热点题材☆ ◇300815 玉禾田 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:垃圾分类、PPP概念、无人驾驶、医废处理、新型城镇
风格:低市盈率
指数:创业300、国信价值、创业200
【2.主题投资】
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2023-07-31│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务涵盖城市环卫服务、城市公园绿化管理、智慧城市建设、城市管理咨询等
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2023-07-14│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司有无人驾驶环卫车，无人驾驶智能清扫车“田田”是舜泰汽车有限公司结合我司需求所
进行自主研发生产的一款智能道路清扫车，其具备闹钟式任务设计、自动加载地图、智能一键召
回、自主泊车入位、大数据分析等多种功能。
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2020-09-29│医废处理 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台称：公司对于废弃口罩早已高度关注，配合各级政府做好废弃口罩的回收管
理，按国家卫健委对防控疫情的相关规定处理，公司大致做到以下几点：1.做好废弃口罩的收运
消杀工作；2.设置专用收集桶并剪碎；3.将专用收集桶里的取出扎袋放入专用收集车运到指定回
收点；4.对专用收集桶及专用收集车进行消毒处理。
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2020-04-07│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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玉禾田的营业收入来自物业清洁和市政环卫两种业务类型
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2020-02-01│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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公司PPP模式主要包括BOT/TOT形式。公司从政府部门（合同授予方）获取市政环卫一体化项
目的特许经营权，参与项目的建设和运营。在特许经营权期满后，公司需要将有关作业设备和设
施移交政府部门或政府指定单位。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-03-03│固废处理 │关联度：☆☆☆☆
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公司经营范围包含生活垃圾分类及回收、餐厨垃圾回收利用处理及相关环保设备制造
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2020-01-23│转板A股 │关联度：☆☆☆
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玉禾田:【837848:2016-07-08至2017-08-29】于2020-01-23在深交所上市
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2024-04-23│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：9.25
【3.事件驱动】
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2023-08-25│三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》
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发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》，通知提出，到2025年，环境基础
设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集
管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类
收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物
处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废
物全部实现无害化处置。
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2023-05-24│住建部提出2025年基本实现垃圾分类全覆盖
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23日，住建部表示，力争到今年年底前，地级及以上城市居民小区垃圾分类覆盖率达到90%
以上，2025年底前基本实现垃圾分类全覆盖。下一步将抓紧填补空白点、完善薄弱点，使垃圾分
类法律法规体系更加科学完备、协调统一。
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2023-05-19│危险废物重大工程建设总体实施方案印发，固废处理行业迎发展良机
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生态环境部、国家发改委联合印发《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023—2025年）
》，加快建设国家危险废物环境风险防控技术中心、6个区域性危险废物环境风险防控技术中心
和20个区域性特殊危险废物集中处置中心，加强危险废物污染防治。《实施方案》提出加快建设
国家技术中心、布局建设区域技术中心、推进建设区域处置中心三个主要任务。
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2023-04-10│中国国际环保展览会即将举办，环保板块或受关注
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第二十一届中国国际环保展览会将于4月13日至15日在北京中国国际展览中心(朝阳馆)举办
，同期举办第五届生态环保产业创新发展大会。本届展会汇聚来自20多个国家和地区的800余家
环保企业，充分展示新技术、新产品、新装备、新模式、新理念和生态环境科技创新成果。
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2022-05-25│国办印发新污染物治理行动方案
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近日，国务院办公厅印发新污染物治理行动方案。其中提到，到2025年，完成高关注、高产
（用）量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；动态发布重点管控新污染
物清单；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施。有毒有害化学物质环
境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。
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2021-12-16│18部委印发“十四五”时期“无废城市”建设工作方案
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生态环境部等18部委印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》提出，推动100个
左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下
降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本
实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力
得到明显提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务，自成立以来│
│ │，主营业务未发生变更。经过多年的发展，公司坚持打造专业化、精细化的│
│ │服务体系，树立了良好的品牌形象，业务覆盖区域不断扩大，现已成为行业│
│ │内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。 │
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│经营模式 │1、市政环卫行业经营模式 │
│ │市政环卫行业的经营模式主要分为传统模式和 PPP 模式两种。二者的具体 │
│ │情况如下： │
│ │（1）传统模式 │
│ │传统模式，主要是指各地环卫主管部门通过政府采购，向市政环卫服务提供│
│ │商采购环卫服务，与其签署相应的环卫服务运营协议，服务商自行配置环卫│
│ │车辆等作业设备，通过接收客户原有人员或社会化招聘聘用员工，按照合同│
│ │约定提供服务，由服务商对合同约定的各项内容进行专业化管理，主管部门│
│ │对服务商的工作和成果进行日常监督和检查，根据合同约定支付运营服务费│
│ │用。 │
│ │（2）PPP 模式 │
│ │2015 年，国务院办公厅印发《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合 │
│ │作模式的指导意见》，明确提出在公共服务领域推广政府和社会资本合作模│
│ │式，即 PPP 模式（Public-Private-Partnership），该种模式是指政府与 │
│ │私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物│
│ │品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并│
│ │通过签署合同来明确双方的权利和义务。目前，各地政府开始在市政环卫领│
│ │域推行 PPP 模式。 │
│ │2、物业清洁行业经营模式 │
│ │物业清洁服务提供商的作业区域主要集中在住宅小区、办公楼、城市综合体│
│ │、公共交通枢纽等场所，其主要通过竞争性谈判或者招投标等方式获取业务│
│ │合同，服务的客户主要包括物业管理公司、公共交通枢纽的运营公司等。 │
│ │服务方按照合同要求，组织人员按照合同约定提供服务，客户对服务的质量│
│ │进行考核评价，按照合同约定向服务方支付费用。 │
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│行业地位 │国内城市（城乡）环境综合服务运营行业的领军企业 │
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│竞争对手 │启迪桑德环境资源股份有限公司、福建龙马环卫装备股份有限公司、重庆新│
│ │安洁景观园林环保股份有限公司、侨银环保科技股份有限公司、北京环境卫│
│ │生工程集团有限公司、深圳市博宝源实业有限公司、广州市升辉清洁服务有│
│ │限公司、上海至诚环境服务有限公司、北京海润保洁有限公司 │
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│核心风险 │（一）市场竞争风险；（二）公司管理风险；（三）劳动用工风险；（四）│
│ │未全员缴纳社会保险、住房公积金的风险；（五）资金需求量较大带来的融│
│ │资风险。 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南 │
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│增持减持 │玉禾田2022年6月7日公告，公司大股东金昌高能计划2022年6月13日至2022 │
│ │年12月28日期间，以集中竞价方式及大宗交易方式合计拟减持公司股份不超│
│ │过1660.80万股（即不超过公司股份总数的6%）。截至公告日，金昌高能持 │
│ │有公司股份4000.00万股（占公司总股本的14.45%）。 │
│ │玉禾田2023年6月6日公告，公司股东金昌高能、鑫宏泰、董事王东焱、董事│
│ │周聪、董事周明，计划未来6个月内，以集中竞价及大宗交易方式合计减持 │
│ │公司股份不超过2232.96万股，占公司总股本比例不超过6.72%。截至公告日│
│ │，金昌高能持有公司股份4565.74万股，占公司总股本的13.75%；鑫宏泰持 │
│ │有公司股份2112.00万股，占公司总股本的6.36%；周明、周聪分别持有公司│
│ │股份120.00万股，占公司总股本的0.36%；王东焱持有公司股份960.00万股 │
│ │，占公司总股本的2.89%。 │
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│行业竞争格局│我国市政环卫行业竞争格局 │
│ │市政环卫服务工作属于城市公共服务，目前处于市场化发展阶段，随着市场│
│ │化的逐步深入，行业规模不断扩大。尤其是在十八届三中全会之后，市场化│
│ │趋势愈发明显，许多城市陆续开放环卫市场或制定相关计划，市场需求不断│
│ │增加，众多大中城市如海口、沈阳等，整个城区的环卫服务全部委托市场化│
│ │的第三方企业运作，单个项目的服务区域和合同金额不断提高，为行业内企│
│ │业创造了良好的发展机遇。 │
│ │在市政环卫行业快速发展的大背景下，众多企业开始纷纷进入这一行业，使│
│ │得行业竞争日益激烈。参与到市场角逐的企业主要包括北环集团、上海城投│
│ │等为代表的国有企业；启迪桑德、龙马环卫等为代表的向环卫行业拓展经营│
│ │的上市公司；发行人、新安洁、侨银环保等为代表的民营非上市清洁服务企│
│ │业。 │
│ │我国物业清洁行业竞争格局 │
│ │目前，我国物业清洁行业企业数量众多，但全国性布局的物业清洁企业很少│
│ │，大多数只服务于当地市场，缺乏跨地区开拓市场的能力。这样就形成了大│
│ │型物业清洁企业数量较少，中小型物业清洁企业数量众多的竞争格局。大多│
│ │数物业清洁服务企业的业务主要集中在住宅小区和写字楼等领域，市场较为│
│ │成熟，参与竞争的主体相对较多，市场竞争较为激烈，而地铁、高铁、机场│
│ │等大型公共设施领域、大型商业综合体、高端住宅小区和写字楼等领域的物│
│ │业清洁业务，对于供应商的过往业绩、服务品质等要求较高，对供应商的综│
│ │合管理能力和品牌提出较高的要求，因此，该部分业务参与竞争的主体主要│
│ │为全国性布局的物业清洁公司以及具有一定规模的当地物业清洁公司，竞争│
│ │强度相对较小。随着行业不断的发展，未来中高端服务将更具发展潜力，行│
│ │业结构将不断优化，部分企业优势将不断凸显，行业集中度将有所提高。 │
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│行业发展趋势│市政环卫行业发展趋势 │
│ │①机械化程度呈逐步提升趋势 │
│ │国务院住建部城乡建设统计公报显示，近几年我国市政环卫机械化进程较快│
│ │，机械化清扫率从 2012 年的 42.79%提升到 2016 年的 59.70%，环卫机械│
│ │化程度的提升有助于提高环卫行业的作业效率和作业质量。随着环卫车辆制│
│ │造行业的快速发展，生产的环卫车辆也越来越可以满足客户对清扫质量的要│
│ │求。环卫企业通过加大环卫车辆的采购力度，不断提高服务项目的机械化程│
│ │度，从而进一步改善服务质量和服务水平。 │
│ │②环卫信息化和智能化水平不断提高 │
│ │环卫信息化和智能化，是指运用信息技术，特别是计算机技术、网络技术、│
│ │通信技术、控制技术等，改善环卫系统运作和管理模式，提高环卫系统的运│
│ │作效率和服务水平。当前我国的环卫信息化和智能化建设处于起步阶段，但│
│ │随着智慧环卫投入力度的加大和技术进步的推动，环卫信息化系统功能不断│
│ │增强，并呈现以下方面的发展趋势：1）整合各方资源，构建环卫大平台；2│
│ │）结合物联网新技术，进一步提高环卫信息系统的效率；3）重视数据分析 │
│ │建设，优化环卫决策支持。 │
│ │③环卫一体化趋势日益凸显 │
│ │随着环卫市场化改革的深入，环卫一体化的趋势越来越明显。环卫一体化的│
│ │发展趋势主要体现在以下几个方面：1）城乡一体化，其涵盖城区、乡镇、 │
│ │村庄道路、公路、河道等一体化环卫作业，随着乡村振兴战略和对乡村人居│
│ │环境重视，城乡一体化是未来重要发展趋势；2）水陆一体化，其包括道路 │
│ │清扫保洁和水域保洁养护，水域保洁的作业内容包括“河道、河塘、湖泊、│
│ │水库”等水域、水体的保洁及养护，水陆一体化具有明显的地域特征，比较│
│ │常见于河道密集的南方地区；3）全产业链化，其是指针对垃圾固废的收集 │
│ │、运输、处理全部由一家运营商提供，从而明确责任主体，提高管理效率，│
│ │目前主要适用于固废垃圾全产业链的企业；4）投资建设和运营服务一体化 │
│ │，环卫服务企业通过 PPP 模式提供整体前端的环卫车辆、设备和相关基础 │
│ │设施的规划、建设和后端的运营服务；5）服务区域扩大化，单一服务项目 │
│ │的区域逐步从早期的一个街道、片区逐步扩大到大中型城市的一个区、整个│
│ │城市等，对运营服务企业的资金实力、管理能力和服务质量提出更高的要求│
│ │。 │
│ │物业清洁行业发展趋势 │
│ │①行业集中度有望不断提高 │
│ │②服务的机械化水平不断提高 │
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│行业政策法规│国务院，2015年公布 政府采购法实施条例 │
│ │条例明确国务院财政部门应当同国务院有关部门制定政府采购政策，通过制│
│ │定采购需求标准、预留采购份额、优先采购等措施，实现节约能源、保护环│
│ │境、促进中小企业发展等目标。 │
│ │住建部等9部委，2019年公布 住房和城乡建设部等部门关于在全国地级及以│
│ │上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知 │
│ │各地级城市应于2019年底前，编制完成生活垃圾分类实施方案，到2020年，│
│ │46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统。其他地级城市实现公共机构│
│ │生活垃圾分类全覆盖。到2022年，各地级城市至少有1个区实现生活垃圾分 │
│ │类全覆盖，其他各区至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区。到202│
│ │5年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。 │
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│公司发展战略│公司以“传承匠人精神、建设美丽中国”为使命，以“做一家伟大的对改善│
│ │人类生态环境做出杰出贡献的企业”为目标，在环境卫生综合管理领域进行│
│ │深耕，不断提升服务品质和技术水平，扩大业务规模，为股东持续创造价值│
│ │，实现经济效益和社会效益的统一。 │
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│公司经营计划│公司在巩固现有市场份额的基础上，继续进行全国性的业务布局。公司将依│
│ │托长期深耕行业积累的品牌、服务、管理等优势，迅速扩大环境卫生综合管│
│ │理业务规模，并结合机械化、信息化及智能化等现代技术手段，在公司业务│
│ │规模不断扩大的同时提升公司管理效率、经营效益和竞争优势，成为行业领│
│ │先的环境卫生综合管理服务运营商之一。 │
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│可能面对风险│一、市场竞争风险；二、公司管理风险；三、劳动用工风险；四、未全员缴│
│ │纳社会保险、住房公积金的风险；五、资金需求量较大带来的融资风险；六│
│ │、项目收益波动风险；七、项目合同期满后无法延续的风险；八、业务许可│
│ │未能取得或续期的风险；九、企业所得税优惠及政府补助变化的风险；十、│
│ │应收账款不能及时收回的风险；十一、瑕疵租赁房产风险；十二、与控股公│
│ │司架构相关的风险；十三、实际控制人不当控制的风险；十四、募集资金投│
│ │资项目的风险；十五、即期回报摊薄风险；十六、公司部分市政环卫项目未│
│ │严格履行政府采购程序的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司可以采用现金分红、股票股利、现金 │
│ │分红与股票股利相结合或者其他法律、法规允许的方式分配利润。在满足利│
│ │润分配的前提条件下，安排控股子公司每年应按不低于当年实现的可分配净│
│ │利润的30%向公司现金分红，每年公司现金分红不低于当期实现可供分配利 │
│ │润的10%。公司在经营情况良好且董事会认为公司未来成长性较好、每股净 │
│ │资产偏高、公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司│
│ │全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，公司可以采用发│
│ │放股票股利方式进行利润分配。 │
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│股权激励 │玉禾田2021年7月25日发布限制性股票激励计划，公司拟向92名激励对象授 │
│ │予276.8万股限制性股票，授予价格为23.81元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解 │
│ │锁条件为：以公司2020年营业收入为基数，2021年至2023年营业收入增长率│
│ │分别不低于20%、40%、60%。 │
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│PPP项目 │中标9.13亿元城乡环卫一体化PPP项目:玉禾田2020年8月27日公告，公司收 │
│ │到安徽省安庆市太湖县城乡环卫一体化PPP项目（重新采购）的《中标通知 │
│ │书》，中标总金额91326.3301万元。项目年限16年。中标项目将对后续上市│
│ │开拓产生积极影响，并对公司未来经营业绩产生积极的促进作用。 │
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│战略合作 │玉禾田2020年6月11日公告，公司与雅居乐雅生活服务股份有限公司签署了 │
│ │《环卫一体化项目战略合作协议》。双方将在全国范围内共同合作开发环卫│
│ │一体化项目，项目落地后，项目的联合拓展方共同投资成立项目公司负责项│
│ │目的建设、运营和经营管理。此外，双方将成立联合工作组，指定信息互通│
│ │部门，定期联络，就共享的项目信息、商业机会等定期进行推送和沟通，商│
│ │讨工作计划、重大事宜，明确风险分担和收益分享的规则。协议有效期五年│
│ │。 │
│ │玉禾田2020年12月02日公告，公司与天津市红桥区城市管理委员会签署协议│
│ │，根据协议内容，公司获得天津市红桥区环卫一体化特许经营项目，特许经│
│ │营项目授予总价格为108420.05万元，项目年限为15年。项目属于公司的主 │
│ │营业务，将对后续市场开拓产生积极影响，并对公司未来经营业绩产生积极│
│ │的促进作用。 │
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│项目中标 │中标7.24亿元项目:玉禾田2021年1月9日公告，公司中标滨城区城市管理市 │
│ │场化项目采购，中标总金额72397.50万元。项目年限为15年。中标项目对公│
│ │司未来经营业绩产生积极的促进作用。 │
│ │玉禾田2023年4月19日公告，公司全资子公司深圳玉禾田智慧城市运营集团 │
│ │有限公司近日收到兰州市七里河区智慧环卫管理一体化特许经营项目的《中│
│ │标通知书》，中标总金额为143701.2万元，项目年限15年，年度服务费9580│
│ │.08万元/年。项目年限：15年。中标项目属于公司的主营业务，将对后续公│
│ │司市场开拓产生积极影响，并对公司未来经营业绩产生积极的促进作用。 │
│ │玉禾田2023年12月12日公告，公司全资子公司深圳玉禾田智慧城市运营集团│
│ │有限公司中标贵州省遵义市红花岗区、汇川区城乡环卫一体化特许经营项目│
│ │，中标金额25676.8060万元/年，服务年限25年，合计总金额为641920.15万│
│ │元。项目属于公司主营业务，对公司未来经营业绩将产生积极影响。 │
│ │玉禾田2023年12月23日公告，公司全资子公司深圳玉禾田智慧城市运营集团│
│ │有限公司收到中标通知书，中标贵州省遵义市红花岗区、汇川区城乡环卫一│
│ │体化特许经营项目，成交金额641920.15万元，年平均报价为25676.8060万 │
│ │元/年，服务期25年。项目对公司未来经营业绩将产生积极影响。 │
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