热点题材☆ ◇301075 多瑞医药 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、创新药
风格:融资融券、连续亏损、要约收购、控制变更
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-11-12│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司的布洛芬混悬液用于儿童普通感冒或流行性感冒引起的发热
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2025-08-01│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司搭建了中药创新药研发平台
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2023-11-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司的布洛芬混悬液用于儿童普通感冒或流行性感冒引起的发热
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2023-08-15│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司的在产产品主要有醋酸钠林格注射液复方电解质注射液、碳酸氢钠林格注射液等产品。
其中，多个产品已通过一致性评价。
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2022-12-06│布洛芬 │关联度：☆☆☆
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公司布洛芬混悬液已获批通过，并具备相应的生产条件。
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2021-09-29│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-09-29在深交所创业板注册上市
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2026-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2026-02-27│要约收购 │关联度：☆☆☆
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公司2026-02-27公告:王庆太、曹晓兵拟出资收购公司股份,当前要约收购已完成
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2025-12-08│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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西藏嘉康时代科技发展有限公司已转让上市公司9.70%的股份给曹晓兵。
【3.事件驱动】
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2023-01-04│卫健委为基层医疗机构配齐配足中成药等
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1月3日，国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫
生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药、退热药、止咳药及抗原检测试剂盒配备，确保
机构可用量始终保持在2周以上。与此同时，国家药监局通过快速审评通道，批准对乙酰氨基酚
、维生素C泡腾片等13个新冠病毒感染对症治疗药物上市。机构继续战略看好中药的长期机遇，
未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇。
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2022-12-13│大众购药需求猛增，布洛芬销售火爆
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近期，国务院联防联控机制发布新冠感染者居家治疗指南及常用药参考，依据发热、咽干咽
痛、咳嗽咳痰等七种症状列出了常用药物，其中布洛芬作为针对发热症状的药物被列入其中。日
前，北京、辽宁、山东、南昌等省市相继调整药品购买措施，据新规，市民通过线上或线下药店
购买退热、止咳、抗感染、治疗咽干咽痛等“四类药品”不再需要实名登记信息，大众购药需求
猛增。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │西藏多瑞医药股份有限公司(简称“多瑞医药”)于2016年12月22日在昌都市│
│ │工商部门登记注册，入驻西藏昌都经济开发区。公司主要从事化学药品制剂│
│ │及其原料药的研发、生产和销售。自成立以来，公司重点围绕围手术期和急│
│ │抢救领域进行产品管线布局，目前已在血浆代用品细分领域取得了较强的竞│
│ │争优势。公司于2021年9月29日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。未来， │
│ │公司将以血浆代用品为发展主线，拓展急抢救用药、儿童用药、精神类用药│
│ │等特色领域的原料药及制剂的研发、生产及销售;同时，公司还将积极响应 │
│ │国家鼓励中医药发展的政策，进行中药经典名方、藏药经典名方的创新性开│
│ │发及中药材、藏药材种植。 │
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│产品业务 │公司主要从事化学药品制剂及中间体、原料药的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司坚持自主研发与对外合作并行的双轮驱动研发模式。一方面，筑牢自主│
│ │研发根基，依托自身核心技术团队与实验室平台，主导关键工艺开发、知识│
│ │产权布局及源头创新；另一方面，积极拓展合作研发网络，与高校、科研院│
│ │所等建立深度合作，通过技术引进、联合攻关、委托开发、成果共享等多种│
│ │形式，加速技术瓶颈突破与产品管线扩充。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司目前自有产品以自主生产为主，公司子公司湖北多瑞、鑫承达、四川多│
│ │瑞拥有完善的管理体系以及丰富的产能配置，可以满足多肽原料药、化学中│
│ │间体以及大容量注射剂、片剂、颗粒剂、口服混悬剂等药品制剂的生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司制剂产品的销售模式主要有传统经销模式、配送经销模式和直销模式。│
│ │在传统经销模式下，公司协助传统经销商制定市场推广策略，而销售渠道拓│
│ │展、市场推广活动和销售流通活动则由经销商具体负责；配送经销模式下，│
│ │公司自行统筹、规划产品的市场推广活动，并委托专业的学术推广服务商公│
│ │司负责推广活动的具体执行；直销模式下，公司直接将产品销售给终端医院│
│ │。 │
│ │公司中间体的销售模式主要为代理销售模式，公司相关产品销售主要以与专│
│ │业中间体代理商合作来开展，通过代理商的渠道、影响力及资源去争取更多│
│ │客户，拓展海外市场。 │
│ │公司多肽原料药的销售模式主要为直销模式，公司通过自有渠道直接将产品│
│ │销售给下游客户。 │
│ │4、采购模式 │
│ │公司各生产单位采购部门负责物资的自采工作。根据生产计划和现有库存，│
│ │确定最佳原材料、包装材料等物料的采购计划，采购部门根据采购品种上、│
│ │下游产业的价格分析，结合市场信息的采集与分析，实现专业化管理，降低│
│ │公司采购成本。 │
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│行业地位 │公司已成为血浆代用品晶体液细分领域的领先企业 │
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│核心竞争力 │（一）生产平台 │
│ │公司拥有两大核心生产主体，分别面向精细化工与医药制药两个不同终端市│
│ │场。鑫承达专注于农药中间体、新材料中间体等化学品的规模化合成，具备│
│ │灵活的釜式反应、蒸馏、结晶等单元操作能力，可承接多品种、多批次的定│
│ │制生产任务。四川多瑞按照GMP规范建设，配备固相合成仪、制备液相色谱 │
│ │、冻干机等专用设备，专注于多肽API的合规生产。两大平台在产品属性、 │
│ │客户群体、监管要求上各自独立，使公司能够同时受益于化工与医药两大行│
│ │业的景气周期，有效对冲单一行业政策变化或需求波动的风险，增强了公司│
│ │经营的稳健性与抗风险韧性。 │
│ │（二）研发能力 │
│ │公司组建了独立的两支研发团队，分别聚焦有机合成化学与多肽合成化学，│
│ │各自主导所属业务方向的技术创新。化工中间体研发团队致力于农药及新材│
│ │料中间体的新路线开发、传统工艺优化及绿色合成技术应用，以降低生产成│
│ │本和减少三废排放。多肽原料药研发团队紧跟行业前沿，熟练掌握固相合成│
│ │技术，并积极探索新型工艺的应用，持续提升合成收率与纯度。公司“双引│
│ │擎”研发架构，使公司在化工与医药两个领域培育技术竞争力，避免单一赛│
│ │道技术落后风险。 │
│ │（三）管理能力 │
│ │公司核心管理团队在市场开拓、产品研发、生产质量控制、财务管理、公司│
│ │治理等方面都具有丰富的经验。公司将通过中高层核心管理人员持股等多种│
│ │激励方式，将其与公司的长远利益、长期发展绑定在一起。公司将继续保持│
│ │稳定和高效的执行力，为公司发展战略和目标的实现提供人才保障。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入15,417.65万元，比上年同期下降35.93%。 │
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│竞争对手 │南京海辰药业股份有限公司、哈尔滨三联药业股份有限公司、灵康药业集团│
│ │股份有限公司、科伦药业、石家庄四药、石药银湖制药、莎普爱思。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司高度重视新产品研发，报告期末，公司及子公司已取得38项专利│
│营权 │，其中发明专利13项、实用新型专利23项、外观设计专利2项，并有8项发明│
│ │专利正在申请之中。 │
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│投资逻辑 │公司原核心产品醋酸钠林格注射液于2024年末被纳入第十批国家组织药品集│
│ │中采购目录并中选，对2025年度药品销售收入产生较大影响，收入规模较20│
│ │24年度下降8645.17万元，降幅35.93%。同期，公司子公司鑫承达、四川多 │
│ │瑞经营的中间体、多肽原料药业务逐步进入规模商业化，收入较上年大幅增│
│ │长，业务占比进一步提高，已成为公司盈利能力恢复的重要支点。 │
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│消费群体 │农药、新材料、多肽药物等多个领域 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │公司主要从事药品制剂及化学中间体、多肽原料药的研发、生产和销售。 │
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│主要产品 │药品制剂及化学中间体、多肽原料药 │
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│股权收购 │受让亳州天济40%股权：多瑞医药2022年8月10日公告，公司与湖北天济、亳│
│ │州市天济药业有限公司（简称“亳州天济”）签署《投资意向协议》，公司│
│ │拟受让湖北天济持有的亳州天济40%股权。股权转让完成后，公司将持有亳 │
│ │州天济40%股权。公司表示，本次投资亳州天济，有利于加快推进完善公司 │
│ │中医药产业布局，有利于进一步增强公司盈利能力。 │
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│对外投资 │多瑞医药2022年2月7日公告，公司与河南正新源医疗科技有限公司（简称“│
│ │河南正新源”）、自然人林晓娜共同出资设立成立武汉市瑞蒂莲医药科技有│
│ │限公司（简称“瑞蒂莲医药”）。瑞蒂莲医药注册资本2000万元，公司认缴│
│ │注资额1280万元，认缴比例64%。瑞蒂莲医药经营范围包括食品销售、药品 │
│ │进出口、药品生产等。 │
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│行业竞争格局│医药制造业是我国国民经济的支柱产业之一，是构建我国医疗卫生体系的重│
│ │要基础，是关系民生和社会安定的重要行业，对于提升国民健康水平、促进│
│ │社会进步发挥着显著作用。受全球宏观经济影响，国内医药行业阶段性波动│
│ │。长期来看，我国医药行业发展前景依旧向好，国家通过医保、医药和医疗│
│ │政策的联动促进医药产业转型升级，朝着创新驱动、高质量发展的方向稳步│
│ │迈进。根据国家统计局数据显示，2025年医药制造业营业收入为24870亿元 │
│ │，同比下降1.2%；营业成本为14362亿元，同比下降1.3%；利润为3490亿元 │
│ │，同比增长2.7%。 │
│ │在多肽原料药方面，2025年受GLP-1受体激动剂等重磅药物需求拉动，多肽 │
│ │原料药行业迎来高速增长期。在政策引导、技术突破和产能扩张的多重驱动│
│ │下，全球及中国市场均呈现出强劲的发展势头。2025年全球多肽治疗药物市│
│ │场规模约497亿美元，预计到2034年将达到926亿美元，年复合增长率约6.95│
│ │%。中国市场方面，2025年中国多肽药物市场规模约748.01亿元，多肽CRDMO│
│ │市场规模约63.51亿元。中国多肽原料药市场受益于政策鼓励、下游需求增 │
│ │长及行业技术迭代，本土企业自主研发能力持续突破，行业整体发展迅速。│
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│行业发展趋势│过去十年我国药品消费支出保持了较快的增速，但与发达国家相比仍存在较│
│ │大的差距。随着我国人口老龄化加剧，以及居民人均收入水平的不断提高和│
│ │国家卫生支出持续增加，将进一步驱动药品行业持续增长。其中，多肽类药│
│ │物由于其独特的优势，使得其成为了药物开发中的重要组成部分之一。多肽│
│ │药物以慢性病治疗为主，随着临床应用范围的不断扩大和新药品种陆续上市│
│ │，多肽药物以其确切的疗效和较好的安全性，正逐渐被专家和临床医生所接│
│ │受，临床治疗地位也不断提升，再加上近年来多肽药物治疗在免疫调节以及│
│ │新陈代谢紊乱方面的广泛应用，全球多肽药物市场规模迅速扩大。从全球多│
│ │肽药物市场整体来看，据弗若斯特沙利文预测，全球多肽药物市场至2032年│
│ │将达2,612亿美元，年复合增长率约12.6%，其中GLP-1赛道增速更高。 │
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│行业政策法规│《中药生产监督管理专门规定》、《关于全面深化药品医疗器械监管改革促│
│ │进医药产业高质量发展的意见》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质│
│ │量发展的意见》 │
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│公司发展战略│公司近年来积极向多肽原料药、化学中间体领域拓展，以鑫承达、四川多瑞│
│ │为实施载体，推动战略目标的落地。本报告期，公司控制权发生变更，控股│
│ │股东、实际控制人变更为王庆太、崔子浩、曹晓兵，实控人的变更标志着公│
│ │司发展将进入新的阶段。 │
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│公司日常经营│公司原核心产品醋酸钠林格注射液于2024年末被纳入第十批国家组织药品集│
│ │中采购目录并中选，对2025年度药品销售收入产生较大影响，收入规模较20│
│ │24年度下降8645.17万元，降幅35.93%。同期，公司子公司鑫承达、四川多 │
│ │瑞经营的中间体、多肽原料药业务逐步进入规模商业化，收入较上年大幅增│
│ │长，业务占比进一步提高，已成为公司盈利能力恢复的重要支点。 │
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│公司经营计划│公司将重点打造化学中间体、多肽原料药双赛道布局，不断提高研发能力和│
│ │管理水平，在现有产品的基础上，继续丰富产品品类，重点选择有一定技术│
│ │壁垒、附加值高的产品，同时不断拓展自主销售渠道。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、研发风险 │
│ │公司研发活动面临多方面的风险与不确定性。在技术层面，化学中间体合成│
│ │工艺放大及多肽原料药的长链高效合成均存在技术攻关不及预期的可能，新│
│ │工艺、新路线的工业化转化具有固有失败率；在项目执行层面，研发周期可│
│ │能因各种因素而延长，导致研发成本超支；在外部合作层面，合作研发中存│
│ │在知识产权归属界定不清、技术成果无法独占或合作方违约等风险；此外，│
│ │核心研发人才流失、行业技术迭代加速等因素，也可能对公司研发管线的推│
│ │进节奏和最终商业化价值产生不利影响。 │
│ │2、环保风险 │
│ │鑫承达、四川多瑞生产过程中会产生一定量的废水、废气，随着国家对生态│
│ │文明建设、推进绿色低碳发展的要求不断增强，公司将采取一系列节能减排│
│ │降碳和技术优化等措施来转型升级，助推公司高质量发展，并将进一步提升│
│ │废物资源化利用，这将增加公司在环保设施、三废治理、碳排放管理等方面│
│ │的投入和支出，从而对公司的收益水平造成一定的影响。公司高度重视环保│
│ │工作，具有完善的环保设施和管理制度，公司还将进一步促进减排，从工艺│
│ │本质上进行改进，并持续提升环保治理的水平。 │
│ │3、安全生产风险 │
│ │公司生产过程中，部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒│
│ │物质。产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因│
│ │设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险│
│ │。虽然报告期内，公司未发生过较大及以上安全事故，但不排除随着生产规│
│ │模不断扩大，新引进人员技能素养不足导致较大安全事故的发生，这将给公│
│ │司的生产经营带来较大的不利影响。针对安全风险，公司建立了完善的安全│
│ │管理体系和制度流程，尤其是对变更管理、人员培训、风险辨识和隐患排查│
│ │治理、应急救援能力建设、安全责任制的落实，同时，建立了完善的监督检│
│ │查和考核体系，确保各项安全生产工作落到实处，坚决遏制较大及以上事故│
│ │发生。 │
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│战略合作 │多瑞医药2022年5月12日公告，公司与朗皓医疗科技（湖南）有限公司于近 │
│ │日签订《销售代理协议》，代理产品包括一次性可视双腔支气管插管、一次│
│ │性可视气管插管联合套件、可视喉罩及抗HPV生物蛋白敷料，朗皓医疗委托 │
│ │公司负责上述产品在全国的独家销售，代理期限自2022年5月1日至2027年12│
│ │月31日。 │
│ │多瑞医药2022年7月7日公告，公司与湖北济安堂药业股份有限公司于近日签│
│ │订销售代理协议，湖北济安堂授权公司负责滋补水鸭合剂在全国的独家销售│
│ │，代理期限自2022年7月1日至2027年6月30日。滋补水鸭合剂适用于益气补 │
│ │血、滋阴，用于全身无力，失眠多梦，食欲不振和产后、病后身体虚弱。 │
│ │多瑞医药2022年9月13日公告，公司与湖北中创医疗用品有限公司于近日签 │
│ │订销售代理协议，代理产品为壳聚糖生物医用敷料，代理期限自2022年7月1│
│ │日至2025年6月30日。 │
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