热点题材☆ ◇301117 佳缘科技 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、卫星导航、智能交通、信息安全、国产软件、智能医疗、区块链、人工智能、
军民融合、芯片、数据中心、汽车芯片、智慧政务、东数西算、DRG-DIP、华为算力、军工
信息、商业航天、AI智能体、DeepSeek
风格:融资融券、活跃股、QFII重仓、连续亏损、近期新低、破发行价
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-07-28│华为算力 │关联度：☆☆☆
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凭借领先的技术架构、卓越的性能表现以及对华为鲲鹏、昇腾基础软硬件平台的深度适配，
佳缘科技自主研发的核心产品“AI电子病历质控系统V1.0.0”，正式通过华为昇腾应用开发技术
认证，并获得Ascend Native 认证证书及认证徽标的使用权
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2025-06-26│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司提供的国防军工信息化综合解决方案为军队、军工企业建设现代化应用体系提供行政、
后勤战备、指挥控制等全方位的业务支撑，打造智能化应用平台
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2025-05-12│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司已对内部AI服务器集群完成Deepseek大模型的本地化部署，同时，已对部分客户试用智
能体产品
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2025-05-09│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司已对内部AI服务器集群完成Deepseek大模型的本地化部署，同时，已对部分客户试用智
能体产品。
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2025-05-06│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司的大算力密码资源池由 2U 设备+10 块刀片式密码模块组成；算力可达到 1000 万tps/
400Gbps。主要适用于大数据中心、算力中心、云计算、关键密码基础设施。
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2024-10-12│区块链 │关联度：☆☆☆
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在数据加密方面，公司研发Gbps以上高速实时加密技术，区块链方面主要研究分布式去中心
化敏感信息的共享存储技术，在无人机蜂群方面解决数据实时加密协同难题
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司在上海设立了全资子公司上海航缘汇科技有限公司，主要开展人工智能应用软件开发、
人工智能理论与算法软件开发。
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2024-05-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司拥有商业航天综合管理系统，对应元器件型号配套和模块关系，并形成一站式资料存储
，辅助设计师在元器件选型时做出准确决策
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2024-04-23│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司2023年上半年，按产品、服务划分，网络信息安全产品收入占比 71.27%，信息化综合
解决方案收入占比27.40%；按行业划分，军工收入占比 77.89%，医疗收入占比 19.25%
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2024-04-04│国防军工 │关联度：☆☆
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公司网络安全产品与相关技术已在国防军工领域得到了广泛的应用。公司2020年及2021年1-
6月，公司涉军工业务收入占比分别为68.78%和44.28%。
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2023-10-19│卫星导航 │关联度：☆☆
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公司设立了全资子公司上海航缘汇科技，主要开展人工智能应用软件开发、人工智能理论与
算法软件开发、网络与信息安全软件开发、虚拟现实设备制造、卫星遥感数据处理、卫星通信服
务等
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2022-10-17│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司主要围绕“智慧医疗管理（智慧医疗）、智慧就诊服务（智慧服务）、智慧医院管理（
智慧管理）”三个维度，为医疗健康领域客户提供信息化综合解决方案，协助其推进智慧型医院
的建设。
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2022-08-09│国产软件 │关联度：☆☆☆
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公司是一家信息化服务及网络信息安全综合解决方案的提供商，业务专注于国防军工、医疗
健康和政务服务领域。
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2022-07-22│数据中心 │关联度：☆☆☆☆
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公司提供信息化综合解决方案、网络信息安全产品和技术服务
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2022-07-13│智能交通 │关联度：☆☆☆
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公司重点针对大数据集成平台、数据中心及应用技术进行研发，实现交通数据整合、互联互
通。
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2022-07-12│芯片 │关联度：☆
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公司可根据客户特定需求进行具备不同功能属性数字芯片、模拟芯片和数模混合芯片的定制
开发，完成专用芯片产品研制。
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2022-06-07│DRG-DIP │关联度：☆☆☆☆
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公司在医疗健康信息化领域已具备较强的技术实力和市场基础，同时公司根据试点情况进行
积极布局，已经实施的智慧医院项目中包含了DRG/DIP医保支付改革试点医院。
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2022-06-06│汽车芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的芯片产品主要用于车载无线通信系统，可以用于无人驾驶定位场景。
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2022-01-20│信息安全 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是信息化服务及网络信息安全综合解决方案的提供商
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2022-01-20│智慧政务 │关联度：☆☆
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公司在四川省内承接了众多智慧政务业务
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2026-04-24│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STAN LEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有128.33万股(占总股本比
例为：0.99%)
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2026-04-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STAN LEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有128.33万股(占总股本比
例为：0.99%)
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2025-02-20│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家专注于网络信息安全产品和信息化综合解决方案的提供商。在网络信息安全领域
，积极探索安全智能化设计技术和智能检测技术，并持续优化相关的领域应用；在信息化领域，
积极探索医疗、政务等服务智能化设计技术，以数据为驱动，推动应用迭代升级。公司与腾讯、
华为均保持长期的良好合作关系
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2024-09-02│移动支付 │关联度：☆☆☆
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公司实施的智慧医院项目中包含了DRG/DIP医保支付改革试点医院，其中有涉及电子支付和
移动支付。
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2023-10-19│太空互联网 │关联度：☆☆
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公司设立了全资子公司上海航缘汇科技，主要开展人工智能应用软件开发、人工智能理论与
算法软件开发、网络与信息安全软件开发、虚拟现实设备制造、卫星遥感数据处理、卫星通信服
务等
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2022-01-17│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-01-17在深交所创业板注册上市
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2022-01-17│转板A股 │关联度：☆☆☆
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佳缘科技:【837884:2016-07-07至2019-08-13】于2022-01-17在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新低：14.4元
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2026-07-21│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-21,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-30.14%
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2026-07-17│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17当周换手率为：69.76%
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2026-04-23│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有304.63万股(1.33亿元)
【3.事件驱动】
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2025-08-18│“人工智能+”驱动医疗产业发展，机构称AI医疗进入百花盛开时刻
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据媒体报道，美国谷歌公司日前在其官方博客上宣布，与美国航天局联合开发一款用于太空
任务的AI医疗助理，在远程医疗无法运作时也能实时为宇航员提供健康诊断服务。方正证券表示
，“人工智能+”驱动医疗产业革命性发展，AI医疗进入百花盛开时刻。2025年7月31日，国务院
常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，人工智能政策支持导向进一步
明确且强烈。AI+医疗细分应用广泛，其中AI病理诊断、AI影像及AI制药应用相对成熟，或将加
速兑现商业化价值。
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2024-07-29│中国版“星链”即将起航，商业航天将迎万亿级别市场
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G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行，G60星座采用全频段、多层多轨道
星座设计，计划今年发射108颗星，到2027年前，完成一期的1296颗卫星部署。此前，蓝箭鸿擎
科技向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API），概述了一个名为Honghu-3的10000颗卫星
的星座计划。天风证券军工团队认为，伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂
建设落地，火箭与卫星从设计到制造都紧密联系，能有效地降低卫星制造及发射成本，我国商业
卫星产业发展将进一步加速，火箭发射能力或将日渐提高。
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2023-10-30│卫星通信利好密集催化
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10月25日-27日，2023中国卫星应用大会在北京召开，大会主题为“数字化转型赋能卫星应
用产业”，该大会是行业内信息量及规模最大的年度盛会。10月26日，第二届北斗规模应用国际
峰会26日在湖南省株洲市举行。工信部部长强调，要积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联
网等新兴领域应用，助力工业企业“智改数转”，培育“北斗+”新模式新业态，促进形成新质
生产力。
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2023-10-13│SpaceX推出星链直连手机业务
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近日，SpaceX星链官网推出“StarlinkDirecttoCell（星链直连手机）”业务，可与现有LT
E手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据
”。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连
接物联网设备。
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2023-08-16│机构预计27年中国数据中心服务市场规模达3075亿元
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据国际数据公司（IDC）发布《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告，2022年中国
数据中心服务市场同比增长12.7%，市场规模达1293.5亿元。IDC预计，未来五年，中国数据中心
服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3075亿元。中长期来看，新型
算力需求不断为市场添加增长动力，叠加低质量产能出清、核心区域价格持续提升、客户需求向
高功率密度机构进发，中国数据中心服务市场在未来有望迎来又一轮爆发。
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2023-07-26│两部门联合开展“宽带网络+健康乡村”应用试点
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工信部、国家卫健委近日联合印发通知，组织开展第一批“宽带网络+健康乡村”应用试点
项目申报工作。将围绕远程医疗服务、县域医共体信息化建设、移动乡村巡诊、网络村医助手、
网络村医教育培训、网络公共卫生防护等重点方向，鼓励各地、各单位开展一批“宽带网络+健
康乡村”应用试点项目建设，充分发挥光纤、4G、5G及移动物联网等宽带网络效能，创新应用人
工智能、大数据等新一代信息技术，改造提升乡村地区卫生健康宽带网络基础设施，实现智慧医
疗健康设备和应用模式创新。
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2023-06-14│IDC预计到27年中国数据量规模将增长至76.6ZB，数据中心等基础设施需求旺盛
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IDC最新发布的数据显示，中国数据量规模将从2022的23.88ZB增长至2027年的76.6ZB，年均
增长速度CAGR达到26.3%。数据呈现分布式、多样化、动态的3D特征。
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2023-05-25│Meta将建设新的AI数据中心，数据中心高景气度持续
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扎克伯格表示，Meta将建设一个新的人工智能数据中心，该数据中心将配备支持液冷硬件的
设备，以处理大规模的训练和推理；Meta设计了"Meta训练和推理加速器"首代定制芯片，为AI推
荐系统提供动力；Meta开发了名为"CODECOMPOSE"的生成式AI编码助手，帮助工程师在编写代码
时提高效率。
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2023-05-22│2022年中国IT安全软件市场规模同比上升12.5%
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IDC发布数据显示，2022年下半年中国IT安全软件市场厂商整体收入约为23.8亿美元（约合1
65.7亿元人民币），同比上升12.4%。结合全年数据，2022全年中国IT安全软件市场规模达到39.
2亿美元，较2021年上升12.5%。IDC定义下的网络安全软件市场分别由数据安全软件、终端安全
软件、身份和访问管理软件、软件安全网关、安全分析和情报、响应和编排软件、其他，共7个
功能市场/子市场构成。
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2023-03-16│卫星互联网已被多国确定为6G基本框架
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据美国卫星产业协会（SIA）研究指出，2021年全球太空产业规模达3860亿美元，其中卫星
产业占72%，主导全球太空经济。此外，协会预估至2040年，全球太空经济规模可望突破1兆美元
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │佳缘科技股份有限公司创立于1994年，是国家级高新技术企业，创业板上市│
│ │公司。产品聚焦网络信息安全和信息化综合解决方案,业务专注于国防军工 │
│ │、医疗健康和政务服务领域，在全国拥有8家子公司，3个研发中心、1个联 │
│ │合实验室、1个制造中心。公司致力于网络安全、航空电子、航天电子、大 │
│ │数据、商用密码、人工智能等关键技术研发参与多次国家重大科技项目。 │
│ │在国防领域，通过提供自研编码学应用技术为核心的网络信息安全相关产品│
│ │，公司为国防重点行业客户打造自主可控的安全支撑与技术保障。在医疗领│
│ │域，佳缘科技成功构建独具特色的医疗集成平台、医疗数据中心、医佳云智│
│ │慧医疗服务综合方案三大产品体系，服务众多三甲医院、国家重点研究机构│
│ │。同时，基于网络信息安全的技术优势，公司积极拓宽产品及技术应用领域│
│ │，“大算力密码资源池”“文件传输加速加密系统”、“100G高速链路密码│
│ │机”等多款商密产品推动了密码技术在新时代网络安全中的深度应用。 │
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│产品业务 │公司是一家专注于网络信息安全产品和信息化综合解决方案的提供商，业务│
│ │专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域。 │
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│经营模式 │1.销售及定价模式 │
│ │（1）网络信息安全产品 │
│ │①受托研发 │
│ │对于网络安全产品的受托研发，客户通常会就相关技术需求组织招投标，包│
│ │括公司在内的各供应商将结合客户的技术需求为其提供技术方案，经专家评│
│ │审会评审后，技术方案优秀及成本报价相对合理的供应商中标，获得客户受│
│ │托研发合同。公司中标后，受客户委托，根据客户提出的技术指标和功能要│
│ │求进行研制开发产品，最终客户按照合同的约定向公司支付相应的费用。 │
│ │②产品销售 │
│ │客户通常根据实际需求制定采购计划，在履行相关供应商的遴选程序后，和│
│ │生产企业签订产品销售订货合同。对于需履行招投标程序的客户，公司将参│
│ │与相应的招投标程序以获取订单；对于无需履行招投标程序的客户，公司通│
│ │常按照相关法律法规和客户内部管理规定履行相关程序。 │
│ │（2）信息化综合解决方案 │
│ │对于信息化综合解决方案，公司主要通过招投标的方式获取客户订单。在具│
│ │体销售过程中，业务人员收集公开招投标信息，成本中心会根据项目具体情│
│ │况对本次招投标项目进行成本预算。最后，相关人员根据客户需求和财务预│
│ │算准备相关招投标文件。 │
│ │（3）人工智能业务 │
│ │①经销商模式 │
│ │面向政企客户、各级医疗机构，公司主要采用以经销商为主的AI产品销售模│
│ │式，在指定区域市场，由经销商进行公司产品经销及渠道开拓和维护工作。│
│ │依托经销商相关产品推广经验、行业影响力以及成熟的市场渠道、销售网络│
│ │，公司逐步形成全方位、立体化的销售体系。公司与经销商签订代理协议及│
│ │销售合同，约定双方责任和义务。 │
│ │②直接销售 │
│ │面向军工单位、科研院所等，公司专业销售团队自主开展相关产品市场推广│
│ │、销售及客户服务等工作，高效整合产品销售与客户需求。 │
│ │2.采购模式 │
│ │（1）网络信息安全产品 │
│ │①直接采购模式 │
│ │对于网络信息安全产品，公司与客户签订订货合同或达成订货意向后，即启│
│ │动相关产品生产所需物料采购计划，根据采购计划与供应商直接签署物料采│
│ │购合同。 │
│ │②技术服务模式 │
│ │公司网络信息安全业务的技术服务费用，主要系向供应商采购产品检测设备│
│ │工装加工、PCB电路图制版、贴片、焊接等非核心环节的技术服务。 │
│ │（2）信息化综合解决方案 │
│ │①直接采购模式 │
│ │公司主要向市场采购集成业务所需的相关设备及相关基础安装人力，其中集│
│ │成业务设备主要包括监控摄像机、存储卡、计算机、显示设备、应用服务器│
│ │、数通设备、综合布线设备等。公司根据客户项目需求，主要通过国内大型│
│ │系统集成设备供应商的经销商采购其设备。 │
│ │②分包模式 │
│ │信息化综合解决方案业务方面，公司承接项目后，根据项目实际需求将工程│
│ │的部分非核心工作交由分包商实施。 │
│ │（3）人工智能业务 │
│ │对于人工智能产品，公司根据对该市场发展形势的判断，向供应商采购研发│
│ │、生产所需物料，签署物料采购合同。 │
│ │3.生产和服务模式 │
│ │（1）网络信息安全产品 │
│ │①受托研发模式 │
│ │②通用产品生产模式 │
│ │报告期内，公司网络安全产品的生产工作包括贴片、焊接、软件加注、硬件│
│ │总装和试验测试等均由公司自建产线承担。 │
│ │（2）信息化综合解决方案 │
│ │①定制化软硬件开发或解决方案部署 │
│ │公司为客户提供软硬件整体解决方案，主要包括项目的实施计划、设备采购│
│ │、安装调试、系统测试、运行、项目验收和后续服务。在项目实施各阶段，│
│ │公司项目团队与客户保持同步沟通，吸收采纳客户意见，确保产品充分满足│
│ │客户需求并符合行业发展趋势。 │
│ │②产品化软件销售 │
│ │公司严格遵循软件产品质量标准及行业政策要求，结合产品的标准业务流程│
│ │和行业发展趋势，按照技术要求进行产品开发，以光盘、U盘等介质进行交 │
│ │付。 │
│ │4.研发模式 │
│ │公司研发存在两种模式，自主研发和受托研发。 │
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│行业地位 │国内信息化综合解决方案及网络安全行业领先地位 │
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│核心竞争力 │（一）人才优势 │
│ │经过三十余年的持续经营与稳健发展，公司已打造出一支技术精湛、经验丰│
│ │富、凝聚力强、敢打硬仗、能打胜仗的高素质管理团队。公司管理层深耕网│
│ │络信息安全与信息化行业，对行业发展趋势与市场需求具备深刻理解，拥有│
│ │扎实的企业管理能力与丰富的项目实施经验，带领公司持续规范运营、稳步│
│ │发展。 │
│ │同时，公司积极深化与高等院校、科研院所的多维产学研合作，汇聚多名博│
│ │士及行业资深专家，构建了核心科研技术团队。核心技术团队在信息安全、│
│ │数据通信、人工智能等领域具备深厚的技术积累，拥有丰富的软件开发、系│
│ │统架构设计及硬件研发经验，凭借对行业的深刻理解与持续创新能力，为公│
│ │司战略目标落地与高质量发展提供坚实支撑。 │
│ │（二）技术优势 │
│ │公司经过多年的技术沉淀和持续创新，积累了多项自主核心技术。公司坚持│
│ │以“技术驱动发展”建立了一套从架构设计、软硬件开发、联调联试到试验│
│ │验证的具有强大创新能力的技术研发体系。 │
│ │1.网络信息安全：公司在数据防护、高速编码处理平台、商业编码和安全高│
│ │算力等编码应用领域拥有深厚的技术积累。特别在航天领域实现星载产品在│
│ │轨验证，产品装备工艺能力突出、质量可靠、工作稳定，有力保障了国家网│
│ │络安全需求。目前，公司网络安全业务已经有多型安全平台和安全专用芯片│
│ │获得了国防军工领域客户的高度认可。 │
│ │2.信息化综合解决方案：公司掌握了高性能分布式数据库技术、高性能分布│
│ │式计算技术和数据安全防护等核心技术，并成功开发出了数据可视化平台、│
│ │医疗数据集成平台、医疗数据中心、医佳云（智慧医院平台软件）、安全风│
│ │控管理系统等创新信息产品。根据国家密保、密改的相关要求，公司在信息│
│ │化综合解决方案中着力推进医疗大数据密改工作，持续推进医疗大数据安全│
│ │系统和设备研发，科研数据中心（RDR）研发、集成平台国产化研发。 │
│ │3.人工智能：公司人工智能算力中心已于2025年初全面建成并正式投入运营│
│ │。算力中心部署高性能AI算力服务器集群，已完成多款国内主流AI大模型的│
│ │本地化部署与深度适配优化，为各行业技术研发与产品创新提供坚实算力底│
│ │座，切实服务以国产化、高科技、高效能、高质量为核心特征的新质生产力│
│ │发展要求。研发能力具备大模型“选型—训练—应用—部署—运维”全生命│
│ │周期技术服务能力，贯通从底层硬件基础设施到上层智能AI应用的全栈技术│
│ │链路，提供架构统一、安全可控、即插即用的一体化人工智能解决方案。依│
│ │托多年的行业数据积累、业务认知积淀和技术线路落地，公司已完成国内主│
│ │流AI大模型的定制化部署与领域调优，推动人工智能技术在智慧医疗、国防│
│ │科技等关键领域的创新应用与规模化落地，持续赋能产业智能化升级。 │
│ │（三）资质与专利优势 │
│ │公司已获得信息安全管理体系认证、信息安全服务资质认证、信息技术服务│
│ │管理体系认证、电子与智能化工程专业承包壹级、国家安防工程企业设计施│
│ │工维护能力一级、CMMI5国际认证等多项行业和质量资质认证。截至报告期 │
│ │末，公司累计获授权专利32项，共获得软件著作权209项。公司不断加大研 │
│ │发投入和技术储备，加强自身核心技术的开发和积累，实现持续的技术创新│
│ │、产品创新，形成符合市场需求的具有竞争力的技术与产品。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入31,988.22万元，同比下降5.02%；实现归属于上│
│ │市公司股东的净利润-4,295.01万元；实现归属于上市公司股东的扣非后净 │
│ │利润-4,942.76万元。 │
│ │2025年，公司军工业务收入15,224.89万元，较去年同期下降44.74%，毛利 │
│ │率由46.58%下降至32.36%，同比下降14.22%；其原因：一是2025年由于公司│
│ │部分网络信息安全产品调价，根据会计政策对已确认营业收入进行调整，调│
│ │减当期营业收入及归属于上市公司股东净利润2,582.19万元；二是该业务产│
│ │品定价较往年普遍调低；三是值“十四五”收官及“十五五”开局之际，受│
│ │市场周期影响，新研网安产品的需求还在释放阶段，导致本期营业收入规模│
│ │有所降低。 │
│ │公司网络信息安全产品收入下降7,122.05万元，较上年同比下降43.55%，一│
│ │是2025年由于公司部分网络信息安全产品调价，根据会计政策对已确认营业│
│ │收入进行调整，调减当期营业收入及归属于上市公司股东净利润2,582.19万│
│ │元；二是该业务产品定价较往年普遍调低；三是值“十四五”收官及“十五│
│ │五”开局之际，受市场周期影响，新研网安产品的需求还在释放阶段，导致│
│ │本期营业收入规模有所降低。 │
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│竞争对手 │四川新迎顺信息技术股份有限公司、四川省明厚天信息技术股份有限公司、│
│ │冠林电子有限公司、成都顺腾科技有限责任公司、恒锋信息科技股份有限公│
│ │司、长沙景嘉微电子股份有限公司、北京左江科技股份有限公司、成都卫士│
│ │通信息产业股份有限公司、成都瑞安信信息安全技术有限公司、山东旗帜信│
│ │息有限公司、重庆立鼎科技有限公司、成都正汇信息技术有限公司、重庆市│
│ │思源软件有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司累计获授权专利32项，共获得软件著作权209项 │
│营权 │。 │
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│投资逻辑 │公司位于我国西南地区，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”│
│ │企业、四川省新经济示范企业。多年来，公司凭借齐备资质与过硬的技术实│
│ │力，以成都、北京、上海为中心，面向全国市场，在行业内塑造了良好的品│
│ │牌形象和影响力，积累了广泛稳定的客户群体，获得了国防军工、医疗健康│
│ │和政企服务领域客户的高度认可。 │
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│消费群体 │医疗健康、政企、国防军工等领域客 │
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│消费市场 │华东、西北、华南、华北、西南、华中 │
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│主营业务 │网络信息安全产品、信息化综合解决方案及人工智能业务 │
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│主要产品 │网络信息安全产品、信息化综合解决方案、技术服务 │
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│增持减持 │佳缘科技2024年8月22日公告，公司股东鑫瑞集英计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内以大宗交易方式和/或集中竞价交易方式合计减持本公司股份不│
│ │超过180.00万股（占本公司总股本比例1.95%）。截至公告日，鑫瑞集英持 │
│ │有公司股份360.00万股（占本公司总股本比例3.9%）。 │
│ │佳缘科技2025年3月15日公告，公司股东鑫瑞集英计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内以大宗交易方式和/或集中竞价交易方式合计减持本公司股份不│
│ │超过180.00万股（占本公司总股本比例1.95%）。截至公告日，鑫瑞集英持 │
│ │有公司股份180.00万股（占本公司总股本比例1.95%）。 │
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│行业竞争格局│信息安全是指信息系统的硬件、软件及数据受到保护，不会由于偶然或恶意│
│ │的原因而遭到未经授权的访问、泄露、破坏、修改或销毁，确保信息系统连│
│ │续可靠地运行。网络信息安全行业对保障国家安全、经济社会稳定运行起到│
│ │重要的支撑作用。当前，国内外形势较为复杂，网络信息安全形势严峻。近│
│ │年来，我国网络安全产业规模快速增长、产品体系相对完善、创新能力逐步│
│ │增强，但与网络安全保障要求相比，仍存在核心技术有待加强、市场需求有│
│ │待释放等问题。 │
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│行业发展趋势│国家相关部门从规划指导、市场开发、财政扶持、标准制定等方面给予了强│
│ │力的政策支持，为公司战略规划、项目实施和盈利能力带来了正面影响。随│
│ │着数字经济新模式和新业态蓬勃发展，在制度落地和技术创新等多重因素推│
│ │动下，我国网络安全产业规模将保持高速增长。 │
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│行业政策法规│《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》、《关键 │
│ │信息基础设施安全保护条例》、《网络安全法》、《密码法》、《商用密码│
│ │管理条例》、《中华人民共和国数据安全法》、《中华人民共和国密码法》│
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│公司发展战略│公司将紧紧围绕国家“十五五”规划战略部署，深入贯彻落实网络强国、数│
│ │字中国建设重大部署，坚守高水平科技自立自强初心，聚焦网络安全与信息│
│ │化核心主业，抢抓人工智能发展战略机遇，加快关键技术攻关与场景落地，│
│ │全力打造自主可控、安全可信的产品体系与服务能力，以新质生产力赋能国│
│ │家安全体系和能力现代化建设。 │
│ │在航天航空等领域，公司持续加强信息安全软硬件研发、设计与生产能力，│
│ │面向航天航空客户，提供以自研编码学应用技术平台、算力硬件平台为核心│
│ │的信息产品，为客户提供自主可控的安全支撑与技术保障。公司持续深化在│
│ │星载、机载、舰载、车载、雷达等场景的业务布局，保障下游领域通信安全│
│ │和算力支撑，推动信息产品实现全领域覆盖。公司将不断提升产品品质、优│
│ │化管理体系、壮大人才队伍，力争成为航天航空领域领先的信息安全产品和│
│ │算力平台产品提供商。 │
│ │在政企、医疗领域，公司紧跟行业信息化发展趋势，依托自研高性能分布式│
│ │数据库、高性能分布式计算、数据安全防护、人工智能等核心技术，公司积│
│ │极推动AI技术普惠应用，基于客户的硬件底座与生态体系，打造“佳缘科技│
│ │行业应用智能体”，专注AI技术在实际业务场景的落地赋能，切实提升生产│
│ │运营效率，服务千行百业数字化转型。为客户提供更灵活、高效、智能的创│
│ │新产品及综合解决方案，协助其进行信息化、数智化升级，致力于成为行业│
│ │领先的服务企业。 │
│ │公司始终秉承“以质量求生存、以创新求发展”的经营理念，坚持高质量发│
│ │展，持续提升盈利能力与核心竞争力，切实保障全体股东合法权益，不断为│
│ │股东和社会创造长期价值。 │
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│公司日常经营│2025年，公司实现营业收入31988.22万元，同比下降5.02%；实现归属于上 │
│ │市公司股东的净利润-4295.01万元；实现归属于上市公司股东的扣非后净利│
│ │润-4942.76万元。报告期末，公司资产总额为154602.16万元，同比增长1.0│
│ │1%；归属于上市公司股东的净资产126312.94万元，同比下降3.92%，资产负│
│ │债率为17.88%。2025年度业绩亏损的主要原因分析及应对措施如下： │
│ │报告期内，公司军工业务收入15224.89万元，较去年同期下降44.74%，毛利│
│ │率由46.58%下降至32.36%，同比下降14.22%；其原因：一是报告期内由于公│
│ │司部分网络信息安全产品调价，根据会计政策对已确认营业收入进行调整，│
│ │调减当期营业收入及归属于上市公司股东净利润2582.19万元；二是该业务 │
│ │产品定价较往年普遍调低；三是值“十四五”收官及“十五五”开局之际，│
│ │受市场周期影响，新研网安产品的需求还在释放阶段，导致本期营业收入规│
│ │模有所降低。 │
│ │报告期内，公司政企业务收入14809.23万元，较上年同比上升992.20%，毛 │
│ │利率由10.16%上升至13.42%,同比上升3.26%。主要系企业AI相关的IT业务快│
│ │速增长的市场需求，政企业务增长是公司向AI业务转型、市场拓展的重要方│
│ │向。 │
│ │报告期内，公司医疗业务收入1954.10万元，较上年同比下降59.06%，毛利 │
│ │率由32.73%下降至7.59%，同比下降25.14%。主要系医保支付改革、医院控 │
│ │费常态化，医院信息化、网络安全、数据平台类项目预算大幅缩减、招标推│
│ │迟、验收放缓，直接导致医疗IT订单与收入下滑；公司从传统医疗信息化向│
│ │AI医疗转型，以AI一体机为主要产品的开拓尚处商业化初期、收入贡献有限│
│ │，难以对冲传统业务下滑。 │
│ │费用方面，报告期内，公司期间费用合计11928.32万元,较上期减少347.67 │
│ │万元，其中，销售费用下降272.43万元，同比下降15.22%；管理费用下降13│
│ │6.47万元，同比下降3.15%；研发费用下降76.17万元，同比下降1.21%。上 │
│ │述费用下降主要系股份支付费用减少所致；财务费用增加137.41万元，同比│
│ │上升87.77%，主要系银行贷款利息增加所致。 │
│ │报告期内，经营活动产生的现金流量净额-906.53万元，较去年增加4176.57│
│ │万元，增长率为82.17%。主要系公司加强回款管理所致。 │
│ │报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额2189.66万元，较去年减少315│
│ │0.75万元，下降59%，主要系本期取得银行贷款收到的现金减少，且净偿还 │
│ │规模扩大，导致筹资活动产生的现金流量净额减少。 │
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│公司经营计划│1、航空航天方向：2025年，公司完成了多型机载平台模块、商业卫星密码 │
│ │的综合解决方案（涵盖卫星侧、地面侧的遥测遥控、数传和密管平台等产品│
│ │）的研制，交付了多轨卫星安全载荷模块并实现在轨运行。 │
│ │2026年，公司将完成多型机载平台模块的生产交付，商业卫星密码的综合解│
│ │决方案的产品交付，并持续生产、交付多轨卫星载荷安全模块。聚焦以算力│
│ │平台为基础的航空机载平台模块和航天算力载荷的研制，持续拓宽算力平台│
│ │+AI化产品落地能力建设，完成多场景AI化产品的试制，重点发展标准化、 │
│ │模块化、系列化产品。继续面向市场需求，提升产品的性能与稳定性，强化│
│ │相关产品的竞争优势。 │
│ │2、人工智能方向：依托该硬件底座与部署基础，公司联合华为打造智慧医 │
│ │疗分级评价智能一体机，电子病历质控智能一体机等。2025年下半年，公司│
│ │与华为在AI医疗领域达成多项深度合作，包括联合发布产品、获评解决方案│
│ │伙伴、加入创新联盟、出席全联接大会、入选市场战略计划及获得昇腾、鲲│
│ │鹏三项技术认证。同时，公司加速在政企、航空航天等领域的AI应用布局，│
│ │推动业务从定制化向标准化产品转型。 │
│ │2026年，公司将继续依托华为硬件底座与生态体系，深耕“佳缘科技智能体│
│ │”的研发与运营，借力高性能智算中心支撑，专注推动AI技术在各类实际场│
│ │景的落地应用，充分释放数据要素价值，打造普惠易用、人人可享的人工智│
│ │能服务。 │
│ │3、研发能力方面：公司自上市以来研发投入呈稳定增长趋势，随着研发不 │
│ │断深入，公司取得了突破性成果，尤其在编码和人工智能研究、商用密码产│
│ │品与系统研制、航天、航空地面安全终端设计开发等领域，为公司在网络信│
│ │息领域发展奠定了坚实的基础。 │
│ │2026年公司将持续调整研发队伍结构，加强对重点科研方向技术趋势研判，│
│ │持续提升科研项目立项、预研以及向型号装备转化的能力，积极联合航天伙│
│ │伴，围绕基于国产操作系统的算法应用、人工智能等方向开展前瞻性技术研│
│ │究与业务探索。同时，公司将继续与高校形成联动，打造校企联合科研新模│
│ │式，持续实现科研成果转化。 │
│ │4、生产能力方面，报告期内，公司顺利完成一期产业园及配套生产线建设 │
│ │工作，目前智能制造生产线已全面投产运行，实现了生产流程的自动化、智│
│ │能化升级，有效提升了生产效率与产品质控水平。 │
│ │2026年，公司将继续提升生产效率、优化交付水平，匹配客户高可靠、高稳│
│ │定、高品质等需求，筑牢长远发展的硬件根基。公司将紧盯生产全流程提质│
│ │增效，不断精进生产工艺，攻克技术难点，升级加工制造工艺，提升产品精│
│ │密度与成品质量；持续筑牢质量管理防线，严格落实质量管理体系要求，将│
│ │质控标准贯穿原材料入库、生产加工、成品检验、出厂交付等各个环节，实│
│ │现生产全过程闭环管控。 │
│ │5.强化市场销售体系建设，提高业务回款能力 │
│ │公司将全力强化市场销售体系建设，完善营销网络布局，拓展销售渠道，深│
│ │耕核心赛道，提升品牌影响力与市场占有率。同时，狠抓业务回款管理，健│
│ │全回款管控机制，明确回款责任，做好应收账款全周期跟踪，加强客户信用│
│ │评估与风险管控，加快资金回笼速度，保障公司现金流稳健充足，降低经营│
│ │风险，为生产经营与项目建设提供坚实的资金保障。 │
│ │6.加强内部控制体系建设，为合规运营保驾护航 │
│ │报告期内，公司聘请外部审计机构对公司内控进行审计。同时，在过程中也│
│ │不断加强并完善内部控制体系建设，修订多个与公司治理相关的制度与规则│
│ │，确保公司的规范运作，切实维护公司及广大股东共同利益。坚持从财务、│
│ │人力资源、采购、生产等环节出发，通过制定规章制度与优化操作流程，降│
│ │低风险，提高管理效率，优化公司资源配置，完善信息化流程，为合规运营│
│ │保驾护航。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.研发风险 │
│ │公司需要准确把握技术和市场趋势与行业发展方向，持续进行技术研发与产│
│ │品更新以适应客户需求，保持行业竞争优势。若公司由于各种原因未能根据│
│ │市场发展趋势及相关技术迭代情况及时调整产品和服务的技术发展方向，或│
│ │未来公司的核心技术、产品品质等因素未能满足客户技术发展方向的需求，│
│ │或因各种原因造成创新缓慢或失败，将会对公司发展构成不利影响，存在影│
│ │响公司经营和盈利能力的风险。 │
│ │2.应收账款回收风险 │
│ │公司的主要客户为政府、事业单位、国企和军工单位等，此类客户付款审批│
│ │流程较为复杂，付款进度往往受其资金预算、上级主管部门拨款情况影响，│
│ │付款周期一般较长。虽然发生坏账的风险较低，但是由于该类客户单笔应收│
│ │账款数额一般较大，一旦客户付款延期或款项无法收回，将给公司带来一定│
│ │的损失。 │
│ │3.人才管理及人工成本上升的风险 │
│ │近几年，公司营业收入规模和资产规模迅速扩大，产品和服务种类不断增加│
│ │。随着公司业务规模逐步扩大，公司管理人员、研发人员和技术人员等各类│
│ │人员将迅速增加，为组织和管理企业生产经营所发生的各种费用也将有所增│
│ │加，这对公司内部控制体系提出更高要求。公司一直以来坚持采取内部培养│
│ │、外部招聘等多种途径拓展人力资源，但能否引进、培养足够的合格人员，│
│ │现有管理和技术人员能否持续尽职服务于本公司，均有可能对本公司经营造│
│ │成一定影响。如果公司在快速发展的同时，组织结构、管理机制和管理人员│
│ │未能适应公司内外部环境的变化，未能对相关费用进行有效管理或内控制度│
│ │未能满足未来实际需要，将对公司的持续发展构成不利影响。 │
│ │4.订单波动风险 │
│ │网络信息安全行业客户相关采购政策或审批程序发生变化，使得客户改变了│
│ │产品交付时间或交付流程，客户对网络信息安全设备的需求数量存在不确定│
│ │性，都会导致在一定时间内订单数量产生波动。若未来产品的订单因此而产│
│ │生波动，将对公司的盈利能力产生不利影响。此外，公司受外部监管政策措│
│ │施变化影响，可能导致部分订单推迟、减少。 │
│ │公司信息化综合解决方案主要通过招投标的方式获取订单，该行业市场规模│
│ │的不断扩大以及发展前景的不断向好，持续吸引着新企业不断进入，加之行│
│ │业内现有企业投入的不断加大，行业内市场竞争将日趋激烈。市场竞争的加│
│ │剧可能导致公司获取订单难度较大，从而对公司的生产经营带来负面影响。│
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│股权激励 │佳缘科技2022年12月2日发布限制性股票激励计划，公司拟授予117万股限制│
│ │性股票，其中首次向81名激励对象授予94.5万股，授予价格为41.15元/股；│
│ │预留22.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满18个月后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2023年-2025年三个│
│ │会计年度，每个会计年度考核一次，根据公司层面绩效得分（X）来确定当 │
│ │年公司层面可归属比例（M）。公司考核年度净利润增长率（A）的得分为a │
│ │，研发费用占营业收入比重（B）的得分为b，营业收入增长率（C）的得分 │
│ │为c，则各年度公司层面绩效得分（X）的公式为：X=a*30%+b*30%+c*40%。X│
│ │≥87分时，公司层面可归属比例（M）为100%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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