热点题材☆ ◇300937 药易购 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、民营医院、智能医疗、人工智能、大数据、数据要素、DeepSeek、AI医疗
风格:融资融券、微盘股、连续亏损、近期弱势、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2026-05-12│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司参股的海南海纳糖尿病医院是海南乐城国际医疗旅游先行区首家准入的创新型二级糖尿
病与慢病医防专科医院。
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2026-05-11│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司已将20多款医药流通数据产品、数据服务平台在上海数据交易平台等数据交易所成功上
架，探索数据资产合法合规入表。
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2026-01-12│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过下属企业构建医药健康行业大模型，赋能AI创新药研发、慢病管理、诊疗机器人等
全场景。
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2026-01-12│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司通过下属企业构建医药健康行业大模型，赋能AI创新药研发、慢病管理、诊疗机器人等
全场景。
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2025-02-10│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司依据已有的“医药流通数智云-智能体”，从公司层面全面本地化部署DeepSeek，加速
在医药智能供应链、新零售公私域赋能、智能营销与服务、精准医疗、医药质量管控、慢病管理
数智化服务、内外部数智服务升级、数据驱动决策等场景的创新应用
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司通过自主研发等形式打造了以“互联网+AI智能+大数据”为核心的医药商业健康数智化
解决方案建设、医药零售连锁数智化解决方案建设、AI新零售解决方案建设。
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2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司控股连锁药店-健康之家连锁、康乐康连锁药房、重庆修竹大药房连锁，以及参股连锁
药店玉鑫中医世家、广东泓然堂等多个连锁品牌日前已支持线下购药、医保购药、线上O2O等多
种购药形式
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2021-12-14│大数据 │关联度：☆☆
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公司通过创新的互联网及大数据技术为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效
、低成本的医药流通服务
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2026-08-25│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有84.09万股(占总股本比例为：0.88%)
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2023-11-29│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司有电子商务业务。
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2022-01-05│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司拥有储存面积达26,000㎡的半自动化仓库，配备WMS系统、ERP系统实现信息化管理
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2021-10-22│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司在行业内率先引入互联网及大数据技术，“合纵医药网-药易购（www.hezongyy.com）
”迅速成长为西南地区知名度极高的院外市场医药电商平台（B2B）
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2021-01-27│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-01-27在深交所创业板注册上市
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2026-09-15│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为55
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2026-09-15│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：22.29亿元
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2026-09-15│近期弱势 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15,20日跌幅为：-21.89%
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2026-08-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-06-30财报归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2023-03-16│互联网诊疗费用可纳入医保
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近日，针对将互联网远程会诊远程诊断费用纳入医保结算体系的建议，国家医保局作出答复
，公立医疗机构提供的远程会诊服务价格政策，按照属地化原则，由公立医疗机构或其所在地区
的省级医保部门制定。“互联网+”医疗服务如果与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同，
且执行相应公立医疗机构收费价格，可纳入医保支付。多家互联网医疗民营企业认为，这是一种
放开互联网医疗服务辐射范围的积极信号，在公立医院实现先行先试之后，可能也会进一步向民
营医院覆盖。
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2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
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国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
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2022-12-05│“四类药”放量利好药店Q4业绩复苏
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近日，沪市四大连锁药店益丰药房、老百姓、大参林、健之佳同台参与医药零售公司三季度
集体业绩说明会。参会高管均认为，随着“四类药”的需求量提升，叠加去年业绩低基数因素，
Q4将延续前三季逐季向好的趋势。
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2022-10-25│德国总理将率团访华 中欧班列实现逆势大幅增长
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德国总理朔尔茨在欧盟峰会结束后宣布，他将于下月率领一个政府代表团访问中国。这是自
2019年11月以来首位访华的欧盟国家领导人。两德统一后，德国政府制定了以中国为重心的亚洲
战略，中德关系在贸易和制造业的推动下蓬勃发展，对欧洲与中国的交往也产生了深远影响。19
90年中国在德国贸易量中占比不到1%，2021年已上升至9.5%。
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2022-09-02│药品网售新规来了！多家公司紧急回应
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9月1日消息，近日国家药监局网站发布了关于《药品网络销售监督管理办法》，对药品网络
销售管理、平台责任履行、监督检查措施及法律责任作出了规定，并自2022年12月1日起施行。
对此，阿里健康及1药网均紧急回应称该办法对行业具有积极意义。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │四川合纵药易购医药股份有限公司(股票代码:300937)成立于2007年，总部 │
│ │位于四川省成都市，公司于2021年1月27日正式登陆深交所A股资本市场，成│
│ │为以创新技术为驱动，以全渠道供应链为基石的国内首家上市的医药产业互│
│ │联网企业。 │
│ │合纵药易购是一家数智医药大健康生态型企业，公司主营业务涵盖医药新零│
│ │售、医药B2B电商、数智化赋能、医药批发、医药公共服务、医药供应链、 │
│ │智能物流、互联网医疗、医药健康金融、大健康管理等众多板块。 │
│ │公司以创新技术为驱动，以全渠道供应链为基石，坚持科技驱动、稳健经营│
│ │、持续创新、开放合作。 │
│ │公司在工业、商业、终端和消费者等多端持续发力，构筑了F2B2C医药服务 │
│ │生态体系，打造了从工业到终端再到用户的一站式服务体系。 │
│ │公司为企业提供数智赋能与加速，为合作伙伴提供生态资源与高效便捷的购│
│ │药体验，为用户提供大健康综合服务。 │
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│产品业务 │公司自成立以来一直深耕院外市场的医药流通服务，在此基础上，公司利用│
│ │深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口，逐步向上下游拓展并搭建起│
│ │了科技大健康生态平台，成为了科技大健康领域的产业链主导企业。 │
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│经营模式 │1、品种拓展 │
│ │（1）MAH业务 │
│ │公司MAH业务目前拥有全资子公司合纵泽辉，以及通过投资产业基金布局的 │
│ │见素易购医药科技两大平台进行布局，根据大数据选品确定有潜力的医药品│
│ │种，并与全国中大型CRO机构、CDMO/CMO机构等合作开发的模式积极布局医 │
│ │药批文自持。目前，公司自持的或享受权益的包括转移因子胶囊、沙棘分散│
│ │片、葫芦素胶囊、复方天麻胶囊、苦参胶囊、盐酸氨溴索口服溶液、地氯雷│
│ │他定口服溶液等多个批文；同时，公司投资了包括羌活胜湿颗粒、枸橼酸西│
│ │地那非口崩片、盐酸阿莫罗芬搽剂、克立硼罗软膏、利丙双卡因乳膏等多个│
│ │在研项目。 │
│ │未来，公司将持续加大与上游生产企业及药品研发机构合作深度与广度，不│
│ │断增加批文持有以及研发品规数量与质量，持续根据商品销售变化趋势、消│
│ │费习惯及认知度，优化产品结构。通过加大医药批文投资，掌握优质产品的│
│ │定价话语权。利用流通业务积累的资源，进行客户触达，打造黄金单品。 │
│ │（2）其他投资布局情况 │
│ │公司通过“股权投资+独家经营权”方式，目前投资布局创新中药、创新医 │
│ │疗器械等领域，同时还和维药、苗药生产企业达成战略合作，在院外全渠道│
│ │的客户开发、品牌建设、推广运营等展开合作，共同实现创新高效发展。 │
│ │2、品牌运营 │
│ │（1）“伟哥”“有时力”系列品牌 │
│ │“伟哥”“有时力”系列品牌为公司控股的重庆药大麦运营的品牌。公司运│
│ │用内容营销、科普种草、广告投放等多元化推广手段，业务涵盖男科类目、│
│ │皮肤科类目、解酒护肝类目、慢病管理类目，成功打造男科经典品牌“伟哥│
│ │”系列产品、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造出了多款互联网爆品│
│ │。其中，在电商平台处方药类目GMV排名中，“伟哥”、“有时力”均排名 │
│ │细分类目前三。 │
│ │（2）“后悔”“玄医扁鹊”系列品牌 │
│ │公司打造大健康产品品牌“后悔”，持续布局谷物多肽新主食等多款产品，│
│ │以营养均衡全面、采用健康原料、便携易食美味优势吸引众多消费者。同时│
│ │，公司打造民族品牌“玄医扁鹊”，以中医药为主营业务，将传统中医药与│
│ │现代医学传承、创新融为一体，打造中华医药新符号。 │
│ │（3）“金沛方”系列品牌 │
│ │公司普药的OEM通过自有品牌矩阵的孵化，借助销售大数据筛选出具备价值 │
│ │的医药品种，以向医药工业提供品牌生产的方式，借助智能化零售工具和赋│
│ │能服务将产品直接销售至终端零售门店，为消费者提供优质优价的医药产品│
│ │。公司主要通过控股子公司金沛方进行该类业务运营。 │
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│行业地位 │药品流通行业中的四川地区龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）优秀的管理团队与人才梯队建设，支撑公司长期战略发展 │
│ │公司持续引入人才及新兴业务板块的运营团队，在保持医药领域专业核心能│
│ │力的基础上，增加了人工智能、企业数智化、企业战略规划、资本投资及品│
│ │牌运营等方面的高层次人才。经过多年的发展，公司也已形成了一支经验丰│
│ │富、执行力极强的团队，并且核心业务团队较为稳定。报告期内，公司进一│
│ │步加强管理团队与人才梯队建设，为公司长期战略发展落地提供了有效支撑│
│ │。这意味着公司将在长期战略延续稳定发展的同时，进一步整合内外部资源│
│ │，为公司革新注入新活力。 │
│ │此外，公司通过内部人才战略与外部智库资源的深度融合，构建“内生培养│
│ │+外部赋能”的双轮人才驱动机制。这种人才发展模式不仅保障了传统业务 │
│ │的稳健运营，更有效支撑了在创新业务领域的战略突破，推动公司在行业变│
│ │革中持续保持竞争优势。 │
│ │（二）通过技术研发进行数智化赋能，实现合作共赢 │
│ │公司一直注重技术研发，进行多年持续、稳定的研发投入，同时拥有60多名│
│ │经验丰富的技术研发人员，涵盖了来自人工智能、企业数智化等方面的技术│
│ │专家。公司依托自有技术研发中心对健康产业互联网生态系统整体建设，在│
│ │业务系统方面，开发了商业B2B电商系统、商业批发ERP系统、商业SCRM系统│
│ │、零售连锁ERP系统、聚合零售中台系统等的开发和应用增值服务；在数智 │
│ │服务方面，公司积极拥抱人工智能技术，推出了智能对码、智能推荐、智能│
│ │入库、智能标价、智能选品等多项研发成果，如公司推出的AI智采助手，可│
│ │嵌入客户ERP系统，智能比价、一键下单，助力客户体验升级。公司依托自 │
│ │有技术研发中心对健康产业互联网生态系统整体建设，推动AI技术全域融入│
│ │供应链、运营、服务等全环节，实现技术效能与业务价值的双向提升。 │
│ │（三）深化公司SBbC战略布局，构建院外市场的全链条医药服务生态体系 │
│ │公司着力打通上游厂商至医药终端之间的壁垒，形成全渠道的SBbC生态体系│
│ │，并可在未来不断链接新的资源，不断增强公司全链条医药服务生态体系。│
│ │上游延伸方面，公司通过OEM、MAH等新工业模式进行自有品牌的孵化，通过│
│ │股权合作+独家经销等多种方式绑定核心品种定价权，拟打造大健康黄金单 │
│ │品；中游支撑方面，公司不断提升数智化赋能与生态协同能力。 │
│ │“合纵医药网”保持西南地区B2B医药电商龙头地位，2025年收入14.01亿元│
│ │。同时，公司进一步加大了在数字化、智能化等领域的投入力度，筑牢技术│
│ │驱动企业前进的发展基础。公司旨在打造领先行业的智能决策引擎等核心驱│
│ │动模块，对数智供应链、数智零售、数智决策及数智电商等板块持续创新与│
│ │升级。 │
│ │（五）积极拥抱数据资产浪潮，把握发展机遇 │
│ │在大模型和算力已经普遍应用的当下，稀缺和经确权的语料资源是未来核心│
│ │竞争力之一。本公司以核心知识语料为源头、以场景应用为产业发展，在公│
│ │司核心业务智能化升级的同时，完成公司在人工智能端壁垒的构建，形成人│
│ │工智能的“数据+算法+场景”的数据循环，完成公司的数据迭代及产品升级│
│ │。 │
│ │公司坚信数智化转型不仅仅降低公司的运营成本，也可协助公司拓展新的服│
│ │务场景、形成新的业务模式，持续提高公司的经营利润。 │
│ │（六）国内首家医药产业互联网上市公司的领先的行业地位与良好的品牌形│
│ │象优势 │
│ │作为国内首家医药产业互联网上市公司，公司获得多项权威认可，具备一定│
│ │的资本先发优势，并利用先发优势不断向上下游拓展以及自身服务能力的提│
│ │升，为公司全面布局SBbC生态体系布局提供战略支撑。公司通过“医药流通│
│ │+互联网”方式，实现传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的有效 │
│ │结合，助力公司实现销售规模的扩张。 │
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│经营指标 │20255年，公司实现营业收入4454001549.38元，同比增长1.35%，实现归属 │
│ │上市公司股东的净利润为-12851490.08元，同比下降197.36%。 │
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│竞争对手 │国药控股、华润医药、九州通及其区域子公司、四川科伦医药贸易有限公司│
│ │等、四川本草堂药业有限公司、四川贝尔康医药有限公司、四川粤通医药有│
│ │限公司、四川龙一医药有限公司、广州速道信息科技有限公司（药师帮）、│
│ │成都药王科技股份有限公司（药品终端网）、湖北小药药信息技术有限公司│
│ │（小药药） │
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│品牌/专利/经│品牌：在品牌运营端，公司打造“伟哥”“有时力”“后悔”“玄医扁鹊”│
│营权 │“金沛方”等多个品牌，打造高价值链的大健康品牌矩阵，增强对产品定价│
│ │权的把控。公司通过“股权投资+独家经营权”方式，目前投资布局创新中 │
│ │药、创新医疗器械等领域，同时还和维药、苗药生产企业达成战略合作，在│
│ │院外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营等展开合作，共同实现创新高│
│ │效发展。“伟哥”“有时力”系列品牌为公司控股的重庆药大麦运营的品牌│
│ │。公司运用内容营销、科普种草、广告投放等多元化推广手段，业务涵盖男│
│ │科类目、皮肤科类目、解酒护肝类目、慢病管理类目，成功打造男科经典品│
│ │牌“伟哥”系列产品、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造出了多款互│
│ │联网爆品。公司打造大健康产品品牌“后悔”，持续布局谷物多肽新主食等│
│ │多款产品，以营养均衡全面、采用健康原料、便携易食美味优势吸引众多消│
│ │费者。同时，公司打造民族品牌“玄医扁鹊”，以中医药为主营业务，将传│
│ │统中医药与现代医学传承、创新融为一体，打造中华医药新符号。成功打造│
│ │男科经典品牌“伟哥”系列产品、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造│
│ │出了多款互联网爆品。公司控股子公司四川名医深耕健康界开展“名院、名│
│ │科、名医、名品”的品牌塑造和价值传播，已成为国内知名、川内一流的健│
│ │康新媒体公司。四川名医打造的“四川名医”“诊途健康”等新媒体品牌，│
│ │已覆盖人民日报客户端、红星新闻客户端、微信公众平台、抖音、小红书、│
│ │今日头条、新浪微博、百家号、搜狐健康等多个流量平台，年开展健康科普│
│ │直播上百场；依托丰富的医生资源，创立“名医MCN传播矩阵”，运营近百 │
│ │个医生IP，打造权威医学之音的传播阵地。四川名医与全省多个学协会形成│
│ │战略合作，开展成建制的线下学术推广活动，开创了“院长论道”“科主任│
│ │大讲堂”“对话·医院掌门人”“城市医学名片”等多个学术品牌IP，与全│
│ │川三分之二以上公立三甲医院建立深入合作关系，建立了全川近1万多个医 │
│ │生信息的数据库，打造出100多个名医工作室，拥有丰富的院内名医资源， │
│ │为公司科技大健康战略的实施提供了强有力的支撑。公司一方面在数字化医│
│ │药分销基础上，加大总代品牌推广力度，并通过AI赋能各业务环节，提升经│
│ │营效率；另一方面公司提升向上下游生态协同的能力，如参股投资了通过“│
│ │云开方”与“智慧中心药房”的联动打造的医疗第三方终端共享平台神鸟尚│
│ │医云，投资了以AI慢病管理专科系统为基础、打通医疗数据链路、实现患者│
│ │数据的精准分析与高效应用的肾尚科技，以及对下游连锁提供AI新零售体系│
│ │赋能体系等；向产业链下游延伸方面，公司通过全域触达与场景创新，增强│
│ │服务C端能力，获取更多的产业链价值。公司时任董事李燕飞荣获“2024中 │
│ │国上市公司首席品牌官”。药易购电商平台自成立以来先后获得了包括“最│
│ │具影响力医药电商品牌”“最具投资价值医药电商企业”等多个行业奖项，│
│ │获得了广泛好评。 │
│ │经营权：公司通过“股权投资+独家经营权”方式，目前投资布局创新中药 │
│ │、创新医疗器械等领域，同时还和维药、苗药生产企业达成战略合作，在院│
│ │外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营等展开合作，共同实现创新高效│
│ │发展。 │
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│投资逻辑 │公司自成立以来一直深耕院外市场的医药流通服务，在此基础上，公司利用│
│ │深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口，逐步向上下游拓展并搭建科│
│ │技大健康生态平台，立志成为科技大健康领域的产业链主导企业。 │
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│消费群体 │社区医药终端和基层医疗机构 │
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│消费市场 │西南、西北、华北、华中、华南、华东、东北、其他业务收入 │
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│主营业务 │医药流通服务 │
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│主要产品 │药品（化药）、药品（中药）、医疗器械、大健康食品（非药） │
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│行业竞争格局│针对药易购在数智化转型、电商产业发展等方面取得的优异成绩，提质消费│
│ │新业态新模式做出的努力，被四川省商务厅、四川省发展和改革委员会、四│
│ │川省市场监督管理局评为“四川新业态新模式创新企业”。针对药易购在数│
│ │字产业化方面做出的贡献，公司被四川省企业联合会评为“四川数字经济10│
│ │0强”。药易购技术研发中心团队研发的“医药流通大模型与医药上下游产 │
│ │业链数字化”项目在由省发改委（省数据局）举办的“数据要素X”大赛四 │
│ │川分赛中获得一等奖。公司时任董事李燕飞荣获“2024中国上市公司首席品│
│ │牌官”。同时，公司也为中国医药物资协会MAH分会秘书长单位。 │
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│行业发展趋势│1、在“医保降费”“集采”等政策导向下，医药市场规模有所降低；但在 │
│ │老龄化加剧、人民对健康关注日益强烈的基础上，大健康产品消费支出爆发│
│ │性增长 │
│ │近几年，随着集采、医保谈判、DRG/DIP支付改革等医保控费政策推进，以 │
│ │及监管加强、反腐深入等因素影响，根据米内网数据，2025年我国三大终端│
│ │药品销售总额1.85万亿，同比下滑约1%，增速呈负增长。未来几年，医保控│
│ │费、“腾笼换鸟”、创新支持仍是医药行业政策主旋律，药品价格将继续下│
│ │降，医药相关产业未来增长继续承压。 │
│ │2、线上销售占比进一步提升，能直接触达C端的销售渠道增长迅速 │
│ │随着互联网技术的普及和消费者购物习惯的转变，线上购药的渗透率也在不│
│ │断提高。预计未来5年，中国网上药店销售市场规模将持续扩大，渗透率不 │
│ │断提升，成为医疗健康产业的重要组成部分。近年来，中国网上药店市场规│
│ │模呈现出快速增长的态势。 │
│ │3、中药配方颗粒迎来政策规范、稳健扩容、渗透率提升的关键阶段，长期 │
│ │发展前景广阔中药配方颗粒是在传统中医药理论指导下，由单味中药饮片经│
│ │水提、分离、浓缩、干燥、制粒、分装等现代制药技术制成，按照中医临床│
│ │处方调配后，供患者冲服使用的浓缩颗粒，用于临方调配成汤剂。 │
│ │4、精准医疗迎来前所未有的发展机遇 │
│ │在中国，随着人口老龄化加剧、慢性病负担加重以及医疗资源分布不均等问│
│ │题的凸显，传统“一刀切”的医疗模式已难以满足人民群众日益增长的健康│
│ │需求。精准医疗作为现代医学发展的重要方向，核心逻辑是“以个体为中心│
│ │”，将“个体差异”贯穿于医疗全流程，核心目标是提升疾病诊疗效果、降│
│ │低治疗不良反应、减少医疗资源浪费，推动医疗体系从“被动疾病治疗”向│
│ │“主动健康管理”转型，同时为疑难疾病（如肿瘤、罕见病）提供新的诊疗│
│ │路径。 │
│ │5、受政策变动影响以及线上渠道冲击的影响，连锁药房遇到行业寒冬，连 │
│ │锁药房转型升级压力凸显2025年医药零售行业仍面临市场规模下滑、门店经│
│ │营问题、政策影响等挑战，但下滑趋势有所放缓。根据米内网数据，2025年│
│ │，全国药店零售规模（药品+非药）达6165亿元，全年增长率仍未实现较大 │
│ │幅度的正增长。 │
│ │6、数字化步入“数据时代”，为拥有较大规模数据资源的企业打开了新的 │
│ │成长空间 │
│ │随着数字技术的飞速发展，数字化转型的持续深入，数据资源日益成为重要│
│ │的生产要素，我国逐步迈入“数据时代”。 │
│ │7、中成药发展迎来机遇，特别是中成药在慢病管理方面的独特优势使其具 │
│ │有较大发展潜力《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》将中医药发│
│ │展上升到国家战略高度，明确了中医药在国家经济社会发展中的重要地位，│
│ │并在中药保护与发展等方面进行了全面规划。《中华人民共和国中医药法》│
│ │作为我国首部中医药专门法律，为中医药事业发展提供了坚实的法律保障，│
│ │明确国家保护传统中药加工技术和工艺，支持传统剂型中成药的生产，鼓励│
│ │运用现代科学技术研究开发传统中成药。 │
│ │2025年医保目录共新增114种药品，其中中成药6个。 │
│ │8、老龄化时代，对慢病管理的需求增加 │
│ │随着人口老龄化的加剧，慢性病（如高血压、糖尿病等）患者数量的不断增│
│ │加，根据《中国心血管健康与疾病报告2023》显示，我国成人高血压患病率│
│ │已达31.6%，患病人数约为2.45亿。据2024年12月上海交通大学医学院附属 │
│ │瑞金医院团队于THELANCETPublicHealth发表的研究报告，中国糖尿病患者 │
│ │已超1.18亿，占全球糖尿病患者约22%。 │
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│行业政策法规│《药品网络销售监督管理办法》、《中华人民共和国电子商务法》、《关于│
│ │构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》、《中华人民共和国中医│
│ │药法》、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》 │
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│公司发展战略│未来，在公司董事会与管理团队带领下，将进一步满足多元化、数字化、智│
│ │能化、规模化、生态化、平台化发展需求，通过数智技术革新、布局板块发│
│ │展、创新业务拓展等方式构筑具有市场竞争力与可持续增长性的SBbC科技大│
│ │健康生态体系。公司始终坚定院外市场与医药产业互联网发展道路，坚持以│
│ │全渠道供应链为核心，以数智创新技术为驱动，通过人才与资本加速发展的│
│ │战略，在工业、商业、终端和消费者等多端持续发力，打造从工业到终端再│
│ │到用户的一站式服务体系，构筑SBbC生态体系，进一步提升公司作为科技大│
│ │健康领域的产业链主导企业的影响力。 │
│ │1、强化供应链优势，提升全渠道、全场景服务能力 │
│ │公司将延续在药品生产批文、医药电商、新零售、C端新兴流量、医疗资源 │
│ │及品牌打造等方面不断探索，力求实现B、C端融合发展、精准赋能，深化SB│
│ │bC发展战略，进一步构建院外市场的全链条医药服务生态体系。同时随着公│
│ │司终端业务不断增长，仓储物流面临订单碎片化、服务个性化、物流成本管│
│ │控精益化的突出要求，公司将调整内部管理资源，利用人工智能技术，进一│
│ │步优化现有仓储及配送体系效率，通过智能分拣系统升级和配送网络重构，│
│ │提升订单处理效率和降低单位物流成本。此外，公司将继续利用电商平台性│
│ │能优化、线下加盟、新零售改造、互联网医院、直播等辅助手段为社区医药│
│ │终端和基层医疗机构不断赋能，不断增强客户黏性、提升客户单采量，带动│
│ │终端纯销业务的发展。 │
│ │2、通过技术研发与增值服务，数智化赋能医药供应链 │
│ │技术开发与技术增值服务方面，公司将持续坚持产业升级与数智化创新融合│
│ │的技术战略，实现涉及的医药上下游、大健康等业务板块各项数据标准化、│
│ │智能化。母公司与子公司、子公司与子公司之间实现高效的业务协同，包括│
│ │销售管理、采购管理、库存管理、财务管理、质量管理等功能，使得数据在│
│ │ERP系统内实现自动传输与共享。公司将践行中台战略，引入新技术，实现 │
│ │业务中台、数据中台、技术中台的融合，快速高效地满足不同前台业务与后│
│ │端管理需求。通过数智化、信息化技术支撑业务战略实施，加强技术创新，│
│ │对内持续提升运营效率，对外赋能提供增值服务，并最终实现公司“业务与│
│ │数据融合发展”的数智化平台服务目标。 │
│ │3、品牌、品种运营及开发 │
│ │医药生产、流通及终端零售各环节面临高强度更加严格的行业监管，不仅要│
│ │求从业者有敬畏之心，同时也需要要求其在行业内有长期的沉淀和经验积累│
│ │。公司将进一步加大与上游制药企业的合作广度和深度，发展自有产品阵营│
│ │。同时，利用MAH制度政策优势，公司将加强研发投入力度，培育一批具有 │
│ │核心知识产权的自持批文。此外，公司将广阔的互联网覆盖与封闭的品种运│
│ │营两种模式结合，线上与线下团队融合，不断优化品类结构，联合广大的长│
│ │尾“小b”端形成集采效应，从而提高盈利能力。 │
│ │4、持续加强C端建设，构建医药电商矩阵 │
│ │公司已构建完成医药电商运营和孵化体系，未来将持续围绕“以全渠道供应│
│ │链为核心”的战略定位，加快构建互联网医药电商矩阵。在店铺资质端，通│
│ │过控股收购、参股投资、生态合作的方式继续加强在各大电商平台的旗舰店│
│ │铺数量；在运营人才端，借助合伙人模式，积极吸纳优秀的电商运营人才加│
│ │入公司，支撑公司医药电商业务快速发展。 │
│ │5、充分发挥资本优势，积极布局医药新工业 │
│ │MAH制度的落地实施和各地政策的逐步开放为医药流通领域带来新的转型契 │
│ │机，公司将继续充分把握行业机遇，通过OEM/MAH/股权合作等多种方式积极│
│ │布局医药新工业。目前，公司已成功建设完成集医药B2B电商、医药零售（ │
│ │线上+线下）、医药终端有序营销、互联网医药单品运营等为一体的全渠道 │
│ │销售网络，为公司向医药上游产业链转型提供了有效支撑。 │
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│公司日常经营│公司自2007年成立以来，一直深耕院外市场的医药流通服务，积累了领先于│
│ │行业的技术实力、基础设施能力、终端门店覆盖能力、全品类产品供应能力│
│ │。在此基础上，公司过去利用深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口│
│ │，进行业务团队组建、管理体系升级、人才培养建设、研发布局等众多投入│
│ │，逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平台。 │
│ │向产业链上游拓展方面，公司通过医药新工业模式强化产品定价权与差异化│
│ │布局。公司拟通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作）、品牌运营等多种医药│
│ │新工业模式绑定核心品种定价话语权，拟打造医药领域的黄金单品，提升供│
│ │应链端的价值含量；在产业链中游的服务环节，公司通过数智化赋能与生态│
│ │协同提高经营效率，并增加业务边界。公司一方面在数字化医药分销基础上│
│ │，加大总代品牌推广力度，并通过AI赋能各业务环节，提升经营效率；另一│
│ │方面公司提升向上下游生态协同的能力，如参股投资了通过“云开方”与“│
│ │智慧中心药房”的联动打造的医疗第三方终端共享平台神鸟尚医云，投资了│
│ │以AI慢病管理专科系统为基础、打通医疗数据链路、实现患者数据的精准分│
│ │析与高效应用的肾尚科技，以及对下游连锁提供AI新零售体系赋能体系等；│
│ │向产业链下游延伸方面，公司通过全域触达与场景创新，增强服务C端能力 │
│ │，获取更多的产业链价值。公司通过搭建C端全域触达能力，包括投资赋能 │
│ │连锁药店、自营/加盟连锁药房、投资O2O无人智能药仓、糖尿病逆转专科医│
│ │院、线上B2C电商、O2O电商等各类形式直接触达C端，增强公司直接服务终 │
│ │端能力，保证公司布局的医药单品能快速触达C端。 │
│ │通过上述布局，药易购拟形成以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能 │
│ │”为核心定位，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、│
│ │商业、零售、C端的全渠道SBbC生态体系，立志成为科技大健康领域的产业 │
│ │链主导企业。未来，公司依靠科技大健康领域“平台+生态”布局，可链接 │
│ │更多的上下游资源，拓宽产品品类，深挖客户价值，提升经营业绩，为股东│
│ │创造财富。 │
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│公司经营计划│作为国内首家医药产业互联网上市公司，公司获得多项权威认可，具备一定│
│ │的资本先发优势，并利用先发优势不断向上下游拓展以及自身服务能力的提│
│ │升，为公司全面布局SBbC生态体系布局提供战略支撑。公司通过“医药流通│
│ │+互联网”方式，实现传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的有效 │
│ │结合，助力公司实现销售规模的扩张。 │
│ │同时经过多年的积累，公司与全国各大医药生产企业、医药商业企业、基层│
│ │医疗机构等建立了稳定和谐的合作关系，获得广大客户与供应商的广泛好评│
│ │，并树立了良好的品牌形象。公司领先的行业地位，以及树立的良好品牌形│
│ │象使得公司能够不断发展合作伙伴、扩大经营规模、提升行业影响力，夯实│
│ │了公司持续发展的坚实基础。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧及市场需求变化的风险 │
│ │我国医药流通市场整体呈现企业数量众多、市场集中度不高但持续提升的竞│
│ │争格局，而院外市场医药流通行业市场化程度更高，竞争更为激烈。目前，│
│ │行业中的领先企业在资金实力、管理运营效率、仓储配送能力、信息技术能│
│ │力、售后服务能力等方面都在加大投入，行业竞争壁垒越来越显著。但是鉴│
│ │于医药流通行业的巨大市场空间，各大互联网巨头、医药制造企业、第三方│
│ │物流企业等均在积极拓展药品流通业务、进军药品销售及物流领域，公司未│
│ │来面临市场竞争压力进一步提升的风险。同时，公司应对市场竞争和需求加│
│ │大促销和研发等方面的投入，可能面临效果不达预期的风险。 │
│ │面对市场竞争加剧及市场需求变化的风险，公司将进一步夯实公司在各方面│
│ │的实力，扩大对院外市场医药终端的广域覆盖和深度融合。公司将延续在药│
│ │品生产批文、医药电商、新零售、C端新兴流量、O2O新零售、医疗资源及品│
│ │牌打造等方面不断探索，力求实现B、C端融合发展、精准赋能，深化SBbC发│
│ │展战略，进一步构建院外市场的全链条医药服务生态体系并加以利用。另一│
│ │方面，借助互联网及大数据技术优势，及时搜集市场需求信息和消费者反馈│
│ │，及时对品种组合进行调整和改善，以确保公司能够最大程度地抓住市场增│
│ │长的机遇。 │
│ │2、行业政策风险 │
│ │药品作为特殊商品，关系到人民群众的生命安全，属于国家重点监管领域。│
│ │新一轮的医疗体制改革以来，在医疗、医保、药品供应三大细分领域的出台│
│ │的各项改革政策，深层次的改变和影响了医药流通领域各类企业的生产经营│
│ │。近年来，以“医药分开”“分级诊疗”“两票制”“带量采购”“七统一│
│ │”为代表的一系列行业监管政策，为院外流通行业带来新的业务机会，肃清│
│ │行业不规范行为，净化行业经营环境和竞争环境。同时，也加大了公司所面│
│ │临的监管压力。另一方面，“七统一”政策中的“统一采购配送”要求可能│
│ │导致公司B2B电子商务业务业绩面临下滑的风险。 │
│ │对此，公司将进一步增强与中小连锁的合作粘性，通过对其深度赋能达到最│
│ │大程度承接线上业务的转移。未来，医改政策总体利好院外市场流通行业的│
│ │发展，但同时也将加大监管压力、加剧行业竞争，如果公司不能很好的把握│
│ │行业政策发展的趋势，将对公司的经营带来较大风险。公司一方面将及时关│
│ │注国家医药行业政策的调整，了解变动趋势，提前制定应对措施、积极应对│
│ │，另一方面将积极拓宽对医药工业企业的直采渠道。 │
│ │3、药品质量风险 │
│ │药品作为特殊商品，其质量关系到人民群众的生命安全，国家对药品生产经│
│ │营制定了严格的法律法规。药品质量涉及药品生产、流通以及使用的各个环│
│ │节，任何一个环节出现问题都可能导致药品质量问题。作为医药流通企业，│
│ │公司无法控制所经营药品在生产和使用环节的质量，故公司在经营过程中仍│
│ │可能面对药品质量问题。甚至在极端情况下将出现因质量问题发生的大规模│
│ │召回和赔偿或被国家药品监督管理部门处罚，从而对公司经营业绩造成重大│
│ │不利影响。公司严格按照GSP的规定，建立了完善的质量控制体系，在药品 │
│ │采购、药品验收、药品在库储存养护、药品出库、药品运输等各个环节严控│
│ │质量。 │
│ │4、公司拓展新业务面临不及预期的风险 │
│ │近年来，公司根据宏观经济形势和行业发展，制定了新的业务发展方向。公│
│ │司将延续在药品生产批文、医药电商、新零售、C端新兴流量、医疗资源及 │
│ │品牌打造等方面不断探索，力求实现B、C端融合发展、精准赋能，深化SBbC│
│ │发展战略，进一步构建院外市场的全链条医药服务生态体系并加以利用，以│
│ │提升公司经营业绩。但是，公司的传统优势在于商业流通，新业务的发展面│
│ │临人才团队、管控能力及相关的长效机制建设等压力；新工业端获得的生产│
│ │批文是否能够在短期盈利也存在一定的不确定性。 │
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