热点题材☆ ◇301052 果麦文化 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、元宇宙、AIGC概念、数据要素、Sora概念
风格:融资融券、股权激励、户数增加
指数:无
【2.主题投资】
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2024-02-19│Sora概念 │关联度：☆☆☆
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公司储备了一部主投主控的动画大电影，以中华传统经典为内核、AI漫画大模型深度赋能创
作，对标《长安三万里》。
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2023-08-15│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的少儿类图书主要涉及文学名著、绘本、故事、幼儿启蒙等题材。
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2023-05-18│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司数据要素是公司的核心资产，公司将以创立以来积累的校对资源、内容资源为基础，构
建数据模型，并结合人工智能技术在智能编校领域进行行业模型和应用层的探索研发。
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2023-02-03│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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公司积极探索虚拟人对推动公司主业的可能性，应用包括不限于：1.图书策划与发行业务方
面：利用虚拟人进行互联网图书营销，丰富公司的新媒体运营，进行品牌推广；2.IP衍生与运营
业务方面：公司拥有优质的版权资源，据此进行虚拟人IP的研发，支持公司构建互动元宇宙场景
。
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2022-11-16│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有果麦AI创作机器人
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2024-03-01│定向增发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-03-01公告：定向增发预案已实施,预计募集资金552.51万元。
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有直播营销服务
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2022-01-21│在线阅读 │关联度：☆
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公司有数字内容业务
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2021-09-02│IP变现 │关联度：☆☆☆☆
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公司基于图书策划与发行业务积累了丰富优质的IP资产和用户资源，积极拓展IP衍生与运营
业务
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2021-08-30│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-08-30在深交所创业板注册上市
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2024-04-09│股权激励 │关联度：☆☆☆☆
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20240409公告，股权激励计划已通过股东大会预案
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2024-03-31│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-03-31股东户数相对于2024-02-29变动66.9214%
【3.事件驱动】
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2023-09-28│国资委要求加快培育具有重大引领带动作用的AI企业
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国务院国资委举办第二期“智慧国资数字央企”大讲堂。国务院国资委党委书记、主任介绍
了积极推动国资央企数字经济与实体经济深度融合，加速推进数字经济新场景应用落地，在实现
数字技术转移、成果转化与产业化合作方面的进展成效。希望进一步与高校、科研院所等建立多
种形式合作关系，畅通数据资源大循环，有效释放数据要素价值，加快传统产业高端化、智能化
、绿色化转型升级，积极培育孵化未来产业，加快培育具有重大引领带动作用的人工智能企业和
产业，抢占科技革命和产业变革的制高点。
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2023-09-28│ChatGPT再迎重磅升级，分析师称当前应积极看待AI板块
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当地时间周三（9月27日），OpenAI在X（前身为推特）上宣布，其聊天机器人产品ChatGPT
可以通过微软的必应搜索引擎进行网络搜索，将不再局限于2021年9月之前的数据。OpenAI称：
“现在ChatGPTPlus和Enterprise（企业版）用户可以使用浏览功能，将很快扩展到所有用户。
要启用，请在GPT-4下的选择器中选择‘使用必应浏览’（BrowsewithBing）。”券商认为当前
时点，应该积极看待AI板块。1）前期AI板块相关标的已经经历了深度回调，部分标的估值已经
具有吸引力；2）产业仍在持续演进，市场认知过度悲观。近期包括微软AI产品铺开，持续引领
底层技术及应用向前演进。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由果麦有限整体变更设立的股份有限公司。2017年11月15日，果麦│
│ │有限召开股东会，决议同意公司整体变更为股份有限公司。同日，全体发起│
│ │人共同签署了《发起人协议》。根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出│
│ │具的大华审字[2017]008068号《审计报告》，截至2017年3月31日，果麦有 │
│ │限账面净资产为11,704.02万元。根据国众联资产评估土地房产估价有限公 │
│ │司出具的国众联评报字(2017)第2-1045号《资产评估报告》，截至2017年3 │
│ │月31日，果麦有限账面净资产评估值为18,022.00万元。2017年11月15日， │
│ │公司召开创立大会暨第一次股东大会，审议通过《关于设立果麦文化传媒股│
│ │份有限公司的议案》等相关议案，同意以果麦有限截至2017年3月31日经审 │
│ │计的净资产11,704.02万元为基础，以净资产折股方式折为公司每股面值1元│
│ │的5,000万股普通股，折股比例为2.3408:1，所折合的股份由发起人按各自 │
│ │持有果麦有限的股权比例分配。上述净资产超过股本总额的部分共计6,704.│
│ │02万元计入公司的资本公积。2017年11月15日，大华会计师事务所（特殊普│
│ │通合伙）出具大华验字[2017000801号《验资报告》，确认公司已收到各发 │
│ │起人缴纳的注册资本（股本）合计5,000万元，均系以果麦有限截至2017年3│
│ │月31日止的净资产折股投入，共计5,000万股，每股1元。净资产折合股本后│
│ │的余额6,704.02万元计入资本公积。2021年5月14日，公司对报告期内预付 │
│ │版税（含翻译费）减值计提方法进行调整，并采用追溯重述法进行了会计处│
│ │理。考虑会计差错更正影响后，公司截至2017年3月31日的未分配利润为2,5│
│ │60.70万元，不存在未弥补亏损。2021年5月14日，大华会计师事务所（特殊│
│ │普通合伙）出具了大华核字[2021]009131号《果麦文化传媒股份有限公司关│
│ │于前期会计差错更正对2017年3月31日股份制改制净资产差异情况说明的专 │
│ │项审核报告》。考虑会计差错更正对股改净资产影响后，发行人截至2017年│
│ │3月31日的未分配利润为2,560.70万元，不存在未弥补亏损。2021年5月14日│
│ │，公司第二届董事会第四次会议、第二届监事会第三次会议审议并通过了《│
│ │关于会计差错更正的议案》等议案，同意公司就预付版税（含翻译费）减值│
│ │计提方法进行调整并采用追溯重述法进行会计处理，并审议通过了《果麦文│
│ │化传媒股份有限公司关于前期会计差错更正对2017年3月31日股份改制净资 │
│ │产的差异情况说明》，独立董事发表了同意的独立意见。2021年5月31日， │
│ │公司召开2021年第一次临时股东大会，审议通过上述.前期会计差错更正及 │
│ │追溯调整等事项。保荐机构、发行人律师认为，发行人已就上述前期会计差│
│ │错更正及追溯调整事项以及就前期会计差错更正对2017年3月31日股份改制 │
│ │净资产、未分配利润的影响编制了股改净资产差异情况说明，大华会计师出│
│ │具了专项审核报告，且己履行必要的审议程序，考虑会计差错更正影响后，│
│ │发行人截至2017年3月31日不会导致出现未弥补亏损的情形。2017年12月1日│
│ │，公司完成工商登记。 │
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│产品业务 │公司主要产品及服务分为图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营，│
│ │其中，图书策划与发行为公司的核心业务。 │
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│经营模式 │1、图书策划与发行 │
│ │(1)采购模式 │
│ │公司纸质图书策划与发行业务的采购行为主要涉及策划和发行两个环节。 │
│ │(2)生产模式 │
│ │公司图书策划与发行业务涉及生产环节的主要为选题策划、装帧设计等工作│
│ │。 │
│ │(3)销售模式 │
│ │公司图书销售模式分为经销和直销两种模式，其中，经销模式分为委托代销│
│ │模式和买断式经销模式。公司图书销售模式以委托代销模式为主。 │
│ │2、数字内容业务 │
│ │(1)采购模式 │
│ │电子书版权采购主要采取两种方式：一种与版权代理公司或者作者签订《著│
│ │作权许可使用协议》时，通常约定纸质图书版权条款的同时约定电子书等版│
│ │权条款；另一种系直接与版权方签订协议单独取得电子书版权。电子书的版│
│ │税成本按照公司与版权方签订的《著作权许可使用协议》约定的条款计算。│
│ │(2)生产模式 │
│ │公司的电子书内容均选自于已经出版发行的纸质图书，因此，公司电子书产│
│ │品的生产流程主要为电子文件制作、上线销售等。 │
│ │(3)销售模式 │
│ │报告期，公司的电子书业务主要与亚马逊kindle、掌阅、微信读书等主流数│
│ │字阅读平台进行合作，授权平台使用公司制作的电子书。平台提供电子书供│
│ │用户下载阅读并收取费用，公司按照协议约定的条款与数字阅读平台进行结│
│ │算。 │
│ │(4)定价模式 │
│ │公司数字内容业务是基于市场调研的市场化定价，根据版权属性、竞品情况│
│ │等因素按纸质图书定价的一定比例与图书作者或版权代理机构确定。公司与│
│ │数字内容阅读平台根据市场调研及促销政策等因素会对实际销售价格进行适│
│ │当调整。 │
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│行业地位 │公版图书码洋占有率前三的出版企业 │
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│核心竞争力 │（1）强大的创意策划能力 │
│ │（2）“价值和美”的产品策略与突出的设计能力 │
│ │（3）依托新媒体及互联网等新工具整合营销的能力 │
│ │（4）公司拥有创新思维、视野开阔的创意团队，且具备完善的人才培养机 │
│ │制 │
│ │（5）依靠品牌和诚信吸引越来越多的优质作者和学者，有较强的版权获取 │
│ │能力 │
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│竞争对手 │中国出版、中南传媒、凤凰传媒、中信出版、新经典、磨铁图书、中南博集│
│ │、读客文化等。 │
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│品牌/专利/经│公司对图书选题的市场价值具有精准的判断力与长远的战略眼光，常年跟踪│
│营权 │、梳理、挖掘海量资讯，深度关注和研判行业的趋势动向，注重培养和引导│
│ │潜在的市场需求，努力将“果麦”打造为专注策划精品图书的文化品牌。 │
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│投资逻辑 │根据开卷信息统计数据显示，在2020年度大众出版民营图书公司排名中，发│
│ │行人图书零售市场码洋占有率排名第八。其中，文艺类码洋占有率排名第五│
│ │，社科类码洋占有率排名第六，少儿类码洋占有率排名第十三。 │
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│消费群体 │图书发行商和零售商，影视、动漫行业相关企业。 │
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│消费市场 │中国境内 │
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│行业发展趋势│1、居民文化需求层次不断提髙给图书行业提供了广阔的市场空间 │
│ │与物质消费不同，文化消费的对象是精神产品及服务。随着我国经济的不断│
│ │发展和转型升级，财富化、城市化进程的不断推进，经济结构和社会结构调│
│ │整，人们的需求逐渐从物质层面上升为精神层面，文化消费日益成为人们日│
│ │常的主要开支内容。 │
│ │当人均GDP超过8，000美元，根据国际经验，经济已经进入服务业全面跃升 │
│ │的重要阶段，也是成熟社会文化产业复兴的标志，文娱消费将成为消费升级│
│ │的重要组成部分。国家统计局统计数据显示，全国居民人均教育文化娱乐消│
│ │费支出从2013年的1，398元增加至2019年的2,513元，复合增长率为10.27% │
│ │。 │
│ │2、市场集中度有提升空间，具备竞争优势的企业将进一步发展壮大 │
│ │尽管我国出版行业的产值、市场规模目前均已位居世界前列，但与德国、美│
│ │国、日本等出版强国对比，我国出版产业具有国际竞争力不强、同质化较为│
│ │严重、经典作品较少、专业人才缺乏、行业集中度低等特点。今后几年我国│
│ │出版企业应更加关注市场需求及其变化，充分挖掘我国的传统文化资源，发│
│ │展有市场需求、体现我国文化特色的图书，不断优化自身产品结构和创新图│
│ │书营销模式，进一步扩大我国出版物和我国文化的国际影响力。头部优势企│
│ │业凭借优质的内容资源、丰富的策划设计经验、完善的营销渠道，能够提供│
│ │多种载体形态的文化产品，具有集中整合资源的有利条件，未来图书市场的│
│ │集中度有望得到提升。 │
│ │3、IP衍生品的发展将拓展内容行业的边界 │
│ │近年来，国内少儿、文艺类图书沉淀出越来越多的优质IP，文学、绘本作为│
│ │IP源头，往往能够通过改编成影视作品、游戏、动漫及授权周边商品、实景│
│ │公园等等衍生品，丰富图书企业的盈利模式；而下游影视、动漫行业近年来│
│ │的快速发展，也反向推动上游图书销售的增长，并使民营图书公司能够进一│
│ │步获取或绑定上游的优质IP，实现内容与衍生品良性循环互动发展。 │
│ │4、进一步提升优质产品的市场供给能力 │
│ │随着我国居民文化消费需求层次不断提高且日益多样化，当前文化产品存在│
│ │有效供给不足，无效、低端供给大量存在，且缺乏精准的个性化文化服务，│
│ │供需矛盾的状况将成为我国图书行业发展的重要推动力。此外，IP市场逐渐│
│ │趋于理性，流量效应渐渐削弱的形势下，深耕内容才是提升价值的关键。大│
│ │众对精品内容有着强烈的诉求，内容的审美价值取向正在逐步去低俗化、庸│
│ │俗化，逐渐向传统主流文化靠拢。 │
│ │随着用户知识服务需求和个性化需求的日益增强，传统出版模式难以提供适│
│ │合碎片化时间内阅读的内容和个性化的知识服务，而基于大数据技术的新兴│
│ │出版可以及时有效地收集用户行为数据，确定用户画像，以满足用户的个性│
│ │化知识需求。大数据、人工智能等技术的创新应用，将大大提升产品的运营│
│ │效能，提升品牌的核心竞争力。因此，绘制用户画像和海量数据处理技术在│
│ │出版发行业务流程中的应用将愈发普遍，通过舆情监测洞悉发展新机遇，海│
│ │量数据实时监测、分析，更加精准的捕捉用户需求，及时、髙效地调整品牌│
│ │运营策略，优化产品设计。 │
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│行业政策法规│《出版管理条例》（国务院第666号令）、《图书、期刊、音像制品、电子 │
│ │出版物重大选题备案办法》（国新出发〔2019〕35号）、《出版管理条例》│
│ │（国务院第666号令）、《出版物市场管理规定》（国家新闻出版广电总局 │
│ │、商务部令第10号）、《图书质量保障体系》、《图书质量管理规定》、《│
│ │中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国著作权法实施条例》、《出│
│ │版管理条例》、《出版物市场管理规定》、《印刷业管理条例》、《文化产│
│ │业振兴规划》、《新闻出版总署关于进一步推动新闻出版产业发展的指导意│
│ │见》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》、《关于鼓励│
│ │和引导民间资本投资广播影视产业的实施意见》、《关于支持民间资本参与│
│ │出版经营活动的实施细则》、《深化新闻出版体制改革实施方案》、《深入│
│ │实施国家知识产权战略行动计划(2014-2020年）》、《中共中央关于制定国│
│ │民经济和社会发展第+二个年规划的建议》、《中华人民共和国国民经济和 │
│ │社会发展第十三个五年规划纲要》、《“十三五”国家重点图书、音像、电│
│ │子出版物出版规划》、《出版物市场管理规定》、《关于支持实体书店发展│
│ │的指导意见》、《全民阅读“十三五”时期发展规划》、《国家“十三五”│
│ │时期文化发展改革规划纲要》、《新闻出版广播影视“十三五”发展规划》│
│ │、《进一步支持文化企业发展的规定》、《中共中央关于制定国民经济和社│
│ │会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》、《关于延续宣传│
│ │文化增值税和营业税优惠政策的通知》(财税[2013]87号）、《关于延续宣 │
│ │传文化增值税优惠政策的通知》（财税[2018]53号）、《关于延续宣传文化│
│ │增值税优惠政策的公告》（财政部、税务总局公告2021年第10号)、《关于 │
│ │推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》、《关于推动传统出版和新│
│ │兴出版融合发展的指导意见》、《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲│
│ │要》、《关于加快新闻出版业实验室建设的指导意见》、《关于深化新闻出│
│ │版业数字化转型升级工作的通知》、《新闻出版广播影视“十三五”发展规│
│ │划》、《关于促进文化和科技深度融合的指导意见》。 │
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│公司发展战略│本公司将以发展战略为导向，进一步扩大版权储备规模，巩固和加强公司在│
│ │文艺、社科和少儿类图书领域的优势地位，实现公司健康、持续、快速发展│
│ │，不断提升公司价值，践行公司“传承文明，重建生活”的神圣使命。 │
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│公司经营计划│1、扩张人才储备，提高产能 │
│ │在维持公司现有创新管理模式和人才培养制度的前提下，公司适当引入外部│
│ │人才，并利用现有人才培养体系培养人才，进一步加大在图书选题策划、市│
│ │场营销方面的产能，在保持公司目前精品化图书策略的前提下，策划发行更│
│ │多精品图书。 │
│ │2、打造版权运营平台 │
│ │公司通过落实版权库的建设，在现有的文艺、社科及少儿领域快速积累版权│
│ │优势资源，补充现有的产品结构，进一步增强公司的竞争优势。依托公司扩│
│ │编后稳定的策划团队，公司将拓展更多样的产品形式，跟随新兴的电子阅读│
│ │潮流，继续推进纸电声同步上市的规模，以版权为核心进行更多的运营。 │
│ │3、打造IP孵化平台，构建本土文化品牌 │
│ │基于公司对于图书市场和图书的深刻理解，公司将从更大格局出发，主动协│
│ │助签约作者打磨系列作品，依托公司髙效的畅销书打造能力和全版权综合运│
│ │营能力，孵化系列作品IP，探索知识付费等多元业务形态，构建本土文化品│
│ │牌，通过培养一批本土作家，拥有强大的IP资源库。 │
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│公司资金需求│版权库建设项目 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │(一)政策监管风险；(二）市场竞争风险；(三）版权合同到期不能续约的风│
│ │险；(四）图书选题风险；(五）税收优惠政策变化的风险；(六）图书产品 │
│ │权益遭受侵害风险；(七）房产租赁风险；(八）经营业绩受到新冠肺炎疫情│
│ │影响的风险 │
│ │二、内控风险： │
│ │(一)管理风险；(二）核心人才流失的风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │(一)存货积压风险；(二）预付款项风险；(三）应收账款回收的风险；(四 │
│ │）参与电影投资的风险；(五）净资产收益率被摊薄风险；(六）上游原材料│
│ │价格波动风险 │
│ │四、技术创新风险 │
│ │五、发行失败风险 │
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│股权激励 │果麦文化2024年4月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予100万股（第 │
│ │二类）限制性股票，其中首次向15名激励对象授予83万股，授予价格为16.4│
│ │2元/股；预留17万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分两│
│ │期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2023年净利润为基│
│ │数，2024年净利润增长率不低于10%；2025年净利润增长率不低于15%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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