热点题材☆ ◇300961 深水海纳 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、水利建设、创投概念、节能环保、智能机器、PPP概念、华为鸿蒙、边缘计算、新
型城镇、海洋经济
风格:融资融券、微盘股、连续亏损、股权转让、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-14│海洋经济 │关联度：☆☆☆☆
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公司具备海洋生态牧场水处理技术，技术储备包括海水养殖废水处理、装备制造，布局深海
环保与资源开发
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2025-02-28│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司南通海纳智慧物联，有智能机器人等的研发、制造、销售等业务。
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2024-11-01│创投概念 │关联度：☆☆☆
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深水海纳(宁夏)环保创业投资有限公司为公司全资子公司。
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2024-10-15│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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2024年半年报，公司参与河北省沧州市黄骅市旧城镇白庄园区污水处理厂PPP项目及配套路
网管网项目
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2024-09-23│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司多年深耕布局水务环保行业，在污水处理、供水、污泥处理处置、智慧水务、智慧水利
等方面具有充足的技术储备，能够为客户提供集“研发、设计、投资、建设、运营”于一体的系
统化解决方案
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司系环保水务行业的高新技术企业，致力于成为水生态环境领域的创新型综合服务商。
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2024-01-30│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司为客户打造绿色、零碳综合智慧园区。
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2024-01-08│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司控股公司华鸿海纳入局鸿蒙生态，打造全新发展动能，依托于股东深开鸿的开鸿操作系
统进行相关产品的开发和业务推广
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2023-12-27│边缘计算 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的国密安全设备与边缘计算终端管理系统V1.0于2023年6月14日通过华为云公
有云平台(鲲鹏)的兼容性测试认证，获得华为云计算技术有限公司颁发的鲲鹏技术认证证书。
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2023-12-04│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务聚焦工业污水处理和优质供水领域，整合智能装备、新材料、水处理药剂等产
业链业务。
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2026-06-30│股权拍卖 │关联度：☆☆☆☆
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2026-06-30发布关于控股股东、实际控制人部分股份拟被第二次司法拍卖的提示性的公告
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2026-06-06│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2026-06-06,深水海纳：关于控股股东、实际控制人所持公司部分股份司法拍卖过户完成、
股份变动触及1%整数倍暨股份质押与冻结变动情况的公告
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2026-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有153.43万股(占总股本比例为：0.87%)
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2025-03-18│海工装备 │关联度：☆☆☆
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控股子公司南通海纳智慧物联技术有限公司，主要从事与水环境相关的海洋工程智能装备、
海洋环境监测与探测装备、智能机器人、智能仪器仪表等的研发、制造、销售等业务。
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2022-09-27│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是水生态环境领域创新型综合服务商，主营业务包括污水处理
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2021-03-30│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-03-30在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为59
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2026-07-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：19.08亿元
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2026-06-06│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让1.33%股权给庹霖。
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2026-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2023-06-26│水利部大力推进数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生工程建设
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近日，水利部在小浪底水利枢纽召开数字孪生水利建设现场会，水利部党组书记、部长表示
，要大力推进数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生工程建设，实现预报预警预演预案功能，
为水利决策管理提供前瞻性、科学性、精准性、安全性支持。
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2023-06-16│水利部将新建或改造提升一批数字孪生农村供水工程
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水利部印发关于推进数字孪生农村供水工程建设的通知：用3年左右时间，新建或改造提升
一批数字孪生农村供水工程，完善技术标准体系，建成可以共建共享的数据底板和数字孪生平台
，迭代提升信息化基础设施，提高关键业务智能化和多级协同应用，增强数据共享和网络安全防
护能力，提升农村供水工程效益和服务保障水平，为新阶段农村供水高质量发展提供数字赋能和
支撑。
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2022-02-10│四部门发文 加快推进城镇环境基础设施建设
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发改委等4部门日前发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。《指导意见
》明确了加快推进城镇环境基础设施建设5方面15项重点任务。其中提到，加快补齐能力短板，
包括健全污水收集处理及资源化利用设施等。到2025年新增污水处理能力2000万立方米/日，新
增和改造污水收集管网8万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日，县
城污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25%。
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2021-10-08│十部门印发通知要求加强再生水利用
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发改委等十部门印发全国特色小镇规范健康发展导则的通知，其中提到，特色小镇应按照碳
达峰碳中和要求，协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护。推动能源清洁低碳安全高效
利用，引导非化石能源消费和分布式能源发展，有条件的可开展屋顶分布式光伏开发，推行清洁
取暖和合同能源管理。促进工业、建筑、交通等领域低碳转型，坚决遏制“两高”项目盲目发展
，大力发展绿色建筑，推广装配式建筑、节能门窗和绿色建材，推进绿色施工。加强再生水利用
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深水海纳水务集团股份有限公司（股票代码：300961）成立于2001年，是中│
│ │国生态环境智慧治理综合服务商，工业污水处理领先企业，战略聚焦工业污│
│ │水处理、优质供水和新能源领域，整合智能装备、新材料、水处理药剂等产│
│ │业链业务，搭建智慧水务平台，为客户提供集“研发、设计、投资、建设、│
│ │运营”于一体的系统化解决方案，累计在全国建设/运营800余个环保水务项│
│ │目。 │
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│产品业务 │公司业务聚焦工业污水处理、优质供水领域，整合智能装备、新材料、水处│
│ │理药剂等环保水务产业链业务，搭建智慧水务平台，为客户提供集“研发、│
│ │设计、投资、建设、运营”于一体的系统化解决方案。作为生态文明建设的│
│ │重要参与者，深水海纳始终践行“守护绿水青山，共创美好未来”的企业使│
│ │命，以改善生态环境为己任，立足深圳，服务全国，致力于成为中国生态环│
│ │境智慧治理领导者。 │
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│经营模式 │1、运营模式 │
│ │（1）投资运营模式 │
│ │公司在项目所在地投资成立项目公司作为运营主体，与客户签订特许经营协│
│ │议、资产转让协议及投资合作协议等，采用BOT、ROT、TOOT和BOOT等一种或│
│ │多种组合的业务模式向客户提供投资、设计、建设和运营等服务。 │
│ │（2）委托运营模式（OM模式） │
│ │委托运营服务是指客户将已有的环保水务设施委托给公司进行运营和维护，│
│ │公司通过向客户或用户收取费用或出售产品以收回运营和维护成本并获取合│
│ │理回报的一种服务模式。 │
│ │（3）工程建设模式 │
│ │工程建设模式是指公司根据客户的需求，向客户提供环保水务设施建设过程│
│ │中的设计、采购、建造、项目管理等部分或全部服务的模式，具体可分为EP│
│ │C模式和专业承包模式等。 │
│ │（4）组合模式 │
│ │公司在业务实践过程中，会根据项目具体情况，采用如EPC+O等组合模式运 │
│ │营项目。公司采用组合模式为客户提供服务，合作模式灵活，有效满足客户│
│ │的诉求，体现综合服务能力。 │
│ │2、盈利模式 │
│ │（1）投资运营项目的盈利模式 │
│ │公司采用BOT、ROT模式运营的项目，在项目投资建设或改造阶段，项目公司│
│ │将建设工程发包给母公司，母公司为项目公司提供了实质性建造服务，因此│
│ │在合并财务报表层面确认建造合同收入和利润；公司采用BOT、ROT、TOOT和│
│ │BOOT模式运营的项目，在项目运营阶段，项目公司按照收取的供水水费、污│
│ │水处理费或管网运营服务费确认运营服务收入和利润。 │
│ │（2）委托运营项目的盈利模式 │
│ │公司为客户提供委托运营服务的项目，按照合同约定，公司通过向客户收取│
│ │定额委托运营费用，或按运营服务量计算的委托运营服务费，或向用户收取│
│ │供水水费或污水处理费、供热服务费等方式确认委托运营服务收入和利润。│
│ │（3）工程建设项目的盈利模式 │
│ │公司为客户提供工程建设服务的，按照合同约定，根据施工合同金额和完工│
│ │进度，按月或按季度审核结算工程量，公司相应确认建造合同收入和利润。│
│ │工程建设项目的初始合同价格是根据项目规模、工艺技术、关键设备成本、│
│ │材料价格以及项目所在地的人工成本等因素综合测算，并通过招投标等程序│
│ │后确定。在项目执行过程中，双方会根据经审核确认的项目签证、变更的工│
│ │程量对初始合同价格作相应调整。 │
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│行业地位 │水生态环境领域创新型综合服务商 │
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│核心竞争力 │（一）布局生态环保产业全场景，业务协同打造核心竞争力 │
│ │在环保水务行业进入“十四五”高质量发展的产业化阶段，公司将继续发挥│
│ │专业化运营服务优势，聚焦工业污水处理、优质供水、智能装备、新材料、│
│ │水处理药剂等环保水务业务，推动产业向规模化、专业化、多元化方向发展│
│ │，向着成为中国生态环境智慧治理领导者的目标奋进。公司不断进行业务探│
│ │索与创新，同时促进各业务场景的协同，不断放大产业聚合效应。在全产业│
│ │链上深耕不辍地探索与创新，持续拓展在下游客户服务中的深度与广度，打│
│ │造生态环保一体化服务解决方案，以高效的业务协同为公司业务稳健发展注│
│ │入核心驱动力。 │
│ │（二）强化企业技术创新链，奠定企业高质量发展基础 │
│ │报告期内，为夯实研发基础，强化企业创新链，公司募投项目深水海纳智慧│
│ │环境能源科技创新研究中心（简称“科创中心”）面向公司解决工业园区水│
│ │污染治理、智慧水务、新能源以及碳中和的重大技术需求，发展绿色、低碳│
│ │的新材料、新装备、新技术与新工艺，推进行业关键技术攻关和成果转化应│
│ │用，以技术创新优势驱动公司在环保行业的竞争优势。 │
│ │报告期内，科创中心立项多个研发项目课题，布局方向涉及芬顿催化剂材料│
│ │、装备以及智控、电化学-生物耦合工艺以及低碳生物脱氮工艺技术，既能 │
│ │解决我司污水厂运营降本增效以及市场开拓需求，又能响应国家绿色低碳发│
│ │展趋势进行关键核心技术布局。其中，异相芬顿催化氧化技术工艺包的研究│
│ │取得显著成果，开发了新型的芬顿催化剂以及流化床装备，已在工程项目上│
│ │实现连续稳定运行，技术成果表现出优异的性能和经济性，具有较好的推广│
│ │前景。 │
│ │（三）发挥项目系统服务能力，大力推广TEPS模式 │
│ │公司具备项目从设计、投资、建设到运营管理的系统服务能力。丰富的环保│
│ │水务项目实施及运营经验，为公司在实践中培养了一批强大、完备的专业技│
│ │术和服务团队，能够根据项目特点，在具有较复杂实施环境的情况下，定制│
│ │化地设计项目方案，合理安排项目进度和实施工序，综合控制项目质量、实│
│ │施进度、项目成本以及工程安全，满足客户对质量可靠、进度高效、成本经│
│ │济等多方面的需求。在工程项目成本管控方面，实现估算、概算、预算、结│
│ │算全流程管理，实现项目实时掌控，项目管理更加规范化、精细化；在工艺│
│ │优化及节能降耗工作方面，公司积极组织运营单位编制年度节能降耗工作方│
│ │案并深入调研，针对不同的运营单位制定不同的方案，从电耗成本、药剂成│
│ │本、污泥处置成本多方面节能降耗；大力推广TEPS模式，建立从规划、设计│
│ │、建造、运营全生命周期的WIM和EIM模型，通过高效水务管理机制实现水资│
│ │源循环利用与上下游污水处理联动，通过水质、水量在企业端与园区端时空│
│ │二维均衡实现企业端适度预处理和园区端强化集中处理最佳技术组合和最优│
│ │经济效益。 │
│ │（四）以人工智能为抓手，推动智慧运营服务体系 │
│ │集环境先进传感技术、新型储能技术、绿色能源的应用、环境污染治理和处│
│ │理技术、能源智慧治理和优化技术、物联网技术、大数据技术、RPA和IPA数│
│ │字劳动力技术、人工智能等先进技术的综合应用，引入科学的综合治理新模│
│ │式，规划建设以能源和环境协调发展的综合性园区基础设施，结合智慧运营│
│ │服务平台的开发部署应用，建成从设施、信息、数据，模型到综合数据分析│
│ │和智慧服务为一体的新型园区智慧治理服务体系。解决新型绿色、智慧、数│
│ │字化园区建设不成体系，综合专业性不足、重复建设、应用系统多且独立、│
│ │无法打通园区综合治理数据链等建设难题。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入37,370.49万元，同比上升0.51%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润-17,804.85万元，同比上升27.96%；归属于上市公司股东的│
│ │扣除非经常性损益的净利润-14,239.22万元，同比上升25.22%。 │
│ │2025年，公司营业收入较上期未发生较大变化，归属于上市公司股东的净利│
│ │润同比增加27.96%，主要系一方面本2025年公司已完成子公司长治市深水水│
│ │务有限公司97.51%股权处置工作，确认投资收益2,504.82万元；另一方面本│
│ │年度公司组织架构调整，优化人员结构，管理费用及销售费用中的职工薪酬│
│ │支出同比有所减少，对公司当期利润水平产生了积极影响。 │
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│竞争对手 │鹏鹞环保：1997 年 7 月成立，股票代码：300664.SZ。主要从事环保工程 │
│ │、水处理工程、市政公用工程专业承包业务，生活污水、工业废水治理业务│
│ │，是一家集研发设计、设备制造、工程总承包、水务项目投资及运营管理于│
│ │一体的企业。2019 年度营业收 19.33 亿元。 │
│ │中持股份：2009 年 12 月成立，股票代码：603903.SH。主要业务有城镇污│
│ │水处理、工业园区及工业废水处理、污泥处理处置、综合环境治理等，是一│
│ │家主要面向中小城市、工业园区及工业客户，以水务、污水及其伴生的污泥│
│ │治理设施的投资运营、系统集成、受托管理、技术服务为核心的综合水务服│
│ │务商。2019年度营业收入 13.37 亿元。 │
│ │中环环保：2011 年 12 月成立，股票代码：300692.SZ。主要从事污水处理│
│ │业务和环境工程业务，致力于攻克高难度工业废水，目前已在医疗废水、高│
│ │浓度有机废水等领域均取得了较好的成果。2019 年度营业收入 6.54 亿元 │
│ │。 │
│ │绿城水务：2006 年 9 月成立，股票代码：601368.SH。主要从事自来水的 │
│ │生产和销售、生活污水的处理、给排水设施的建设及运营等业务，是一家供│
│ │排水一体化、城乡一体化、具有完整水务产业链和多元投资主体的国有控股│
│ │水务公司。2019 年度营业收入 15.23 亿元。 │
│ │江南水务：2003 年 7 月成立，股票代码：601199.SH。主要经营自来水制 │
│ │售、排水及相关水处理业务、供水工程设计及技术咨询、水质检测、水表计│
│ │量检测及对公用基础设施行业进行投资等业务。2019 年度营业收入 9.92 │
│ │亿元。 │
│ │国中水务：1998 年 11 月成立，股票代码：600187.SH。主要从事建设、经│
│ │营城市市政工程、生态环境治理工程；相关技术和设备的开发、生产与销售│
│ │；并提供水务工程领域的技术咨询服务。2019 年度营业收入 5.38 亿元。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司已取得建筑业企业资质证书（市政公用工程施工│
│营权 │总承包贰级）、建筑业企业资质证书（施工劳务不分等级、环保工程专业承│
│ │包二级）、工程设计资质证书（环境工程设计专项水污染防治工程乙级）、│
│ │广东省环境污染治理能力评价证书（废水甲级）等多项资质；并已通过了“│
│ │两化融合管理体系”“ISO环境管理体系”“ISO质量管理体系”“ISO职业 │
│ │健康安全管理体系”等多重认证，获批深圳市博士后创新实践基地建设单位│
│ │，广东省工业集聚区智慧环境工程技术研究中心、广东省科技专家工作站、│
│ │深圳市院士工作站、深圳市博士后创新实践基地建设单位、深圳市专精特新│
│ │中小企业，已取得专利83项，其中发明专利19项，主编/参编国家及行业标 │
│ │准9项，先后获得国家教育部科学技术进步奖（一等奖）、黑龙江省科学技 │
│ │术进步奖（二等奖）、深圳市科学技术进步奖（三等奖）、环境保护科学技│
│ │术奖（一等奖）等多项荣誉，上榜“2022中国品牌500强”“2022深圳500强│
│ │企业”榜单，被评为广东省环保产业骨干企业、深圳知名品牌。 │
│ │经营权：1、收费权受限说明：（1）质押给中国工商银行股份有限公司泗阳│
│ │支行的江苏深水水务有限公司持有的评估价值为43200.00万元的泗阳县域自│
│ │来水收费权（包括泗阳新一水一期厂、二水厂、成子湖水厂）；（2）质押 │
│ │给中国民生银行宿迁分行的江苏深水水务有限公司持有的“江苏省泗阳县新│
│ │一水厂扩建工程”经营收费权；（3）质押给中电投融和融资租赁有限公司 │
│ │的山东深水海纳水务环保有限公司所持有的曹县经济开发区相关污水处理厂│
│ │及配套管网PPP综合项目特许经营合同项下污水处理服务费及污水管网运营 │
│ │服务费收费权；（4）质押给中国工商银行股份有限公司丹东分行的丹东深 │
│ │水海纳水务环保有限公司所持有的东港市工业污水处理厂建设PPP项目的经 │
│ │营收费权；（5）质押给中国建设银行股份有限公司故城支行的衡水深水水 │
│ │务有限公司所持有的雄安-故城产业生态城水生态系统建设项目的特许经营 │
│ │权；（6）质押给中电投融和融资租赁有限公司河北深水能源环保有限公司 │
│ │所持有的河北省辛集市小辛庄乡集中供热项目的收益权。5、特许经营权受 │
│ │限说明：（1）抵押给中电投融和融资租赁有限公司山东深水海纳水务环保 │
│ │有限公司所持有的曹县经济开发区相关污水处理厂及配套管网PPP综合项目 │
│ │特许经营权部分设备；（2）抵押给中电投融和融资租赁有限公司河北深水 │
│ │能源环保有限公司所持有的河北省辛集市小辛庄乡集中供热项目的部分设备│
│ │。 │
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│投资逻辑 │经过20余年的努力，公司围绕环保水务产业生态实现了全场景布局，坚持技│
│ │术驱动、轻重平衡、聚焦借力三大核心战略定位，在聚焦工业污水处理及优│
│ │质供水主营业务的同时，整合产业链上下游业务，逐步将业务领域延伸至新│
│ │材料、高端智能装备、智慧水务、污泥处理处置、综合智慧能源等业务，构│
│ │建了全产业链商业版图，致力于成为中国生态环境智慧治理领导者。公司依│
│ │托先进的管理水平和技术优势在工业污水领域形成了较强的竞争优势，实现│
│ │了稳健快速发展。 │
│ │目前，公司在全国范围内以BOT、ROT、BOO、TOOT、EPC、OM等模式及其组合│
│ │模式投资、建设、运营多个污水处理和优质供水项目，项目涉及京津冀、粤│
│ │港澳大湾区、长三角、长江中游城市群和中原经济区等区域，并设立了27家│
│ │分子公司，形成辐射全国的战略布局。同时，公司还积极协同产业链优秀合│
│ │作伙伴，与行业领先企业和科研院校达成战略合作，从技术研发、资源共享│
│ │、协同创新等维度深耕环保水务赛道，助力国家“双碳”目标实现。 │
│ │公司在环保水务行业深耕多年，具备了综合的服务能力和丰富的项目经验。│
│ │截至报告期末，公司已取得建筑业企业资质证书（市政公用工程施工总承包│
│ │贰级）、建筑业企业资质证书（施工劳务不分等级、环保工程专业承包二级│
│ │）、工程设计资质证书（环境工程设计专项水污染防治工程乙级）、广东省│
│ │环境污染治理能力评价证书（废水甲级）等多项资质；并已通过了“两化融│
│ │合管理体系”“ISO环境管理体系”“ISO质量管理体系”“ISO职业健康安 │
│ │全管理体系”等多重认证，获批深圳市博士后创新实践基地建设单位，广东│
│ │省工业集聚区智慧环境工程技术研究中心、广东省科技专家工作站、深圳市│
│ │院士工作站、深圳市博士后创新实践基地建设单位、深圳市专精特新中小企│
│ │业，已取得专利83项，其中发明专利19项，主编/参编国家及行业标准9项，│
│ │先后获得国家教育部科学技术进步奖（一等奖）、黑龙江省科学技术进步奖│
│ │（二等奖）、深圳市科学技术进步奖（三等奖）、环境保护科学技术奖（一│
│ │等奖）等多项荣誉，上榜“2022中国品牌500强”“2022深圳500强企业”榜│
│ │单，被评为广东省环保产业骨干企业、深圳知名品牌。 │
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│消费群体 │煤化工、石油化工、精细化工、农药、医药、印染、毛纺、电力、钢铁、造│
│ │纸、电子、食品加工等行业企业客户 │
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│主营业务 │聚焦工业污水处理、优质供水领域，整合智能装备、新材料、水处理药剂等│
│ │环保水务产业链业务 │
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│主要产品 │优质供水:工程建造、优质供水:运营业务、工业污水处理:工程建造、工业 │
│ │污水处理:运营业务 │
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│增持减持 │深水海纳2024年9月25日公告，公司股东李琴及其一致行动人西藏大禹计划 │
│ │在公告日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易方式或以大宗交易│
│ │方式减持公司股份合计不超过354.56万股（占公司总股本比例2%）。截至公│
│ │告日，董事李琴持有公司股份914.7356万股（占本公司总股本比例5.16%） │
│ │；西藏大禹持有公司股份1074.4920万股（占本公司总股本比例6.06%）。 │
│ │深水海纳2025年7月4日公告，公司股东李琴及其一致行动人西藏大禹计划公│
│ │告日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易方式或以大宗交易方式减│
│ │持本公司股份合计不超过354.56万股（占公司总股本比例2%）。截至公告日│
│ │，李琴持有公司股份788.8956万股（占本公司总股本比例4.45%）；西藏大 │
│ │禹持有公司股份926.6620万股（占本公司总股本比例5.23%）。 │
│ │深水海纳2026年1月22日公告，公司股东、董事李琴及其一致行动人西藏大 │
│ │禹计划公告日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易方式或以大宗交│
│ │易方式减持本公司股份合计不超过340.5314万股（占公司总股本比例1.92% │
│ │）。截至公告日，上述股东合计持有公司股份1362.1256万股（占本公司总 │
│ │股本比例7.68%）。 │
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│行业竞争格局│1、工业污水处理行业 │
│ │工业污水处理作为环保产业重点领域，是碳中和目标实现的关键路径之一。│
│ │2025年是“十四五”规划收官之年，工业废水治理行业在“强监管、强创新│
│ │、强需求”的三重逻辑下完成深度蜕变，从“末端达标”向“资源化增值”│
│ │的转型迈入实质阶段。近年来工业污水行业政策导向聚焦于绿色转型与高质│
│ │量发展。2023年底国家发改委等部门发布的《关于推进污水处理减污降碳协│
│ │同增效的实施意见》正在持续推进，该政策要求坚持系统观念，协同推进污│
│ │水处理全过程污染物削减与温室气体减排，提出源头节水协同、智慧化建设│
│ │协同、因地制宜推广“光伏+”模式协同、污泥处置资源化协同等措施。202│
│ │5年是该政策目标收官之年，各地积极推进100座绿色低碳标杆污水处理厂建│
│ │设，推广污泥厌氧消化、沼气回收等技术，减污降碳协同增效取得积极进展│
│ │。该政策标志着污水处理行业从“单维治污”向“减污降碳协同”的范式升│
│ │级。 │
│ │2、优质供水行业 │
│ │随着我国城镇化进程的持续推进，城市及县城供水量保持稳定，供水行业已│
│ │步入成熟发展阶段。2025年供水相关政策重点聚焦于管网漏损治理、水资源│
│ │税改革和智慧化升级三大方向。 │
│ │管网漏损治理方面，2025年5月，住房城乡建设部、国家发展改革委遴选了5│
│ │0个城市和县城重点推进，梳理形成了城市公共供水管网漏损治理可复制政 │
│ │策机制清单（第二批）。住房城乡建设部明确提出，未来五年将以需求为导│
│ │向、以项目为牵引，加快实施城市燃气、供水、排水、污水、热力和地下综│
│ │合管廊“五网一廊”更新建设，预计未来五年需要改造的城市燃气、供排水│
│ │、供热等各类管网总量将近60万公里。 │
│ │3、智慧水务行业 │
│ │科技创新作为水务行业高质量发展的核心驱动力，通过深度融合物联网、大│
│ │数据、人工智能等前沿技术，推动智慧水务建设向纵深发展，未来将实现从│
│ │水源到用户的全程智能化管理。水务数字化和智慧化不仅显著提升了水务系│
│ │统的运行效率和服务质量，更为行业转型升级提供了强劲动能，助力构建高│
│ │效、安全、可持续的现代水务体系。 │
│ │2025年7月，水利部印发《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2│
│ │025—2027年）》，部署实施河湖库一体化监测感知体系建设三年行动。行 │
│ │动方案坚持需求牵引、应用至上、数字赋能、提升能力，通过实施全国河湖│
│ │基本情况摸底调查、完善河湖管理数据底板、研发应用河湖智能模型、卫星│
│ │遥感常态化智能监测、河湖库地物遥感图斑核查“回头看”、视频监控实时│
│ │捕捉、无人机定期巡检、河道采砂智能监管等重点任务，构建贯通前端感知│
│ │、平台归集、信息应用全过程的河湖库一体化监测感知体系，对河湖库实行│
│ │全覆盖、多地物、高频次、高精度、长时序动态监测。 │
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│行业发展趋势│2025年是“十四五”规划收官之年，也是美丽中国建设全面深化的关键一年│
│ │，行业政策体系进一步完善，化债政策持续落地显效，行业格局加速从规模│
│ │扩张向高质量运营转型。国家以美丽中国建设为战略引领，持续强化重点流│
│ │域治理与水生态考核，将长江大保护、黄河治理及城镇污水管网补短板列为│
│ │重点任务。2025年，生态环境部联合国家发展改革委等部门印发《美丽河湖│
│ │保护与建设行动方案（2025—2027年）》，指导各地加快补齐城镇生活污水│
│ │收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区。住房城乡建设部等│
│ │部门印发《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》《“十四五”│
│ │城镇污水处理及资源化利用发展规划》《关于加强城市生活污水管网建设和│
│ │运行维护的通知》等文件，指导各地从实施排查检测、完善管网体系等方面│
│ │，加快城市生活污水管网补短板，完善运行维护长效机制。中央财政继续通│
│ │过中央预算内投资、超长期特别国债、增发国债等渠道支持地下管网及污水│
│ │处理设施建设，2021-2024年，中央财政累计下达中央水污染防治资金978亿│
│ │元，已支持全国各地开展集中式饮用水水源地保护、流域水污染治理、流域│
│ │水生态保护修复、水污染防治监管能力建设等工程项目4800余个。 │
│ │近年来行业呈现政策密集引导与市场深度调整的双重特征。政策端，国务院│
│ │、住建部等多部门联合出台文件，明确污水管网建设目标、工业废水达标排│
│ │放率等硬性指标，并推进智慧城市转型与环境治理全域一体化。市场层面，│
│ │行业痛点集中于应收账款高企、PPP新老项目衔接困境及技术装备水平参差 │
│ │。2025年是置换存量隐性债务三年实施行动的第二年，化债政策持续落地显│
│ │效，为行业缓解应收账款压力、优化现金流创造了重要窗口期。2025年政府│
│ │工作报告明确拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点用于投资建设、消 │
│ │化地方政府拖欠企业账款等，专项债用途单列“解决拖欠企业账款”，资金│
│ │到位有望加速。随着化债政策深化，部分地区已开始规模性偿还存量显性债│
│ │务，环保行业应收回款呈现明显改善趋势。同时，2025年8月国务院办公厅 │
│ │转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见│
│ │》，明确存量PPP项目相关费用纳入地方政府预算管理并及时付费，垃圾焚 │
│ │烧、污水处理等PPP模式项目的回款保障力度有望增强。 │
│ │展望未来，行业将在政策引导、化债深化与技术创新的多重驱动下，向精细│
│ │化、智能化、低碳化方向持续升级。管网补短板、工业废水循环利用、数字│
│ │化技术赋能设备更新改造及水生态完整性修复将成为核心增长点，高效益运│
│ │营能力与资源化技术突破将成为企业竞争的关键。在化债政策持续深化与标│
│ │准化体系日益完善的支撑下，行业有望逐步破解资金回笼与技术升级的瓶颈│
│ │，为美丽中国建设和“双碳”目标的实现提供更加可持续的产业支撑。 │
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│行业政策法规│《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》、《关于加强执法司法│
│ │工作协同服务保障长江流域生态环境保护和高质量发展的意见》、《中华人│
│ │民共和国长江保护法》、《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运│
│ │营的指导意见》、《关于推进化工园区规范建设和高质量发展有关工作的通│
│ │知》、《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》、《关于加快│
│ │推进城镇环境基础设施建设的指导意见》、《国家水网规划建设纲要》、《│
│ │关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》 │
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│公司发展战略│在国家“两山”理念与“十四五”生态环境规划的指引下，公司肩负绿色发│
│ │展的使命，坚定践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，致力于在生态│
│ │环保领域发挥引领带动和典型示范作用。加入茂名市发展集团这一综合实力│
│ │强劲的大股东体系，公司将以更加开放的视野，融入生态文明建设的宏大格│
│ │局，为高质量发展注入新动能。 │
│ │公司将紧扣“技术驱动、轻重平衡、聚焦借力”三大核心发展战略，积极进│
│ │行产业布局，全面提升技术创新实力和运营服务能力，充分发挥在环保产业│
│ │发展中的引领带动和典型示范作用，在发挥带头作用的同时深耕产业链、整│
│ │合行业资源、产业资源、区域资源，大力发展战略性新兴产业，培育公司新│
│ │的利润增长点。 │
│ │公司始终秉承技术驱动、创变发展的理念，在工业污水、优质供水领域，通│
│ │过轻重平衡，优化业务结构和资产结构，以夯实可持续发展的潜力。同时，│
│ │通过整合资源、合作共享的创变新模式，拥抱人工智能时代的到来，积极探│
│ │索新型商业模式，利用鸿蒙数字基座赋能，发展智慧水务、智能装备制造等│
│ │新质生产力。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入37182.72万元，同比下降21.29%；归属于上市│
│ │公司股东的净利润-24716.12万元，同比下降607.67%；归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润-19040.87万元，同比减少418.40%。 │
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│公司经营计划│1、深化轻资产化转型，提升资产运营效率 │
│ │2026年，我们将紧紧围绕“技术驱动、轻重平衡、聚焦借力”三大核心发展│
│ │战略，积极优化产业布局，加速向轻资产运营模式转型，着力盘活存量重资│
│ │产，全面提升资产运营效率，加强外部合作，构建基于合作共赢的市场渠道│
│ │网络，逐步从工程型企业向产品、服务及运营型企业转型，为公司高质量发│
│ │展筑牢根基。 │
│ │在资产运营方面，我们将重点通过应收账款催收、出让现有重资产业务资产│
│ │、与买方达成合作运营、盘活现金流及资金置换等策略，持续优化资产结构│
│ │，为业务发展提供有力支撑。同时，我们将深化合作运营模式，拓宽业务合│
│ │作渠道，借助外部专业力量与资源优势降低运营成本，为重资产业务轻资产│
│ │化转型的规模化推进提供长期稳定的运营保障。在此基础上，我们将持续完│
│ │善资产合作运营机制，增强产业端的资源整合能力，确保各项业务稳步推进│
│ │，实现长期稳定增长。 │
│ │在市场拓展方面，我们将采取两大市场策略积极构建市场渠道网络：首先，│
│ │通过代理商与经销商模式，依托轻资产运营，实现快速盈利；其次，与大型│
│ │区域水务公司及央企合作，成立合资公司，以销售模块化产品与技术服务为│
│ │核心，拓展市场的同时优化业务与资产结构，实现轻资产化转型。 │
│ │2、拓展生态产业链，强化产业协同能力 │
│ │我们在深耕水处理主业的同时，要拓展生态环保相关产业链，完善产业布局│
│ │，提升产业协同能力，培育新的利润增长点。 │
│ │向产业链纵向延伸，依托公司研发能力，联合外部资源，布局新材料、药剂│
│ │、污泥处理等相关业务，形成业务协同效应，提升企业竞争力和盈利能力。│
│ │向产业链横向拓展，利用已有的技术储备，前瞻性布局海洋智能养殖装备及│
│ │相关产业，开拓海洋智能养殖装备及泛水业务，实现技术成果有效转化，培│
│ │育新的利润增长点。 │
│ │3、聚焦核心工艺技术，推进产品化与装备化 │
│ │公司长期聚焦高难度工业废水处理赛道，领先的工艺技术是企业赢得竞争的│
│ │关键。我们将持续加强自主研发能力，并与高校、科研院所等展开深度合作│
│ │，引进、结合、创新国内外先进技术，解决各技术攻关难题，同时聚焦绿色│
│ │、低碳、资源化技术方向，研发新型创新技术，集成设备与工艺包，使技术│
│ │产品化、装备化，打造具有核心工艺技术的智能装备，筹划落地首台套重大│
│ │技术装备/创新产品，持续推进技术成果转化。 │
│ │4、加速AI深度赋能，引领行业数智化升级 │
│ │人工智能（AI）方兴未艾，正在深刻影响行业发展，重塑商业模式，改变竞│
│ │争格局。在AI浪潮中，我们要顺势而为，拥抱变化，加速AI深度赋能，助力│
│ │水务数智化市场转型，推进企业全面进入智能运营时代。 │
│ │一方面，AI与数字孪生正在重塑水务管理模式。我们将以鸿蒙数字基座为核│
│ │心，推动从“少人值守”到“智能决策”的跨越，抢占水务数智化蓝海市场│
│ │。依托水务通用综合模型与开源通用大模型，打造双引擎核心架构，为“智│
│ │-边-端”软硬一体鸿蒙数字智慧生态提供智能支撑，助力水务数智化市场转│
│ │型，助推数智水务从流程化智慧向场景化智能体的升级。 │
│ │另一方面，我们要抓住AI赋能企业的机遇，积极推动公司接入、部署训练和│
│ │落地DeepSeek等开源大模型，建立公司多个部门的专业知识库，推进DeepSe│
│ │ek与造价、研发、技术、财务、工程、运营、行政等工作的有机融合，提质│
│ │增效，推动企业全面进入智能运营时代。 │
│ │5、打赢清收攻坚仗，解决历史遗留问题 │
│ │公司应收账款呈现逐年增加态势，应收账款回收的成效，直接影响企业运营│
│ │资金的使用效率。我们将加大应收账款催收攻坚力度，重点推进大额账款回│
│ │收，坚决打赢清收攻坚仗，缓解企业经营压力。同时，面对历史遗留问题，│
│ │我们要坚持问题导向，主动推进，促成解决，为公司持续经营和高质量发展│
│ │提供保障。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│（1）行业政策及宏观经济波动风险 │
│ │国家和地方日益重视水生态环境的综合治理，行业政策长期看好。由于涉及│
│ │市政公用、水资源保护和利用、水污染治理等诸多方面，环保水务行业受到│
│ │的政府监管较多，行业管理体制、产业政策、国家宏观经济形势变化及地方│
│ │财政状况等对行业发展影响较大。政府对公用设施投入的力度、固定资产投│
│ │资规模等政策导向，都与行业未来发展及企业经营息息相关。上述行业政策│
│ │及宏观经济状况若发生不利变化，可能对公司未来经营产生负面影响。 │
│ │（2）保底水量或价格发生变更的风险 │
│ │运营期间，若工业园区规划发生变更，污水处理厂长期接收和处理水量不足│
│ │时，仍可能存在特许经营权授予方或委托运营方提出协商变更保底水量或污│
│ │水处理服务费单价、终止特许经营协议或委托运营协议的风险，即特许经营│
│ │权授予方或委托运营方违约的风险，对公司经营产生不利影响。 │
│ │（3）公司规模扩大导致的管理风险 │
│ │随着业务的发展，公司的资产规模和业务规模逐年扩大，目前公司已在京津│
│ │冀、粤港澳大湾区、长三角、长江中游城市群和中原经济区等区域，设立了│
│ │31家分子公司，公司经营呈现业务模式多样化特征，管理的广度和深度在逐│
│ │步加大，对管理的要求越来越高。如果公司发展战略、管理体系、内控制度│
│ │、人力资源配置的完善速度未能跟上公司快速发展的节奏，则公司的发展将│
│ │受到一定制约。 │
│ │（4）利率变化带来的财务风险 │
│ │随着公司近几年投资运营项目的增加，公司资产负债率也有所上升。在国家│
│ │降杠杆的大形势下，利率的变化会给公司带来一定的风险。若利率上升，公│
│ │司取得贷款的利率也会上升，进而导致公司的融资成本增加，存在公司整体│
│ │财务成本增加的风险。 │
│ │（5）应收账款增大与现金流减少的风险 │
│ │公司部分应收账款来源于政府工业园区污水处理业务的污水处理服务费，随│
│ │着公司业务规模扩大，以及特许经营权收费项目所在地经济发展速度不及预│
│ │期，或财政收支状况、债务状况等出现紧张状况，则可能存在地方政府延期│
│ │付款情况，公司应收账款出现增长态势。如果不能有效管控应收账款规模、│
│ │或下游行业客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失│
│ │，另一方面，污水处理厂持续运营投入将导致现金流减少，如果不能有效回│
│ │收经营性现金，将给公司带来一定的经营性风险，特别是短期现金流短缺的│
│ │风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相│
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式进行利润分配，并优先采用现金分红的│
│ │利润分配方式。在满足现金分红条件的基础上，结合公司持续经营和长期发│
│ │展规划，未来三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分│
│ │配利润的30%。若公司未满足上述条件，或公司董事会认为公司股票价格与 │
│ │公司股本规模不匹配、发放股票股利更有利于公司全体股东整体利益时，可│
│ │采取发放股票股利方式进行利润分配。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │深水海纳2023年8月18日发布限制性股票激励计划，公司拟授予350万股限制│
│ │性股票，其中首次向不超过35名激励对象授予280万股，授予价格为5.57元/│
│ │股；预留70万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：第一个归属期，202│
│ │3年营业收入值不低于5.75亿元。第二个归属期，2024年营业收入值不低于6│
│ │.6亿元；或2023年-2024年两年的营业收入累计值不低于12.35亿元。第三个│
│ │归属期，2025年营业收入值不低于7.6亿元；或2023年-2025年三年的营业收│
│ │入累计值不低于19.95亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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