热点题材☆ ◇300867 圣元环保 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、光伏、节能环保、生物质能、氢能源、医废处理
风格:融资融券
指数:创业200
【2.主题投资】
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电、生活污水处理、
餐厨垃圾处理、渗滤液处理等。
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省泉州市丰泽区宝洲路宝洲污水处理厂，主营经营城镇固液废专业化处理
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2022-07-19│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为生活垃圾焚烧发电和生活污水处理，属于节能减排及生物质能发电产业。
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司与有研工程技术研究院有限公司就建设氢能研究院、共同推动固态储氢材料的应用及推
广以及氢能储能的产业化发展签订了《关于建设氢能源研究院的合作协议》
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司分布式光伏发电项目是由公司自主开发建设
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2021-10-29│医废处理 │关联度：☆☆☆
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莆田圣元利用生活垃圾焚烧设施应急处置医疗废物的举措被生态环境部固体废物与化学司作
为首批案例推广应用。
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2022-09-27│垃圾发电 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主营业务包括生活垃圾焚烧发电
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2022-09-27│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为生活污水处理
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2022-06-08│海上风电 │关联度：☆☆
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公司与三峡启航（北京）私募基金管理有限公司共同开发福建省海上风电及光伏发电项目
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2020-08-24│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-08-24在深交所创业板注册上市
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2020-08-24│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为城镇固液废专业化处理
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2023-04-19│生物质能产业将获政策支持，行业将迎发展良机
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近日，生态环境部应对气候变化司司长李高透露，将在全国碳市场制度设计中积极考虑对生
物质能发展给予支持，尽快启动全国统一的温室气体自愿减排交易市场，鼓励符合条件的生物质
能项目开发为温室气体自愿减排项目。“积极引导气候投融资加大对生物质能项目的支持力度，
持续深化气候投融资试点工作，指导地方将具有社会效益生物质能项目纳入气候投融资项目库，
促进更多金融机构为生物质能项目提供优惠金融服务”。
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2023-01-04│CCER市场重启在即，环保行业价值有望长期提升
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生态环境部应对气候变化司司长李高在中美绿色金融工作组会议上发表主旨演讲时表示，中
国启动了全国碳交易市场，这是一个重大的进展，下一步中国还要不断完善全国碳交易市场，同
时争取尽早重启中国CCER市场。甲烷是最重要的非二氧化碳温室气体。券商分析指出，随着全球
甲烷监测步伐加速，甲烷排放量透明化有望加快推进各国开展甲烷减排顶层设计，催生甲烷人为
排放源的治理需求。
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2022-12-09│我国将制定甲烷国家行动计划，甲烷治理需求有望扩大
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2021年11月，中美发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，我
国表示争取在21世纪20年代取得控制和减少甲烷排放的显著效果。在此前的主要经济体能源与气
候论坛（MEF）领导人会议上，我国提出将制定甲烷国家行动计划。
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2022-11-16│发改委加快构建1+N政策体系 氢能成为确定性发展方向
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11月15日，国家发改委沈竹林在2022年中国氢能产业大会上表示，下一步将加快构建1+N政
策体系，引导有条件的地方统筹产业基础和市场空间，促进氢能合理布局。将组织实施一批示范
工程，推进氢燃料电池中重型车辆、重型机械设备等应用，促进氢能与可再生能源发电储能等融
合创新发展，不断拓展氢能多元化应用场景。
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2022-08-26│燃料电池汽车产量大增超4倍，三大绿氢+储能的氢能综合利用项目落地
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8月24日，山西省发展改革委、海南海马汽车、长城汽车等地方政府部门和企业发布支持或
布局氢能产业的消息。专家表示，在“双碳”战略驱动下，北京、广东、安徽等各地氢能产业专
项政策快速跟进，我国氢能开发和应用驶入发展快车道。在政策支持和企业投入下，万亿级氢能
市场未来可期。
根据中汽协发布的数据，2022年7月燃料电池汽车产销分别完成292辆和245辆，同比分别增长460
%和13.4%，前7月累计产销量同比增速分别为2.16、1.42倍。7月份国内落地了三大绿氢+储能的
氢能综合利用项目，为未来新型能源系统探索新的运营模式；北京、上海等地也在氢能车辆场景
推广方面有推进。
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2020-10-27│污水再生市场进一步开启 龙头市占率有望持续提升
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近日，河北省生态环境厅和河北省农业农村厅联合印发《河北省农村生活污水治理工作方案
（2021-2025年）》提出，在2020年底完成1.2万个村庄生活污水治理、3.5万个村庄污水乱排乱
倒得到有效管控的基础上，到2025年，环境敏感区域农村生活污水治理实现全覆盖，农村黑臭水
体基本消除。
日前，国家发改委、住建部印发《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》提出到2023年
目标：县级及以上城市设施能力基本满足生活污水处理需求；城市市政雨污管网混错接改造更新
取得显著成效。其中，膜法技术是污水深度处理未来发展方向，机构预计到2025年我国膜法再生
水处理市场总投资将达1071亿元，又由于行业壁垒较高，随着污水再生市场进一步开启，龙头公
司市占率有望持续提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司前称为福建海恒股份有限公司，系经福建省人民政府《关于同意设立福│
│ │建海恒股份有限公司的批复》（闽政体股〔1997〕34号）及福建省经济体制│
│ │改革委员会《关于同意设立福建海恒股份有限公司的批复》（闽体改〔1997│
│ │〕152号）批准，由朱煜灿、陈秀华、甘朝志、朱惠华、林申五位发起人共 │
│ │同签署《关于发起设立“福建海恒股份有限公司”的协议书》并发起设立，│
│ │注册资本为5,000万元，根据福州青商会计师事务所于1997年9月17日出具“│
│ │(97)榕青会资字127号”《验资报告》，确认发起人以现金出资，已如期足 │
│ │额缴纳出资款。1997年10月9日，福建省工商行政管理局核发了企业法人营 │
│ │业执照。 │
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│产品业务 │公司专注于城镇固液废专业化处理业务，主要通过取得 BOT 等特许经营方 │
│ │式从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等项目的投资、运营管理及维护业│
│ │务。 │
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│经营模式 │1.销售模式 │
│ │ 公司生活垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成；污水处│
│ │理业务收入系通过提供污水处理厂运营管理服务收取污水处理费。 │
│ │ │
│ │2.采购模式 │
│ │ 公司采购分为询价采购和招标采购。其中，日常办公用品、原料药剂及单│
│ │件小额设备一般采用询价采购；生产经营的主要物资、工程项目所需集中采│
│ │购设备、材料或选择分包商一般由招标采购部采用公开招标或邀请招标采购│
│ │。 │
│ │ │
│ │3.项目运营服务模式 │
│ │ 公司从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理主要采用 BOT 业务模式，即 │
│ │公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议。公司在接到项目之后会负责│
│ │建造、运营，并在结束特许经营期之后将运营权无偿转交政府授权方。 │
│ │ │
│ │4.项目承揽模式 │
│ │ 公司项目承揽模式主要流程为项目信息采集、项目接触、项目筛选、项目│
│ │方案设计、投标或谈判、签订特许经营权协议、项目总结等阶段。 │
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│行业地位 │福建民营垃圾焚烧发电企业，海风业务勾勒第二增长曲线 │
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│核心竞争力 │1.项目技术优势 │
│ │ 公司生活垃圾焚烧发电项目采用了国际通用、成熟先进的机械炉排炉技术│
│ │，在烟气处理环节采用了 SNCR 脱硝+半干式反应塔+活性炭喷射器+袋式除 │
│ │尘器组合的处理技术，有效保证生活垃圾得到充分燃烧和污染物的处理。莆│
│ │田圣元垃圾焚烧发电厂于 2018 年被中国环保产业协会评为“重点环境保护│
│ │实用技术示范工程”。 │
│ │ │
│ │2.项目经验优势 │
│ │ 因垃圾、污水处理工艺不同、需处理垃圾量和污水量不同、项目建设及运│
│ │营环境存在差异、投资额大等多方面因素，政府部门往往非常重视环境服务│
│ │提供商的项目投资、建设、运营经验。而公司专注于生活垃圾焚烧发电和生│
│ │活污水处理业务，具有十几年的项目经验，目前已运营的项目包括7个生活 │
│ │垃圾焚烧项目，具备丰富的项目投资、建设、运营经验。 │
│ │ │
│ │3.项目品牌优势 │
│ │ 公司先后获得了重点环境保护实用技术示范工程、中国固废行业最具社会│
│ │责任投资运营企业、环保优秀品牌企业等多项荣誉。经过十几年深耕积累，│
│ │公司已逐渐形成在城镇固液废专业化处理领域的品牌优势。 │
│ │ │
│ │4.业务协同优势 │
│ │ 公司采用“生活垃圾焚烧发电+生活污水处理”的业务协同运作模式，生 │
│ │活垃圾焚烧发电和生活污水处理业务都属于市政公用环保行业，主要客户都│
│ │为政府部门。 │
│ │ │
│ │5.经营管理优势 │
│ │ 公司的核心管理团队长期从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目的投│
│ │资、建设和运营管理，对中国生活垃圾焚烧发电和生活污水处理市场有着深│
│ │刻和独到的理解，对行业发展趋势具有前瞻性的战略眼光，在市场经营拓展│
│ │、运营成本管控等方面积累了丰富经验。 │
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│竞争对手 │1.中国光大国际有限公司（股票代码：00257.HK） │
│ │2.浙能锦江环境控股有限公司（股票代号：BWM） │
│ │3.绿色动力环保集团股份有限公司（A股代码 601330.SH；H股代码 01330.H│
│ │K） │
│ │4.浙江伟明环保股份有限公司（股票代码：603568.SH） │
│ │5.旺能环境股份有限公司（股票代码：002034.SZ） │
│ │6.中国天楹股份有限公司（股票代码：000035.SZ） │
│ │7.重庆三峰环境集团股份有限公司（股票代码：601827.SH） │
│ │8.天津创业环保集团股份有限公司（A股代码600874.SH；H股代码 01065.HK│
│ │） │
│ │9.北京首创股份有限公司（股票代码：600008.SH） │
│ │10.福建海峡环保集团股份有限公司（股票代码：603817.SH） │
│ │11.黑龙江国中水务股份有限公司（股票代码：600187.SH） │
│ │12.中原环保股份有限公司（股票代码：000544.SZ） │
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│核心风险 │1.资本实力不足且负债较高 │
│ │ 生活垃圾焚烧发电行业和生活污水处理行业属于资本密集型行业，公司主│
│ │要采用 BOT 模式进行运营，具有一次性投资规模大、投资回报周期长的特 │
│ │点。 │
│ │ 而公司尚未进入资本市场，融资渠道单一，仅依靠自身积累和银行贷款等│
│ │途径。至2019年末，公司流动比率为0.52，合并资产负债率为71，37%，具 │
│ │有较高的流动性风险和偿债风险。 │
│ │ │
│ │2.公司体量目前相对较小 │
│ │ 目前公司正在运营的生活垃圾焚烧发电项目和生活污水处理项目主要集中│
│ │于福建省和山东省，虽然公司在生活垃圾焚烧业务方面已开拓江苏省、甘肃│
│ │省和安徽省等市场，但市场区域仍存在一定的局限性。 │
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│消费群体 │各地政府部门 │
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│项目投资 │圣元环保2024年5月15日公告，公司下属全资子公司拟分别进行化学药品（ │
│ │食品）原料及食品、药品健康产业项目的投资建设，拟投建项目及前期生产│
│ │项目投入合计为11.66亿元。项目计划建设周期为12个月。 │
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│公司发展战略│公司秉承“诚信至圣、创新为元”的经营理念和“以人为本、开拓创新、至│
│ │诚地推动我国环境保护事业的发展”的企业文化。公司未来将专注于市政公│
│ │用环保领域，坚持以人才、技术为基础，以安全生产为根本，致力于成为国│
│ │内一流的生态保护和环境治理服务提供商。 │
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│公司经营计划│1.市场开拓计划 │
│ │ ①新项目拓展 │
│ │ ②垃圾区域统筹集中处置 │
│ │ ③扩大固废处置项目经营范围 │
│ │ ④环境污染治理服务 │
│ │ ⑤通过资本运作，做大做强公司主营业务 │
│ │ │
│ │2.财务管理计划 │
│ │ ①继续加强对已投产项目生产管理和设备维护，减少故障率和非正常停机│
│ │维修时间，增加垃圾处理量和污水处理量，提高发电和污水处理收入，同时│
│ │加强应收账款的催收； │
│ │ ②努力节约和控制成本费用，采购方面严格实行公开招投标和货比三家原│
│ │则，同时增强物料和零配件采购的计划性，降低库存的资金占用和不必要的│
│ │损耗，严格控制公司的各项日常费用开支，减少各种不必要的支出； │
│ │ ③建立预算管理和绩效考核管理制度，根据公司总体的业绩目标将预算和│
│ │考核指标分解到各子公司和部门，并严格按照预算执行。 │
│ │ │
│ │3.技术研发计划 │
│ │ 公司将继续加大研发投入，加强技术管理工作，形成系统化的技术创新体│
│ │制，不断提高垃圾焚烧发电服务和污水处理服务的科技含量。在立足于自主│
│ │创新基础上，公司还将加强与境内外科研院所的深度合作，为公司的自主创│
│ │新提供有益的技术资源补充。 │
│ │ │
│ │4.加强生产经营管理及生产制度体系化建设计划 │
│ │ 公司将按照最新政策要求持续健全和完善各项管理制度，并严格落实、执│
│ │行。同时，公司将继续以生产管理制度体系化建设作为生产管理的重点。 │
│ │ │
│ │5.人力资源发展计划 │
│ │ 未来三年，公司将在积极引入高技术人才的同时，进一步提升原有核心人│
│ │员的素质，通过不断的培训和训练，打造富有创新精神与执行力的学习型团│
│ │队。 │
│ │ │
│ │6.融资计划 │
│ │ 公司将根据业务实际发展和资金需求状况，在有利于股东利益的前提下，│
│ │运用股本、债务、资产证券化等多种方式进行融资，以满足公司发展的需要│
│ │。 │
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│公司资金需求│IPO募资用途： │
│ │庆阳市生活垃圾焚烧发电项目（一期） ---- 31,000.00万元 │
│ │鄄城县生活垃圾焚烧发电项目（一期） ---- 36,000.00万元 │
│ │梁山县环保能源发电项目（一期） ---- 35,000.00万元 │
│ │汶上县环保科技发电项目（一期） ---- 35,000.00万元 │
│ │偿还融资租赁款项、银行贷款等长期借款 ---- 40,000.00万元 │
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│可能面对风险│1.创新风险 │
│ │2.技术风险 │
│ │3.经营风险 │
│ │ ①经营模式导致的风险 │
│ │ ②垃圾或污水处理价格无法及时调整的风险 │
│ │ ③垃圾或污水进厂量变化引起的盈利能力波动风险 │
│ │ ④垃圾特性变化导致的风险 │
│ │4.内控风险 │
│ │ ①实际控制人控制的风险 │
│ │ ②管理风险 │
│ │5.财务风险 │
│ │ ①项目建设资金需求带来的流动性风险和偿债风险 │
│ │ ②利率风险 │
│ │ ③发行后每股收益及净资产收益率大幅下降的风险 │
│ │ ④应收账款收回风险 │
│ │6.法律风险 │
│ │ ①特许经营权经营期限的风险 │
│ │ ②环境污染风险 │
│ │7.行业风险 │
│ │ ①行业政策变化的风险 │
│ │ ②行业竞争激烈的风险 │
│ │ ③社会公众对垃圾焚烧发电持负面看法的风险 │
│ │ 8.政策风险 │
│ │ ①上网电价调整和电力收购政策变化的风险 │
│ │ ②税收政策变化的风险 │
│ │ a.增值税政策 │
│ │ b,所得税政策 │
│ │9.项目建设风险 │
│ │ ①项目建设资金不足的风险 │
│ │ ②项目建设不能按期完成的风险 │
│ │10.发行人成长性风险 │
│ │11.不可抗力风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金或股票等方式分配利润│
│ │。每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。公司 │
│ │在经营情况良好且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股│
│ │票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下│
│ │，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事│
│ │会审议通过后，提交股东大会审议决定。 │
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〖免责条款〗
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