热点题材☆ ◇301175 中科环保 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、节能环保、生物质能、一带一路、乡村振兴、医废处理、绿色电力
风格:融资融券、股权激励、中字头、基金增仓、专精特新、小盘国企
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2024-11-05│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司2024年上半年公司新签海外核心装备供货合同额近1亿元，包括印度尼西亚、泰国、巴
西等地的核心装备供货服务，公司仍在持续推进越南、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、斯里兰
卡、巴基斯坦、孟加拉、乌兹别克斯坦、沙特阿拉伯等“一带一路”沿线的市场
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司专注于为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务。
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2023-08-11│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司响应国家巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的号召，积极与当地开展村企共建
活动
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2023-03-16│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司主要业务包括生活类垃圾处理及焚烧发电业务、危废处理处置业务、环保装备销售及技
术服务。
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2022-09-26│医废处理 │关联度：☆☆☆
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公司医疗废物处理项目在绵阳循环经济产业园模式下与生活垃圾焚烧发电项目实现协同处理
，在绵阳市域范围内向医院收取医疗废物处理费。
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2022-07-19│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司目前业务涉及CCER（中国核证自愿减排量）相关事项已经启动，正在有序推动将生活垃
圾焚烧发电项目开发为自愿性减排项目（CCER）的相关工作
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2022-07-12│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司是生活垃圾焚烧发电企业，专为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务
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2024-11-12│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为签署了全面合作框架协议，双方积极响应国家数字化转型的号召，牵手合作，通
过“AI+环保”的创新模式，助力垃圾焚烧发电厂的智能化升级
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2024-03-30│中科院系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国科学院控股有限公司是公司实际控制人
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-11│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2022-07-08│垃圾发电 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司业务以垃圾焚烧发电为主体
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2022-07-08│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-07-08在深交所创业板注册上市
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2022-07-08│厨余处理 │关联度：☆
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公司业务包括餐厨废弃物、污泥、医疗废物等多重废物的处理
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2024-11-19│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2024-10-22│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2024-10-17│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓1971.26万股(增仓714.15万股),增仓占流通股本比例为1.16%
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2024-09-19│股权激励 │关联度：☆☆☆
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20240919公告，股权激励计划已通过股东大会预案
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2022-11-24│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由中国科学院控股有限公司控股
【3.事件驱动】
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2023-03-20│生态环境部推进危险废物重大工程建设
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近日，生态环境部部长黄润秋主持召开生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小
组第三次会议，会议安排部署2023年重点任务，审议并原则通过《危险废物重大工程建设总体实
施方案（2023—2025年）（送审稿）》《区域核与辐射应急监测物资储备库项目总体建设思路（
报批稿）》。会议强调，要加快推进危险废物“1+6+20”重大工程建设，健全危险废物生态环境
风险防控技术支撑体系，提升危险废物利用处置能力，切实维护生态环境安全。要稳步推进核与
辐射应急监测物资储备库建设，健全辐射环境监测网络体系，切实保障核与辐射安全。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │1、内部决议及批准程序2019年9月30日，中科环保有限召开2019年第四次临│
│ │时股东会，审议通过《关于公司整体变更设立股份有限公司的议题》，同意│
│ │中科环保有限启动整体变更设立股份有限公司的工作，审计、评估基准日为│
│ │2019年4月30日，同时授权董事会具体负责变更设立股份有限公司相关工作 │
│ │的组织和落实，并对经审计的财务报告及评估结果审批。2019年11月22日，│
│ │中科环保有限召开2019年第七次临时股东会，审议通过《关于公司整体变更│
│ │设立股份有限公司方案的议题》，同意中科环保有限以现有股东为发起人，│
│ │以改制基准日经审计的净资产出资，整体变更为股份有限公司，更名为“北│
│ │京中科润宇环保科技股份有限公司”；以截至2019年4月30日经审计净资产9│
│ │35,199,030.63元，按照1.06：1的比例折合成股本883,731,544股，每股面 │
│ │值1元，其余净资产51,467,486.63元计入资本公积；中科环保有限原股东各│
│ │自的持股比例不变，各发起人按照原持有权益占经审计净资产的比例，相应│
│ │持有股份有限公司的股份。2019年12月4日，国科控股出具《关于同意北京 │
│ │中科润宇环保科技有限公司整体变更为股份有限公司的批复》（科资发股字│
│ │[2019]99号），同意中科环保有限整体变更设立股份有限公司以及相关净资│
│ │产折股方案。2019年12月25日，中科环保有限召开第四届董事会第三十四次│
│ │会议，审议通过《关于同意北京中科润宇环保科技有限公司整体变更为股份│
│ │有限公司的议案》《关于成立北京中科润宇环保科技股份有限公司筹备委员│
│ │会的议案》《关于召开北京中科润宇环保科技股份有限公司创立大会暨第一│
│ │次股东大会的议案》，同意根据国科控股的批复，发起人按照原持有的公司│
│ │权益占经审计净资产的比例，相应持有股份有限公司股份；成立股份有限公│
│ │司筹备委员会；发出召开股份有限公司创立大会暨第一次股东大会的通知。│
│ │2、审计及资产评估2019年10月27日，大华会计师事务所（特殊普通合伙） │
│ │出具《北京中科润宇环保科技有限公司审计报告》（大华审字[2019]001056│
│ │6号），截至2019年4月30日，中科环保有限经审计的净资产为935,199,030.│
│ │63元。2019年10月30日，北京中林资产评估有限公司出具《北京中科润宇环│
│ │保科技有限公司拟进行股份制改造而涉及其股东全部权益价值项目资产评估│
│ │报告》（中林评字[2019]210号）。截至评估基准日2019年4月30日，中科环│
│ │保有限的净资产评估价值为119,366.83万元。2019年11月12日，中科环保有│
│ │限进行国有资产评估项目备案并取得了国科控股出具的《国有资产评估项目│
│ │备案表》（编号：2019220)。3、签署《发起人协议》及《公司章程》2019 │
│ │年12月25日，发起人中科集团与碧蓝润宇签署《北京中科润宇环保科技股份│
│ │有限公司发起人协议》，发起人以有限公司整体变更的方式发起设立中科环│
│ │保，总股本拟设置为883,731,544股，发起人以各自所持有的中科环保有限 │
│ │的股权所对应的经审计净资产值按照1.06：1的比例折合成股本。4、验资20│
│ │20年1月10日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具《北京中科润宇环 │
│ │保科技股份有限公司（筹）验资报告》（大华验字[2020]000019号）。截至│
│ │2020年1月10日，中科环保已收到各发起人实缴出资共计883,731,544.00元 │
│ │，均系以中科环保有限截至2019年4月30日止的净资产折股投入，共计883,7│
│ │31,544股，每股面值1元，净资产折合股本后的余额转为资本公积。5、召开│
│ │股份有限公司创立大会暨第一次股东大会2020年1月10日，中科环保召开创 │
│ │立大会暨第一次股东大会，审议通过《关于北京中科润宇环保科技股份有限│
│ │公司筹建情况的报告》《关于整体变更设立北京中科润宇环保科技股份有限│
│ │公司的议案》《关于北京中科润宇环保科技股份有限公司章程的议案》等议│
│ │案，并选举产生中科环保第一届董事会的董事以及第一届监事会的非职工代│
│ │表监事。6、办理股份有限公司设立登记2020 │
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│产品业务 │中科环保主营业务收入由生活类垃圾处理业务收入、危废处理处置业务收入│
│ │及环保装备销售及技术服务收入构成。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │中科环保围绕生活类垃圾处理业务形成以垃圾处理服务收入、供电收入及供│
│ │热收入为主的盈利模式。 │
│ │2、运营及生产模式 │
│ │（1）生活类垃圾处理业务 │
│ │公司主要以BOT、BOO等特许经营方式从事生活垃圾焚烧发电等项目的投资—│
│ │建设—运营，并建立形成成熟的运营及生产模式，主要涉及项目取得、项目│
│ │筹备、项目建设、项目运营等环节。 │
│ │（2）危废处理处置业务 │
│ │公司危废处理处置业务在项目取得阶段获取方式更为多元化，且该等业务不│
│ │涉及特许经营模式下资产无偿移交事宜，其他方面模式相仿。 │
│ │（3）环保装备销售及技术服务业务 │
│ │公司采用以销定产模式。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采购方式主要为公开招标、企业自主招标、直接采购。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司研发流程包括申报及立项、项目执行、中期验收、验收与成果鉴定四个│
│ │阶段。 │
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│行业地位 │长期扎根环保领域，以生活垃圾焚烧发电为业务主体 │
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│核心竞争力 │（1）股东背景及品牌优势 │
│ │公司服务于国家“绿色发展”的生态环保战略，系中国科学院以科技创新为│
│ │引领的环保产业平台，其充分利用中国科学院丰富的科技资源实现产研协同│
│ │发展及广泛资源的有效整合，打造环保领域科技成果产业化平台，实现技术│
│ │创新和市场拓展，在“无废城市”建设行动中发挥重要作用。 │
│ │（2）行业经验与运营管理优势 │
│ │公司系国内较早从事生活垃圾焚烧发电产业化的企业，也是国内深耕生活垃│
│ │圾焚烧技术提升并据此实现危废处理处置领域拓展的企业之一。 │
│ │（3）技术优势 │
│ │公司内部专业技术人员长期深耕于环保行业，具有较强的自主研发能力及技│
│ │术实践应用能力，在先进焚烧技术与装备、污染物超低排放控制技术与装备│
│ │、智能技术工程化应用等领域具有相对技术优势。 │
│ │（4）人才优势 │
│ │公司多年来围绕生活垃圾焚烧发电业务从事管理、市场开拓、技术开发和投│
│ │资运营，建立了一支集技术研发、运营管理、投融资管理于一体的专业团队│
│ │。 │
│ │（5）产业链协同发展优势 │
│ │在产业链上下游延伸方面，公司围绕生活类垃圾处理核心业务不断积极谋求│
│ │业务结构的优化，为政府提供包括生活垃圾转运、处理在内的系统性服务。│
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│竞争对手 │绿色动力环保集团股份有限公司、重庆三峰环境集团股份有限公司、浙江伟│
│ │明环保股份有限公司、中国天楹股份有限公司、上海环境集团股份有限公司│
│ │、旺能环境股份有限公司、圣元环保股份有限公司、军信环保、海诺尔。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司及子公司拥有共计39项专利，其中10项发明│
│营权 │专利、29项实用新型专利。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司取得特许经营权共计14项，可分为PPP模式 │
│ │及非PPP模式。 │
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│投资逻辑 │公司系国内较早从事生活垃圾焚烧发电产业化的企业，也是国内深耕生活垃│
│ │圾焚烧技术提升并据此实现危废处理处置领域拓展的企业之一。 │
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│消费群体 │项目所在地政府或其主管部门、电网公司及工业用热单位。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、东北地区、西南地区、华南地区 │
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│增持减持 │中科环保2024年9月24日公告，公司股东国科瑞华计划公告日起3个交易日后│
│ │的3个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过1471.88万股（占公司│
│ │总股本比例1%）。截至公告日，国科瑞华持有公司股份5000.0086万股，占 │
│ │公司总股本比例3.4%。 │
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│股权收购 │中科环保2023年11月20日公告，公司决定收购龙净（厦门）新能源科技有限│
│ │公司100%股权。经协议各方协商后，最终以15900万元购买龙净发展持有的 │
│ │龙净厦门82.0513%股权，以3500万元购买保中环保持有的龙净厦门17.9487%│
│ │股权。项目投产情况：2021年12月底完成两台机组的启动、并网，2022年6 │
│ │月底完成机组72+24小时试运行，2022年7月26日完成转商业运行。项目实施│
│ │对公司未来业务发展及经营业绩提升产生积极影响。 │
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│行业竞争格局│生活垃圾焚烧发电行业竞争格局日趋完善，具有雄厚资金实力、研发创新能│
│ │力、丰富经营管理经验的企业，一方面将借助趋严的监管政策，通过改造业│
│ │内落后产能、接手具备发展潜力的淘汰企业，扩大自身行业优势；另一方面│
│ │，该等企业将依托其品牌优势更易于获取市场新增项目，产业据此迎来整合│
│ │发展趋势。 │
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│行业发展趋势│（1）生活垃圾焚烧发电行业 │
│ │1）城市生活垃圾焚烧处理覆盖区域扩大至县城、乡镇 │
│ │2）生活垃圾处理目标区域不同呈现项目多元化发展趋势 │
│ │3）环保政策趋严，生活垃圾处理产能工艺升级改造势在必行 │
│ │（2）危废处理处置行业 │
│ │随着未来危废跨区域运输政策逐步放宽，我国危废处理处置行业整合进程有│
│ │望加速，旨在打破目前集中度较低、格局尚未形成的局面。业内资金实力雄│
│ │厚、技术水平领先且具备运营管理经验的企业将通过并购等方式实现既有产│
│ │能协同高效运营，有效解决区域供需错配问题。业内企业将积极加大新增产│
│ │能投资建设力度，综合促进危废实际处理处置能力提高。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》（2020年修订）、《排污许可│
│ │管理办法（试行）》（2019年修订）、《中华人民共和国环境影响评价法》│
│ │（2018年修订）、《中华人民共和国环境噪声污染防治法》（2018年修订）│
│ │、《中华人民共和国电力法》（2018年修订）、《中华人民共和国节约能源│
│ │法》（2018年修订）、《中华人民共和国大气污染防治法》（2018年修订）│
│ │、《中华人民共和国循环经济促进法》（2018年修订）、《中华人民共和国│
│ │水污染防治法》（2017年修订）、《建设项目竣工环境保护验收暂行办法》│
│ │（2017年）、《建设项目环境保护管理条例》（2017年修订）、《基础设施│
│ │和公用事业特许经营管理办法》（2015年）、《城市生活垃圾管理办法》（│
│ │2015年修订）、《市政公用事业特许经营管理办法》（2015年修订）、《中│
│ │华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《中华人民共和国清洁生产促│
│ │进法》（2012年修订）、《中华人民共和国可再生能源法》（2009年修订）│
│ │、《电力业务许可证管理规定》（2005年）、《关于加快推进城镇环境基础│
│ │设施建设的指导意见》、《2021年生物质发电项目建设工作方案》、《“十│
│ │四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》、《完善生物质发电项目建│
│ │设运行的实施方案》、《城镇生活垃圾分类和处理设施补短板强弱项实施方│
│ │案》、《关于核减环境违法垃圾焚烧发电项目可再生能源电价附加补助资金│
│ │的通知》、《关于有序推进新增垃圾焚烧发电项目建设有关事项的通知（征│
│ │求意见稿）》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《生活垃圾焚烧│
│ │发电厂自动监测数据应用管理规定》、《关于建立健全农村生活垃圾收集、│
│ │转运和处置体系的指导意见》、《关于在全国地级及以上城市全面开展生活│
│ │垃圾分类工作的通知》、《“无废城市”建设试点工作方案》、《乡村振兴│
│ │战略规划（2018-2022年）》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《关于 │
│ │全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》、《生活垃圾焚烧│
│ │发电建设项目环境准入条件（试行）》、《关于进一步做好生活垃圾焚烧发│
│ │电厂规划选址工作的通知》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设│
│ │施建设规划》、《“十三五”节能环保产业发展规划》、《能源发展“十三│
│ │五”规划》、《生物质能发展“十三五”规划》、《关于进一步加强城市生│
│ │活垃圾焚烧处理工作的意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十│
│ │三个五年规划纲要》。 │
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│公司发展战略│中科环保目标发展成为以科技创新为引领的“科技改变环境”的卓越企业。│
│ │公司围绕生活垃圾焚烧发电业务，持续丰富生活类垃圾处理类别，不断积极│
│ │谋求业务结构的优化，成功进军危废处理处置行业，形成以生活类垃圾处理│
│ │业务为核心，积极拓展危废处理处置业务，同时带动环保装备销售及技术服│
│ │务协同发展的业务结构。 │
│ │公司围绕“自主研发、院所合作、引进创新”建立并完善科技创新机制，结│
│ │合“无废城市”建设需求，对生活类垃圾、危废等多种废弃物进行减量化、│
│ │资源化、无害化处理处置。 │
│ │作为中国科学院以科技创新为引领的环保产业平台，中科环保连接技术供给│
│ │侧、政府需求侧及社会资本方，实现广泛的资源有效整合，形成废弃物处理│
│ │科技成果产业化平台、政府“无废城市”建设需求解决平台以及环保产业资│
│ │本市场对接平台，致力于成为以先进技术引领，在国内外固体废物和危险废│
│ │弃物行业覆盖创新、投资、建设、运营全价值链的环境服务商。 │
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│公司经营计划│（1）不断加强科技研发及院内技术的整合能力 │
│ │中科环保未来将逐步提高研发及自主创新能力，同时加强与中国科学院旗下│
│ │科研院所及高校之间的科技合作，积极开展产学研合作开发项目，整合科技│
│ │资源。 │
│ │（2）逐步完善国内外业务布局 │
│ │未来公司将持续积极扩大生活类垃圾处理范畴及能力，并以此为基础积极拓│
│ │展危废处理处置业务，同时积极利用国外市场机遇，凭借自身的技术优势、│
│ │实力优势，以“一带一路”沿线国家为突破口，积极拓展国外市场。 │
│ │（3）持续搭建和优化人才梯队建设 │
│ │在人才引进方面，立足中国科学院人才优势，公司将提升产业和技术人才核│
│ │心竞争力，从而促进公司的技术研发、成果转化和产业化应用；在人才培养│
│ │方面，公司建立了完善的人才培训体系，实现定制式培养模式，公司与员工│
│ │持续共同发展；在人才激励方面，公司制订了关键绩效指标考核体系及股权│
│ │激励计划，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合，激发公司员工的│
│ │工作积极性、责任心和使命感。 │
│ │公司将通过上述措施打造富有经验的研发、技术、管理及运营骨干人才队伍│
│ │，确保人才梯队建设与公司整体战略保持一致性及协调性，从而为公司长期│
│ │可持续发展提供坚实的人才保障。 │
│ │（4）积极拓展多种融资渠道，为公司发展奠定坚实基础 │
│ │公司根据市场变化、自身业务发展和资金的需求情况制定资本运作规划，通│
│ │过股权、债权以及资产证券化等多种方式对公司资本结构进行优化，确保公│
│ │司资本运作能够与公司整体战略规划相契合并有效实施。 │
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│公司资金需求│晋城市城市生活垃圾焚烧发电项目、政府与社会资本合作模式建设绵阳市第│
│ │二生活垃圾焚烧发电项目、海城市生活垃圾焚烧发电项目、补充流动资金及│
│ │偿还债务。 │
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│可能面对风险│一、创新风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）核心技术无法及时更新迭代的风险；（二）技术授权到期及不具排他│
│ │性的风险；（三）核心技术人员或管理人员流失风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）电价补贴政策变动的风险；（二）垃圾处理服务费无法及时调整的风│
│ │险；（三）生活垃圾进厂量及热值变化引起的盈利能力波动风险；（四）业│
│ │务拓展不及预期的风险；（五）环保政策趋严的风险；（六）市场竞争加剧│
│ │的风险；（七）社会公众对公司主营业务所属行业持负面看法的风险；（八│
│ │）餐厨废弃物及污泥处理项目可行性缺口补助不及预期的风险；（九）库存│
│ │商品无法满足验收条件的风险；（十）项目后续不能按期完成的风险；（十│
│ │一）发行人违约导致项目终止以致资产损失或业绩受损的风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）实际控制人控制的风险；（二）管理风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）应收账款不能全额回收的风险；（二）绵阳项目、防城港项目（一期│
│ │）补贴电费回款周期不及预期的风险；（三）税收政策风险；（四）融资失│
│ │败风险以及融资相关偿债、利率风险；（五）本次公开发行股票摊薄即期回│
│ │报的风险 │
│ │六、法律风险： │
│ │（一）公司部分特许经营生活垃圾焚烧发电项目取得方式存在瑕疵，以致可│
│ │能影响协议履行或引致处罚的风险；（二）环保污染风险；（三）安全生产│
│ │风险；（四）土地使用权及房屋建筑物权属相关风险 │
│ │七、发行失败风险 │
│ │八、募集资金投资项目的风险 │
│ │九、不可抗力等因素导致特许经营项目提前终止的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利，公司将优先采取现金方式进行利润分配。公司实施│
│ │现金分红须同时满足以下条件：1.公司最近一年审计报告为标准无保留意见│
│ │（中期利润分配除外）；2.公司该年度经营性净现金流为正；3.当年期末资│
│ │产负债率不高于75%；4.公司该年度实现盈利，且该年度实现的可供分配利 │
│ │润（即公司弥补亏损、提取公积金后剩余的税后利润）为正值；5.公司未来│
│ │12个月内没有重大资金支出安排。在符合《公司章程》利润分配政策的基础│
│ │上，公司未来五年（2024年-2028年度）每年度以现金方式分配的利润不低 │
│ │于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的60%。 │
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│股权激励 │中科环保2024年9月19日发布限制性股票激励计划，公司拟授予3013.7万股 │
│ │限制性股票，其中首次向296名激励对象授予2413.7万股，授予价格为2.41 │
│ │元/股；预留600万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为34%、33%、33%。主要解锁条件为：（1）以2023年│
│ │净利润为基数，2024年-2026年净利润增长率分别不低于15%、25%、40%，且│
│ │不低于同行业平均水平；（2）2024年-2026年度净资产收益率分别不低于8%│
│ │、9%、9%，且不低于同行业平均水平；（3）2024年-2026年研发经费投入强│
│ │度分别均不低于3.5%。 │
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〖免责条款〗
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