热点题材☆ ◇300816 艾可蓝 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、氢能源
风格:微盘股、送转潜力、回购计划、专精特新、小盘非融、微盘精选
指数:无
【2.主题投资】
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为发动机尾气后处理产品及与大气相关产品的研发、生产和销售
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2024-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司基于催化剂材料以及电控方面的技术优势，持续推进氢燃料电池催化剂、PEM 电解水催
化剂以及甲醇重整制氢系统的研发，目前氢燃料电池质子交换膜催化剂已完成中试，性能优越，
正在进行产线规划
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2022-01-10│空气治理 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为发动机尾气后处理系统的研发、生产与销售
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2022-01-05│尾气治理 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营发动机尾气后处理系统的研发，在轻型柴油货车的市场占有率逐年上升竞争力增强
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2021-10-14│国六概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营发动机尾气后处理系统的研发，在轻型柴油货车的市场占有率逐年上升竞争力增强
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2024-11-19│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2024-11-19│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-11-19│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：19.24亿元
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2024-11-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3000万元(80.0426万股),回购期:2024-01-09至2025-01-08
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2024-10-30│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润4.64，公司每股资本公积4.44
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-06-27│国六b排放标准即将实施
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7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合“国六b
标准”的汽车。这也是我国决心降低汽车尾气对环境和人体健康造成的影响，对车企新车型的技
术升级提出的最新要求。此举被视作产业创新发展的“革新”，倒逼汽车行业“绿色化”“清洁
化”。
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2023-05-16│新标准实施后，尾气处理催化剂单价平均增幅达105.72%
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7月1日起国六b排放标准全面实施，机构指出，国六排放标准实施后，轻型柴油车、重型柴
油车和汽油车的尾气处理催化剂单价平均增幅达105.72%。尾气处理环节是解决排放污染的关键
，随着各国排放法规的逐步严格，发动机的尾气后处理是机后处理较为主流、效果显著的尾气解
决方案。券商指出，由于国六排放标准中对尾气中的各类污染物提出了更严格的排放限制，有望
给载体、催化剂带来更大市场空间和竞争机遇。
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2023-05-10│五部门发布汽车国六排放标准公告
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工信部等五部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国
范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。
生产日期以机动车合格证的车辆制造日期为准，且合格证电子信息应于2023年7月1日0时前完成
上传；进口日期以货物进口证明书签注运抵日期为准；销售日期以机动车销售发票日期为准。
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2023-03-14│国六B标准即将在7月1日生效
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2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都
更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。
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2021-03-19│旺季如期启动 国六重卡将上涨2-5万元
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今年1-2月，四川和重庆地区的重卡经销商销售情况总体呈上升趋势，部分品牌上升尤为明
显，国五车型仍是销量主力。对于3月份的重卡销量，他们均持乐观态度。与此同时，经销商陆
续布局国六，价格将上涨2-5万元不等。针对今年全年重卡市场走势，上述经销商都持有一个共
同的观点：上半年重卡销量仍有上升空间，下半年销量将处于下降通道。
机构指出，国内尾气催化系统升级带来投资机会更多会集中在产业链的中游材料环节。在重柴“
国六”标准即将落地的风口期，推荐关注三类材料的投资机会：（1）蜂窝陶瓷：尾气催化系统
材料中市场空间较大，进口替代空间大。（2）沸石分子筛：“国六”柴油车催化剂技术路径升
级，由钒基改为沸石分子筛，国内市场增量空间大。（3）车用尿素：兼具化工与消费属性，“
国六推动”“消费认知升级”，车用尿素有望放量。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为发动机尾气后处理产品及与大气相关产品的研发、生产和销│
│ │售，报告期内主要产品包括柴油机选择性催化还原器型产品（SCR）、柴油 │
│ │机颗粒捕集器型产品（DPF）、汽油机三元催化剂/器（TWC）等产品，同时 │
│ │形成小规模的 VOCs 废气治理设备收入。 │
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│经营模式 │报告期内，公司产品主要为发动机厂商和整车厂商配套，以及用于在用车尾│
│ │气治理改造。发动机厂商和整车厂商配套采用直销模式，在用车尾气治理改│
│ │造销售根据客户类型、市场需求和特点，兼有直销和经销模式且以直销为主│
│ │。 │
│ │（1）整车配套销售模式 │
│ │公司整车配套销售采取直销模式，通过发动机或整车厂商的考核进入其供应│
│ │商体系后，公司与客户签订长期框架配套合同，原则上确定供货规格、结算│
│ │方式、产品质量标准等，供货时一般以客户发出的正式订单为准。产品生产│
│ │完成后运送至客户仓库或其指定的第三方仓库。公司的客户主要采取月度上│
│ │线结算模式：每月末公司根据客户验收的上线装机量，经双方核对一致后按│
│ │商定的单价确认销售收入。 │
│ │（2）在用车改造销售模式 │
│ │在用车改造主要源于政府要求治理“黄标车”和高污染车（一般指国 III │
│ │标准的柴油车），而产生的“黄改绿”和高污染车改造需求，包括各地公交│
│ │公司、大型厂矿、物流公司、个人车主等的车辆排放升级改造。 │
│ │公司对在用车改造销售分为直销和经销两种销售模式。经销模式下，公司一│
│ │般会在特定销售区域（一般以省或地级市为单位）选择当地的汽车修理公司│
│ │、汽车销售服务商作为经销商，由其在该特定区域里为公司提供市场宣传开│
│ │拓、寻求潜在客户、联系协调客户合同签署、收发货安排、安装、维护保养│
│ │、货款催收、协助申领政府补贴等服务，并销售公司产品。公司与经销商签│
│ │订经销协议，约定业务区域、产品型号和价格、结算方式、售后服务等。经│
│ │销收入的占比主要受在用车改造的具体客户需求（招投标）和不同地域改造│
│ │业务开展的需求（申领补贴）变化所致。 │
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│行业地位 │尾气后处理企业，在轻卡柴油机的市占率国产第一 │
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│核心竞争力 │发行人的核心技术为尾气后处理催化剂配方及涂覆技术、电控技术、匹配及│
│ │标定技术、系统集成技术四大核心技术。在四大核心技术的基础上，通过不│
│ │同技术的综合应用，形成 12 项核心技术（均为自主研发，其中 6 项核心 │
│ │技术为原始创新），发行人逐步布局形成了多种符合国家排放标准的产品，│
│ │产品符合柴油机国 IV、国 V 标准及汽油机国 IV、国 V 标准，并已完成符│
│ │合柴油机、汽油机国 VI标准的技术储备，目前已实现柴油机国 VI 产品的 │
│ │小批量供货及汽油机国 VI 产品的批量供货。同时，公司已在非道路移动机│
│ │械与多家客户开展产品预研、标定试验。匹配船舶 IMO TierⅢ标准的 SCR │
│ │系统已取得中国船级社型式认可证书。 │
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│竞争对手 │博世、康明斯、佛吉亚、巴斯夫、优美科、庄信万丰、威孚高科、凯龙高科│
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│核心风险 │一、下游行业波动的风险；二、行业政策风险；三、市场竞争风险；四、下│
│ │游客户尝试性向上游延伸的风险；五、技术开发与市场开拓风险；六、技术│
│ │人才流失的风险；七、核心技术泄密风险；八、产品质量风险；九、原材料│
│ │价格波动风险；十、主要产品原材料供应风险；十一、客户相对集中的风险│
│ │。 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│我国机动车尾气后处理产业起步较晚，但发展较快。随着国家不断升级机动│
│ │车排放标准，一方面外国公司加大力度在国内开发市场和投资建设，另一方│
│ │面市场的迅速扩大也为国内企业提供了难得的发展机遇，并加快了技术研发│
│ │和产业化进程。 │
│ │总体而言，国际跨国公司如巴斯夫、庄信万丰、优美科、博世等公司的优势│
│ │主要在于高端催化剂技术、核心零部件技术，包括性能提升、节能减排的发│
│ │动机上游关键技术，例如 SCR 喷射系统、柴油机共轨燃油系统等。内资企 │
│ │业如威孚高科、凯龙高科、艾可蓝等在发动机尾气后处理相关领域也具有较│
│ │强的竞争力。 │
│ │1、汽油机尾气后处理市场竞争格局 │
│ │乘用车绝大部分为汽油车。由于合资品牌整车厂对尾气后处理产品经验比较│
│ │丰富，且多为全球采购，对供应商的技术、资金实力要求相对较高，国内厂│
│ │商在这一领域竞争力不强，市场主要由巴斯夫、庄信万丰、优美科等外资企│
│ │业占据。据《2017 年中国内燃机工业发展报告》分析，2017 年度中国乘用│
│ │车所用三元催化剂产销约 3,705 万升，大部分市场份额为外资品牌如庄信 │
│ │万丰、巴斯夫和优美科等外资企业占据。自主品牌三元催化剂产销约 1,168│
│ │ 万升，且绝大多数用于自主品牌乘用车。 │
│ │2、柴油机尾气后处理市场竞争格局 │
│ │相对汽油机尾气后处理市场，柴油机尾气后处理在国内的批量应用较晚。柴│
│ │油机主要配套各类商用车，国内的商用车市场主要为自主品牌企业所占据；│
│ │同时，商用车的购买第一要素是性价比，对产品价格敏感度高，国外柴油机│
│ │尾气后处理产品的价格较高。因此，国内柴油机尾气后处理厂商拥有一定的│
│ │竞争优势。 │
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│行业发展趋势│（1）排放标准不断升级，产品升级加快 │
│ │汽油车对 TWC 的应用较早，产品在市场的应用相对成熟。与汽油车相比， │
│ │柴油车尾气后处理市场则显得相对滞后，柴油车国Ⅳ标准实施时间较预期一│
│ │再推迟。自 2014 年开始，柴油车排放标准升级较快，后处理产品升级加快│
│ │。非道路移动机械及船舶排放标准也已在近几年陆续推出并在不断深入实施│
│ │，相关后处理产品将不断推出并升级。 │
│ │（2）排放升级行业竞争加剧，推动行业洗牌 │
│ │尾气排放标准的升级为行业相关企业带来巨大的机遇和挑战，行业竞争加剧│
│ │，技术要求日益提高，推动行业洗牌。尾气后处理产品成为发动机的标准配│
│ │置，环保排放水平成为机动车和发动机的核心竞争力之一。 │
│ │（3）柴油机后处理挑战巨大 │
│ │从产品上看，柴油机尾气后处理产品较汽油机复杂；从价格上看，排放标准│
│ │越高，满足其要求的产品则越昂贵，在发动机成本中所占比例越高；从技术│
│ │上看，机动车国Ⅴ标准尤其是即将到来的国Ⅵ标准对后处理技术提出了严峻│
│ │的挑战，目前国内企业生产的机动车国Ⅴ产品在市场上已批量应用，已取得│
│ │一定的减排效果，但迄今尚无国Ⅵ产品的大规模应用经验，技术升级迫在眉│
│ │睫。 │
│ │（4）区域发展不平衡 │
│ │国家鼓励有条件的区域和城市先行先试更高的排放法规，这意味着在同一时│
│ │间点，市场上生产和销售不同排放标准的产品。这些发达地区不仅针对新生│
│ │产和销售的机动车提前实施更严格的标准，在“黄标车”淘汰、老旧高污染│
│ │车的治理方面，也倾向于采用更严格的管控措施。 │
│ │（5）非道路移动机械及船舶尾气后处理市场可期 │
│ │我国非道路移动机械、船舶用柴油机将随着国际、国内排放标准的要求不断│
│ │升级，需加装机外尾气后处理系统。该类市场的拓展将给发动机尾气后处理│
│ │市场带来良好的增长空间。 │
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│行业政策法规│2017年3月21日发布二次征求意见稿 《机动车污染排放防治技术政策》； │
│ │国务院 《中国制造 2025》 │
│ │节能与新能源汽车被列为“中国制造2025”十大重点发展领域之一。 │
│ │提高国家制造业创新能力，强化工业基础能力。加强前瞻性基础研究，着力│
│ │解决影响核心基础零部件（元器件）产品性能和稳定性的关键共性技术。推│
│ │动整机企业和核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基│
│ │础企业协同发展：在汽车行业加快形成从关键零部件到整车的完整工业体系│
│ │和创新体系、在农机装备行业加快发展高端农业装备及关键核心零部件。同│
│ │时全面推行绿色制造，加大先进节能环保技术、工艺和装备的研发力度。 │
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│公司发展战略│公司作为国内专业从事发动机尾气后处理产品研发与产业化的自主品牌企业│
│ │，将继续巩固和强化现有的品牌、技术、人才、质量及成本优势，依托国家│
│ │产业政策，以市场为导向，以创新为驱动，以质量为先，以人才为本，坚持│
│ │绿色发展路线，不断扩大下游应用领域，持续完善和延伸现有产业链，不断│
│ │研发和产业化先进的节能环保技术和产品，致力于降低发动机的污染排放，│
│ │满足日益提升的环保要求；通过技术领先、质量可靠、性价比高的产品，服│
│ │务于产业升级，提升空气质量，造福人类健康，引领环保产业，实现可持续│
│ │发展，进一步增强公司核心竞争力。争取用五到十年的时间，将公司建设成│
│ │为具有国际影响力的环保领军企业，实现“有‘艾’，天可以更蓝”的企业│
│ │愿景。 │
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│公司经营计划│（1）主营业务规划 │
│ │公司将继续专注于发动机尾气后处理产品的研发、生产和销售，随着国家对│
│ │大气治理问题的日趋重视，相关法规政策陆续出台，监管力度不断加大，跟│
│ │随排放法规的延伸，发动机后处理产品的应用对象也将从道路车辆向非道路│
│ │移动机械、船舶等延伸。未来三年，公司将继续加大研发力度、提升生产水│
│ │平、完善并延伸现有产品链，提升产品品质，优化产品结构，同时加大国内│
│ │外市场的拓展力度，保持和扩大主营业务在行业内的优势地位，并在其他应│
│ │用领域树立先发优势和规模优势。 │
│ │（2）研发与创新规划 │
│ │①研发中心建设计划；②研发体系建设计划； │
│ │（3）市场开发和品牌建设规划 │
│ │（4）人力资源规划 │
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│可能面对风险│一、下游行业波动的风险；二、行业政策风险；三、市场竞争风险；四、下│
│ │游客户尝试性向上游延伸的风险；五、技术开发与市场开拓风险；六、技术│
│ │人才流失的风险；七、核心技术泄密风险；八、产品质量风险；九、原材料│
│ │价格波动风险；十、主要产品原材料供应风险；十一、客户相对集中的风险│
│ │；十二、主要产品毛利率下降的风险；十三、应收账款和应收票据金额较高│
│ │及无法收回的风险；十四、存货余额较大的风险；十五、偿债风险；十六、│
│ │经营活动产生的现金流量净额较低风险；十七、净资产收益率摊薄风险；十│
│ │八、经营业绩下滑的风险；十九、税收优惠政策变化的风险；二十、经营管│
│ │理风险；二十一、募集资金运用风险。 │
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│股权激励 │艾可蓝2021年7月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予53.61万股限制│
│ │性股票，其中首次向99名激励对象授予47.61万股，授予价格为40.96元/股 │
│ │；预留6万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分2期解锁，│
│ │解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：2021年、2022年营业收入分别│
│ │不低于9亿元、18亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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