热点题材☆ ◇300842 帝科股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、芯片、新材料、HJT电池、三代半导、TOPCon、BC电池
风格:融资融券、绩优股、信托重仓、送转潜力、股权转让、专精特新
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2023-09-11│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司持续与下游客户合作开发迭代不同类型BC电池的浆料产品，是多家龙头客户BC电池的浆
料供应商。
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2023-09-07│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司有电银浆产品可用于第三代半导体。
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2022-07-21│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司应用于TOPCon电池的成套导电银浆已实现大规模量产出货，得到包括晶科能源在内的TO
PCon电池领先厂商的认可并建立了长期稳定的合作关系。
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2022-01-10│芯片 │关联度：☆☆
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公司产品聚焦在芯片封装环节，芯片固晶粘接产品已处于销售阶段
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2022-01-05│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司产品实现了P型电池、N型TOPcon、N型异质结电池等的全覆盖，特别是在N型电池领域帝
科是行业内少有的提供正面、背面全场景金属化方案的供应商
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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国产光伏银浆的龙头企业。光伏银浆产品，是光伏电池片生产制造必备的重要耗材。银浆是
光伏电池片生产环节中的核心辅材，印刷在电池片表面形成银电极，用于收集和传导电池片表面
的电流。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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招股说明书披露：公司专注于新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售，目前的主要产
品为晶硅太阳能电池正面银浆。
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2022-05-07│中芯国际概念│关联度：☆☆☆
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公司和中芯国际子公司尚处于合作测试阶段，暂无销售。半导体电子材料业务，公司优先聚
焦芯片、元器件与模组粘接等封测环节。
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:4.08亿元，净资产收益率为：18.65%
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2024-10-30│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润5.95，公司每股资本公积3.85
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2024-09-30│信托重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,信托重仓持有245.70万股(1.08亿元)
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2024-01-02│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.46%股权给上海乾瀛投资管理有限公司-乾瀛价值成长7号私募证券投资基金。
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-06│银浆成光伏产业链大赢家，市场价量齐升
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今年以来，“价格降级”成为贯穿光伏产业链的关键词。然而，光伏银浆却能一枝独秀，价
格始终较为坚挺。伴随N型电池的产业化应用，对银浆的需求量也不断上升。在此背景下，国内
光伏银浆企业于近期密集加大投资。苏州固锝日前募资5亿元用于扩产，聚和材料也刚刚完成对
江苏连银的剩余股份收购。当下，光伏电池技术正快速从P型电池往N型TOPCon和HJT电池技术升
级，特别是TOPCon电池技术进入了产业化爆发期。由于N型电池是天然的双面电池，光伏银浆消
耗量显著高于P型，这无疑对银浆企业是一个需求上的利好。从不同技术路线来看，据中国光伏
行业协会（CPIA）统计，2022年P型电池正银耗量约65mg/片，背银约26mg/片；TOPCon电池双面
银浆平均消耗量约115mg/片。除了市场需求量提升，观察售价，根据SOLARZOOM数据，近期正面
银浆、背面银浆市场均价分别为5822元、3302元/公斤，今年以来维持上涨趋势。
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2023-05-26│2023国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会举行
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近日，2023国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会在上海举行。此次展览会盛况
空前，来自全球95个国家的近3000家企业参展，共33个展馆，展览面积27万平米。业内人士表示
，SNEC上海光伏展览会已经是全国乃至全世界最盛大的光伏行业展会，已成为全球光伏行业的“
晴雨表”与风向标。
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2023-05-04│第三批基地项目清单近期已正式印发实施，光伏再获政策支持
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近日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏在例行新闻发布会上表示，在严格保
护生态前提下，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏基地，截至目前，第一批9705
万千瓦基地项目已全面开工，项目并网工作正在积极推进，力争于今年年底前全部建成并网投产
，第二批基地项目已陆续开工建设，第三批基地项目清单近期已正式印发实施。
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2023-03-08│发改委推进以沙漠、戈壁等大型风电光伏基地建设
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国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上介绍，继续加强能源产供储销体系建设，综合
施策保障能源安全稳定供应。增加能源生产供应。持续提升电力供给能力，大力推进以沙漠、戈
壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，配套建设必要的调峰电源，统筹增加发电有效出
力。
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2023-01-09│TOPCon、HJT电池降本关键材料，光伏银浆未来需求量近5000吨
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光伏作为高度内卷的行业，电池技术领域更是竞争激烈。机构认为，N型电池（代表路线TOP
Con、HJT）相较于目前主流的P型电池具有更高的转换效率，有望成为未来主流技术路线，而N型
电池对银浆的单位用量更高。随着N型电池产业化并提升渗透率，银浆需求增速或将高于光伏行
业整体增速，尤其是受益技术迭代的TOPCon银浆和HJT低温银浆。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由帝科有限整体变更设立的股份有限公司。2018年2月14日，帝科有 │
│ │限股东会通过决议，同意将帝科有限整体变更为股份有限公司，以全体股东│
│ │作为发起人，以中天运会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2017年11│
│ │月30日的净资产25,497.94万元为基数，按照1:0.2941的比例折为股份公司 │
│ │的股本总额7,500.00万股，每股面值1.00元，其余计入资本公积。2018年2 │
│ │月20日，中天运会计师事务所（特殊普通合伙）出具了中天运[2018]验字第│
│ │90021号的《验资报告》，对本次整体变更注册资本的实收情况进行了审验 │
│ │。2018年5月11日，无锡市行政审批局向发行人核发了统一社会信用代码为9│
│ │1320282559266993J的《营业执照》，注册资本为7,500万元。 │
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│产品业务 │主要从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售 │
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│经营模式 │"1、采购模式 │
│ │发行人的原材料采购模式主要为以产定购，同时考虑客户历史采购情况、生│
│ │产周期等因素，备有一定库存。发行人设置采购部，由其负责公司生产、研│
│ │发所需原材料的采购。发行人生产所需的原材料主要包括银粉、玻璃氧化物│
│ │、有机树脂和有机溶剂等。其中，银粉是发行人最主要的原材料，其定价方│
│ │式主要为在伦敦银点价格折合为结算币种金额的基础上加收一定的加工费。│
│ │发行人结合销售订单、生产计划及备货情况下达采购订单，并支付预付款或│
│ │开立信用证，待供应商交货后支付尾款或货款。玻璃氧化物、有机树脂和有│
│ │机溶剂方面，发行人根据市场供需情况确定采购价格，并结合生产需求下达│
│ │采购订单。发行人建立了采购过程控制程序，对供应商进行严格的筛选、评│
│ │审，确保原材料质量和供货稳定性，以实现优质低价的采购目标。2、生产 │
│ │模式 发行人实行以销定产的生产模式并自行生产，不存在外协加工。公司 │
│ │根据客户销售订单情况，同时考虑历史采购数据、采购稳定性、产品性能需│
│ │求等因素，对不同型号的产品需求量进行预估，结合公司产能情况制定生产│
│ │计划，从而合理利用产能，实现产品的快速生产，保障客户的产品供应。公│
│ │司根据ISO9001质量管理体系、企业标准及客户需求控制产品质量，并制订 │
│ │进料检测、抽样检测、过程控制、成品检测及出厂检测程序，对产品粘度、│
│ │固含量、细度、电性能、拉力等指标进行质量控制，确保产品符合企业标准│
│ │及客户需求。3、销售模式 发行人采取直销为主，经销为辅的销售模式。4 │
│ │、研发模式 │
│ │发行人主要采取自主研发模式，设立了研发中心，下设研发部、研发管理部│
│ │、应用技术部，并同销售部门相互配合，根据市场技术变化或客户产品需求│
│ │情况，制定新产品开发计划和研发方案，组织人员进行策划和研发，并持续│
│ │跟踪小试、中试和批量生产时客户的反馈情况，及时对产品方案进行调整，│
│ │以确保产品研发与市场、客户需求相匹配。公司一直重视在技术研发上的持│
│ │续投入，高度关注上下游技术变革，并依托高素质的研发团队，实现产品的│
│ │技术更新，具备对下游需求良好的前瞻性、快速响应能力及产品开发能力。│
│ │" │
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│行业地位 │行业领先的导电银浆与金属化方案供应商之一 │
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│核心竞争力 │研发和技术优势 公司目前主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆,经过多年来│
│ │在正面银浆领域的研发、完善,形成了深厚的技术积淀。公司系高新技术企 │
│ │业,拥有发明专利9项,实用新型专利29项,形成了以玻璃体系、有机体系、银│
│ │粉体系为代表的核心技术,专利曾荣获国家知识产权局颁发的“中国专利优 │
│ │秀奖”。 研发人才优势 公司鼓励创新和研发,高度重视研发工作和研发团 │
│ │队建设,设立以来持续引进高端技术人才,经过多年积累,公司已建立了以史 │
│ │卫利、CHOIYOUNG-WOOK(崔永郁)(以下简称“崔永郁”)、张洪旺为核心的具│
│ │备行业领先水平的国际研发团队,荣获了“江苏省外国专家工作室”、“201│
│ │7年度人才工作先进企业”等荣誉。品牌和客户优势 拥有良好的品牌声誉和│
│ │稳定的客户资源对企业持续发展和保持竞争力尤为重要,经过多年的市场开 │
│ │拓及品牌打造,公司凭借产品研发、客户服务以及精准的市场定位在市场中 │
│ │树立了“高效、稳定、可靠”的良好品牌形象,取得了2016年及2017年度“ │
│ │中国光伏品牌排行最佳材料商”、“2017年度光伏材料企业”、无锡尚德“│
│ │2017年度优质供应商”、通威太阳能“2018年度成本贡献奖”等荣誉。 │
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│品牌/专利/经│发行人及其子公司共拥有“DKEM”、“帝科”、“DECA”在内的13项注册商│
│营权 │标。取得发明专利9项，实用新型专利29项，以及3项域名。 │
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│消费群体 │新能源、半导体、显示照明 │
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│消费市场 │中国境内、中国境外 │
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│项目投资 │帝科股份2023年7月22日公告，公司对外投资建设高性能电子材料研发生产 │
│ │基地，并同意公司与江苏新沂经济开发区管理委员会签署投资协议。该项目│
│ │计划总投资约4亿元，将规划建设年产5000吨硝酸银、1800吨金属粉体等高 │
│ │性能电子材料生产线。项目计划于2023年8月1日启动，其中标房部分项目20│
│ │23年12月31日前完工，用地项目拟建设周期24个月，计划2025年投产。本次│
│ │对外投资对公司未来发展带来积极影响。 │
│ │帝科股份2023年12月23日公告，公司投资建设年产2000吨高效光伏导电银浆│
│ │生产项目，并同意公司与绵竹高新技术产业园区管理委员会签署《高效光伏│
│ │导电银浆产业化项目投资协议书》。项目计划投资约2亿元，将建设年产200│
│ │0吨高效光伏导电银浆生产制造基地、研发创新中心等，项目选址位于四川 │
│ │省绵竹高新区，计划自协议签订之日起12个月内建成并投产。 │
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│可能面对风险│1、行业周期性波动风险。2、市场竞争日益加剧的风险。3、持续研发与创 │
│ │新风险。4、毛利率下滑的风险。5、汇率波动风险。6、经营活动现金流量 │
│ │净额为负的风险。7、应收账款回款风险。8、新增产能未能及时消化的风险│
│ │。9、经营情况受疫情影响的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司采取现金或者现金、股票相结合的方 │
│ │式分配股利，公司原则上优先应当采用现金分红的利润分配方式。公司每年│
│ │以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。 │
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│股权激励 │帝科股份2021年3月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予100万股限制│
│ │性股票，研发人员方面，公司拟向9名激励对象授予90万股限制性股票，授 │
│ │予价格为32.51元/股。本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2020年营业收入 │
│ │为基数，2021年至2023年营业收入增长率分别不低于20%、40%、60%；或以2│
│ │020年净利润为基数，2021年至2023年净利润增长率分别不低于10%、20%、3│
│ │0%。销售人员方面，公司拟向1名激励对象授予10万股限制性股票，授予价 │
│ │格为32.51元/股。本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分5期解锁， │
│ │解锁比例分别为10%、10%、20%、30%、30%。主要解锁条件为：以2020年营 │
│ │业收入为基数，2021年至2025年营业收入增长率分别不低于20%、40%、60% │
│ │、80%、100%；或以2020年净利润为基数，2021年至2025年净利润增长率分 │
│ │别不低于10%、20%、30%、40%、50%。 │
│ │帝科股份2023年10月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予356.2561万│
│ │股限制性股票，其中首次向80名激励对象授予292.13万股，授予价格为35.6│
│ │2元/股；预留64.1261万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年 │
│ │后分五期解锁，解锁比例分别为20%、20%、20%、20%、20%。主要解锁条件 │
│ │为：公司需满足下列两个条件之一：1、以2023年营业收入为基数，2024年-│
│ │2028年营业收入增长率分别不低于10%、20%、30%、40%、50%；2、以2023年│
│ │净利润为基数，2024年-2028年净利润增长率分别不低于5%、10%、15%、20%│
│ │、25%。 │
│ │帝科股份2024年9月20日发布限制性股票激励计划，公司拟向26名激励对象 │
│ │授予695.065万股限制性股票，授予价格为24.32元/股。本次授予的限制性 │
│ │股票自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁 │
│ │条件为：第一个归属期，公司需满足下列两个条件之一：1、以2023年营业 │
│ │收入为基数，2024年营业收入增长率不低于30%；2、以2023年净利润为基数│
│ │，2024年净利润增长率不低于5%。第二个归属期，公司需满足下列两个条件│
│ │之一：1、以2023年营业收入为基数，2024年-2025年两年累计营业收入增长│
│ │率不低于70%；2、以2023年净利润为基数，2024年-2025年两年累计净利润 │
│ │增长率不低于15%。 │
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│公司股东承诺│公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易 │
│ │日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司 │
│ │全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等│
│ │措施来稳定股价。 │
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