热点题材☆ ◇301170 锡南科技 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:燃料电池、新能源车、氢能源、储能、减速器
风格:融资融券、送转潜力、两年新股、破发行价、QFII新进、专精特新、微盘精选、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-25│储能 │关联度：☆☆☆
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公司拟新建“电力系统中高压控制及储能设备关键零部件建设与智造项目”
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司已落地一系列新能源汽车零部件及非压壳类新产品相关项目，包括与盖瑞特合作氢燃料
电池电机壳体项目、与势加透博合作氢燃料电池电机壳体项目等
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2023-08-18│减速器 │关联度：☆☆☆
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公司与伊顿康明斯合作AMT变速箱壳体项目、与伊顿工业集团合作电动车AMT变速箱(减速器)
部件项目
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2023-07-04│新能源车 │关联度：☆☆
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公司主要致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为涡轮增
压器精密压气机壳组件，并开发了新能源汽车电机壳体、变速箱壳体等精密零部件产品，主要应
用于汽车动力系统领域
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2023-06-28│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司与多家氢燃料电池公司开展深度合作
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2025-04-22│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有31.23万股(占总股本比例
为：0.31%)
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2025-04-22│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有31.23万股(占总股本比例
为：0.31%)
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2023-08-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比53%，受益于人民币贬值。
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2023-06-27│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-27在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-09│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2025-05-09│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-09公司AB股总市值为：25.67亿元
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2025-05-09│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-09,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-23.94%
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2025-04-22│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有72.62万股(0.73%)
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2025-04-22│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31，公司每股未分配利润4.10，公司每股资本公积11.83
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2025-04-15│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2024-06-27│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-27上市，发行价：34.00元
【3.事件驱动】
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2024-06-28│国内首个省级氢能高速示范项目方案发布，政策加速氢能应用落地
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近日，广东省发展改革委发布《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》（以下简称《方案
》）。《方案》提出，在2025年底前投入运营2000辆4.5吨和100辆49吨燃料电池冷藏车，全面推
进广湛氢能高速示范项目。项目实施期限为2024年6月至2025年12月，为期18个月。国务院在5月
印发的《2024－2025年节能降碳行动方案》中部署了重点任务，包括化石能源消费减量替代行动
，非化石能源消费（包含氢能）提升行动等10方面行动27项任务，同时在支撑保障方面明确了6
项措施。申万宏源证券王璐认为，氢能产业发展具有重大战略意义，随着2024年国家级奖励资金
的下发以及多项中央叠加地方政策的出台，政策体系愈加完善，氢能产业链景气度将持续攀升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主要致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售。 │
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│产品业务 │公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，并开发了新能源汽车电机壳│
│ │体、变速箱壳体等精密零部件产品，主要应用于汽车动力系统领域。 │
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│经营模式 │(1)采购模式 │
│ │1)原材料采购模式在原材料采购方面，公司建立了较为完整、系统的原材料│
│ │供应链。 │
│ │a:供应商遴选 │
│ │公司对主要原材料和辅料等供应商实行合格供应商审核制度和“年度框架协│
│ │议加分期订单”的采购模式。供应商通过样品提交、评审和论证等环节通过│
│ │公司审核程序后，方可进入公司合格供应商名单。公司采购部与进入名录的│
│ │主要供应商签订采购框架协议。 │
│ │b:定价模式 │
│ │公司的原材料主要为铝型棒材和覆膜砂，其中铝型棒材系大宗商品。公司采│
│ │购部门主要依据大宗材料市场的价格行情走势或通过供应商对比询价等方式│
│ │确定最优价格进行采购。 │
│ │2）外协加工模式 │
│ │公司外协加工环节主要为工艺简单、附加值不高的劳动力密集型工序，主要│
│ │为热处理、部分配件外协以及生产过程中的伴生铝料综合利用外协等。外协│
│ │加工模式系汽车精密零部件生产厂商的行业惯例，通过专业化的分工，公司│
│ │自身掌握模具设计、铝液熔炼、铸造及精加工等核心环节，而将附加值较低│
│ │的热处理等非核心环节外包，从而达到提产增效的目的。 │
│ │(2)生产模式 │
│ │公司主要采取“以销定产”的生产模式。公司主要产品为精密压气机壳组件│
│ │，产品型号众多，不同型号产品的结构、规格、材质要求、配套发动机型号│
│ │等存在差别，均为非标准定制化产品。公司市场部通过项目招标或商务谈判│
│ │等方式获取项目后，按照客户要求提交小批量生产（PPAP）审核，客户认可│
│ │后进入批量化生产（SOP）阶段。在批量化生产阶段，公司生管部依据客户 │
│ │订单或未来的滚动采购计划，结合公司实际生产能力和安全库存等因素编制│
│ │生产计划，并下达至生产车间组织生产。 │
│ │(3)销售模式 │
│ │公司的主要销售流程如下： │
│ │1）进入下游客户的合格供应商名录 │
│ │涡轮增压器制造商对上游供应商实行合格供应商管理模式。公司需通过IATF│
│ │16949认证，并通过下游客户或主机厂一系列严格的考核和认证后，才能成 │
│ │为其合格供应商。公司下游客户对合格供应商进行定期审核，调整合格供应│
│ │商名录。报告期内，公司均通过了主要客户组织的定期审核。 │
│ │2）成为具体项目供应商 │
│ │a:下游客户或主机厂根据零部件采购要求，对进入其供应商体系的零部件生│
│ │产企业的质量、价格、供货能力、开发周期等因素进行综合考虑后，确定合│
│ │作企业。 │
│ │b:公司按照项目合同约定完成相关产品的开发之后，按照样品测试（OTS）-│
│ │小批量生产（PPAP）-批量化生产（SOP）三阶段进行产品质量认证后，进入│
│ │批量生产阶段。 │
│ │3）生产组织和销售 │
│ │a:公司接到客户订单或预测后，由生管部结合实际生产能力和库存情况，制│
│ │定各产品生产计划，并组织生产车间的生产、发货 │
│ │b:公司产品生产结束后即进入销售阶段。公司的销售方式主要为直销与寄售│
│ │两种。公司在向部分客户销售的过程中，为提高及时供货能力设置了靠近客│
│ │户的中间仓（亦称“寄售仓”），以满足客户准时制生产管理的要求。公司│
│ │根据客户订单和安全库存要求，安排出货到中间仓，客户按实际从中间仓领│
│ │用情况付款。 │
│ │(4)影响经营模式的关键因素及发展趋势公司经营模式主要由汽车关键零部 │
│ │件制造业的特性、客户需求特点、公司发展经验的总结、公司的宗旨与目标│
│ │、公司所处产业链位置及上下游情况以及技术工艺等多重因素共同作用所形│
│ │成。因此，上述因素均为影响公司经营模式的关键因素。 │
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│行业地位 │全球涡轮增压器精密压气机壳组件的核心供应商之一 │
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│核心竞争力 │1.客户资源优势 │
│ │目前，涡轮增压器国际市场和中国市场被少数国际巨头垄断，全球涡轮增压│
│ │器制造巨头盖瑞特、康明斯、博格华纳、博马科技、三菱重工、石川岛和德│
│ │国大陆等，占据了大部分市场份额。公司在涡轮增压器压气机壳零部件领域│
│ │具有较高的品牌知名度、产品开发实力和市场开拓能力。公司以专业的技术│
│ │实力、严格的质量管理、及时高效的服务能力赢得了下游客户的广泛认可，│
│ │与盖瑞特、康明斯、石川岛等国际知名的涡轮增压器制造商建立了稳固紧密│
│ │的合作关系，多次获得优秀供应商称号。 │
│ │公司凭借与客户的长期合作关系，已经在生产规模、质量控制、售后服务响│
│ │应、产品同步开发、全球供货等方面形成了较强的竞争力。由于公司下游客│
│ │户对供应商的前期考核周期长、质量服务要求严格、评审认证体系复杂，因│
│ │此其供应商更换成本较高，一旦建立合作关系不会轻易变更。公司长期积累│
│ │的优质客户资源为未来持续发展奠定了坚实的基础。 │
│ │2.产品技术优势 │
│ │公司自成立以来，一直聚焦涡轮增压器压气机壳等轻量化零部件的研发、生│
│ │产和销售，形成了较强的技术研发能力，在模具设计开发技术、铝液精炼处│
│ │理技术、自动化重力浇注技术、低压铸造技术、工装优化设计技术、自动化│
│ │装配技术、自动化检测技术等方面行业领先，能够与客户进行涡轮增压器新│
│ │产品的同步开发，提供性能优异，质量稳定的产品。 │
│ │同时公司具备重力铸造，低压铸造，高压铸造等较全面的铝合金铸造能力，│
│ │可以根据客户差异化的需求，提供成套解决方案，进一步增加了客户黏性。│
│ │3.规模优势 │
│ │涡轮增压器压气机壳零部件生产具有明显的规模效应。报告期内，公司主要│
│ │产品产量逐渐提升，2023年共生产精密压气机壳组件约858.27万件，销量82│
│ │1.21万件。全年完成营业收入101062.89万元，细分市场销售规模在行业内 │
│ │处于领先水平。 │
│ │大规模的生产能力确保公司能为客户提供及时稳定的交付，同时降低产品生│
│ │产成本，增强公司的盈利能力和市场竞争地位。 │
│ │4.高效服务优势 │
│ │公司建立了完善的客户服务制度，从客户的开始接洽到试样到供货各个阶段│
│ │都有专门的服务团队进行对接，与客户保持沟通，提供服务管理，根据客户│
│ │的反馈情况及时与质量、研发、生产部门进行沟通，并将相应分析结论及时│
│ │反馈至生产人员，保证快速响应客户，为客户提供高效良好的服务。 │
│ │5.质量优势 │
│ │基于IATF16949、ISO9001等质量管理体系要求，并结合公司的实际经营情况│
│ │、客户要求，公司建立了严格的质量管理体系。公司严格贯彻质量管理体系│
│ │，不断优化质量管理流程，提高质量管理能力。公司的产品质量获得了主要│
│ │客户的一致好评。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入101062.89万元，同比增长15.56%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润9,315.92万元，同比增长1.67%。公司2023年度的精 │
│ │密压气机壳组件销量为821.21万件，相比2022年，增长了16.05%。 │
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│竞争对手 │旭升股份、爱柯迪、蠡湖股份、贝斯特、科华控股、华培动力。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2023年12月31日，公司共有专利权175项，其中发明专利9项，实│
│营权 │用新型专利166项，应用于生产加工各主要环节。截止2023年12月31日,公司│
│ │累计有效专利授权175项。 │
│ │经营权：公司拥有产品进出口经营权，公司产品出口多个国家和地区。 │
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│投资逻辑 │公司凭借多年的行业经验与市场口碑，与下游客户包括盖瑞特、康明斯、石│
│ │川岛、博马科技、博格华纳等知名涡轮增压器一级零部件厂商建立了良好的│
│ │业务合作关系，公司通过对一级供应商销售从而为汽车整车厂提供汽车轻量│
│ │化零部件支持。公司精密压气机壳组件所配套的发动机被广泛应用于戴姆勒│
│ │、奥迪、宝马、通用、大众、福特、丰田、本田、日产等全球主流汽车品牌│
│ │。涡轮增压器压气机壳零部件供应商相对集中，主要生产商包括锡南科技、│
│ │蠡湖股份、远轻铝业等，占据了主要的市场份额。公司2023年度的精密压气│
│ │机壳组件销量为821.21万件，相比2022年，增长了16.05%。公司凭借先进的│
│ │技术水平、稳定的客户资源、优质的客户服务，在涡轮增压器压气机壳市场│
│ │中保持领先的市场地位。 │
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│消费群体 │涡轮增压器一级零部件厂商、汽车行业 │
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│消费市场 │其他业务收入、境内、境外-欧洲、境外-北美、境外-亚洲、境外-南美 │
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│增持减持 │锡南科技2024年7月24日公告，公司股东金投信安及其一致行动人金控源悦 │
│ │计划公告日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式合计减持本公司股 │
│ │份不超过100.00万股，即不超过公司总股本的1%。截至公告日，金投信安持│
│ │有公司股份数量281.16万股，占公司总股本比例2.81%、金控源悦持有公司 │
│ │股份数量224.9325万股，占公司总股本比例2.25%。 │
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│对外投资 │锡南科技2024年5月7日公告，公司与全资子公司无锡卡斯汀材料有限公司共│
│ │同签署了《关于锡南科技（泰国）有限公司合资协议》，新设公司将负责投│
│ │资建设泰国工厂，泰国工厂总投资金额6800万元美元（或等值外币），实际│
│ │投资金额以相关主管部门批准金额为准。本次投资对公司的长远发展具有积│
│ │极影响。 │
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│行业竞争格局│2023年我国汽车出口再创新高，成为拉动汽车产销量增长的重要力量，中国│
│ │品牌表现亮眼，紧抓新能源、智能网联转型机遇全面向上，产品竞争力不断│
│ │提升。汽车电动化和智能化成为大势所趋，共同推动百年汽车工业向前变革│
│ │，也催生和壮大了对轻量化汽车零部件的需求进一步增大。 │
│ │2023年，伴随着欧洲市场能源及人工成本的持续攀升，中国供应商的市场竞│
│ │争力进一步体现，也提升了公司后期的市场前景。大型低压铸造变速箱、减│
│ │速器项目批量生产及后续项目的陆续定点，实现了公司在该领域的业务突破│
│ │。在汽车轻量化零部件需求增长的大背景下，公司将利用自身深耕铝合金汽│
│ │车零部件二十余年的技术优势，在涡轮增压器压气机壳体以外的领域与客户│
│ │展开深入合作。 │
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│行业发展趋势│1）全球汽车产销量复苏，行业发展稳中向好 │
│ │1、全球汽车行业发展 │
│ │汽车行业发展于欧洲、北美，经过一百多年的演变和发展，成为全球经济发│
│ │展的重要支柱产业之一。汽车的研发、生产以及销售对众多其他工业领域产│
│ │生重要影响，能够改善工业结构并带动相关产业的发展，具有产业关联度高│
│ │、资金技术密集、规模效益高、综合性强的特点。 │
│ │2）中国汽车市场增长潜力仍较大 │
│ │从中国市场来看，经过多年发展，我国已形成了种类齐全、配套完整的汽车│
│ │产业体系，成为全球汽车工业体系的重要组成部分。2020年，受宏观经济下│
│ │行及汽车芯片短缺等因素影响，汽车行业遭受较大冲击。随着宏观经济的复│
│ │苏以及汽车消费需求的延伸，国内汽车产业实现了较快恢复。根据中国汽车│
│ │工业协会数据，2022年我国汽车产销量同比分别增长3.60%和2.24%，继续保│
│ │持着稳步上升的态势，2023年尽管受诸多不利因素冲击，但在促消费政策的│
│ │有效拉动以及新能源汽车市场的进一步成熟下，我国汽车市场延续了2021年│
│ │以来的复苏强劲势头，全年产销量分别实现3016.1万辆和3009.37万辆，同 │
│ │比分别增长11.62%和12.02%。 │
│ │在政策和市场的双重作用下，2023年，新能源汽车持续快速增长，新能源汽│
│ │车产销量分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市│
│ │场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、《│
│ │中华人民共和国噪声污染防治法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《│
│ │铸造工业大气污染物排放标准》、《环境管理手册XN/EM-2022》、《环境程│
│ │序文件XN/COP-2020》、《危险废物污染环境防治责任制度》、《废弃物管 │
│ │理规定XN-EMD13-D00》、《突发环境事件应急预案》 │
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│公司发展战略│2024年度，公司管理团队将在董事会的领导下，坚持在涡轮增压器精密压气│
│ │机壳组件业务持续稳定增长的前提下，向新能源汽车领域转型升级。以市场│
│ │为导向、产品质量为优先的经营策略，重点发展新能源汽车零部件领域的相│
│ │关产品。 │
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│公司日常经营│报告期内,公司依托现有的研发技术、工艺创新及加工能力在涡轮增压器关 │
│ │键零部件领域继续巩固市场份额的同时，积极争取新能源汽车零部件以及汽│
│ │车轻量化零部件领域的客户，延伸产品线，优化公司产品结构，为公司未来│
│ │寻求新的利润增长点。 │
│ │面对多变复杂的国内外形势，公司克服诸多宏观环境不利因素影响，迎难而│
│ │上，在公司董事会的正确决策和管理层的高效领导下,凭借全体员工的共同 │
│ │努力，紧紧围绕公司战略规划和经营目标，在做大做强现有业务的同时，积│
│ │极拓展新客户新业务，夯实公司各梯次产业布局，保持公司稳健经营，致力│
│ │于打造高成长性、可持续发展的组织，构筑高竞争力、高发展潜力的业务格│
│ │局。2023年，公司实现营业收入101062.89万元，同比增长15.56%；实现归 │
│ │属于上市公司股东的净利润9315.92万元，同比增长1.67%。 │
│ │报告期内，公司具体开展了以下工作： │
│ │1.三号工厂（无锡胡埭工业园区棕榈路工厂）部分已投入使用,扩大新能源 │
│ │汽车产品产能,满足日益增长的市场需求。 │
│ │2023年国内新能源汽车市场在政策和市场的双重作用下，持续爆发式增长，│
│ │延续了近年来的高速发展势头，全年中国新能源汽车产销量分别完成958.7 │
│ │万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。公司紧│
│ │跟市场发展，持续推进在新能源汽车产业链上的深度布局，通过继续完善营│
│ │销模式、拓展销售网络、加大产品开发力度、提高企业知名度等方式实现对│
│ │国内外新能源客户的覆盖，提高公司产品在新能源汽车领域的市场占有率。│
│ │报告期内公司三号工厂部分投入使用，旨在通过该项目进一步扩大新能源汽│
│ │车产品相关产能，提升公司在新能源汽车产业链中的竞争力。 │
│ │目前公司新能源汽车零部件已涵盖纯电、氢能、混合动力三条技术路线。 │
│ │2.持续推进智能制造，助力主业高质量发展 │
│ │公司立足主业，持续加强自动化，智能化以及绿色减排的工作力度，2023年│
│ │度陆续被评为“江苏省绿色工厂”,“江苏省专精特新中小企业”“江苏省 │
│ │省级企业技术中心”，彰显了公司的科技创新能力和核心竞争力，以及在产│
│ │学研合作中取得的丰硕成果。 │
│ │3.增强技术研发创新，提升公司竞争力 │
│ │自成立以来，公司始终坚持“科技是第一生产力、创新是第一动力”的发展│
│ │理念，持续注重科技创新、科技成果转化，通过加大研发投入进行技术创新│
│ │、自主创新，同时跟随客户创新系列产品等来巩固行业地位；通过全面系统│
│ │质量管理体系对产品质量进行严格把控，夯实核心竞争力基础；通过创新模│
│ │式、技术提升和人才队伍建设，保证企业健康稳定发展。报告期内，公司投│
│ │入研发费用4483.78万元。截止2023年12月31日,公司累计有效专利授权175 │
│ │项。 │
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│公司经营计划│1.充分利用三号工厂新建产能，大力开拓新能源汽车零部件业务 │
│ │公司三号工厂已经在2023年完成前期准备工作并具备了部分产能，2024年，│
│ │聚焦汽车轻量化壳体类零部件市场以及新能源汽车壳体类零部件市场，进一│
│ │步开拓各类壳体客户。 │
│ │2.加快生产流程自动化改造，推进智能化、数字化转型 │
│ │2024年,公司将继续加强原有产线的自动化改造工作，让智能化、数字化技 │
│ │术融入现有生产线以及三号工厂新建产线中，打造信息实时可靠、数据安全│
│ │共享、决策快速有效于一体的智能化工厂。公司拥有行业内先进的机器人自│
│ │动化生产线及众多领先的生产装备，2024年，将对现有ERP、MES等信息化软│
│ │件进一步提升优化，提升生产现场数字化管理能力，建立公司级数据中心，│
│ │为打造数字化、智能化工厂的建设奠定基础。 │
│ │3.深挖市场潜能，发展新能源汽车领域产品 │
│ │公司将顺应汽车行业发展趋势，在现有业务的基础上深耕细作、稳健经营，│
│ │提升现有产品的质量、生产效率及服务水平，以获得老客户更多的市场份额│
│ │；在新能源汽车领域将产品开发与市场开发相结合，一方面，加强与现有下│
│ │游客户的合作关系，增加新能源产品的种类，另一方面开发新客户或新的市│
│ │场，扩大新能源汽车产品的收入规模，争取尽快实现公司在新能源汽车领域│
│ │的快速发展。 │
│ │4.建立人才引入机制，提供人才保障 │
│ │根据公司中长期的发展战略及市场变化，公司对外扩张所需的管理人才、技│
│ │术研发、市场销售的需求将加大。公司将在人才的引进、培育、激励机制建│
│ │设等方面努力，通过面向社会公开招聘、从同行引进、与国内科研院校合作│
│ │以及聘请专家顾问等方式，引进经营管理人才、高级技术人才、市场营销人│
│ │才。同时，公司将完善岗位职责、绩效评价、薪酬分配、培训计划等人力资│
│ │源管理体系，持续提高员工的能力和素质，为公司可持续发展提供人才保障│
│ │。 │
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│公司资金需求│公司财务部门基于现金流量预测结果，持续监控公司短期和长期的资金需求│
│ │，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│当前，全球政治、经济环境加剧衍变，国内消费市场面临需求收缩、预期转│
│ │弱的压力。外因的变化和国内宏观经济的相互作用力，使得企业面临的不确│
│ │定性加强，传统燃油车存量市场的博弈将进入白热化阶段，新能源汽车市场│
│ │的增量机会也面临着竞争加剧的情况。公司在经营过程中将面临如下风险：│
│ │1.汽车市场竞争加剧，公司盈利水平下降的风险 │
│ │在面临新能源汽车的竞争压力以及2023年度宏观经济、国际政治局势等诸多│
│ │因素的影响下，传统燃油车的消费需求下降。为抢占市场份额，部分车企通│
│ │过降价促销刺激消费，导致汽车整车厂商的利润进一步下滑，也将促使汽车│
│ │整车厂商将成本控制的压力传导给汽车零部件供应商。公司的主要产品为涡│
│ │轮增压器精密压气机壳体组件，受前述因素的影响，公司将面临存量市场萎│
│ │缩及产品毛利率下滑的风险。 │
│ │2.国际贸易环境相关风险 │
│ │公司产品出口至
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