热点题材☆ ◇300890 翔丰华 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、锂电池、石墨烯、特斯拉、口罩防护、储能、固态电池、钠电池
风格:融资融券
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2023-10-26│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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翔丰转债(123225)于2023-10-26上市
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2023-01-11│固态电池 │关联度：☆☆
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公司已与清陶能源签署战略合作协议，双方约定将在固态/半固态电池高比容负极材料关键
技术研发、供应等方面达成全面战略合作。
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2022-03-14│钠电池 │关联度：☆☆
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针对钠离子电池，公司开发了高性能硬碳负极材料，目前正在相关客户测试中。
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司产品应用于包括动力3C消费电子和工业储能等锂电池领域
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2021-11-11│锂电池概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司目前拥有负极产能3万吨，21年底4-5万吨。募投3万吨（1万吨天然石墨，2万吨人造石
墨），四川基地规划人造一体化6万吨，客户包括LG（天然）、比亚迪（人造+天然）、国轩，新
客户三星（天然）。
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2021-01-04│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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公司供应的天然石墨产品被LG化学应用于特斯拉上海工厂项目，成为特斯拉上海工厂的间接
供应商。
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2020-09-17│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司参股子公司深圳石墨烯创新中心经营范围包括医用口罩、防护衣、消毒液、测温仪、酒
精的销售
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2020-09-17│石墨烯 │关联度：☆☆
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公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，主要产品可分为天然石墨和人造石墨两
大类
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2024-10-15│定向增发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-10-15公告：定向增发预案已实施,预计募集资金3569.10万元。
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2024-04-17│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户：LG新能源占营业收入比例为51.21%
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2022-07-01│碳基材料 │关联度：☆
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公司已涉及硅碳负极、B型-二氧化钛、石墨烯等新型碳材料领域，并具备了产业化基本条件
。
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2022-06-09│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司专业从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电
负极材料专业供应商，公司是比亚迪的合格供应商。
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2021-10-18│石墨电极 │关联度：☆☆☆
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公司有人造石墨
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2020-09-17│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-09-17在深交所创业板注册上市
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2020-09-17│宁德时代概念│关联度：☆☆
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公司发行人对宁德时代供货SG345产品，产品均价与凯金能源供货宁德时代产品相差不大。
【3.事件驱动】
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2024-09-12│行业企业纷纷携带自家固态电池产品亮相，全固态电池有望于2027年实现量产
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在“2024世界动力电池大会”中，电池安全与固态电池当属最热点，其中电池安全属于再强
调也不为过的行业焦点，而固态电池则是各家企业争先抢滩的热点，是有望颠覆未来的“下一代
电池”技术。行业企业纷纷携带自家固态电池产品亮相，被视为固态电池商业化提速的序曲。东
方证券认为，全固态电池有望于2027年实现量产，并于2030年起开启降本通道起点。预计全固态
电池早期有望率先应用于消费电子、航空航天和高端电动车市场，到2030年在动力电池和消费电
池中的渗透率分别达到2%和10%，对应85.8GWh出货量，届时硫化物将为全固态电池主要技术路线
，从0到1有望孕育跨越式发展机遇。
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2024-06-20│2024年或为半固态/固态电池装车元年
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中金公司研报认为，半固态/固态电池有望成为贯穿全年的主线、预期边际变化较大，2024
年为半固态/固态电池装车元年，蔚来、上汽、广汽已发布固态电池方案并部分实现装车，其余
车企有望持续跟进；而海外电池厂商LGES、三星SDI等亦加速推进固态电池布局，计划2027—202
8年量产全固态电池。此外，低空经济的兴起使得固态电池商业逻辑进一步强化，中期新能源车+
eVTOL需求共振、打开固态远期市场空间。
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2024-04-09│固态电池进入降本提速通道，行业成长天花板或将打开
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智己汽车正式推出业内首个准900V超快充固态电池——第一代光年固态电池，并首搭智己全
新轿车智己L6。该固态电池可实现高温不可燃、减少穿刺短路的同时，峰值充电功率达400kW，
充电12分钟续航增加400km。此外，2024年广汽科技日将于4月12日举行，本届广汽科技日将以“
科技视界”为主题，发布和展示一系列科技成果，其中尤为引人注目的是将带来更高效、更安全
的全固态电池技术。东兴证券研报指出，固态电池技术有望迎来产业化初期量变到质变的发展里
程碑，技术先发优势明显且应用端领先落地的企业有望获得估值上的提升，高镍正极、硅基负极
等细分电池材料领域的同步迭代升级亦有望催生新的机遇。固态电池技术或将进入降本提速通道
，广泛应用于现阶段电动化难以渗透的应用领域，拓展应用边界，打开行业成长天花板。
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2023-10-25│丰田固态电池充电速度达特斯拉的1.5倍
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据行业媒体报道，丰田当前研发的固态电池的充电速度将会是特斯拉充电速度的1.5倍，充
电10分钟可行驶1200公里，已经接近了燃油车加油所需要的时间。丰田表示，已经在电池材料技
术上取得了突破，能在2027年或2028年之前大规模生产固态电池。固态电池和液态锂电池最大的
不同在于，固态电池中固态电解质替代了原本的液态电解质和隔膜。券商表示，固态电池在安全
性、重量、尺寸、能量密度、应用和热稳定性等方面均远优于锂离子电池，国内外企业纷纷加快
相关布局，固态电池有望成为下一代动力电池的核心技术路线。根据观研天下测算，中国固态电
池规模有望在2025年达到29亿元，2030年突破200亿元，预计2022-2030年复合增长率高达55.01%
。
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2023-10-23│石墨物项被列入出口管制清单，我国总保有量长期位居世界前列
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中国商务部会同海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告，将此前实施
临时管制的球化石墨等3种高敏感石墨物项正式纳入两用物项出口管制清单。石墨是现代工业发
展不可或缺的重要战略资源，不仅应用于耐火材料、电极电刷、铅笔、铸造、密封、润滑等传统
工业领域，更是高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业及核电领域的关键资源，被誉
为“21世纪支撑高新技术发展的战略资源”。我国是少数几个石墨资源种类齐全的国家之一，总
保有量长期位居世界前列，其中晶质石墨资源量约2.6亿吨。券商认为，在“双碳”目标下，人
造石墨高能耗等问题凸显，我国负极材料市场将迎来新的发展周期。天然石墨由于具备无需石墨
化、产业链供应链安全稳定等优点，在各种应用领域的渗透率有望逐步提升。
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2023-10-12│9月份我国新能源汽车产销量再创新高
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中国汽车工业协会发布的数据显示，9月份，我国新能源汽车产销量再创新高。数据显示，9
月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率
达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%
和37.5%，市场占有率达到29.8%。
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2023-08-16│《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国标计划今年年底发布
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工信部电子标准院安全技术研究中心储能电源部部长指出，改装车辆、电池质量问题、改装
电池、使用不匹配的充电器充电是导致电动自行车发生火灾爆炸的四大原因。据其透露，《电动
自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准计划于2023年底发布，这意味着对电动自
行车锂电池的监管将进一步趋严。
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2023-06-05│行业巨头率先推动固态电池技术大规模量产落地
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近日，上汽集团和清陶能源签署增资扩股协议和战略合作框架协议，将进一步深化双方长期
、共赢的战略合作伙伴关系，率先推动2025年实现固态电池技术“10万辆级”大规模量产落地。
固态电池在兼顾安全性的基础上，可实现能量密度的突破，液态电池可达250Wh/kg+，半固态可
达350Wh/kg+，全固态可突破500Wh/kg，从而提升续航水平，有望解决电动车里程、安全两大核
心痛点。券商预计2030年全球固态电池市场空间将超3000亿元。产业链环节来看，主要变化在于
电解质、负极，关注材料端及工艺端变化带来的相应的增量需求。
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2023-02-16│固态电池领军企业新品将正式下线，行业商业化转折点渐近
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总投资100亿元的15GWh清陶能源动力固态电池储能产业基地正式签约落地成都市郫都区，首
条生产线设计产能1GWh，目前正在调试，预计近期首批半固态电池将在郫都工厂正式下线。机构
人士分析指出，2022-2023年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，2022年蔚来
发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载半固态电池的车型，预计半固态电池的商业化转折
点会在2024-2025年，2030年全固态电池实现商业化应用。
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2023-02-09│固态电池又有新进展，材料体系创新有望加速
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目前，全固态电池还有离子电导率低导致性能变差、成本高昂等缺点有待解决，而半固态电
池由于高安全性、长寿命与良好的经济性，成为液态电池向全固态电池过渡的路线。业内多家厂
商都采取了半固态电池方案。车企中，2022年蔚来发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载
半固态电池的车型，上汽智己、广汽埃安、高合等也都在积极与固态电池生产商合作，共同推进
半固态电池的上车进程；主流电池厂中，宁德时代、中创新航、蜂巢能源、国轩高科、孚能科技
、清陶能源等均有相关产品，且多公司预计其产品将在2023年批量交付。券商表示，半固态有望
推动新型添加剂、复合涂层隔膜、凝胶态电解质、高性能正负极等关键材料体系的创新。
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2022-12-27│钠电池产业化进程加速，应用场景可能会逐渐扩大
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近日，多家企业密集发布钠离子电池量产的最新进展。12月22日，蜂巢能源透露，第一代钠
离子电池原型样件已经完成开发，能量密度达到110Wh/kg;第二代钠离子电池产品正在开发中，
预计2023年一季度完成设计定型，能量密度为135Wh/kg;2023年第四季度计划完成160Wh/kg的钠
离子电池开发，预计循环寿命超过2000次。分析人士表示，钠电池产业化进展清晰，与锂电池产
业互补，随着入局企业增多，应用场景不断扩充，钠电池正进一步加速其产业化进程。
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2022-11-08│国家石墨烯创新中心获批
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11月7日，工信部网站公告称，近日，工业和信息化部批复组建国家石墨烯创新中心、国家
虚拟现实创新中心、国家超高清视频创新中心等3家国家制造业创新中心。其中，国家石墨烯创
新中心面向石墨烯产业发展的薄弱环节，围绕石墨烯材料规模化制备、石墨烯材料产业化应用和
石墨烯行业质量提升等研发方向，开展关键共性技术攻关，支撑打造贯穿石墨烯领域创新链、产
业链、资金链、人才链和价值链的创新体系，助推我国石墨烯产业创新发展。
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2022-06-13│比亚迪市值首次突破万亿，将会为特斯拉提供电池产品
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周五，比亚迪总市值首次突破万亿，股价再创历史新高。日前，比亚迪集团执行副总裁廉玉
波在采访时表示，比亚迪将会为特斯拉提供电池产品。5月比亚迪新能源汽车销量为11.5万辆，
环比8%，同比348%，再创新高，预计2022年电池产量为80GWh，同比翻番以上增长。
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2022-06-08│两部门加快推动新型储能参与电力市场和调度运用
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6月7日，国家发改委、国家能源局发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的
通知，其中提出，加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰。
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2022-03-07│特斯拉、宁德时代纷纷加码硅碳负极
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硅碳负极具有能量密度高，放电平台合适等优点，是较具潜力的下一代负极材料之一。过去
几年受制于产品售价较高及配套产业链不成熟等原因，硅碳负极产业化进展不及预期。但2021年
以来，特斯拉，宁德时代等企业相继开始量产使用硅碳负极的动力电池产品，部分负极企业也开
始投资建设硅碳负极产线。
负极作为锂离子电池的重要组成部分，使用高容量的负极材料可以有效提升全电池能量密度。经
过数十年发展，目前最常用的石墨材料实际比容量已经可以达到360-365mAh/g，十分接近理论比
容量（372mAh/g），继续改善石墨负极性能对锂离子电池性能提升十分有限。硅基负极具有能量
密度高，原料分布广泛，放电平台合适等优点，被认为是较具前途的下一代锂离子电池负极材料
。
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2021-12-03│负极石墨化产能供应严重不足 电池企业支付预付款“抢货”
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近期锂电负极材料市场整体供应持续紧张，一方面负极石墨化产能供应严重不足，另一方面
下游主流动力电池企业需求旺盛，市场整体表现供不应求的局面。据悉负极材料进石墨化炉料大
概需要推迟两个月以上，因此负极材料企业成品货源紧张，几乎无货。下游小型电池企业拿不到
货源，且部分企业已经开始向负极材料企业支付预付款来保证产品供应，综合以上因素导致近期
负极材料价格进一步上调。
石墨化在负极成本中占比达到55%左右，是核心环节，其关键环节是装炉，坩埚装炉法和厢式装
炉法目前广泛应用，连续法或为未来方向。2020年底以来，受负极需求快速增长，石墨化加工费
进入反弹通道，国内高端/中端石墨化价格近一年内涨幅达到66%/83%。
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2021-11-05│宁德时代已启动产业化布局 或与锂电池共享产业发展红利
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宁德时代表示，在制造工艺方面，钠离子电池可以实现与锂离子电池生产设备、工艺兼容，
产线可进行快速切换，完成产能快速布局。目前公司已启动钠离子电池产业化布局，2023年将形
成基本产业链。
钠离子电池原材料成本低廉。对比电池级碳酸锂价格由2021年初的5万元/吨涨至10万元/吨，钠
离子化合物约为250元/吨，且可获取性较强。
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2021-10-26│锂电池重要材料扩产的卡脖子环节 石墨类资产稀缺性凸显
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2020年四季度负极材料需求开始大幅上涨，在全国能耗管控的高压下，今年以来国内负极材
料石墨化始终处于紧张状态，价格从20年最低点的1.25万元/吨持续上涨，目前最高涨幅已经翻
倍。
石墨化加工是人造石墨必备工序之一，占负极成本的40%以上，是负极企业降本的重要环节之一
。目前国内石墨化产能超过80万吨，40%-50%的产能分布在内蒙。由于石墨化产能具备高能耗属
性，部分地区石墨化存量产能开工率受制，新增产能落地难度加大，石墨化资产稀缺性凸显，成
为负极扩产的卡脖子环节。21年上半年，内蒙地区的能耗双控和环保等因素叠加，负极石墨化主
产区产能最多仅能释放85%左右。
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2021-08-05│负极石墨化代工报价大涨70%
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据行业媒体报道，在能耗双控制度下，大户负极石墨化代工企业电力供应受到部分限制。近
期国内负极材料供需氛围紧张，石墨化缺口再度拉大。市场上，头部企业锁定产能，价格持续上
行。目前负极石墨化代工主流报价在1.8-2.2万元/吨，部分零单价达到2.3万元/吨，相较2020年
四季度累计上涨约70%。
负极材料是锂电池组成部分之一，对锂电池充放电效率、能力密度等性能起到决定性作用，成本
占比约10%。据悉，由于石墨在性能及成本方面具有综合优势，因此目前绝大多数负极材料均采
用石墨。而相较于天然石墨，人造石墨又在循环、安全、充放电倍率等性能上表现占优，且成本
与克容量接近，因此广泛应用于中高端EV、3C等领域，成为当前锂电池负极材料的主流选择。
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2021-07-22│反超宁德时代 5月LG动力电池装机量跃居第一
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市场研究公司SNE Research报告称，今年5月全球注册的电动汽车电池总能量为19.7GWh，一
年内增长了3.3倍以上。在五月份，全球电动汽车动力电池供应一哥宁德时代被老对手韩国LG超
越。
2021年一季度LG化学/SKI电池收入创历史新高，环比分别增长3%（LG含消费和储能）/6%，同比
实现88%/82%增长。近些年，LG化学加快全球采购步伐，同时借助供应链较完全的中国，降低生
产成本。此前有媒体报道，特斯拉正大规模增加LG公司2170锂电池的订单，主要用于中国上海工
厂生产Model 3和Model Y。
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2021-04-08│续航达1000km 硅负极材料可极大提升锂电能量密度
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广汽集团宣布，将于本届广汽科技日上对外展示超级快充电池技术、硅负极电池相关技术、
ADiGO 4.0智驾互联生态系统等多项广汽智能网联新能源领域的黑科技，并公布取得的研发和应
用新成果。早在今年初，广汽官方发布了一张新型电池的预告图，其表示，石墨烯基超级快充电
池可在8分钟充满80%，让充电像加油一样便捷，同时硅负极电池让电动车NEDC续航达1000公里。
硅的化学性质跟碳比较近似，也适合用于做电池的负极材料，数据显示，硅的理论比容量为4200
mAh/g，是石墨类负极材料的12倍多，可以极大地提升锂电池的能量密度，硅负极电池能够实现
长续航的能力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，翔丰华主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，是国内先│
│ │进的锂电池负极材料供应商，主要产品可分为天然石墨和人造石墨两大类，│
│ │产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C│
│ │消费电子和工业储能等锂电池领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要产品为锂电池负极材料，主要原材料为各种规格初级石墨、焦类原│
│ │料等，辅助材料为沥青、炭黑或者其他高分子聚合物，所需能源动力主要为│
│ │电力。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“订单式生产为主，辅以计划生产”的生产模式。生产部门根据客│
│ │户订单和销售部门预测的销售计划，结合成品实际库存、上月出货量以及车│
│ │间生产能力等情况制定下月的生产计划。在当期实际操作时，生产部门根据│
│ │具体订单合理调整生产计划，确保准时发货以满足客户需求。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售采用直销模式为主，辅以少量经销。直销即直接对目标客户销售产│
│ │品。具体流程为：销售人员拜访目标客户，沟通了解其具体需求后，推介合│
│ │适的产品，通过产品测试，商务条件谈判等，最终达成销售。公司同时提供│
│ │售前、售中、售后的技术支持与服务，协助客户解决产品使用中的问题。报│
│ │告期内，公司少量销售采用经销模式，经销商负责客户维护、订单签署，公│
│ │司根据经销商指示直接发货给终端客户或经销商指定仓库，并由公司提供售│
│ │后服务等。 │
│ │4、外协加工 │
│ │报告期内，公司人造石墨生产的石墨化工序主要采用委外加工方式完成。通│
│ │过多年合作，公司形成了较为稳定的石墨化合作单位，公司每年根据合格供│
│ │应商管理制度对每个合作者的产品质量、交货期、价格等重要条款进行评审│
│ │确定优先合作对象。在委外加工生产过程中，公司派专门人员全程跟踪，进│
│ │行严格质量检测，以确保质量达标。另外，报告期内，为满足客户需求，公│
│ │司存在将少量炭化工序委外加工以及原料分级委外加工情况。 │
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│行业地位 │国内先进的锂电池负极材料供应商 │
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│核心竞争力 │1）技术与研发优势 │
│ │经过多年不懈努力，相对于同行业可比公司，在锂电池负极材料领域，翔丰│
│ │华形成了较为完备的产品线，天然石墨与人造石墨均都拥有了行业领先的制│
│ │备技术，掌握了核心技术，开发的高能量密度、低膨胀、长循环等特性的天│
│ │然和人造石墨产品均获得下游动力锂电龙头厂商的高度认可。 │
│ │2）核心团队优势 │
│ │翔丰华主要管理团队均具有丰富的锂电池行业管理、研发经验，对行业市场│
│ │趋势、产品技术发展方向的把握有较高的敏感性和前瞻性。 │
│ │3）优质、稳定的客户优势 │
│ │依托于对上游原材料供应的严格把关、领先的技术创新能力及严格的质量管│
│ │控体系，翔丰华石墨材料产品质量及性能一直处于行业领先水平。凭借性能│
│ │优异、品质稳定、种类丰富的产品和多年来不懈地努力经营，翔丰华已积累│
│ │了一大批优质、稳定的客户资源，包括比亚迪（002594）、LG化学、宁德时│
│ │代（300750）、鹏辉能源（300438）、南都电源（300068）、赣峰锂业（00│
│ │2460）、多氟多（002407）、卡耐新能源、孚能科技、国轩高科（002074）│
│ │等30多家客户，稳定优质的客户资源也为公司不断开发新产品、扩增产能提│
│ │供了强大需求动力。 │
│ │4）战略布局优势 │
│ │翔丰华当前主营业务集中在锂离子石墨负极材料的研发、生产和销售，但翔│
│ │丰华积极布局技术含量更高、市场前景更广阔的新型碳材料的产品研发和产│
│ │业化准备。在硅碳负极、B型-二氧化钛、石墨烯研究方面，翔丰华已积累了│
│ │一定的成果。 │
│ │5）成本控制优势 │
│ │翔丰华及其福建翔丰华所在的珠三角地区和华东地区是我国主要锂电池产业│
│ │聚集地，交通便利，产业配套齐全，周边原料供应充足，可以有效降低采购│
│ │和运输成本。 │
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│竞争对手 │贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、深圳斯诺、凯金能源、中科电气、正拓能源 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司拥有注册商标2项，公司及其下属子公司共 │
│营权 │有47项专利，其中发明专利38项，实用新型专利9项。 │
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│核心风险 │1）融资渠道单一 │
│ │2）产能扩张瓶颈 │
│ │3）石墨化加工能力不足 │
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│投资逻辑 │翔丰华从事的锂电池负极材料业务，属于锂电池的上游行业，目前翔丰华产│
│ │品主要应用于新能源汽车动力锂电池领域，因此翔丰华所处行业的发展前景│
│ │与锂电池市场及新能源汽车行业的发展状况密切相关。 │
│ │随着我国经济的快速发展，能源依赖以及环境保护问题成为了制约我国经济│
│ │转型以及产业结构调整最主要的问题。在能源依赖及环境保护双重压力下，│
│ │最近几年，国务院及各部委连续出台了一系列推广新能源汽车普及、应用的│
│ │政策，刺激了我国新能源汽车产业的高速发展，推动了动力锂电池行业的快│
│ │速发展，从而间接带动了动力锂电池负极材料的发展。 │
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│消费群体 │动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业│
│ │储能等锂电池领域 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、华中地区、其他地区 │
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│项目投资 │投建6万吨石墨负极材料项目：翔丰华2021年6月7日公告，公司与蓬溪县政 │
│ │府签署了《关于建设年产能6万吨高端人造石墨负极材料一体化生产基地建 │
│ │设项目的投资协议书》。 公司将在遂宁市蓬溪县注册成立控股子公司，│
│ │生产石墨负极材料，年生产规模为6万吨，该项目计划投资额度约为12亿元 │
│ │，项目分两期建设，一期计划投资6亿元，二期计划投资6亿元。一期建设周│
│ │期约为20个月；二期项目在取得施工许可审批手续后16个月内建成投产。
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