热点题材☆ ◇301132 满坤科技 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、智能电网、充电桩、智能机器、无人驾驶、新能源车、消费电子、汽车芯片
风格:融资融券、两年新股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2023-09-25│充电桩 │关联度：☆☆
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公司汽车电子板块占比约为21%;公司产品应用涉及充电桩，暂不涉及充电枪。
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2023-08-01│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司已向客户提供智能电网领域的相关PCB产品。
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2023-07-14│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司具备无人驾驶技术储备和相关产品的应用开发，并且已经批量供应给客户无人驾驶相关
的PCB产品。
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2023-07-04│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要为电子信息制造业不同细分领域客户提供定制化的 PCB 产品，应用于5G基站功率
放大器。
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2022-08-15│汽车芯片 │关联度：☆☆☆
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公司是宁德时代PCB产品供应商,切入新能源汽车核心零部件领域。公司PCB产品主要应用于B
MS控制模块、新能源电池控制单元(BCU)主控模块等。
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2022-08-15│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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公司产品可应用于消费电子领域，主要应用于家用电器、智能家居、LED 显示屏、办公设备
等电子产品上，代表客户包括视源股份、格力电器、TCL 通力、洲明科技、强力巨彩等知名电子
产品制造商。
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2022-08-15│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司为客户提供定制化产品，目前有供应用于机器人的PCB产品。
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2022-08-15│新能源车 │关联度：☆☆
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公司PCB产品主要应用于新能源电池控制单元主控模块。
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2024-04-22│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-03-31,UBS AG持有22.50万股(占总股本比例为：0.15%)
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2022-08-15│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司招股书显示：2020 年初发行人成为宁德时代 PCB 产品供应商，正式切入新能源汽车核
心零部件领域。
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2022-08-10│PCB概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，广泛应用于通信电
子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。
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2022-08-10│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-08-10在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-20.44%
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2023-08-10│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-08-10上市，发行价：26.80元
【3.事件驱动】
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2023-07-03│电子后视镜加速登场，系统稳定性成破局关键
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7月1日起汽车电子后视镜CMS新国标GB15084-2022将正式实施，电子后视镜开始加速走上舞
台。事实上，在政策落地前，多家车厂已明确将会搭载CMS，电子后视镜产业链亦在“躁动”。
电子后视镜相较于传统后视镜具有视野更宽、夜晚视野更好、恶劣天气不受影响、体积小巧，风
阻更小等优点，并且可以将外部后视视频信息转化为数字电信号引入车载信息体系，为智能座舱
和自动驾驶视频信息再处理提供了技术支撑。多位受访者认为，未来随着产业进阶和规模化，CM
S成本有望进一步下探，渗透率和市占率将提升。
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2023-06-27│华为、百度等AI大模型厂商频推智能座舱产品
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百度Apollo汽车智能化业务上月展示以文心大模型为基础的新一代AI智舱探索成果。据介绍
，小度车载语音SDK目前已在比亚迪、吉利、极氪、福特、林肯等31个汽车品牌的134个车型上实
现量产，累计搭载超700万辆。上海车展期间，商汤、华为等拥有大模型的厂商相继推出智能座
舱产品，AI大模型的落地，将加速赋能座舱语音助手向“AI智能管家”升级，有望推动座舱人机
主动式交互时代的到来。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2018年10月11日，信永中和出具《审计报告》(XYZH/2018JNA30295)，截至2│
│ │018年7月31日，满坤有限经审计的母公司净资产为25,360.23万元。2018年1│
│ │0月11日，满坤有限召开股东会，审议通过满坤有限以2018年7月31日为基准│
│ │日，按照经审计的净资产25,360.23万元折股，整体变更设立为股份有限公 │
│ │司并更名为吉安满坤科技股份有限公司，折股后股份公司的股本总额为10,0│
│ │00万股。2018年10月18日，中联资产评估集团有限公司出具《吉安市满坤科│
│ │技有限公司拟整体变更设立股份有限公司项目资产评估报告》（中联评报字│
│ │[2018]第1831号），截至评估基准日2018年7月31日，满坤有限经评估的净 │
│ │资产价值为34,183.07万元。2018年10月27日，信永中和出具了本次改制相 │
│ │关的《验资报告》(XYZH/2018JNA30311)，对上述整体变更事项进行了验资 │
│ │确认。2018年10月28日，满坤科技召开创立大会，审议通过了《公司章程》│
│ │等与股份有限公司设立相关的议案。2018年11月7日，吉安市市场和质量监 │
│ │督管理局准予满坤科技本次变更登记。统一社会信用代码为91360805672429│
│ │045F。 │
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│产品业务 │公司主要为电子信息制造业不同细分领域客户提供定制化的PCB产品，产品 │
│ │以刚性板为主，按导电图形层数不同可分为单面板、双面板、多层印制电路│
│ │板。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司的主要盈利模式系为客户提供定制化PCB产品，即向供应商采购覆铜板 │
│ │、铜球、铜箔、干膜、半固化片、油墨和金盐等原材料和相关辅料，根据客│
│ │户的PCB设计文件提出的产品功能要求，生产出符合客户要求的PCB产品，销│
│ │售给境内外客户来获取合理利润。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司主要采用“以产定购”与“保持安全库存量”相结合的采购模式，采购│
│ │的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、干膜、半固化片、油墨和金盐等。│
│ │3、生产模式 │
│ │由于PCB为定制化产品，公司主要采用“以销定产”的生产模式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司采用“直销”为主的销售模式，经销较少。 │
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│行业地位 │内资PCB企业中排名前三十的企业 │
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│核心竞争力 │（1）技术研发优势 │
│ │公司拥有多项自主研发的核心技术，截至2022年3月28日，公司及子公司共 │
│ │取得专利125项，利用核心技术生产的13款产品获得“江西省新产品”认定 │
│ │，其中4款新产品被江西省工业和信息化厅认定为达到同类产品“国际先进 │
│ │”水平，7款达到“国内领先”水平，2款达到“国内先进”水平。 │
│ │（2）品牌客户优势 │
│ │公司实行多行业布局的市场战略，在通信电子、消费电子、工控安防、汽车│
│ │电子等领域具备丰富的行业经验。公司秉持“抓大放小”的客户销售策略，│
│ │聚焦行业地位领先、市场影响力强、资质信誉和社会形象优秀的知名客户。│
│ │（3）质量和服务优势 │
│ │公司秉承“品质第一、服务优良、持续改进、追求卓越”的质量方针，通过│
│ │了ISO9001、ISO14000、IATF16949、UL、CQC等涉及产品质量、安全、环境 │
│ │的体系认证，在采购、生产、销售各环节建立完善的品质管理体系，严格把│
│ │控产品品质，保证产品质量的高标准。 │
│ │（4）成本管控优势 │
│ │公司拥有一支经验丰富、敬业尽责的管理团队，执行精益化生产管理，在保│
│ │证产品高良率的基础上，实行严格的成本管控。 │
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│竞争对手 │鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）、深南电路（002916.SZ │
│ │）、沪电股份（002463.SZ）、景旺电子（603228.SH）、胜宏科技（300476│
│ │.SZ）、超声电子（000823.SZ）、崇达技术（002815.SZ）、兴森科技（002│
│ │436.SZ）、生益电子（688183.SH）、奥士康（002913.SZ）、博敏电子（60│
│ │3936.SH）、弘信电子（300657.SZ）、世运电路（603920.SH）、依顿电子 │
│ │（6033328.SH）、中京电子（002579.SZ）、广东骏亚（603386.SH）、科翔│
│ │股份（300903.SZ）、明阳电路（300739.SZ）、超华科技（002288.SZ）、 │
│ │中富电路（300814.SZ）、澳弘电子（605058.SH）、四会富仕（300852.SZ │
│ │）、协和电子（605258.SH）、金百泽（301041.SZ）、天津普林（002134.S│
│ │Z）、迅捷兴（688655.SH）、本川智能（300964.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│截至2022年3月28日，公司及其子公司共取得了125项专利，其中发明专利10│
│营权 │项，实用新型专利115项。 │
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│投资逻辑 │公司连续7年（2014年-2020年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）颁发的│
│ │中国电子电路行业排行榜百强企业称号。 │
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│消费群体 │通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域企业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│PCB产业在世界范围内广泛分布，市场分布按产地可以分为美洲、欧洲、中 │
│ │国大陆、中国台湾、日本、韩国和亚洲其他地区，欧美发达国家起步最早。│
│ │2000年，日本、美洲及欧洲三大国家及地区占据全球PCB生产70%以上产值，│
│ │是最主要的生产基地。21世纪以来，凭借较低的人工成本、优惠的投资政策│
│ │等因素的吸引，全球PCB产业重心不断向亚洲地区转移，目前PCB的主要生产│
│ │中心为中国大陆、中国台湾、日本、韩国等地区。中国大陆自2006年开始超│
│ │越日本成为全球最大的PCB产品生产国，PCB产量、产值均居世界第一，占全│
│ │球PCB行业总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2019年的53.7%，预计2024│
│ │年上升至55.1%，持续占据全球PCB主要生产供应。 │
│ │中国已形成了较为成熟的电子信息产业链，同时具备广阔的内需市场和人力│
│ │成本、投资政策等生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大│
│ │陆转移。珠三角地区、长三角地区由于下游产业集中，并具备良好的区位条│
│ │件，成为了我国PCB生产的核心区域。但近年来，随着沿海地区劳动力成本 │
│ │的上升，部分PCB企业开始将产能向中西部地区迁移，尤其是江西、湖南、 │
│ │湖北等经济产业带的PCB产能呈现快速增长的发展势头。江西省作为沿海城 │
│ │市向中部延伸的重要地带，兼具独特的地理位置优势以及丰富的水资源，加│
│ │上地方政府大力推动电子信息产业相关的招商引资，逐渐成为沿海城市PCB │
│ │企业主要转移基地。预计未来珠三角地区、长三角地区仍将保持PCB产业的 │
│ │领先地位，并不断向高端产品和高附加值产品方向发展；中西部地区由于PC│
│ │B企业的内迁，逐渐成为我国PCB行业的重要生产基地。 │
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│行业政策法规│《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》、《当前优│
│ │先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年）》、《电子基础材料和关键│
│ │元器件“十二五”规划》、《中国制造2025》、《鼓励进口技术和产品目录│
│ │（2016年版）》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《战略性│
│ │新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版）、《战略性新兴产业分类（│
│ │2018）》、《印制电路板行业规范条件》、《印制电路板行业规范公告管理│
│ │暂行办法》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《2020年国务院政│
│ │府工作报告》、《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》、《鼓励外│
│ │商投资产业目录（2020年版）》。 │
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│公司发展战略│公司的发展战略目标为：发扬“以客户为聚点，以质量为生命，以革新为动│
│ │力，追求卓越，实现股东权益、员工利益和社会责任”的经营宗旨，秉承“│
│ │奋斗、革新、坚守、朴实”的价值观，立足于高精密电路板产业广阔的市场│
│ │空间和历史机遇，以高增长、高效率、智能化为发展基调，加强与全球一流│
│ │企业（客户和供应商）的深度合作，致力于实现“成为全球电子电路行业具│
│ │有影响力的标杆企业”的愿景。 │
│ │未来3-5年，公司立足于电子电路板行业，坚持以技术研发为驱动，加强产 │
│ │品创新，持续跟踪下游行业的发展趋势和客户应用需求，力争在汽车电子（│
│ │新能源汽车、自动驾驶、安全控制系统、智能座舱等）、高端消费电子（智│
│ │能设备终端、Mini-LED、智能家居等）、网通、服务器、5G商用等领域实现│
│ │重大突破，依托公司过往累积的各种优势，不断优化产品和服务能力，加大│
│ │对一流品牌企业的市场开拓，实现国内、国际全球核心客户的全方位覆盖，│
│ │从而持续提升公司核心竞争力，快速提高公司产品的市场占有率，早日实现│
│ │公司跨越式发展。 │
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│公司经营计划│1、市场开发计划 │
│ │在销售策略方面，公司采用“抓大放小”的策略，重点开拓下游各领域具有│
│ │知名度、规模效应、信用良好的品牌客户，逐步放弃产品附加值低、需求量│
│ │小，与公司产品匹配度低的客户。在市场开发方面，公司将结合自身产品优│
│ │势，重点发展汽车电子（新能源汽车、自动驾驶、安全控制系统、智能座舱│
│ │等）、高端消费电子（智能设备终端、Mini-LED、智能家居等）、5G商用等│
│ │领域。在客户开拓方面，公司坚决执行品牌客户策略，协调各职能部门积极│
│ │响应客户需求，一方面不断改进对现有优质大客户的产品技术及销售服务能│
│ │力；另一方面重点开发其他符合战略布局的国内外优质客户群体，持续提升│
│ │公司市场占有率和美誉度，建立辐射全国、面向世界的销售网络，使公司面│
│ │向国际市场创立世界品牌，逐步实现公司全球化战略目标。 │
│ │2、产品研发计划 │
│ │为了满足客户个性化、多样化的需求，公司将进一步深入高频/高速板、厚 │
│ │铜板、铝基板、陶瓷基板等特殊板的工艺研发，在巩固公司刚性板产品优势│
│ │的基础上，组织开展对高密度互联板（HDI）等的研发工作，不断丰富产品 │
│ │结构。同时，经过多年在汽车电子领域的沉淀，公司已经通过了多个国际知│
│ │名汽车电子供应商的认证，正在积极洽谈并陆续签署定点项目。未来几年，│
│ │公司将提高汽车电子PCB产能，并逐步加大新能源汽车核心三电（电池、电 │
│ │机、电控）系统、自动驾驶系统、安全系统等PCB产品的研发投入。 │
│ │3、人才发展计划 │
│ │人才是公司持续发展的重要保障。为适应公司未来业务的发展需要，公司将│
│ │进一步加强专业化团队的建设，按需引进各类专业技术人才，加强技术人员│
│ │的培训，通过内部培养和外部引进的方式，完善人才培养及激励机制，进一│
│ │步提高技术服务和自主创新能力。 │
│ │4、投融资计划 │
│ │首先，公司将合理利用本次募集资金，及时有效地实施募投项目。本次募投│
│ │项目实施后，将有效扩大公司产能，提升公司自动化、智能化生产水平，提│
│ │高产品品质和生产效率。其次，公司会依托上市公司平台，根据业务发展的│
│ │需要，充分发挥资本市场的融资功能，合理运用股权、债权融资、收购兼并│
│ │等多种金融工具来推动公司的长期发展。 │
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│公司资金需求│吉安高精密印制线路板生产基地建设项目。 │
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│可能面对风险│一、实际控制人不当控制风险 │
│ │二、创新风险 │
│ │三、技术风险： │
│ │（一）技术革新风险；（二）核心技术泄密的风险；（三）技术人员流失风│
│ │险；（四）研发失败的风险 │
│ │四、经营风险： │
│ │（一）主要客户集中度较高的风险；（二）主要原材料价格波动的风险；（│
│ │三）市场竞争加剧的风险；（四）新冠疫情相关风险；（五）产品质量风险│
│ │；（六）贸易摩擦风险；（七）行业周期波动风险；（八）限电影响生产经│
│ │营的风险. │
│ │五、内控有效性不足风险 │
│ │六、财务风险： │
│ │（一）毛利率波动的风险；（二）应收账款增加的风险；（三）存货管理风│
│ │险；（四）税收优惠不能持续的风险；（五）出口退税政策变化的风险；（│
│ │六）净资产收益率和每股收益被摊薄的风险 │
│ │七、法律风险： │
│ │（一）重要子公司租赁无证厂房的风险；（二）环保相关的风险；（三）安│
│ │全生产风险 │
│ │八、发行失败的风险 │
│ │九、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目的实施风险；（二）固定资产折旧增加导致利润下│
│ │滑的风险 │
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│股权激励 │满坤科技2023年9月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予434.94万股限│
│ │制性股票，其中首次向51名激励对象授予375.952万股，授予价格为14.84元│
│ │/股；预留58.988万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分 │
│ │三期解锁，解锁比例分别为30%、35%、35%。主要解锁条件为：以2022年营 │
│ │业收入为基数，2023-2025年营业收入增长率分别不低于30%、65%、120%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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