热点题材☆ ◇300888 稳健医疗 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、养老概念、跨境电商、口罩防护、医美概念、新冠检测
风格:融资融券、破增发价、承诺不减
指数:深证价值、创业板指、中盘成长、中盘价值、深证300、在线消费、国证成长、国证价值、
深证成长、创业300
【2.主题投资】
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2023-11-17│医美概念 │关联度：☆☆
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公司已经部分切入医美相关产品，比如疤痕面膜、痘痘贴、生理盐水清洗液等产品，作为B2
C业务一个重要渠道，未来公司将基于深入的市场洞见，有计划地推出差异化的产品
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2023-11-16│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发了多种适老化产品
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2022-11-29│新冠检测 │关联度：☆☆
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公司与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作推出的新冠抗原试剂盒产品已上市。
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司的婴童用品主要为纱布尿垫、纱布隔尿裤和婴童纱布浴巾等。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司稳健医疗已在跨境电商领域取得一定成就，全棉时代正尝试推进跨境电商
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2020-09-17│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司医用敷料板块的主要产品包括口罩
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2023-11-17│玻尿酸 │关联度：☆☆
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公司已经部分切入医美相关产品，比如疤痕面膜、痘痘贴、生理盐水清洗液等产品，作为B2
C业务一个重要渠道，未来公司将基于深入的市场洞见，有计划地推出差异化的产品
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有深圳前海全棉时代电子商务有限公司。
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司成立了直播部门，负责稳健医疗、全棉时代和津梁生活三大品牌的直播运营、策划、推
广等职责。
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2022-11-29│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司新上市的新冠抗原试剂盒是与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作的。
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2022-11-29│体外诊断 │关联度：☆☆
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公司与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作推出的新冠抗原试剂盒产品已上市。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆
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公司有推出医用透明质酸钠修复贴及胶原蛋白敷料等新品
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2021-10-12│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司已从单一的纱布类医用敷料生产企业发展成为以棉为核心原材料，主要从事棉类制品的
研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健
康领军企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-17│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-09-17在深交所创业板注册上市
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2020-09-17│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司全棉水刺无纺布主要用于棉柔巾、湿巾、和面膜等化妆护肤产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-07-31│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-07-31公告承诺不减持。
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2023-04-25│破增发价 │关联度：☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2023-04-25)定向增发价69.81元，折价率为50.9%
【3.事件驱动】
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2022-12-12│N95口罩搜索热度暴增7倍，相关产线满负荷生产
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百度12月8日发布《百度热搜·疫情防控大数据》显示，近一周科学防疫相关内容搜索量暴
增15倍，防疫相关物品搜索热度上升，其中N95口罩近期搜索热度增长了715%。专家建议特殊人
群在特殊场合佩戴N95口罩。
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2021-11-04│国家卫健委印发《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025年）
│》
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国家卫生健康委办公厅关于印发《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025
年）》，力争到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗
中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础。落实县医院在分级诊疗体系中的功能定位。
牵头组建紧密型县域医共体、远程医疗协作网，统筹管理县域医共体内基层医疗卫生机构，提升
县域医疗服务能力，逐步将县域内常见病、慢性病引导到基层就诊，为居民提供疾病预防、诊断
、治疗、营养、康复、护理、健康管理等一体化、连续性医疗卫生服务，并与城市三级医院建立
远程医疗服务关系和双向转诊通道。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司已从单一的纱布类医用敷料生产企业发展成为以棉为核心原材料，主要│
│ │从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、│
│ │母婴护理、家纺服饰等多领域的大健康领军企业。 │
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│经营模式 │采购模式：公司建立了完善的采购管理制度，主要包括《采购控制流程》、│
│ │《采购价格管理流程》、《新供应商选择评审控制流程》、《供应商绩效考│
│ │核管理流程》等，且建立了《合格供应商名录》。购买申请由需求部门根据│
│ │客户订单、销售计划及生产计划提出，采购部门经过采购需求分析后严格按│
│ │照采购管理制度执行采购作业。 │
│ │生产模式：公司根据客户订单需求、年度销售计划及月度滚动销售计划制定│
│ │相应的生产计划，在评估自有生产能力和生产比较优势的情况下，采取以自│
│ │制生产为主，外协加工和外购成品为辅的生产模式。 │
│ │销售模式：（1）医用敷料销售模式，公司的医用敷料主要通过线下渠道销 │
│ │售，并辅以天猫商城、京东商城等B2C平台的品牌旗舰店进行线上销售。（2│
│ │）健康生活消费品销售模式，公司健康生活消费品已形成线上渠道和线下直│
│ │营连锁门店为主，其他线下销售渠道为辅的全方位、立体化销售网络。（3 │
│ │）全棉水刺无纺布销售模式，公司全棉水刺无纺布为工业中间品，直接通过│
│ │线下洽谈销售给国内外客户，主要客户包括恒安国际、金佰利等国内外知名│
│ │企业。 │
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│行业地位 │医用敷料行业全国第二 │
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│核心竞争力 │以“全棉理念、医疗背景、品质基因”为核心竞争力的健康生活品牌，产品│
│ │包括纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾等无纺类消费品及婴童用品、婴│
│ │童服饰、成人服饰等纺织类消费品。 │
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│经营指标 │发行人多年来与奥美医疗、振德医疗占据着医用敷料出口前三名的地位，领│
│ │先优势明显；在较为分散的国内市场，销售收入达到亿元级别的企业较少，│
│ │稳健医疗报告期内医用敷料内销收入分别为 27,957.78 万元、 35,603.40 │
│ │万元及 40,457.45 万元， 具有领先的规模优势。 │
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│竞争对手 │振德医疗、奥美医疗、金佰利公司、恒安国际、贝亲（Pigeon Corporation│
│ │）、英氏婴童用品有限公司、金发拉比、安奈儿、良品计划株式会社、汇洁│
│ │股份、比音勒芬、杭州诺邦无纺股份有限公司、安徽金春无纺布股份有限公│
│ │司 │
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│品牌/专利/经│“winner 稳健医疗”和“Purcotton全棉时代” │
│营权 │ │
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│核心风险 │创新风险：（一）持续研发创新风险，公司的研发能力直接影响公司产品的│
│ │市场竞争力。若公司未来研发投入不足、技术人才储备不足或创新机制不灵│
│ │活，研发及创新无法持续满足下游市场需求， 已投入研发创新成本无法实 │
│ │现预期收益， 则公司将面临产品市场认可度下降的风险，将对公司的发展 │
│ │前景和经营业绩造成不利影响。（二）业务创新风险， 由于创新的业务模 │
│ │式及产品具有一定的前瞻性和市场不确定性，受下游消费习惯、消费者理念│
│ │、技术水平限制等因素影响，公司具有创新性的业务存在发展受阻的风险。│
│ │若公司创新的理念及产品未来得不到市场持续的认同则将对公司经营产生不│
│ │利影响。 │
│ │技术风险：（一）技术创新的风险，如果公司不能及时准确把握行业技术的│
│ │发展趋势，未能及时跟进技术迭代升级；或在研项目未能顺利推进，未能及│
│ │时将新技术运用于产品开发和升级，则公司有可能面临竞争力下降的风险。│
│ │（二）知识产权被侵权或者被宣告无效的风险，如果未来其他公司侵犯公司│
│ │的专利权，或者公司所拥有的专利权被宣告无效，或者有权机关认定公司存│
│ │在专利侵权行为，或者其他公司提出针对公司的知识产权诉讼， 可能会影 │
│ │响公司相关产品的销售，并对公司的经营业绩产生不利影响。（三）核心技│
│ │术人员流失风险，如果未来公司不能持续引进或者培养足够的优秀人才，或│
│ │者核心技术人员流失，可能会对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。 │
│ │经营风险：（一）若公司无法依据市场情况调整经营策略，未能持续扩大客│
│ │户群体、降低获客成本，亦将对公司长期的盈利能力产生不利影响。（二）│
│ │竞争加剧的风险，如果公司不能不断提高竞争力，未来医用敷料业务将面临│
│ │市场份额下降的风险。（三）原材料价格波动及采购集中的风险，若公司产│
│ │品销售价格的调整亦无法同步于原材料价格的调整，则将对公司盈利能力的│
│ │稳定性造成一定的负面影响。如果未来发生某批次船货采购交期延迟或棉花│
│ │质量不达标的问题，有可能在短期内对公司的经营生产造成负面影响。（四│
│ │）产品质量控制的风险，如果公司不能持续满足高标准的质量控制要求，产│
│ │品质量出现严重问题，将面临赔偿及监管部门处罚风险，将对公司的市场声│
│ │誉及持续经营能力造成不利影响。（五）外协加工及外购产品的风险，如果│
│ │外协或外购供应商加工的产品仍不符合要求甚至出现重大质量问题，将对公│
│ │司经营情况和品牌声誉产生负面影响。（六）行业政策及标准变化的风险，│
│ │如果公司不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能对公司经营造成影响。│
│ │（七）电商销售渠道集中度较高的风险，如果第三方合作平台经营策略或业│
│ │务模式发生重大变化，而公司不能及时作出调整，则可能会对公司的经营业│
│ │绩产生不利影响。（八）新冠疫情造成发行人业绩波动的风险，虽然医用敷│
│ │料板块收入大幅增长带动公司整体收入及净利润大幅增长，但公司仍然面临│
│ │受疫情影响导致分板块收入及业绩波动的风险。（九）发行人净利润增速短│
│ │期内存在不可持续的风险，随着疫情防控进展、市场防疫物资产品产能和竞│
│ │争增加，公司医用防护产品销售是否继续保持大幅度增长存在一定不确定性│
│ │，短期内净利润增速存在不可持续的风险。 │
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│投资逻辑 │我国医用敷料行业中具有综合领先优势的生产企业和全棉无纺消费品市场的│
│ │开拓者及行业领导者 │
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│消费群体 │医护人员、母婴、儿童、成人等 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│股权收购 │收购湖南平安医械控股权并增资：稳健医疗2022年5月19日公告，公司拟使 │
│ │用自有资金65192.15万元收购湖南平安医械科技有限公司（简称“湖南平安│
│ │医械”）65.5528%的股权，并使用自有资金10000万元向湖南平安医械进行 │
│ │单方面增资。前述交易完成后，公司合计出资75192.15万元持有湖南平安医│
│ │械增资扩股后68.7%的股权。湖南平安医械的主营业务为注射器、输液器、 │
│ │采血管、采血针、留置针等医疗器械的研发、生产和销售。 │
│ │收购桂林乳胶100%股权：稳健医疗2022年6月9日公告，公司于2022年6月1日│
│ │参与网络竞价，依法作为中标人受让转让标的股权，以自有资金45,000万元│
│ │取得桂林紫竹乳胶制品有限公司100%股权。交易各方已于2022年6月6日签署│
│ │《企业国有产权转让合同》。标的公司桂林乳胶主要从事乳胶制品（包括医│
│ │用乳胶外科手套、医用检查手套、避孕套等产品）的研发、生产和销售。20│
│ │21年度，桂林乳胶实现销售收入约3.2亿元，净利润约5085万元。 │
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│公司发展战略│公司将打造全球领先的以“棉”为核心，覆盖医用健康和家用健康的大健康│
│ │企业作为发展目标，公司未来发展的驱动力在于医用敷料领域的持续创新、│
│ │健康生活消费品领域的横向扩张以及国内外市场成长空间的进一步打开。 │
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│公司日常经营│公司始终坚持以“一朵棉花、一种纤维”为主营业务方向，通过持续创新及│
│ │不断拓展产业边界，公司已从单一的纱布类医用敷料生产企业发展成为以棉│
│ │为核心原材料，主要从事棉类制品的研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个│
│ │人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健康领军企业。 │
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│公司经营计划│1、技术研发及产品开发计划，公司将始终以技术创新和产品创新为驱动力 │
│ │，不断打磨产品组合，进一步巩固大健康行业的领先地位。在医用敷料领域│
│ │，公司将持续研发生产高端敷料产品，优化产品结构，同时大力推广全棉医│
│ │用无纺布（仿纱布）产品和感染防护用品的应用。在健康生活消费品领域，│
│ │公司将坚持―舒适、健康、环保‖的品牌理念，扩展产品的使用场景，并持│
│ │续将面料的新结构、新功能（如棉纤维具有抗菌功能、可穿戴技术在婴幼产│
│ │品的应用、织物触感数字化与评价多指标集成等）作为重点技术研发方向；│
│ │同时，公司还将增加研发设计团队对国内外市场的考察和跟踪力度，加强对│
│ │消费者行为和心理特征的研究，研发设计“喜悦用户”的产品。 │
│ │2、市场开发计划，公司将凭借领先的产品优势和品牌优势加大市场开发力 │
│ │度。在医用敷料领域，对于国内市场，在巩固既有市场份额的同时，公司将│
│ │通过渠道分类管理，更加专业的开拓医院和 OTC 市场；对于国际市场，在 │
│ │稳定既有欧美日等发达国家 OEM 客户的同时，公司将在亚洲等发展中国家 │
│ │大力拓展自有 winner 品牌市场。在健康生活消费品领域，全棉时代将继续│
│ │推进在市场容量大、消费能力强的一线城市的门店布局，并深入二三线城市│
│ │，完善门店营销网络；针对线上渠道，除天猫、京东等主流第三方电商平台│
│ │外，公司亦将进一步发展自有 APP、官网、小程序平台等，使之成为重要的│
│ │销售增长新渠道。 │
│ │3、全渠道营销发展计划，公司将顺应行业发展趋势，积极构建全渠道一体 │
│ │化的商业模式。通过全渠道营销网 │
│ │络及信息化系统建设，公司将进一步实现线上线下在商品、物流等方面的接│
│ │通，提升消费者的购物体验，丰富线上线下相互引流的方式，引导不同渠道│
│ │的协同发展。 │
│ │4、数字化管理系统建设计划，公司将推动企业数字化管理系统战略规划， │
│ │全面推进“以消费者为中心，以新技术 │
│ │驱动为依托”的业务转型，全产业链自上而下来驱动和统领整体业务变革和│
│ │创新，聚焦“中央商品数字运营”、“消费者数字运营”、“智造数字运营│
│ │”三大核心业务体系作为数字化战略并进行阶段落地,公司基于“产品+平台│
│ │”双轮驱动商业模式朝着产业互联网方向发展， 实现品牌的数字化建设和 │
│ │管理。 │
│ │5、人力资源计划，公司将进一步优化人力资源体系，在创建学习型组织、 │
│ │提升员工综合素质和技能水平的同时， │
│ │引进中高端研发设计、市场营销和管理类人才。 │
│ │6、收购兼并计划，公司将从战略角度出发，紧抓行业发展机遇，以股东价 │
│ │值最大化为原则，在全球范围内寻找与公司主营业务相关的合适并购标的，│
│ │并在时机、条件和对象成熟的前提下实施并购计划，从而推动公司的外延式│
│ │发展。 │
│ │7、医用防护领域发展计划，公司将多点布局产能、广泛开展行业合作，进 │
│ │一步增强医用防护领域的技术和产能实力，主动承担更大的企业社会责任、│
│ │发挥更大影响力。 │
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│公司资金需求│高端敷料生产线建设项目；营销网络建设项目；研发中心建设项目；数字化│
│ │管理系统项目 │
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│可能面对风险│内控风险：（一）资产和经营规模迅速扩张带来的管理风险，如果公司管理│
│ │团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，在本次发行上市│
│ │后迅速建立起适应资本市场要求和公司业务发展需要的运作机制并有效运行│
│ │，将直接影响公司的经营效率、发展速度和业绩水平，公司的日常运营及资│
│ │产安全将面临管理风险。（二） 实际控制人控制的风险，如果实际控制人 │
│ │通过控股股东对公司的人事安排、经营决策、 投资担保、资产交易、章程 │
│ │修改和分配政策等重大决策予以不当控制，则可能给公司和其他股东带来风│
│ │险。 │
│ │财务风险：（一）存货余额较高的风险；（二）盈利能力下滑风险；（三）│
│ │税收政策风险；（四）汇率波动风险 │
│ │法律风险：（一）收到河源稳健投资建设项目剩余补偿款时间不确定的风险│
│ │；（二）未足额缴纳社会保险和住房公积金的风险；（三）租赁权属存在瑕│
│ │疵的房产风险；（四）环境保护风险；（五）品牌被侵权的风险 │
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│股权激励 │稳健医疗2024年10月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予747.63万股│
│ │限制性股票，其中首次向不超过308名激励对象授予697.63万股，授予价格 │
│ │为15.39元/股；预留50万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满18个│
│ │月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以202│
│ │4年业绩为基数，2025年-2026年营业收入增长率分别均不低于为18%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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