热点题材☆ ◇300907 康平科技 更新日期：2025-06-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新能源车
风格:融资融券、海外业务、微盘精选、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-17│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事新能源汽车电机控制器的研发与生产，产品应用于新能源汽车驱动系统。
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2025-04-18│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31，第一大客户：百得集团占营业收入比例为62.64%
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司外销收入占比达90.07%
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2022-05-13│外贸受益概念│关联度：☆☆☆
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公司的主要产品为电动工具用电机、电动工具整机、电动工具其他零配件。公司外销收入占
比达91.07%。
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2021-10-12│电机 │关联度：☆☆☆☆☆
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电动工具用电机产品产销规模位列行业前列
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2020-11-18│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-11-18在深交所创业板注册上市
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2025-06-03│微小盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-03公司AB股总市值为：24.25亿元
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2025-06-03│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2025-04-19│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:外销占比为90.43%
【3.事件驱动】
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2023-03-09│埃安发布夸克电驱，电机功率密度100%
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近日，埃安发布全新一代高性能集成电驱技术群夸克电驱。据介绍，夸克电驱动能以极小的
体积迸发出强劲的功率，电机功率密度高达12kw/kg，相比行业6kw/kg提升100%。券商指出，电
驱动系统是电动车的“心脏”，预计2025年市场空间将超3000亿，多电机化和轻混是预期差主要
来源。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，│
│ │产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包等，主要│
│ │业务所处行业为电动工具行业。 │
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│经营模式 │公司主要采用MTO（MakeToOrder，即按客户订单或公司销售部门预测订单生│
│ │产）的模式组织生产。 │
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│行业地位 │电动工具用电机产品产销规模位列行业前列 │
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│核心竞争力 │1、供应链优势：全球布局，产业链整合、快速响应 │
│ │公司生产基地的布局尤其是在越南及韩国的国际化布局，保证公司能够就近│
│ │快速供应、满足全球需求、降低供应链风险，为客户及最终消费者创造更多│
│ │价值。 │
│ │2、工艺技术优势：研发成果丰富，掌握核心工艺技术 │
│ │集团拥有3家高新技术企业、超200项专利，已掌握了电机的核心工艺技术，│
│ │在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测上运用了先进的设备以及完│
│ │善的工艺技术管控，工艺控制已达到较高水平；同时，集团的整机业务蓬勃│
│ │发展、销售占比不断提升，验证了自身成熟的整机制造能力，也获得了主流│
│ │电动工具厂商的一致认可。 │
│ │相较于电动工具用电机，家电及汽车配件用电机的性能要求低，公司的技术│
│ │能力完全可以覆盖，这为公司开发新领域的业务奠定了坚实的基础。 │
│ │3、规模优势：供应稳定充足，精益成本 │
│ │公司自成立以来，生产销售规模不断扩大，截至报告期末，产能规模超2,00│
│ │0万台每年，供货能力持续增强，目前已成长为行业内规模较大的电机及电 │
│ │动工具整机生产企业之一。公司的规模优势主要体现在： │
│ │（1）国际著名电动工具生产厂商的采购批量大、交货期短，对生产企业的 │
│ │产能、工艺制造水平、产品质量控制要求较高，使得其选定供应商时优先考│
│ │虑产能充足且产品质量过关的生产企业，这使得公司在争取大型电动工具厂│
│ │商的订单时具备充分竞争优势，能够在规定时间内完成大规模供货任务。 │
│ │（2）产销规模的不断扩大、产业链条的不断扩展和整合，增强了公司对上 │
│ │游原材料供应商的议价能力，有利于公司的成本控制。同时，下游厂商对公│
│ │司供应规模及制造能力的依赖，也增强了公司对其的议价能力，有利于提升│
│ │公司盈利水平。 │
│ │4、客户资源优势：优质客户，长期合作共赢 │
│ │公司在电动工具行业的主要客户百得、TTI、麦太保、博世、喜利得等，均 │
│ │为行业内的领先企业。百得、TTI的合计市场份额占电动工具行业整体市场 │
│ │份额超过一半，行业优势明显。这些企业对供应商的要求较高，一旦确立供│
│ │应关系，其合作将会保持相对稳定。 │
│ │5、产品优势：质量优良，品类齐全 │
│ │公司将质量控制体系（已通过ISO9001、IATF16949的质量体系认证）贯穿于│
│ │研发设计、原材料采购、产品生产及检测、仓储和销售等各环节，建立了完│
│ │备的质量检验程序和精密的质量检测设备，以确保产品质量的稳定性和一致│
│ │性。凭借严格的工艺技术标准和完善的质量控制体系，公司产品受到国际著│
│ │名电动工具厂商的高度认可和好评。 │
│ │公司深耕电动工具行业多年，电机产品涵盖直流、交流、有刷、无刷等各个│
│ │品类，电动工具产品涵盖吹风机、吸尘器、打气泵等，可全方位满足客户需│
│ │求。 │
│ │6、协同发展优势：共同研发，开发周期短 │
│ │公司凭借成熟的研发能力与较完备的生产服务链条，形成了对客户需求快速│
│ │反应、协同发展的竞争优势。首先，公司拥有经验丰富的研发设计团队及先│
│ │进的技术，可以深度参与客户的产品研发与测试工作。在共同开发过程中，│
│ │公司不仅可以进一步了解客户需求，按照不同的客户要求个性化设计、定制│
│ │化生产，提升整体服务能力，与客户形成更为紧密的业务合作关系；同时，│
│ │公司借此学习吸收更先进的行业技术，大幅度提升自身技术水平。 │
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│经营指标 │2024年实现营业收入人民币11.61亿元，同比增长24.19%。下图列示了公司2│
│ │016年-2024年的营业收入及变动情况。 │
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│竞争对手 │锐奇控股股份有限公司、 江苏东成电动工具有限公司、南京德朔实业有限 │
│ │公司、 浙江露通机电有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：集团拥有3家高新技术企业、超200项专利，已掌握了电机的核心工艺│
│营权 │技术，在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测上运用了先进的设备│
│ │以及完善的工艺技术管控，工艺控制已达到较高水平；同时，集团的整机业│
│ │务蓬勃发展、销售占比不断提升，验证了自身成熟的整机制造能力，也获得│
│ │了主流电动工具厂商的一致认可。 │
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│投资逻辑 │近年来，电动工具行业的行业分工不断深化，部分大型电动工具品牌商为专│
│ │注于品牌建设、渠道开发、产品研发等领域，逐渐由自行生产电机、整机转│
│ │为向独立、专业的电机、整机供应商采购，公司立足电机制造的优势，不断│
│ │拓展供应链广度、开发电池包/注塑件等制造能力、发展电动工具整机研发 │
│ │和制造能力，经过一段时间的积累，公司已建立的自己的电动工具整机的生│
│ │产能力和供应链管理能力并获得客户认可，为进一步满足客户需求、提高市│
│ │占率奠定了基础。 │
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│消费群体 │建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、│
│ │园艺等领域 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│报告期内，电动工具行业竞争格局、行业环境等无重大变化。行业的国际化│
│ │布局调整仍在继续，行业终端需求稍显疲软但总体稳定；行业内库存仍处于│
│ │相对高位，去库存化成为行业内头部企业的重要议题并影响了产业链不同环│
│ │节企业的需求；全球货运物流基本恢复通畅，正常国际贸易及产业的正常经│
│ │营秩序基本得以恢复。据百得、TTI年度报告显示，终端需求因受消费者需 │
│ │求变动、欧美利率上升等因素的影响而导致消费类电动工具需求略显疲弱，│
│ │但专业电动工具的需求却基本持平甚至略有增长，电动工具总体需求略有下│
│ │降但基本稳定。 │
│ │基于百得、TTI年度报告数据，报告期内供应链去库存化效果较好，为未来 │
│ │供应链恢复正常运行、行业良性发展及产业链各环节企业的需求修复奠定基│
│ │础。同时，为改善运营绩效，头部企业适度推进以整机制造外包为代表模式│
│ │的供应链变革，促进产业链分工的进一步深化。 │
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│行业发展趋势│经过多年发展，全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局，百得、TTI │
│ │、博世、牧田、喜利得、麦太保等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额│
│ │，其中，百得和TTI的合计市场份额约50%左右。 │
│ │近年来，电动工具行业在节能降耗、无绳化、智能化等发展趋势的推动下，│
│ │市场规模不断扩大，全球市场空间约400亿美元，主要市场集中于北美和欧 │
│ │洲，占比约80%左右。据ForestSullivan预测，2025年前，行业规模将维持 │
│ │增长态势。 │
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│公司发展战略│公司专注于电机性能的提升和改善、点击品类的拓展、整机供应链及生产能│
│ │力的优化，在不断提升研发水平的同时，积极延伸产业链条，在电机与电动│
│ │工具整机的研发、生产及销售方面均获得了较明显的优势，行业地位与影响│
│ │力逐步提高。 │
│ │2024年度，公司凭借过硬的研发实力、供应链的全球化布局、产品类别拓展│
│ │、产销规模等优势，收入规模及净利润水平均创新高，进一步稳定了公司在│
│ │电动工具行业的市场地位。 │
│ │未来，公司将一如既往地秉承“人才是基础、知识是财富、技术是生命、管│
│ │理是手段、探索是追求、创新是灵魂”的经营理念，遵照既定的供应链国际│
│ │化、产业链条延伸、行业拓展战略、精益经营战略，继续推进公司内生增长│
│ │、外延扩张，保持核心业务稳步发展并不断改善盈利能力。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司发展电动工具整机的策略取得较大进展，电动工具整机的销│
│ │售占比已近40%。同时，公司成功扩展电动工具整机客户的阵容，推动了报 │
│ │告期的业务增长，也为未来发展做好了流程、团队、产能等的准备。 │
│ │报告期内，越南募投项目（年产电机320万台、电动工具6万台项目）已成功│
│ │达产且达到预期效益。电助力车业务发展顺利，市场逐步放量中。 │
│ │报告期内，为配合业务发展需要并为未来发展蓄力，公司持续加大研发投入│
│ │，研发投入突破四千万元，公司及子公司易助电机、艾史比特的高新技术企│
│ │业资质复审顺利通过。 │
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│公司经营计划│（1）持续完善整机制造及供应链管理能力 │
│ │公司将一如既往地积极适应并利用行业分工深化的趋势，大力推进整机制造│
│ │关键部件的IN-HOUSE制造能力，在电机制造能力优势的基础上，进一步确立│
│ │整机制造能力优势； │
│ │（2）持续加强研发能力，加强人力资源建设 │
│ │随着公司产品应用种类的扩大、应用行业的拓展，产品、技术和工艺的研发│
│ │需求随之提升。未来，公司将在人才、设备等研发领域持续投入，不断加强│
│ │公司的研发能力。以市场为导向，紧跟客户需求，把握国内及国际电机及相│
│ │关行业发展趋势，将研发高效能电机作为公司重点发展方向，并在此基础上│
│ │，不断推出新的电机、整机产品以改善毛利率。 │
│ │为提高研发能力，公司将一如既往地坚持重视人才的传统，进一步强化人力│
│ │资源管理体系，逐步建立吸引、留住、培养、激励人才的人力资源体系，保│
│ │证企业的可持续发展。 │
│ │（3）精益经营，加大“数智化”投入 │
│ │公司深入贯彻精益经营理念，进一步梳理各流程、优化ERP系统、加大自动 │
│ │化改造力度，提高生产装置的先进性、稳定性、可靠性，改善生产线的控制│
│ │技术、智能化水平、生产工序和工艺流程，在保证产品质量的前提下，不断│
│ │提高运营效率，降低成本，改善公司盈利表现，提高竞争力。 │
│ │（4）紧跟战略型客户，多行业拓展 │
│ │公司将继续深化与现有优质客户的良好合作关系，同时积极拓展下游行业（│
│ │包括电动工具、家电、汽车等）中较为优质的战略性客户。凭借对下游行业│
│ │客户和市场的深刻认识，实现与客户同步开发、共同制定产品方案，有利于│
│ │公司吸收国外先进的行业技术，大幅度提升公司的技术水平，也有利于公司│
│ │了解客户需求，与客户形成更为紧密的业务合作关系。 │
│ │（5）收购兼并规划 │
│ │公司将根据发展战略及市场需要，充分发挥资本优势，研究市场动向、寻求│
│ │机遇、主动出击、循序渐进，适时收购兼并一些同行业或相关行业中具有一│
│ │定优势的企业，扩大公司业务规模和市场占有率，提升公司的经营效率并积│
│ │极发掘公司的第二增长曲线。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济风险 │
│ │公司主要产品是电机、整机及配件，具有应用领域广泛、产品品种众多和规│
│ │格繁杂的特点。若未来经济景气度下降，会对市场需求造成不利影响，或者│
│ │公司主要客户经营出现重大困难导致订单下降，将会对公司生产经营产生不│
│ │利影响，进而使公司面临营业收入和营业利润下滑的风险。 │
│ │公司密切关注行业发展变化和宏观经济状况，及时做好预判和应对。同时，│
│ │公司积极拓展电动工具以外的家电、汽车等行业，以达到风险分散的效果。│
│ │（2）下游客户集中风险 │
│ │经过多年发展，公司已与百得、TTI、麦太保等电动工具行业领先企业建立 │
│ │了稳定的业务合作关系。公司来自前五大客户的收入占比在80%以上，如百 │
│ │得、TTI等主要客户未来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求 │
│ │，或公司因产品或服务质量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化│
│ │，则可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。 │
│ │公司将充分发挥自身的竞争优势，不断改进产品质量成本和交期，提高服务│
│ │水平，保持和现有客户稳定的合作关系。同时，公司将持续不断的开发新产│
│ │品、拓展新行业和新客户，积极应对下游客户集中的风险。 │
│ │（3）利润波动风险 │
│ │公司的利润受多重因素影响，其中以美元汇率波动及原材料（铜、钢、塑料│
│ │、电子元器件等）价格波动为主。公司主营业务以出口销售为主，出口销售│
│ │金额占主营业务收入的比重在90%以上，若公司业务规模继续扩大，出口额 │
│ │进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失。同时│
│ │，若未来公司主要原材料关联之铜、钢、石油等大宗商品的价格波动，也会│
│ │进一步对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │公司会密切关注汇率波动和大宗商品价格走势，对公司成本费用进行持续控│
│ │制，并通过与主要客户之间的价格调整机制、远期结售汇工具的常态运用、│
│ │新产品开发和产品结构调整的推进等措施来改善公司的毛利率和利润。 │
│ │（4）境外区域风险 │
│ │公司已在韩国、越南投资建厂，在目前的全球贸易环境下，韩国、越南业务│
│ │为公司带来业务增长的新机遇。但是，如果韩国、越南的政治、经济、社会│
│ │形势以及贸易政策发生重大变化，当地需求发生重大变化，与我国政治、经│
│ │济、外交合作关系发生变化等，都将对公司的经营产生一定影响。 │
│ │公司密切关注相关国家的政策变化，并根据具体情况及时制定应对措施。 │
│ │（5）国际贸易风险 │
│ │美国“对等关税”政策的影响尚在演进中，世界各主要经济体如采取进一步│
│ │的报复性措施，将对产品的市场需求、供应链、汇率等产生相应的影响，也│
│ │将增加公司的运营成本并影响终端需求。 │
│ │公司将实时跟踪关税相关政策的进展，积极发挥国际化布局的优势，主动拓│
│ │展全球供应链资源，增强区域化供应链配置，加强和现有合作伙伴的互动及│
│ │沟通协商，以共同应对关税增加可能带来的冲击。 │
│ │（6）管理风险 │
│ │随着公司业务的增长和募集资金投资项目的实施，公司规模将进一步提高，│
│ │人员也将不断增加，公司组织结构也将复杂，对公司的管理将提出更高的要│
│ │求，如果公司不能持续有效地提升管理能力和水平，导致公司管理体系不能│
│ │完全适应业务规模的扩张，将对公司的经营和盈利能力造成不利影响。 │
│ │公司在改善内部管理流程、培训内部管理人员的同时，将积极引进新鲜血液│
│ │，不断提高管理水平以支持公司业务的发展和规模的扩大。 │
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