热点题材☆ ◇300899 *ST凯鑫 更新日期：2025-07-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、节能环保、上海自贸
风格:送转潜力、基金独门
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2025-04-30更名为*ST凯鑫
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是一家专注于工业流体特种分离业务的技术型环保公司，主营业务是膜分离技术的研究
与开发
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2020-10-16│上海自贸 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为：中国（上海）自由贸易试验区张江路665号3层，其主营为膜分离技术的研
究与开发。
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2023-08-02│净水概念 │关联度：☆☆☆
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公司作为专注于膜分离技术在工业流体分离和废水处理领域应用的整体解决方案提供商，公
司拥有的膜分离技术有超微滤膜技术、纳滤膜技术、反渗透膜技术等，其中超微滤膜技术和反渗
透膜技术可应用于净水领域。
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2022-01-26│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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少数能提供工业流体领域膜分离技术应用方案的企业
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2020-10-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-10-16在深交所创业板注册上市
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2020-10-16│转板A股 │关联度：☆☆☆
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上海凯鑫:【834957:2015-12-28至2018-08-06】于2020-10-16在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-29│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31，公司每股未分配利润2.73，公司每股资本公积6.02
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2025-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,公司仅出现在中信保诚基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2023-09-14│住建部部署推进城市黑臭水体治理攻坚战，污水处理行业迎机遇
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近日，住建部召开城市黑臭水体治理工作推进视频会议，部署推进城市黑臭水体治理攻坚战
。此外，生态环境部近期也印发了《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》，推动
地方深入开展黑臭水体整治工作。《通知》要求，河北、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南
等7个东部省份，到2025年县城黑臭水体要基本消除；其他省份到2025年，要力争县城黑臭水体
有较大幅度减少。
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2023-07-20│六部门联合开展城乡环境卫生清理整治
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近日，发改委等六部门联合印发《关于补齐公共卫生环境设施短板开展城乡环境卫生清理整
治的通知》。《通知》提出，要重点推进城市环境卫生清理整治、农村人居环境整治提升、医疗
卫生机构环境整治，补齐医疗卫生服务体系、城乡垃圾污水治理、医疗废物和污水综合处置能力
短板，推动创新城乡社会健康治理模式，以点带面夯实健康中国和美丽中国建设基础。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2015年7月1日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了大华审字［2015│
│ │］第005689号《审计报告》，确认截至2015年5月31日止，凯鑫有限经审计 │
│ │的账面净资产值为41,240,053.28元。2015年7月3日，上海申威资产评估有 │
│ │限公司出具了沪申威评报字［2015］第0424号《资产评估报告》，确认截至│
│ │2015年5月31日，凯鑫有限经评估的净资产值为61,806,669.37元。2015年7 │
│ │月4日，凯鑫有限召开临时股东会，全体股东一致同意凯鑫有限整体变更为 │
│ │股份有限公司，并以凯鑫有限截至2015年5月31日止经审计的账面净资产额4│
│ │1,240,053.28元为基础，按2.062：1的比例折为股份公司股本20,000,000股│
│ │，每股面值人民币1元，剩余21,240,053.28元计入公司资本公积。2015年7 │
│ │月8日，大华会计师事务所对凯鑫有限整体变更设立时的注册资本实收情况 │
│ │进行了审验，并出具了大华验字[2015]第000754号《验资报告》，确认公司│
│ │注册资本已由各发起人股东足额缴纳。2015年7月20日，上海凯鑫分离技术 │
│ │股份有限公司召开创立大会暨2015年第一次临时股东大会，审议通过了股份│
│ │公司设立等相关事项。2015年8月6日，公司就前述整体变更事项在上海市工│
│ │商行政管理局办理完了工商变更登记手续，并取得了新的《企业法人营业执│
│ │照》。 │
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│产品业务 │公司主要从事膜分离技术的研究与开发，向工业客户提供以膜分离技术为核│
│ │心的工业流体过程处理解决方案，实物载体主要体现为向客户提供的膜分离│
│ │系统集成装置。 │
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│经营模式 │1、业务模式：公司通过客户对工业流体分离的具体要求，依托众多自主研 │
│ │发的膜分离应用技术、结合对国内外各种膜产品性能和膜分离技术的深度了│
│ │解，为客户提供包括清洁生产技术方案设计与实施、膜分离装备集成、运营│
│ │技术支持和售后服务在内的定制化膜分离技术应用整体解决方案。与此同时│
│ │，根据行业客户需求，提供设备租赁运营或售后运营服务，来有效缓解客户│
│ │的短期资金压力，有效快速解决环保问题；同时，公司也为向使用膜法清洁│
│ │生产工艺的客户持续提供后续的技术支持和膜组件及耗材的更换服务。 │
│ │2、采购模式：公司实施工业流体分离解决方案所需的零部件、控制系统均 │
│ │由公司自行采购，采购人员根据零部件的库存情况及公司年度销售计划测算│
│ │当年度所需的各种品牌、规格零部件数量，然后进行分批集中采购，同时也│
│ │有部分零部件属于按需采购。公司目前已与国内外主要生产厂商或其经销商│
│ │形成了较为稳定的合作关系。在日常采购过程中，公司严格按照已制定的《│
│ │采购管理制度》对供应商、产品质量等进行考核，强化公司原材物料的采购│
│ │管理，规范采购操作规程，建立合格供应商管理体系，以满足公司项目实施│
│ │的稳定性。 │
│ │3、生产模式：公司为客户提供定制化的工业流体分离整体解决方案，实物 │
│ │载体主要体现为向客户提供膜分离系统集成装置。公司一般对销售订单采取│
│ │项目制的实施方式，并就每个项目组独立开展工艺流程研发、施工图设计、│
│ │自动控制系统程序编写、现场指导安装调试等工作，对于系统集成过程中需│
│ │要委托加工的部件，公司采取委外加工或外包方式完成。 │
│ │4、销售模式：公司的销售理念为“研发驱动、直销为主”。公司销售人员 │
│ │均有专业技术背景支撑，对各种膜材料产品性能、应用场景及公司技术方案│
│ │特点和优势较为熟悉，同时还能够发现客户现有生产工艺中存在的不足，为│
│ │客户提供具有针对性、定制化特征的过程处理解决方案及配套设备。为保证│
│ │销售的针对性，公司将技术支持贯穿于整个销售流程中，依据客户提供的项│
│ │目信息及其他需求制定研发方案，通过大量的小试或中试实验对研发方案进│
│ │行调整并最终形成工业化解决方案。 │
│ │5、研发模式：公司是一家研发驱动型公司，研发工作贯穿于销售、项目实 │
│ │施和后续项目运行全过程。公司的研发模式可分为主动型研发和被动型研发│
│ │。主动型研发是根据客户行业生产工艺的特点，主动介入客户生产工艺，以│
│ │优化客户传统生产工艺为目标进行技术研发，帮助其找到更加清洁绿色的工│
│ │艺路线，达到降本增效的效果；被动型研发为客户主动提供其工艺过程中生│
│ │产的废水小样，公司通过对废水进行分析并深入了解客户生产工艺特点，开│
│ │展废弃物回收利用、废水达标排放等有针对性的技术研发。 │
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│行业地位 │少数能提供工业流体领域膜分离技术应用方案的企业 │
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│核心竞争力 │（一）技术创新及技术研发优势 │
│ │1、拥有完整的膜分离技术研发体系 │
│ │经过多年的研发及丰富的项目经验公司在膜组件与成套设备开发、以及多领│
│ │域的膜分离技术应用工艺，掌握了该技术领域内的核心技术，并积累了较丰│
│ │富的专利技术与非专利技术。依托完整的膜分离技术体系，公司能够根据客│
│ │户具体的应用环境及工艺要求进行技术方案设计和工艺设计，并在膜分离成│
│ │套设备的基础上进行系统集成，形成针对性的膜集成技术整体解决方案。 │
│ │2、持续的技术创新 │
│ │截至报告期末，公司已获得专利证书47项，其中发明专利18项，实用新型专│
│ │利29项。在积累专利技术的同时，公司的技术、产品与业务受到了政府部门│
│ │、行业组织及客户的高度认可，获得诸多荣誉。公司连续四次通过上海市科│
│ │学技术委员会等部门关于高新技术企业的认定，同时连续多次荣获上海市“│
│ │专精特新”企业称号。被认定为浦东新区企业研发机构。公司自主研发的“│
│ │KX高浓度盐水浓缩装置”、“KX工业废碱综合利用系统”和“甲醇制烯烃装│
│ │置净化水处理系统”先后被认定为上海市高新技术成果转化项目；“粘胶工│
│ │业废碱高效回用及浓缩液回收系统”获得上海市中小企业技术创新资金，并│
│ │被列入《2016年度上海市创新产品推荐目录》，于2022年入选《上海市绿色│
│ │技术目录（2022版）》，于2023年获得中华环保联合会科技进步奖；“2400│
│ │0t/d印染废水热能回收及处理系统”荣获第一届水业中国“星光奖”工程之│
│ │星称号；“甲醇制烯烃装置净化水膜分离法处理工艺”被中国石油和化学工│
│ │业联合会评选为绿色工艺，列入《石化绿色低碳工艺名录(2024年版)》。 │
│ │（二）丰富的膜应用项目经验及工艺设计优势 │
│ │公司的核心团队不仅具有在医药、化纤、食品等行业的工作履历，而且在膜│
│ │分离技术应用领域具有丰富的从业经验，故能深刻了解下游客户的生产工艺│
│ │过程及特点，同时对市场上各知名品牌膜元件的性能、品类、规格、应用条│
│ │件等具有深刻的认识。 │
│ │（三）团队优势 │
│ │公司的管理团队具有丰厚的专业技术背景和长期的行业工作经验，公司管理│
│ │团队均具有近30年的专业膜分离技术知识和应用经验，经过多年的公司运作│
│ │实践积累了丰富的行业经营管理经验。 │
│ │（四）定制化、高品质全流程服务模式及智慧运营 │
│ │公司一直坚持通过过硬的技术实力与优质的售前和售后服务，深入了解客户│
│ │的潜在需求，根据客户提供的废水小样，公司通过对客户生产工艺特点及废│
│ │水组分进行分析，并以升级优化传统生产工艺为核心进行技术研发，开发出│
│ │成本更低、污染物更少、物料回用更彻底的新型清洁生产工艺，为客户提供│
│ │定制化膜分离技术应用整体解决方案。公司十分注重对客户的持续服务，建│
│ │立了覆盖主要客户的技术服务团队，能够积极响应客户的售后服务需求、及│
│ │时解决客户在生产过程中遇到的问题，与主要客户建立了长期、稳定的业务│
│ │合作关系，为公司持续的业务合作和业务拓展奠定了良好基础。 │
│ │（五）市场及品牌优势 │
│ │目前，国际知名的膜元件生产企业由于不了解下游终端客户的生产工艺过程│
│ │，一般都不从事具体的膜应用；而工业客户由于不了解膜的性能、特点和具│
│ │体工艺应用，一般也不会直接向膜生产企业采购。公司作为膜分离技术整体│
│ │解决方案的提供商，其核心价值在于既深刻了解上游膜生产企业不同类型膜│
│ │元件的性能、规格及应用条件，又熟悉下游工业客户的生产工艺过程和特点│
│ │，从而能为工业客户选择最适合其应用场景的膜元件，并为其提供经济、高│
│ │效的膜分离技术整体解决方案。公司作为国内少数能够在工业流体领域提供│
│ │膜分离技术应用整体解决方案的企业之一，具有较强的技术研发能力和市场│
│ │竞争能力。公司凭借成熟的工业废水处理项目实施经验、定制化的服务及应│
│ │用研发能力获得了行业内的认可。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入8,160.59万元，较上年同期减少34.52%；毛利率│
│ │23.47%，较上年同期减少13.28%；归属于上市公司股东的净利润-164.62万 │
│ │元，较上年同期减少110.56%；经营活动产生的现金流量净额7,999.23万元 │
│ │，较上年同期增加2,102.05%。 │
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│竞争对手 │1.三达膜 │
│ │2.久吾高科 │
│ │3.津膜科技 │
│ │4.博天环境 │
│ │5.万邦达 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司已获得专利证书47项，其中发明专利18项，实用│
│营权 │新型专利29项。 │
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│核心风险 │公司客户较集中且业务本质上为无法持续的单次交易： │
│ │ 2017-2019年，公司前五大客户销售额合计占营业收入的比重分别为88.52│
│ │%、85.62%和85.42%，处于较高水平。 │
│ │ 同时，鉴于工业流体分离行业本身的特点，公司下游客户通常在新建或扩│
│ │建生产线、进行技术升级或工艺改造、建设环保设施等工程建设时才会产生│
│ │向公司购买总经济价值较高的膜分离系统集成装置的需求，工程建设完工后│
│ │，在相关设备正常使用期间仅会不定期更换单位经济价值相对较低的膜元件│
│ │和其他部件。 │
│ │ 因此，公司需要不断从市场中发现新客户来维持增长，客户过于集中会带│
│ │来较高的未来营收下滑风险。 │
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│投资逻辑 │经过多年的发展，公司自主研发出多项核心技术，公司相关技术已在多个行│
│ │业领域内成功应用，并获得了下游行业客户的普遍认可，公司的技术、产品│
│ │与业务受到了政府部门、行业组织及客户的高度认可，获得诸多荣誉。公司│
│ │连续四次通过上海市科学技术委员会等部门关于高新技术企业的认定，同时│
│ │连续多次荣获上海市“专精特新”企业称号。被认定为浦东新区企业研发机│
│ │构。 │
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│消费群体 │工业流体过程处理、废水处理领域，化纤、生物制药、纺织印染、化工、石│
│ │油化工和煤化工、新能源、纸浆、冶金等行业 │
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│行业竞争格局│膜产业是我国高科技战略性产业，膜产业在“十二五”期间由于同时占据了│
│ │节能环保和新材料两大战略性新兴产业，被列为国家产业发展的重点方向，│
│ │得到重点培育。“十三五”期间政策方向上明确了高性能分离膜材料作为关│
│ │键战略材料的发展重点，其中高性能分离膜材料被列入关键性战略材料，膜│
│ │产业得到了迅速的发展。“十四五”期间根据中国膜工业协会报告指出，中│
│ │国膜行业产值年均增长速度均保持在10%~12%左右。预计2026年我国膜产业 │
│ │总产值有望达到5000亿~6000亿元人民币。 │
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│行业发展趋势│随着近几年膜产业发展，膜分离技术广泛应用在生物医药、食品工程、石化│
│ │工程、能源、水处理以及冶金等多个工业废水领域。随着工业化的快速发展│
│ │，工业污水排放量不断增加，对环境和人类健康造成了严重威胁，因此，工│
│ │业污水处理行业的发展受到了全球范围内的广泛关注。由于工业化的加速和│
│ │环保意识的提高，对污水处理的需求量逐渐加大，全球工业污水处理行业得│
│ │到了迅速的发展，在此过程之中，以生物膜技术、电化学处理技术等为代表│
│ │的工业污水处理技术水平正在不断提升，进一步推动了市场规模的扩大，整│
│ │体上来看，市场规模保持着稳步上升的趋势。与此同时，国家和地方政府颁│
│ │布了一系列旨在加强工业水处理、减少污染排放的政策法规。 │
│ │《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分区管控的意见》2024年│
│ │3月17日公开发布。生态环境分区管控是以保障生态功能和改善环境质量为 │
│ │目标，实施分区域差异化精准管控的环境管理制度，是提升生态环境治理现│
│ │代化水平的重要举措。《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分│
│ │区管控的意见》总体要求是加强生态环境分区管控，要坚持以习近平新时代│
│ │中国特色社会主义思想特别是习近平生态文明思想为指导，深入贯彻党的二│
│ │十大精神，落实全国生态环境保护大会部署，完整、准确、全面贯彻新发展│
│ │理念，加快构建新发展格局，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，充分尊重│
│ │自然规律和区域差异，全面落实主体功能区战略，充分衔接国土空间规划和│
│ │用途管制，以高水平保护推动高质量发展、创造高品质生活，努力建设人与│
│ │自然和谐共生的美丽中国。到2025年，生态环境分区管控制度基本建立，全│
│ │域覆盖、精准科学的生态环境分区管控体系初步形成。到2035年，体系健全│
│ │、机制顺畅、运行高效的生态环境分区管控制度全面建立，为生态环境根本│
│ │好转、美丽中国目标基本实现提供有力支撑。 │
│ │中国工业污水处理行业在政策推动、监管加强、技术创新、水资源化利用、│
│ │以及全面的节水环保意识提高等多方面因素的共同作用下，呈现出强劲增长│
│ │势头。未来，在技术迭代升级与环保政策体系健全的双轮驱动下，中国工业│
│ │污水处理行业有望实现更加智能化、绿色化的发展。 │
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│行业政策法规│《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分区管控的意见》、《关│
│ │于全面推进美丽中国建设的意见》、《中华人民共和国清洁生产促进法》、│
│ │《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》、《关于开展2024年工│
│ │业废水循环利用典型案例征集工作的通知》、《石化绿色低碳工艺名录(202│
│ │4年版)》 │
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│公司发展战略│公司将继续秉承以市场为基础，以技术为支撑，以服务为核心的发展战略，│
│ │通过加大研发力度、提升服务质量，为工业客户提供降本增效、高附加值的│
│ │工业流体特种分离解决方案，强化公司在技术、服务、市场的核心竞争优势│
│ │，带动行业的高质量发展。 │
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│公司日常经营│2024年，公司经营业绩较上年波动较大，主要受相关订单收入确认会计判断│
│ │的影响，公司实现营业收入金额小于已执行项目金额： │
│ │（1）公司于2024年6月与A客户签订一套设备，其中包含6段膜处理系统合同│
│ │，合同总额4299万元。2024年9月公司完成设备交付，2024年10月相关设备 │
│ │开始投入运行，且公司取得了全部6段设备的验收单，但验收单列明尚有部 │
│ │分配套部件未全部交付。 │
│ │（2）公司于2024年9月与B客户签订水处理系统合同，合同金额379万美元（│
│ │含备件）。该合同实质主要是膜组件的更换及与该膜组件无关的零散的零部│
│ │件安装。合同签订后，客户根据合同条款支付了379万美元全部货款，并出 │
│ │具了相关验收单据。 │
│ │（3）公司于2024年3月与C客户签订水处理系统合同，金额4830万元。公司 │
│ │于2024年12月完成设备安装及设备功能调试，客户也于当月向公司出具了设│
│ │备验收单，并根据合同约定在验收后10天内支付了20%的尾款，至此，客户 │
│ │支付了全部货款，该笔合同对应不含税收入4274.33万元。但该套设备因客 │
│ │户原因无法进行负荷调试。 │
│ │基于此，本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所│
│ │对应的收入金额为23388.81万元。同时，得益于公司对应收账款的监控及催│
│ │收管理，销售商品、提供劳务收到的现金为23104.66万元，同比增长69.94%│
│ │；经营活动产生的现金流量净额7999.23万元，同比增长2102.05%；应收账 │
│ │款坏账准备金额718.63万元，坏账规模同比减少58.49%。 │
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│公司经营计划│1、持续研发投入，提升技术创新能力 │
│ │公司作为一家研发驱动型企业，高度重视膜分离技术的应用创新工作，在原│
│ │有研发项目技术开发的基础上，继续深耕核心业务领域的技术点，持续满足│
│ │客户不断增长和变化的需求。报告期内，公司拥有发明专利18项、实用新型│
│ │专利29项，未来将充分调动创新人才，通过员工自主研发及高校合作等方式│
│ │加大专利技术的产出，提升公司的技术创新能力。同时，结合对未来市场需│
│ │求的预判进行新领域的技术研究、技术储备，包括化纤、生物制药、纺织印│
│ │染、化工、石油化工和煤化工、新能源、电子和新材料、食品、纸浆等行业│
│ │，将膜分离工艺技术推广到更多的行业应用领域。 │
│ │2、提升市场开发能力，强化国际业务 │
│ │公司坚持“纵向深耕、横向拓展”的市场策略，与核心优质客户保持稳定的│
│ │长期合作关系，有序推进“纵向深耕”的同时，持续投入到新的膜技术应用│
│ │领域的研究开发工作，拓展新业务领域，挖掘潜在客户，推进“横向拓展”│
│ │。近年来，公司业务不断向海外市场拓展，积极参加海外行业展会，与客户│
│ │进行深入技术交流，提升潜在客户转化率，同时利用现有客户资源和渠道深│
│ │入工业废水处理需求较大的东南亚、南亚、非洲、欧洲等市场，充分利用本│
│ │地化优势，最大程度地挖掘客户需求，为其提供定制化的工业流体分离解决│
│ │方案，加快海外市场扩张速度，提升品牌在海外市场的知名度。 │
│ │3、搭建特种膜分离装置生产线，布局新业务领域 │
│ │2023年，上海凯鑫在江苏启东成立一家环境保护专用设备制造的江苏赛铂锐│
│ │环境科技有限公司，并于2024年开始投资建设。2025年公司将完善特种膜分│
│ │离装置生产线的建设工作，实现特种膜装置批量生产并对外销售，在此基础│
│ │上，公司将不断扩增专业技术人才，提高生产效率逐步扩大生产规模，提高│
│ │膜分离技术的应用研发能力，拓展下游应用领域，为公司可持续发展提供支│
│ │持。 │
│ │4、搭建人才梯队，激发企业活力 │
│ │公司将继续通过多渠道吸引优秀人才，完善员工培养体系，给予员工施展的│
│ │平台，形成人才和平台的良性互促、正向循环。开展高校招聘计划，为人才│
│ │梯队补充年轻血液，激发企业活力。通过关键岗位轮岗、系统性培训提升员│
│ │工专业水平，为公司未来可持续发展提供稳定的人力资源保障。 │
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│公司资金需求│本公司财务部门持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现│
│ │金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险 │
│ │国内水环境治理产业竞争愈加激烈，市场竞争者众多，如果不能保持持续稳│
│ │定的技术研发水平，满足不同领域客户的需求，公司可能面临盈利能力下滑│
│ │、市场占有率降低等风险。针对上述风险，公司将继续保持在技术研发上面│
│ │得投入，提升研发人员的专业水平和业务能力，加强客户粘性，稳固公司的│
│ │核心竞争力，不断开发更多下游应用领域，为公司业务发展保驾护航。 │
│ │2、研发持续创新能力不足的风险 │
│ │公司自成立以来一直坚持以技术创新为业绩驱动力，膜分离行业属于技术和│
│ │知识密集型行业，对技术创新和产品应用能力要求较高，公司需根据下游行│
│ │业对膜分离系统集成装置功能和性能的要求，持续创新研发满足客户需求的│
│ │工业流体分离技术。随着市场竞争的加剧，若公司无法保持持续稳定的技术│
│ │研发水平，市场占有率将降低，给公司发展带来不利影响。针对上述风险，│
│ │公司将继续加大研发投入，提前布局新业务领域，做好技术储备。提升研发│
│ │人员的专业水平和业务能力，为公司业务发展提供技术支撑。 │
│ │3、应收账款回款风险 │
│ │随着公司新客户增多以及客户所处行业多样性的变化，公司应收账款余额面│
│ │临逐步增加的风险。尽管公司会严格把控客户质量，选择资金实力雄厚、信│
│ │用状况良好的企业，但如果市场环境发生重大变动，下游客户的经营状况出│
│ │现不利变化，将给公司带来应收账款回款风险。为此，公司在前期销售阶段│
│ │就会对客户信用等级进行管理，充分评估应收账款的坏账风险，从开端减少│
│ │风险，同时，将回款金额和回款期限作为销售部门业绩考核指标，激励销售│
│ │人员加大应收账款催收力度 │
│ │4、人力资源管理风险 │
│ │公司所处行业属于知识和技术密集型行业，企业发展的可持续性很大程度上│
│ │取决于人才队伍的稳定。公司目前员工数量相对较少，随着未来国内及海外│
│ │市场覆盖面的扩大、下游行业多样性的增加，公司在技术人员、研发人员的│
│ │储备可能会出现无法满足业务发展的情况。为避免人力资源风险，公司积极│
│ │通过外部招聘、内部培养等方式补充人才队伍。同时对人力资源配置优化，│
│ │加大人力资源体系建设，完善员工薪酬绩效考核体系，增加员工粘性，降低│
│ │骨干员工流失风险。 │
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│股权激励 │上海凯鑫2021年12月6日发布限制性股票激励计划，公司拟授予81.25万股限│
│ │制性股票，其中首次向16名激励对象授予65万股，授予价格为16.03元/股；│
│ │预留16.25万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满15个月后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以公司2020年营 │
│ │业收入为基数，2022年至2024年的营业收入增长率目标值分别不低于30%、6│
│ │0%、100%；或以公司2020年净利润为基数，2022年至2024年的净利润增长率│
│ │目标值分别不低于16%、38%、68%。 │
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