热点题材☆ ◇301017 漱玉平民 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、养老概念、阿里概念、跨境电商、医美概念
风格:融资融券、拟减持
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2024-04-12│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司目前正在积极布局跨境电商业务，中国香港的全资子公司漱玉跨境购（中国香港）有限
公司以及日本的全资子公司令和商事株式会社作为公司跨境电商业务的载体，完善了公司跨境电
商海外商品
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2023-01-06│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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漱玉转债(123172)于2023-01-06上市
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2022-01-05│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司山东贯天下健康产业有限公司为公司全资子公司道资医药的参股企业
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2021-12-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司宥仁医疗有限公司下设济南慈家护理院，是一家专业的医养结合型医疗机构
，坐落在美丽的大明湖北侧。济南慈家护理院为长期卧床患者、晚期姑息治疗患者、慢性病患者
、生活不能自理的老人以及需要长期护理服务的患者提供医疗护理、康复促进、临终关怀等服务
，同时为高龄老人提供居家护理照料等服务。目前业务处于起步阶段。
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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阿里健康科技(中国)有限公司持有公司3408千万股股票，占总股本的8.41%。
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2025-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2025-03-31,高盛国际-自有资金持有180.00万股(占总股本比例为：0.44%)
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2025-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,法国巴黎银行-自有资金持有113.20万股(占总股本比例为：0.28%)
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2022-12-08│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司目前新冠抗原检测试剂在公司门店正常销售。
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2021-12-09│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司积极推动“互联网+药品流通”模式，大力发展医药电商等线上平台业务（B2C 业务）
，并进一步布局 O2O 市场，向患者提供药品的“网订（药）店取”、“网订（药）店送”等便
捷服务，促进线上线下融合发展。
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2021-11-26│保健品 │关联度：☆
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公司主营业务中包括保健食品
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2021-07-05│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-07-05在深交所创业板注册上市
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2025-05-27│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-05-27公告减持计划,拟减持1207.09万股,占总股本3.00%
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
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国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为医药零售连锁业务，面对的客户主要为个人消费者，主要经│
│ │营范围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售。│
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│经营模式 │公司主营业务为医药零售连锁业务，面对的客户主要为个人消费者，主要经│
│ │营范围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售。│
│ │公司以零售业务作为主要销售模式，具体为将公司统一采购的商品配送至门│
│ │店，门店在公司统一制定的价格策略和营销策略下向终端消费者销售商品。│
│ │此外，为了拓宽销售渠道和扩大门店服务范围，公司通过B2C和O2O相结合的│
│ │方式，满足消费者网上购药需求。在零售业务之外，公司根据行业发展趋势│
│ │，自2019年底开始发展批发加盟业务。 │
│ │为充分发挥直营连锁药店的规模优势，同时充分利用各地区采购渠道，兼顾│
│ │部分地区门店的个性化需求，公司目前采用集中采购与地区采购相结合的采│
│ │购模式。为满足门店经营需要，公司采取了自主配送为主，委托配送为辅的│
│ │配送模式。 │
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│行业地位 │山东省内领先的零售药店 │
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│核心竞争力 │（一）数智化管理模式持续优化 │
│ │在数字化运营与管理方面，公司进一步向“智慧医药零售”转型升级，打造│
│ │更智能更有温度的服务，通过数字化手段提升资源配置效率、激发一线服务│
│ │积极性。截至报告期末，公司自研产品PDA（PharmacyDigitalAssistant药 │
│ │店数字助理）、薪酬计算器、以及联合研发的智慧巡店系统等产品，大大促│
│ │进一线员工的服务积极性，提高一线员工的工作效率。在收银台生态重塑方│
│ │面，数字化团队自主研发“玉荐”系统，联合业务部门及门店经验，打造“│
│ │玉荐”收银台智能推荐系统，为顾客提供高性价比的合理用药服务。 │
│ │（二）不断完善以客户价值为中心的会员管理体系 │
│ │公司秉持以客户价值为中心的理念，开展会员深度药学服务。组建专业精准│
│ │会员服务团队，借助信息化技术，通过CRM系统（客户关系管理系统）构建 │
│ │不同人群专属模型，为会员提供精准用药指导、健康教育以及增值服务，极│
│ │大满足会员需求，提升了会员满意度。公司持续升级会员权益体系，运用精│
│ │细化运营和智能化营销与服务体系，实现会员权益差异化运营。报告期内，│
│ │公司联合社区开展多达7,361场次的社区活动，吸引30万会员参与，有力地 │
│ │实现了企业品牌宣传，丰富了会员体验内容，提升了顾客感知。 │
│ │截至报告期末，公司会员总量超3,100万人，新增会员400余万，线下会员销│
│ │售占比87%。 │
│ │（三）标准化与精细化运营管理 │
│ │公司秉承“标准化复制，连锁统一管理”的发展战略，持续深化标准化精细│
│ │化运营体系，聚焦门店全周期管理，加强战区及城市公司的运营管理力，保│
│ │障门店统一发展和快速复制。 │
│ │依托于“拓展基本法”，规范选址的标准及审批流，同时整合大数据分析工│
│ │具实现智能化选址，对商圈业态评估、客流画像及业绩潜力提供分析依据，│
│ │为可持续、高效率、高质量的门店扩张做支撑。明确并强化新店管理的关键│
│ │指标，2024年度新店筹备期时长较同期明显缩短，为新建门店快速成长并开│
│ │始盈利奠定坚实基础。 │
│ │依据顾客需求、商圈类型、城市发展策略等优化商品结构，持续整合数字化│
│ │手段改善门店库存周转的良性运转，门店周转天数优化，加强门店商品经营│
│ │效益和暖心增值服务，为会员提供全渠道、全家庭、全时段、全生命周期的│
│ │服务场景。 │
│ │（四）多元化品类与多元化门店建设 │
│ │在当前市场竞争环境下，公司通过实施多元化竞争战略，持续开拓新市场领│
│ │域并形成收入来源的有效补充，各业务领域形成协同效应以提升整体竞争力│
│ │。 │
│ │（五）完善的人力组织管理体系与培训体系 │
│ │2024年，公司在人力资源领域完成了组织变革、一线薪酬体系改革、全员绩│
│ │效管理落地工作。公司建立了完善的人力资源三支柱管理体系，COE（人力 │
│ │资源领域的专家中心）对整个公司的人力资源标准负责，并承担直管干部的│
│ │管理工作；共享中心集中处理人力数字化、薪酬核算、招聘等人事日常工作│
│ │；HRBP负责业务单位的赋能支持工作。人力数字化能力提高，打通系统运算│
│ │逻辑，形成定期推送的人力报表，动态展示人力资源实时数据，为决策层提│
│ │供数据支持。 │
│ │公司课程与培训体系持续完善，在执业资格考试培训领域成效显著，助力众│
│ │多学员成功考取职业资格证书；讲师团队不断壮大，构建起合理的讲师体系│
│ │；重点班次培训成效显著，培养众多骨干。 │
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│经营指标 │截至2024年12月31日，公司资产总额达到927319.27万元，比上年度末下降0│
│ │.65%，归属于上市公司股东的净资产达到204036.61万元，比上年度末下降1│
│ │0.98%。2024年，公司累计完成营业收入957037.14万元，同比增长4.13%； │
│ │归属母公司股东的净利润-18881.03万元，同比下降241.90%。 │
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│竞争对手 │一心堂；益丰药房；老百姓；大参林。 │
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│品牌/专利/经│品牌：“鹊华”、“花轻松”、“漱玉平民”、“小桔灯”、“漱小玉”等│
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司秉持以客户价值为中心的理念，开展会员深度药学服务。组建专业精准│
│ │会员服务团队，借助信息化技术，通过CRM系统（客户关系管理系统）构建 │
│ │不同人群专属模型，为会员提供精准用药指导、健康教育以及增值服务，极│
│ │大满足会员需求，提升了会员满意度。公司持续升级会员权益体系，运用精│
│ │细化运营和智能化营销与服务体系，实现会员权益差异化运营。报告期内，│
│ │公司联合社区开展多达7361场次的社区活动，吸引30万会员参与，有力地实│
│ │现了企业品牌宣传，丰富了会员体验内容，提升了顾客感知。 │
│ │公司积极推进慢病梯队建设，累计培养1300余名慢病专员。通过线上学习与│
│ │线下实操相结合的方式，强化慢病专员专业技能，并拓宽其学习领域，增加│
│ │慢病养生、保健知识学习，切实提高慢病服务质量。 │
│ │公司大力推动门店健康监测设备配备，截至2024年底，4000余家门店配置了│
│ │三高健康自助监测设备，800余家门店配备血脂自助监测设备。2024年累计 │
│ │会员四高自助监测次数达442.5万次，监测会员数222.6万人。同时，开展患│
│ │者教育会3.8万余场，服务会员数超19万人次。 │
│ │截至报告期末，公司会员总量超3100万人，新增会员400余万，线下会员销 │
│ │售占比87%。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │山东省、辽宁省、福建省、河南省、促销、陈列与咨询服务收入、其他业务│
│ │收入 │
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│增持减持 │漱玉平民2024年9月26日公告，公司股东阿里健康计划在本公告发布之日起1│
│ │5个交易日后的3个月内（即2024年10月24日至2025年1月23日），以集中竞 │
│ │价和/或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过1207.0642万股，占公司总│
│ │股本的3%。截至公告日，阿里健康持有公司股份3408.00万股（占公司总股 │
│ │本比例为8.47%）。 │
│ │漱玉平民2024年11月7日公告，公司股东暨控股股东、实际控制人的一致行 │
│ │动人漱玉锦云、漱玉通成计划公告日起15个交易日后的3个月内（即2024年1│
│ │1月28日至2025年2月27日），以集中竞价和/或大宗交易方式共计减持本公 │
│ │司股份不超过804.7276万股，占公司总股本的2%。截至公告日，漱玉锦云、│
│ │漱玉通成分别持有公司股份4560.00万股（占公司总股本比例为11.33%）以 │
│ │及3840.00万股（占公司总股本比例为9.54%）。 │
│ │漱玉平民2025年5月28日公告，公司股东、董事、高级管理人员秦光霞计划 │
│ │公告日起15个交易日后的3个月内（即2025年6月19日至2025年9月18日）， │
│ │以集中竞价和/或大宗交易方式共计减持本公司股份不超过1207.0918万股，│
│ │占公司总股本的3%。截至公告日，秦光霞持有公司股份7344.00万股（占公 │
│ │司总股本比例为18.25%）。 │
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│行业竞争格局│2024年，我国经济在复杂环境下展现出较强韧性，通过政策协同发力有效应│
│ │对周期性挑战，经济运行呈现稳步回升态势，实现国内生产总值1349084亿 │
│ │元，同比增长5%。从结构特征看，供给端持续巩固恢复基础，需求端修复进│
│ │程呈现差异化特点。价格运行总体平稳，核心CPI在年末连续三个月温和回 │
│ │升，显示市场预期逐步改善。值得关注的是，人口长期均衡发展取得积极成│
│ │效，全年出生人口达954万人，同比增长5.8%，为经济社会可持续发展注入 │
│ │新动能。 │
│ │在此宏观格局下，连锁药店行业同样历经变革：根据中康CMH数据，2024年 │
│ │，全国零售药店市场累计销售规模达5282亿元，同比下滑2.2%。其中零售药│
│ │店药品市场规模占比82.8%，规模同比增长0.3%；非药市场规模占比17.2%，│
│ │规模同比下滑12.4%。在药品品类中抗肿瘤药、糖尿病用药等慢病用药成为 │
│ │主要增长动力。消费端承压令非刚需药品、保健品销售遇冷，增速放缓，随│
│ │着人口老龄化进程加速及居民健康意识全面提升，日常药品、慢性病药品等│
│ │品类需求刚性犹存，撑起行业基础业务。在中国经济总体平稳、稳中有进，│
│ │迈向高质量发展与中国式现代化新征程之际，连锁药店行业在努力探寻自身│
│ │成长新路径。 │
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│行业发展趋势│行业政策方面，医保目录持续调整优化，更多药品被纳入报销范畴，如部分│
│ │高价创新药，这促使连锁药店积极引入这些药品以满足患者需求，扩大了销│
│ │售品类，同时也因医保报销政策的规范实施，药店在医保结算环节面临更严│
│ │格监管，需确保合规操作。药品监管政策上，对药品质量把控力度加大，从│
│ │采购到储存、销售各环节都有更细致规定，连锁药店为达标，投入更多成本│
│ │升级仓储设施、加强员工培训，保障药品质量安全，这在提升药店信誉的同│
│ │时，也一定程度增加了运营成本。带量采购政策推进，使部分药品价格大幅│
│ │下降，连锁药店在采购成本降低的同时，也面临售价降低、利润空间压缩的│
│ │挑战，行业需通过优化供应链、提升运营效率等方式来应对，加速行业优胜│
│ │劣汰，大型连锁药店凭借规模优势更能适应，小药店则面临更大生存压力。│
│ │此外，一些地区出台鼓励“互联网+药品流通”政策，连锁药店纷纷拓展线 │
│ │上业务，线上线下融合加速，为消费者提供更便捷购药服务，也拓宽了药店│
│ │的市场覆盖范围，推动行业数字化转型进程。 │
│ │当前，公众健康需求的升级正深刻重塑零售药店的行业生态。随着医药分家│
│ │改革推进与健康管理理念普及，单纯依靠药品差价盈利的传统模式难以为继│
│ │。在政策引导与市场需求的双重驱动下，药店逐渐从"药品供应商"转向"健 │
│ │康服务者"，执业药师团队开始构建慢病管理、用药跟踪等服务体系，通过 │
│ │专业化咨询建立患者信任；政策端推动的处方外流与DTP药房建设，进一步 │
│ │要求药店提供治疗监测、康复指导等全周期服务。与此同时，智能检测设备│
│ │的引入使药店延伸出健康筛查、指标管理等新型服务场景，形成"检测-咨询│
│ │-用药"的闭环。这种转型本质上重构了药店的价值链：将专业服务能力转化│
│ │为核心竞争力，通过解决患者健康管理的深层需求，在医药新零售时代构建│
│ │不可替代的服务生态。 │
│ │在政策调整与市场竞争加剧的背景下，医药零售行业正面临结构性机遇与转│
│ │型压力的双重考验。随着人口老龄化进程加速及居民健康意识全面提升，行│
│ │业长期增长的核心驱动力持续强化。 │
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│行业政策法规│《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》 │
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│公司发展战略│2025年是国家“十四五”规划的收官之年，也是漱玉平民“十四五”期间发│
│ │展目标的关键年。基于当前的形势，漱玉平民将立足上市公司的责任和使命│
│ │，以客户价值为中心，以奋斗者为本，推动企业高质量发展，全力以赴打赢│
│ │“十四五”这场“攻坚战”。 │
│ │基于当前的经济、市场环境以及消费者变化，公司经过深度战略研讨，明确│
│ │了2025年的关键词是“聚焦、执行、突破、创新”。围绕“合规经营、服务│
│ │力升级、商品管理精细化、单店盈利能力、创新多元化”五大重点工作方向│
│ │。公司将坚持以客户价值为中心，积极推进数字化转型升级，进一步提高公│
│ │司运营效率和创新能力。公司坚持“深耕山东，择机走向全国”的发展战略│
│ │，以门店“自建、并购、加盟、联盟”多种方式，通过现有渠道扩张、平台│
│ │创新和人才梯队搭建，实现“区域深耕、稳健扩张”的业务目标。 │
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│公司日常经营│1、新零售业务发展情况 │
│ │2024年，公司在O2O业务领域成绩斐然。其中，直营业务表现稳健，销售额 │
│ │达到8.13亿元，展现出深厚的运营实力；对外赋能业务则呈现显著增长，助│
│ │力加盟客户实现新零售销售额为2.61亿元，凸显了强有力的市场拓展能力。│
│ │公司深度布局阿里、京东、拼多多等主流第三方B2C平台，借助平台多元化 │
│ │的营销矩阵、官方常态化的促销机制以及店铺周年庆等重要节点活动，不断│
│ │提高获客效率。同时，公司通过建立专项营销团队，与工业领域展开深度合│
│ │作，精准把握电商运营需求，构建了“营销+供应链”的协同运营模式，为 │
│ │业务的持续发展提供了有力支持。 │
│ │2、专业药房建设情况 │
│ │报告期内，公司加强DTP患者管理平台的建设，该平台集成患者信息管理、 │
│ │用药指导、健康监测、患者教育等功能，通过个性化的健康管理和教育服务│
│ │，增强患者的依从性和满意度。在人才培养方面，公司搭建了专业化学习平│
│ │台，与业内优秀的工业企业、协会和临床机构合作，共同打造了一支高水平│
│ │的DTP药师团队。通过系统的培训和带教，已成功培养了200余名DTP专业药 │
│ │师，为公司持续创新和发展提供了坚实的人才基础。 │
│ │3、自有品牌建设情况 │
│ │截至本报告期末，公司自有商品业务实现全渠道销售额同比增长9%，占零售│
│ │业务总销售额超过13%。 │
│ │通过系统化品类结构优化，公司实施“去冗存精、优化结构”策略，将自有│
│ │商品SKU从年初的878个精简至704个，有效提升商品经营效率并降低库存周 │
│ │转风险。在强化基础管理方面，公司建立了股份-战区-城市公司三级商品线│
│ │动态匹配机制，通过周期性检核商品铺货动销率、陈列效果等关键指标，形│
│ │成“评估-调整-优化”的闭环管理体系。重点打造明星单品培育工程，通过│
│ │精准营销与供应链协同，成功塑造多个明星单品，显著提升了自有品牌市场│
│ │影响力。 │
│ │4、供应链、仓储物流建设情况 │
│ │截至2024年12月底，公司在全国各业务覆盖区域内已搭建共计11个物流配送│
│ │中心，总仓储面积超过15万平方米。以山东省为中心向周边省、市辐射，保│
│ │障山东、黑龙江、吉林、辽宁、福建、河南、陕西、甘肃等省市所有直营门│
│ │店及加盟门店的商品配送保障服务。 │
│ │5、加盟业务发展情况 │
│ │截至报告期末，公司已有特许授权签约药店4597家，其中，山东省、东三省│
│ │、西北五省区域作为加盟拓展重点区域，截至目前加盟门店数共3903家，占│
│ │加盟门店总数84.90%。目前，已形成省外围绕省公司及物流仓储建设规划，│
│ │省内以深挖直营空白区域为目标市场的加盟市场网络覆盖策略，现已覆盖东│
│ │三省、甘肃、河北、江苏、安徽、重庆等15个省区、直辖市，共计全国53个│
│ │地级市的漱玉健康加盟网络。 │
│ │6、品牌建设及企业文化发展情况 │
│ │报告期内，公司立足医药流通领域，坚持“连锁经营、规模发展”的经营思│
│ │路，不断践行“平价、优质、专业、便利”的发展理念，持续深耕品牌建设│
│ │，以品牌之力赋能高质量发展新征程。凭借良好的用户口碑和社会信誉，公│
│ │司荣耀上榜“2024山东最具影响力品牌”，赢得市场广泛认可。 │
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│公司经营计划│1、精细管理、深度运营 │
│ │公司将精细管理，深度运营作为明年重要的经营抓手。公司不断完善和强化│
│ │特色项目的管理职能和运营策略，强化DTP新特药房、双通道药房、慢病管 │
│ │理等多元化门店的精细化运营和打造。以细分顾客群体的需求为导向，通过│
│ │打造门店体验新场景和新服务，开发全渠道创新营销模式，加强会员互动频│
│ │次和精准化高值会员的营销转化。以患者为中心，深化门店专业服务水平，│
│ │加强专业人才的培养，基于疾病打造专业化人才培养运营体系，加强专业人│
│ │才的星级管理，保障门店提供更全面更专业的健康管理服务。加强门店私域│
│ │营销和暖心增值服务，为会员提供全渠道、全家庭、全时段、全生命周期的│
│ │服务场景。 │
│ │2、以客户价值为中心，构建“4+1”顾客满意度服务体系 │
│ │面对市场环境的变化，公司提出围绕“商品齐全、价格感知、专业性、服务│
│ │态度”四个核心维度，结合满意度考核方案的“4+1”顾客满意度服务体系 │
│ │，深耕顾客和会员管理，提升顾客体验，构建核心竞争力。扎根门店和社区│
│ │，洞察顾客需求，建立顾客信任，做顾客的专属顾问，持续为顾客创造价值│
│ │，进而获得持续的盈利能力。 │
│ │2025年，公司将从专业文化、氛围营造、组织人员保障和健康解决方案四个│
│ │方面入手，整合全渠道工商资源，聚焦顾客信任建立、专业健康解决方案和│
│ │提升专业服务体验，全力打造漱玉平民的专业化护城河，为患者和消费者创│
│ │造情绪价值和专业价值。 │
│ │3、多元化品类和增值服务 │
│ │在当下市场竞争环境中，公司多元化的竞争战略可以发掘新的市场领域，增│
│ │加新的收入来源，不同领域的业务互补，提高整体竞争力。为满足不同消费│
│ │人群的需求，实现多元化产品布局，快速提升品类销售，公司开发并不断完│
│ │善基于全渠道、多元化、全家庭的商品体系。 │
│ │2025年，公司成立了创新业务发展部，将B2C业务、用户创新运营、跨境电 │
│ │商、健康产业研究院、医疗服务平台、高等院校产学研平台等资源进行了整│
│ │合，结合媒体矩阵和跨界商盟等异业联盟，搭建创新平台，为大健康产业的│
│ │未来发展积极布局。 │
│ │4、以奋斗者为本，全面落实“1343企业文化体系” │
│ │公司总结了20余年的发展历程和成功案例，提炼形成了由一个身份、三个核│
│ │心、四个抓手和三条脉络组成的“1343企业文化体系”。围绕“目标、精神│
│ │、经营管理、道德”四个方面，总结漱玉平民人的奋斗史，形成了“奋斗者│
│ │十六条”。2025年，公司将进一步深化“1343企业文化体系”和《奋斗者十│
│ │六条》的落地执行，以文化凝聚人心，以奋斗创造价值，推动组织和个人共│
│ │同成长。 │
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│公司资金需求│营销网络建设项目；医药连锁信息服务平台建设项目。 │
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│可能面对风险│1、行业政策变化的风险 │
│ │医药零售行业发展深度受国家政策调控影响，随着药品流通监管体系的逐步│
│ │完善，行业准入门槛与经营规范持续提高。近年医保药品目录动态调整、国│
│ │家集中带量采购常态化、医保个人账户改革深化、处方药互联网销售政策松│
│ │绑、分级诊疗制度推进及门诊统筹机制完善等政策组合拳，重构了行业竞争│
│ │格局。叠加飞行检查机制常态化实施与行政处罚力度持续强化，对企业合规│
│ │运营及门店质量管理提出更高要求。若企业未能及时根据政策变化调整经营│
│ │模式并保障内控有效执行，将面临经营转型滞后、合规风险增加等系统性挑│
│ │战。 │
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │医药零售行业发展呈现显著集中化趋势，全国性及区域性龙头连锁企业加速│
│ │崛起，其中多家上市公司借助资本市场优势开展并购重组与规模扩张。随着│
│ │头部企业数量增加，行业整合进程持续深化，并购交易活跃度提升。另一方│
│ │面，基层医疗机构药品配备水平提升、公立医疗机构药品零差率政策全面实│
│ │施、集中带量采购向医疗机构延伸叠加零售企业运营成本上涨，以及互联网│
│ │医疗消费习惯养成，共同推动市场竞争格局重构。在此背景下，公司市场份│
│ │额巩固与盈利增长面临双重压力。 │
│ │3、并购门店融合进程及经营不达预期造成的风险 │
│ │公司通过外延式并购扩大业务规模过程中，存在并购门店整合协同风险。若│
│ │在管理团队融合、企业文化整合及区域资源协同等方面推进不力，可能导致│
│ │运营效率未达预期，甚至引发人才流失、客户资源分散等问题。此外，若并│
│ │购门店所在区域市场竞争加剧、消费需求波动或供应链及会员体系协同不足│
│ │，可能导致标的门店盈利未达预期，进而影响公司整体业绩表现，并存在商│
│ │誉减值风险，对财务状况
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