热点题材☆ ◇300814 中富电路 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、一带一路、新能源车、芯片、先进封装、毫米雷达、华为汽车、铜缆
连接、PCB概念
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司在泰国罗勇投资设立全资子公司聚辰泰国，公司泰国生产基地拟于2023 年进入全面建
设阶段，建成达产后将具备年产100万平方米印制线路板的产能规模
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2024-04-26│铜缆高速连接│关联度：☆☆☆
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公司联营的迈威科技公司官网产品包含铜质线缆组件(直插线缆DAC- Direct Attached Cabl
e)。
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2023-11-03│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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中富转债(123226)于2023-11-03上市
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2023-09-18│新能源车 │关联度：☆☆
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公司PCB产品有应用于新能源汽车“三小电“系统。
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2023-02-27│毫米波雷达 │关联度：☆☆☆
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公司毫米波电路板具备一定批量供应能力，且用于汽车的毫米波雷达，没有用于激光雷达。
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2022-08-08│先进封装 │关联度：☆☆
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公司称目前正在开拓封装载板、 先进封装等市场及产品。
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2022-08-08│芯片 │关联度：☆☆
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公司称目前正在开拓封装载板、 先进封装等市场及产品。
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2022-06-14│华为汽车 │关联度：☆☆☆
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公司产品有应用于华为新能源汽车项目。
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2021-10-18│PCB概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内先进的印制电路板制造商;公司专业从事印制电路板的研产销，生产的PCB产品包括单面
板、双面板和多层板等，主要应用于通信、工业控制、消费电子、汽车电子及医疗电了等领域，
华为是公司第一大客户
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2021-08-16│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司向华为销售 5G/4G 天线板，系在获得华为认证之后，通过正常的招投标方式获取订单
，是通过自身产品竞争优势、合理报价等市场化行为与客户达成合作。
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2024-11-18│华为数字能源│关联度：☆☆☆
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公司是华为数字能源的供应商，供应华为多个产品线，公司产品有应用于华为数字能源行业
领域
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2021-11-05│华为概念 │关联度：☆☆☆
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华为是公司第一大客户，公司与华为合作的主要产品包括通信电源、5G/4G 天线板、逆变器
、数据中心产品、车载产品等。
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2021-08-12│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-08-12在深交所创业板注册上市
【3.事件驱动】
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2023-08-04│AI服务器需求带动PCB、HDI、铜箔厂商增长，HDI行业迎发展机遇
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AI服务器产品需求的火热，带动了中国台湾地区PCB、HDI（高密度互联板）以及铜箔基板厂
商的业绩出现明显增长。英伟达对服务器规格的提升，使得PCB和HDI零部件的需求进一步增加，
新规格产品需要更多高端HDI产品来加快运算和连接速度。
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2023-07-31│存储芯片春天虽迟但到，AI点燃需求HBM救场
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随着各路资本持续加注人工智能，高带宽内存（HBM）供不应求，包括英伟达、AMD、微软和
亚马逊等全球科技巨头都在竞购SK海力士的第五代高带宽内存HBM3E。近日HBM“救场”存储芯片
巨头财报，三星电子存储业务所在DS部门二季度亏损收窄，SK海力士二季度销售额超出分析师预
期，公司表示，生成式AI市场的扩张已迅速推高了对AI服务器内存的需求，因此，HBM3和DDR5等
高端产品的销量增加。
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2022-08-02│“电子产品之母”需求量显著提升，单车PCB价值量或从500元增长至上千元
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四月以来，铜现货价格不断走低，压在覆铜板、PCB企业头上超过一年的原材料成本压力逐
步缓解，太平洋证券指出，因此二季度虽然整体PCB需求景气度亦有所下滑，两相抵消之下，整
体板块业绩表现或有望超市场预期。印制电路板（PCB）又被誉为“电子产品之母”，是承载电
子元器件并连接电路的桥梁，更是电子信息产品不可缺少的基础元器件。其下游应用涵盖通信（
35%）、汽车（16%）等。汽车PCB应用于控制系统、影音系统、GPS模块等，随着汽车电子化程度
不断提升，汽车PCB应用需求仍将继续增加。
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2022-07-21│全国首个2.1GHz 8T8R海面5G覆盖完成
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福建电信近日在漳州海域完成全国首个2.1GHz 8T8R海面5G覆盖创新试点，本次福建电信海
面部署的8T8R设备由华为提供。
福建电信表示：“本次漳州海域的5G部署可以说为海洋数字化经济加速发展提供了信息高速公路
底座。82公里的优质海面体验为我们以前所不敢想象。”目前5G应用涵盖交通、医疗、教育、文
旅等诸多生活领域。工信部信息通信管理局负责人王鹏昨日表示，深化5G共建共享，持续提升“
双千兆”网络覆盖深度和广度，继续推进电信普遍服务，力争全年新建开通5G基站60万个，总数
超过200万个。
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2022-02-10│新基建+数字经济，通信行业全年业务总量突破万亿元
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工业和信息化部日前发布的《2021年通信业统计公报》显示：2021年我国通信行业保持稳中
向好运行态势，电信业务收入稳步提升，累计完成1.47万亿元，比上年增长8.0%。按照上年不变
单价计算，全年电信业务总量较快增长，完成1.7万亿元，比上年增长27.8%。
我国5G基站总量占全球60%以上，每万人拥有5G基站数达到10.1个，比上年末提高近1倍。超300
个城市启动千兆光纤宽带网络建设。
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2021-11-05│华为组建 “五大军团”
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据媒体报道，华为心声社区11月3日晚上线的一段视频内容显示，华为公司近日在松山湖园
区举行军团组建成立大会。华为创始人、CEO任正非，董事长梁华等高管出席大会，为煤矿军团
、智慧公路军团、海关和港口军团、智能光伏军团、数据中心能源军团五大军团举办成立授旗仪
式。华为数字能源公司旗下智能光伏和数据中心这两大军团分别未来两年的业绩目标：200亿元
、300亿元和150亿元、225亿元。
作为我国领军科技企业，华为在诸多领域的布局几乎都能在短时间成为行业龙头。华为2013年进
入逆变器行业，2015年就赶超众多老牌企业，成为全球逆变器出货量冠军，并一直蝉联至2020年
（占全球出货量23%）。华为率先将30多年积累的数字信息技术与光伏跨界融合，推出领先的智
能光伏解决方案。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2019年11月28日，中富有限召开董事会会议，决议变更设立为深圳中富电路│
│ │股份有限公司。同日，中富兴业、中富电子、睿山科技、泓锋投资、香港慧│
│ │金等5名中富有限全体股东作为发起人签署了《深圳中富电路股份有限公司 │
│ │发起人协议》。2019年11月28日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具│
│ │了《审计报告》（大华审字[2019]0011114号），确认中富有限截至2019年9│
│ │月30日母公司所有者权益合计396,102,405.96元。2019年11月29日，根据国│
│ │众联资产评估土地房地产估价有限公司出具的《深圳中富电路有限公司拟进│
│ │行股份制改制所涉及的深圳中富电路有限公司净资产价值资产评估报告》（│
│ │国众联评报字(2019)第2-1526号），确认中富有限在评估基准日(2019年9月│
│ │30日）净资产账面值为39,610.24万元，评估值为54,628.47万元，增幅37.9│
│ │2%。2019年12月1日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具《验资报告 │
│ │》（大华验字[2019]000535号），经审验，截至2019年12月1日止，中富电 │
│ │路（筹）已收到各发起人缴纳的注册资本（股本）合计人民币125,000,000.│
│ │00元，均系以中富有限截至2019年9月30日止的净资产折股投入，共计125,0│
│ │00,000.00股，每股面值1元，剩余的净资产人民币271,102,405.96元计入中│
│ │富电路（筹）资本公积。2019年12月1日，公司召开了创立大会暨2019年第 │
│ │一次临时股东大会，公司发起人签署《深圳中富电路股份有限公司章程》。│
│ │2019年12月11日，公司取得深圳市宝安区商务局出具的《外商投资企业变更│
│ │备案回执》（编号：粤深宝外资备201901931)。2019年12月20日，公司办理│
│ │了工商变更登记手续，深圳市市场监督管理局向公司核发了《营业执照》。│
│ │统一社会信用代码：9144030075568456XX。 │
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│产品业务 │公司生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于通信、工 │
│ │业控制、消费电子、汽车电子及医疗电子等领域。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司的盈利主要来源于印制电路板产品的销售。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司已建立健全采购相关管理制度，严格筛选合格供应商并作长期考察，确│
│ │保采购原材料符合生产质量标准。公司设有采购部，负责对公司主要原材料│
│ │和辅助原材料的采购执行。公司采购时，采取“以产定购”的采购模式，由│
│ │公司直接与供应商洽谈并向其发出采购订单。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要采用“以销定产”的生产模式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司采用以直销为主的销售模式，绝大部分销售订单或合同均与产业链下游│
│ │客户直接签订，少数通过贸易类客户进行销售。 │
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│行业地位 │全球印刷电路板百强企业之一 │
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│核心竞争力 │技术研发优势；产品品类丰富优势；客户资源优势；生产管理优势；区位优│
│ │势。 │
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│竞争对手 │沪电股份、明阳电路、深南电路、世运电路、景旺电子、依顿电子、科翔股│
│ │份等。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司及其子公司拥有52项专利，其中发明专利4 │
│营权 │项，实用新型专利48项。 │
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│投资逻辑 │根据CPCA统计的《第十九届(2019)中国电子电路行业排行榜》，公司在中国│
│ │PCB行业排名第46位。 │
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│消费群体 │通信、工业控制、消费电子、汽车电子、医疗电子等领域。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│（1）国际市场竞争格局 │
│ │从全球PCB的供应格局来看，目前已经形成以亚洲（尤其是中国大陆）为主 │
│ │导的新格局。但从PCB产业的整体技术水平来看，日本、美国、韩国和中国 │
│ │台湾地区的PCB产品在技术上依然领跑全球。其中，日本PCB制造企业的产品│
│ │多集中在高阶HDI板、封装基板、高层挠性板等高端产品领域；美国PCB制造│
│ │企业的产品则以应用于军事、航空和通信等高科技领域的高端多层板为主；│
│ │韩国和中国台湾地区PCB制造企业的产品同样以附加值较高的封装基板和HDI│
│ │板为主。中国大陆地区已成为全球最大PCB生产地区，产品的技术含量逐步 │
│ │提升，但高层挠性板、高阶HDI板等高端产品的生产能力相对不足。 │
│ │在全球PCB制造企业方面，根据Prismark数据，2019年全球前20大PCB企业中│
│ │，按总部所在地划分，共有中国大陆企业3家、中国香港地区企业1家、中国│
│ │台湾地区企业7家、韩国企业3家、日本企业4家、美国企业1家以及奥地利企│
│ │业1家，规模较大的PCB制造企业主要还是集中在中国台湾地区、日本、韩国│
│ │。整体来看，全球PCB制造企业数量众多，市场仍处于充分竞争阶段，行业 │
│ │集中度还不是很高。2019年，全球排名第一的PCB制造企业臻鼎科技的市场 │
│ │占有率仅为6.34%，全球前10大印制电路板厂商合计市场占有率为35.70%， │
│ │前20大为53.38%。 │
│ │（2）国内市场竞争格局 │
│ │从国内来看，国内PCB制造企业从性质上来看包括台资、港资、美资、日资 │
│ │投资设立的外商投资企业和本土内资企业，根据中国电子信息产业联合会同│
│ │中国电子电路行业协会（CPCA）联合发布的《第十九届(2019)中国电子电路│
│ │行业排行榜》，综合PCB排名共有100家企业入榜，其2019年合计营业收入2,│
│ │373.97亿元。 │
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│行业政策法规│《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《鼓励外商投资产业目录（2019│
│ │年版）》、《印制电路板行业规范条件》、《印制电路板行业规范公告管理│
│ │暂行办法》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《战略性新兴产业重点产│
│ │品和服务指导目录（2016版）》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规│
│ │划》、《国家重点支持的高新技术领域》。 │
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│公司发展战略│经过多年的快速发展，公司已在国内外市场中建立了稳定的客户群体，未来│
│ │公司将继续专注于PCB的技术研发与制造，充分发挥公司在业务定位和技术 │
│ │、客户资源及生产管理方面的特点，通过持续不断的技术创新，继续保持公│
│ │司在PCB行业的市场竞争地位，为国内外客户提供高可靠性、高品质要求的P│
│ │CB产品，为达成“支持电子行业的发展和进步，通过技术与管理的提升，以│
│ │优化的综合成本投入取得大的经济和社会效益”的使命而努力，并争取早日│
│ │实现公司“成为全球电子电路制造行业的先进企业”的愿景。 │
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│公司经营计划│现在以及未来三年，公司将紧紧围绕公司发展目标及发展战略，充分发挥公│
│ │司在行业内多年经营积累的经验，通过实施本次募集资金的投资项目，进一│
│ │步强化公司在PCB领域的规模、技术，提升管理水平，提高持续盈利能力。 │
│ │公司当年及未来三年的发展规划如下： │
│ │（1）募集资金投资项目及融资计划 │
│ │本次募集资金投资的项目为“新增年产40万平方米线路板改扩建项目”和“│
│ │补充流动资金项目”，公司计划在首次公开发行股票并上市后两年内完成“│
│ │新增年产40万平方米线路板改扩建项目”的建设，随着场地、设备、人员等│
│ │方面的逐步到位，项目收益将逐渐显现。公司除本次公开发行募集资金外，│
│ │将多方面拓展融资渠道，优化资本结构，在保持合理资产负债结构的前提下│
│ │，根据市场需求的变化和公司资金存量规模，选择如银行贷款等渠道筹措资│
│ │金。 │
│ │（2）技术研发和产品开发计划 │
│ │公司将以市场需求为创新推动力，加大研发投入，重视基础研究和技术创新│
│ │，继续加强产品与技术研发，提升本公司产品的核心竞争力，促进公司长期│
│ │可持续发展。公司将进一步提升研发效率，降低产品开发成本，缩短开发周│
│ │期，加速研发产品的商业化。公司还将持续加强研发中心的建设，强化新产│
│ │品、新技术、新工艺的试验和研发工作，完善和提升研发中心等部门的研发│
│ │、试制和检验检测能力，提高其能力和效率。 │
│ │（3）人力资源计划 │
│ │公司根据整体发展战略及业务规划，制定人力资源计划，包括人力预测及招│
│ │聘计划、新员工培训计划、技能培训计划等。公司还将重点引进在相关专业│
│ │领域具有专业技术特长的高级研发人员、营销人员及管理人员，并定期从高│
│ │等院校招聘应届毕业生，以保持专业技术人员合理的年龄结构和知识结构，│
│ │并逐步建立与大中专院校的合作，开展学生实习计划，在其毕业后择优录用│
│ │，以满足公司规模不断扩大带来的用工需求。 │
│ │（4）市场营销规划 │
│ │公司将继续巩固现有市场地位，保证产品品质，提高客户服务质量，深度挖│
│ │掘终端客户需求，有效提升产品的市场占有率，巩固现有的客户与销售网络│
│ │，增强客户粘性，维持并进一步推进与客户的良好合作关系，保持和扩大公│
│ │司在国内外主要客户及其主要产品中的合作份额。公司将持续收集终端产品│
│ │市场动态及技术动态信息，密切跟踪客户需求，保证自身产品对客户需求的│
│ │适应性和市场先进性，积极开发国内市场，进一步拓宽海外市场渠道，扩大│
│ │公司的市场份额。 │
│ │（5）管理提升计划 │
│ │公司重视管理规范化工作，已经建立了规范的内部管理体系，制定了不同业│
│ │务流程的规章制度。公司将以本次发行上市为契机，进一步深化公司内部改│
│ │革，严格遵守国家法律法规和公司规章制度，进一步健全与完善决策、执行│
│ │、监督相互制衡的法人治理结构。公司将充分发挥审计、战略、薪酬与考核│
│ │、提名等各专业委员会以及独立董事的作用，对公司的重大经营行为进行科│
│ │学决策和执行监督。 │
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│公司资金需求│新增年产40万平方米线路板改扩建项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、创新风险： │
│ │（一）科技创新风险；（二）产品创新风险 │
│ │二、技术风险 │
│ │三、市场风险： │
│ │（一）宏观经济及下游市场需求波动带来的风险；（二）市场竞争风险；（│
│ │三）贸易摩擦风险；（四）发行人对第一大客户华为销售收入占比较高的风│
│ │险及华为受美国政府限制政策引发的发行人对华为销售收入大幅下滑风险；│
│ │（五）主要客户实际控制人变更风险；（六）市场拓展风险 │
│ │四、经营风险： │
│ │（一）新型冠状病毒疫情可能造成的经营风险；（二）客户相对集中风险；│
│ │（三）原材料价格波动的风险；（四）环境保护风险；（五）安全生产风险│
│ │；（六）人力资源风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）毛利率下降风险；（二）存货规模较大及存货跌价风险；（三）应收│
│ │账款回收风险；（四）政府补助、税收优惠政策变动的风险；（五）汇率波│
│ │动风险；（六）出口退税政策变化风险；（七）公司成长性风险 │
│ │六、内控风险： │
│ │（一）规模扩张引发的管理风险；（二）供应链管理风险；（三）实际控制│
│ │人控制不当风险 │
│ │七、法律风险： │
│ │（一）质量纠纷风险；（二）房产租赁风险 │
│ │八、发行失败风险 │
│ │九、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募投项目实施后短期内财务指标下滑风险；（二）未来新增产能消化│
│ │的风险；（三）即期回报被摊薄的风险；（四）募投项目不能顺利实施的风│
│ │险 │
│ │十、其他风险： │
│ │（一）股票价格波动风险；（二）不可抗力风险 │
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