热点题材☆ ◇300972 万辰集团 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、乡村振兴、IP经济
风格:融资融券、高市净率、绩优股、行业龙头、股权转让、百元股、重组股、拟减持、新进成
份
指数:创业板指、小盘成长、深证300、国证成长、深证成长、创业300、创成长、创质量
【2.主题投资】
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2025-09-04│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司系哪吒手办糖果惊喜盲盒、卡游哪吒电影收藏卡等周边产品的官方合作线下销售方
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省漳浦台湾农民创业园，主营鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售
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2021-12-17│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托，采用工厂化方
式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。
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2026-03-18│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司归属母公司净利润同比增长358.09%
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2025-08-22│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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8月22日公告：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市
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2022-01-05│食用菌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售
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2021-04-19│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-04-19在深交所创业板注册上市
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2021-04-19│转板A股 │关联度：☆☆☆
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万辰生物:【833260:2015-08-18至2021-01-06】于2021-04-19在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-03-20│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-20收盘价为：191.5元，近5个交易日最高价为：204元
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2026-03-20│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-20,公司市净率(MRQ)为：24.70
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2026-01-28│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-01-28公告减持计划,拟减持240.00万股,占总股本1.27%
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2026-01-27│绩优股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-09-30公司扣非净利润为:8.06亿元，净资产收益率为：41.88%
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2025-12-18│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2025-11-28│新进指标股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-12-15正式纳入创业板指数。
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2025-06-03│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.55%股权给彭德建。
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2025-05-14│行业龙头 │关联度：☆☆☆
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公司所属行业为：休闲食品
【3.事件驱动】
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2022-10-13│淡季不淡 金针菇价格超预期大幅上涨
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第二季度和第三季度是金针菇消费的传统淡季，但正是在这“淡季”，菌菇的价格出现了超
预期大幅上涨，截至9月23日，月均价达8.85元/kg，为同期新高。
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2022-07-28│2022中国种子大会即将召开
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2022中国种子大会暨南繁硅谷论坛将于7月28日至31日在海南三亚举行。种业支持政策不断
，机构看好种业与种植业的行业前景。今年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、俄乌冲突、极端天
气叠加影响下，粮食金融化、能源化、武器化趋势明显，全球粮食供求关系紧张，粮食价格持续
高位运行。粮食是食品的重要原材料，全球粮价上涨推高了各种食品的成本，今年全球食品价格
上涨过快。越来越多的国家采取限制或者禁止粮食出口管制措施，进一步推动全球粮价与全球食
品消费价格指数上涨，全球粮食贸易陷入困境。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │万辰集团拥有业内齐全的品项系列，产品多渠道覆盖全国市场，并远销东南│
│ │亚及欧美。万辰集团的营销网络已遍布全国主要城市的农批市场，并与华润│
│ │苏果、大润发、沃尔玛、新华都等大型连锁超市及美团、兴盛优选、朴朴、│
│ │多多买菜等电商平台展开深入合作，产品进入千家万户。 │
│ │在东南亚市场，万辰产品在越南、泰国等具有较高的品牌知名度和认可度，│
│ │在欧美，万辰集团的市场正在不断扩大。 │
│ │万辰集团采用绿色生产、循环经济理念，从原料使用到废弃物处理实现循环│
│ │利用，生产过程采用人工模拟生态环境、智能化控制、机械化自动作业，全│
│ │程0农药0化肥，做无公害产品。 │
│ │万辰集团致力于将优质的食用菌产品和服务带给全球消费者，让每一位喜爱│
│ │食用菌的消费者尽享“绿色、美味、健康、安全“的食用菌产品。 │
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│产品业务 │一、量贩零食业务 │
│ │报告期内，公司已经形成覆盖水饮冲调、膨化食品、烘焙糕点、糖巧果冻、│
│ │肉类零食、坚果炒货、方便速食、果干蜜饯、素食山珍等9大核心品类的产 │
│ │品组合，囊括各类国内国际头部品牌以及地方性特色品牌；整体SKU数量超 │
│ │过2000个，充分全面满足不同消费者群体的多元化食品需求。 │
│ │二、食用菌业务 │
│ │公司主要从事于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为│
│ │依托，采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优│
│ │质”的食用菌产品。 │
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│经营模式 │一、量贩零食业务 │
│ │1、采购模式 │
│ │商品是量贩零食业务的核心。公司围绕外观、口感、口味、包装及资质等维│
│ │度建立了严格的选品、供应商管理与品控标准。同时，公司基于市场动销数│
│ │据持续优化产品组合与采购计划，并与供应商就价格、品质、规格、数量及│
│ │交付周期等关键事项进行谈判，从而实现成本与效率的双重优化。 │
│ │2、仓储物流模式 │
│ │为满足消费者多样化需求，量贩零食业务存在一定区域性特点，为此公司设│
│ │立区域性仓库以辐射周边门店。截至2025年底，公司通过全国48个常温仓库│
│ │及9个冷链冷库进行配送。 │
│ │I仓储模式 │
│ │仓储环节主要包括入库、在库及出库三部分。 │
│ │入库环节包括：仓库管理人员对到货数量、内容逐项清点、核对，对货物进│
│ │行验收入库并录入系统。 │
│ │在库环节包括：对不同种类的货物进行分类管理存储，财务部、仓储部定期│
│ │对仓库内货品进行盘点。 │
│ │出库环节包括：接到门店订单后，公司通过系统将需求转换为物流作业任务│
│ │，执行拣货、验货复核后完成出库。 │
│ │为提高运输效率、节约运输成本，公司门店均采取统一的配送体系。公司根│
│ │据各区域门店的采购需求，通过第三方物流合作方从仓库直接向门店配送产│
│ │品。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采购零食饮料产品后，主要通过供货给门店向终端消费者进行销售，赚│
│ │取进销差价实现盈利。报告期内，具体销售模式包括直营门店、加盟店和企│
│ │业客户集采三种。其中，直营门店和加盟店模式为主要的销售模式，占量贩│
│ │零食业务收入的99%以上。 │
│ │I加盟店模式 │
│ │加盟店模式是指公司与门店签订协议，向门店供应所需的销售商品，由该门│
│ │店向终端消费者销售。协议约定未经公司同意，加盟店不得从其他供货商进│
│ │货。此外，加盟店独立运营、独立承担收益和风险。公司加盟店模式的收入│
│ │来源主要为产品供货收入。协议约定结算方式为先款后货。 │
│ │II直营门店模式 │
│ │直营门店模式是指公司直接出资设立并拥有所有权的门店，由公司对门店实│
│ │施统一管理、承担全部运营成本，并直接面向终端消费者进行零售。 │
│ │二、食用菌业务 │
│ │1、采购-生产-销售-结算模式 │
│ │公司以现代生物技术和工厂化模式进行生产，利用米糠、玉米芯等农业下脚│
│ │料作为原料，通过自动化环境控制实现食用菌的机械化、标准化与周年化培│
│ │育。采购方面，主要原材料通过贸易商或大型加工企业获取，包装物及备件│
│ │则直接向厂家采购，由独立采购部门统一管理。销售方面，公司采用以经销│
│ │为主的买断式销售模式，产品主要面向大众消费者，结算以先款后货为主，│
│ │应收账款水平较低，由独立销售部门负责客户关系维护与销售目标的达成。│
│ │2、研发模式 │
│ │为保障持续经营，提升核心竞争力，公司设立了专门的研发中心，专注于新│
│ │品种选育及新技术、新产品的开发。研发中心配备独立的实验室、小试与中│
│ │试出菇车间，拥有完善的实验仪器、超低温及液氮菌种保藏设备与技术，建│
│ │有自有种质资源库，已形成较为完备的育种体系。同时，公司高度重视产学│
│ │研结合，与福建农林大学等国内知名农业高校及科研院所建立了长期紧密的│
│ │合作关系。 │
│ │3、生物资产管理模式 │
│ │本公司生物资产主要是自行栽培的金针菇、真姬菇与鹿茸菇三类消耗性生物│
│ │资产，按照成本进行初始计量，其培育过程的成本为收获前发生的可直接归│
│ │属于该资产的必要支出，采收后发生的后续支出，计入当期损益。成本采用│
│ │约当产量法在在产品与完工产品间分配，销售时按加权平均法结转账面成本│
│ │。该资产由生产、技术等部门协同管理，每月底进行实物盘点，确保资产核│
│ │算数量的准确性。 │
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│行业地位 │公司食用菌产能位于国内行业前列 │
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│核心竞争力 │（一）量贩零食业务 │
│ │1、品牌优势 │
│ │2023年9月，公司在北京召开品牌发布会，宣布将旗下“好想来”、“来优 │
│ │品”、“吖嘀吖嘀”、“陆小馋”四大品牌整合为统一品牌“好想来”；同│
│ │年10月，公司于北京举办“品牌战略超级符号发布会暨合作商大会”，正式│
│ │发布焕新的品牌VI与IP形象，推动“好想来”向全国性品牌全面升级；同期│
│ │将知名品牌“老婆大人”纳入旗下。 │
│ │2、规模优势和区域先发优势 │
│ │公司敏锐地把握住市场需求和行业格局趋势，在以长三角（江苏、浙江、安│
│ │徽、上海）和山河四省（山东、山西、河南、河北）区域为首的多个省份已│
│ │经成为门店数量领先的量贩零食头部品牌，积累了较强的加盟商资源、消费│
│ │者忠诚度、门店规划选址经验等资源及能力，总门店数量超1.8万家，先发 │
│ │优势和规模优势显著，将“前端密度”和“后端效率”协同发挥，形成动态│
│ │护城河。消费者和加盟商对“好想来”品牌的认知度不断加深，为未来的市│
│ │占率继续提升和门店扩展、门店迭代和模型深化提供了坚实的基础。 │
│ │3、供应链管理优势 │
│ │公司设立了专门的商品中心，通过集团统一与国内外头部食品饮料品牌和地│
│ │方特色品牌直接建立了深度业务合作关系，省去了多重中间环节，最大程度│
│ │地缩短了零售链条，在保供保量的同时获取了极具竞争力的采购成本。为确│
│ │保供货的及时性和效率，公司已在全国设立了48个常温仓储中心，确保快速│
│ │满足各门店的供货需求，大多数门店能够实现“T+1”的高效配送周期。 │
│ │4、产品多样性与创新性 │
│ │公司的选品团队均具备丰富经验，深入分析市场趋势，迅速响应消费者需求│
│ │。零食饮料的产品组合覆盖水饮、膨化食品、糖果巧克力、肉类零食、烘焙│
│ │糕点、方便速食等12个品类，公司通常保持门店在售约1,800-2,000个SKU，│
│ │保持月度上新频次，依托对消费者的洞察，更进一步与厂家紧密合作，推进│
│ │产品共创，开发更适应品类趋势和量贩零食业态的创新产品、自有品牌商品│
│ │等，满足消费者差异化的需求。 │
│ │5、运营管理优势 │
│ │公司的管理团队已经建立了一套成熟的经营管理流程，涵盖招商拓展、选址│
│ │和点位开发、空间设计和门店装修、开业和日常培训、运营支持与稽核、门│
│ │店模型迭代等各个方面。 │
│ │6、团队优势 │
│ │公司管理团队及核心业务骨干具备多元化复合背景，普遍具备丰富的连锁零│
│ │售和消费品行业经验，能够在各业务环节基于实践经验做出迅速而有效的管│
│ │理决策。 │
│ │（二）食用菌业务 │
│ │1、研发和技术优势 │
│ │公司通过构建核心技术体系驱动生产效率与效益提升。具体包括：全面应用│
│ │并推广液体菌种技术，显著提高菌菇生产效率与盈利水平；建立严格的污染│
│ │防控体系，将杂菌污染率控制在行业低位，保障规模化生产的稳定性与安全│
│ │性；高度重视育种研发，拥有多个植物新品种权，并被认定为国家级种业阵│
│ │型企业及部级重点实验室；同时，引进高度自动化、智能化的生产线，实现│
│ │从接种、培养到采收的全流程精准管控，以技术赋能生产全环节，持续巩固│
│ │行业竞争力。 │
│ │2、规模化生产和多品种布局优势 │
│ │公司依托地处福建漳州与江苏南京的两大核心生产基地，形成辐射长三角、│
│ │珠三角及全国近20个省市的战略布局，产能规模位居行业前列。通过金针菇│
│ │、真姬菇、鹿茸菇等多品种组合销售，有效抵御单一市场风险，并凭借规模│
│ │化、集约化生产实现成本优化与供应稳定。 │
│ │3、绿色循环和品牌优势 │
│ │公司在华南、华东市场具有较高品牌知名度，并凭借“万辰菇业”等认证产│
│ │品与稳定的供货能力，持续拓展全国影响力。同时，公司发挥后发优势，在│
│ │厂房设计、设备选型、生产工艺等方面集成行业先进经验，实现了生产的高│
│ │度自动化、智能化与标准化，使得生物转化率、污染控制等关键指标居行业│
│ │前列。 │
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│经营指标 │2025年，公司门店数量快速增加、经营效率稳步提升，品牌势能逐步累积，│
│ │实现业务的高速高质量发展。全年量贩零食业务实现营业收入508.57亿元，│
│ │同比增长59.98%，加回因激励核心员工产生的股份支付费用后实现盈利25.3│
│ │3亿元。 │
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│竞争对手 │（1）上海雪榕生物科技股份有限公司。（2）天水众兴菌业科技股份有限公│
│ │司。（3）如意情生物科技股份有限公司。（4）江苏华绿生物科技股份有限│
│ │公司。（5）上海光明森源生物科技有限公司。（6）天广中茂股份有限公司│
│ │。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司为推进量贩零食业务的高质量发展，于2023年10月进行了重要的│
│营权 │品牌整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品│
│ │牌统一合并为品牌“好想来”，并同期纳入了知名品牌“老婆大人”，实现│
│ │了供应链与品牌的统一。 │
│ │专利：报告期内，获得实用新型专利授权2项，获得农业农村部植物新品种 │
│ │权认定2个，获福建省非主要农作物品种认定1个，其它专利、商标等重要无│
│ │形资产无重大变化。 │
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│投资逻辑 │公司通过前瞻性布局完成了资源整合和供应链统一，以此为支点，将整合后│
│ │的品牌优势转化为全国性扩张的核心竞争力。这种以内部协同与效率提升驱│
│ │动的内生增长模式，成为公司至今实现高速且高质量发展的核心动力。根据│
│ │灼识咨询资料，“好想来”是首家门店数量突破10000家的零食饮料零售品 │
│ │牌，GMV表现位居中国零食饮料零售行业首位。 │
│ │这一战略整合的成效，在后续的经营中逐步显现为广泛的市场认可与行业荣│
│ │誉：2025年8月公司上榜中国民营企业500强、中国服务业民营企业100强、2│
│ │025年10月“好想来”获得牵牛花平台“2025年度十佳商家”、2025年11月 │
│ │荣获“中国食品工业”十四五高质量发展标杆企业、2025年12月荣获支付宝│
│ │合作共赢卓越品牌奖、荣获财联社年度最具影响力企业榜单“最具品牌价值│
│ │奖”、2025年度抖音生活服务年度最佳品牌奖等。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │内销 │
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│主营业务 │量贩零食业务、食用菌业务 │
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│主要产品 │金针菇、真姬菇、其他菌菇产品、菌渣及其他、零食产品 │
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│行业竞争格局│（一）量贩零食业务 │
│ │公司于2022年8月设立南京万兴，在江苏省等区域正式开展量贩零食连锁业 │
│ │务的经营，经过近些年的发展，公司的量贩零食业务取得了高速高质的稳健│
│ │增长。根据《国民经济行业分类》，公司业务所属行业为“F52零售业”。1│
│ │、量贩模式的介绍 │
│ │区别于传统线下零售渠道，量贩模式以“集中采购、精简流通、提升效率”│
│ │为核心，成功实践了硬折扣商业模式。该模式通过对供应链和零售门店的创│
│ │新改革，将供应链效率提升所释放的利润空间，实际转化为消费者的高性价│
│ │比以及门店的盈利能力提升，专注打造丰富多样、高质价比的快乐消费购物│
│ │体验。 │
│ │量贩零食属于硬折扣模式下的垂直品类业态。在供应链端，量贩零食通过精│
│ │简环节、直连厂商与规模化采购，实现供给价格最优。门店端，直接对接消│
│ │费者，通过“标准化终端呈现+沉浸式消费场景”双轮驱动，将单纯的价格 │
│ │策略升级为体验策略：一方面依托统一门店呈现和招牌视觉系统的建设，降│
│ │低获客成本并激活社交裂变效应；另一方面，打造开放式选品矩阵，通过大│
│ │量动销数据的分析，提供丰富的商品品类，构建自由挑选的购物环境。相比│
│ │线上渠道整件购买、拼单不便、运费及等待时间等，线下量贩购物体验更具│
│ │灵活、即时满足的优势，从而提升消费黏性，实现品牌价值与顾客体验的双│
│ │向赋能。 │
│ │（二）食用菌业务 │
│ │公司的农业业务主要为食用菌的研发、工厂化培育与销售，根据中国证监会│
│ │2012年10月颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“农、林、牧、渔│
│ │业”类中的“A01农业”，根据《国民经济行业分类》，公司业务所属行业 │
│ │为“A01农业”中的“A0142食用菌种植”。 │
│ │GB/T12728-2006《食用菌术语》将食用菌定义为“可食用的大型真菌，常包│
│ │括食药兼用和药用大型真菌。多数为担子菌，如双孢蘑菇、香菇、草菇、牛│
│ │肝菌等。少数为子囊菌，如羊肚菌、块菌等”。食用菌种类繁多，包括香菇│
│ │、平菇、木耳、银耳、猴头菇、竹荪、松茸、灵芝、虫草、松露、百灵、牛│
│ │肝菌、羊肚菌、马鞍菌等。目前可进行人工栽培的食用菌主要按营养来源和│
│ │栽培原料分为木腐菌和草腐菌两类：木腐菌以阔叶树的木屑和棉籽壳等作为│
│ │主要营养来源，如香菇、黑木耳、平菇、金针菇、杏鲍菇、真姬菇等；草腐│
│ │菌以禾草秸秆等腐草中的有机质作为主要营养来源，主要包括双孢菇、褐菇│
│ │、姬松茸、草菇和鸡腿菇等。 │
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│行业发展趋势│量贩零食行业概况及发展趋势 │
│ │（1）消费范式迁移：量贩零食满足更广大消费者“多、快、好、省”的现 │
│ │实需求 │
│ │在扩大内需、提振消费的政策大环境下，消费领域的创新和重建也在同步发│
│ │生，消费者在需求和消费习惯上发生了结构性变化，消费决策变得更为成熟│
│ │和理性。在很多品类的消费上，优质平价愈发受到青睐，从而为具备更高性│
│ │价比的品牌和商品的发展提供了契机。因此，在商品相对同质化的基准线上│
│ │，具备“价格带下沉能力”与“服务品质均上行”双向突破的品类、品牌将│
│ │具备更大的发展潜力。 │
│ │量贩零食业态精准顺应这一需求趋势。不同于传统零售，该业态在商品种类│
│ │相对标准化的基础上，通过重构供应链，在保障产品品质的同时，实现更具│
│ │有竞争力的终端售价。此外，凭借千余SKU的品类和商品丰富度与社区化沉 │
│ │浸式购物体验（明亮整洁的货架、无压力自由选购），该业态进一步满足了│
│ │消费者“多、快、好、省”的综合需求。 │
│ │（2）价值链重构：量贩零食业态实现效率整体提升，创造多方共赢生态 │
│ │量贩零食的硬折扣商业模式，基于零售业规模经济效应，通过构建“厂商直│
│ │采-集中议价-精简流通环节-让利终端”的价值链重构机制实现多方共赢。 │
│ │其中对于上游品牌厂商，量贩零食商通过大规模的采购保证了销量，为品牌│
│ │厂商提供了可预测的业务增长和收入来源，进一步实现生产效率提升。 │
│ │（3）业态定位：量贩零食业态将成为新的大众消费商业基础设施，具有较 │
│ │好的发展前景 │
│ │量贩零食业态持续强化商品矩阵、提升门店运营，实现规模化复制与扩张，│
│ │展现出成为中国大众消费领域重要商业基础设施的潜力。根据灼识咨询的数│
│ │据显示，国内广义的零食饮料零售市场稳中向好，规模从2019年的3.2万亿 │
│ │元上升至2024年的4.0万亿元，年均复合增长率达5.0%，预计到2029年将进 │
│ │一步增长至5.4万亿元，年均复合增长率达5.9%。其中，量贩零食业态作为 │
│ │高效渠道展现出强劲的增长势能：2019至2024年，其市场规模年均复合增速│
│ │高达77.9%，并预计未来五年将保持36.5%的年均复合增速，2029年市场规模│
│ │达到约6,137亿元。 │
│ │（4）增长驱动：行业呈现规模扩张与经营管理效率提升的正循环 │
│ │量贩零食业态中，单店模型成功的关键在于产品结构、产品采购成本和定价│
│ │、品牌认知度、门店运营管理等方面，随着单店模型的持续打磨和成功复制│
│ │，门店数量的增加进一步拉升了整体的管理和运营效率，并且提高了产业链│
│ │议价能力和品牌认知度，形成了规模扩张的正向循环；具体而言，从研发到│
│ │销售的每个环节都需进行精细管理，以确保消费者能够购买到高性价比的产│
│ │品，门店规模的扩大让这些环节上的小幅改进汇聚成显著的经济效益，并有│
│ │力支持下一步的规模扩张。 │
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│行业政策法规│《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》(202│
│ │3年中央一号文件)、《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》│
│ │（国办发〔2024〕46号） │
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│公司发展战略│量贩零食零售业务收入目前已成为公司最大的收入来源。公司认为在扩大内│
│ │需、提振消费的政策大环境下，消费者在需求和消费习惯上发生了结构性变│
│ │化，更倾向于优质平价的商品，而量贩零食业态凭借品类丰富和高质价比的│
│ │优点，拥有巨大的发展前景。公司凭借快速的规模扩张，率先发展成为全国│
│ │领先的量贩零食品牌，并致力于通过更高的质价比与更深的品牌认知，持续│
│ │强化在各区域市场的消费者影响力。在继续夯实上述核心优势的基础上，也│
│ │将继续探索能够更好满足消费者一站式购物需求的新品类和新店型，品类进│
│ │一步拓展至冷藏冷冻、家清个护等领域，实现业务规模的持续扩张。 │
│ │此外，公司坚持以“绿色、环保、有机、安全、优质”为理念，打造食用菌│
│ │产业链集群发展模式，将食用菌工厂化栽培、研发、深加工、生物技术提取│
│ │、废料综合利用等环节系统整合，力争将公司建设成为国内领先并具有一定│
│ │国际影响力的
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