的行业发展趋势，缩短产品研发周期，公司将研发工作分为技术预研和产品│
│ │研发，分别由预研部和产品研发部负责。技术预研为前瞻性的新技术、新产│
│ │品的研发工作，产品研发部为根据客户具体订单开展产品开发。经过大量的│
│ │研发工作，公司在多个领域形成了关键技术，主要产品的核心技术均源于自│
│ │主研发，能够快速、高质量地完成对客户要求的实现，完成产品项目的研发│
│ │工作。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采用“以产定采”的采购模式。由于公司的产品形态多样，所需原材料│
│ │型号繁多，因此公司需要根据具体生产过程中形成的原材料需求情况进行供│
│ │应商的开发、选择和后续采购；部分客户也会以邮件等形式对供应商的价格│
│ │和采购量进行指定。此外，公司设立了专职采购部门进行采购统筹，并由研│
│ │发部门、财务部门、生产部门等协调配合，保障了公司采购流程的高效开展│
│ │。 │
│ │公司在产能不足时或针对特定技术环节安排外协采购。一般而言，公司将外│
│ │协加工、生产所需的原材料发到外协单位，通过委托加工的模式获得外协服│
│ │务，在验收后支付加工费。公司在选取外协生产商时，对资质、工艺、设备│
│ │状况、检测能力、质控制度进行充分的调研，综合考虑外协厂商质保体系、│
│ │生产能力、交期、价格及服务质量等因素后进行选择和评估，并将外协厂商│
│ │纳入到供应商管理体系当中。具体安排外协生产时，公司根据自有生产能力│
│ │的排产情况确定具体的外协需求，向合格外协生产商下达订单，同时根据外│
│ │协服务的用途、配套关系、技术指标、环境条件、设计标准、可靠性要求等│
│ │和外协厂商议定价格。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程│
│ │上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行│
│ │采购作业、原材料运输跟踪、检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产│
│ │；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在│
│ │生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、│
│ │成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。│
│ │为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划│
│ │进行改进和更新。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司目前采用以ODM销售模式为主，OEM与自有品牌销售相结合的销售模式。│
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│行业地位 │国内知名的电声产品制造商 │
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│核心竞争力 │（1）战略优势 │
│ │公司在面对行业竞争白热化及复杂地缘政治的环境下，管理层团队依托深耕│
│ │行业多年的实战经验与前瞻视野，坚定推进战略布局优化调整，在变局中筑│
│ │牢竞争壁垒、挖掘增长动能。在业务维度，公司始终坚守稳健经营底线，持│
│ │续聚焦全球头部品牌客户，凭借稳定的品质交付与供应链协同能力，守住声│
│ │学主业基本盘，成为公司业绩的压舱石。通过提供软硬件一体化综合解决方│
│ │案，公司正在从单一产品供应商转型为智能硬件生态的赋能者。公司摒弃同│
│ │质化竞争思路，主动拓展AI/AR智能硬件、新型穿戴等新品类、新形态电子 │
│ │产品，依托前期技术储备快速推进产品落地，持续拓宽业务边界。这种战略│
│ │转型将帮助公司突破传统制造业的价值天花板，向产业链高附加值环节迁移│
│ │。此外，公司始终把探索构建第二增长曲线作为核心任务，2025年正式启动│
│ │对德国百年高端音频品牌拜雅的收购项目，以此为契机推动商业模式从单一│
│ │ODM代工向“ODM+OBM”双轮驱动转型。公司计划借此获取拜雅积淀百年的高│
│ │端音频核心技术、全球化成熟渠道以及稀缺品牌溢价能力，同时将品牌资源│
│ │与自身规模化量产、柔性制造优势深度协同，精准补齐高端市场布局短板，│
│ │彻底打通“技术研发—生产制造—品牌运营”全产业链条。 │
│ │（2）研发优势 │
│ │公司始终将技术创新置于发展核心位置，用硬核技术筑牢自身差异化竞争壁│
│ │垒。从研发投入的强度来看，虽然2025年公司面临营收和利润的压力，但公│
│ │司研发投入并未出现明显回落，体现了管理层对技术创新和保持研发优势的│
│ │战略坚定。公司构建了从基础技术研究、产品开发、工艺创新到生产制造的│
│ │全链条研发体系。通过创新技术颠覆传统的理念，推动了从硬件设计、软件│
│ │算法到智能交互的全栈技术创新。这种系统化的研发能力使公司能够快速响│
│ │应市场需求，将技术创新转化为商业价值。从创新成果和技术储备来看：截│
│ │至2025年12月31日，公司及全资子公司已拥有有效授权专利883个，其中中 │
│ │国发明专利124个，中国实用新型专利505个，中国外观专利201个，国际外 │
│ │观专利52个，日本发明1个，软件著作权95项。截至目前，在审的中国发明 │
│ │专利149项，中国实用新型专利45项。形成了平面振膜Hifi电声技术、主动 │
│ │降噪、生理参数监测技术、3D声场技术、骨传导减震降漏等多项核心技术。│
│ │这些技术成果覆盖了AI/AR眼镜、TWS耳机、智能音箱、智能录音设备产品等│
│ │多个消费电子领域，这不仅代表了公司在消费电子行业的专业水平，也是研│
│ │发技术实力的直接体现。 │
│ │（3）客户优势 │
│ │公司凭借着切实且具备前瞻性的战略布局，强大的研发技术，成熟的规模制│
│ │造技术和良好的市场口碑等优势，积累了大量优质的客户资源。从客户布局│
│ │的全球化来看，公司客户群既包括国际知名品牌，也覆盖国内主流厂商，这│
│ │种“国际+国内”的均衡布局使公司能够有效分散市场风险。在全球消费电 │
│ │子市场增长分化的背景下，公司可以通过动态调整不同市场的资源配置，保│
│ │持客户群体的稳定均衡。 │
│ │（4）制造优势 │
│ │公司已构建起一套集科学管理、先进技术于一体的规模化、柔性的生产运营│
│ │体系，能够按照严格的生产标准和科学管理模式，高效应对大批量、多元化│
│ │的客户订单需求，确保产品能够快速投放市场。公司近年来将智能制造作为│
│ │重点发展方向，通过技术升级和产业布局实现制造能力的全面提升。 │
│ │（5）质量优势 │
│ │公司始终秉持严谨的质量管控理念，现已构建起一套完整而高效的品质管理│
│ │体系，贯穿于整个运营流程之中。这套体系囊括了严格的管理控制过程，设│
│ │立了一支训练有素的专业质量监督团队，确保在产品性能检测阶段就严格执│
│ │行国际标准，通过对每一个生产环节实施精益管理，达到从源头把控产品质│
│ │量的目的。 │
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│经营指标 │2025年，公司主营业务收入主要来源于耳机、音箱和智能穿戴类等产品。公│
│ │司作为电声行业头部企业，耳机产品出货量持续维持在较高水平，耳机产品│
│ │收入占比78.75%；智能手表、智能眼镜等智能穿戴产品收入占比10.68%；音│
│ │箱产品收入占比3.89%，智能穿戴系列产品占收入的比例较上年明显上升。 │
│ │从内外销占比来看，外销占比为71.42%，内销占比28.58%，内销比例较上期│
│ │稍有下降。 │
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│竞争对手 │歌尔股份、通力电子、国光电器、富士高实业、奋达科技、朝阳科技、瀛通│
│ │通讯和豪恩声学。 │
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│品牌/专利/经│专利：从创新成果和技术储备来看：截至2025年12月31日，公司及全资子公│
│营权 │司已拥有有效授权专利883个，其中中国发明专利124个，中国实用新型专利│
│ │505个，中国外观专利201个，国际外观专利52个，日本发明1个，软件著作 │
│ │权95项。截至目前，在审的中国发明专利149项，中国实用新型专利45项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │市场风险、经营风险、财务风险、管理风险、募集资金投向风险和本次发行│
│ │后即期回报摊薄的风险。 │
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│投资逻辑 │公司处于消费电子行业的中游制造环节，经过多年的发展与技术积累，已逐│
│ │步从ODM模式为品牌商生产，转向为客户提供软硬件一体化整体解决方案。 │
│ │在业务模式上，公司深度参与客户产品的定义、设计、研发、量产交付全流│
│ │程，为客户提供从硬件开发、软件适配、系统集成到规模化生产制造的综合│
│ │服务，不断提升产品附加值与客户粘性，形成差异化竞争优势。 │
│ │凭借领先的产品设计开发能力、核心技术自主实力、规模化精益制造能力以│
│ │及稳定可靠的交付体系，公司在消费电子中游制造领域树立了良好的品牌形│
│ │象与行业口碑，核心竞争力获得国内外主流客户的广泛认可，市场地位持续│
│ │巩固。公司已与全球顶尖的电声品牌、智能穿戴品牌、智能终端品牌及互联│
│ │网品牌建立起长期、稳定、深度的战略合作关系，服务客户覆盖国际一线品│
│ │牌与国内头部知名企业，合作广度与深度在行业内具备优势。 │
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│消费群体 │专业电声/智能穿戴品牌商、智能终端品牌商和互联网品牌商 │
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│主营业务 │电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │TWS耳机、骨传导耳机、头戴耳机、无线音箱、智能手表、录音设备、智能 │
│ │眼镜、储能产品等。 │
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│股权收购 │佳禾智能2024年7月26日公告，公司拟以现金方式收购东莞市佳超五金科技 │
│ │有限公司（简称“佳超科技”）51%股权，此次股权交易总额预估值暂定为2│
│ │.3亿元。佳超科技是一家专业从事新能源动力电池模块铜铝软连接、硬连接│
│ │的研发、生产及销售于一体的高新科技公司。 │
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│行业竞争格局│消费电子行业的品牌方及供应链的关系正在逐步重构，制造商正逐步告别单│
│ │纯代工制造模式，转向“品牌+供应链”共创。从当前发展趋势来看，大型O│
│ │DM厂商凭借全栈研发、全球交付与AI终端制造能力，正从代工厂升级为全栈│
│ │式解决方案服务商，行业集中度持续提升，头部厂商占据较大市场份额，中│
│ │小代工厂加速出清，行业马太效应持续凸显。未来企业的发展方向会从产品│
│ │输出逐渐转向技术输出与生态输出。 │
│ │受地缘政治与成本影响，供应链呈现“中国核心+海外支点”的区域化布局 │
│ │，国内保留研发、高端制造与核心供应链中心，越南、印度、墨西哥等地建│
│ │设规模化生产基地，贴近终端市场。中国仍是全球消费电子供应链核心，制│
│ │造商的竞争依旧集中在客户资源、研发能力、生产规模、产品品质、供货速│
│ │度等方面。进一步看，随着中低端市场利润日趋微薄，主打性价比的业内参│
│ │与者将被迫向高端转型。依赖单一产品的厂商将难以维持竞争优势，全场景│
│ │覆盖、多品类终端将成为制造商立足市场的必备技能。 │
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│行业发展趋势│1.消费电子行业发展概况及趋势 │
│ │（1）耳机行业发展概况及趋势 │
│ │随着居民消费能力的提升和音频产品的普及，消费者对音频体验的需求正不│
│ │断升级，早已从最初“满足基本听音需求”的“有声”阶段，全面迈向追求│
│ │高品质、个性化体验的“好声”阶段。除了音质本身，个性化听感定制功能│
│ │也逐渐受到市场追捧，越来越多的用户希望音频产品能够适配自身的听觉习│
│ │惯，通过软件调试、算法优化等方式，打造专属的听音体验，这一需求也推│
│ │动着音频行业在算法层面持续创新。与此同时，用户对佩戴体验的重视程度│
│ │也大幅提升，舒适性与佩戴稳固性不再是次要考量，其对整体用户体验的影│
│ │响权重较以往显著增加，尤其是TWS耳机、头戴式耳机等需要长时间佩戴的 │
│ │产品，轻便的机身设计、贴合人体工学的佩戴结构，成为吸引消费者、提升│
│ │用户粘性的关键因素。 │
│ │未来，随着AI技术、物联网技术与音频行业的深度融合，音频产品将持续向│
│ │智能化、多功能化方向升级，不断丰富产品形态，满足用户多元化的场景需│
│ │求。 │
│ │（2）智能手表行业发展概况及趋势 │
│ │各大品牌凭借自身优势占据不同细分市场，其中华为、小米聚焦大众消费市│
│ │场，产品覆盖不同价位段，满足各类消费者需求；小天才则深耕儿童市场，│
│ │凭借针对性的功能设计，稳居儿童手表出货榜首，同时积极拓展海外市场，│
│ │进一步扩大品牌影响力。功能层面，智能手表正不断向多元化、高端化升级│
│ │，AI集成、5G支持等新技术逐步应用，健康监测功能也不断丰富，从基础的│
│ │心率检测延伸至更多细分场景，即便中低端产品也逐步搭载基础AI体验与升│
│ │级款健康传感器，满足消费者日益增长的健康管理需求。行业竞争格局也在│
│ │发生转变，正从以往的参数竞争，逐步转向用户体验与场景化服务竞争，全│
│ │场景生态联动成为未来智能手表行业的主流发展趋势。 │
│ │（3）智能眼镜行业发展概况及趋势 │
│ │IDC预测，2026年全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中 │
│ │国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场正式迈入规模化增长新阶段 │
│ │。与此同时，中国智能眼镜市场的竞争格局也在发生转变，正从以往单纯的│
│ │参数竞争，逐步迈向以用户体验为核心的综合实力较量，各大厂商纷纷加大│
│ │场景适配和生态联动投入。未来，智能眼镜正从独立的智能设备，逐步演进│
│ │为用户个人终端生态中的重要组成部分，与智能手机、智能手表等产品实现│
│ │无缝联动，进一步拓宽应用场景，推动行业高质量发展。 │
│ │（4）智能硬件行业发展概况及趋势 │
│ │全球智能硬件行业已进入技术创新与场景拓展双驱动的爆发期，AI技术向端│
│ │侧深度渗透成为行业发展的核心主线，带动行业整体规模稳步攀升，行业发│
│ │展态势持续向好。经过多年的发展与调整，智能硬件行业已摆脱此前的粗放│
│ │式增长，逐步走向成熟，市场需求从单一的功能满足，转向多元化、场景化│
│ │的体验升级。从市场整体表现来看，2025年全球及中国智能硬件市场均实现│
│ │稳步增长，其中中国市场增速显著高于全球平均水平，成为全球智能硬件行│
│ │业增长的核心引擎。当前行业呈现明显的ToB与ToC双轮驱动格局，个人消费│
│ │端与公共服务、工业端需求同步升温，尤其是工业级智能硬件，凭借其在生│
│ │产效率提升、成本控制等方面的优势，需求持续增长，成为行业新的增长亮│
│ │点，未来发展潜力巨大。 │
│ │2.储能行业发展概况及趋势 │
│ │从行业发展趋势来看，随着全球可再生能源装机规模不断扩大，能源存储需│
│ │求将持续增加，同时用户侧储能的经济性逐步凸显，各类终端应用场景不断│
│ │丰富，将进一步拉动储能需求增长，推动行业持续保持高增长态势。未来，│
│ │技术迭代速度、成本控制能力与全球化布局水平，将成为企业核心竞争力，│
│ │行业竞争将日趋激烈，市场集中度有望进一步提升，推动储能行业向高质量│
│ │、规模化方向持续发展。 │
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│行业政策法规│《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《关于│
│ │增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》、《关于大力发展数字│
│ │消费共创数字时代美好生活的指导意见》、《提振消费专项行动方案》 │
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│公司发展战略│当前消费电子市场已告别单纯的周期性波动，进入结构性重塑的深水区，同│
│ │时市场分化正以“含AI量”为标尺重新划界，缺乏AI能力的传统产品陷入价│
│ │格战，而具备AI属性的终端则展现出强劲的增长韧性。对于公司而言，必须│
│ │从“制造效率”向“技术溢价”转型，从“规模扩张”向“价值跃升”转型│
│ │，通过技术升维打破单一业务依赖，切入高附加值赛道，重塑企业估值逻辑│
│ │。 │
│ │1.声学业务持续深耕，筑牢业绩压舱石 │
│ │报告期内，声学产品在公司整体营收占比中继续保持高位，是贡献业绩的核│
│ │心品类，发挥着不可替代的“压舱石”作用。作为公司的基本盘业务，声学│
│ │产品不仅提供了稳定的收入来源和现金流支持，也为公司在技术、制造、供│
│ │应链等方面积累了深厚的体系能力。公司将持续深耕声学领域，在巩固现有│
│ │优势的基础上，推进产品性能迭代与成本结构优化，确保基本盘业务的良性│
│ │、可持续发展。通过筑牢声学业务这一坚实底座，公司将为后续的转型升级│
│ │及新业务拓展提供充足的资源保障与战略缓冲，助力公司在变革中稳步前行│
│ │。 │
│ │2.锚定“AI硬件”，重构产品矩阵 │
│ │面对人工智能与硬件深度融合的产业浪潮，公司明确将“AI硬件”作为未来│
│ │发展的核心方向，主动推进产品矩阵的战略性重构。报告期内，公司围绕智│
│ │能交互与场景落地，重点布局智能眼镜、智能录音设备、小型桌面陪伴机器│
│ │人等新品类。通过集中资源、聚焦爆款、加速迭代，公司致力于在AI硬件的│
│ │关键赛道抢占先发优势，形成多品类协同、软硬一体化的产品格局，为下一│
│ │阶段规模放量与品牌升级奠定坚实基础。 │
│ │3.强化软硬件一体化定位，构建模块化技术护城河 │
│ │公司不再满足于单个硬件的功能实现，而是以系统级思维完善研发体系，致│
│ │力于在声学、光学、AI算法等关键底层能力上建立长期核心竞争力。声学方│
│ │面，持续优化拾音、降噪与音质表现；光学方面，布局轻量化显示与感知交│
│ │互；AI算法方面，聚焦端侧语音识别、环境理解与多模态融合。公司会不断│
│ │强化软硬件一体化整体解决方案定位，构建护城河，将研发重点从“单一产│
│ │品”升级为打造可复用的“模块化技术平台”。在降低单一产品开发成本与│
│ │周期风险的同时，也使得公司能够以更低的边际成本承接多元化、定制化的│
│ │客户需求，真正形成系统级护城河，为长期高质量发展提供底层驱动力。 │
│ │4.加快推进收购拜雅德国 │
│ │公司正全力推动跨境并购流程，在通过德国政府及相关监管机构的审查后尽│
│ │快完成股权交割，为后续整合奠定坚实基础。在收购完成后，公司将深入挖│
│ │掘标的公司在声学技术、品牌渠道和客户资源方面的核心资产。借助“拜雅│
│ │”在高端市场的品牌势能，主动拓展中高端产品线与渠道布局，实现从以OD│
│ │M为主的业务模式向OBM+ODM双模式协同转型，提高产品附加值和毛利率。 │
│ │5.借力资本市场，内生外延发展 │
│ │公司将充分利用好资本市场的资源赋能，通过投资整合上下游产业链优质资│
│ │源，不断夯实公司业务根基。作为连接技术与市场的重要引擎，资本市场为│
│ │公司提供了更丰富的资源，助力公司在更广阔的范围内识别、筛选并整合具│
│ │有战略价值的产业链环节。通过系统性的投资与整合，公司不仅能够实现技│
│ │术、产能与客户的协同共振，也有助于降低综合成本、提升抗风险能力，加│
│ │速规模化扩张。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│公司长期以来深耕消费电子中游制造领域，历经多年技术沉淀与战略升级，│
│ │逐步完成从传统ODM代工向软硬件一体化整体解决方案服务商的深度转型。 │
│ │公司持续深化与全球顶尖电声/智能穿戴品牌商、智能终端及互联网科技企 │
│ │业的战略合作，依托声学技术、信号处理等领域的深厚积累，强化产品设计│
│ │与开发能力，进一步巩固行业竞争壁垒。在业务执行层面，公司践行“全流│
│ │程赋能”理念，深度参与客户产品从概念定义、工业设计、核心研发、工艺│
│ │验证到规模化量产与全球交付的全生命周期。依托强大的跨领域整合能力，│
│ │为客户提供涵盖硬件开发、软件适配、系统集成到智能制造的综合服务套件│
│ │，持续提升产品附加值与客户粘性。 │
│ │报告期内，公司已形成“智能电声、智能穿戴、智能随身助手等消费电子为│
│ │主业+新型储能产品等多元化板块”的协同格局，音频产品全球头部客户渗 │
│ │透率保持行业领先，智能穿戴产品矩阵持续丰富，凭借前期的智能眼镜的开│
│ │发和制造经验，持续加大AI/AR眼镜产品的研发和客户开拓力度，努力培育 │
│ │新的业务增长点。尽管阶段性研发投入、固定资产折旧等因素对盈利表现形│
│ │成挑战，但将为后续产品迭代、新兴市场拓展奠定基础，驱动多元化战略的│
│ │长期价值释放。 │
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│公司经营计划│1.深化精益管理，改善盈利表现 │
│ │公司正视现阶段利润空间承压的现实挑战，将降本增效提升至战略管理核心│
│ │位置，系统性地推动全链条、全要素的成本管控。具体措施方面，通过优化│
│ │采购策略，实施集中采购与供应商动态评估，降低物料成本；通过完善库存│
│ │管理，减少资金占用与呆滞风险；通过改进生产流程，持续推行标准化作业│
│ │，消除制造环节中的浪费与瓶颈。与此同时，公司积极推广智能化系统并优│
│ │化柔性自动化生产线，进一步提升生产效率，降低人力成本。通过以上举措│
│ │，公司旨在系统性地压缩运营成本、提升资产周转率，从而持续改善财务表│
│ │现，为业务转型与战略投入创造更为健康的利润基础。 │
│ │2.优化客户产品结构，抢抓AI硬件市场窗口 │
│ │公司主动调整业务组合，在存量客户中筛选并压缩低附加值、长账期、低毛│
│ │利项目，释放资源用于开拓高成长性、高价值的新客户群体，尤其是具备品│
│ │牌势能或技术协同潜力的头部企业。公司对客户群体进行更加精细化的管理│
│ │，推动收入来源由少数大客户依赖向多行业、多区域、多梯度的均衡结构转│
│ │变，降低单一客户或单一订单波动对整体经营的影响。公司紧抓AI/AR眼镜 │
│ │市场爆发期，集中优势资源扩大市场份额，加快产品在消费端与行业端的渗│
│ │透与落地；并以前瞻性产品定义、快速迭代能力及规模化交付保障，推动AI│
│ │硬件产品实现更大规模销售。 │
│ │3.打造全球化柔性智造体系，强化三位一体布局 │
│ │公司立足于全球供应链重构与区域产业分工的大背景，持续优化“东莞研发│
│ │、江西柔性制造、越南海外生产”三位一体布局，形成高效协同、风险分散│
│ │的制造网络。其中，东莞总部聚焦声学、光学、AI算法等核心技术的研发与│
│ │中试验证，发挥创新策源地作用；江西基地承担柔性制造职能，适应多品类│
│ │、大批量的订单结构，实现精益生产与成本控制；越南基地则作为海外规模│
│ │化生产与全球交付中心，充分利用区域优势，有效分散地缘政治与贸易摩擦│
│ │带来的供应链风险，保障对欧美等主要市场的稳定供货能力。 │
│ │4.加码AI端侧硬件研发，聚焦智能眼镜与录音设备 │
│ │公司深刻认识到人工智能正在从云端向端侧加速迁移，具备本地智能处理能│
│ │力的端侧硬件将成为下一代人机交互的核心入口。为此，公司已经在研发资│
│ │源配置上战略性倾斜，持续提升AI端侧硬件在研发预算中的占比，并在算法│
│ │、算力与硬件三个层面同步推进。在AI智能眼镜方面，重点突破轻量化光学│
│ │显示、低功耗、多模态交互等关键技术；在AI录音设备方面，聚焦端侧语音│
│ │增强、智能降噪、实时转写与语义理解等能力，推动录音设备从“采集工具│
│ │”向“智能信息处理终端”演进。通过持续、高强度、聚焦的研发投入，公│
│ │司致力于在AI端侧硬件的关键技术节点上形成差异化优势，为抢占新一轮智│
│ │能硬件爆发期奠定坚实的基础。 │
│ │5.布局储能与梯次利用，整合产业链资源 │
│ │公司将延续新能源业务作为主营业务补充的发展战略，顺应全球能源结构转│
│ │型与“双碳”战略方向。在原有储能业务基础上，进一步拓展新能源产品梯│
│ │次利用业务，围绕废旧动力电池的回收、检测、拆解，实现资源的最大化再│
│ │利用。 │
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│可能面对风险│1.客户集中风险 │
│ │报告期内，公司对前五大客户的销售金额占营业收入比例集中度较高。公司│
│ │目前与主要客户建立了紧密的合作关系，主要客户结构较为稳定。若未来主│
│ │要客户因产品结构调整、供应链结构调整等情况减少向公司下达的订单或大│
│ │幅降低采购价格，公司的经营业绩将受到不利影响。 │
│ │公司一方面通过提升服务客户的能力，加强与现有客户的粘性；另一方面不│
│ │断开拓和培育新的客户，加大国内外新市场、新客户的拓展力度，优化和改│
│ │善客户结构。 │
│ │2.下游行业需求波动和市场竞争加剧风险 │
│ │近年来，全球宏观经济形势充满了不确定性和复杂性，消费电子行业市场竞│
│ │争日益激烈。若因国内外宏观经济恶化或消费偏好变化等原因致使下游行业│
│ │需求出现大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成不利影响。 │
│ │公司将持续加强技术研发力度、加快市场开拓速度、提高产品服务质量，坚│
│ │持创新驱动，实现产品的优化升级，快速响应、精准施策，不断提升竞争力│
│ │。 │
│ │3.汇率波动风险 │
│ │报告期内，公司外销收入占比较大，外销客户以美元结算货款，如果人民币│
│ │未来升值，将可能对公司的利润水平造成不利影响，汇率波动增加了公司经│
│ │营业绩的不确定性。 │
│ │公司将通过远期结售汇锁定汇率，尽量规避或减少人民币升值风险。 │
│ │4.地缘政治风险 │
│ │报告期内，公司外销占比较大，近年来国际贸易争端频现，如国际地缘政治│
│ │局势加剧，市场需求可能受到影响。 │
│ │公司将通过提高产品竞争力，扩大市场分布区域，降低风险。同时技术已成│
│ │为企业跨越国界、拓展业务的核心优势所在，公司坚定不移地强化技术实力│
│ │与创新能力，以稳固并提升市场竞争力。此外，公司正积极探索海外市场战│
│ │略布局，确保公司海外业务稳健发展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司采用现金、股票、现金与股票相结合 │
│ │或法律、法规允许的其他方式分配利润。具备现金分红条件时，公司优先采│
│ │用现金分红的方式进行利润分配。在有条件的情况下，公司可以进行中期利│
│ │润分配。公司应保持利润分配政策的连续性和稳定性，在满足现金分红条件│
│ │且公司未来十二个月内无重大投资计划或重大资金支出发生的情况时，公司│
│ │每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，或任意 │
│ │连续三年公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利│
│ │润的30%。在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者 │
│ │和分享公司价值的考虑，从公司成长性、每股净资产的摊薄、公司股价与公│
│ │司股本规模的匹配性等真实因素出发，当公司股票估值处于合理范围内，公│
│ │司可以在满足上述现金股利分配的条件下，进行股票股利分配。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │佳禾智能2023年4月19日公告，公司与深圳珑璟光电科技有限公司签署《战 │
│ │略合作框架协议》，双方一致认同在现有国际和国内产业竞争环境下，AR眼│
│ │镜整机市场存在良好市场前景，双方将开展基于“AR眼镜整机生产制造”的│
│ │战略合作。 │
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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