热点题材☆ ◇301191 菲菱科思 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、创投概念、信息安全、粤港澳、汽车电子、芯片、小米概念、数据中心、信创、6
G概念、车联网
风格:融资融券、活跃股、百元股、昨日较弱、基金增仓
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-12-04│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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办公地址：广东省深圳市宝安区福海街道高新开发区建安路德的工业园A栋
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司主要为网络设备提供整机设计及芯片应用设计，涵盖以太网交换机、路由器、网关、无
线等产品。
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2024-11-01│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与投资深圳市菲菱楠芯投资合伙企业
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2024-06-19│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司有汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏等产品开始量产出货。
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2024-01-31│信息安全 │关联度：☆☆☆
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公司有涉及网络安全产品，如防火墙系列，同时，在细分市场和行业用户市场开发了多款安
全网关
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2023-09-06│汽车电子 │关联度：☆☆
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公司正积极推进汽车电子智能管理解决方案终端网络交换机和汽车域控制器网关等在汽车数
据安全控制领域相关的产品。
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2023-09-01│信创 │关联度：☆☆☆
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公司主要制造产品包括交换机、路由器等其他IT基础设施产品，属于信息技术应用创新产业
，属于信创行业涉及到应用产品。
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2023-08-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司的交换机产品可用于6G通信。
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2023-05-12│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司已成为新华三、S客户、小米、神州数码、浪潮思科、D-Link、迈普技术等国内外知名
网络设备品牌商的长期合作伙伴
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2022-06-01│数据中心 │关联度：☆☆
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公司研发出了高端数据中心交换机。
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2022-05-30│5G概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司5G小基站、5G微基站和5GLOT项目进展顺利。
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2026-04-27│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：新华三集团有限公司占营业收入比例为52.39%
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2025-12-08│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-08公告成立并购基金：共青城羲和菲菱楠芯创业投资合伙企业（有限合伙）（
暂定）。
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2025-11-25│OCS交换机 │关联度：☆☆☆
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公司逐步布局在光网络通信系统的部分设备如光分布节点及全光交换机有节奏的量产交付。
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2025-03-26│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司在汽车通信电子产品方面，2023年开始落地业务部署，其中T-BOX、汽车智能控制显示
屏等产品已经量产出货；新产品演进方面，在智能座舱和域控制器部分加大了研发设计投入，后
续会更加积极布局汽车智能网联、高速数据交互、车载高速智能网关、远程信息网联终端等产品
的研发和投入
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2025-02-12│WiFi6 │关联度：☆☆☆
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公司从2020年开始量产wifi6，公司已经从研发技术层面储备了wifi升级新产品项目。
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2022-06-14│F5G概念 │关联度：☆☆☆☆
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关于F5G技术应用，公司已经介入了研发方案，并有相应的Wi-Fi产品量产。
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2022-06-06│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司是华为的合作伙伴。
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2022-05-26│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-05-26在深交所创业板注册上市
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-13.55%
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2026-07-17│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17收盘价为：97.51元，近5个交易日最高价为：139.41元
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2026-07-10│活跃股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-10当周换手率为：89.50%
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2026-04-27│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓224.98万股(增仓143.68万股),增仓占流通股本比例为2.75%
【3.事件驱动】
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2025-01-02│AIGC有望拉动高速交换机需求持续增长，产业链或将长期受益
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据报道，随着全球人工智能技术的迅猛发展，AI模型参数量持续增加。同时，因单卡算力与
显存的限制，训练集群规模也不断扩大。在此背景下，网络性能成为提升竞争力的关键所在。为
满足海量数据的高速传输需求，以太网速率逐步向400G和800G迈进。据IDC预测，今年800G交换
机开始进入市场，有望在未来几年得到更广泛应用。开源证券研报指出，以太网交换机是重要的
通信网络设备，广泛运用于汽车、工业、企业和运营商、云服务商网络等生活中的多个场景。随
着全球AI的高速发展，AI集群规模持续增长，AI集群网络对组网架构、网络带宽、网络时延等方
面提出更高要求，带动交换机朝着高速率、多端口、白盒化、光交换机等方向持续迭代升级。AI
GC有望拉动高速交换机需求持续增长，交换机产业链有望长期受益。
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2024-09-18│中国重大突破，3GPP启动首个6G标准项目
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据媒体报道，2024年9月12日，在澳大利亚墨尔本召开的3GPP业务与系统技术规范组（SA）1
05次全会上，3GPP首个6G标准项目——6G场景用例与需求研究项目获得通过。3GPP开始6G的标准
化工作，也意味着6G网络产业化的正式开启。该项目主报告人由中国移动代表担任，得到全球超
过90家公司的支持，全球6G标准化工作正式进入实质阶段。6G需求立项由中国移动代表担任报告
人，这是中国公司首次牵头新一代移动通信首个标准工作。业务场景定义了每一代通信系统的走
向，是网络性能、功能设计及服务能力的根本依据。
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2023-10-25│三星正推进测试6G网络数据传输距离
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近日，韩国三星电子表示将在美国得克萨斯州普莱诺周边1公里距离内，进行12.7GHz—13.2
5GHz频段的6G测试。三星电子美国分部日前已向美国联邦通信委员会（FCC）申请无线电频率使
用许可。2021年底，三星电子曾在得克萨斯州针对500米距离申请无线电频率使用许可，并进行
了6G测试。此次申请的测试距离再次增加，若测试成功，将刷新6G数据的传输距离纪录。
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2023-10-24│工信部将前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发
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在2023年中国5G发展大会上，工信部党组成员、副部长表示，工信部将落实全国新型工业化
推进大会精神，支撑服务中国式现代化，助力制造强国、网络强国和数字中国建设。一是持续强
基础，进一步夯实网络能力。加快推进地级及以上城市5G网络深度覆盖，并逐步向有条件的县镇
加速延伸，加快推进5G行业虚拟专网建设部署，提升多元化5G网络供给能力。二是持续谋创新，
进一步增强内生动力。前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发，加快推进5G轻量化（RedC
ap）技术演进和商用部署，持续开展5G新技术测试验证，加快推进产业成熟。
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2023-09-22│OpenAI将发布DALL·E3，多模态输出模式将进一步推高算力需求
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OpenAI在官网宣布，在今年10月份将通过API向ChatGPT Plus和企业版用户提供全新文本生
成图片产品——DALL·E3。这意味着，ChatGPT在DALL E3加持下将开启久违的多模态输出模式，
用户通过文本就能直接在ChatGPT中生成各种类型图片。券商指出，当前多模态的输入输出主要
是文本、图像，应用场景包括智能办公和各类AIGC功能。1-5年内，随着多模态GPT的发展带来AI
泛化能力提升，通用视觉、通用机械臂、行业服务机器人、真正的智能家居等会进入生活。在5-
10年内，结合复杂多模态方案的大模型有望具备完备的与世界交互的能力，带来通用机器人等千
行百业的广阔应用。除此之外，应用增长及多模态数据处理复杂度提高催生算力需求。如果模型
是下一个时代的“流量入口”，那么算力即是模型的动力源泉，在大厂模型竞争加速背景下，算
力军备竞赛有望更加强烈。
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2023-08-23│四部门提出面向重点场景和行业应用优化完善5G标准
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工信部等四部门印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。方案“新一代
信息技术”专栏中提到，面向重点场景和行业应用，优化完善5G标准。研制集成电路、基础器件
、能源电子、超高清视频、虚拟现实等电子信息标准。制修订面向5G增强移动宽带（eMBB）、高
可靠低时延通信（uRLLC）、高速大连接物联网的5G核心网、基站和终端设备标准。研制面向垂
直行业的非地面网络、新型无源物联、通信感知一体化等5G演进（5G-A）技术标准。研制工业、
医疗、电力、矿山等重点行业的5G应用及安全标准。
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2023-08-18│工信部许可使用800MHz频段开展5G业务
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近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动
通信系统。800MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，非
常适用于农村及边远地区的公众移动通信网络覆盖。此次许可中国电信使用其800MHz频段开展5G
业务，进一步强化了我国1GHz以下频段5G优质频谱资源供给保障力度，有利于乡镇、农村及边远
地区人民群众进一步享受高质量5G服务。
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2023-07-21│工信部将加快推进5G网络和千兆光网建设部署
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工信部新闻发言人在新闻发布会上表示，下一步，将采取一系列举措，推动信息通信业持续
保持平稳较快发展。一是夯实网络基础。继续坚持适度超前的理念，加快推进5G网络和千兆光网
建设部署，围绕重点应用场景，加快实现深度覆盖。纵深推进电信普遍服务，加快“宽带边疆”
建设，持续优化农村和边疆地区网络的覆盖水平。二是加快核心技术创新。加强5G增强技术研发
，加快毫米波、轻量化模组、高精度定位等技术和产业成熟，积极探索6G潜在的关键技术研发。
三是深化融合应用。四是筑牢网络安全防线。
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2023-06-29│中国移动5G新通话战略产品将在今年实现商用
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中国移动计划建设部副总经理在27日的中国移动技术创新论坛上透露了多项5G业务创新进展
及商用时间表。其中，5G新通话战略产品将在今年实现全网规模商用。时间表显示，5G新通话已
于今年6月在试点省份进行试商用，接下来的10月、12月将分别在第一批14省、第二批17省上线
商用。5G+卫星网络融合方面，今年12月将完成基站上星原型、星地融合网络原型，到了明年，
将完成星地互通试点、基站上星验证以及星地融合网络原型验证。
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2023-05-29│全球5G加速推出商用服务，产品需求有望提升
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来自GSA的最新统计数据显示，截至2023年第一季度末，全球156个国家和地区的524家运营
商对5G进行了投资，包括网络试验、获取频谱、网络规划、网络部署和商用推出。其中，97个国
家和地区的249家运营商已经正式推出或试运行了至少一种符合3GPP标准的5G商用服务（包括5G
移动服务和5GFWA服务）。
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2023-05-25│第31届中国国际信息通信展将于6月召开
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第31届中国国际信息通信展将于将于6月4日至6日在北京国家会议中心举行。展会以“打通
信息大动脉共创数智新时代”为主题，以展览体验、论坛研讨、权威发布等为主要形式，集中展
示全球信息通信领域关键核心技术研发、宽带网络建设、数字产业化发展、产业数字化转型的丰
硕成果，为行业搭建技术交流、产业合作的综合对接平台。
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2023-05-24│网信办将深入推进5G网络、千兆光网规模化部署和应用
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国家互联网信息办公室发布《数字中国发展报告（2022年）》，展望2023年数字中国发展工
作。其中提到，夯实数字中国建设基础。按照适度超前原则，深入推进5G网络、千兆光网规模化
部署和应用。深化重点领域基础设施数字化改造，深入打通经济社会发展的信息“大动脉”。
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2023-05-19│北京首个5.5G实验基站开通，5G商用产业化进程不断加速
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北京地区首个5G-A实验基站在昌平区的国际信息港建设开通。5G-A，也就是通常所说的5.5G
，是5G和6G之间的过渡阶段。当前5G技术演进正式进入下半场，5.5G时代即将登场。5.5G将在速
率、时延、连接规模和能耗方面全面超越现有5G，实现下行万兆和上行千兆的峰值速率、毫秒级
时延和低成本千亿物联。目前北京首个5.5G基站已完成通感一体和无源物联外场建设。
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2023-05-09│工业和信息化部批复5G地空通信试验频率
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工信部近期依申请批复中国移动使用其4.9GHz部分5G频率资源在国内有关省份开展5G地空通
信（5G-ATG）技术试验。工信部表示，此举将进一步提升5G网络覆盖的空间维度，拓展5G的行业
应用场景，更好满足航空旅客日益增长的空中访问互联网需求。工信部介绍，5G-ATG基于5G公众
移动通信技术，通过沿飞机航线设置符合相应国际规则和国内规定的特殊基站及波束赋形天线，
在地面与飞机机舱间建立地空通信链路，使乘客在机舱内通过无线局域网接入方式访问互联网。
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2023-04-20│《上海市推进算力资源统一调度指导意见》印发，明确数据中心算力量化目标
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上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》的通知。其中给出了精
确的量化目标，包括：到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上
算力基础设施，可调度智能算力达到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算
力服务平台能级跃升，完善算力交易机制，实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动
算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。本市数据中心算力超过18,000PFLOPS（FP32）；新
建数据中心绿色算力占比超过10%（不含市电结构中的绿电）；集聚区新建大型数据中心综合PUE
降至1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上。
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2023-04-06│上海推动工业5G专网建设
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上海市政府副秘书长在“工赋上海”创新大会上强调，推动工业5G专网建设，建设一批高性
能工业云，深化打造长三角工业互联网一体化示范区。根据GrandviewResearch预测，2020年全
球5G专网市场规模为9.2亿美元，到2025年全球5G专网市场规模将提升至46亿美元，2020-2025年
CAGR将达到38%，5G专网市场规模将随垂直行业客户的需求提升实现高速增长。
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2023-03-15│工信部部长要求加快5G基础设施建设和应用
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3月14日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开党组会议和干部大会，金壮龙要
求，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，大力发展战略性新兴产业，加快传统产业和中小
企业数字化转型，深化质量品牌建设，积极推行绿色制造、智能制造，扎实推进重点领域节能降
碳。加快5G、工业互联网等新型信息基础设施建设和应用，壮大数字经济核心产业，推动集成电
路、工业软件产业高质量发展，积极培育新业态新模式。
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2023-03-03│世界移动大会华为全新升级全光工业网解决方案，F5G迎风口
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2023年世界移动大会（MWC2023）期间，在“F5G演进，释放行业绿色数字生产力”论坛上，
华为全新升级全光工业网解决方案，发布了基于F5G（第五代固定网络）的业界首个无损工业光
网解决方案，打造超高可靠的工业网络，助力工业生产提质增效。
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2022-08-02│算力产业规模近五年平均增速超过30%
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工信部最新数据显示，我国算力产业规模快速增长，近五年平均增速超过30%，算力总规模
位居全球第二。研究机构数据显示，目前我国算力关联产业规模已超过8万亿元。机构指出，“
东数西算”将进一步带动数据中心上下游投资，数据中心产业链庞大，涉及上游硬件设备（如IT
设备、网络设备、空调/电源设备等）、光模块、光器件以及中游IDC厂商等诸多领域，随着“东
数西算”的持续推进产业链各环节有望充分受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司于1999年4月创立于广东省深圳市， │
│ │公司的主营业务为网络设备、汽车电子等通信相关产品的研发、生产和销售│
│ │，以ODM/JDM/OEM模式与品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线 │
│ │产品、汽车电子、通信设备组件等产品的研发和制造服务。公司网络设备产│
│ │品定位于企业级网络设备市场，兼顾消费级市场，广泛应用于运营商、政府│
│ │、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院等以及个人消费市场等│
│ │诸多领域。 │
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│产品业务 │公司秉承“诚信、务实、敬业、创新”的企业品格，致力于为目标客户提供│
│ │电子产品的研发、设计、生产制造、销售服务的一站式服务。 │
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│经营模式 │公司目前的主营业务为网络设备及汽车电子零部件的研发、生产和销售，以│
│ │ODM/OEM模式与品牌商进行合作，主要为ODM方式。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）公司具备丰富的智能制造平台化、定制化及柔性化经营管理经验 │
│ │公司围绕主营业务网络设备及算力基础设施、高端板卡、汽车通信类等电子│
│ │产品进行研发设计、制造和销售，公司深耕新一代信息通信行业二十余载，│
│ │经营管理团队拥有丰富的技术开发、品质管控、工艺改进以及智能制造平台│
│ │化、定制化及柔性化生产管控经验，能够保证公司管理架构持续满足未来业│
│ │务规模的扩张需求与增长。经过多年积累建立了专门的工艺技术、自动化、│
│ │信息化团队，保证新技术、新工艺、新产品高效及时交付；在技术开发、员│
│ │工培训、生产工艺、质量控制等方面保持持续优化和提升能力以满足客户和│
│ │市场多样化的开发和制造要求，不断提升产品品质和效率。 │
│ │（二）公司拥有较强的自动化自主设计开发与工艺保障能力 │
│ │随着工业4.0和物联网（IoT）概念的深入推行，制造业对生产过程的柔性化│
│ │、自动化、智能化以及设备间互联互通的要求日益提升。无线自动化装配技│
│ │术应运而生，它能够借助无线通信协议，如Wi-Fi、蓝牙、ZigBee以及新兴 │
│ │的5G技术等，实现设备间的数据交互与协同工作，极大地提升了装配生产线│
│ │的灵活性和可重构性。 │
│ │（三）紧跟信息通信及高端电子制造行业技术发展趋势，持续加强研发投入│
│ │与工程技术经验积累，公司具备较强的自主研发与工程设计能力 │
│ │公司多年来专注于信息通信电子领域，并依托自身的优势拓展了汽车电子产│
│ │品类、计算产品类及高端控制板电子制造类产品，持续加强研发投入不断提│
│ │升自主研发和设计能力。报告期内，公司研发投入161249921.39元，同比增│
│ │加约为9.05%。在业务拓展方面，继续深耕园区接入、汇聚层、核心层中高 │
│ │端交换机及数据中心交换机，快速扩展汽车通信电子等产品的相关研发设计│
│ │能力和制造服务；在产品方案方面，深度扩展国产方案交换机、安全防火墙│
│ │、IoT网关等业务；在中高端数据中心交换机产品部分，在200G/400G/2.0T/│
│ │8.0T数据中心交换机上迭代12.8T等产品形态，启动了基于博通芯片的3.2T │
│ │、2.0T数据中心交换机产品开发，扩展了基于国产CPU的COME模块（即专为 │
│ │嵌入式系统设计的模块化计算机规范）；在交换机细分领域，扩展了工业控│
│ │制和边缘计算场景需求的新一代TSN工业交换、Multi-GE（2.5G/5G/10G）电│
│ │口交换机及2.5G光上行千兆交换机/2.5G光下行万兆上行全光交换机等。在 │
│ │上述各个领域均取得了一定的自主研发创新成果。 │
│ │（四）公司产品应用主要面向企业级市场，稳定性和可靠性是产品的核心指│
│ │标，公司建立了严格的品质管控流程和完善的质量管理体系，持续保障产品│
│ │质量稳定可靠 │
│ │凭借多年来在行业中深耕细作，公司已构建了完善的质量管理体系，通过贯│
│ │彻执行《质量管理手册》、运作MES、SAP、PLM等信息化系统，实现产品全 │
│ │流程质量的管理和控制，以保证产品的稳定性和可靠性。公司严格遵循国际│
│ │标准搭建管理体系：依据ISO9001：2015标准建立了交换机等数据通信产品 │
│ │质量管理体系，依据IATF16949：2016标准建立了汽车产品质量管理体系； │
│ │同时依据ISO14001：2015标准建立了环境管理体系，依据QC080000：2017标│
│ │准建立了有害物质过程管理体系，依据ISO45001：2018标准建立了职业健康│
│ │安全管理体系，依据ANSI/ESDS20.20：2021标准建立静电防护管理体系，以│
│ │充分体现公司高度重视并自觉履行企业的社会责任，将CSR融入企业管理， │
│ │坚持可持续发展和利益相关方共赢的理念。为适应国际国内市场需求，提升│
│ │业务运作过程中信息安全、网络安全及产品的安全性，公司还通过了ISO/IE│
│ │C27001：2022信息安全管理体系认证。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入1773610463.83元，比上年增长5.65%，归属于上市公│
│ │司股东的净利润64929336.54元 │
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│竞争对手 │菲菱科思、恒茂高科、智邦科技、明泰科技。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司实施“大客户”策略，报告期内，公司的主营业务收入主要来自│
│营权 │国内大客户，对前两大客户销售收入约占公司营业收入的比重为81.42%，同│
│ │时兼顾拓展国内外的其他客户，目前已经成为S客户、新华三、锐捷网络等 │
│ │国内主要品牌商的合格供应商。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司及子公司拥有已授权发明专利18项，实用│
│ │新型专利100项，外观专利13项，软件著作权40项。报告期内，新增授权知 │
│ │识产权数量25项，新增申请知识产权数量29项，并有多项发明专利正在申请│
│ │中。 │
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│投资逻辑 │公司围绕主营业务网络设备及算力基础设施、高端板卡、汽车通信类等电子│
│ │产品进行研发设计、制造和销售，公司深耕新一代信息通信行业二十余载，│
│ │经营管理团队拥有丰富的技术开发、品质管控、工艺改进以及智能制造平台│
│ │化、定制化及柔性化生产管控经验，能够保证公司管理架构持续满足未来业│
│ │务规模的扩张需求与增长。经过多年积累建立了专门的工艺技术、自动化、│
│ │信息化团队，保证新技术、新工艺、新产品高效及时交付；在技术开发、员│
│ │工培训、生产工艺、质量控制等方面保持持续优化和提升能力以满足客户和│
│ │市场多样化的开发和制造要求，不断提升产品品质和效率。 │
│ │随着工业4.0和物联网（IoT）概念的深入推行，制造业对生产过程的柔性化│
│ │、自动化、智能化以及设备间互联互通的要求日益提升。无线自动化装配技│
│ │术应运而生，它能够借助无线通信协议，如Wi-Fi、蓝牙、ZigBee以及新兴 │
│ │的5G技术等，实现设备间的数据交互与协同工作，极大地提升了装配生产线│
│ │的灵活性和可重构性。 │
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│消费群体 │S客户、新华三、锐捷网络等 │
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│消费市场 │境内 │
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│主营业务 │网络通信设备及算力基础设施设备相关产品提供设计、制造和销售服务 │
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│主要产品 │网络产品类、计算产品类、汽车电子类、设备控制类及其他 │
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│行业竞争格局│全球国际环境风云变幻，人工智能正成为驱动新一轮生产力升级和产业跃迁│
│ │，AI成为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，是发展新质生产力│
│ │的核心驱动力和关键引擎。越来越多的国家、地区以及互联网巨头、大型云│
│ │厂商积极布局关键算力基础设施，数字经济和智能化变革向纵深推进。根据│
│ │IDC数据，2025年全球ICT市场总投资规模接近5.9万亿美元，并有望在2029 │
│ │年增至7.6万亿美元，五年复合增长率(CAGR)为7.0%。IDC预测2029年中国IC│
│ │T市场规模接近8894.3亿美元，五年复合增长率（CAGR）为7.0%。AI与行业 │
│ │场景深度结合，通过网络智能体技术创新，人类社会正迈入智能体互联网时│
│ │代。随着人工智能技术的加速迭代，推动了全球算力基础设施升级进程提速│
│ │，ICT行业持续迎来发展机遇。网络通信及算力基础设施设备作为智能时代 │
│ │的关键ICT基础设施，发挥着举足轻重的作用。 │
│ │公司所属行业为信息通信终端网络设备制造，是信息通信业的细分领域，信│
│ │息通信业是构建国家信息基础设施，全面支撑经济社会发展的战略性、基础│
│ │性、先导性行业。公司所在的网络设备行业属于《国家信息化发展战略纲要│
│ │》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》《关于推动先进制造业和现│
│ │代服务业深度融合发展的实施意见》和《工业战略性新兴产业分类目录(202│
│ │3)》等国家重大产业政策大力鼓励和发展的新兴产业。AI及算力部署成为推│
│ │动ICT市场增长的主要因素。超大规模企业与其他大型IT买家持续大规模部 │
│ │署GPU服务器，带动服务器市场支出增长较快。IDC预计2024-2029年中国企 │
│ │业级服务器和存储投资五年CAGR达21.70%。随着推理场景的爆发，国产芯片│
│ │在集群性能、生态体系等方面的性能短板得到一定程度弱化，国产算力未来│
│ │发展因此获得更多市场契机。 │
│ │根据IDC最新发布的《全球以太网交换机市场季度跟踪报告》显示，2025年 │
│ │第四季度，全球以太网交换机市场迎来了前所未有的增长。其中，数据中心│
│ │细分市场表现尤为抢眼，同比飙升63.00%，达到99亿美元，成为推动整个市│
│ │场增长的核心引擎。数据显示，包括数据中心和非数据中心在内的全球以太│
│ │网交换机市场，在2025年第四季度总收入达到162亿美元（约1118亿人民币 │
│ │），同比增长35.1%。而2025年全年总收入更是高达551亿美元（约3808亿人│
│ │民币），较2024年大幅增长31.5%。2025年，以太网交换机数据中心市场全 │
│ │年收入达325亿美元，同比激增53.50%。其中，800G高速交换机在第四季度 │
│ │贡献了25.8%的收入，全年占比达到16.4%。而200G/400G交换机则占据了全 │
│ │年收入的43.9%，数据显示，为支持AI工作负载，市场正在快速向更高速度 │
│ │的网络迁移。2025年第四季度，包括服务提供商和企业两大细分领域在内的│
│ │全球路由器市场总收入达到150亿美元，同比增长11.5%，全年收入增幅为11│
│ │.2%。 │
│ │2025年9月，工业和信息化部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案 │
│ │（2025—2026年）》，明确提出推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有│
│ │条件批准L3级自动驾驶车型生产准入，并推动道路交通安全、保险等相关法│
│ │律法规完善。方案还鼓励汽车前装V2X、5G通信模块，加快“车路云一体化 │
│ │”应用试点，支持重点地区跨区域协同应用。 │
│ │报告期内，公司在智能座舱主机、汽车以太网网关等产品方面加大了研发与│
│ │设计投入。随着汽车电动化、智能化趋势加速，车载通信设备、智能座舱等│
│ │汽车电子市场规模不断增长。 │
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│行业发展趋势│随着AI大模型向千亿参数、万亿tokens规模迈进，算力集群正面临一道难以│
│ │逾越的“通信墙”。传统通信技术（CT）与信息技术（IT）长期并行发展的│
│ │格局，正在被AI驱动的算力需求打破。CT领域的网络架构与IT领域的计算架│
│ │构，正以前所未有的深度走向融合，共同突破算力瓶颈。在CT领域，技术演│
│ │进的核心方向正在传统电交换网络架构中，随着高速率，低延迟，高密度的│
│ │组网架构需求引发光交换的出现构成对电交换的一种升级优化和补充。在IT│
│ │领域，技术演进的核心方向正从通用计算走向异构计算。英伟达在GTC2026 │
│ │大会上推出的Groq3语言处理单元（LPU），标志着AI服务器架构进入新阶段│
│ │。随着AIAgent时代到来，推理需求将持续高增长，随着AI集群规模持续扩 │
│ │大，CT与IT的融合将更加深入。 │
│ │当前数字化与智能化的深度融合已成为驱动全球经济增长的核心引擎。公司│
│ │将紧抓数字经济与AI算力网络发展机遇，聚焦“CT通信+IT计算+高端PCBA及│
│ │算力板卡产品+汽车电子”核心业务制造板块，持续推进技术创新与业务拓 │
│ │展。 │
│ │数据通信产品领域，重点布局高端数据中心交换机、海外白牌交换机与国产│
│ │化替代产品，积极参与AI算力网络建设；IT计算领域，加快布局服务器、DP│
│ │U及GPU板卡类等产品的研发设计与量产，完善算力基础设施解决方案；汽车│
│ │电子领域，推进智能座舱、5G域控制器等产品量产，扩大市场份额；在其他│
│ │高端设备领域，公司实施与国内优质客户战略合作，积极配合客户共同设计│
│ │、制造高端PCBA控制板卡。同时，公司将持续优化内部管理，提升运营效率│
│ │，加强人才培养与激励，为实现公司长期可持续发展奠定坚实基础。 │
│ │2026年，公司将战略和业务发展聚焦当前内部制定的核心布局上，以战略定│
│ │力应对行业变革、技术升级和产品迭代，确保新业务、新产品和海外市场蓝│
│ │图的高效落地。在组织布局和团队管理方面，有节奏地引进行业内优秀人才│
│ │，建设多层次的人才梯队，公司始终以每个阶段的“目标”和“结果”为抓│
│ │手夯实内部的责权义分工和各部门效能的协同发展，有效提升组织、管理层│
│ │和员工的敏捷应变能力和快速交付能力。此外，公司将建设更加高效的组织│
│ │架构并根据内控体系要求实施授权体系的结合，提升内部的快速决策效率，│
│ │确保在复杂多变的经贸环境下，将每个流程高效闭环、始终以极致的交付保│
│ │障能力服务好每一位客户及其他合作伙伴。 │
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│行业政策法规│《国家信息化发展战略纲要》、《关于推动先进制造业和现代服务业深度融│
│ │合发展的实施意见》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《工│
│ │业战略性新兴产业分类目录(2023)》 │
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│公司发展战略│2025年，中国政府在“十五五”规划编制过程中，首次将“深入推进数字中│
│ │国建设提升数智化发展水平”提升至战略高度。数字化解决的是信息在线化│
│ │、流程软件化、连接网络化的问题，本质是让数据成为生产要素，过去十年│
│ │，“数字经济”一直是中国产业政策的核心关键词。2026年，《政府工作报│
│ │告》提出“打造智能经济新形态”，报告指出要“深入推进数字中国建设，│
│ │提升数智化发展水平，把握数字化、网络化、智能化发展大势，充分发挥我│
│ │国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔优势，激活数据要素潜能，│
│ │加快数智技术创新，深化拓展‘人工智能+’，赋能经济社会发展和治理能 │
│ │力提升，促进生产方式深层次变革和生产力革命性跃迁。”政策口径升级为│
│ │“智能化+原生化”，产业主线正从ERP、云计算转向智能体与行业推理基础│
│ │设施。这将预示着我国人工智能发展从技术突破迈向产业深度融合的新阶段│
│ │。 │
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│公司日常经营│（一）通信网络演进拥抱人工智能技术正在深刻改变其运营方式，通过先进│
│ │的算法和强大的算力，引领新一轮通信技术升级和创新 │
│ │公司所从事的网络设备产品实现通信“联接”是“万物智联”的前提，数据│
│ │是新的生产资料，算力成为新的生产力，也是支撑人工智能走向千行百业应│
│ │用的发动机。网络的自动化和智能化是通信产业的重要发展方向，也是促进│
│ │各行各业数智化转型升级的基础。智算网络就像是一个“数据高速公路”系│
│ │统，能够快速、高效、稳定地将数据“运输”到各个计算节点，保障AI等高│
│ │性能计算任务顺利开展。想让这条“高速公路”顺利运行，不仅要具备超大│
│ │规模、超高带宽和超低时延的特点，还要确保极高的可靠性。为满足这些性│
│ │能需求，面向智算中心网络目标架构被提出，该网络架构包括基础设施层、│
│ │互联能力层、端网控制层和集合通信层。从3G开始，人工智能与移动通信发│
│ │展开始逐步靠近；4G时代，两者关系更加紧密；到了5G时代，人工智能技术│
│ │的发展为移动通信带来了勃勃生机，移动通信生态系统中产生的海量数据为│
│ │人工智能在通信领域的发展和应用提供了高质量的数据源，两者相辅相成，│
│ │互相促进，共同成长。随着通信技术走向5G-A甚或6G，对人工智能的依赖程│
│ │度会更加深化，移动通信网络与智能化将融为一体，网络内生智能需求被进│
│ │一步挖掘，网路架构设计、技术规划与演进将改变通信网络的运营方式，引│
│ │领新一轮通信技术升级和创新。 │
│ │（二）人工智能技术催生着全面智能化时代加速到来，国内外数据中心和智│
│ │算中心建设提速 │
│ │智算网络的核心需求在于构建无损网络，即零丢包、低时延和高吞吐。智算│
│ │网络这条“数据高速公路”不仅承载着当下的数据传输，更铺就了人工智能│
│ │通向未来的广阔前景。人工智能是人类社会的一次重大变革，国产算力快速│
│ │崛起。IDC发布《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》数据显示，202│
│ │4年全球人工智能IT总投资规模为3158亿美元，并有望在2028年增至8159亿 │
│ │美元，五年复合增长率为32.9%；该机构预测，全球生成式AI市场五年复合 │
│ │增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2842亿美元，占AI │
│ │市场投资总规模的35%。 │
│ │（三）国家重大产业政策鼓励算力和网络设备行业发展，各地政府积极推动│
│ │政策落地实施 │
│ │公司所在的网络设备行业属于《国家信息化发展战略纲要》《“十三五”国│
│ │家战略性新兴产业发展规划》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》│
│ │《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》和《工业战│
│ │略性新兴产业分类目录(2023)》等国家重大产业政策大力鼓励和发展的新兴│
│ │产业。近年来，国家统计局、工信部等政府部门不断出台关于推动网络设备│
│ │行业发展的相关政策，为网络设备行业的发展提供了良好的政策环境。 │
│ │（四）随着AI应用日益丰富，大模型训练和推理所带来的数据量急剧增加，│
│ │算网协同发展对高带宽、高可靠性、低延迟、低功耗等高性能算力网络设备│
│ │产品需求不断提升 │
│ │各领域的自研大模型、AI集群、AI终端、AI智能体、AIGC等智能业务将会带│
│ │来海量的新联接，需要构建大规模、高吞吐、高可靠的数据中心网络实现算│
│ │网协同发展，推动智算中心大规模需求与建设，数据中心（IDC）将加速向 │
│ │智算中心（AIDC）转型升级，高功率、大园区的高质量AIDC将成为主流需求│
│ │。当前，智算中心建设主体以地方政府和三大电信运营商为主，第三方IDC │
│ │公司、云厂商、银行等大型金融机构、跨界算力租赁公司等是重要参与者。│
│ │2024年起国内AIDC规模扩大，数据转发需求将推动交换机需求将进一步改善│
│ │，拉动高端交换机产品的需求。 │
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│公司经营计划│展望未来，随着数字经济、人工智能等领域的不断纵深发展，算力需求将呈│
│ │现出更加多样化的趋势，在大模型与生成式人工智能领域，AI应用领域和场│
│ │景多元化，算力需求将持续攀升，推动算力行业快速发展，拥抱人工智能后│
│ │的信息通信设备行业将迎来新一轮的发展机遇。 │
│ │公司审时度势顺势而为，管理层敏捷应对新的变化，在目前主营业务网络设│
│ │备交换机等主要产品基础上不断夯实并延伸向中高端数据中心交换机、服务│
│ │器、DPU加速卡等智算产品的布局与建设，积极实施“CT网络设备产品+IT算│
│ │力产品”双轮驱动产品战略，紧密跟上联接与智算相辅相成的新时代。未来│
│ │，公司凭借多年在信息通信行业技术与经营管理的经验积累和深厚沉淀，必│
│ │将牢牢把握历史机遇，有志于在算力和联接信息通信领域深耕细作，稳健经│
│ │营，实现主营业务的快速发展。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算等多种融资手段，保持融资持续│
│ │性与灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足│
│ │营运资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1、目前国内行业竞争激烈，公司布局的新市场、新业务、新产品若未得到 │
│ │及时有效改善，会带来产品毛利率下降的风险 │
│ │公司的主营业务积极围绕网络设备、算力基础设施设备等电子产品的设计、│
│ │制造和销售，以ODM/OEM模式与品牌商等进行合作，为其提供交换机、服务 │
│ │器、路由器及无线产品、通信设备组件及其他如高端设备PCBA控制板、DPU │
│ │及GPU板卡类等产品的综合制造服务。由于国内商业竞争异常激烈，产品销 │
│ │售单价面临下降的风险，将对公司的经营利润产生一定的影响。面临着外围│
│ │环境各种严峻的挑战，如果行业竞争持续加剧，公司布局的新市场、新业务│
│ │、新产品未及时有效提升和改善，将会带来产品毛利率下降的风险。 │
│ │2、面临国际经济贸易环境挑战下宏观经济波动带来的经营风险 │
│ │公司所处的电子产品行业与宏观经济紧密相关，在国际经济和贸易环境面临│
│ │多重压力下，全球产业链和供应链的稳定性遭受挑战，易受到国际贸易和区│
│ │域贸易波动的影响。若未来国内外宏观经济环境发生变化，地方政府、运营│
│ │商、数据中心企业、云厂商等资本性开支、数字经济政策落地不及预期，产│
│ │业数字化建设将会投资放缓，对公司交换机、无线产品、路由器及服务器等│
│ │网络通信和算力基础设施设备的需求量不及预期，可能对公司经营产生一定│
│ │的影响。 │
│ │3、主要原材料价格波动及供应的风险 │
│ │鉴于当前国际地缘政治格局复杂多变，主要经济体之间的贸易摩擦加剧了关│
│ │税政策的不确定性。通信电子行业与经济贸易环境息息相关，全球科技领域│
│ │的竞争将会加剧供应链的管制风险。如果未来国际贸易或地缘政治摩擦加剧│
│ │，或者我国与公司客户或供应商所在的国家和地区之间的贸易摩擦升级，限│
│ │制当地企业向我国出口部分芯片等关键半导体器件，或者限制当地企业与我│
│ │国企业开展相关业务，主要国家扩大出口管制范围，可能导致相关地缘政治│
│ │风险，进而可能对公司及其所在行业产生不利影响。 │
│ │4、人工智能技术发展及商业应用目前处于产业发展初期，会存在新技术、 │
│ │新场景、新应用发展不及预期的风险公司所从事的电子产品行业的技术及IC│
│ │T产品具有技术更新迭代快、应用场景及客户需求不断变化的特点，尽管AI │
│ │技术及新应用的快速发展给经济带来更多的机会，由于未来市场需求存在一│
│ │定的不确定性，如果公司的技术迭代和产品升级更新及生产经营安排未能及│
│ │时适应行业和客户的最新需求，可能会导致公司选择及投入的研发方向与未│
│ │来的场景应用变化趋势判断上存在差异，使新产品无法及时、有效地满足客│
│ │户新需求，从而降低相关公司产品体系的整体竞争力，使公司的经营业绩可│
│ │能受到不利影响。 │
│ │5、市场竞争格局加剧的风险 │
│ │近年来，受外部市场环境影响，行业内企业竞争异常激烈，公司面临着经营│
│ │业绩承压的风险，因此对公司的成本管控和综合管理运营效能提出了更高的│
│ │要求，公司在不同阶段要迅速转变经营策略以适应市场和竞争格局的变化，│
│ │积极应对策略性上的价格竞争和外部诸多压力的挑战。公司始终坚持长期价│
│ │值发展主义，认为安全发展并兼顾品质、效率和成本管控的前提下，快速响│
│ │应客户并交付高质量的和高性价比的产品很重要。 │
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│股权激励 │菲菱科思2025年10月28日发布股票期权激励计划，公司拟授予139.53万份股│
│ │票期权，其中首次向名激励对象授予119.53万份，行权价格为99.86元/股；│
│ │预留20万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满18个月后后分三期行权│
│ │，行权比例分别为40%/30%/30%。主要行权条件为：以2025年为基数，2026 │
│ │年营业总收入增长率不低于35%/2027年营业总收入增长率不低于60%/2028年│
│ │营业总收入增长率不低于90%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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