热点题材☆ ◇300923 研奥股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无人驾驶、储能、电子纸
风格:融资融券、微盘股、承诺不减
指数:无
【2.主题投资】
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2023-07-11│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司提供的无人驾驶司机操作台为车载电气设备，需配合整车电气、网联实现操作。
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2022-01-10│电子纸 │关联度：☆☆☆
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公司的PDLC 材料柔性电子纸显示关键技术采用智能调光膜技术，材料光学参数优异，驱动
电压低于 36V，能够有效阻断强光和隔热。同时，本技术可根据用户要求，对部分车辆性能数据
采取保护性处理，方便用户维修查看。
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司涉及的储能产品为轨道车辆用蓄电池产品
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2024-04-22│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户：中国中车股份有限公司占营业收入比例为69.01%
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2020-12-24│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-12-24在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23公司AB股总市值为：13.06亿元
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2023-10-16│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2023-10-16公告承诺不减持。
【3.事件驱动】
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2023-07-18│元太科技电子纸告示牌在悉尼正式启用
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日前，全球电子纸材料供应商EInk元太科技宣布，采用EInkKaleido3Outdoor电子纸显示广
告牌应用技术的澳大利亚悉尼智慧停车告示牌已正式启用，其成为全球第一款采用EInkKaleido3
Outdoor电子纸显示数字标牌（广告牌）技术的交通指示牌。电子纸具备阳光下可读性、低功耗
和可结合太阳能电源系统驱动的兼容性等特点。在全球朝向低碳永续数位发展的趋势下，电子纸
的超低耗电及无光害特性，是户外广告看板的最佳显示解决方案。上海是中国推进电子纸公交站
牌的先行城市，截至现在，已实现7个中心城区以及浦东新区中环以内区域的全覆盖。
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2023-05-10│2022年电子纸终端市场规模增速达45%，行业或迎成长空间
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CINNO ePaper Insight统计数据指出，2022年电子纸终端市场规模增速达45%，全球出货数
量近3亿台（片），近五年年均复合增长率CAGR超40%，位列显示技术之首。电子纸目前主要可以
分为八大应用场景：智慧新零售、智慧医疗、智慧教育、智慧民航、智慧、智慧办公、智慧工业
、智慧物流。数据显示，智慧新零售板块占电子纸整体市场规模份额从21年的40%要提升到22年
的56%，成为支撑电子纸产业的肱骨行业。
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2021-09-02│交通运输部要求加快专项规划编制
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近日，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会。会议要求，进一步优化完善“十四五”综合
交通运输发展规划，加快推动专项规划编制工作，以交通骨干网络、客货运枢纽场站、农村公路
建设为重点，推动民族地区各运输方式加快成网、有效衔接，更好服务民族地区经济社会高质量
发展。要以重大工程为牵引，以推进“世纪工程”川藏铁路建设为龙头，统筹西部陆海新通道东
、中、西三条通道建设，积极支持民族地区省份建设交通强国试点，畅通民族地区对外运输通道
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，产品主要包括各│
│ │类轨道车辆电气柜、电气箱、司机操作台、照明灯具等。 │
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│经营模式 │1.生产模式： │
│ │城轨车辆电气设备产品种类较多，存在小批量、多品种、短交期、高要求的│
│ │供货特点。公司根据行业特点及自身优势，建立了以订单为导向的生产经营│
│ │模式，即根据不同项目中客户的具体要求进行产品设计、制定生产计划和交│
│ │付计划，分配人员、设备、场地等资源，灵活组织生产。 │
│ │2.采购模式： │
│ │公司建立了严格的供应商准入制度，由采购部对目标供应商进行调查和初评│
│ │，初评达标并且后续考核合格的供应商将被列入公司的合格供方名单。公司│
│ │每年会从品质、交期、价格、服务四个方面对供应商进行考核管理，将其划│
│ │分为A、B、C、D四个等级，实行优胜劣汰制度。公司在与众多的供应商多年│
│ │的合作过程中，选择了一批供货稳定、性价比高的供应商作为长期合作伙伴│
│ │，建立了稳定的供货关系。 │
│ │3.销售模式： │
│ │公司的直接客户以整车制造企业为主，由于客户所处行业集中度较高，公司│
│ │的产品销售全部采用直销模式。公司订单的获取方式以招投标或竞争性谈判│
│ │为主，通常客户会向具备相应资质的若干家供应商发出邀标通知，并提出供│
│ │货范围、材料工艺的执行标准、基本技术条件和技术要求、质量保证和售后│
│ │服务等要求。客户在确定供应商环节中，通常采取综合评分中标的方式，即│
│ │在综合评价供应商的历史业绩、财务状况、技术方案、供货质量、交付期、│
│ │售后服务等条件的基础上，以相对低价的报价方案中标。 │
│ │4.售后服务模式： │
│ │轨道交通对车辆安全性要求极高，公司与客户签订的销售合同中通常包括质│
│ │量保证条款，对销售的产品提供一定期限的质量保证期，在质量保证期内公│
│ │司对所售产品的设计、材料、工艺和质量问题承担保证责任。公司设有客户│
│ │服务部，派出经验丰富的售后服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业及地│
│ │铁运营公司等终端客户所在地，跟踪公司产品运行情况，对客户或者终端客│
│ │户提出的技术故障排除、生产变更、技术加改、零部件更换、交付进度查询│
│ │等要求进行及时响应。 │
│ │5.盈利模式： │
│ │公司主要通过研发、生产、销售和检修轨道交通车辆电气设备实现盈利，围│
│ │绕下游客户的具体需求提供产品和服务，通过招投标方式获取销售订单，并│
│ │采取订单导向型生产模式满足不同客户定制化、差异化的产品需求。公司凭│
│ │借丰富的项目经验和技术积累，通过严格的产品质量控制、及时的交付能力│
│ │和快速响应的售后服务赢得了整车制造企业和终端用户的认可。 │
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│行业地位 │城轨车辆电气设备领先企业 │
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│核心竞争力 │研发设计优势；质量控制优势；项目经验优势；交付能力优势；售后服务优│
│ │势；人才团队优势。 │
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│竞争对手 │青岛四方所、今创集团、兰普电器、南京志卓 │
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│品牌/专利/经│截至2020年12月，公司已拥有发明型专利6项、实用新型专利49项、外观专 │
│营权 │利2项、软件著作权9项。 │
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│消费群体 │国内轨道交通整车制造企业。 │
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│消费市场 │东北、华东、西南、华中、华北、华南、西北 │
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│公司发展战略│在发行当年及未来三年，公司将继续深耕轨道交通车辆装备市场，抓住我国│
│ │轨道交通行业快速发展的机遇期，积极进行产品创新和技术升级，打造符合│
│ │未来行业技术发展趋势的产品及服务体系。 │
│ │公司将以完善、先进的产品和服务体系为依托，在现有客户资源的基础上积│
│ │极开拓新的市场资源，丰富公司收入结构和客户结构，提升公司盈利能力。│
│ │公司将在现有产能的基础上进行合理扩充，通过扩大长春主厂区的产能进一│
│ │步巩固公司在东北、华北、华东市场的市场影响力，并将公司成功的生产运│
│ │营经验应用到成都研奥，打造以成都研奥为核心、覆盖西南市场的生产服务│
│ │基地。 │
│ │公司将继续重视人才队伍建设，通过内部培养、外部引进相结合的方式提升│
│ │公司整体管理运营水平和技术创新能力。 │
│ │公司在发行当年及未来三年将进一步巩固在轨道交通装备制造业的市场地位│
│ │，力争实现主营业务收入和市场占有率的持续增长。 │
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│公司经营计划│1.研发规划： │
│ │（1）根据市场需求和客户反馈，着力提升产品的安全性、可靠性和可维护 │
│ │性，不断完善现有产品的功能和质量，不断提高产品的数字化、智能化、模│
│ │块化、网联化、轻量化水平。 │
│ │（2）以深圳研发中心为重要依托，积极推动具有前瞻性的、高附加值的新 │
│ │产品、新技术研发项目。 │
│ │（3）完善公司研发机制，提升企业整体研发实力和水平。 │
│ │（4）加大研发投入，为公司的技术研发、产品开发计划提供充足的资金支 │
│ │持。 │
│ │2.产能扩充规划： │
│ │公司计划通过实施“轨道交通车辆电气设备生产线升级改造项目”，扩大长│
│ │春本部的生产能力，巩固公司在东北、华北地区的市场优势地位。同时，公│
│ │司将把成熟的管理模式和生产模式复制到成都生产基地，将成都研奥打造成│
│ │为西南市场生产、服务和销售的支点，增强公司在西南市场的竞争优势。通│
│ │过实施“高铁检修生产线升级改造项目”，进一步提升公司高铁检修业务规│
│ │模和技术水平，把握国内高铁检修市场快速发展的市场机遇，增强自身持续│
│ │盈利能力。 │
│ │3.市场拓展规划： │
│ │公司将在巩固已有客户群体的基础上，积极发展新客户和开辟新市场。公司│
│ │将积极拓展青岛四方机车、唐山机车、北京京投轨道交通技术研究院有限公│
│ │司、长春长客庞巴迪轨道车辆有限责任公司等客户，同时保持在长客股份、│
│ │成都长客新筑、北京地铁车辆装备、上海阿尔斯通等现有客户中的市场份额│
│ │，高度关注目前尚未取得供货资质的轨道车辆制造厂商，并积极办理其准入│
│ │资质。 │
│ │4.人才资源发展规划： │
│ │（1）管理层人才队伍建设以内部培养和外部引进结合为原则，具体包括提 │
│ │升现有管理团队素质和能力、完善公司内部管理人员的选拔和培养机制、引│
│ │进外部高素质专业管理人才三个方面。 │
│ │（2）根据公司的战略布局和岗位需求，加大高级专业人才引进力度，优化 │
│ │人员结构。 │
│ │（3）建立完善的培训机制，提高员工综合素质。 │
│ │（4）完善公司的薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，形成对各类 │
│ │人才具有持久吸引力的绩效评价体系，保障公司人力资源的可持续发展。 │
│ │5、融资规划： │
│ │如果本次发行能够顺利实施，公司将把募集资金用于本招股说明书中所列示│
│ │的募投项目。公司未来还将根据业务发展及优化资本结构的需要，在合理控│
│ │制经营风险和财务风险的前提下，合理选择银行贷款、债券市场、股票证券│
│ │市场等多种渠道融资，为技术研发、产品升级、产能扩充等计划提供资金支│
│ │持，满足公司可持续发展所需要的资金。 │
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│可能面对风险│1.经营风险：客户集中度较高的风险、经营业绩波动的风险、市场竞争加剧│
│ │的风险、产品质量风险、部分经营场所的租赁风险。 │
│ │2.财务风险：应收账款余额较高的风险、存货规模较大的风险、税收优惠政│
│ │策变化的风险、毛利率波动的风险。 │
│ │3.技术风险：技术研发滞后的风险、专业技术人员流失及核心技术失密的风│
│ │险。 │
│ │4.募集资金投资项目风险：募投项目实施及新增固定资产折旧风险、净资产│
│ │收益率和每股收益摊薄的风险。 │
│ │5.内控风险。 │
│ │6.发行失败风险。 │
│ │7.其他风险：股票价格波动的风险、新冠肺炎疫情对生产经营影响的风险。│
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