热点题材☆ ◇301189 奥尼电子 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、智能机器、智能家居、汽车电子、跨境电商、人工智能、腾讯概念、消费电子、
无线耳机、华为鸿蒙、算力租赁、英伟达、星闪概念、车联网、宠物经济
风格:融资融券、连续亏损、近期弱势、破发行价、拟减持、QFII新进、昨日较弱、专精特新
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2026-04-29│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司战略拓展AI推理算力业务，构建“推理产品+算力服务+应用生态”一体化模式，涵盖算
力定制租赁、Token工厂运营等。
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2025-05-16│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司在巩固智能视听终端主业的基础上，通过底层技术迁移与场景创新，加速布局计算机整
机业务、宠物智能电子、前装汽车电子等新兴业务，为公司成功开辟第二增长曲线
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2024-11-28│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司生产的产品适配苹果、安卓及鸿蒙等系统
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司集成了AI算法的智能摄像机可实现人形侦测、宠物识别、车辆识别，集成声音识别算法
的婴儿看护摄像头，具备哭声检测，智能噪声过滤等功能。
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2024-09-02│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司聚焦于智能家居、智慧出行、智慧办公等应用场景的视听数据采集、传输与处理，主要
产品为智能摄像机、智能车载摄像头、无线音频产品等智能视听终端。
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2024-08-23│星闪概念 │关联度：☆☆☆
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公司是星闪联盟的会员单
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司智能宠物投食机器人开发完成并已开展试产，该机器人在传统宠物喂食器上增加摄像头
和智能投食功能，增加与宠物的互动性和实时查看。
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2024-06-19│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司智能车载摄像头聚焦于消费物联网中车联网的智慧出行视频领域细分市场，主要产品包
括智能行车记录仪和商用车视频监控系统。
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2024-02-26│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司是英伟达NPN合作伙伴，公司部分产品运用英伟达的边缘计算平台以满足客户需求
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2024-01-22│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司宠物喂食器解决方案可实现远程直播、喂食、互动等功能
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2023-03-22│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司与腾讯云主要围绕云计算、大数据、AI视觉检验、数字孪生、智慧工厂、智慧园区等领
域展开深度合作，提升公司制造业数字化、网络化、智能化水平。
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2022-06-07│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司立足国内并持续推进国际化，在境外电商平台（亚马逊、速卖通）直接面向全球消费者
推广AUSDOM自主品牌
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2022-01-21│无线耳机 │关联度：☆☆☆
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公司以“视听终端+智能化+应用场景” 为发展方向，推动音频技术、视频技术、人工智能
在智能家居、智慧出行、智慧办公等消费物联网场景下的应用融合，自主开发更智能化的婴儿看
护器、可视门铃、预警行车记录仪、TWS 降噪耳机等视听终端，并持续进行智能化迭代升级。
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2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆
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公司主要产品为智能摄像机、智能车载摄像头
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事消费物联网视听终端的研发、生产和销售
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2026-04-25│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有84.62万股(占总股本比例为：0.73%)
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2026-04-25│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有69.11万股(占总股本比例
为：0.59%)
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2026-04-25│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有84.62万股(占总股本比例为：0.73%)
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2023-03-23│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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公司在智能音箱方面，S2E定制并拟向BestBuy商超供货的智能会议音响已开发完成、待Best
Buy确认样机，预计将于2021年下半年出货。公司正向Toshiba、JLAB、ASBISC送样并处于确认程
序中，预计2021年会取得会议音箱销售的突破。
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2023-01-11│电子后视镜 │关联度：☆☆☆
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公司智能行车记录仪包括4G行车记录仪、多录行车记录仪、流媒体后视镜行车记录仪、专车
专用行车记录仪等产品
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2022-10-19│智能汽车 │关联度：☆☆☆
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公司智能车载摄像头主要产品包括智能行车记录仪和商用车视频监控系统。
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2022-09-16│人脸识别 │关联度：☆☆☆
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公司拥有AI人脸识别技术，基于云端AI人脸识别算法，前端摄像机抓拍人脸并上传云端建立
人脸库
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2022-01-21│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司定位于“智能视听软硬件方案商与制造商”，智能视听硬件凭借视觉交互和语音交互的
天然优势成为光声信号采集、传输、处理的重要载体。公司参编了《支持语音和视觉交互的虚拟
数字人技术规范》团体标准，旨在通过音视频技术，进一步提高产品核心竞争力，推动新的前沿
技术更加智能、高效、个性化地服务大众。
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2021-12-28│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2021-12-28在深交所创业板注册上市
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2021-12-28│转板A股 │关联度：☆☆☆
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奥尼电子:【870575:2017-01-19至2018-04-04】于2021-12-28在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17,20日跌幅为：-36.29%
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-10.28%
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2026-07-17│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-8.97%
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2026-06-01│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-01公告减持计划,拟减持2.56万股,占总股本0.02%
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2026-04-25│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有118.80万股(1.02%)
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2026-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2022-09-06│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-09-14│特斯拉汽车将取消实体后视镜，电子后视镜迎发展机遇
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特斯拉CEO马斯克在X平台再次重申，特斯拉未来的汽车将不需要实体测视镜及后视镜。国内
车企近日发布的阿维塔12车型也取消了传统外后视镜，改为了电子版。电子后视镜通过摄像头加
车内显示屏幕来实现观察后方和侧向车辆，由于摄像头尺寸较小，且可具有较宽广的视角，能有
效提高行车安全性。同时，电子后视镜可进一步降低风阻系数，提升续航参数。随着车企的积极
推动及相关法律法规的落地，电子后视镜市场迎来发展机遇。
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2023-05-19│《机动车辆间接视野装置性能和安装要求》即将实施，汽车电子后视镜迎爆发式
│增长
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国家标准号为GB15084-2022的《机动车辆间接视野装置性能和安装要求》将于2023年7月1日
正式开始实施，这一新国标新增了“摄像机-监视器系统（CMS）”、“视镜和CMS双功能系统”
等内容。新规的实施意味着汽车即将可以配备电子后视镜来代替传统光学后视镜。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │成立于2005年，是国家高新技术企业、深圳市百强自主创新企业、广东省著│
│ │名商标、深圳知名品牌企业。公司以电脑外置摄像头创业起步，持续积累超│
│ │过十六年的音视频软硬件研发+制造经验，聚焦定位于“智能视听软硬件方 │
│ │案商与制造商”。 │
│ │在人工智能与物联网应用融合的背景下公司持续聚焦于智能家居、智慧出行│
│ │、智慧办公等应用场景的视听数据采集、传输与处理核心产品为电脑/电视 │
│ │外置摄像头、智能网络摄像机、智能行车记录仪、蓝牙耳机等智能视听终端│
│ │产品，致力于成为“智能音视频软硬件细分领域领跑者”。 │
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│产品业务 │公司在人工智能与物联网应用融合的背景下主要从事消费物联网智能视听终│
│ │端产品研发、生产和销售，聚焦于智能家居、智慧出行、智慧办公等应用场│
│ │景的视听数据采集、传输与处理，主要产品为智能摄像机、智能车载摄像头│
│ │、无线音频产品等智能视听终端，致力成为“智能音视频软硬件细分领域领│
│ │跑者”。 │
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│经营模式 │1、业务模式 │
│ │公司音视频智能终端业务以“ODM定制为主、自有品牌运营为辅”的成熟模 │
│ │式，获取设计、制造、品牌运营等多环节利润，有效分散经营风险、提升毛│
│ │利率；2025年战略拓展AI推理算力业务，构建“推理产品+算力服务+应用生│
│ │态”一体化多元模式，涵盖ODM/OEM、自有品牌销售、算力定制租赁、Token│
│ │工厂运营及售后保障等，实现推理算力产业链多环节盈利。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司兼具方案商与制造商之双重身份，“跨界融合”解决了软硬件同步开发│
│ │的难题，集成式联合开发提升了开发效率与质量，并提升盈利能力。 │
│ │公司通过获取授权或联合开发的模式，集成芯片与传感器、智能算法、云服│
│ │务、应用软件技术等，为品牌客户的“功能集成、功能创新、服务创新”提│
│ │供定制化解决方案与产品落地。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司物料分为主要物料（主要包括GPU、内存、PCBA板、主控芯片等核心元 │
│ │器件）和通用物料（主要包括电子元器件及模组、线材、适配器等）两大类│
│ │。 │
│ │公司以市场为导向，主要实行“以产定采”模式进行采购。公司根据各事业│
│ │部提供的在手订单数量和销售计划安排采购。对于部分进口周期较长的关键│
│ │原材料，公司会根据下游的订单预测提前进行合理的库存储备，与原厂建立│
│ │直供体系并强化战略合作保障供应及成本优势，提升公司对客户订单的响应│
│ │速度。对于通用物料，公司会通过规模采购以及优化供应链结构等方式，在│
│ │保持合理库存的情况下，获得采购端更强的议价能力和更快的商品周转速度│
│ │。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的生产方式，根据客户订单和需求预测来确定生产计│
│ │划。由于不同客户对产品的规格、功能、性能及结构配套等方面均有不同要│
│ │求，其整体工艺有一定的区别，公司构建了适应多机型、多批次的柔性智能│
│ │制造生产体系，不断提高应变能力，快速响应客户需求。公司重视产品质量│
│ │管理，建立了多项产品生产质量控制制度，严格按照客户要求和国内外通行│
│ │的标准进行生产，确保了公司产品质量符合要求。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司构建多维度销售渠道，既通过ODM模式为行业客户提供定制化硬件产品 │
│ │，也以自有品牌开展产品的国内外销售，其中，ODM为直销模式，自有品牌 │
│ │为直销和经销相结合的模式。 │
│ │6、管理模式 │
│ │公司建立了成熟的管理模式，设有股东会、董事会等机构，权责界限明晰。│
│ │股东会负责制定总体战略和发展规划，董事会负责落实并制定具体的业务发│
│ │展计划，审计委员会作为监督机构，行使监督董事会和高管人员的职责。 │
│ │公司实行事业部制的管理模式，各事业部接受总经理的统筹领导。公司根据│
│ │产品不同设立了奥尼品牌事业部、安防事业部、汽车电子事业部、音频事业│
│ │部、慧海智算、AI算力事业部、京海智算、奥数智算等，各事业部与子公司│
│ │一起，作为落实经营任务的基本单元，拥有相对独立的经营管理权限。通过│
│ │各部门的相互协作和有效配合，公司建立了流畅的沟通机制和内部管理制度│
│ │，为公司发展奠定了坚实的基础。未来，公司将不断完善现有制度，优化内│
│ │部管理流程，助推公司持续健康发展。 │
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│行业地位 │国内领先的智能视听软硬件方案商与制造商 │
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│核心竞争力 │（一）技术集成与AI算力融合的创新研发体系 │
│ │公司所在的消费电子及AI算力行业具有技术升级频繁、产品迭代迅速的特点│
│ │，企业持续跟踪新产品、新技术和新趋势的动向，并在产品研发、设计、制│
│ │造等各个环节进行快速反应，才能在日趋激烈的市场竞争中占据有利位置。│
│ │在智能视听领域，公司通过获取授权或联合开发的模式，集成芯片与传感器│
│ │、智能算法、云服务、应用软件技术等，为品牌客户的“功能集成、功能创│
│ │新、服务创新”提供解决方案与制造落地。公司在工业设计、结构设计、嵌│
│ │入式软件开发等方面积累了丰富的集成与应用经验，可基于市场趋势预判或│
│ │客户具体需求独立开发新产品。公司拥有十万级无尘防静电车间，并建立了│
│ │拥有电声测试仪、蓝牙测试仪等实验仪器的光学和声学实验室，可对产品外│
│ │观、性能、结构、交互等方面进行快速测试与开发调整。 │
│ │在AI推理算力领域，公司已完成从音视频智能硬件向AI算力基础设施的战略│
│ │升级，建立了覆盖AI算力服务器研发、液冷技术应用、性能调优适配的全链│
│ │条技术体系。公司推出的桌面级AI推理算力服务器搭载液冷技术，大幅提升│
│ │算力推理效率并降低客户投入成本。公司正在开发分布式算力调度平台，目│
│ │标实现算力资源的智能调度与闲时盘活，构建“云-边-端”一体化算力服务│
│ │体系。 │
│ │（二）“方案商+制造商”的快速响应能力 │
│ │公司依托“方案商+制造商”一体化模式，实现技术集成与硬件制造之双重 │
│ │职能的统一，解决了设计与制造分离之串行模式下的灵活性问题，有效控制│
│ │开发风险、提升开发质量与效率、缩短产品开发与上市周期。在研发设计领│
│ │域，公司独立进行市场与技术趋势的前瞻性研究并为客户提供菜单式ODM服 │
│ │务，让公司能够在第一时间抓住市场动向，使自主品牌或ODM客户品牌尽早 │
│ │占领市场。在AI算力领域，公司具备从客户需求挖掘、产品定制开发到性能│
│ │调优适配的全流程成熟体系，第一代桌面级AI推理算力服务器于2025年8月 │
│ │发布并于第三季度实现正式销售，技术实力与制造能力获得市场认可，荣获│
│ │“2025年度AI具身智能创新产品奖”。 │
│ │在智能制造方面，公司构建了以国内中山及海外越南智能制造基地为双核心│
│ │的全球化生产交付体系，通过对生产线的合理布局与智能化改造，有效提升│
│ │了产品的生产效率和不同类型产品生产切换速率。公司在模具开发、注塑成│
│ │型、PCBA贴装、产品测试、服务器组装调优等环节均形成了一整套自主生产│
│ │体系，具备音视频智能终端和AI算力服务器的规模化生产交付能力与供应链│
│ │整合能力，大大提升了公司对新产品和新技术的快速响应能力。 │
│ │（三）全面的质量管控与全周期成本优化能力 │
│ │公司部署了覆盖生产全流程的信息化系统，通过完善的质量控制和品质保证│
│ │体系，从客户需求响应、市场前沿技术追踪、设计开发、原料管理、生产管│
│ │理、出货管理等方面进行全流程的质量控制。公司和子公司已通过ISO9001:│
│ │2015（质量管理体系）、IATF16949：2016（汽车产品质量管理体系）、ISO│
│ │14001:2015（环境管理体系）、IECQQC080000：2017（有害物质过程管理体│
│ │系）等国际体系认证，拥有百级无尘防静电车间、光学和声学实验室，最大│
│ │程度保证质量。 │
│ │（四）供应链资源整合与生态构建能力 │
│ │公司凭借创始人团队二十余年的行业经验及人脉资源积累，与国内外头部芯│
│ │片厂商、GPU供应商、内存厂商建立了深度合作关系，拥有GPU、内存等核心│
│ │算力资源的供应链通路，可快速响应客户需求并实现高效交付。公司组建了│
│ │AI研发销售团队，具备将供应链资源快速转化为产品并实现交付销售的能力│
│ │。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入94,577.77万元，同比增长70.52%，增长主要由 │
│ │新增的高性能计算设备业务驱动，音视频智能终端业务同步稳步增长。 │
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│竞争对手 │安克创新（300866.SZ）、漫步者（002351.SZ）、安联锐视（301042.SZ） │
│ │、瀛通通讯（002861.SZ）、光弘科技（300735.SZ）、协创数据（300857.S│
│ │Z）、同为股份（002835.SZ）、维海德（A21027.SZ）、罗技（LOGI.O）。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2024年12月31日，公司共有研发人员277名（占比21.46%），已 │
│营权 │经拥有各项专利合计195项。 │
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│投资逻辑 │公司在维持原有智能音视频业务核心布局的基础上，战略拓展AI推理算力板│
│ │块业务，形成智能音视频终端+AI推理算力双主业发展格局。原有主营产品 │
│ │从行业属性上属于消费电子行业，从应用层面分析属于消费物联网智能终端│
│ │行业，是智能家居、智慧出行、智慧办公等消费物联网场景中音视频数据采│
│ │集、传输、处理的核心承载终端；新增的AI推理算力业务，涵盖AI算力服务│
│ │器、液冷算力集群、AI推理工作站等硬件产品研发生产，是承载AI模型及应│
│ │用的算力基础设施。 │
│ │公司作为同时布局音视频智能终端和AI推理算力领域的企业，形成了显著的│
│ │协同发展优势：一方面，原有音视频终端业务的研发设计制造能力、全球供│
│ │应链交付体系、客户场景资源，为推理算力业务的产品落地和市场拓展提供│
│ │了支撑；另一方面，推理算力业务的AI技术积累和算力平台能力，可以赋能│
│ │音视频终端产品的智能化升级，实现“音视频感知交互+AI推理算力决策执 │
│ │行”的应用场景闭环。这种双业务协同发展的模式，使得公司在行业竞争中│
│ │形成了AI应用场景解决方案的差异化核心竞争优势，为后续市场拓展奠定了│
│ │坚实基础。 │
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│消费群体 │国内外中高端品牌客户 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │音视频智能设备的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │智能摄像机、智能车载摄像头、无线音频产品 │
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│行业竞争格局│2025年，公司所处的消费电子（AI音视频智能终端）与算力基础设施（AI推│
│ │理算力）两大领域的竞争格局呈现差异化特征，公司凭借先发优势、全产业│
│ │链能力和双业务协同效应，在两大领域均形成了独特的竞争地位，整体竞争│
│ │格局体现为“终端领域深耕+算力赛道突破”的特点。 │
│ │1、音视频智能终端领域：竞争格局稳定，细分赛道优势显著 │
│ │音视频智能硬件行业整体规模持续增长，行业内不同细分领域企业以合作为│
│ │主，同一细分领域竞争较为激烈，仍保持“知名品牌商+ODM企业+中小加工 │
│ │企业”的竞争格局。 │
│ │知名品牌商：以苹果、三星、华为等企业为代表，聚焦品牌营销、核心技术│
│ │研发和生态构建，占据产业链上游，将非核心的生产制造环节外包，对ODM │
│ │企业的研发能力、产品质量和交付效率要求持续提升； │
│ │ODM企业：以公司为代表的中型制造企业，凭借高效的成本管控、优质的产 │
│ │品质量、快速的定制化开发能力和良好的售后服务，成为知名品牌商的核心│
│ │合作伙伴，通过加入全球供应链布局实现市场份额提升，行业集中度逐步向│
│ │具备技术研发能力的头部ODM企业靠拢； │
│ │中小加工企业：主要生产技术门槛较低的中低端音视频终端产品，或依靠价│
│ │格优势为部分ODM厂商提供外协加工服务，在行业技术升级的背景下，其市 │
│ │场空间逐步被压缩。 │
│ │公司在音视频智能终端细分领域深耕多年，形成了“ODM定制为主、自有品 │
│ │牌运营为辅”的成熟经营模式，服务于国内外中高端品牌客户，在耳机和摄│
│ │像头等音视频智能终端产品领域具备单项制造优势，持续保持细分赛道的竞│
│ │争领先地位。 │
│ │2、AI推理算力领域：行业处于快速成长期，多元化竞争格局初显 │
│ │AI推理算力行业作为算力基础设施的核心细分赛道，2025年处于高速发展的│
│ │成长期，市场参与者快速增加，形成传统服务器厂商+新兴算力硬件企业+科│
│ │技巨头自研的多元化竞争格局，行业竞争核心聚焦于硬件研发能力、供应链│
│ │整合能力、算力服务模式创新和生态适配能力。 │
│ │传统服务器厂商：以浪潮信息、中科曙光等为代表，凭借多年的服务器制造│
│ │经验和渠道优势，在企业级算力服务器市场占据一定份额，产品以通用型AI│
│ │算力服务器为主； │
│ │新兴算力硬件企业：以公司为代表的新进企业，依托行业经验、电子制造、│
│ │硬件研发等核心能力，聚焦推理算力细分赛道，主打高性价比、本地化、多│
│ │场景的推理算力产品及解决方案，如桌面级AI推理工作站、AI推理服务器、│
│ │液冷算力集群，凭借产品差异化和先发优势快速切入市场。 │
│ │在算力服务领域，市场参与者主要包括算力运营平台企业、IDC服务商和跨 │
│ │界布局的硬件企业，竞争核心在于算力调度效率、成本控制和Token生态构 │
│ │建。公司凭借“硬件+应用+服务”的一体化布局，形成了研产销运维保的业│
│ │务闭环，既具备AI推理算力硬件的研发生产能力，又能通过Token工厂、应 │
│ │用生态等模式实现算力的运营变现，同时依托与国内外一线GPU厂商建立的 │
│ │供应链战略合作，以及与国内一线互联网厂商、头部AI模型公司、垂类头部│
│ │AI智能体应用公司等下游客户建立并强化合作的卡位优势，在推理算力细分│
│ │赛道形成了独特的综合竞争力。 │
│ │3、双业务协同强化公司发展优势 │
│ │公司作为同时布局音视频智能终端和AI推理算力领域的企业，形成了显著的│
│ │协同发展优势：一方面，原有音视频终端业务的研发设计制造能力、全球供│
│ │应链交付体系、客户场景资源，为推理算力业务的产品落地和市场拓展提供│
│ │了支撑；另一方面，推理算力业务的AI技术积累和算力平台能力，可以赋能│
│ │音视频终端产品的智能化升级，实现“音视频感知交互+AI推理算力决策执 │
│ │行”的应用场景闭环。 │
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│行业发展趋势│1、消费电子行业：智能化与场景化深度融合，AI赋能终端升级 │
│ │消费电子行业延续智能化、集成化发展趋势，且与人工智能技术的融合程度│
│ │进一步加深，从“硬件智能化”向“场景智能化”升级。产品在实现体积小│
│ │型化、功能集成化的基础上，依托端侧AI芯片、轻量化大模型等技术，具备│
│ │了本地化的智能推理、数据处理能力，智能家居、智慧办公、智慧出行等场│
│ │景的音视频终端产品，已从单纯的“数据采集设备”升级为“智能交互终端│
│ │”，赋予机器看懂并理解这个物理世界的能力，精准感知、人机协同、个性│
│ │化服务成为产品核心竞争力。 │
│ │消费电子产品与物联网、AI算法技术的深度结合成为行业不可逆的发展方向│
│ │，音视频智能终端作为物联网数据采集的核心入口，其市场需求随各行业数│
│ │智化转型持续增长。公司作为国内领先的音视频智能设备研发、生产和销售│
│ │企业，持续深耕消费物联网细分市场，凭借多年的技术积累和产品迭代能力│
│ │，保持在音视频终端领域的竞争优势。 │
│ │2、算力基础设施行业：推理算力成核心增长点，产业生态加速完善 │
│ │2025年全球算力市场迎来结构性变革，训练需求趋于平稳，而推理需求呈现│
│ │爆发式增长，算力需求从“训练主导”向“推理统治”快速迁移，成为行业│
│ │发展的核心拐点。根据IDC和沙利文的预测，2024年中国AI算力负载中，推 │
│ │理占比已达65%，训练占35%。而到了2028年，推理的占比将进一步攀升至73│
│ │%，训练则降至27%。Token消耗激增是一个非常直观的指标，仅在2024年初 │
│ │到2025年底这两年的时间里，中国日均Token消耗量从1000亿飙升至超过100│
│ │万亿，增长了1000倍。每一次用户与AI的对话、每一次AI生成图片，都在消│
│ │耗推理算力。另外，从市场驱动力来看，训练是一次性的（把模型教会），│
│ │但推理是持续性的（模型干活）。随着DeepSeek等高性价比模型的出现和Op│
│ │enClaw引爆全球，企业开始大规模将AI引入应用场景（如客服、编程辅助、│
│ │金融分析），直接拉动了推理算力的需求。 │
│ │随着生成式AI、具身智能、智能驾驶、低空经济等领域的商业化落地，市场│
│ │对低延迟、高可靠性、高性价比的推理算力需求呈指数级爆发。IDC预计， │
│ │活跃Agent的数量将从2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿。这│
│ │意味着五年后，能够帮助企业执行任务的数字劳动力数量将是今天的近80倍│
│ │，年复合增长率139%，推理算力成为算力基础设施行业的核心增长引擎。 │
│ │在政策与市场双重驱动下，算力基础设施行业从单纯的“硬件销售”向“硬│
│ │件+服务”转型，算力租赁、算力调度、Token订阅等运营模式快速发展，算│
│ │力的价值实现从“设备端”延伸至“应用端”，形成全产业链的价值闭环。│
│ │3、公司双业务一体化布局：AI云边端一体化协同发展，契合行业发展趋势 │
│ │公司立足多年积累的电子制造、研发设计、全球供应链管理能力及行业经验│
│ │，在巩固智能音视频终端业务的基础上，精准把握推理算力市场的发展机遇│
│ │，开展AI推理算力业务的研产销运维保全栈产品及解决方案布局。2025年公│
│ │司发布了第一代桌面级AI推理工作站SMARTAIHUB，并于第三季度开始实现AI│
│ │算力服务器的研产销闭环，同时还成立了京海智算打造推理算力网络一体化│
│ │服务平台，形成“云边端一体化”的产品及应用生态，产品覆盖企业级算力│
│ │服务器、液冷算力集群、个人AI推理工作站、AIPC等，应用场景从原有智能│
│ │家居、智慧办公、智慧出行逐步延伸至金融、政务、医疗、科研、AI智能体│
│ │应用等多领域，实现了两大行业的业务协同与场景融合。 │
│ │公司在行业内获得权威机构与主管部门的高度认可，不仅蝉联“国家级专精│
│ │特新小巨人企业”“国家高新技术企业”等称号，还凭借AI推理算力产品与│
│ │智能制造能力，获评“2025年度AI具身智能创新产品奖”“智能制造优秀场│
│ │景”，持续以技术创新驱动双业务协同发展。 │
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│行业政策法规│《中国制造2025》、《物联网发展规划（2016-2020年）》、《智能硬件行 │
│ │业创新发展专项行动（2016-2018）》、《信息产业发展指南》、《新一代 │
│ │人工智能发展规划的通知》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划│
│ │（2018-2020）》、《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》、《关 │
│ │于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》、《关于促进文化和科技│
│ │深度融合的指导意见》、《工业和信息化部关于加快培育共享制造新模式新│
│ │业态促进制造业高质量发展的指导意见》、《工业和信息化部关于推动5G加│
│ │快发展的通知》、《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》。 │
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│公司发展战略│公司秉承“客户第一、开放创新、相互成就、快速高效”的企业价值观，坚│
│ │持“稳固智能音视频基本盘，打造AI推理算力新引擎”的双轮驱动战略，全│
│ │面推进“1+1+1”战略规划： │
│ │1、深挖智能音视频场景潜能 │
│ │作为智能音视频软硬件细分领域的领军企业，公司将持续强化主营业务。以│
│ │“场景需求”为导向，推动超高清、AI技术与音视频终端深度融合，深挖智│
│ │能家居、智慧出行、智慧办公等应用场景潜能。依托二十年视听感知技术积│
│ │淀，保持PC/TV摄像头、行车记录仪、智能网络摄像机、耳机等优势产品的 │
│ │市场竞争力，深耕人工智能感知交互领域，持续为客户创造价值，确保核心│
│ │业务提供稳定现金流和市场地位。 │
│ │2、聚焦AI推理算力，打造全链条竞争优势 │
│ │人工智能产业从模型训练向推理应用转型的浪潮，公司将资源重点投向AI算│
│ │力推理赛道，构建覆盖推理算力服务器智造、算力租赁服务、算力调度运营│
│ │、售后运维保障的全链条业务体系。通过开发应用液冷技术等核心技术，提│
│ │升算力硬件产品的性能与效率；通过搭建AI分布式算力调度平台打造Token │
│ │工厂，盘活闲时算力资源，降低客户使用Token成本；通过完善的运维保障 │
│ │、性能重塑与资源再生服务，形成推理算力产业闭环，打造全栈解决方案来│
│ │提升竞争优势。 │
│ │3、深化全球布局，构建“双引擎”智造交付能力 │
│ │公司将继续深化“国内中山、海外越南”双核心智能制造基地的建设，提升│
│ │全球范围内的生产交付能力与供应链整合能力。同时，积极拓展海外市场，│
│ │特别是在AI算力业务领域，逐步开展与国际头部厂商及云服务商建立合作，│
│ │推动产品与服务的全球化布局，为公司高质量发展奠定坚实基础。 │
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│公司日常经营│2025年是公司战略转型的关键之年。面对复杂多变的外部环境和消费电子行│
│ │业的激烈竞争，公司确立并全面落地"智能视听终端业务稳盘+AI推理算力业│
│ │务破局"双轨战略，在稳固音视频智能终端业务基本盘的同时，成功开拓AI │
│ │推理算力新赛道，实现了业务结构的重大调整和营收规模的跨越式增长。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入94577.77万元，同比增长70.52%，增长主要由│
│ │新增的高性能计算设备业务驱动，音视频智能终端业务同步稳步增长。音视│
│ │频智能终端收入59277.54万元，同比增长19.15%，依托智能家居、智慧出行│
│ │、智慧办公等场景需求及订单稳定增长，仍是营收主力；高性能计算设备收│
│ │入29124.49万元，占总营收30.79%，AI算力服务器、工作站等产品量产上市│
│ │，直接带动营收大幅攀升。 │
│ │报告期内，营业成本81179.64万元，同比增长85.61%，增幅高于营收增幅，│
│ │主要系AI算力业务所需GPU、内存等核心元器件采购成本高。 │
│ │公司期间费用保持合理增长，销售费用同比增长19.71%、管理费用同比增长│
│ │38.70%，主要因股份支付费用、职工薪酬及折旧摊销增加；财务费用同比增│
│ │长77.43%，系大额存单到期利息收入减少所致；研发费用同比增长31.76%，│
│ │为适配AI算力与智能视听业务升级，持续加大研发团队与技术投入。 │
│ │公司研发投入保持高位，2025年研发投入10020.17万元，占营业收入10.59%│
│ │，研发人员规模与学历结构持续优化，重点推进AI算力设备与智能视听终端│
│ │相关产品研发，全部研发投入费用化处理，为业务迭代筑牢技术基础。 │
│ │报告期内，公司音视频智能终端业务竞争激烈、毛利率偏低，AI算力新业务│
│ │尚处投入拓展期，叠加国内中山及越南基地投产带来固定资产折旧、职工薪│
│ │酬等费用大幅增加，同时研发投入、股份支付费用持续上升，营收增长无法│
│ │覆盖成本与费用上升，最终导致全年亏损显著扩大，归属于上市公司股东的│
│ │净利润-15690.23万元。 │
│ │现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额-52890.60万元，主要系AI算 │
│ │力业务快速扩张，备货、预付账款及应收账款相应增加所致。公司通过合理│
│ │融资安排保障发展资金，筹资活动现金流量净额同比显著提升，整体财务结│
│ │构稳健，能够支撑战略落地与长期可持续发展。 │
│ │报告期内，公司主营业务、利润来源均发生重要结构性变化，符合战略转型│
│ │方向。未来，公司将继续深化双主业布局，依托研发、制造及供应链核心优│
│ │势，做强智能视听基本盘、做大AI推理算力业务，持续提升核心竞争力与经│
│ │营质量。 │
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│公司经营计划│1、稳固智能音视频基本盘，推动AI融合创新 │
│ │深耕优势品类，持续强化PC/TV摄像头、行车记录仪、智能网络摄像机等核 │
│ │心产品的市场竞争力，通过技术创新提升产品附加值；围绕智能家居、智慧│
│ │办公、智慧出行等场景深化AI算法应用，实现从“功能硬件”向“智能体入│
│ │口”升级；依托后装汽车电子业务基础，拓展智能座舱视觉感知、车载智能│
│ │记录仪等产品线，把握新能源汽车智能化趋势。推动智能终端与边缘推理及│
│ │云端算力的有机结合，打造AI云边端一体化的产品解决方案及应用生态。 │
│ │2、加速AI算力新赛道布局，推出AI推理算力自有品牌，构建算力产品矩阵 │
│ │公司凭借自身对算力市场需求的把握及研发设计智造能力，推出面向个人及│
│ │企业不同算力应用场景下奥尼自有品牌的AI推理算力产品及解决方案，在现│
│ │有AIPC、MiniPC、AI龙虾工作站、AI推理服务器等产品基础上，公司计划进│
│ │一步丰富产品矩阵，持续创新迭代产品，覆盖从个人消费级到企业级的全场│
│ │景算力需求。通过高性价比的产品策略和定制化解决方案，快速渗透AI推理│
│ │算力市场并扩大市场占有率，重点拓展对数据安全、隐私保护有高要求的企│
│ │业客户及超级个人用户，赋能OPC（一人公司）实现大众创业、万众创新和 │
│ │企业数智化转型升级，力争在AI推理算力市场占据重要地位，致力成为AI推│
│ │理算力龙头企业。 │
│ │3、完善供应链与生产体系 │
│ │公司将进一步优化供应链管理，加强物料需求的供应保障及成本控制，建立│
│ │与GPU、内存等核心原材料供应商的战略直供合作，保障原材料稳定供应。 │
│ │同时，根据产品的生产需求，多部门协同推进设备、工艺与管理优化，结合│
│ │技术发展进一步优化产线配置，同时结合市场需求的变化态势及时完成算力│
│ │服务器产线产能扩产，努力提升产品竞争力与算力项目订单交付的及时性；│
│ │培训提升基层管理队伍的管理水平和生产员工的技能；完善新增业务的技术│
│ │与质量管理，培养数智化生产队伍。 │
│ │4、强化内部管理与人才建设 │
│ │为快速应对公司的AI业务发展需求，公司将继续深化内部管理变革，推动组│
│ │织能力提升。通过梳理与优化业务流程，实现流程数智化升级，提升运营效│
│ │率；推行精细化预算控制和绩效考核制度，激发团队活力；加强AI专业人才│
│ │引进与培养，打造一支具备软硬件协同开发能力的复合型AI人才队伍。 │
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│公司资金需求│主要系本期新增高性能计算设备业务，资金需求大幅增加，银行短期借款大│
│ │幅增加所致；主要系本期新增高性能计算设备业务，资金需求大幅增加，银│
│ │行短期借款大幅增加所致；主要系新业务运营资金需求增加，本期新增银行│
│ │借款所致 │
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│可能面对风险│1、国际贸易摩擦进一步加剧的风险 │
│ │目前国际经济环境存在较大的不确定性，若国际贸易摩擦进一步加剧升级，│
│ │将会对整体经济运行、上下游产业链带来较大冲击，全球市场都不可避免地│
│ │受此系统性风险的影响，公司亦将不可避免地受到进一步波及，进而对经营│
│ │业绩产生不利影响。 │
│ │2、行业变化较快及市场竞争加剧的风险 │
│ │由于消费电子产品更新换代速度较快，音视频智能终端及AI算力行业均处于│
│ │快速发展阶段且具有技术密集的特征，若公司对未来市场发展方向判断出现│
│ │偏差，或者研发未能及时跟上消费需求的转变，导致主要产品收入波动甚至│
│ │下滑，则将会给公司经营业绩带来一定的不利影响。 │
│ │3、新业务拓展不及预期的风险 │
│ │AI算力产品及应用服务等新业务尚处投入期，存在市场开拓进度或客户接受│
│ │度不及预期的可能；同时新业务可能面临毛利率偏低、投入产出周期较长的│
│ │挑战，若发展不及预期，可能影响公司整体盈利水平。 │
│ │4、汇率波动风险 │
│ │汇率波动会对公司出口产品的价格竞争力产生一定的影响，同时对公司汇兑│
│ │损益产生影响。若今后汇率出现短期或持续性大幅波动，会对公司业绩构成│
│ │影响。 │
│ │5、公司规模扩张带来的运营管理风险 │
│ │随着在建项目的逐步建设投产及新业务拓展，公司经营规模、资产规模、资│
│ │金规模、业务规模、人员规模持续扩大，对公司的管理能力、经营能力、盈│
│ │利能力带来了更大的挑战。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相结│
│ │合的方式分配股利。公司在具备现金分红条件下，应当优先采用现金分红利│
│ │润分配。除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，│
│ │采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于三年年均可分配│
│ │利润的10%。 │
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│股权激励 │奥尼电子2025年1月23日发布限制性股票激励计划（第一类/第二类），公司│
│ │拟向31名激励对象授予300万股限制性股票，授予价格为11.8元/股。本次授│
│ │予的限制性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%│
│ │、30%。主要解锁条件为：第一个归属期，2025年营业收入不低于9亿元。第│
│ │二个归属期，2026年营业收入不低于13亿元；2026年净利润不低于5000万元│
│ │。第三个归属期，2027年营业收入不低于18亿元；2027年净利润不低于1亿 │
│ │元。 │
│ │奥尼电子2025年7月11日发布股票期权激励计划，公司拟向44名激励对象授 │
│ │予200万份股票期权，行权价格为27.08元/股。本次授予的股票期权自授予 │
│ │日起满一年后分三期行权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件 │
│ │为：第一个行权期，2025年营业收入不低于9亿元；第二个行权期，2026年 │
│ │营业收入不低于13亿元2026年净利润不低于5000万元；第三个行权期，2027│
│ │年营业收入不低于18亿元2027年净利润不低于1亿元。 │
│ │奥尼电子2026年1月23日发布股票期权激励计划，公司拟向9名激励对象授予│
│ │120万份股票期权，行权价格为44.25元/股。本次授予的股票期权自授予日 │
│ │起满一年后分三期行权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为 │
│ │：第一个行权期，2026年营业收入不低于15亿元，2026年净利润不低于5000│
│ │万元；第二个行权期，2027年营业收入不低于22亿元，2027年净利润不低于│
│ │1亿元；第三个行权期，2028年营业收入不低于30亿元，2028年净利润不低 │
│ │于1.5亿元。 │
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│战略合作 │与沐曦股份签署战略合作协议书：奥尼电子2026年3月31日公告，公司于202│
│ │6年3月30日与沐曦集成电路（上海）股份有限公司签署《战略合作协议书》│
│ │，双方就沐曦桌面AI工作站等硬件产品进行全方位、多层次、长期稳固的合│
│ │作，建立战略合作伙伴关系。协议有效期为五年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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