热点题材☆ ◇301017 漱玉平民 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、养老概念、阿里概念、跨境电商、医美概念
风格:融资融券、回购计划
指数:创业300、创业小盘
【2.主题投资】
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2024-04-12│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司目前正在积极布局跨境电商业务，中国香港的全资子公司漱玉跨境购（中国香港）有限
公司以及日本的全资子公司令和商事株式会社作为公司跨境电商业务的载体，完善了公司跨境电
商海外商品
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2023-01-06│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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漱玉转债(123172)于2023-01-06上市
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2022-01-05│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司山东贯天下健康产业有限公司为公司全资子公司道资医药的参股企业
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2021-12-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司宥仁医疗有限公司下设济南慈家护理院，是一家专业的医养结合型医疗机构
，坐落在美丽的大明湖北侧。济南慈家护理院为长期卧床患者、晚期姑息治疗患者、慢性病患者
、生活不能自理的老人以及需要长期护理服务的患者提供医疗护理、康复促进、临终关怀等服务
，同时为高龄老人提供居家护理照料等服务。目前业务处于起步阶段。
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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阿里健康科技(中国)有限公司持有公司3408千万股股票，占总股本的8.41%。
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2022-12-08│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司目前新冠抗原检测试剂在公司门店正常销售。
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2021-12-09│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司积极推动“互联网+药品流通”模式，大力发展医药电商等线上平台业务（B2C 业务）
，并进一步布局 O2O 市场，向患者提供药品的“网订（药）店取”、“网订（药）店送”等便
捷服务，促进线上线下融合发展。
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2021-11-26│保健品 │关联度：☆
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公司主营业务中包括保健食品
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2021-07-05│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-07-05在深交所创业板注册上市
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过6000万元(333.333万股),回购期:2024-02-19至2024-05-18
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
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国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司立足于医药流通领域，主营业务为医药零售连锁业务。公司主要经营范│
│ │围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售，主要│
│ │收入来源为直营连锁门店医药产品的销售。同时，公司兼营少量药品批发业│
│ │务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主营业务为医药零售连锁业务，公司盈利主要来自商品购销差价和促销│
│ │、陈列与咨询服务。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司目前采用集中采购与地区采购相结合的采购模式。 │
│ │3、物流配送模式 │
│ │为满足门店经营需要，公司采取了自主配送为主，委托配送为辅的配送模式│
│ │。自主配送模式下，主要包括采购商品入库和门店分拨配送环节。 │
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│行业地位 │山东省内领先的零售药店 │
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│核心竞争力 │良好的品牌形象及完善的会员体系；精细化的运营管理；智能化的信息管理│
│ │系统；高效的物流配送体系；良好的供应链体系；人力资源优势；日趋完善│
│ │的大健康服务体系。 │
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│经营指标 │2020年12月31日，公司营销网络已经覆盖山东省15个地市，合计拥有1,851 │
│ │家直营连锁门店，其中1,583家门店拥有医保定点资格。 │
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│竞争对手 │一心堂；益丰药房；老百姓；大参林。 │
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│投资逻辑 │由广州中康资讯股份有限公司和《第一药店》报共同主办的历年中国药品零│
│ │售产业信息发布会，公司排名2019-2020年区域连锁综合竞争力排名第1位，│
│ │由南方医药经济研究所指导、《21世纪药店》报主办的中国连锁药店百强系│
│ │列榜单评选，公司排名2019-2020年度综合实力排名第7位。 │
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│消费群体 │终端市场消费者。 │
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│消费市场 │山东省、辽宁省、福建省、河南省、促销、陈列与咨询服务收入、其他业务│
│ │收入 │
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│行业竞争格局│根据国家食药监总局发布的《2019年度药品监管统计年报》，截至2019年底│
│ │，全国共有《药品经营许可证》持证企业54.4万家，其中批发企业1.4万家 │
│ │；零售连锁企业6,701家，零售连锁企业门店29.0万家；零售药店23.4万家 │
│ │。众多企业在市场上形成竞争格局，行业竞争激烈。 │
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│行业政策法规│《药品生产监督管理办法》、《药品注册管理办法》、《中华人民共和国药│
│ │品管理法》、《中华人民共和国食品安全法》、《国家食品药品监督管理总│
│ │局关于修改部分规章的决定》、《互联网药品信息服务管理办法》、《中华│
│ │人民共和国药品管理法实施条例》、《药品经营质量管理规范》、《药品流│
│ │通监督管理办法》、《处方药与非处方药分类管理办法》、《医疗器械网络│
│ │销售监督管理办法》、《医疗器械监督管理条例》（2017修订）、《药品经│
│ │营许可证管理办法》、《药品经营质量管理规范》、《医疗器械经营企业许│
│ │可证管理办法》、《国家发展改革委关于改进低价药品价格管理有关问题的│
│ │通知》、《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录│
│ │管理办法（暂行）》、《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》、《全│
│ │国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》、《药品医疗器械飞行│
│ │检查办法》、《关于深化医疗保障制度改革的意见》、《关于推进新冠肺炎│
│ │疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》、《关于印发疾病诊 │
│ │断相关分组(DRG)付费国家试点技术规范和分组方案的通知》、《关于进一 │
│ │步推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验的通知》、《关于印发按│
│ │疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》、《关于国家组织药品集│
│ │中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》、《山东省药品零售连锁企业│
│ │管理办法》、《山东省药品零售企业分级分类管理办法》、《国家组织药品│
│ │集中采购和使用试点方案的通知》、《国务院医改办办公厅关于改革完善仿│
│ │制药供应保障及使用政策意见》、《关于进一步改革完善药品生产流通使用│
│ │政策的若干意见》、《全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）》、《 │
│ │推进药品价格改革的意见》、《人力资源社会保障部关于完善基本医疗保险│
│ │定点医药机构协议管理的指导意见》、《中共中央国务院关于深化医药卫生│
│ │体制改革的意见》、《国家发展改革委关于公布国家基本药物零售指导价格│
│ │的通知》、《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》、《在公立医疗│
│ │机构药品采购中推行―两票制‖的实施意见（试行）》、《国务院办公厅关│
│ │于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》、《山东省公立医疗│
│ │机构药品采购推行―两票制‖实施方案（试行）》、《山东省公立医疗机构│
│ │药品采购推行―两票制‖实施方案》、《基本医疗保险用药管理暂行办法》│
│ │、《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》、《│
│ │关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》、《国家组织│
│ │药品集中采购和使用试点方案》。 │
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│公司发展战略│公司专注于中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等健康相关产品的连│
│ │锁零售业务，秉承“诚实做人、诚信做事”的企业原则，以平价、优质的商│
│ │品与专业、专注的服务赢得市场广泛认可。 │
│ │公司在坚持专业化发展的同时，将积极拓展商品多元化经营，加强企业自有│
│ │品牌商品的开发及体系建设，不断优化现有信息化管理平台，形成以物流中│
│ │心为主、区域配送中心为辅的覆盖山东全省的高效配送网络，为公司扩大销│
│ │售规模提供保障。同时公司将大力发展B2C业务，进一步布局O2O市场，不断│
│ │深化和完善线上线下相结合的销售模式。 │
│ │公司将凭借自身“广、大、全”的商品品类、良好的企业品牌形象以及现代│
│ │化管理优势，通过新设与并购相结合的方式继续深耕山东市场，并择机向山│
│ │东周边地区扩张。 │
│ │通过上述规划，公司力争在日趋加剧的市场竞争中，发展为以医药零售为核│
│ │心，大健康服务为主导，同时深具时代精神与创新意识的规模化现代健康产│
│ │业集团。 │
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│公司经营计划│1、连锁经营，规模发展，深耕山东区域市场，择机扩张，走向全国 │
│ │公司坚持“连锁经营、规模发展”的经营思路，以山东市场为核心，未来将│
│ │择机走出山东，走向全国。 │
│ │2、完善采购体系，加强药品质量管理 │
│ │公司将继续聚焦优质商品与优秀供应商的选择与合作，最大程度从源头降低│
│ │采购成本，为顾客提供优质优价的商品。 │
│ │在细化原有品类的同时，公司将加快健康相关品类的引进和拓展，为顾客提│
│ │供更便捷更全面的商品和服务，同时严格执行采购管理制度，对供应商的资│
│ │质及产品信息进行严格的审核和系统维护，完善“飞检访厂”等突击走访制│
│ │度，以确保药品质量安全可靠，并进一步规范供应商淘汰机制，对供应商实│
│ │现分级管理，实现集采与地采供应商的统一管理。 │
│ │3、深化信息化平台建设，整合公司管理资源 │
│ │经过多年的信息化建设，公司已建成覆盖整个业务流程且符合《药品经营质│
│ │量管理规范》要求的信息系统。公司建立了主数据统一管理平台，实现了SA│
│ │P系统与G3系统数据的紧密结合，为公司的快速扩张起到了良好的支持作用 │
│ │。未来三年，公司将进一步提升信息技术平台建设，提升各部门工作效率，│
│ │有效实现公司内部管理资源的高度整合，从而更好地提升公司的管理水平及│
│ │内部控制水平。 │
│ │4、依托现代化物流中心，进一步提高配送效率 │
│ │物流配送体系的建设，是医药零售行业供应链整合的基础。公司已在济南市│
│ │建设高度自动化、智能化的现代化物流中心，并全面建立药品入库、验收、│
│ │存储、养护、出库、运输及信息传递系统，形成了覆盖山东省内的医药物流│
│ │配送网络。 │
│ │5、坚持专业药房和智慧多元化药房双轮发展 │
│ │（1）深度参与到医院处方共享平台的建设；（2）深化多元化经营，建设大│
│ │健康服务体系 │
│ │6、积极探索医药电子商务业务 │
│ │公司积极探索发展医药电子商务业务，坚持B2C和O2O的同步发展，增加线上│
│ │问诊、远程门诊及顾客穿戴设备应用的全方位发展，依托线下门店网络、专│
│ │业化服务体系、全面健康管理体系，通过全渠道的方式为用户提供全方位的│
│ │健康服务。 │
│ │7、优化升级会员管理体系、增强顾客黏性 │
│ │以优化会员管理体系为目标，公司将进一步深化顾客的分级管理并且细分顾│
│ │客类型，从而更好地满足顾客的不同需求。公司将优化和升级现有的会员管│
│ │理系统，同时上线会员专属APP，优化会员标签管理，开展会员终身健康管 │
│ │理，提供核心会员一对一健康顾问式服务，实现线上线下会员资源共享，针│
│ │对不同的会员提供个性化营销方案和整体的健康解决方案，增强顾客黏性，│
│ │提升客户价值。 │
│ │8、加强人力资源建设，完善人才培养机制 │
│ │随着公司营销网络的扩张，信息化平台的完善，现代化物流中心的建设，公│
│ │司对门店一线员工、具有相关专业背景人员的需求越来越强烈。未来公司将│
│ │增加人力资源储备，并且打造全面丰富的内部培训体系，以满足公司业务快│
│ │速发展对人才的需求。 │
│ │9、资金筹措及运用计划 │
│ │公司将根据业务需求，合理地规划公司的资本结构。通过适当地选择股权融│
│ │资及债权融资组合，对公司的进一步发展给予资金上的支持。 │
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│公司资金需求│营销网络建设项目；医药连锁信息服务平台建设项目。 │
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│可能面对风险│一、创新风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）医保定点管理办法调整风险、（二）带量采购政策实施使得终端零售│
│ │药品价格大幅下滑风险、（三）医药零售行业竞争风险、（四）消费者购药│
│ │习惯改变风险、（五）宏观经济波动风险、（六）区域业务集中风险、（七│
│ │）持续拓展业务引致的风险、（八）租赁成本及人工成本上升风险、（九）│
│ │开展电子商务业务的风险、（十）因拓展省外市场可能导致成本上升、业绩│
│ │下滑的风险、（十一）发行人未来可能被其他企业挤压其省内市场份额的风│
│ │险、（十二）经营业绩增长放缓或下滑50%以上的风险 │
│ │三、内控风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）商誉减值风险、（二）对外投资的风险、（三）应收账款无法收回的│
│ │风险、（四）存货跌价的风险、（五）净资产收益率下降的风险、（六）现│
│ │金管理的风险 │
│ │五、法律风险： │
│ │（一）主要以租赁物业方式经营的风险、（二）部分租赁物业备案手续不完│
│ │整的风险、（三）部分租赁物业产权不完善的风险、（四）药品安全风险、│
│ │（五）业务资质被取消或无法展期的风险、（六）报告期内违法违规行为及│
│ │受到处罚情况较多的风险、（七）因商品质量问题出现安全事故、医药纠纷│
│ │或面临赔偿责任、行政处罚和刑事责任的风险 │
│ │六、发行失败风险 │
│ │七、实际控制人控制的风险 │
│ │八、突发事件及不可抗力因素引致的风险 │
│ │九、新型冠状病毒肺炎疫情影响经营业绩的风险 │
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│股权激励 │漱玉平民2023年1月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予470万股限制│
│ │性股票，其中首次向119名激励对象授予376.5万股，授予价格为8.79元/股 │
│ │；预留93.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条件为：2023-2025年三个会│
│ │计年度净利润增长率（以2022年净利润为基数）分别不低于25%、70%、110%│
│ │。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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