热点题材☆ ◇301039 中集车辆 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、无人驾驶、新能源车、氢能源、冷链物流
风格:融资融券、自由现金
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2025-07-14│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司新能源产品主要聚焦在专用车上装以及轻型厢式车厢体，主要产品有：新能源轻量化城
市渣土车，纯电动矿卡，新能源纯电动包括充电与换电型的混凝土搅拌车产品，新能源城市配送
车以及新能源冷藏厢式车等产品
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2024-03-12│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司根据客户需求已推出氢能源冷藏车厢体产品
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2022-06-14│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司持续加大研发投入，2019年新增无人驾驶码头车、智能化无人驾驶搅拌车、港口自动驾
驶电动车等研发项目。
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆☆
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公司是中国领先的专用车上装和冷藏厢式车厢体生产企业
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2021-12-02│高端装备 │关联度：☆☆☆☆
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公司是全球领先的半挂车及专用车高端制造企业、全球销量排名第一的半挂车生产企业，在
全球主要市场开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务。
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2024-05-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比超59%
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2022-06-29│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司是全球排名第一的半挂车生产企业
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2022-06-20│北京冬奥 │关联度：☆☆☆
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全资子公司山东中集联合经销商为北京冬奥会交付40台冷藏车，专为冬奥会配餐使用。北京
冬奥组委对奥运餐食配送要求标准较高，山东中集生产的TBG系产品因环保无味、合规、保温等
级高、细节处理到位，赢得了客户信赖，成为北京冬奥会配餐用车。
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2022-06-14│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下凌宇汽车于11月与华为洛阳新基建发展中心签署合作框架协议，双方围绕企业数字
化转型、智能化升级需求开展工作。
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2022-04-01│集装箱 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司在北美市场主要生产及销售集装箱骨架车、厢式半挂车和冷藏半挂车，其中集装箱骨架
车广泛地应用于各大码头及其他集装箱运输场景
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-07-08│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-07-08在深交所创业板注册上市
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2025-06-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2024-04-18│成都氢燃料电池商用车高速免费
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4月16日，成都市经信局官网发布《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用行动方案
（2024—2026年）（征求意见稿）》。上述行动方案及推广应用政策提出：提升氢燃料电池商用
车道路权限。在全市范围内放宽氢燃料电池商用车市区通行限制。省市协同对行驶我市成温邛高
速、双流机场高速、成彭高速、成灌高速和城北高速安装使用ETC装备的氢燃料电池商用车，经
备案后免除高速公路通行费。我国已经成为氢能全产业链最完善的国家之一。《中国氢能产业展
望报告》显示，我国氢能消费规模将从2022年的3500万吨增至2060年近8600万吨，产业规模将从
2022年的4600亿元增至4.6万亿元，对我国2060年前实现碳中和目标的贡献度达到10%。
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2023-09-22│首届汽车新生态发展大会将于9月22-23日召开
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首届全球汽车新生态发展大会将于2023年9月22-23日在十堰召开。大会期间将会举办四场论
坛，分别是高层论坛、后市场论坛、标准体系闭门研讨会、跨国汽车企业在华发展闭门座谈会。
主要议题包括：重新定义汽车价值链，汽车产业价值在电气化和软件化时代如何重塑；汽车企业
如何通过价值链重塑提升自身竞争力；汽车在电池、充电服务、数字化、碳中和、检测认证、车
辆流通等环节的发展潜力；构建面向未来的汽车新生态体系需要的战略和政策措施等。
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2023-09-12│前8月中国汽车出口同比增长61.9%
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中汽协数据显示，8月，汽车国内销量217.5万辆，环比增长9%，同比增长4.8%；汽车出口40
.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%。1-8月，汽车国内销量1526.9万辆，同比增长1.5%；汽
车出口294.1万辆，同比增长61.9%。
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2023-09-05│七部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》
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近日，工信部等七部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》。方案提出
，2023年力争实现全年汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左
右，同比增长约30%；汽车制造业增加值同比增长5%左右。2024年，汽车行业运行保持在合理区
间，产业发展质量效益进一步提升。支持扩大新能源汽车消费方面，明确落实好现有新能源汽车
车船税、车辆购置税等优惠政策，组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。
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2023-08-30│中国国际装备制造业博览会即将举办
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中国国际装备制造业博览会将于9月1日至5日在沈阳国际展览中心举行，展览面积11万平方
米，设置11大展区，将集聚智能制造领域的参展商1000余家，预计参观观众可达15万人次。届时
将有诺贝尔奖得主、20多位国内外院士等近150位重要嘉宾莅临。
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2023-08-28│各地相继出台促汽车消费政策
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日前召开的沈阳市恢复和扩大消费政策措施新闻发布会透露，沈阳市拟提出一批新的突破性
举措，持续激发汽车市场活力。近期，除沈阳外，广东、兵团、浙江、贵州等不少地方继续出台
促进汽车消费的政策举措。业内人士表示，政策支持对汽车消费市场有明显的促进作用，提振效
应明显，有助于进一步释放消费潜能，保持汽车市场平稳增长态势。
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2023-08-15│农业农村部鼓励德州市和雄安新区加强合作，加快完善农产品冷链物流体系
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农业农村部表示，下一步，将会同国家发展改革委等部门，鼓励德州市和雄安新区加强合作
，共同建设一批优质农产品生产基地，支持德州市做好农产品产地冷藏保鲜设施、骨干冷链物流
基地等申报和建设，加快完善当地鲜活农产品冷链物流体系，提升德州市农产品供给质量和能力
。
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2023-07-28│上半年汽车制造业利润同比增长10.1%
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据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2023年上半年，汽车制造业利润2176.3亿
元，同比增长10.1%，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.4%。2023年上半年，汽车制造业
利润率为4.8%、环比持平、同比微降。
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2023-07-21│农业农村部继续做好农产品产地冷藏保鲜设施建设工作，冷链物流迎发展良机
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为加快补齐产地冷链物流设施短板，农业农村部办公厅近日发布《关于继续做好农产品产地
冷藏保鲜设施建设工作的通知》，《通知》中提到，要完善产地冷藏保鲜设施网络，推动冷链物
流服务网络向乡村下沉，培育一批农产品产地流通主体，创新一批农产品冷链物流运营模式。
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2023-06-29│前5月中国汽车制造业利润实现较快增长
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中国汽车工业协会披露，2023年1-5月中国汽车制造业利润实现较快增长，中国汽车制造业
营业收入同比保持较快增长。2023年1-5月，中国汽车制造业利润1746.2亿元，同比增加24.3%，
占规模以上工业企业利润总额的比重为6.5%。
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2023-06-27│5月商用车销量为33万辆，同比38.2%
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据中国汽车工业协会统计分析，5月商用车产销同比均呈快速增长。5月商用车产销分别完成
32.2万辆和33万辆，环比分别下降9.3%和4.9%，同比分别增长42.9%和38.2%。1-5月商用车产销
分别完成162.5万辆和161.6万辆，同比分别增长14.2%和13.7%。
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2023-06-06│广东推进完善冷链仓储物流，冷链物流传统旺季将至
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广东省近日印发关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的实施意见。文件提出，推进农
产品产地冷藏保鲜设施建设，完善海洋渔业配套冷链物流基础设施，在农产品产地乡镇推广“田
头（塘头）智慧小站”、“移动冷库+集配中心”等模式，构建一体化农产品冷链物流网络，推
进供销冷链骨干网县域全覆盖。
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2023-04-12│2023上海车展即将举行，产业链或迎关注
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上海国际汽车工业展览会介绍，第二十届上海国际汽车工业展览会将于4月18-27日在国家会
展中心（上海）精彩亮相，预计规模36万平方米。
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2022-10-26│一辆车一年可省5万元 新能源商用车一枝独秀产销两旺
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数据显示，1-9月份，国内新能源商用车终端市场共计销售12.5万辆，同比增长81.5%，其中
，9月份新能源商用车销售超2.2万辆，同比增长131.58%。北京某物流公司董事长表示，一辆燃
油车的使用成本每公里大约1元，新能源电动车基本上每公里4角，按城市配送的标准每天150公
里到200公里，基本上每辆新能源车每天可以省120元左右，一辆新能源车一年可以省5万元，每
年节省的成本在800万元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中集车辆（集团）股份有限公司（以下简称：“中集车辆”）（股票代码：│
│ │301039.SZ）主要从事全球半挂车的设计、生产、流通、跨洋制造、销售和 │
│ │生产性服务；为新能源重卡底盘提供专业的上装设计、制造以及售后服务，│
│ │协助有紧密合作关系的头部新能源重卡生产企业，完成重型新能源专用车的│
│ │价值链闭环；以及纯电动头挂列车的设计、制造，提供销售服务。根据《Gl│
│ │obalTrailer》公布的2024年全球半挂车制造商按产量的排名，中集车辆连 │
│ │续十二年蝉联全球第一。 │
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│产品业务 │（1）全球半挂车 │
│ │（2）EV·DTB上装产品 │
│ │（3）EV头挂列车 │
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│经营模式 │（一）全球半挂车主要经营模式 │
│ │（1）在中国市场，2025年“星链计划”圆满收官，推动中国半挂车业务实 │
│ │现高质量发展，本公司在应对反内卷式竞争取得阶段性成果。公司通过重塑│
│ │组织运营模式，推动业务转型升级，达成构建新质半挂车生产力和新质液罐│
│ │车生产力的目标。中集车辆正式借助新质生产力，构建了半挂车和液罐车的│
│ │新质营销力，报告期内，在全行业产能依然过剩、同质化营销盛行的外部环│
│ │境下，中集车辆构建出新的竞争优势，取得“反内卷”的初步胜利。报告期│
│ │内，大力推行的“星链计划”与“雄起计划”从并行到融合，半挂车业务和│
│ │液罐车业务各自取得了显著成果，也在生产组织的协同方面携手并进，在产│
│ │品设计、集中采购和生产管理多个维度收获了协同效应。伴随“冲刺1231”│
│ │的顺利收官，历时三年的“星链计划”完成了组织运营模式和业务转型举措│
│ │的既定战略目标，为2026年起将展开的“星辰计划”奠定了基础。 │
│ │（二）DTB上装产品主要经营模式 │
│ │2025年，本公司开始推动DTB·搅拌车业务的生产组织结构性改革，整合芜 │
│ │湖和洛阳两家搅拌车制造企业的资源，成立了中集车辆DTB·水泥搅拌车（ │
│ │含粉罐车）业务集团，组成了产能优化与资源协同的新型集团化作战体系，│
│ │将订单、生产、交付流程实现贯通，极大的提高了生产效率，经营质量大幅│
│ │提升。 │
│ │本公司进一步深化DTB·渣土车“皇家保姆”战略，持续贯彻、推广其服务 │
│ │内涵、始终保持对终端客户的感知，紧密围绕产品应用场景，与核心主机厂│
│ │开展适配车型的协同研发，有效降低系统兼容成本，加快新能源产品研发与│
│ │销售。 │
│ │报告期内，本公司新能源系列销量合计超过1.1万台，同比增长超过100%， │
│ │以高效交付与卓越品质为客户创造更高价值。 │
│ │（三）“EV-RT”纯电动头挂列车业务的主要经营模式 │
│ │（1）创新商业理念，构建长期竞争优势：公司提出了行业首创的“3×3TCO│
│ │”价值循环理念，通过规划九年以上的有效运营寿命和电池梯次利用，旨在│
│ │解决用户对新能源商用车TCO的焦虑。同时，公司规划了清晰的“六步走” │
│ │技术演进路径，从实现电动化到迈向智能化、机器人化的终极目标，为持续│
│ │创新提供了战略蓝图。 │
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│行业地位 │全球半挂车与专用车高端制造领导者 │
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│核心竞争力 │面对复杂多变的全球经济环境，本公司用大胆的变革颠覆市场预期，以“唯│
│ │有星链”战略为指引，围绕战略布局和业务推进不断提升长远竞争力： │
│ │（一）拓展和丰富“全价值链”的运营模式，在六大环节深入挖掘价值和构│
│ │筑能力护城河 │
│ │（1）设计（DE） │
│ │本公司根据新质生产力的标准，持续开展产品设计创新、产品整合与模块化│
│ │设计，打造年度车型。2025年半挂车绿单占比达到39%，液罐车绿单占比达 │
│ │到52%。 │
│ │（2）集采（LTS） │
│ │集采体系进入“稳定+敏捷”的新阶段，对占成本支出80%以上的主要品类开│
│ │展集采，凭借规模化的优势持续提高零部件性价比，并于领先的供应商加深│
│ │战略合作，保障关键材料和零部件的供应。 │
│ │（3）生产（LTP） │
│ │本公司持续构建和升级LTP中心，实施星链产线升级，激光切割机、焊接机 │
│ │器人与KTL涂装工艺得到广泛应用，并在工装工艺方面形成了独有的知识产 │
│ │权。 │
│ │（4）流转&流通（LTL） │
│ │本公司利用灯塔物流模式，实现了从被动库存向主动库存管理的转变。 │
│ │（5）制造&交付（LoM&LoD） │
│ │本公司具有跨洋制造优势，是全球为数不多的全品类、多地域的半挂车生产│
│ │企业。 │
│ │（6）“星链”营销 │
│ │公司通过“三好发展”模式打造新质营销力，以“好牵挂·半挂车、好牵挂│
│ │·液罐车、好马鞍·DTB”的理念，建设三好发展中心与交付服务中心，为 │
│ │客户提供一站式服务，开创“一个车企”的深度合作模式，打通“研、产、│
│ │销、融”全链条，整合优势资源，打破企业间合作壁垒。 │
│ │（二）完善与优化全球供应链，做实关键零配件保供能力 │
│ │（1）国内统一大市场形成“集采为主，保供为辅”的供应链体系 │
│ │国内集采组织完成了重塑，数字化系统EPS“采”和“购”的核心流程进一 │
│ │步优化，各项业务全面贯通，集采业务实现全品类覆盖，从各厂主导物料采│
│ │购转变为80%以上集中采购，且EPS电子采购系统上线率95%以上。加强了战 │
│ │略性主动寻源、关键材料和零配件供应商深度合作、体系化供应商评估等新│
│ │举措；行走机构打造“集采+保供”供应链，以系统化集成交付模式稳步推 │
│ │进，“产品+服务”供应链新生态初具规模。 │
│ │（三）优化全球南方市场的业务治理架构，统一属地市场的销售渠道，加深│
│ │对属地终端客户的了解和掌握 │
│ │在中东非洲市场，推进法人体构建，坚定推进属地化经营战略。 │
│ │（四）深化VanguardGlobalTrailerHolding的治理架构 │
│ │报告期内，本公司持续深化平行独立的北美半挂车业务治理架构，推动北美│
│ │控股平台的治理架构升级，该控股平台已全面融入当地产业生态，构建起本│
│ │土化、市场化与国际化协同运作的独立运营体系，树立了合规经营、稳健发│
│ │展、深度本土化的标杆形象，成为扎根美国、辐射全球的“无国界公司”典│
│ │范。 │
│ │（五）开始构建平行独立的CIMCVehiclesEuropeCompany(CVEC)的治理架构 │
│ │随着欧洲市场发展，区域内市场需求持续升级、竞争格局不断优化，叠加严│
│ │苛的环保政策约束，半挂车产业电动化与智能化技术转型的节点到来，公司│
│ │将积极把握时机，推动组织和业务转型，为公司在欧洲的新发展格局，奠定│
│ │长效而稳定的管理基础。 │
│ │（六）深化“好马配好鞍”的商业模式，推动DTB制造企业的生产组织结构 │
│ │性改革 │
│ │本公司在2023开始推动“好马配好鞍”的商业模式，秉持“以专业引导客户│
│ │需求，超越客户需求”的理念，持续为客户提供高质量的产品和服务。在内│
│ │卷式竞争愈发激烈的2025年，“好马配好鞍”的商业模式仍持续强化了本公│
│ │司的核心竞争力，产品、销量、盈利能力均实现了稳步增长。 │
│ │总结：通过“汉诺威计划”，公司初步构建了“生态定义、技术壁垒、价值│
│ │创新”三位一体的核心竞争力。 │
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│经营指标 │全球半挂车业务在2025年实现了营业收入143.72亿元，贡献毛利24.40亿元 │
│ │。 │
│ │星链半挂车与星链液罐车中国市场销量同比增长15.00%，营业收入同比增长│
│ │14.65%，毛利率同比提升3.3%。 │
│ │2025年内，全球南方市场半挂车业务营收规模达30.9亿元，同比增长17.7% │
│ │；销量同比大幅提升29.1% │
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│竞争对手 │1、半挂车细分领域：Hyundai Translead（美国）、Schmitz Cargobull（ │
│ │德国）、Wabash National（美国）（WNC.N）、山东锣响、梁山路通 │
│ │2、专用车上装细分领域：新宏昌重工、驰田汽车、唐鸿重工(836734.OC) │
│ │3、冷藏厢式车厢体细分领域：河南冰熊冷藏车有限公司、安徽开乐专用车 │
│ │股份有限公司 │
│ │4、汽车制造业上市公司：一汽解放（000800.SZ）、中国重汽（000951.SZ │
│ │）、东风汽车（600006.SH）、比亚迪（002594.SZ）、汉马科技（600375.S│
│ │H）、龙马环卫(603686.SH) │
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│品牌/专利/经│品牌：星链灯塔先锋集团聚焦中国及“一带一路”半挂车市场，成立专业化│
│营权 │生产的“星链LTP集团”，构建在组织、品牌、产品与销售渠道全面升级的 │
│ │“中集灯塔半挂车业务集团”和“通华先锋半挂车业务集团”，运营“中集│
│ │灯塔”及“通华先锋”等知名核心品牌，截至2023年，在国内半挂车的市场│
│ │份额连续五年位列第一。 │
│ │专利：截至2023年末，在全球研发人员超600名，注册专利超1,400项，并在│
│ │中国参与了35项半挂车及专用车上装的国家及行业标准的制定及修改。 │
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│投资逻辑 │公司以年度车型为核心抓手，围绕价值链前后端延伸布局——向前推动生产│
│ │性服务创新，向后构建核心零部件壁垒。 │
│ │报告期内，发布唯有星链后卸半挂车（7A）、“欧冠”系列高端液罐车、“│
│ │星辰风暴”车辆运输车等多款创新产品，年度车型销售占中集车辆星链半挂│
│ │车/星链液罐车中国市场及全球南方市场销量的比例达到约40%。在国内统一│
│ │大市场竞争加剧的背景下，根据汉阳专用汽车研究所的统计，公司半挂车市│
│ │占率突破22.2%，连续七年保持全国第一，液罐车市占率突破26.5%，逆势成│
│ │长为行业第一。 │
│ │根据《GlobalTrailer》公布的2025年全球半挂车制造商按销量排名的数据 │
│ │，本集团在中国、北美、欧洲的半挂车生产中心和制造工厂的产量以11.2万│
│ │辆连续十三年位居榜首。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │中国市场、北美市场、欧洲市场、其他市场 │
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│主营业务 │开发、生产和销售各种高科技、高性能的专用汽车、半挂车系列及其零部件│
│ │(不含限制项目)以及一般机械产品及金属结构的加工制造和相关业务，并提│
│ │供相关咨询服务 │
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│主要产品 │车辆销售:全球半挂车-半挂车-普通半挂车、车辆销售:全球半挂车-半挂车-│
│ │罐车、车辆销售:专用车上装和底盘及牵引车-上装产品、车辆销售:专用车 │
│ │上装和底盘及牵引车-底盘及牵引车、车辆销售:半挂车及专用车零部件 │
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│行业竞争格局│1.全球物流半挂车业务的行业情况和需求变化 │
│ │中国市场 │
│ │报告期内，中国社会物流总额达到368.2万亿元，同比增长5.1%，中国公路 │
│ │货运量达到432.9亿吨，同比提升3.4%。 │
│ │物流市场规模平稳增长，支撑作用不断增强。以营运口径统计，2025年，中│
│ │国普通半挂车新车上牌30.2万台，同比增长15.1%，罐式半挂车新车上牌6.4│
│ │万台，同比增长11.0%。 │
│ │随着我国经济由高速增长进入高质量发展阶段，半挂车行业迎来复苏窗口，│
│ │产能向头部企业集中趋势加速显现，但是全行业产能过剩、同质化竞争与内│
│ │卷问题依然突出，需要在新发展格局中持续深化结构调整、推进高质量发展│
│ │。 │
│ │全球南方市场 │
│ │2025年，中国商用车累计出口106.0万辆，同比增长17.2%，以东南亚，中亚│
│ │，中东及非洲为代表的全球南方市场占比逾65%，受产品结构优化与海外需 │
│ │求支撑，中国半挂车出口均价同比上涨逾7.5%，销量也有所增加。中国半挂│
│ │车出口进入高质量发展新阶段。 │
│ │欧洲市场 │
│ │2025年欧洲半挂车市场受多种因素影响，整体呈现出一定的复杂性。受欧洲│
│ │经济增长乏力影响，货运周转量走低，下游客户普遍推迟车辆更新、控制车│
│ │队规模。根据欧洲汽车工业协会ACEA的数据，报告期内，欧盟新卡车注册量│
│ │下降6.2%，欧盟新卡车注册量连续两年下滑。与此同时，随着原材料成本上│
│ │升、环保政策推进和技术发展，欧洲半挂车市场也朝着轻量化、电动化、智│
│ │能化的方向开始加速转型升级。 │
│ │北美市场 │
│ │2025年，美国全年GDP增速为2.2%，低于2024年的2.8%，全年通胀水平总体 │
│ │呈现温和回落趋势，但仍未回到美联储2%的目标。美国政府发起的一系列“│
│ │对等”关税及行业“双反”政策，一定程度上加重了本地运输公司的观望情│
│ │绪。报告期内，据ACT研究机构数据，美国半挂车产量为20.7万辆，同比下 │
│ │降16.5%。连续第八个季度的产量下滑，已从“短期调整”演变为“行业深 │
│ │度重构”。 │
│ │2.新能源重卡的行业情况，以及对DTB上装的需求 │
│ │2025年，中国重卡市场在能源结构转型的驱动下呈现深刻变革。根据公安部│
│ │数据，全年国内市场重卡总销量达80万辆，其中燃油重卡销量为36.9万辆，│
│ │燃气重卡为19.9万辆，纯电动重卡销量则快速攀升至22.3万辆。新能源重卡│
│ │渗透率从2024年的14%显著提升至2025年的29%。在政策引导、市场认可与技│
│ │术渐趋成熟的三重推动下，新能源重卡的普及已形成不可逆的趋势。 │
│ │国内市场传统燃油车型销量同比下滑明显，行业从增量扩张转向存量置换、│
│ │由规模扩张转向高质量发展，核心区域新增与更新新能源产品占比大幅提升│
│ │，极大的促进了为新能源重卡配套的EV-DTB产品的需求。 │
│ │海外市场得益于“一带一路”倡议带动海外基建与能源项目增多，东南亚、│
│ │中东、非洲及部分拉美国家基础设施建设与能源开发持续拉动工程类重卡需│
│ │求等因素，成为重卡行业重要的增量市场，而依托国内完整锂电产业链的中│
│ │国重卡企业正实现从“燃油车性价比优势”向“新能源技术输出”的战略转│
│ │型，开启规模化出海之路，对EV-DTB产品的需求也将日益提升。 │
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│行业发展趋势│新能源重卡的普及势不可挡，但行业仍在面临前瞻性工业标准缺位所带来的│
│ │系统性挑战，主要体现在以下三个方面： │
│ │一是车辆技术面临瓶颈，同质化竞争加剧。当前市场仍以“油改电”路线为│
│ │主导，产品同质化引发价格战，难以形成差异化优势。同时，传统“头挂设│
│ │计分离”的模式在电动化时代日益凸显其局限性，牵引车与挂车在控制、制│
│ │动、能量管理等方面缺乏深度协同，制约了整车能效、安全性与动力性能的│
│ │全面提升。 │
│ │二是运营保障体系仍不完善，生态协同不足。补能网络建设滞后于车辆推广│
│ │速度，适用于重卡的高效充电基础设施不足，且“车-站”布局缺乏科学联 │
│ │动与统筹规划，导致资源错配。由此产生的“续航焦虑”与“出勤率担忧”│
│ │，仍是影响用户购买与运营信心的关键痛点。 │
│ │三是全生命周期价值闭环尚未形成，用户长期权益保障缺失。复杂工况对电│
│ │池寿命构成严峻挑战，高昂的更换成本成为用户的隐性负担。同时，新能源│
│ │重卡二手车市场尚未成熟，缺乏公认的残值评估与流通体系，用户资产长期│
│ │价值无法得到保障，抑制了部分潜在需求的释放。 │
│ │上述挑战彼此关联、相互掣肘，已非单一技术或产品升级所能解决，行业亟│
│ │需以生态化思维进行系统性破局。 │
│ │本报告期内，相关部委联合行业各主要参与方加速建立适应于新能源重卡时│
│ │代的国家标准与行业标准：在2025年7月，中汽研组织召开了“电动挂车主 │
│ │挂匹配及汽车列车运行安全专项研究会议”，标志着行业标准制定工作已系│
│ │统性启动。 │
│ │2025年11月，公安部组织完成了《机动车运行安全技术条件》（GB7258）的│
│ │征求意见稿，核心修订之一是将挂车定义从“无动力道路车辆”调整为“不│
│ │能依靠自身驱动力行驶的道路车辆”，从国家强制性标准层面为电动挂车的│
│ │合法化与发展提供了正面的制度保障。 │
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│行业政策法规│《机动车运行安全技术条件》、《货车类道路机动车辆产品上装委托加装管│
│ │理实施细则》 │
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│公司发展战略│中集车辆在2023年踏上了第三次创业的征途，至2025年12月底，星链LTP集 │
│ │团和星链业务集团圆满实现了“唯有星链，冲刺1231”的目标。本公司在星│
│ │链计划阶段（2023-2025）成功构建了新质生产力和新质营销力，定义了星 │
│ │链半挂车的全价值链运营曲线，取得了“反内卷”的阶段性胜利。 │
│ │以年度车型绿单/橙单定型引领的Y轴贯通为基础，来牵动整个生产及销售组│
│ │织的全面结构性改革，打通各个运营环节；以组织运营模式和业务转型规划│
│ │的各个举措将生产资源连点成线，构筑了星链计划硬实力和软实力的平台；│
│ │以“未来领导力精进计划”和一线生产骨干练兵等计划，星链计划对于核心│
│ │高管团队自成长的培养及关注为开启下一阶段征程积累了充分的组织及人才│
│ │势能。 │
│ │展望未来，世界百年未有之大变局加速演进，国际力量对比深刻调整，全球│
│ │治理体系深度变革。本公司下决心在“星链计划”小赢一把的基础上，将深│
│ │化“大胆变革”的发展格局，开启“星辰计划”（2026-2030），争取在“ │
│ │十五五”期间实现公司价值的“大步跨越”。 │
│ │本公司将在星辰计划期间广泛构建R&D研发组织，加大R&D的投入。 │
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│公司日常经营│2025年内总共生产和制造了超过11万台各类半挂车，其中：星链半挂车/星 │
│ │链液罐车（面向中国市场）66886台；全球南方市场（包含澳洲市场）23538│
│ │台；SDC半挂车/LAG液罐车（面向欧洲市场）6805台；VanguardGTHolding（│
│ │面向北美市场）14930台。 │
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│公司经营计划│星辰计划将承接“星链计划”打下的半挂车和液罐车生产组织坚实基础，全│
│ │面收获星链计划的成果。星辰计划将分为三个步骤落地：星辰1-2-3。在星 │
│ │辰计划的促进下，本公司将致力于将星链计划的软硬实力和行业影响力向五│
│ │个方向拓展： │
│ │（一）拓展“全价值链”曲线的边界，成为独一无二的全价值链运营者，大│
│ │幅提升生产性服务的增量业务。 │
│ │（1）一方面向高端零配件和原材料拓展，开展一键开启式智能上装的项目 │
│ │研究；开展3年50万公里免维护轮端的高端产品总成的开发，并研发适应EBS│
│ │时代的行走机构新规范，将行走机构等关键零部件的保供和售后服务能力提│
│ │高到世界领先水平；将高强度新材料、电气路、控制系统等的研发提高到中│
│ │集车辆集团总对总合作的高度，集中全球研发资源攻坚突破。 │
│ │（2）另一方面向生产性服务和二手车领域拓展，沿1（一个零配件集采和保│
│ │供渠道）+9（9个生产性服务旗舰店试点）+N（800+签约服务站点）试水和 │
│ │摸索适合本公司的商业模式，并构建广泛的全球服务商的合作生态。同时，│
│ │谋求在挂车租赁寻求国内市场第一的身位。 │
│ │（二）加码“星链计划”，大幅提升北美半挂车市场的增量业务。 │
│ │北美业务将抓住市场整体不景气的调整窗口，继续深化推进“大白熊计划”│
│ │，从四大抓手改善北美业务的未来表现：（1）重组冷藏车前墙/后门与厢式│
│ │半挂车零部件的生产制造布局，同时推动组织架构的调整； │
│ │（2）重组冷藏车顶板、底板和侧板的生产制造布局，并推动组织架构的调 │
│ │整； │
│ │（3）加快美国半挂车本地总装能力的建设，并利用数字化系统和应用，实 │
│ │现对产品设计、成本定价、劳动力管理和订单交付等关键环节的精益化升级│
│ │； │
│ │（4）多管齐下优化跨区域供应链协同。 │
│ │（三）择机启动“欧洲半挂车星链计划”，建设横跨亚非欧的新质半挂车生│
│ │产力，构建横跨亚非欧的新质营销力。 │
│ │在星辰计划下，“星链”的平台化、标准化、精益运营与质量体系将被复制│
│ │到亚洲、非洲和欧洲，提升经营效率、跳出价格内卷、以质量与交付赢得溢│
│ │价，实现收入与利润的同步提升。 │
│ │（1）构建欧洲半挂车研究院。建立专业研发人才团队，针对本公司的优势 │
│ │产品重启适应欧洲标准的产品研究，完成适配欧洲市场的模块化产品定型。│
│ │同时广泛调研欧洲主要客群和主要市场，探索利用EVRT弯道超车的机会。并│
│ │打入欧洲半挂车价值链运营生态圈，与各环节的优秀企业建立初步联系和合│
│ │作框架。 │
│ │（2）在东莞星链半挂车LTP中心的基础上，升级欧洲半挂车DS10上装工厂和│
│ │欧洲半挂车DS11底盘工厂。 │
│ │（3）在地中海沿岸择机并购中小型半挂车企业，作为在欧洲南部区域市场 │
│ │实现突破的抓手。从英国和比利时的现有业务基础，向西班牙、意大利等欧│
│ │洲周边市场拓展建立市场存在，择机并购中小型半挂车生产企业，构建地中│
│ │海沿岸的LoM。完成欧洲周边市场布局后，可剑指欧洲核心市场，并辐射北 │
│ │美、中东、东欧、中亚等市场。 │
│ │（四）迈向全球唯一全品类专用车领导者。扩大半挂车和液罐车等存量业务│
│ │的利基，拓展粉罐车、DTB搅拌车、DTB渣土车等增量业务，培育轿运车、侧│
│ │帘车、翼开车等变量业务，并构建EVRT/EVBT/EVHT的全新商业模式。 │
│ │（五）奋力拼搏EV-RT生态圈，成为这个新棋局的棋手，推动EV-RT变量业务│
│ │迈出实质性的一步。 │
│ │2025年11月，本公司在武汉国际商用车展向全球首发了EV-RT生态圈、工程 │
│ │型电动挂车平台及其衍射的2款工程型EV-RT（纯电动头挂列车）的原型车、│
│ │以及运营保障基站，取得行业巨大反响和广泛好评。 │
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│公司资金需求│本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。本集团在汇总各子公司现金│
│ │流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维│
│ │持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符合借款│
│ │协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和│
│ │长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.《机动车运行安全技术条件》（GB7258）的修订带来的挑战和机遇。 │
│ │2025年11月，公安部组织完成了《机动车运行安全技术条件》（GB7258）的│
│ │征求意见稿，对半挂车行业提出两项具有里程碑意义的强制性要求：一是调│
│ │整挂车法定定义，二是扩大EBS强制安装范围。 │
│ │（1）关于调整挂车法定定义带来的影响： │
│ │《机动车运行安全技术条件》（GB7258）征求意见稿，其核心的修订之一，│
│ │是将“挂车”定义从“无动力道路车辆”调整为“不能依靠自身驱动力行驶│
│ │的道路车辆”。对本公司的半挂车转型为“电动挂车”赋予了合法身份。 │
│ │（2）关于扩大EBS强制安装范围带来的影响： │
│ │《机动车运行安全技术条件》（GB7258）征求意见稿要求总质量大于10000k│
│ │g的半挂车强制装备EBS（电子控制动系统），较现行标准（仅针对危险货物│
│ │运输货车）大幅扩展。这一修订在提升道路安全保障的同时，也显著提高了│
│ │半挂车行业的技术准入门槛。 │
│ │A.“集采”机遇：以规模与标准构筑成本与效率护城河：本公司的模块化、│
│ │平台化研发体系，确保了从设计源头实现零部件通用性与一致性。这为EBS │
│ │等核心模块的大规模集中采购奠定了坚实基础，可有效摊薄新增的合规成本│
│ │。 │
│ │同时，标准化平台化设计使得EBS的集成、标定与调试流程得以简化和复用 │
│ │，大幅提升新产品的开发与上市效率，从而将行业的普遍成本压力，转化为│
│ │本公司在成本控制与响应速度上的结构性优势。 │
│ │B.“保供”机遇：以深度协同定义标准，驱动价值创造：超越简单的采购交│
│ │易，本公司正与全球头部供应商开展战略合作，致力于共同定义将EBS深度 │
│ │融入“12模块”的保供体系中，定义EBS在整车平台中的接口标准与性能匹 │
│ │配规范等。这种深度协同确保了供应的技术领先性与质量稳定性。 │
│ │2.2025年7月1日起，国家对货车上装委托改装企业须经主机厂在工信部备案│
│ │后方可合法开展业务。作为《细则》的核心举措，该政策旨在规范生产秩序│
│ │、保障产品一致性、落实监管责任，将从行业准入、竞争格局、运营模式、│
│ │发展质量四个方面带来根本性变革。备案制实施将大幅抬高行业门槛，推动│
│ │行业洗牌，淘汰低端低效产能，倒逼企业从简单加工向专业化配套转型，促│
│ │进整个委改行业由规模扩张转向高质量发展。 │
│ │3.与全球南方市场有关的地缘政治的漩涡。 │
│ │（1）东盟地区：东盟成员国在政治制度、发展水平上的巨大差异进一步加 │
│ │剧其地缘政治格局的重构。 │
│ │（2）中东：2025年，中东冲突持续交织，地区力量格局历经调整，旧阵营 │
│ │对抗格局被打破，新的力量平稳尚未建立，安全局势动荡难以止息。 │
│ │（3）非洲：2025年非洲多国选举进展总体平稳有序，但也有部分地区和国 │
│ │家地缘冲突持续扩散，安全形势持续恶化，政治格局呈现“整体稳定、局部│
│ │动荡”的特点。 │
│ │4.美国关税给“美、墨、加自贸协定”带来的撕裂。 │
│ │（1）加拿大加快节奏减少对美贸易依赖；加大与我国的贸易，尤其在新能 │
│ │源车方面。 │
│ │（2）美国关税在过去10个月之内，对华的冲击效果并没有想象的那么大， │
│ │美国政府继续挥舞“超级301”大棒。 │
│ │5.因地缘政治导致的原材料供应链和价格的波动。 │
│ │本公司通过坚定推动订单、排产和交付的全流程优化，缩短了所有订单的交│
│ │付周期，减小价格风险窗口期。通过对原材料的集中采购，与供应商之间形│
│ │成了优于市场指数的定价模式，并在价格波动时友好协商双方共赢的解决方│
│ │案。建立售价与成本的联动机制，与最终客户适度分担原材料成本上涨的影│
│ │响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股 │
│ │票相结合的方式向投资者分配股利。在保证公司正常经营的前提下，优先采│
│ │用现金分红的方式。在符合的情况下，公司每年的分红将介乎上一个财政年│
│ │度归属于母公司净利润的40%-60%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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