热点题材☆ ◇301111 粤万年青 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:口罩防护、幽门菌、新冠药
风格:融资融券、即将解禁、QFII新进
指数:无
【2.主题投资】
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2022-03-31│新冠药概念 │关联度：☆☆☆☆
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藿香正气系列产品已连续被列为《（试行第四至第九版）》的医学观察期推荐用药，公司生
产销售的藿香正气系列产品有：藿香正气水、藿香正气片。
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2022-01-11│幽门螺杆菌 │关联度：☆
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公司在研项目包括苦木注射液抑杀幽门螺杆菌的功效研究，研究苦木注射液的新适应症，评
价苦木注射液对幽门螺旋杆菌的抑制和清除作用。
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司增加了口罩的生产、销售业务
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2024-10-29│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有52.79万股(占总股本比例
为：0.33%)
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有52.79万股(占总股本比例
为：0.33%)
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2022-11-16│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司感冒类产品主要有扑感片、治感灵颗粒、银菊清解片、银翘解毒合剂及羚羊感冒胶囊等
，其中扑感片、银菊清解片为公司原研首创，且扑感片为全国独家品种。
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2021-12-24│独家中药 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是中成药的研发、生产和销售。公司主要医药产品为消炎利胆片、胆石通胶
囊、参芪降糖片、苦木注射液、妇炎平胶囊、归脾液、固精补肾丸、健儿清解液等
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2021-12-07│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-12-07在深交所创业板注册上市
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2024-10-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有52.79万股(0.33%)
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2021-12-06│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-12-09有股份解禁，占总股本比例为56.16%
【3.事件驱动】
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2023-11-24│国家流感中心：上周南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升
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中国国家流感中心网站11月23日发布了2023年第46周第779期中国流感监测周报。监测数据
显示，2023年第46周(2023年11月13日-2023年11月19日)，南、北方省份流感病毒检测阳性率持
续上升，以A(H3N2)亚型为主，其次为B(Victoria)系。
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2023-05-17│广州发热门诊新冠感染者超20%，新冠药板块或引关注
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中国工程院院士钟南山指出，近期广州市发热门诊数据显示，在接受核酸检测的发热病人中
，有20%-25%是新冠病毒感染者。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
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2022-07-14│多地多人确诊 热射病刷屏死亡率最高达80%
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据报道，各地的高温天气，连日来霸占了微博热搜。不仅如此，高温也让“热射病”这一名
词，再次在微博刷屏。汇总公开报道发现，目前已有浙江、四川、福建、江苏、河南5省出现了
热射病病例，已有2人因热射病死亡。
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2022-01-04│重磅政策刺激下持续放量，中药兼具消费属性升级空间广阔
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国家医疗保障局、国家中医药管理局30日印发关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见
。意见提出，规定将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录。
近年来，国家密集推出各项政策，支持鼓励中药传承创新发展：基药目录中成药数量占为39.12%
，“986”目标持续推进有望刺激中药放量。2021年以来我国中药创新药加速获批，截至2021年1
2月24日，已有11种创新中成药获批。近期，同仁堂的安宫牛黄丸、太极集团的藿香正气口服液
等出厂价格上调，引发市场对于品牌中药提价能力的关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2018年7月2日，万年青有限召开股东会，万年青有限全体股东共同作为发起│
│ │人签署《广东万年青制药股份有限公司（筹）发起人协议》，同意公司整体│
│ │变更为广东万年青制药股份有限公司，以经审计的截至2018年5月31日的账 │
│ │面净资产为基准，折合为股份公司股本12,000万股，余额计入资本公积金，│
│ │整体变更设立广东万年青制药股份有限公司。2018年8月6日，公司取得了汕│
│ │头市工商行政管理局核发的9144050019272917XC号《营业执照》。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事药品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │（1）研发模式 │
│ │公司坚持创新驱动发展，重点打造创新药、医疗机构制剂、仿制药、同名同│
│ │方药、改良型新药及重点品种二次开发等的专业研发平台，围绕公司战略核│
│ │心领域投入，目前建有博士工作站、广东省专精特新中小企业等创新平台，│
│ │立足核心优势，统筹推进各平台协同发展。此外，公司根据对行业趋势的研│
│ │判，以市场需求、公司战略为导向，通过自主研发、联合研发、委托研发等│
│ │多种研发模式，聚焦核心治疗领域，实行短、中、长期的管线布局，为公司│
│ │未来产品丰富化、梯队化、持续化且具有技术壁垒提供了战略保证。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司设有专门的采购部门，全面统一负责公司研发、生产、经营所需物料、│
│ │物品等对外采购工作，保证公司研发、生产、经营工作的正常进行。根据研│
│ │发、生产、经营计划确定中药材、原辅材料、生产设备、包装材料、试剂耗│
│ │材、办公用品、物品等采购计划，采购部依据采购订单管理、 采购付款管 │
│ │理等制度和流程进行采购，合理控制物料采购价格、库存，降低资金占用。│
│ │对于季节性较强、价格波动较大的大宗中药材，通过对产业链的深入研究，│
│ │根据采购品种上、下游产业的价格分析，原料药材的价格分析与预测，同时│
│ │结合市场信息的采集与分析，实现专业化采购的管理模式，在保证质量的基│
│ │础上有效降低公司采购成本。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司严格按照 GMP 规范组织产品生产，采用“以销定产” 的生产计划管理│
│ │，根据销售计划制定月度生产计划，将销售与生产等环节紧密联系，实现从│
│ │销售到生产的信息优化和共享。销管部根据各事业部提供的各产品年度销售│
│ │预测以及分解的月度销售计划，综合近 3 月销售情况及实时库存情况，制 │
│ │定生产产品的品种、数量、规格和进度要求的生产主计划并下达给生产技术│
│ │部。生产技术部每月核对物料产品库存量、根据生产能力与生产计划的匹配│
│ │度，依据任务优先级安排车间进行生产。生产各车间严格执行生产技术部分│
│ │解计划，严格按照生产工艺规范组织生产。质量管理部做好来料质量控制、│
│ │中间产品质量控制、成品质量控制；并在整个生产过程中对各环节进行严格│
│ │的质量监控，保证质量管理体系良好运行。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │①处方推广模式 │
│ │②OTC 销售模式 │
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│行业地位 │连续4年全国消炎利胆片销售第一，市占率约30% │
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│核心竞争力 │1、产品优势 │
│ │公司经过多年发展，已形成丰富的产品资源，具有一定的品类集群优势。公│
│ │司现拥有101个国药准字号产品，包括片剂、硬胶囊剂、注射剂、丸剂等11 │
│ │个剂型，产品涵盖了胆道类、降糖类、清热解毒类、妇科类、补益类、儿科│
│ │类等13个适用病症，产品种类丰富，消费群体广泛。其中32个原研首创产品│
│ │，10个独家品种，4个独家剂型产品，16个产品被列入国家基药目录，39个 │
│ │产品列入国家医保目录，妇炎平胶囊、胆石通胶囊、苦木注射液曾入选国家│
│ │二级中药保护品种。产品进入国家基药和国家医保目录后，有利于在医疗终│
│ │端机构的销售。 │
│ │此外，新冠疫情期间，公司产品藿香正气水被纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗│
│ │方案（试行第四至九版）》医学观察期推荐治疗用药。健儿清解液、栀芩清│
│ │热合剂、香连素片等8个品种亦被列入《广东省新冠病毒感染者重点用药监 │
│ │管目录》。上述品种将为公司产品销售提供良好基础，可以有效抵御经济环│
│ │境及行业政策给企业带来的不利影响。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司具有深厚的历史发展底蕴，近百年来秉承“创新、创优、质量第一”的│
│ │宗旨，赢得了社会广泛赞誉。公司作为“潮汕老字号”、“广东老字号”企│
│ │业，注重品牌的打造，经过长期的经营，公司已在医药行业树立了良好的品│
│ │牌形象，“万年青”商标亦被评为广东省著名商标，现已打造出胆道、降糖│
│ │、补益补肾等领域的专业品牌，“万年青”牌产品已被众多消费者认可，为│
│ │长期的业务发展奠定坚实的基础。2022年6月，公司荣获西湖论坛“西湖奖 │
│ │·最受药店欢迎的企业品牌”，旗下产品固精补肾丸荣获“最受药店欢迎明│
│ │星单品”奖。 │
│ │3、质量优势 │
│ │公司致力于提高产品质量标准，参与起草的消炎利胆片质量标准收载于《中│
│ │国药典》1997年增补本。公司严格按照《药品生产质量管理规范》的要求建│
│ │立适应于产品现代化生产厂房，制定了符合GMP要求的管理文件。 │
│ │4、生产工艺优势 │
│ │公司历年来高度重视现代制药新技术在中药生产过程中的应用，不断探索科│
│ │技创新的中药智能制造之路，以现代中药的“精准制造”来推动中药制造行│
│ │业的品质革命。 │
│ │5、营销渠道优势 │
│ │公司持续创新营销模式，已建成与现有丰富产品线相匹配的营销网络和营销│
│ │队伍。 │
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│经营指标 │2022年，公司实现营业收入28,333.63万元，较去年同期下降19.00%；归属 │
│ │于上市公司股东的净利润3,341.75万元，较去年同期下降41.56%。报告期末│
│ │，公司总资产为85,706.34万元，较上年末增长3.74%；归属于上市公司股东│
│ │的净资产为75,867.11万元，较上年末增长1.04%。 │
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│竞争对手 │吉林紫鑫药业股份有限公司、广东罗浮山国药股份有限公司、广州白云山和│
│ │记黄埔中药有限公司、河南羚锐制药股份有限公司、鲁南厚普制药有限公司│
│ │、江西青峰药业有限公司、陕西康惠制药股份有限公司、株洲千金药业股份│
│ │有限公司、正大青春宝药业有限公司、江西民济药业有限公司、太极集团重│
│ │庆涪陵制药厂有限公司、国药集团致君（深圳）坪山制药有限公司。 │
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│品牌/专利/经│品牌：“万年青”商标亦被评为广东省著名商标，现已打造出胆道、降糖、│
│营权 │补益补肾等领域的专业品牌，“万年青”牌产品已被众多消费者认可，为长│
│ │期的业务发展奠定坚实的基础。2022年6月，公司荣获西湖论坛“西湖奖· │
│ │最受药店欢迎的企业品牌”，旗下产品固精补肾丸荣获“最受药店欢迎明星│
│ │单品”奖。 │
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│投资逻辑 │公司具有深厚的历史发展底蕴，近百年来秉承“创新、创优、质量第一”的│
│ │宗旨，赢得了社会广泛赞誉。公司作为“潮汕老字号”、“广东老字号”企│
│ │业，注重品牌的打造，经过长期的经营，公司已在医药行业树立了良好的品│
│ │牌形象，“万年青”商标亦被评为广东省著名商标。 │
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│消费群体 │药店、医院 │
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│消费市场 │华东、华南、西南、东北、华北、华中、西北 │
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│行业竞争格局│我国医药制造业市场规模大，但由于长期无序发展，市场竞争整体激烈，制│
│ │药行业的集中度较低。根据国家统计局数据，截至2018年底，我国医药制造│
│ │业规模以上工业企业单位数为7581个，生产同一类产品的企业数量众多，企│
│ │业间竞争激烈，市场化程度高；从企业规模看，行业内大、中、小型企业呈│
│ │金字塔形分布，小型企业居多。 │
│ │中成药市场发展初期，市场上的中成药生产企业数量不多，且中成药的品种│
│ │和数量较少，行业竞争度不高。较早进入行业的中成药生产企业凭借着先发│
│ │优势和技术沉淀，在其各自药品领域已占据稳定的市场，此类企业普遍不限│
│ │于中成药的研发、生产、销售，逐步在整个医药产业进行布局，具有药品品│
│ │种丰富、研发实力较强、产业链整合能力强、资金充足等特点。随着国家不│
│ │断提高药品质量标准要求，同时鼓励中药企业进行兼并重组，很多生产低价│
│ │低效药物的中小药企将会被逐步淘汰或被大型药企收购改造。 │
│ │在未来，随着国家有关部门对医药行业的监管日趋加强，中成药生产企业将│
│ │在行业准入、质量监控、市场规范等方面面临日趋严格的考验，大部分质量│
│ │控制能力较弱、生产规模较小、盈利能力较差的企业将面临淘汰，中成药生│
│ │产行业整合速度逐渐加快，产业集中度将进一步提高。 │
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│行业发展趋势│党的二十大报告明确指出要“促进中医药传承创新发展，推进健康中国建设│
│ │”，这为中医药传承创新发展指明了方向。一方面，以“中医药发展十四五│
│ │规划”为核心的系列国家政策及各地中医药规范性发展政策出台，标志着国│
│ │家对中医药支持的政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，将为中医药│
│ │市场带来扩容机会，行业增速在政策带动下有望持续提高。另一方面，随着│
│ │我国老龄化进程加快、程度加深，叠加民众健康意识提升，催化了整个中医│
│ │药大健康产业的蓬勃发展。同时，新零售渠道变革，线上渠道高速扩张，医│
│ │药品牌集中度也将进一步提升，中医药市场迎来结构性的调整机会。 │
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│行业政策法规│《“十四五”中医药发展规划》、《关于加强新时代中医药人才工作的意见│
│ │》、《药品网络销售监督管理办法》、《“十四五”中医药人才发展规划》│
│ │、《“十四五”中医药信息化发展规划》、《中药品种保护条例（修订草案│
│ │征求意见稿）》 │
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│公司发展战略│公司始终秉持“用心守护人类健康”的初心和使命，聚焦胆道、补肾及降糖│
│ │等慢病管理，丰富产品管线，在研发方面将继续围绕中药二次开发和制药过│
│ │程质量控制研究方向，兼顾医疗机构制剂、化学药等专业领域拓展，致力于│
│ │为消费者提供高品质、绿色健康的医药产品。升级营销模式，继续推进推广│
│ │创新、销售模式创新的销售改革，重塑销售竞争文化，使多形式、多业态、│
│ │多模式销售竞相发展。加强老字号品牌建设，扩大品牌影响力，持续推进企│
│ │业文化建设，提高数字化管理水平，持续提升公司核心竞争能力。同时深入│
│ │推进与全国上市龙头及头部连锁药店的合作布局，拓展医疗机构制剂业务合│
│ │作通道，延伸大健康产业链发展，努力形成产业化的规模效应，确保公司业│
│ │绩可持续性增长。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入28,333.63万元，较去年同期下降19.00%；归 │
│ │属于上市公司股东的净利润3,341.75万元，较去年同期下降41.56%。报告期│
│ │末，公司总资产为85,706.34万元，较上年末增长3.74%；归属于上市公司股│
│ │东的净资产为75,867.11万元，较上年末增长1.04%。 │
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│公司经营计划│1、研发方面 │
│ │坚持以自主研发、合作研发相结合的研发模式，以市场为导向，以产品质量│
│ │为中心，中、化兼顾，持续推动产品创新及改进。公司将通过建设现代化的│
│ │药品研发中心，提供优越的产品研发环境，引进一流高素质人才，不断加大│
│ │对新产品的研发、推广力度。在创新药、医疗机构制剂、仿制药、同名同方│
│ │药、改良型新药及重点品种二次开发等研发方向上持续投入，深耕慢病领域│
│ │，搭建创新药物研发技术平台，加强新药立项和前沿技术分析能力，推进重│
│ │大科研项目申报，强化公司核心竞争力；积极开展与第三方机构的合作，探│
│ │索利用人工智能共同推进药物研发的智能化升级，助力药物研发技术升级变│
│ │革。通过自主研发、外部合作、投资并购多渠道开拓创新研发路径，实行短│
│ │、中、长期的研发布局，建立更加科学高效的研发管理体系、缩短研发周期│
│ │，提升研发成果转化率。 │
│ │2、生产方面 │
│ │以标准成本管理为基础，优化产品生产流程，通过改进生产技术、提升管理│
│ │能力有效控制生产成本；产销联动，科学安排生产计划，合理储备原辅材料│
│ │，控制产品生产、库存配比；加快推进募投项目建设，统筹产能配置，深挖│
│ │产能潜能，并通过生产智能化升级改造，打造集聚万年青特色与优势的智能│
│ │制造体系与技术平台，实现生产全链条提质增效。 │
│ │3、销售方面 │
│ │进一步加强营销网络建设，拓宽产品销售通道，持续进行模式优化，推进老│
│ │字号新零售数字化营销及多渠道布局，打造多产品、多模式、多终端共存的│
│ │销售业态，多模式互相赋能，多维合力，实现公司资源的充分利用和价值释│
│ │放；扩充现有专业推广队伍，通过业务培训提升销售团队的业务能力，开展│
│ │多层次的宣传推广活动，深化拓展与全国上市龙头及头部连锁药店的战略合│
│ │作。通过强化核心品种发展，深耕潜力品种布局，为公司销售规模稳定增长│
│ │增加新动能，打造成为一个产品集群丰富且有梯度的精品医药平台。 │
│ │4、品牌方面 │
│ │加大对品牌影响力的塑造，在潮汕老字号、广东老字号的品牌基础上，充分│
│ │挖掘公司丰富厚重的历史文化价值，积极申报中华老字号及独家品种固精补│
│ │肾丸工艺的非遗传承申报工作，以中华老字号及独家品种固精补肾丸工艺的│
│ │非遗传承申报为契机，探索老字号品牌新定位，树立老字号品牌新认知，升│
│ │级品牌形象，加强品牌辨识度和品牌号召力，实现品牌效应和品牌核心价值│
│ │的全面提升。 │
│ │5、管理方面 │
│ │持续提升企业经营管理水平，加速推进信息化建设。 │
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│公司资金需求│中成药生产扩建项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目。 │
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│可能面对风险│1、创新风险 │
│ │公司主营业务为中成药的研发、生产和销售。公司研究发展方向明确，多年│
│ │来一直围绕现有药品品种改进升级、生产技术改良提升等方面进行投入，已│
│ │构建了较为成熟的技术研发体系和研发团队。生产技术上，公司重视中医药│
│ │理论与现代制造工艺的结合，在粉碎、干燥、蒸馏、质控等环节成功应用多│
│ │项生产工艺技术。如果公司中成药的研发创新、技术创新或融合无法得到市│
│ │场认可或失败，公司将面临较大的创新风险和经营损失。 │
│ │2、政策变动风险 │
│ │随着国家医药卫生体制改革深入推进，两票制、医保控费、分级诊疗、医保│
│ │支付改革、医保及基药目录调整和集中带量采购等多项行业政策和法规的相│
│ │继出台，将进一步促进我国医药行业的标准化、 现代化和国际化，推动行 │
│ │业进行优胜劣汰。如果公司未来不能采取有效措施应对医药行业政策的重大│
│ │变化，不能持续提高自身的核心竞争力，公司的生产经营可能会受到不利影│
│ │响。 │
│ │3、药品质量控制风险 │
│ │药品作为一种特殊商品，其有效性、安全性、稳定性等均可能对公众的身体│
│ │健康造成影响。医药产品的生产存在原材料种类多、生产流程长、生产工艺│
│ │复杂等特点。公司所处的中成药生产行业中，在原材料及中间产品的采购、│
│ │加工、提取、存储、运输、使用等任一环节发生问题都可能影响产品质量。│
│ │若因公司在质量控制环节出现问题，导致相应产品未能达到《中国药典（20│
│ │20年版）》的标准，而影响使用者的身体健康，不仅会产生赔偿风险，还将│
│ │对公司经营和声誉造成不利影响。 │
│ │4、原材料供应及价格波动风险 │
│ │公司采购占比较大的原材料主要为中药材，由于中药材多为自然生长、季节│
│ │采集，产地分布具有明显的地域性，其生长受到气候、土壤、日照等自然因│
│ │素的影响，上述因素的变化可能影响药材正常生长或导致其中有效药用成分│
│ │含量不足，且自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响其供应，导致公│
│ │司产品成本发生变化，从而在一定程度上影响公司盈利水平。 │
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