热点题材☆ ◇301037 保立佳 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、微盘股、回购计划
指数:无
【2.主题投资】
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2021-12-06│丙烯酸 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务。
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2021-07-30│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-07-30在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30公司AB股总市值为：13.35亿元
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2024-04-26│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3800万元(200万股),回购期:2024-04-24至2025-04-23
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │根据中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的“中兴华审字(2015)第SD│
│ │-3-113号”《审计报告》，截至2014年12月31日保立佳有限净资产账面价值│
│ │为14,421.66万元。根据山东汇德资产评估有限公司出具的“汇德评报字(20│
│ │15)第023号”《资产评估报告》，以2014年12月31日为基准日保立佳有限净│
│ │资产的评估值为21,212.56万元。2015年5月20日，保立佳有限召开临时股东│
│ │会，审议并通过了《上海保立佳化工有限公司整体变更为股份有限公司的议│
│ │案》，同意将公司类型由有限责任公司变更为股份有限公司，以保立佳有限│
│ │截至2014年12月31日经审计的账面净资产14,421.66万元折合为股份公司股 │
│ │本6,150万股，每股面值1元，其余部分计入资本公积，各股东持股比例不变│
│ │。2015年6月28日，公司召开创立大会，通过了关于设立股份公司的有关决 │
│ │议。同日，2015年6月28日，中兴华出具了“中兴华验字(2015)第SD-3-005 │
│ │号”《验资报告》，确认截至2015年6月28日公司已收到全体股东以其拥有 │
│ │的保立佳有限的净资产折合的股本人民币6,150万元。2015年7月20日，公司│
│ │就此次变更取得了上海市工商行政管理局换发的《营业执照》。统一社会信│
│ │用代码：91310000729349653F。 │
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│产品业务 │根据使用用途之不同，公司产品可分为建筑乳液、防水乳液、纺织乳液、包│
│ │装乳液和助剂等；根据化学组分之不同，公司产品可分为纯丙乳液、苯丙乳│
│ │液、硅丙乳液和醋丙乳液等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购的原材料主要为丙烯酸酯等大宗化工单体、乳化剂、粉料及其他化│
│ │工辅助原材料，主要包括两类： │
│ │（1）丙烯酸酯等用量较大的原材料 │
│ │此类原料的供应商均为大型石化集团及专业化从事丙烯酸及其酯化产品的制│
│ │造企业。为了提升与供应商的议价能力，维护长期且稳定的合作关系，管控│
│ │资金风险，公司采用通过保立佳贸易进行集中采购的模式。集中采购的形式│
│ │为总量约定和分批交付，即约定年度采购框架、每月协商供应量并进行公式│
│ │化定价。 │
│ │（2）其他用量较小的辅料 │
│ │公司各子公司按照比质比价的原则进行现货采购。因不同辅料所处行业贸易│
│ │惯例差异，具体交货及结算方式包括先款后货、现款现货等。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司主要按照客户订单实行“以销定产”的生产模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司产品销售包括内销、外销两大类，其中内销包括面向大型客户及部分中│
│ │小型客户的直销模式、面向其他部分中小型客户的经销模式两类，外销均为│
│ │直销模式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司采用自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发活动包括新产品的│
│ │研发和现有工艺的升级。 │
│ │5、盈利模式 │
│ │公司是生产型实体企业，公司向供应商采购丙烯酸丁酯和苯乙烯等原材料，│
│ │组织生产水性丙烯酸乳液，并向客户进行销售。公司的利润主要来源于水性│
│ │丙烯酸乳液等产品的生产与销售。 │
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│行业地位 │国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业之一 │
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│核心竞争力 │技术和研发优势、产能和规模优势、质量和服务优势、市场和渠道优势。 │
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│经营指标 │报告期内，由于下游市场需求持续增长和公司业务规模扩大，公司总产量和│
│ │产能利用率逐步提高。2018年公司产能利用率接近90%；2019年，佛山保立 │
│ │佳二期扩产项目投产后，公司总产能增加10.11万吨，公司总产量增加9.93 │
│ │万吨，产能利用率提升至90.12%；2020年，产能利用率进一步提高至110.06│
│ │%。 │
│ │报告期内，由于公司采取“以销定产”的生产模式，产销率始终保持在98% │
│ │以上的较高水平且呈逐年提升态势，2020年产销率达到98.91%。 │
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│竞争对手 │巴德富（集团）有限公司、江苏日出化工有限公司、衡水新光新材料科技有│
│ │限公司、美国道化学公司（陶氏化学）、巴斯夫欧洲公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司及其子公司已获授权专利43项，包括发明专│
│营权 │利23项，实用新型专利20项。已申请尚未取得授权的发明专利39项。 │
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│投资逻辑 │公司的市场份额位居行业前列，属于行业头部企业之一。 │
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│消费群体 │建筑涂料、防水材料、纺织工艺、包装材料、木器涂料和金属涂料等行业企│
│ │业。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│项目投资 │投建年产20万吨树脂生产线及配套基础设施：保立佳2022年1月24日公告， │
│ │公司拟与河南濮阳工业园区管理委员会签订《项目投资协议》，公司拟在河│
│ │南濮阳工业园区投资建设年产20万吨树脂生产线及配套基础设施，项目投资│
│ │总额约3.5亿元。项目建成后，预计年产值10亿元，年纳税3000万元。 │
│ │投建水性丙烯酸乳液生产项目：保立佳2022年7月4日公告，公司拟与应城市│
│ │东马坊街道办事处签订《项目投资协议书》，并拟以新设立的全资子公司湖│
│ │北保立佳作为本次项目的实施主体，公司拟通过湖北保立佳在应城市东城工│
│ │业园开展投资建设年产40万吨水性丙烯酸乳液生产项目，项目投资总额约5 │
│ │亿元；项目分两期建设，一期项目投资3亿元，建设规模为15万吨/年；二期│
│ │项目投资2亿元，建设规模为25万吨/年。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国清洁生产促进法（2012年修正）》、《危险化学品安全管│
│ │理条例（2013年修正）》、《安全生产许可证条例（2014年修正》、《中华│
│ │人民共和国安全生产法（2014年修正）》、《中华人民共和国环境保护法（│
│ │2014年修订）》、《建设项目环境保护管理条例（2017年修订）》、《中华│
│ │人民共和国大气污染防治法（2018年修正）》、《中华人民共和国产品质量│
│ │法（2018年修正）》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 │
│ │年）》、《关于印发大气污染防治行动计划的通知》、《环境标志产品技术│
│ │要求水性涂料》、《关于对电池、涂料征收消费税的通知》、《关于制定石│
│ │油化工及包装印刷等试点行业挥发性有机物排污费征收标准等有关问题的通│
│ │知》、《关于加快推动生活方式绿色化的实施意见》、《工业绿色发展规划│
│ │（2016-2020年）》、《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》、《重│
│ │点行业挥发性有机物削减行动计划》、《“十三五”挥发性有机物污染防治│
│ │工作方案》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《建筑类涂料与胶│
│ │粘剂挥发性有机化合物含量限值标准》、《石家庄市2017年大气污染防治工│
│ │作方案》、《关于在全市加强推广应用环保水漆的通知》、《西安市“铁腕│
│ │治霾·保卫蓝天”“1+1+9”组合方案（办法）》、《江苏省“两减六治三 │
│ │提升”专项行动实施方案》、《深圳市大气环境质量提升计划（2017-2020 │
│ │年）》、《惠州市节能减排“十三五”规划》、《中山市固定源挥发性有机│
│ │物替代实施方案（“油改水”第一阶段）》。 │
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│公司发展战略│目前，公司在水性丙烯酸乳液行业已形成良好的品牌效应，占据了较高的市│
│ │场地位，形成了较为领先的技术优势与市场优势。未来，公司将继续坚守“│
│ │为客户创造价值”、“做行业引领者”的使命，坚持“以市场为导向、以客│
│ │户为中心”的服务理念，按照“技术引领、快速反应、步子稳健、着眼长远│
│ │、规范经营”的持续发展思路，结合“十三五规划”的指导思想和发展目标│
│ │，不断增强企业价值创造力，在行业内实现履行社会责任、品牌影响力、市│
│ │场占有率、技术工艺、产销规模、综合服务能力的全面领先，成为立足上海│
│ │的全国水性丙烯酸乳液行业引领企业。 │
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│公司经营计划│（1）提升产品技术，改进生产工艺，响应绿色环保，满足下游行业不断增 │
│ │长的高标准需求 │
│ │公司在充分了解终端市场对下游企业需求的前提下，秉承“为客户创造价值│
│ │”理念，加快产品技术升级，改进生产工艺，开发符合绿色环保要求和客户│
│ │所需的产品。 │
│ │在产品研发方面，公司将“技术保立佳”作为公司在市场竞争中的核心名片│
│ │，在技术研发方面持续投入，坚持对自主知识产权的高度重视，加大核心战│
│ │略人才的不间断引进，从而实现新技术新产品的可持续性市场投放。 │
│ │在工艺改进方面，为了进一步满足下游客户不断增长的品质需求，公司积极│
│ │提升生产方式的智能化、自动化水平，目前已实现了原材料投料的自动计量│
│ │以及生产过程的自动控制，未来将实现原材料配料的自动化和数据化。 │
│ │（2）巩固国内市场，积极拓展国外市场，实现销量持续增长 │
│ │公司2020年产品销量为41.47万吨，在建筑涂料、防水材料和包装材料等行 │
│ │业取得了较大发展，同时在工业涂料和胶黏剂等行业较原有基础上也取得了│
│ │较快发展。 │
│ │公司在发展国内市场的同时，积极开拓国外市场。公司设立了外贸部负责国│
│ │外市场的开拓，未来公司将继续响应“一带一路”的国家发展战略，继续积│
│ │极拓展国外市场，力争未来三年在国外投资建厂，组建国外公司。 │
│ │（3）创新精准服务，完善客户服务体系，形成独特的市场竞争优势 │
│ │目前，行业产品的同质化竞争趋于明显，在这种情况下，为客户提供精准和│
│ │个性化服务的能力越来越重要，对客户个性化、短周期的产品需求进行快速│
│ │响应是公司完善客户服务体系的重要方面。为了更好地服务客户，公司组建│
│ │大客户战略事业部，抽调销售和技术精英为主要客户提供专职服务，实施“│
│ │专职管家”的服务模式，在定价、发货、付款、质量、售后等方面提供全方│
│ │位全天候的对接和反馈。公司未来还将继续实施并完善“专职管家”服务模│
│ │式，满足不同客户的个性化服务需求，以此在客户中继续强化公司的品牌形│
│ │象，形成独特的品牌竞争优势。 │
│ │（4）坚持人才培养战略，打造高素质人才梯队 │
│ │公司始终坚持公司与员工共同成长的人才发展观，注重人才培养，并提倡以│
│ │培养为主、外聘为辅的人才培养方式。公司在关键岗位上，实行上岗一代、│
│ │储备一代、规划一代的人才储备思路，为公司的长期发展做好人才规划。 │
│ │（5）优化治理结构，完善管理体系，全面提升经营管理效率 │
│ │公司将依据国家相关法律法规、监管部门的各项规定要求，健全各项规章制│
│ │度和内控制度，持续完善法人治理结构，形成决策层、执行层、监督层结构│
│ │清晰、相互制约的运作体制；公司将强化董事会职责，切实发挥独立董事的│
│ │作用，持续完善董事会审计、战略、提名、薪酬与考核等专门委员会的职能│
│ │和作用，促进公司建立科学、高效、合理的决策系统，不断提高公司科学决│
│ │策的能力和水平，切实维护股东的权利。此外，公司将围绕公司战略和发展│
│ │实际，不断优化和完善组织架构，实现管理体系的规范化、标准化、高效化│
│ │。 │
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│公司资金需求│年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目 │
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│可能面对风险│一、技术创新滞后的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）原材料价格波动风险、（二）环保风险、（三）下游行业需求变动风│
│ │险、（四）因环保政策被限产或停产的风险、（五）安全生产风险、（六）│
│ │募集资金投资项目的实施风险、（七）新冠肺炎疫情对公司生产经营造成不│
│ │利影响的风险 │
│ │三、内控风险： │
│ │（一）多地生产经营的管理风险、（二）实际控制人控制风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）应收账款余额较高的风险、（二）流动性风险、（三）偿债能力风险│
│ │、（四）销售净利率较低的风险、（五）资产负债率较高的风险、（六）净│
│ │资产收益率和每股收益摊薄的风险、（七）经营活动产生的现金流量净额波│
│ │动风险、（八）商业承兑汇票兑付风险、（九）0-3月账龄段应收账款坏账 │
│ │准备计提比例较低的风险 │
│ │五、其他风险： │
│ │（一）税收优惠变化的风险、（二）部分房屋未取得权属证书的风险、（三│
│ │）因危险品运输与危废处理相关事项被处罚的风险、（四）发行失败风险、│
│ │（五）股价波动的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年—2025年）股东回报规划：公司采用现金、股票、现金与股票相结│
│ │合或者法律、法规允许的其他方式分配股利，具备现金分红条件的，优先采│
│ │用现金分红的利润分配方式。如无特殊情况，公司在当年盈利且累计未分配│
│ │利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不│
│ │少于当年利润分配方案的20%。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司 │
│ │股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利│
│ │益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出实施股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │保立佳2021年12月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予180.2万股限 │
│ │制性股票，其中首次向45名激励对象授予158.75万股，授予价格为13.84元/│
│ │股；预留21.45万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2022年净利润 │
│ │目标值不低于0.9亿元，2022年营业收入不低于30亿元；2022年至2023年两 │
│ │年的净利润累计目标值不低于2.2亿元，2022年至2023年两年的营业收入累 │
│ │计不低于70亿元；2022年至2024年三年的净利润累计目标值不低于4亿元，2│
│ │022年至2024年三年的营业收入累计不低于120亿元。 │
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〖免责条款〗
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