热点题材☆ ◇300891 惠云钛业 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、钛金属
风格:融资融券、微利股、券商重仓、业绩预降、股权转让、拟减持、私募重仓
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2022-12-14│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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惠云转债(123168)于2022-12-14上市
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2022-01-05│钛金属 │关联度：☆☆
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公司金红石型钛白粉生产线的初品年产能约5万吨、产成品年产能约8万吨；锐钛型钛白粉生
产线（可生产锐钛型钛白粉或金红石型钛白粉初品）年产能3万吨
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2020-09-17│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-09-17在深交所创业板注册上市
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2020-09-17│转板A股 │关联度：☆☆☆
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惠云钛业:【839598:2017-01-11至2018-12-19】于2020-09-17在深交所上市
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2025-01-22│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为375万元至525万元，与上年同期相
比变动幅度为-90.86%至-87.21%。
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2024-12-22│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-12-22公告减持计划,拟减持1192.09万股,占总股本3.00%
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:1334.75万元，净资产收益率为：0.91%
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2024-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,私募重仓持有2000.01万股(1.78亿元)
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2024-09-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,券商重仓持有401.56万股(3577.93万元)
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2024-04-18│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让5.00%股权给广东南传私募基金管理有限公司（代表“南传薪火3号私募证券投资基
金”）。
【3.事件驱动】
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2023-09-26│钛白粉企业满负荷生产，开启新一轮提价
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近期，钛白粉企业开启新一轮提价。据机构统计，9月18日-20日，17家钛白粉生产商上调了
产品销售价格。业内人士表示，行业迎来消费旺季，不少钛白粉厂商满产赶单交货，多数生产商
排单已至10月中旬。
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2023-04-12│行业龙头再发涨价函，钛白粉价格年内已三度调涨
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4月11日，龙佰集团公告，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白
粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/
吨。今年以来，国内钛白粉市场景气度旺盛，产品价格持续上行。此前有相关企业人士表示，钛
白粉企业目前普遍库存不高，生产没有压力，开工率普遍提升，而产品价格偏低，底部有价格反
弹的需求。
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2023-03-08│订单接到手软，钛白粉迎来一波量价齐升小高潮
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自年后以来，钛白粉上市公司先后出现两轮集体涨价，引起市场关注。就在近日，多家上市
公司直言“订单增长快速”，更有公司提到2月销量创历史记录。整个行业迎来一波量价齐升的
“小高潮”。值得注意的是，近期不少厂商订单“接到手软”。据记者了解，目前部分厂商订单
已经排到4月中旬。
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2023-03-01│一个月内两次上调，钛白粉企业扎堆发布涨价函
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28日上午，钛白粉行业龙头龙佰集团公告，根据国际形势变化、产品市场需求情况等因素，
自3月1日起，在原价基础上调整公司及下属子公司部分产品销售价格，各型号钛白粉（包括硫酸
法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元
/吨；海绵钛产品对各类客户上调1000元人民币/吨。
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2023-02-03│钛白粉企业扎堆发布涨价函，行业将逐渐复苏
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继1月31日晚间龙佰集团发出首张涨价函后，2月1日晚间，中核钛白、惠云钛业、金浦钛业
等多家企业也纷纷发函跟涨，正式掀起了2023年钛白粉行业首轮涨价潮。多位接受采访的业内人
士表示，此轮钛白粉企业扎堆涨价，主要是想通过上调价格来释放成本压力。在国内整体经济环
境趋势回暖背景下，叠加产业政策利好等因素，钛白粉需求将逐步增加，行业或将逐渐复苏。
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2023-02-01│钛白粉龙头宣布提价，机构认为下游需求有望触底回升
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1月31日晚间，龙佰集团公告，自2023年2月1日起，公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、
氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上
调150美元/吨。值得注意的是，这是龙佰集团自去年11月份以来第二次发布钛白粉涨价公告。券
商指出，2022年，受供需错配下高成本与弱需求影响，钛白粉行业景气度下行，市场均价一度维
持在成本线附近。2023年，整体经济环境趋势回暖，叠加政策、防疫放松等多方利好，下游需求
有望触底回升，行业或将逐渐复苏。
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2021-08-12│多家公司提高钛白粉销售价格
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近期三家上市公司提高钛白粉销售价格，龙佰集团各型号钛白粉对下游各类客户上调200美
元/吨，中核钛白全面上调各型号钛白粉销售价格，国内客户上调1000元/吨，惠云钛业钛白粉国
内售价上调1000元/吨。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛│
│ │白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉│
│ │系列产品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并对外销售金红石型钛│
│ │白粉、锐钛型钛白粉系列产品获取销售收入，公司盈利主要来自于钛白粉产│
│ │品的销售收入与成本费用之间的差额，除钛白粉产品外，循环经济产业链的│
│ │其他产品亦对公司的盈利有所贡献。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉，主要原材料为钛精矿和硫酸，辅│
│ │料主要包括铁粉、碳酸钾、片碱等。公司日常生产所采购的原、辅材料主要│
│ │为矿产和大宗化工原料,针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势等特 │
│ │征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原│
│ │材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规│
│ │模和原材料库存情况实施采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司及子公司业华化工均采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合│
│ │实际产销情况以大规模连续化方式组织生产。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司钛白粉的销售由销售部统一负责，采取直销和经销相结合的销售模式。│
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│行业地位 │公司是钛白粉精细化工高新技术企业 │
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│核心竞争力 │1、选址和区位优势 │
│ │化工企业选址需要综合考虑原料、能源、土地供应、产业基础、市场需求、│
│ │交通运输和环境保护等诸多因素。公司所在地云浮市属于资源型城市，硫铁│
│ │矿、石材、水泥三大产业是重要经济支柱，为钛白粉生产企业提供了其他地│
│ │方无可比拟的资源和便利。 │
│ │2、清洁生产和循环经济产业链优势 │
│ │公司位于云浮市循环经济工业园区，结合当地的产业布局和自身情况，建立│
│ │和形成了一套“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，坚持将循环经济“减量化 │
│ │、再利用、资源化”的原则贯穿在各条生产线和各个生产环节，并在企业内│
│ │部、园区内部、产业内部和产业之间实现了以废治废和资源综合利用，做到│
│ │了清洁生产，提高了经济效益和环境效益。 │
│ │3、产品品质和品牌优势 │
│ │公司锐钛型和金红石型钛白粉产品具有良好的品质和品牌效应，公司商标被│
│ │广东省着名商标评审委员会认定为“广东省着名商标”，白玉莹牌钛白粉为│
│ │广东省名牌产品。公司钛白粉产品广泛应用于塑料、涂料和油墨等行业，获│
│ │得了多家国内外知名制造商的认可，形成了良好的企业声誉。近年来，公司│
│ │通过生产工艺和技术改造不断优化产品品质，特别是塑料级金红石型钛白粉│
│ │产品的性能已达到国际同类产品标准，具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝│
│ │相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点。 │
│ │4、人才和技术优势 │
│ │作为广东省规模最大的钛白粉生产企业，公司拥有一支高素质的管理团队，│
│ │总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的│
│ │研究和实践，拥有高级工程师职称，并为中国涂料工业协会钛白粉行业协会│
│ │专家组成员。经过长期的筛选和培养，公司现已拥有了一批经验丰富的技术│
│ │及研发人员、熟练的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，研发、生产│
│ │和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的有效运行。 │
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│竞争对手 │龙蟒佰利、金浦钛业、安纳达、攀钢钒钛等。 │
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│投资逻辑 │2019年公司的钛白粉产量在全国所有钛白粉生产企业中排名第14位，公司产│
│ │量占全国总产量比重约为2.1%。发行人的产量规模在行业中处于中上水平，│
│ │凭借着产品的良好性能，在部分中高端应用领域具有一定的市场份额。未来│
│ │，随着公司持续的研发投入以及本次募集资金投资项目8万吨/年塑料级金红│
│ │石型钛白粉后处理改扩建项目的顺利实施，公司的竞争优势将进一步凸显，│
│ │公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将得到巩固和提高。 │
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│消费群体 │涂料、塑料、造纸企业 │
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│消费市场 │内销、出口 │
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│项目投资 │投建年产10万吨新能源材料磷酸铁项目：惠云钛业2022年9月21日公告，公 │
│ │司以全资子公司云浮惠云新材料有限公司为主体，拟以自有或自筹资金投资│
│ │建设年产10万吨新能源材料磷酸铁项目。项目建设工期预计为12个月，总投│
│ │资预计为63349.60万元。项目实施完成并正式投产后，将对公司发展产生积│
│ │极作用。 │
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│行业竞争格局│从国际看，钛白粉生产工厂规模趋于大型化，产能日益向少数厂商集中，且│
│ │产业并购重组仍在进行当中，此类全球化的大公司作为钛白粉行业的主导者│
│ │，在很大程度上主导着全球钛白粉的供给、价格和发展。 │
│ │从国内看，虽然钛白粉行业在近年出现了龙蟒钛业与佰利联的并购重组等产│
│ │业重组事件以及一些中小生产企业因环保等因素关停，我国钛白粉行业的产│
│ │业集中度有所提高，但整体上看我国钛白粉生产企业的规模仍然偏小，产业│
│ │集中度仍然偏低。据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心统计数据，20│
│ │19年，我国钛白粉总产量318.15万吨，前五大生产企业的产量合计约为148.│
│ │77万吨，占总产量的46.76%，其中除龙蟒佰利年产量超60万吨，为唯一跻身│
│ │世界前5大生产厂商的国内企业，截至2019年末，在全国共计41家能维持正 │
│ │常生产的全流程型规模化钛白粉企业中，其中17家钛白粉生产企业的产量低│
│ │于3万吨，产业集中度有待进一步提升。" │
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│行业发展趋势│就我国目前钛白粉行业的实际情况而言，氯化法的发展并非替代硫酸法，在│
│ │未来相当长的时间内，只要做好环保和废副综合利用，发挥自身长处，硫酸│
│ │法完全可以和氯化法保持竞争态势，这是中国钛白粉工业的基本特色。 │
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│公司发展战略│公司以钛白粉生产为中心，以硫酸、蒸汽回用、余热发电、副产钛石膏、硫│
│ │酸亚铁、聚合硫酸铁综合利用为配套产业，致力于成为国内领先、具有国际│
│ │影响力的大型现代精细化工企业。 │
│ │公司坚持以实现人、企业、环境、社会的和谐发展为基本原则，坚持“减量│
│ │化、再利用、再循环”为重要生产原则，坚持以“循环经济”为核心经营理│
│ │念，坚持科学可持续发展为指导，技术创新为手段，优化公司“硫一钛一铁│
│ │一钙”循环经济产业链，提高资源综合利用能力，提高生产效率，降低生产│
│ │成本，营造清洁环保的生态化环境，实现经济效益、生态效益和社会效益三│
│ │丰收，践行我国可持续发展战略。 │
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│公司经营计划│1、研发规划 │
│ │公司坚持以自主创新为核心，旨在通过技术研发不断满足市场需求，依托“│
│ │省级企业技术中心”和“高新技术企业”等平台，围绕产品内在品质和性能│
│ │提升、应用领域拓宽开展研发攻关，为实施产品差异化营销提供技术支撑。│
│ │2、生产管理规划 │
│ │公司未来将通过“三合一”管理体系，进一步细化成本指标，充分了解公司│
│ │与国际领先企业的差异点，并且通过严格的生产管理弥补公司短板；严格安│
│ │全生产责任制，强化管理制度和操作规程执行,杜绝违章指挥和违章操作， │
│ │及时排查事故隐患，实现安全文明的高效生产。 │
│ │3、市场营销规划 │
│ │当前，我国已经成为世界上最大的钛白粉生产国，公司将持续深耕国内市场│
│ │，提高市场份额，树立全员服务于市场意识，为市场维护和拓展做好服务。│
│ │同时，公司将全力抓好市场开拓，着力开拓稳定的国际市场合作伙伴，顺应│
│ │市场竞争环境变化，重点培育一批实力强、信誉好，能够长期共同应对复杂│
│ │市场环境的战略合作者。 │
│ │4、信息化建设规划 │
│ │公司将借助信息化运营中心项目的实施，加强公司信息化基础建设，提升公│
│ │司信息系统应用水平。在未来3-5年，公司将加强对OA系统和ERР系统等信 │
│ │息化系统的应用，实现公司办公流程、生产管理、采销管理、财务管理等多│
│ │方面的信息化升级，同时公司将逐步加强经营活动底层数据信息化连接，通│
│ │过MES、CRM等系统建设，实现信息共享和系统集成，将公司经营活动与日常│
│ │管理紧密联系在一起，提升公司管理效率和水平。 │
│ │5、人力资源规划 │
│ │公司始终坚持“以人为本”的理念，营造人才与企业共同发展的良好环境。│
│ │未来，公司在现有人才培养体系下将继续优化人才建设制度，通过内部培养│
│ │和外部引进的方式不断完善人才梯度建设。 │
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│可能面对风险│(一）钛白粉市场价格大幅波动带来的经营业绩风险(二）主要原材料钛精矿│
│ │的供应及价格波动风险(三）宏观经济及下游行业周期性波动风险(四）行业│
│ │竞争风险(五）出口业务无法保持快速增长的风险(六）短期内钛白粉产销量│
│ │增长空间有限、钛白粉销售价格下降或下游需求减少等因素综合影响而导致│
│ │营业收入下滑的风险(七）产业政策变化风险(八）存货跌价风险(九）应收 │
│ │账款发生坏账损失的风险(十）汇率变动风险(十一）净资产收益率被摊薄的│
│ │风险(十二）原料供应风险五、环保风险(十三）核心技术人员流失风险等 │
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│股权激励 │惠云钛业2024年6月7日发布限制性股票激励计划，公司拟授予460万股限制 │
│ │性股票，其中首次向不超过58名激励对象授予408万股，授予价格为4.9元/ │
│ │股；预留52万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2024-2026年钛白粉│
│ │销售收入相比2023年度增长率分别不低于15%、30%、45%；2024-2026年钛白│
│ │粉产量相比2023年度增长率分别不低于20%、35%、50%。 │
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│战略合作 │惠云钛业2022年6月21日公告，公司与云浮市云安区人民政府、云硫矿业于2│
│ │022年6月17日签订《项目投资框架协议》，三方及所属公司将在云浮市云安│
│ │区投资建设新能源材料产业园项目。公司、云硫矿业两方聚焦新能源材料产│
│ │业，构建产业生态链，充分发挥资源优势和产业优势，重点在“硫铁矿资源│
│ │+氧化钛+氧化钙+磷酸+磷酸铁+磷酸铁锂”等领域投资或引入新材料、新能 │
│ │源企业，打造100亿投资规模新能源材料产业园，在云浮市构建“硫-磷-钛-│
│ │铁-锂-钙”产业生态链。其中公司牵头投资约62亿元，重点投资磷酸铁、磷│
│ │酸铁锂项目及配套投资上下游产业的项目；云硫矿业投资约20亿元，主要投│
│ │资20万吨/年精制湿法磷酸相关项目。协议有效期五年。 │
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