热点题材☆ ◇300855 图南股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、核电核能、军民融合、新材料、大飞机
风格:融资融券、专精特新
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2025-05-19│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司是国内少数几家同时拥有军民资质认证且能够及时、稳定、高质量地完成用户生产任务
的高温合金生产企业之一
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2022-01-10│国防军工 │关联度：☆☆☆☆
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国内少数能同时生产变形高温合金、铸造合金的企业，可用于航空航天等军工领域
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为高温合金、精密合金、特种不锈等高性能合金材料及其制品的研发、生产和
销售。
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2020-09-29│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司承担我国多款重点型号航空发动机材料、关键部件的配套科研和生产任务。2014年，为
表彰在大飞机工程中所做出的贡献，公司获得了集团B颁发的“鲲鹏”优秀集体奖。
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2020-09-29│核电核能 │关联度：☆☆
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公司特种钢部分用于燃气轮机、核电及船舶制造等高端装备制造领域
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2026-02-12│燃气轮机 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金全产业链，供应燃机热端核心部件，进入国内外供应链。
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2024-10-22│特钢 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括特种不锈钢。
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2022-01-14│不锈钢 │关联度：☆☆
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公司所生产的特种不锈钢主要应用于飞机、航空发动机领域，部分用于燃气轮机、核电及船
舶制造等高端装备制造领域
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料主要用于飞机、航空发动机、燃气轮机、核电
、能源等军品及高端民用产品制造领域
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2021-10-17│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料主要用于飞机、航空发动机、燃气轮机、核电
、能源等军品及高端民用产品制造领域
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2020-07-23│转板A股 │关联度：☆☆☆
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图南股份:【832729:2015-07-10至2017-08-02】于2020-07-23在深交所上市
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-14│中国计划2030年前实现载人登月
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中国载人航天工程办公室副总师在第九届中国（国际）商业航天高峰论坛上披露，中国计划
在2030年前实现载人登陆月球开展科学探索，其后将探索建造月球科研试验站，开展系统、连续
的月球探测和相关技术试验验证。
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2023-07-12│长征系列火箭发射机会首次公开竞拍，航天产业链迎机遇
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中国航天科技集团将在7月13日下午3点开始首次火箭竞拍，这次参与竞拍的火箭是航天科技
集团八院研制的长征六号丙运载火箭，预计今年年底发射，这是一型两级液体运载火箭。一、二
级采用液氧煤油推进剂，主要用于执行近地轨道和太阳同步轨道的发射任务。起拍价格为每公斤
八万元，任何具备完全民事行为能力的法人和组织都可以参与竞买。
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2023-04-20│23年中国航天日即将举行，航天产业链或受关注
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由工信部、国家航天局等部门联合主办的2023年“中国航天日”将于4月24日在安徽合肥举
行。2023年中国航天日主场活动主要包括启动仪式、中国航天大会、第一届深空探测天都国际会
议、空天信息产业与商业航天发展研讨会、航天科普系列展览、中国航天文化艺术论坛等。其中
，启动仪式将于4月24日举行，将颁发2022年度中国航天基金会钱学森最高成就奖、钱学森杰出
贡献奖、航天创新团队奖、航天国际合作奖；发布首次火星探测相关成果。同期，还将举办以“
走向世界的中国航天”为主题的航天系列展览。
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2023-01-04│美国军费预算创19年最高增速，军工仍保持较高景气度
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近日，头号军事强国美国发布2023财年国防预算，较2022财年显著增长。12月6日，美国参
众两院通过了总额达8579亿美元的2023财年国防预算，较2022年的7530亿美元增长近14%，规模
上来看自2015年以来美国军费预算逐年增长，增速上来看2023财年的14%增速为19年以来的最高
增速。除了美国，在国际局势的日益紧张背景下，各国军费或持续提升。
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2022-11-01│央地合作促进有效协同 将打造千亿级航空产业集群
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10月31日，国务院国资委举行中央企业专业化整合项目集中签约仪式，涉及20家单位11组专
业化整合项目。其中，沈阳航空产业集团与航空工业沈飞合作的大型航空机加结构件项目是东北
地区唯一的一组央地合作项目，建成后将形成一个新的主营业务突出、竞争力强、成长性好的专
精特新航空智能制造龙头企业，并以此为引领，聚合原材料和供应链上下游企业形成高效产业集
群。
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2022-09-14│C919最快本月取证年内交付，新机交付市场价值或超9万亿元
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9月13日上午，两架C919客机从上海飞往北京首都机场，注册号分别为B-001F和B-001J。据
记者了解，这两架C919客机飞往北京，主要是为取证做准备。目前，C919客机已完成历时五年的
取证试飞工作，等待获颁型号合格证，最快本月取证，并计划年内向首个客户东航交付首架飞机
。C919大型客机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，
座级158-168座，航程4075-5555公里，已累计有28家客户815架订单。
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2021-11-02│中央军委主席习近平签署命令 发布《军队装备订购规定》
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中央军委主席习近平日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，自2021年11月1日起施行
。《规定》共8章42条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了军队装备订购工
作的管理机制；坚持以战领建，明确保障战斗力快速生成的具体措施；贯彻军队现代化管理理念
，完善装备订购工作需求生成、规划计划、建设立项、合同订立、履行监督的管理流程；破解制
约装备建设的矛盾问题，构建质量至上、竞争择优、集约高效、监督制衡的工作制度。
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2021-07-28│中国航发自研发动机首飞成功 相关材料市场可期
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据中国航发宣布，27日，AES100发动机双发配装直升机首飞成功。这是我国第一型具有国际
竞争力和完全自主知识产权的1000kW级先进民用涡轴发动机，标志着我国民用涡轴发动机自主研
制迈出了坚实的一步。
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2020-11-20│军工行业“补量”+“提质”双驱动 年末订单将密集释放
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前三季度军工行业95家上市公司归母净利润达220.16亿元，单季度归母净利润同比增长82.7
5%，军工行业景气度持续提升。根据十四五规划，加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新
、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展
。
五中全会首提：确保2027年实现建军百年奋斗目标。机构认为，未来7年我国国防装备进入批量
建设时期。一方面国防军工技术是很多先进技术的源泉，发展军工不仅是提高国家科技创新能力
的重要方式，军转民更是将高端军工技术与工程师红利释放的重要途径；另一方面军工技术突破
，随之牵引的是上千亿、万亿的民用产业。军转民牵引千亿万亿民用市场，军企获得长足增长动
力源。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏图南合金股份有限公司成立于1991年5月，是一家专注于高温合金、特 │
│ │种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，致力于为航空航│
│ │天、船舶、能源等高端装备制造领域提供产品和服务的高新技术企业。2020│
│ │年7月23日公司于深交所创业板挂牌上市。 │
│ │公司拥有先进的特种冶炼、熔模铸造、制管等装备，建立了特种熔炼、锻造│
│ │、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程，可自主生产高温合金、精密合金│
│ │、特种不锈钢、高电阻电热合金等高性能特种合金材料，并通过冷、热加工│
│ │工艺，形成了棒材、丝材、带材、管材、铸件等较完整的产品结构，是国内│
│ │少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）│
│ │产品的企业之一。 │
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│产品业务 │公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、│
│ │生产和销售。公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备，建立了特│
│ │种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程，自主生产高温合金│
│ │、精密合金、特种不锈钢等高性能特种合金材料，并通过冷、热加工工艺，│
│ │形成了棒材、丝材、管材、铸件等较完整的产品结构，是国内少数能同时批│
│ │量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之│
│ │一。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司的采购模式分为合格供应商采购和市场竞价采购两种：针对军品和高端│
│ │民品订单，公司在《合格供应商名录》范围内采购品质纯净、质量稳定的生│
│ │产用原辅材料；针对部分民品订单，公司采用市场竞价采购模式，在确保原│
│ │材料品质的前提下，优先考虑报价更低的供应商，合理控制生产成本。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采取“按订单生产”为主、“按计划生产”相辅的生产模式，通过持续│
│ │推进信息化建设，实现快速、低成本、高弹性的供应链交付。对于航空发动│
│ │机、燃气轮机和核电装备等行业固定客户采用“按订单生产”模式，制造部│
│ │根据接到的订单制作生产计划，并根据生产计划严格按照公司的生产控制程│
│ │序和质量控制体系安排生产；对于民用产品采取“按订单生产”、“按计划│
│ │生产”相结合的模式，制造部根据接到的订单制作生产计划，同时根据历年│
│ │的产品销量、前期的市场调研准备一定的在制品以及存货，进行市场化销售│
│ │。 │
│ │为了减少不必要的资本性支出，充分利用周边企业资源，公司适量开展了部│
│ │分委托加工业务。报告期内，该类委托加工业务主要包括部分产品的委外锻│
│ │造、轧制，铸件的热等静压、尺寸加工，管坯的穿孔、镗孔，中小零部件的│
│ │粗加工、非关键工序加工、热处理、表面处理以及因客户要求必须由第三方│
│ │出具报告的部分检测项目等。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）直销模式 │
│ │直销模式即公司与客户签署销售合同或订单，直接将产品销售给客户的销售│
│ │模式，具体分为飞机和航空发动机、核电装备及燃气轮机民用产品、其他一│
│ │般民品销售三种类型。 │
│ │飞机、航空发动机产品销售：一类为按照年度订货计划下达的订单，公司进│
│ │行组织生产和销售；另一类为通过承担新产品、新技术的配套研制任务，研│
│ │制成功后依次进入小批量供货、批量供货阶段。研制产品经过考核长试进入│
│ │定型生产阶段后，配套研制单位通常不会进行更换。 │
│ │（2）经销模式 │
│ │报告期内，公司经销模式全部为买断式经销，采用经销模式销售的终端客户│
│ │类型主要分为两种：部分燃气轮机及核电装备制造企业和部分小型民用产品│
│ │终端客户。 │
│ │终端客户中部分燃气轮机及核电装备制造企业为提高采购效率，采用间接采│
│ │购的方式，向贸易商（即公司经销商）授予相关资质令其向终端客户合格供│
│ │应商名录中的合格供应商采购特定产品，因公司已进入合格供应商名录，进│
│ │而通过经销商实现对燃气轮机及核电装备制造企业的终销售。 │
│ │针对部分小型民品终端客户，其主体用量小，通过经销商模式，可以提高整│
│ │体销售效率。 │
│ │（3）销售定价 │
│ │公司销售定价主要采取产品成本加成方式。报告期内，公司军品与民品的销│
│ │售定价原则均采用成本加成方式，军品与民品销售定价依据不完全一致，主│
│ │要区别为军品价格需经军品客户审价后确定，公司军品销售流程均严格按照│
│ │军品客户的要求进行。 │
│ │公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价格，并约定终价格以客户审定价│
│ │格为准。针对签订暂定价格合同的产品，公司按照合同约定的暂定价格确认│
│ │收入，待审定价格确认后，公司依据与客户签订的价差协议或合同在审定价│
│ │格确定当期对前期按照暂定价格确认的收入进行调整。 │
│ │4、质量监控模式 │
│ │为保证公司产品的可靠性以及质量稳定性，公司依据质量管理体系要求（GB│
│ │/T19001）、国军标质量管理体系要求（GJB9001C）、武器装备质量管理条 │
│ │例、航空航天质量管理体系要求、质量管理手册等质量管理的纲领性文件，│
│ │制定了《文件控制程序》《管理评审控制程序》《生产过程控制程序》《产│
│ │品检验控制程序》等多项公司程序文件，并制定了《过程监视与评价管理制│
│ │度》《公司质量控制考核规范》《计量器具管理及考核规定》《MOC变更管 │
│ │理制度》《质量奖励管理办法》等多项管理规范制度，形成了系统的质量管│
│ │理体系。 │
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│行业地位 │国内少数能同时生产变形高温合金、铸造合金的企业 │
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│核心竞争力 │（一）市场优势 │
│ │1、客户优势 │
│ │经过多年的稳健经营，公司凭借可靠的产品品质和领先的技术实力，在军用│
│ │和高端民用领域都积累了丰富的优质客户资源。公司主要下游客户在其所处│
│ │行业均占据市场优势地位，产品需求稳定、可预期，为本公司后续业务发展│
│ │提供了可靠保障。另一方面，在与公司下游优质客户的长期合作过程中，公│
│ │司根据客户设置的全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品质、优化产│
│ │品结构，并在此基础上积极投入行业前沿技术的研发和工艺装备的改进，同│
│ │时参与客户新技术的配套开发，从而形成良性循环，进一步促进公司的成长│
│ │。 │
│ │2、资质认证齐全 │
│ │公司的产品主要应用于航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域，由于产│
│ │品和应用领域的特殊性，要求供应商必须取得相应资质和认证方可参与产品│
│ │的研制和生产。军品领域，航空发动机用高温合金材料及其部件的制造属于│
│ │武器装备科研生产活动的经营范畴，需要通过严格审查取得相关资格；民品│
│ │领域，企业取得第三方质量体系认证为航空产品供方市场准入的先决条件之│
│ │一。目前公司已经取得了军工资质及《航空航天质量管理体系认证证书》等│
│ │资质证书，是国内少数几家同时拥有军民资质认证且能够稳定、及时、高质│
│ │量完成产品交付的高温合金生产企业之一。 │
│ │（二）技术和研发优势 │
│ │公司通过加大研发投入、建设研发机构与平台，联合国内相关企业、高校、│
│ │院所等成立产学研联盟，开展产、学、研、用合作创新，先进技术引进消化│
│ │、吸收再创新等系列措施，形成了自主创新为主、合作创新为辅的创新机制│
│ │；公司以项目牵头，以公司技术人员与外部技术人才相结合，采用“帮、传│
│ │、带、学”的方式培养技术研发团队，建立了人才培养机制。在高效的研发│
│ │体制下，公司实现了产品与技术的持续创新，并在装备配套方面形成了“预│
│ │研一代、研制一代和生产一代”的技术和产品开发体系。目前，公司所掌握│
│ │的关键核心技术包括超纯净高温合金熔炼技术、组织均匀性控制技术、近净│
│ │型熔模精密铸造技术、高精度无缝管材制造技术、金属材料激光选区熔化成│
│ │形技术、航空用中小零部件精密加工技术等。截至报告期末，公司累计获得│
│ │国家发明专利授权45项，实用新型专利授权20项。 │
│ │（三）高温合金系列产品全产业链优势 │
│ │高温合金是先进金属材料中的重要组成部分，技术含量较高，产品工艺相对│
│ │复杂。经过多年发展，公司已成为国内高温合金生产企业中少数同时具备生│
│ │产铸造高温合金母合金、精密铸件、变形高温合金产品的全产业链工业化生│
│ │产能力的企业。全产业链生产能力的建设，有效地保证了产品的高质量和生│
│ │产效率，内部各工序的高效协同有效地降低了产品制造成本。 │
│ │（四）产品差异化优势 │
│ │公司针对军品的多品种、小批量采购特性，有效地发挥了全产业链的优势，│
│ │秉持“人无我有、人有我精”的“专、精、特”市场差异化竞争模式，形成│
│ │了具有高品质、高精度和专业化产线等特点的生产方式。通过深耕行业内细│
│ │分市场，形成了细分领域的技术制高点；对技术质量要求高的产品进行产业│
│ │化，开发出适合用户的产品，将技术优势转化为质量优势，持续保持产品差│
│ │异化优势。 │
│ │（五）质量控制优势 │
│ │为保证公司产品的可靠性以及质量稳定性，公司依据质量管理体系要求（GB│
│ │/T19001）、国军标质量管理体系要求（GJB9001C）、武器装备质量管理条 │
│ │例、航空航天质量管理体系要求、质量管理手册等质量管理的纲领性文件，│
│ │制定了《文件控制程序》《管理评审控制程序》《生产过程控制程序》《产│
│ │品检验控制程序》等多项公司程序文件，并制定了《过程监视与评价管理制│
│ │度》《公司质量控制考核规范》《计量器具管理及考核规定》《MOC变更管 │
│ │理制度》《质量奖励管理办法》等多项管理规范制度，形成了系统的质量管│
│ │理体系。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现合并营业收入112,572.72万元，较上年同期减少10.50%；│
│ │实现归属于上市公司股东的净利润15,528.61万元，较上年同期减少41.84% │
│ │；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,989.21万元 │
│ │，较上年同期减少43.96%。 │
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│竞争对手 │北京航材院、安吉铸造、钢研总院、钢研高纳、钢研总院、钢研高纳、宝钢│
│ │特钢、长城特钢、重钢研 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司累计获得国家发明专利授权45项，实用新型专利│
│营权 │授权20项。报告期内，公司新增获得国家发明专利授权4项，实用新型专利 │
│ │授权2项。 │
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│核心风险 │一、市场经营风险 │
│ │（一）客户集中度较高的风险 │
│ │（二）军品市场开发风险 │
│ │（三）主要原材料供应商集中的风险 │
│ │（四）军品价格调整对盈利波动的风险 │
│ │（五）许可资质丧失的风险 │
│ │（五）许可资质丧失的风险 │
│ │二、技术风险 │
│ │（一）技术泄密的风险 │
│ │（二）核心技术人才流失的风险 │
│ │（三）技术不能保持先进性的风险 │
│ │三、财务风险 │
│ │（一）原材料价格上涨风险 │
│ │（二）税收优惠政策风险 │
│ │（三）财政补贴风险 │
│ │四、市场竞争的风险 │
│ │五、募集资金使用的风险 │
│ │（一）募投项目实施后固定资产折旧将大幅增加导致毛利率暂时下降的风险│
│ │（二）净资产收益率下降的风险 │
│ │（三）新增产能消化的风险 │
│ │（四）募投项目不能顺利实施的风险 │
│ │六、产业政策变化的风险 │
│ │七、国家秘密泄露的风险 │
│ │八、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险 │
│ │九、信息引用风险及前瞻性描述的风险 │
│ │十、其他不可预见的风险 │
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│投资逻辑 │公司是一家专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发│
│ │、生产和销售，致力于为航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域提供产│
│ │品和服务的高新技术企业，是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸│
│ │造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一。 │
│ │多年来，公司坚持同时开展军品和高端民品生产和服务，目前已与行业主要│
│ │客户建立了广泛而深入的合作关系，是国内少数几家同时拥有军民资质认证│
│ │且能够及时、稳定、高质量地完成用户生产任务的高温合金生产企业之一，│
│ │同时，也是国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，│
│ │国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商，具│
│ │备丰富的技术储备、行业经营和项目实施经验。 │
│ │近年来，公司不断巩固提升整体服务的核心竞争优势，通过募投项目的建设│
│ │，公司主要产品研制、生产能力获得较大提升；通过积极参与国家航空产业│
│ │协作，设立全资子公司图南部件、图南智能开展航空用中小零部件自动化产│
│ │线项目建设，持续完善公司产业链布局，公司产品已逐步实现从原材料销售│
│ │至中小零部件产品销售的延伸与覆盖，这将有助于公司扩大并深化与现有客│
│ │户的合作、拓展行业市场，不断巩固提升行业优势地位。 │
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│消费群体 │航空发动机、燃气轮机、石油化工等军用及高端民用领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，并│
│ │以图南智能、图南部件为主体开展中小零部件生产制造、销售业务 │
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│主要产品 │铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，并│
│ │通过沈阳图南拓展中小零部件业务，形成了棒材、丝材、管材、铸件及中小│
│ │零部件等较为完整的产品结构 │
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│项目投资 │投建航空用中小零部件自动化加工产线项目：图南股份2021年11月19日公告│
│ │，公司拟通过全资子公司沈阳图南在辽宁省沈阳市大东区投资建设“航空用│
│ │中小零部件自动化加工产线建设项目”。项目计划投资总额为16000万元， │
│ │建设周期3年。项目建成达产后，将形成年产50万件精密零部件的加工生产 │
│ │能力，形成完整的航空零部件的研发与制造业务能力。 │
│ │投建零部件自动化产线项目：图南股份2022年12月27日公告，公司拟通过全│
│ │资子公司图南智造在辽宁省沈阳市浑南区航空动力产业园投资建设“年产10│
│ │00万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”，项目计划投资总额为8550│
│ │0万元。项目建设周期：3年。 │
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│行业竞争格局│航空发动机是现代工业“皇冠上的明珠”，是高温合金最重要的应用领域。│
│ │新型的先进航空发动机中，高温合金用量占发动机总重量的40%-60%以上， │
│ │主要用于燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘四大热端部件，此外还用于机│
│ │匣、环件、加力燃烧室和尾喷口等部件。 │
│ │航空发动机的制造对于高温合金材料有着刚性需求，高温合金材料的应用需│
│ │求主要来自于航空领域。在军用航空领域，当前我国军机保有量与美国仍存│
│ │在较大差距，且代际差距明显，随着我国国防和军队现代化建设深入推进，│
│ │军用航空装备将得到持续稳步发展。 │
│ │燃气轮机主要用于地面发电机组和船舶动力领域，工作环境需要承受高硫燃│
│ │气和海水盐分的腐蚀，设备热端部件材料必须使用具有耐高温、较高蠕变强│
│ │度的高温合金材料，目前国内外主要采用镍基高温合金进行制造。 │
│ │一方面，“碳中和”背景下燃气发电作为清洁能源有望进一步发展，带动高│
│ │温合金材料的应用；另一方面，舰船燃气轮机凭借功率密度大、启动速度快│
│ │、噪声低频分量低等优势，装舰使用范围日益扩大，成为现代大型舰船的主│
│ │要动力装置，随着我国海军舰艇建设加速，国产燃气轮机的研发替代，舰船│
│ │燃气轮机对高温合金材料将保持较高的需求。 │
│ │在核电装备制造业中，高温合金材料因其具有优异特性，主要应用于承担核│
│ │反应工作的核岛内，包括燃料机组、控制棒驱动机构、压力容器、蒸发器以│
│ │及堆内构件等；在火力发电设备制造中，高温合金材料主要用于制造承受高│
│ │温高压环境的关键部件，如涡轮叶片、燃烧室、锅炉管道等。根据国家能源│
│ │局发布的统计数据，2025年全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长│
│ │16.1%，其中核电增长2.7%，火电增长6.3%，核电装备的增量发展，火电设 │
│ │备的更新改造、技术升级将推动高温合金需求持续增长。 │
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│行业发展趋势│航空发动机的制造对于高温合金材料有着刚性需求，高温合金材料的应用需│
│ │求主要来自于航空领域。在军用航空领域，当前我国军机保有量与美国仍存│
│ │在较大差距，且代际差距明显，随着我国国防和军队现代化建设深入推进，│
│ │军用航空装备将得到持续稳步发展；在民用航空领域，根据波音公司预测，│
│ │2020-2040年，中国需要新增民航大中型飞机超过6300架，目前我国商用航 │
│ │空发动机仍主要依赖进口，随着国产民航飞机项目稳步推进以及商用航空发│
│ │动机国产替代进程加快，将带动对高温合金的需求。航空领域应用需求的增│
│ │长及装备建设的加快推进将为我国高温合金材料创造广阔的发展前景。 │
│ │石油化工行业是重要的基础设施行业，该行业所使用的各类机械设备大多在│
│ │高温、腐蚀性环境中运行，设备核心零部件多采用高温合金材料制造。我国│
│ │作为全球最大石油进口国和第二大石油消费国，石油化工行业相关设备的更│
│ │新换代将推动高温合金需求增长；同时，环保政策趋严及工业升级推动化工│
│ │产品制造向绿色化、高端化转型，相关设备升级将进一步拉动高温合金需求│
│ │增长。此外，国内在高温合金的研发、生产、加工等环节已经形成了较为完│
│ │整的产业链，实现原材料供应、零部件加工、产品组装、物流运输等环节的│
│ │高效协同，综合优势推动了高温合金在国际石油化工领域市场的拓展。 │
│ │“两机专项”的推出从根本上解决了长期困扰我国航空发动机与燃气轮机产│
│ │业的投入不足问题，在型号、装备研制经费之外提供了丰裕的课题与项目研│
│ │究资金，将推动我国航空发动机与燃气轮机技术赶超世界先进水平，实现历│
│ │史性飞跃，从而为我国两机产业发展注入强劲动力，并给航空零部件和先进│
│ │金属材料等行业带来巨大市场机遇。 │
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│行业政策法规│《武器装备科研生产单位保密资质管理办法》 │
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│公司发展战略│公司将继续深耕高温合金等先进金属材料行业领域，致力于向航空航天、舰│
│ │船、能源等高端装备制造领域提供高性能合金材料和制品，始终坚持新技术│
│ │、新产品的研究与开发，不断拓宽产品链，拓展国内外市场，立志建成国内│
│ │外高性能合金材料及其制品的研发和生产基地，发展成为拥有自主知识产权│
│ │和核心竞争力的国内外行业知名企业。 │
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│公司日常经营│（1）生产经营情况 │
│ │报告期内，面对下游主要客户需求波动等客观因素，公司加强了运营管控，│
│ │确保了生产的稳定性和交付的及时性，同时，在铸造高温合金需求波动的情│
│ │况下，持续加强变形高温合金等产品在高端民用领域市场的拓展，稳步调整│
│ │产品结构，2025年度公司高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品│
│ │销售总量为4632.81吨，较2024年度减少5.35%，总体上保持了生产经营的稳│
│ │定。本期沈阳图南加速推进中小零部件转产验证、生产交付工作，中小零部│
│ │件产线处于产能爬坡阶段，内部产能持续释放，2025年度，沈阳图南中小零│
│ │部件已实现销售总量54.22万件（套）。 │
│ │报告期内，公司实现合并营业收入112572.72万元，较上年同期减少10.50% │
│ │；实现归属于上市公司股东的净利润15528.61万元，较上年同期减少41.84%│
│ │；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14989.21万元，│
│ │较上年同期减少43.96%。其中，铸造高温合金实现销售收入26822.12万元，│
│ │较上年同期减少35.58%；变形高温合金实现销售收入53870.32万元，较上年│
│ │同期增长3.22%；特种不锈钢实现销售收入5863.04万元，较上年同期减少11│
│ │.02%；其他合金制品实现销售收入10492.05万元，较上年同期减少36.19%；│
│ │中小零部件实现销售收入5915.01万元。 │
│ │（2）产品研发情况 │
│ │报告期内，公司围绕市场需求及技术、产品发展规划，持续开展新品研制、│
│ │技术攻关工作。在高性能合金材料领域，重点围绕铸造高温合金母合金、变│
│ │形高温合金在高端民用领域的市场拓展持续开展技术攻关，推动所研制产品│
│ │各项验证工作，并依据客户需求进行迭代，此外，针对部分新兴行业用高性│
│ │能合金材料市场需求，积极开展相关产品研制，以推动公司产品扩项及应用│
│ │领域扩项，同时开展了部分工艺优化工作，以持续提升产品成材率及生产效│
│ │率，促进降本增效；在高精度无缝管材领域，研制出符合国内多项航空专用│
│ │标准要求的高强度不锈钢管材，规格组距齐全，工艺技术固化成熟，性能指│
│ │标稳定，成材率及合格率超标达成，产品综合性能国内领先，已批量应用于│
│ │多型航空器。 │
│ │（3）人力资源情况 │
│ │截至报告期末，公司在职员工数量合计982人（其中母公司549人），较上期│
│ │末增长29.21%，主要系本期图南智能为适应中小零部件业务的快速发展，加│
│ │大了人员的招聘引进所致。报告期内，公司累计引进专业技术人员60人，充│
│ │实了公司的技术研发团队；招聘引进其他生产及管理人员235人。公司加强 │
│ │了薪酬绩效管理，通过建立更加科学的薪酬绩效管理制度，营造良性的竞争│
│ │环境和发展空间，促进提升员工积极性与组织效能。同时，公司采用内训和│
│ │外训相结合的培训模式，加强新员工入职培训，并在EHS、能力提升、保密 │
│ │知识、管理知识、质量知识、专业技能、设备管理、能源管理、特种作业、│
│ │知识产权等多个方面，累计举办培训138场共计3443人次，取得了良好的效 │
│ │果。 │
│ │（4）航空用中小零部件业务拓展 │
│ │图南部件“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产，形成│
│ │年产各类航空用中小零部件50万件（套）加工生产能力；图南智能“年产10│
│ │00万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”本期持续开展各项建设投入│
│ │工作。 │
│ │2025年，沈阳图南攻坚克难，已由大规模建设投入逐步转入规模化生产阶段│
│ │。报告期内，沈阳图南全面加速推进中小零部件转产验证、订单承接、生产│
│ │交付等各项工作，同时加强质量管控、经营管理，推进信息化建设，生产交│
│ │付量逐步增长，中小零部件产线处于产能爬坡阶段，内部产能持续释放，总│
│ │体生产经营规模逐步扩大。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将坚持以技术创新发展为牵引，加大市场开拓力度，持续提升│
│ │经营管理、生产运营、质量管控水平，促进公司与子公司沈阳图南的融合发│
│ │展，力争协同完成年度各项目标任务。 │
│ │1、紧跟市场开拓需求，提高技术研发效益 │
│ │2026年，公司将以价值创造、降本增效、保障交付为目标，不断提升公司研│
│ │发管理水平，持续开展技术研发拓展市场应用，提升现有产品技术成熟度，│
│ │并重点做好如下工作：紧跟市场开拓需求和进度，根据客户要求开展新品研│
│ │发，按节点完成各项研制任务，提高研发、认证等各项工作效率；巩固发展│
│ │现有关键核心技术，重点发展变形高温合金熔炼和加工技术，不断发展航空│
│ │用中小零部件精密加工技术，持续增强技术储备支撑主营业务发展；推进中│
│ │小零部件加工技术细化研究，确保交付产品质量稳定且成本可控；优化项目│
│ │管理模式，建立项目管理标准化工作流程。 │
│ │2、巩固拓展优质客户，提升市场开发能力 │
│ │2026年，公司将持续提升销售团队能力水平，并重点做好如下工作：加强变│
│ │形高温合金等产品在高端民用领域市场的拓展，持续围绕石油化工、燃气轮│
│ │机等领域开展产品技术认证和销售工作；持续开拓增材制造产品业务市场；│
│ │与中小零部件业务主要客户共建全周期高效协同机制，保障订单、交付、回│
│ │款等全流程顺畅运行；持续开展中小零部件产品试制、供应商准入工作，拓│
│ │展中小零部件高端民用市场；促进公司与子公司沈阳图南的信息共享、业务│
│ │联动，基于产业链的延伸拓展，扩大并加深现有客户合作范围，共同开展优│
│ │质客户开发工作。 │
│ │3、保障全年生产任务，持续实施降本增效 │
│ │2026年，公司在完成全年各项生产任务，确保生产稳定性、交付及时性的基│
│ │础上，重点做好如下工作：通过加强生产过程控制提升精益管理能力、优化│
│ │生产工艺流程、开发优质配套供应商等多项措施提升产品合格率和成材率，│
│ │持续推进降耗降本；通过提高生产策划准确性、提升计划执行能力、加强风│
│ │险评估及应对等措施有效提升各类合同完成率及完成效率；提高设备管理能│
│ │力，全面保障设备稳定安全运行，降低运维成本；持续提高质量管理能力，│
│ │改善生产过程质量控制，保障产品质量稳定性；推动建立公司供应链管理体│
│ │系，保障公司原材料供应、委外加工业务安全可靠；持续推进信息化建设工│
│ │作，提升生产运营效率；根据市场开拓及任务需求持续开展产线技术改造，│
│ │提升各产线制造能力，满足拓展产品的制造需求。 │
│ │4、加强安全生产管理，建立健全规章制度 │
│ │2026年，公司将持续加强安全生产管理，防范安全风险。在主体责任落实、│
│ │制度建设、安全投入、双重预防机制（风险管控及隐患排查）、培训和教育│
│ │、应急演练、整改落实等方面持续发力，建立健全安全生产规章制度体系和│
│ │考核体系，加强员工培训和教育，不断提高公司安全控制和管理水平；重点│
│ │对设备设施、电器设备、消防安全、人员管理等方面加强安全隐患排查，增│
│ │加专项安全检查频次，落实考核与整改，杜绝违章作业，提高全员安全意识│
│ │。 │
│ │5、加强保密日常管理，确保公司经营安全 │
│ │2026年，公司将继续坚持“依法管理、积极防范、突出重点、确保安全”的│
│ │保密工作方针，不断健全和完善管理制度，将保密安全和责任细化分解，分│
│ │级负责、责任到人，营造事事有人管、处处有人抓的浓厚氛围；采用人防、│
│ │物防、技防相结合，强调以人为本，充分发挥保密防范设施、设备作用，不│
│ │断提高保密管理与技术防范的水平，确保公司日常生产经营活动的保密安全│
│ │。 │
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│公司资金需求│本公司保持有管理层认为的充足的现金及现金等价物并对其进行监控，以满│
│ │足本公司经营需要，以及有效应对现金流量波动的影响。同时，本公司已建│
│ │立并健全了资金业务的风险评估和监测制度，并采用循环流动性计划工具管│
│ │理资金短缺风险。 │
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│可能面对风险│1、客户集中度较高的风险 │
│ │如果现有客户需求受国家国防政策变化的影响而大幅下降，则较高的客户集│
│ │中度将对公司的经营产生一定的影响。 │
│ │2、军品市场开发风险 │
│ │如果未来公司新产品的研发失败或者未能在规定期限内通过客户的论证或考│
│ │核，将影响公司新产品作为定型产品的批量销售，对公司未来业绩增长带来│
│ │一定影响。公司重点关注航空领域军品市场销售，未来将不断加强新型号、│
│ │新产品的开发力度，形成多型号、多产品的配套，进一步降低新产品研发失│
│ │败或者未能在规定期限内通过客户的论证或考核的风险。 │
│ │3、许可资质丧失的风险 │
│ │如果未来公司因政策调整等原因不能持续取得这些资格，则将面临重大风险│
│ │。 │
│ │4、暂定价格与审定价格差异风险 │
│ │公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价格，并约定终价格以客户审定价│
│ │格为准。针对签订暂定价格合同的产品，公司按照合同约定的暂定价格确认│
│ │收入，待审定价格确认后，公司依据与客户签订的价差协议或合同在审定价│
│ │格确定当期对前期按照暂定价格确认的收入进行调整。如果终审定价格与暂│
│ │定价格差异较大，公司存在收入及业绩波动的风险。 │
│ │5、技术泄密的风险 │
│ │高温合金行业是技术密集型行业，公司生产的高温合金产品技术含量高、开│
│ │发难度大，已取得了多项发明专利、实用新型专利与非专利技术。虽然公司│
│ │已建立了完善的保密管理制度，但若个别相关人员在有意或无意状态下，或│
│ │者对外合作研发或委托生产过程中，泄露了公司个别重要的工艺、技术数据│
│ │、研发成果或其他敏感信息，会给公司生产经营带来一定负面影响。 │
│ │6、技术不能保持先进性的风险 │
│ │公司专注于军工领域高端装备制造，具有核心研制生产能力，自主创新的多│
│ │项技术填补了国内空白，部分产品实现了进口替代。高温合金行业涉及真空│
│ │冶炼、二次重熔、热处理、压延加工等多学科交叉，产业链长、产品系列多│
│ │、生产技术复杂，产业发展涉及产、学、研、用各个环节，其研究发展不仅│
│ │受各相关学科发展水平的制约，而且受到相关学科成果集成能力的约束。尽│
│ │管公司一直致力于科技创新，力争保持在超纯净高温合金熔炼技术等核心技│
│ │术的领先优势，但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取│
│ │得重大突破，而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他替代产│
│ │品和技术，从而使本公司的产品和技术失去领先优势。 │
│ │7、原材料价格上涨风险 │
│ │公司产品的主要原材料为电解镍、金属钴、金属铬等金属材料，其价格的波│
│ │动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。 │
│ │虽然公司可通过批量采购、合理安排采购时点等多种措施应对原材料价格上│
│ │涨的风险，但是如果原材料价格持续上升，产品成本上升，而产品售价无法│
│ │及时相应调整，将会对毛利率和经营业绩造成不利影响。 │
│ │8、国家秘密泄露的风险 │
│ │根据《武器装备科研生产单位保密资质管理办法》，拟承担武器装备科研生│
│ │产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资质审查认证。公司持│
│ │有保密资质证书，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，并贯彻到日│
│ │常管理中。虽然公司采取了各项有效措施保守国家秘密，但不排除一些意外│
│ │情况发生导致有关国家秘密泄露，进而可能对公司产生一定的不利影响。 │
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│股权激励 │图南股份2021年2月26日发布限制性股票激励计划，公司拟向31名激励对象 │
│ │授予268万股限制性股票，授予价格为18.58元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件 │
│ │为：以2020年营业收入为基数，2021年、2022年营业收入增长率分别不低于│
│ │15%、30%；或以2020年净利润为基数，2021年、2022年净利润增长率分别不│
│ │低于16%、32%。 │
│ │图南股份2022年6月20日发布限制性股票激励计划，公司拟向19名激励对象 │
│ │授予35万股限制性股票，授予价格为20.93元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为 │
│ │：以2021年营业收入为基数，2022年、2023年营业收入增长率分别不低于20│
│ │%、44%；或以2021年净利润为基数，2022年、2023年净利润增长率分别不低│
│ │于21%、53%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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