热点题材☆ ◇300839 博汇股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、氢能源、新材料
风格:低市盈率、回购计划、专精特新、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司有环保芳烃油产品升级及轻烃综合利用项目，其中轻烃综合利用装置是将厂区环保芳烃
油加氢装置的轻烃组分进行切割综合利用，并对装置副产氢气的废气进行回收利用，从而产出氢
气
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2022-09-02│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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博汇转债(123156)于2022-09-02上市
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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招股说明书披露：公司参股的中乌研究院主要从事新材料研究。
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2024-04-01│问询函 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-04-01收到深交所下发的关注函
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2023-10-26│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30公司归属母公司净利润同比增长57.47%
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2021-10-18│燃油 │关联度：☆
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公司主营包含燃料油产销业务
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2021-10-15│低硫燃料油 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的主要产品是以燃料油为原材料，生产重芳烃和轻质燃料油，该主营业务收入占比较高
。
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2020-06-30│转板A股 │关联度：☆☆☆
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博汇股份:【831213:2014-10-21至2020-02-13】于2020-06-30在深交所上市
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2024-04-23│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-04-23│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：9.57
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2024-04-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过4000万元(400万股),回购期:2024-02-21至2024-05-20
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司由博汇有限整体变更设立。2013年12月28日，博汇有限召开股东会，│
│ │经会议表决通过：(1)同意博汇有限由有限责任公司整体变更为股份有限公 │
│ │司，股份公司成立后，原公司的债权债务均依法由变更后的股份公司承继；│
│ │(2)同意以2013年12月31日为博汇有限变更为股份有限公司的审计及评估基 │
│ │准日；(3)同意聘请立信所为整体变更为股份有限公司的审计机构，同意聘 │
│ │请银信评估为整体变更为股份有限公司的评估机构，以2013年12月31日经审│
│ │计的净资产值为基础，经全体股东确认后，折股作为股份有限公司设立时的│
│ │总股本，各股东按其持有公司出资比例对应的净资产份额作为出资缴纳认缴│
│ │股份公司股本等议案。立信所于2014年2月21日出具了信会师报字[2014]第6│
│ │50003号《审计报告》，确认截至2013年12月31日，博汇有限经审计的净资 │
│ │产为13,541,676.63元。银信评估于2014年2月22日出具了银信评报字(2014)│
│ │沪第0011号《宁波博汇石油化工有限公司股份制改制净资产价值评估报告》│
│ │，确认截至2013年12月31日，博汇有限经评估的净资产为2,434.43万元。20│
│ │18年9月25日，天津中联评估出具了中联核报字[2018]A-0001号《宁波博汇 │
│ │石油化工有限公司股份制改制净资产价值评估报告复核意见报告》，确认原│
│ │报告的报告书写基本符合相关评估准则及规范的要求，评估结果在合理范围│
│ │内。2014年2月22日，博汇有限召开股东会，经会议表决通过，决定以2013 │
│ │年12月31日为基准日，将有限公司整体变更为宁波博汇化工科技股份有限公│
│ │司，决定以经审计的原账面净资产按1:0.88615319416的比例折成1,200万股│
│ │，其余净资产1,541,676.63元计入股份公司资本公积。各股东分别以其各自│
│ │出资比例对应的公司净资产的份额作为出资缴纳认缴股份公司股本。2014年│
│ │2月22日，博汇有限全体股东文魁集团、立而达及金月明作为股份公司的发 │
│ │起人，签订了《关于变更设立宁波博汇化工科技股份有限公司的发起人协议│
│ │书》。2014年2月26日，立信所出具信会师报字[2014]第650004号《验资报 │
│ │告》，对上述整体变更事项进行了审验确认。2014年2月27日，公司创立大 │
│ │会暨首次股东大会召开，审议通过了关于有限公司整体变更为股份有限公司│
│ │的议案、公司章程等议案，并选举产生了公司第一届董事会董事、第一届监│
│ │事会股东代表监事。2014年3月4日，公司领取了宁波市工商行政管理局核发│
│ │的注册号为330211000028309的《企业法人营业执照》。 │
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│产品业务 │公司主营业务是对催化裂化后的燃料油即催化油浆进行深加工，采用自行研│
│ │发的间歇式加工生产工艺、连续式生产工艺以及分子蒸馏和沉降等技术，对│
│ │作为工业锅炉燃料的催化油浆综合再利用，研发、生产和销售作为化工原料│
│ │的沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品和更为纯净的轻质燃料油│
│ │。 │
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│经营模式 │1、盈利模式公司具有循环经济和环保产业的双重特征。公司通过自身研发 │
│ │的技术与工艺，建设了大规模的生产装置，“变废为宝”，将燃料油近百分│
│ │之百的分离出具有较高价值的各种用途的重芳烃和轻质燃料油，从而大幅度│
│ │的提升了燃料油的经济附加值，借此实现盈利。 │
│ │2、采购模式（1）供应商的选择公司的主要产品供应商的选择受到货源和交│
│ │通运输成本的影响。国内燃料油主要来自于以中石化、中石油、中海油为代│
│ │表的国有石化企业以及部分地方民间炼油企业；同时，石化产品的公路、铁│
│ │路运输成本较高，公司选择的供应商多位于沿海地区，包括浙江、辽宁、山│
│ │东、广东、海南等。（2）原材料的检验燃料油的品质对于进一步深加工后 │
│ │的产品经济效益有重要影响，公司设置了严格的检验程序以检测原材料的品│
│ │质。（3）原材料的采购公司根据销售订单及生产经营计划，由采购部向合 │
│ │格供应商直接采购原材料。 │
│ │3、生产模式公司一般提前一个月向客户了解下个月的产品类型和数量需求 │
│ │，结合当期的市场形势变化，制定下一个月具体的生产计划。 │
│ │4、销售模式公司主要采用定价结合询价方式销售产品，定价结合询价模式 │
│ │主要为，以产品成本为基础，综合考虑市场同类产品价格、供求状况、原材│
│ │料价格变动趋势等因素，考虑一定的利润空间后，预先设定预期价格，直接│
│ │向下游有意向客户进行询价。 │
│ │5、研发模式公司始终坚持自主研发、自主创新的研发策略，关键技术主要 │
│ │来源于内部创新与自主研发；同时，公司密切关注客户的市场需求，以节能│
│ │环保、循环经济理念为导向，进行产品创新开发，以满足客户的多元化需求│
│ │。 │
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│行业地位 │全球高端特种油品原料供应商 │
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│核心竞争力 │1.深加工技术领先的优势。公司是一家高新技术企业，产品在饱和烃含量、│
│ │凝点、闪点及芳烃含量均比等重要指标上处于领先地位，工艺技术在颜色和│
│ │油收率两项上面具有独特的优势，在使用同样的原材料的情况下，分离出更│
│ │加丰富的产品，同样的产品的结构也更加稳定，更受客户欢迎。 │
│ │2.循环生产节能降耗的优势。公司在生产过程中，坚持绿色环保理念，通过│
│ │循环利用加热炉的高温烟气和焚烧收集回收的抽真空尾气，达到节能降耗，│
│ │降低生产成本的效果。公司采用先进的生产设施，对于生产中的废水进行加│
│ │工后，再次循环用于生产环节，大大减少了水资源的浪费。 │
│ │3.专业化服务优势。公司通过长期提供专业化的服务，在行业内积累了良好│
│ │的口碑。 │
│ │4.区位优势。目前芳烃系列产品生产和使用主要区域集中在华东和华南地区│
│ │。华东和华南地区，沿海城市众多，城市规模较大，基础设施完善，并且均│
│ │具有良好的大型港口，对于具有大宗散货性质重芳烃产品和原材料，海运为│
│ │主的运费优势明显。 │
│ │5.成本领先优势。公司的重芳烃产品相对于众多生产橡胶助剂、沥青助剂的│
│ │竞争对手，具有性价比高的优势，公司产品成本较低，能够吸引客户购买。│
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│竞争对手 │德国汉圣化工集团、法国道达尔集团、中海沥青股份有限公司、中石油辽河│
│ │石化公司和中石油克拉玛依石化公司。 │
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│品牌/专利/经│公司目前拥有3项发明专利和17项实用新型专利/截至招股说明书签署日，公│
│营权 │司无特许经营权。 │
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│投资逻辑 │公司是国内燃料油深加工领域综合实力较强的企业之一。公司产品在色度、│
│ │稳定性等指标方面领先竞争企业。 │
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│消费群体 │道路基础设施、汽车轮胎、交通运输和建筑防水等行业企业。 │
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│消费市场 │华北、华东、华南、华中 │
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│项目投资 │博汇股份2024年2月1日公告，公司董事会会议及监事会会议审议通过议案，│
│ │同意公司与宁波经济技术开发区管理委员会签订投资合作协议，在青峙化工│
│ │新材料产业园投资建设160万吨/年新材料及高端化学品一体化项目，项目计│
│ │划投资总额约22.8亿元。 │
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│行业竞争格局│公司所属行业的竞争格局一方面存在与燃料油深加工同行业生产企业的竞争│
│ │，另一方面，燃料油深加工后的产品又与其他化工如煤化工原材料生产的芳│
│ │烃类产品存在竞争。 │
│ │1、燃料油深加工行业竞争状况 │
│ │燃料油深加工行业作为石油化工领域的新兴产业，专业化分工较细，入门技│
│ │术门槛较高，行业内竞争对手相对较少。燃料油行业研究开发历史相较于同│
│ │类型石化加工行业较短，科研力量相对薄弱，掌握成熟加工技术的企业较少│
│ │，且受到运营成本和生产效率的制约。因此除山东、江苏和浙江有部分燃料│
│ │油深加工企业，受限于全国石油炼化产业布局，其他地区同类企业较少。因│
│ │此总体来说，公司在同行业竞争压力相对较小。 │
│ │2、石油重芳烃产品同煤化工重芳烃产品的竞争 │
│ │石油系重芳烃产品主要通过燃料油深加工提炼获得的，与煤系重芳烃相比，│
│ │其竞争优势主要体现在性价比方面。这主要因为煤系重芳烃是从煤化工生产│
│ │过程中提炼获得的。煤化工行业属于高能耗，高污染的行业，提炼过程能耗│
│ │高，环保投资大，导致其生产成本远高于石油系重芳烃。此外由于煤系重芳│
│ │烃有很大的异味，下游行业接受度不高，适用性差。 因此，燃料油深加工 │
│ │行业通过燃料油再利用、变废为宝的循环经济模式，将附加值较低的主要用│
│ │于燃烧使用的燃料油转变为广泛使用的重芳烃和轻质燃料油，相对于其他煤│
│ │化工生产的同类产品，在同样的品质标准下，燃料油深加工产品具有明显的│
│ │成本优势和价格优势，在市场上更受欢迎。 │
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│行业发展趋势│近年来，国内燃料油深加工技术研究逐步成熟，社会资本逐渐进入，循环经│
│ │济理念深入人心，政府也不断倡导和鼓励，燃料油深加工行业在产能产量、│
│ │产品技术水平和应用范围方面呈现出较好的发展势头。 │
│ │1、行业产能产量提升 │
│ │我国燃料油深加工行业作为新兴产业，在 2000 年后才实现了初步的产业化│
│ │，并开始出现了专业的燃料油深加工生产企业，在山东、浙江、江苏分别出│
│ │现了少量的不同类型燃料油深加工企业。近年来，随着环保意识的迅速增长│
│ │，社会资本逐步进入环保化学领域，新建加工设施的投入使用，产能产量预│
│ │计将会继续提升。 │
│ │2、产品技术水平不断提升 │
│ │燃料油深加工行业是石油化工行业循环经济的重要组成部分，通过对于炼油│
│ │形成的品质较低的燃料油的加工再利用，对于缓解空气污染和完善石油化工│
│ │产业链均有重要意义。燃料油具有广泛的用途，深加工后可分离为重芳烃、│
│ │轻质燃料油，可用在多个行业。受到技术水平、加工效率的限制，燃料油的│
│ │加工在国内局限于沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等产品。近年来，行业│
│ │内不断提升研发能力，企业、科研机构对于深入开发燃料油做了大量的试验│
│ │，燃料油的下游产品将从种类多元化、品质高端化两个方面逐步拓展应用范│
│ │围，一方面，应用领域从基本的橡胶、沥青行业拓展到炭黑、碳素纤维、针│
│ │状焦行业；另一方面，产品性能逐步提升，从用于道路施工、轮胎等传统领│
│ │域进入宇航工业等高端制造业领域。 │
│ │3、环保标准提升和循环经济实践推动产业积极发展 │
│ │考虑到原油资源的稀缺性与不可再生性，国家产业政策要求我国石油化工产│
│ │业坚持走深度加工路线，国家工信部和发改委制定的石油化工产业政策要求│
│ │对原油“吃干榨尽”，生产高附加值的轻质油品和石油次生产品将是未来石│
│ │油工业调控的重点和指导方向，提升石油化工加工企业产品附加值和经济效│
│ │益将是一种长期的必然趋势。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国循环经济促进法》、《中华人民共和国消防法》 、《中 │
│ │华人民共和国节约能源法》、《中华人民共和国监控化学品管理条例》、《│
│ │化工产品生产许可证管理办法》等 │
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│公司发展战略│公司奉行“人才战略化、企业规模化、产品多样化”的经营理念，抓住产业│
│ │技术升级的有利时机，加强优势资源的整合，以质量为立足之本，以创新为│
│ │发展之源，使公司朝着科技化、专业化的方向迈进，力争成为石油化工细分│
│ │领域中的龙头企业。 │
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│公司经营计划│1、优化现有产品技术与新品研发。在现有产品优化中，公司坚持以客户为 │
│ │中心的研发原则，及时关注客户的实际需求，坚持生产具有应用价值的创新│
│ │产品。新品研发方面，公司密切跟踪国际环保芳烃油领域的最新动态，制定│
│ │具有前瞻性的产品研发战略，以保持技术研发的先进性。 │
│ │2、市场开拓与营销网络建设计划。（1）深度挖掘现有客户市场；（2）大 │
│ │力拓展国内市场；（3）提升销售人员素质；（4）加强产销匹配程度。 │
│ │3、人力资源计划。（1）加强人才梯队的建设；（2）加强人力资源的考核 │
│ │。 │
│ │4、加强供应链管理。公司将采取措施优化供应链管理体系，不断引入先进 │
│ │的供应链管理方式，与重点供应商建立稳固的合作伙伴关系。 │
│ │5、提升生产保障措施。 │
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│可能面对风险│（1）公司所处的宏观经济、政治和社会环境处于正常发展状态，没有对本 │
│ │公司发展有重大影响的不可抗力因素的发生； │
│ │（2）公司所处行业不出现重大产业政策调整和其它重大不利情况； │
│ │（3）公司高级管理人员、核心技术人员不发生重大流失； │
│ │（4）资金来源可保证投资项目计划如期完成，并投入运行； │
│ │（5）公司执行的财务、税收政策无重大不利改变； │
│ │（6）不出现其它不可抗拒或不可预见的因素对公司造成重大不利影响。 │
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│股权激励 │博汇股份2023年2月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予126.9万股限│
│ │制性股票，其中首次向41名激励对象授予101.52万股，授予价格为10.08元/│
│ │股；预留25.38万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2022年的净 │
│ │利润为基数，2023年-2025年净利润增长率分别不低于80%、135%、180%。 │
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〖免责条款〗
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