热点题材☆ ◇300896 爱美客 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新能源车、医美概念、减肥药、合成生物
风格:融资融券、大盘股、绩优股、百元股、MSCI成份、专精特新、非周期股
指数:中证100、银河99、中创100、大盘成长、创业板指、深证100、深证300、科技100、民企10
0、国证成长、深证成长、沪深300、创业板50、创业300、中证200、300非周、中证龙头、
创业大盘、创质量、创医药、创新100、深证50、中证A100
【2.主题投资】
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2024-05-09│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品采用了合成生物技术。
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2023-09-19│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括应用于车载激光雷达的MEMS微振镜、车载显示领域的DDIC及TDDI等。
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2023-08-11│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司利拉鲁肽注射液项目已完成I期临床试验。
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2021-10-18│医美概念 │关联度：☆☆☆☆
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已成功实现注射类透明质酸钠及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化
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2024-10-24│定向增发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-10-24公告：定向增发预案已实施,预计募集资金128.56万元。
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2023-08-25│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、面部
埋植线产品，以及衍生的“伴侣型”化妆品品牌矩阵，化妆品主要是逸美透明质酸补水修复面膜
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2021-10-12│玻尿酸 │关联度：☆☆☆☆
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已成功实现注射类透明质酸钠及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-28│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-09-28在深交所创业板注册上市
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2020-09-28│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司拥有五款获国家药监局批准的III类注射用透明质酸钠系列产品，已取得聚对二氧环己
酮面部埋植线的III类医疗器械注册证书
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2024-11-19│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19收盘价为：215.47元，近5个交易日最高价为：235元
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2024-11-19│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于医美耗材（通达信研究行业）
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2024-11-19│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：651.66亿元
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:15.30亿元，净资产收益率为：21.34%
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2023-08-22│司美格鲁肽和利拉鲁肽入选医保目录
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国家医保局公示2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式
审查的药品及相关信息，共有390个药品通过形式审查，其中包括CAR-T疗法阿基仑赛注射液和瑞
基奥仑赛注射液，以及GLP-1类“减肥神药”司美格鲁肽注射液和利拉鲁肽，其中司美格鲁肽目
前在国内仅获批用于糖尿病治疗。
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2023-06-09│千亿市场呼之欲出，透明质酸头部企业开启复制模式
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透明质酸，俗称玻尿酸，因具备强锁水性、润滑性、黏弹性等特点，在医药和美容领域多有
应用，如治疗骨关节炎的注射液，以及人工泪液等。透明质酸（HA）的应用领域正不断拓展，一
个基于生物制造技术的产业生态正在形成。作为补水保湿、抗肌肤衰老的重要物质成分之一，透
明质酸在护肤品领域可谓抢尽了风头。近年来，透明质酸再度“跨界”，食品和日化品也被透明
质酸“攻占”。截至2021年，中国透明质酸原料市场规模已达41.7亿元，医药级和日化级透明质
酸产品终端市场规模分别达到了93.5亿元和748亿元，且仍保持快速增长势头。
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2023-05-08│多部门将进一步加强医美行业监管，头部企业市占率有望进一步扩大
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十一部门近日联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，明确规定医
疗美容服务属于医疗活动，必须遵守卫生健康有关行业准入的法律法规。统筹监管规范和促进发
展，充分考虑医疗美容行业规律特点，在推进优化行业准入条件、提升市场主体登记管理服务、
强化信息公开和信用约束等多个方面作出规定。医美行业迅速发展，相关问题也随之显现。券商
指出，医美行业政策立法严格化、监管落地化逐渐引导行业整体走向合规化。就产业链上游而言
，有利于具备合规资质的公司扩大市占率，并不断丰富产品矩阵，提升竞争力。就医美下游终端
而言，有正规执业许可证、正规注册医师、使用正规产品的医美机构有望承接更多消费者，进而
提升市场份额。
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2023-03-16│年均增速超20%，医美市场率先迎来复苏
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近年来医美市场发展迅速，新氧数据显示，2016-2022年中国医美市场用户规模同比增速大
约维持在20%以上，其中2018年的增速超80%，市场巨大。券商表示，展望2023年，看好医美需求
复苏，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加2022年较低基数，经营情况或较产品
端更具弹性。
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2023-02-23│客流明显提升，指导意见对医美行业影响消退
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阳康后做医美有“风险”的疑虑，已被医美的“暖春”打破。随着第一波疫情高峰远去，指
导意见的影响正在消退。在当前消费需求释放叠加行业旺季背景下，多家医美机构客流量出现明
显提升。总体来看，节后医美机构客流量暴增，周末现场人潮汹涌，轻医美成为热门选择。非手
术类轻医美的增长势头已经盖过手术类项目，联合治疗成为大势所趋。
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2022-12-15│“刮骨疗伤”引导医美健康发展
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近期多地开展整治医疗美容行业乱象活动。其中，江西省宜春市市场监管局开展医疗美容行
业相关法律法规科普宣传活动；广东省肇庆市市场监管局发布关于医疗美容广告活动的告诫书；
云南省市场监管局整治医疗美容广告乱象等。
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2022-10-27│医美行业需求释放 龙头营收创历史同期新高
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进入2022年3季度，受疫情因素影响而被压抑的医美消费需求正被释放。两大医美龙头公司
华东医药、爱美客披露三季报显示，二者营收均创下历史同期最高水平。
尽管中国医美市场规模庞大，但是与其他国家相比，中国医美市场的渗透率仍然较低。2020年我
国每千人疗程量仅20.8次，是巴西的一半，韩国的四分之一。其中我国低线城市的医美渗透率显
著低于高线城市。
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2022-10-09│国家财政贴息叠加集采利空出清
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国家卫健委发布《国家卫建委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，对医疗机构设
备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。
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2022-07-27│深圳市鼓励发展医美产业
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26日，深圳市发改委发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，鼓励发展
医疗美容产业，积极发展用于皮肤美容、口腔美容、中医美容的医用激光、光子、射频及超声设
备，水光仪、内窥镜等医疗器械。对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的，单个品种分别给予最
高300万元、500万元一次性奖励。
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2022-04-15│医美行业多项政策5月起实施
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《医疗机构管理条例》、《禁止委托生产医疗器械目录》等医美行业多项政策5月1日起正式
实施。国家药监局明确将“水光针”、“射频仪器”“埋线”等纳入III类器械监管，被禁止委
托生产。
医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。
相关政策的修订及颁布更加关注医疗器械的质量安全，明确监督检查事权，强化监管举措。对于
现有的医疗器械制度进行调整更新，更好保障行业的发展。
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2021-05-06│深圳拟加强医美产业支持力度
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深圳拟大力拓展高质量服务消费新场景，围绕医美产业研发端、应用端和消费端等关键环节
，加强规划布局和产业扶持，吸引人才、资金和市场主体加快聚集，培育“美丽经济”新赛道的
领先企业，打造国际知名“医美之都”。
根据第三方数据显示，2019年中国医美行业市场规模达到了1769亿元，同比增长22%，预计2023
中国医美市场规模将拓展至3115亿元，仍将保持较快增速。非手术类医美服务由于低风险、轻疼
痛和恢复时间短，消费者接受程度更高，增长速度更快，预计从2018年到2023年，复合增长率可
以达到26.3%。
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2021-04-02│毛利率普超90% 2021年中国有望成为全球第一大医美市场
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随着民营医美机构数量大幅增加，网红文化催生当代人审美变化，医疗美容需求激增，国内
市场方面，轻医美规模占整体医美市场规模的比重接近65%-70%。据咨询机构数据，2020年全球
医疗美容行业规模达1561亿美元，同比增长7.0%，2020年中国轻医美市场用户规模接近1520万人
。
医美赛道持续高增长，2019年中国大陆医美市场渗透率仅3.6%，远低于韩国20.5%的渗透率，后
续提升空间较大。目前，国内轻医美上游行业壁垒较大，产品附加值高，议价能力强劲，产品毛
利率普遍超过90%。中国已成为第二大医疗美容服务市场，机构预计，未来3年医美仍将保持17%
的高增速，2021年中国有望成为全球第一大医美市场。
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2021-02-04│教育部大力支持 医疗美容行业迎战略布局良机
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从教育部官网获悉，日前，教育部在对十三届全国人大三次会议有关建议的答复中指出，教
育部大力支持美容医学学科建设和人才培养工作。有条件的学位授予单位可根据自身发展和社会
需求在临床医学等一级学科下自主设置美容医学相关二级学科。
近年来，受颜值经济的驱动，国内美容市场迎来大爆发，加之在2018年过后阿里、百度、美团等
互联网巨头加码布局医美领域的举动，外界对医美市场的关注度更上一层楼。另外，我国医疗美
容市场渗透率低，对比美国、巴西、韩国等医美市场成熟国家10%左右的渗透率，中国医美市场
渗透率仅在2%左右，有着5倍的发展空间。未来中国医疗美容行业市场规模将进一步增长。
有数据统计，截至2019年末，全球医疗美容服务市场规模达到2023亿元。2020年遭遇疫情冲击，
中国纯医美市场规模仍达1975亿元，占比全球17%。预计中国医美市场近五年的平均增速为30%左
右，有望在2021年超越美国，成为医美第一大市场，预计2025年中国医美市场规模突破万亿元。
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2020-12-23│医疗器械实行最严格监管市场份额有望集中
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12月22日国务院常务会议通过《医疗器械监督管理条例（修订草案）》，强化企业、研制机
构对医疗器械安全性有效性的责任，明确审批、备案程序，充实监管手段，增设产品唯一标识追
溯、延伸检查等监管措施，加大违法行为惩处力度，对涉及质量安全的严重违法行为大幅提高罚
款数额，对严重违法单位及责任人采取吊销许可证、实行行业和市场禁入等严厉处罚，涉及犯罪
的依法追究刑事责任。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │立足于生物医用材料的研发和转化，致力于重组蛋白和多肽等生物医药的开│
│ │发，已成功实现注射类透明质酸钠系列产品及聚对二氧环己酮面部埋植线的│
│ │产业化，并建立了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用材料的产品技术转化平台│
│ │，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域 │
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│经营模式 │盈利模式：报告期内，公司主要通过销售自主研发的产品获得盈利。公司以│
│ │市场需求为导向、技术研发为核心、销售渠道为支撑，通过丰富产品品种满│
│ │足消费者多样化的需求。公司所具备的对市场需求的研判能力、创新的技术│
│ │研发能力和优秀的销售服务网络为公司持续盈利提供了可靠的保障。 │
│ │研发模式：公司自设立以来，坚持技术创新为先导，产、学、研、医一体化│
│ │的研发模式。公司密切关注国内外最新研究成果，紧盯国际医用软组织修复│
│ │材料以及生物医药的发展动态与研究方向，通过建设生物可降解新材料北京│
│ │市工程实验室，搭建了生物医用材料产品转化平台，通过创新研发，结合国│
│ │内消费者的需求，不断推出满足市场需求的产品。 │
│ │采购模式：公司建立了供应商选择和管理制度，并严格执行供应商选择、日│
│ │常控制和再评价程序。公司通过基本资质审核确认候选供应商，并从产品质│
│ │量、售后保障、供货期、产品价格等方面对供应商进行最终评价，将评价合│
│ │格的供应商列入《合格供方名录》，采购部在《合格供方名录》范围内进行│
│ │采购。对于进入《合格供方名录》的供应商，采购部组织周期性评审，以确│
│ │保供应商产品能够持续满足公司的要求。 │
│ │生产模式：公司主要产品采用以销定产的模式制定生产计划，保持合理库存│
│ │。公司根据年度总体的经营目标制定年度生产计划并编制采购预算，以指导│
│ │年度生产安排和原辅材料采购工作，并进一步将年度计划和预算分解到各季│
│ │度执行。此外，报告期内公司产品逸美透明质酸补水修复面膜、 盈润修护 │
│ │颈膜和手持式微量注射枪部分组件采取委托加工的方式进行生产。 │
│ │销售模式：在销售模式上，医疗美容终端销售与传统医药终端销售模相似之│
│ │处在于都会通过组织或参与行业会议、学术研讨会，开展学术培训等方式进│
│ │行产品推广，介绍产品的特点、适用范围、临床使用方法和效果等。根据行│
│ │业特点和自身实际情况，公司采取直销和经销相结合的销售方式，直销为主│
│ │，经销为辅，既牢牢把握住优质的客户资源，又进一步拓宽了市场渠道，形│
│ │成了高效、稳定的销售网络。 │
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│行业地位 │生物医用材料的领先企业 │
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│核心竞争力 │公司拥有多组分复合仿基质水凝胶技术、固液渐变互穿交联技术、水密型微│
│ │球悬浮制备技术、组织液仿生技术、恒水精准切割技术等核心技术，作为牵│
│ │头单位参与了国家科学技术部规划国家“十三五” 重点研发计划“新型颌 │
│ │面软硬组织修复材料研发” 项目；逸美、宝尼达、爱芙莱、 嗨体等四款产│
│ │品被北京市科学技术委员会等部门认定为北京市新技术新产品。 │
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│经营指标 │公司自设立以来始终重视技术的储备和转化。公司研发团队拥有丰富的行业│
│ │经验，深度把握市场需求，通过不断地积累、沉淀，自主研发了多项核心技│
│ │术，并运用到公司产品中。截至报告期末，公司拥有专利 37 项，其中包括│
│ │发明专利20项。 │
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│竞争对手 │华熙生物、昊海生科、Q-Med AB、LG Life Sciences,Ltd、上海其胜生物制│
│ │剂有限公司、北京蒙博润生物科技有限公司、科妍生物、Humedix Co.,Ltd.│
│ │、Allergan、杭州协合医疗用品有限公司、和康生物、CROMA GmbH、山东凯│
│ │乐普生物、常州药物研究所有限公司、大熊制药、菲洛嘉、吉诺斯 │
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│品牌/专利/经│医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液（逸美）、医用含聚乙烯醇凝胶微 │
│营权 │球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶（宝尼达）、注射用修饰透明质酸 │
│ │钠凝胶（爱芙莱、爱美飞）、注射用透明质酸钠复合溶液（嗨体）、医用透│
│ │明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶（逸美一加一）、聚对二氧环己酮面部埋 │
│ │植线（紧恋） │
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│核心风险 │创新风险：如果公司在投入大量研发经费后，无法研发出具有商业价值、符│
│ │合市场需求的产品或技术，将给公司的盈利能力带来不利影响。 │
│ │技术风险：公司不排除未来新产品在研发和注册过程中可能会受到不可预测│
│ │因素的影响，导致其未能通过或未能如期通过国家药监局的审评审批，从而│
│ │面临因新产品注册失败或新产品上市后无法适应市场需求变化而损失前期研│
│ │发投入的风险。 │
│ │经营风险：如果公司无法妥善应对市场新进入者的竞争，公司的经营业绩可│
│ │能无法保持增长趋势；如果公司未来在原料采购、生产、储存、运输、销售│
│ │等环节出现质量管理失误，并因此导致公司产品出现质量问题，将可能使公│
│ │司的生产经营及市场声誉受到重大影响的风险；若现有产品的生产、销售、│
│ │市场状况等情况出现异常波动，将对公司经营业绩产生较大影响；若公司及│
│ │子公司未能如期取得相关经营资质和/或产品注册批件，将导致公司及子公 │
│ │司不能继续生产或经营相关产品， 对公司的持续经营会造成不利影响。 │
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│投资逻辑 │国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，首家取得国家药监局│
│ │批准用于面部软组织修复的注射用透明质酸钠医疗器械产品注册证书的国内│
│ │企业 │
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│消费群体 │女性 │
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│消费市场 │华东、华北、华南、华中、西南、东北、西北 │
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│项目投资 │爱美客2023年11月8日公告，公司拟以自有资金在北京市昌平区南邵镇中关 │
│ │村科技园昌平园东区投资“美丽健康产业化创新建设项目”，项目总投资81│
│ │000万元。通过实施该项目，生产凝胶类、溶液类等产品，将有利于扩大公 │
│ │司目前现有产品的产能，并丰富新产品供给，进一步满足医美市场需求。协│
│ │议有效期：自公司约定的产品获得监管部门NMPA产品注册证之日起10年。 │
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│公司发展战略│公司秉承“以创新为先导，以提高生活品质、提升生命质量为目标，打造民│
│ │族品牌” 的理念，立足于生物医用材料和生物医药的研发和产品转化，把 │
│ │公司打造成医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域内技术领先、产品│
│ │具有国际竞争力的知名企业。 │
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│公司日常经营│公司是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业。公司立足于生│
│ │物医用材料的研发和转化，致力于重组蛋白和多肽等生物医药的开发，已成│
│ │功实现注射类透明质酸钠系列产品及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，│
│ │并建立了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用材料的产品技术转化平台，产品临│
│ │床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域。 │
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│公司经营计划│研发规划：本次募集资金投资项目中“医用材料和医疗器械创新转化研发中│
│ │心及新品研发建设项目”、“注射用基因重组蛋白药物研发项目” 、 “基│
│ │因重组蛋白研发生产基地建设项目” 、 “注射用 A 型肉毒毒素研发项目 │
│ │” 以及“去氧胆酸药物研发项目” 将实现公司新产品的研发创新与转化，│
│ │增加产品品类，创造新的利润增长点，不断提升企业核心竞争力。 │
│ │营销规划：公司通过“营销网络建设项目” 的实施，设立营销中心，加强 │
│ │对国内的市场建设，扩大产品和品牌的市场认知度，深化与医疗机构和医师│
│ │群体的培训服务能力，进一步提高服务水平，扩大市场份额。 │
│ │产能扩充规划：随着医疗美容市场的不断扩容，对公司产品的需求在未来可│
│ │预见的时间内将持续增长。 公司拟立足于注射用透明质酸钠系列产品的竞 │
│ │争优势， 本次募集资金投资项目中的“植入医疗器械生产线二期建设项目 │
│ │” 将大幅提高公司现有产品和未来其他获批新产品的生产能力，缓解产能 │
│ │瓶颈，进一步提高生产效率，提升产品品质，从而保障公司在行业的竞争力│
│ │。 │
│ │人力资源开发管理规划：公司积极倡导创新和谐、以人为本的企业文化，为│
│ │人才的培育与发展提供良好的环境，对人才具有较强的凝聚力。随着公司募│
│ │集资金投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，公司对优秀人才的需求│
│ │将不断增加。公司将通过内部培养 │
│ │和外部引进并举的方式，进一步完善人才引进制度，制定具有市场竞争力的│
│ │激励计划，为公司可持续发展提供人才的必要保障。 │
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│公司资金需求│植入医疗器械生产线二期建设项目、医用材料和医疗器械创新转化研发中心│
│ │及新品研发建设项目、基因重组蛋白研发生产基地建设项目、注射用 A 型 │
│ │肉毒毒素研发项目、营销网络建设项目、智能工业管理平台建设项目、注射│
│ │用基因重组蛋白药物研发项目、去氧胆酸药物研发项目 │
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│可能面对风险│内控风险：存在着公司在快速成长中难以及时调整管理体系、完善激励和约│
│ │束机制的风险；对优秀人才的争夺亦趋于激烈，公司将面临人力资源风险。│
│ │财务风险：市场容量进一步扩大，将吸引更多企业进入，行业竞争也随之加│
│ │剧，公司综合毛利率水平存在下降的风险；如果公司不能保持和持续提高原│
│ │有的竞争力和优势，或者市场发生较大不利变化，公司的增长速度将有所放│
│ │缓，公司因此存在业绩的高增长不能持续的风险；如果国家相关税收征管政│
│ │策发生变化，或者公司在持续经营过程中，未能达到相关优惠条件，则公司│
│ │的税负有可能增加，会使公司未来经营业绩、现金流水平受到不利影响。 │
│ │法律风险：部分媒体会出现公司所在行业下游客户的负面报道，不论上述报│
│ │道是否属实或者经过确证，均可能影响消费信心，包括公司在内的行业上游│
│ │厂家会因此受到不利影响。 │
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│股权激励 │爱美客2023年3月8日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过41.732万│
│ │股限制性股票，其中首次向141名激励对象授予33.3856万股，授予价格为28│
│ │2.99元/股；预留8.3464万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一 │
│ │年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：1、以│
│ │2022年营业收入为基数，2023年-2025年营业收入增长率分别不低于45%、10│
│ │3%、174%；2、以2022年净利润为基数，2023年-2025年净利润增长率分别不│
│ │低于40%、89%、146%。 │
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│战略合作 │爱美客2022年5月23日公告，公司日前与韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd.（简 │
│ │称“HuonsBP”）签订经销合作框架协议，约定公司以研发注册方式引进Huo│
│ │nsBP的肉毒素产品，并在约定经销区域内作为后者指定的唯一合法经销商进│
│ │行产品的进口和经销。HuonsBP为爱美客的参股公司，爱美客目前持有Huons│
│ │BP25.42％股权。又因公司实控人简军在HuonsBP任董事，故HuonsBP为公司 │
│ │的关联方。协议的签署，通过引进海外生物医药品种，丰富公司在医美行业│
│ │的产品类型，巩固和保持公司的行业领先地位。协议项下各“产品”的独家│
│ │经销期限为各“产品”或产品适应症获得NMPA注册证批准之日起10年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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