热点题材☆ ◇300952 恒辉安防 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、新材料
风格:融资融券、送转潜力、回购计划、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-12│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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恒辉转债(123248)于2024-09-12上市
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2023-11-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司对战略新材料产业超高分子量聚Z烯纤维及其复合纤维持续投入，
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2023-10-30│比亚迪概念 │关联度：☆☆
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在工业用品大客户渠道方面，公司先后与比亚迪、吉利、隆基等建立起战略合作关系
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2023-10-30│吉利概念 │关联度：☆☆
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在工业用品大客户渠道方面，公司先后与比亚迪、吉利、隆基等建立起战略合作关系
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司业务以外销为主
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2022-06-29│外贸受益概念│关联度：☆☆
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公司产品销售区域覆盖全球50多个国家和地区,并赢得了美国MCRSafety、美国PIP、英国Arc
o、日本绿安全等国际知名品牌商的认可和信赖,建立了长期稳定的合作关系。公司外销收入占比
达85.36%。
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2021-03-11│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-03-11在深交所创业板注册上市
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2024-11-20│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过6000万元(200万股)
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2024-10-26│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润3.33，公司每股资本公积3.41
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2024-09-04│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:境外市场占比为90.18%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系根据恒辉有限截至2017年11月30日经审计的净资产折股，整体变更设│
│ │立的股份有限公司，于2017年12月29日取得南通市工商行政管理局核发的《│
│ │营业执照》（统一社会信用代码：913206237605410889)。根据立信会计师 │
│ │事务所（特殊普通合伙）出具的《验资报告》（信会师报字[2017]第ZA1649│
│ │8号），公司设立时的股本为10,000万元。 │
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│产品业务 │公司专注于手部安全防护用品的研发、生产及销售，主要产品为具有防切割│
│ │、高耐磨、抗穿刺、耐高/低温、防化、防油污、防震等功能的各类功能性 │
│ │安全防护手套，以及少量普通安全防护手套及其他防护用品。 │
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│经营模式 │1、采购模式：公司制定了《物资采购业务集中归口管理制度》，由采购部 │
│ │门严格按照上述采购管理制度进行供应商评定和原辅材料采购，并由法务部│
│ │门、质量部门及财务部门联合参与。2、生产模式：公司主要为功能性安全 │
│ │防护手套、个人防护用品等品牌商或品牌代理商提供ODM/OEM 等贴牌产品，│
│ │采用“以销定产”的生产模式，结合在手订单情况、生产能力及库存情况制│
│ │定生产计划并组织生产。3、销售模式：公司客户主要集中在美国、欧洲、 │
│ │日本等安全防护要求较高、意识较强的地区，销售模式以直销为主。公司设│
│ │有专门的销售部门负责市场推广和产品销售，主要通过参加展会、客户拜访│
│ │及引荐、合作开发等方式获取客户初步合作意向，通过对客户需求进行技术│
│ │指标转化、设计打样、样品检测、验厂等合格后，与客户最终建立合作关系│
│ │，实现产品销售。4、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素 │
│ │及报告期内的变化情况和未来变化趋势。 │
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│行业地位 │安全防护产品的全球领导厂商 │
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│核心竞争力 │（1）研发和技术优势：公司是江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联 │
│ │合认定的高新技术企业。自成立以来，公司长期专注于功能性安全防护手套│
│ │的研发和产业化，建立了一支对产品设计、生产工艺有深厚理论功底和丰富│
│ │行业经验的研发团队以及相应的专用设备制造及适应化、智能化、数字化改│
│ │造的技术团队，并进行持续地技术创新和工艺改进。（2）产品系列布局优 │
│ │势：由于功能性安全防护手套面向下游机械加工、汽车制造、建筑工程、农│
│ │业渔业、采矿冶金、石油化工、电子制造、户外装备、消防装备以及军用装│
│ │备等众多领域，不同应用领域对手部防护产品的性能要求不同，因此，下游│
│ │市场需求多样化特征要求功能性安全防护手套规格品种多样，而下游客户亦│
│ │更倾向于集中组合采购以加强品质管控、降低采购管理成本。（3）生产及 │
│ │质量管控优势：功能性安全防护手套系为工作人员配备的与工作危险系数相│
│ │匹配的个人防护用品，既可以有效保护手部安全，又可以实现在特殊工作环│
│ │境下手部功能的有效提升，其产品质量及其稳定性关系到使用者安全，亦为│
│ │行业内企业竞争力的重要体现之一。（4）客户资源优势：公司客户主要集 │
│ │中在欧洲、美国、日本等对安全防护要求较高、意识较强的地区，以全球知│
│ │名的安全防护品牌商为主，部分知名品牌商已有数十年安全防护用品经营历│
│ │史，高度重视自身品牌形象，因此，该等品牌商在选择供应商前，通常对供│
│ │应商资质有非常严格的审定程序，在审定过程中会对供应商的设计研发能力│
│ │、生产流程、质量管控、服务弹性、个性化订单快速响应能力、全球供应能│
│ │力甚至经营状况等诸多方面提出严格要求。功能性安全防护用品知名品牌商│
│ │对供应商的资质审定时间较长，部分品牌商甚至需要 1-2 年时间，再通过 │
│ │一段时间的小批量供货测试后才能正式成为其供应商。考虑到对供应商的审│
│ │定周期长、标准要求高、双方投入大，安全防护用品制造商通过资质审定后│
│ │，将被纳入品牌商的全球供应链，双方结成较为长期、稳定的合作关系。 │
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│竞争对手 │美国 MCR Safety、美国 PIP、美国 Grainger、美国 Honeywell、德国 W+R│
│ │、英国 Arco、日本 Showa、日本绿安全、斯里兰卡 ATG、浙江康隆达特种 │
│ │防护科技股份有限公司、南通强生安全防护科技股份有限公司、山东星宇手│
│ │套有限公司、山东登升安防科技有限公司。 │
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│投资逻辑 │公司始终专注于功能性安全防护手套的研发、生产和销售，经过多年持续地│
│ │研发投入和工艺改进，掌握了数十种高性能涂层配方和浸渍工艺，以及高性│
│ │能纤维新材料制备技术、包覆及针织技术、专用设备适应性改造技术等一系│
│ │列核心技术和工艺。 │
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│消费市场 │境外市场、境内市场 │
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│项目投资 │投建安防产业园项目：恒辉安防2022年3月18日公告，公司拟与江苏省如东 │
│ │经济开发区管理委员会签订《项目投资协议书》，公司拟在江苏省如东经济│
│ │开发区征地373亩，投资建设安防产业园项目。安防产业园项目分两期建设 │
│ │，一期项目“年产7200万打各类功能性安全防护手套项目”总投资7.50亿元│
│ │，征地220亩；二期项目预留征地153亩，根据公司业务规划及发展需求后续│
│ │与开发区管委会另行签署协议约定。 │
│ │恒辉安防2023年7月19日公告，公司拟与如东亿能、深圳立鑫、北化大投资 │
│ │、华南理工、彤程新材、及自然人王朝、唐征海共同设立江苏恒诺新材料科│
│ │技有限公司，主营为生物基可降解聚酯橡胶等新型环保橡胶材料的研发、生│
│ │产和销售。新公司注册资本为20127万元，公司拟以现金出资11069.85万元 │
│ │，占注册资本的55%。新公司计划投资总额10亿元，建设年产11万吨生物基 │
│ │可降解聚酯橡胶项目。 │
│ │恒辉安防2023年9月11日公告，公司决定出资4800万美元（折合人民币约3.4│
│ │亿元）在越南广宁省海河工业园区投资建设年产1600万打功能性安全防护手│
│ │套项目。公司拟通过境外全资子公司恒辉（香港）投资发展有限公司在越南│
│ │投资设立全资子公司“恒辉（越南）安全防护用品有限公司”作为项目实施│
│ │主体。项目投资回收期5.5年（含建设期）。 │
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│公司资金需求│本次发行 A 股募集资金计划全部用于以下与主营业务相关的项目：功能性 │
│ │安全防护手套自动化升级改扩建项目；超纤维新材料及功能性安全防护用品│
│ │开发应用项目；技术研发中心建设项目；偿还银行贷款及补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、创新风险。二、技术风险：（一）技术研发风险；（二）技术人才流失│
│ │风险。三、经营风险：（一）国际贸易政策风险（二）国际市场需求波动风│
│ │险（三）市场竞争风险（四）产品质量风险（五）原材料价格波动风险（六│
│ │）第一大客户控股权变更风险。四、内控风险：（一）内控体系建设风险；│
│ │（二）实际控制人控制风险。五、财务风险：（一）出口退税政策变动风险│
│ │（二）汇率波动风险（三）应收账款回收的风险（四）高新技术企业税收优│
│ │惠风险。六、发行失败风险。七、募集资金投资项目风险：（一）产能消化│
│ │风险（二）经营管理风险（三）净资产收益率下降风险。八、成长性风险。│
│ │九、新冠肺炎疫情影响风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者二者相结合的 │
│ │方式分配利润，并优先采取现金方式分配利润。在公司当年盈利且满足公司│
│ │正常生产经营资金需求的情况下，公司应当采取现金方式分配利润。公司每│
│ │年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可供分配利润的20%。在公司 │
│ │经营状况、成长性良好，且董事会认为公司每股收益、股票价格、每股净资│
│ │产等与公司股本规模不匹配时，公司可以在满足上述现金分红比例的前提下│
│ │，同时采取发放股票股利的方式分配利润。 │
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│股权激励 │恒辉安防2023年3月31日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过188.4│
│ │059万股限制性股票，其中首次向63名激励对象授予152.5983万股（第一类7│
│ │2.1649万股，第二类80.4334万股），授予价格为9.6元/股；预留35.8076万│
│ │股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例│
│ │分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2022年营业收入和扣除非经常 │
│ │性损益的净利润为基数，2023年-2025年营业收入增长率分别不低于40%、50│
│ │%、100%；扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于40%、100%、200%。│
│ │2个业绩指标达成一个即满足解除限售条件。 │
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