热点题材☆ ◇301205 联特科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、芯片、CPO概念、光通信
风格:融资融券、股权激励、送转超跌、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2023-02-07│CPO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司目前研发的有基于EML（电吸收调制激器）、SIP（硅光）、TFLN（薄膜铌酸锂）调制技
术的800G光模块，以及用于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连
接技术、激光器技术和芯片级光电混合封装技术等。
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2022-10-18│芯片 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司互动平台表示具备光芯片到光器件的设计制造能力。
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2022-09-13│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品是数据中心和 5G 通信应用领域的上游关键部件。
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2022-09-13│光通信 │关联度：☆
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公司具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。
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2024-03-05│铌酸锂 │关联度：☆☆☆
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公司有基于薄膜铌酸锂调制技术的800G光模块
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2023-04-18│光器件 │关联度：☆
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公司具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。
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2022-09-15│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆☆
│益 │
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公司产品以海外销售为主，产品主要销往美国、欧洲等国家和地区，海外营收占比近90%，
人民币兑美元贬值有利于产品出口，对公司有积极影响。
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2022-09-13│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-13在深交所创业板注册上市
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2024-11-19│送转超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19股价相对于2023-06-30(高送转)跌幅已达-59.88%
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2024-10-28│股权激励 │关联度：☆☆☆☆
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20241028公告，股权激励计划已通过股东大会预案
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2024-09-02│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:境外占比为86.72%
【3.事件驱动】
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2024-03-12│华为助力，全球首张400G全光省际骨干网正式商用
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据华为中国官方微信号消息，3月8日，中国移动在北京召开发布会，宣布自主研发的全球首
张400G全光省际骨干网正式商用，年中将全面实现“东数西算”8大枢纽间高速互联，届时中国
移动将成为全球规模最大、覆盖最广的首个400G全光省际骨干网络运营者。据悉，在会上，华为
展示了400G全光省际骨干网首条链路（北京-内蒙古）所使用的全新Kepler OTN平台、全系列超
高速400G和NCE-T运力地图解决方案。华为光产品线总裁陈帮华表示“未来，华为将在光传送领
域持续保持投入，和中国移动在后400G演进、算网协同、AI+等领域深入合作，加快绿色科技创
新，加快发展新质生产力，携手共创数智未来。”
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2023-09-08│台积电大力押注硅光子技术
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台积电在SEMICONTaiwan的硅光子国际论坛表示，该公司为寻求更高的芯片性能，正大力押
注硅光子技术。公司高管表示，“如果我们能够提供一个优秀的硅光子集成系统，就可以解决AI
运算中能效和计算性能这两大关键问题。”目前该公司正研究利用其先进的芯片堆叠和封装技术
来构建硅光子系统。台积电称，这项技术将是一个新的范式转换，有望开辟一个新时代。性能更
高、集成度更高的硅光子系统，将为大语言模型和其它人工智能计算应用提供强大的计算能力。
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2023-08-22│大算力应用场景加速推动光模块从800G向1.6T演进
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人工智能点燃算力需求，带动光模块产品更新迭代。中际旭创近日接受机构调研时表示，AI
大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求。预
计2024年1.6T的进度主要为测试、认证以及小批量需求。真正的规模上量则会在2025年开始。
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2023-06-05│机构预计2026年-2028年LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口30%以上
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光通信行业市场调研机构LightCounting预计，使用基于SiP的光模块市场份额将从2022年的
24%增加到2028年的44%。该机构认为，传统的可插拔模块将在未来5年甚至更长时间内继续主导
市场。到了2026年-2028年，LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口的30%以上。
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2023-05-04│国内多家厂商发布数通800G薄膜铌酸锂方案光模块
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ChatGPT开启通用AI序幕，带动通信/算力基础设施快速增长，其中光模块作为算力基础设施
的核心产品需求量有望大幅提升，且直接驱动光模块向更高速率发展的技术升级。机构指出，薄
膜铌酸锂调制器具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产、且与CMOS工艺兼容等优点，是未
来高速光互连极具竞争力的解决方案。目前该调制器在国内可以实现全产业链把控，从薄膜衬底
、芯片设计、器件设计到封装都可以在国内完成。
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2023-05-04│800G光模块大规模量产，光模块市场规模26年预计达到176亿美元
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中际旭创近日接受机构调研时表示，一季度800G光模块出货量环比去年四季度有所增长，之
后每个季度800G有望持续放量和收入环比增长。此外，海外客户对800G需求的进展不同，有些客
户已经开始批量部署，还有些客户还在测试并在下半年进入认证阶段。机构预测，光模块的市场
规模在未来5年将以CAGR14%保持增长，2026年预计达到176亿美元。
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2023-04-18│AI驱动光模块技术升级需求，薄膜铌酸锂落地或将加速
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AI大模型的训练和应用，将给算力、网络设备、光模块带来较大的弹性，且有望驱动光模块
的技术升级需求。光信号调制是光模块的必要功能，在中长距光通信场景中，特别是相干通信中
，调制器则是必要器件。具有“光学硅”之称的铌酸锂材料通过最新的微纳工艺，在硅基衬底上
蒸镀二氧化硅（SiO2）层，将铌酸锂衬底高温键合构造出解理面，最后剥离出铌酸锂薄膜，这样
制备出的薄膜铌酸锂调制器具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产、且与CMOS工艺兼容等
优点，是未来高速光互连极具竞争力的解决方案。券商指出，目前该调制器在国内可以实现全产
业链把控，从薄膜衬底、芯片设计、器件设计到封装都可以在国内完成，关注薄膜铌酸锂落地的
机会。
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2023-03-27│云计算推动全球数据中心市场，光器件过去三年迎爆发性增长
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近日，由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装
和接口标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》（简称《标准》），日前
由世界三大标准组织之一的国际电工委员会（IEC）正式发布。该《标准》的发布也是光通信有
源器件领域第一项由我国主导制定的IEC国际标准。光器件作为光模块的上游环节，是其重要组
成部分。据统计，光通信器件市场中，光有源器件占据大部分的市场份额，占比约为83%，光无
源器件市场份额占比约为17%。云计算推动全球数据中心市场，有源数通光模块过去三年来的爆
发性增长，同时也加速了行业技术进步和行业不断整合。
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2023-02-14│北京加强人工智能算力基础设施布局
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在2月13日举行的北京人工智能产业创新发展大会上，北京市经济和信息化局发布《2022年
北京人工智能产业发展白皮书》。据悉，截至2022年10月，北京拥有人工智能核心企业1048家，
占我国人工智能企业总量的29%，位列全国第一。今年，北京将支持头部企业打造对标ChatGPT的
大模型，着力构建开源框架和通用大模型的应用生态。加强人工智能算力基础设施布局，加速人
工智能基础数据供给。
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2023-02-10│人工智能高算力需求催热CPO赛道，多家上市公司抢先布局
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人工智能的快速发展，带来算力需求的成倍增长，相关底层硬件站上“风口”，CPO——光
电共封装便是其中之一。据光通信行业市场研究机构LightCounting预计，按照端口数量统计，C
PO的全球发货量将从2023年的5万件逐步增长到2027年的450万件。多位接受记者采访的业内人士
认为，高算力需求下的超高能耗，是阻碍人工智能商业化的最大痛点。CPO能大幅降低能耗，从
而降低成本，有望成为解决方案之一。
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2022-11-21│上海计划5G网络覆盖率超90% 相关产业链将受需求持续拉动
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11月18日，上海市通信管理局正式印发《5G网络能级提升“满格上海”行动计划》。其中提
出，到2023年底，实现5G基站规模超过7.7万个，超过4000幢商务楼宇和重点公共建筑完成5G室
内覆盖，全市5G网络覆盖率超过90%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2020年8月30日，大信会计师出具了“大信审字[2020]第2-01428号”《武汉│
│ │联特科技有限公司审计报告》，确认截至2020年7月31日改制基准日联特有 │
│ │限净资产为389,506,770.87元。2020年8月30日，北京华亚正信资产评估有 │
│ │限公司出具了“华亚正信评报字[2020]第A09-0006号”《武汉联特科技有限│
│ │公司股份制改制所涉及的净资产价值项目资产评估报告》，确认截至2020年│
│ │7月31日改制基准日，联特有限的净资产评估值为406,380,652.10元。同日 │
│ │，联特有限召开股东会，全体股东一致同意作为发起人，将联特有限整体变│
│ │更为股份有限公司，以截至2020年7月31日经大信会计师审计的账面净资产 │
│ │值389,506,770.87元，折合股份总数51,000,000股，剩余净资产338,506,77│
│ │0.87元计入资本公积，全体股东签署了《发起人协议书》。2020年9月14日 │
│ │，发行人召开创立大会暨第一次股东大会，通过了联特科技成立事宜。2020│
│ │年9月14日，大信会计师对上述情况出具了“大信验字[2020]第2-00057号”│
│ │《验资报告》，确认全体发起人已按约定足额缴纳相应出资。2020年9月15 │
│ │日，公司在武汉市市场监督管理局办理了工商变更登记，并领取了统一社会│
│ │信用代码为91420100584861858K的《营业执照》。 │
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│产品业务 │公司产品线丰富，按照传输速率指标可分为10G以下和10G及以上两类光模块│
│ │产品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司是专业从事研发、生产和销售光模块的制造商，面向电信和数通市场城│
│ │域网、无线网络、固网接入、企业网及数据中心等领域的客户，向电信及网│
│ │络设备制造商、集成商等客户销售光模块产品或提供光模块生产加工服务实│
│ │现收入和盈利。 │
│ │2、采购模式 │
│ │为降低存货仓储成本及产品积压风险，公司日常采购按照“以产定购”模式│
│ │操作，同时为保证生产的高效连续性以及成本管理的有效性，公司对部分常│
│ │用原材料设置了安全库存。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要依据客户订单组织生产，以客户需求为导向，主要采用“以销定产│
│ │”的生产模式。为达成公司产品的多品种快速交付能力，公司还采用了提前│
│ │备货的库存生产模式，即根据相关产品某一时间段的订单签署或意向订单情│
│ │况、意向需求项目进度，结合公司对市场需求的预期进行综合分析判断，对│
│ │部分产品或常规通用部件提前生产、适当备货，缩短交付周期，提升产品竞│
│ │争力。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司销售模式分为直接销售模式及代理销售模式，公司主要采用直接销售模│
│ │式，为客户提供光模块产品及服务。 │
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│行业地位 │中高端光模块行业领先企业 │
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│核心竞争力 │1）技术优势 │
│ │截至公司招股说明书（注册稿）签署日，公司拥有境内外授权专利共计117 │
│ │项，包括：境内授权专利111项，其中发明专利18项，实用新型专利87项， │
│ │外观设计专利6项；境外授权发明专利6项。 │
│ │2）技术研发团队优势 │
│ │截至2021年12月31日，公司拥有研发人员127人，占公司总人数的16.43%， │
│ │占比相对较高，且报告期内公司技术研发团队稳定，具有较强的团队优势。│
│ │3）产品开发优势 │
│ │光模块的应用场景多样化，公司执行差异化产品竞争策略，目前已开发生产│
│ │不同型号的光模块产品1,000余种，产品的技术指标涵盖了多种标准的传输 │
│ │速率、传输距离、工作波长等，适用于电信网络、无线通信、光纤接入、数│
│ │据中心、光纤通道等多种应用场景。 │
│ │4）产品质量优势 │
│ │公司重视质量管理和体系建设，已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环 │
│ │境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系；公司严格按照行业标准和客│
│ │户要求开展设计、生产和管理工作，持续构建、维护规范化、规模化的产品│
│ │制造和品质管理体系，制定了包括《项目质量问题管理办法》《设计控制程│
│ │序》《产品监视和测量控制程序》《顾客沟通控制程序》等企业内部质量管│
│ │理规定，在品质稳定性、制造效率方面为客户提供可靠保障。 │
│ │5）客户服务和营销优势 │
│ │公司根据销售地区和客户特点不同，建立了国际和国内销售团队，在境内外│
│ │均设置销售机构，团队成员均具有丰富的市场和技术经验，能密切跟踪市场│
│ │形势变化、把握市场热点，并及时将市场需求传递到公司研发、计划、生产│
│ │等部门。 │
│ │6）管理能力优势 │
│ │经过多年发展，公司逐渐打造出一个经验丰富、快速响应、协作能力强的经│
│ │营管理团队。 │
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│竞争对手 │Finisar、Molex、AOI、中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ） │
│ │、海信宽带、新易盛（300502.SZ）、华工正源。 │
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│品牌/专利/经│截至发行人招股说明书（注册稿）签署日，公司拥有境内外授权专利共计11│
│营权 │7项，包括：境内授权专利111项，其中发明专利18项，实用新型专利87项，│
│ │外观设计专利6项；境外授权发明专利6项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内少数可以批量交付涵盖10G、25G、40G、50G、100G、200G、400G│
│ │ 全系列光模块的厂商。 │
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│消费群体 │电信市场、数通市场和新兴市场。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│增持减持 │联特科技2024年9月14日公告，公司股东同创光通计划公告日起十五个交易 │
│ │日后的三个月内以集中竞价或大宗交易的方式减持本公司股份合计不超过37│
│ │.8497万股（占公司总股本比例0.2917%）；中小企业基金减持公司股份合计│
│ │不超过59.05万股（占公司总股本比例0.4551%）；南海成长及一致行动人苏│
│ │州同创减持公司股份合计不超过59.05万股（占公司总股本比例0.4551%）。│
│ │截至公告日，同创光通持有公司股份856.908万股（占公司总股本比例6.604│
│ │6%）；中小企业基金持有公司股份675.792万股（占公司总股本比例5.2087%│
│ │）；南海成长及一致行动人苏州同创合计持有公司股份811.782万股（占公 │
│ │司总股本比例6.2568%）。 │
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│行业竞争格局│中国系全球光模块主要产地，据lightcounting报告显示，按出货量统计， │
│ │全球前十大光模块企业中中国企业占据主要位置，可比上市公司中际旭创、│
│ │光迅科技及新易盛均有入围。公司自设立以来，专注于差异化竞争的策略，│
│ │以波分复用产品及定制化产品作为切入点，波分复用产品适用于长距离信号│
│ │传输，公司成立初期即以密集波分复用产品为发展起点，欧美地区地广人稀│
│ │的人口地理环境和境外客户对长距离波分复用产品的需求使得该类产品在海│
│ │外市场需求较高，同时，波分复用产品无需在成熟区域进行施工铺设光纤，│
│ │可有效节约光纤，更适合境外地区电信网络升级改造。因此，公司专注于海│
│ │外市场，定位于中高端光模块，该类海外客户较为注重产品质量的稳定性及│
│ │一致性，对价格敏感性较低，毛利率更高。 │
│ │与海外市场相比，国内市场竞争相对激烈，下游客户较为集中，毛利率一般│
│ │而言低于海外市场，公司及可比公司境外销售毛利率均高于境内销售毛利率│
│ │。公司产品主要销往欧美市场，与海外客户建立了长期稳定的合作关系，具│
│ │有较强的客户黏性，报告期内公司境外销售收入占比均在80%以上，与可比 │
│ │公司相比，公司境外销售占比相对较高，因此总体毛利率相对较高。 │
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│行业发展趋势│（1）向上游产业链延伸 │
│ │光芯片及光器件是光模块的核心，属于知识密集型、技术密集型及资本密集│
│ │型产业，研发及生产技术难度大，开发周期长，产品附加值高。因此主流光│
│ │模块厂商都在往上游光器件领域延伸，打造核心竞争力和成本竞争优势，另│
│ │外在国家高度鼓励光芯片国产替代的潮流下，光模块厂商也抓住行业发展机│
│ │遇，积极向上游光芯片产业延伸，努力打造“光芯片+光器件+光模块”一体│
│ │化的发展模式。 │
│ │（2）积极拓宽海外市场 │
│ │我国光通信行业经过多年的发展，我国光纤接入数、移动用户数等位居世界│
│ │第一。借助市场和成本优势，国内光通信厂商逐步升级技术和扩大规模，成│
│ │为了全球领导品牌。为了继续扩大产业规模，光通信厂商积极拓展海外市场│
│ │。在“一带一路”的战略扶持下积极培育亚洲、非洲等市场，加强海外光纤│
│ │网络建设，拉动海外光通信器件市场需求。 │
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│行业政策法规│（1）国家主要法律法规及政策：《“双千兆”网络协同发展行动计划（202│
│ │1-2023年）》、《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的│
│ │指导意见》、《关于2019年国民经济和社会发展计划执行情况与2020年国民│
│ │经济和社会发展计划草案的报告》、《工业和信息化部关于推动5G加快发展│
│ │的通知》、《“5G+工业互联网”512工程推进方案》、《有线电视网络光纤│
│ │到户万兆单向IP广播系统技术规范》、《鼓励外商投资产业目录》（2020年│
│ │版）、《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》、《中国光 │
│ │电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》、《产业关键共性技术发 │
│ │展指南》（2017年）、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《信│
│ │息基础设施重大工程建设三年行动方案》、《信息通信行业发展规划（2016│
│ │-2020）》、《“十三五”国家信息化规划》、《“十三五”国家战略性新 │
│ │兴产业发展规划》、《“十三五”国家科技创新规划》、《中华人民共和国│
│ │国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《国务院关于积极推进“互│
│ │联网+行动的指导意见》、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费 │
│ │的指导意见》、《中国制造2025》、《关于实施”宽带中国“2015专项行动│
│ │的意见》、《关于深化中央财政科技计划（专项?基金等）管理改革的方案 │
│ │》。 │
│ │（2）地方主要法律法规及政策：《湖北省制造业产业链链长制实施方案（2│
│ │021-2023年）》、《光谷科技创新大走廊发展战略规划（2021-2035年）》 │
│ │、《能源提升、新基建、冷链物流和应急储备设施、产业园区提升补短板强│
│ │功能工程三年行动实施方案（2020—2022年）的通知》、《加快推进科技创│
│ │新促进经济稳定增长若干措施的通知》、《加快第五代移动通信产业发展的│
│ │若干政策》、《武汉市知识产权运营服务体系建设实施方案（2018—2020年│
│ │）》、《武汉市建设“中国制造2025”试点示范城市实施方案》。 │
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│公司发展战略│目前，在云计算、大数据、物联网及人工智能等多种因素的驱动下，以及国│
│ │家数字化新基建战略布局的推动下，5G和数据中心等产业得以快速发展。光│
│ │模块作为信息传输与数据交换的核心部件，其所在行业有望迎来“黄金发展│
│ │期”。作为一家专业从事研发、生产和销售光模块的企业，联特科技将抓住│
│ │行业发展契机，争取在2025年前发展成为光模块行业全球领先的供应商之一│
│ │。 │
│ │未来，公司将进一步提升光电集成的技术工艺，加大硅光集成技术的研发投│
│ │入力度，建立高水平的高速激光器/探测器等光器件集成工艺平台，研发行 │
│ │业前沿技术，增强公司产品在性能、成本和质量等方面的核心竞争力。同时│
│ │，公司还将加强与国内外主流电信设备制造商、数据通信设备商和互联网服│
│ │务提供商客户的合作，力争成为电信中长距传输领域、5G中回传、数据中心│
│ │互联领域的核心供应商。 │
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│公司经营计划│1、产能扩张与生产管理计划 │
│ │公司将新建生产中心，用于100G及以上光模块产品的扩产。生产中心将采用│
│ │“先进制造”理念，建立全自动化生产线、测试线以及智能无人仓库，全面│
│ │提高公司生产效率和产能。此外，公司将基于“零缺陷”的目标，对生产过│
│ │程进行全面质量管控，结合ERP和MES系统，采用全流程信息化管理，进一步│
│ │提高产品质量。 │
│ │2、研发创新计划 │
│ │公司拟新建研发中心，用于高速光模块及基于硅光技术光模块的产品开发以│
│ │及高速激光器/探测器等光器件集成等技术的研究。同时，公司将积极利用 │
│ │海内外平台，通过资源整合进一步增强企业研发优势。在国内，公司将利用│
│ │武汉教育和人才的区域优势，加强与区域内知名学府及科研院所的战略合作│
│ │，开展通信前沿技术和半导体、材料等基础科学研究，增强公司底层技术积│
│ │淀。在海外，公司将通过位于美国硅谷的子公司平台，加强与全球顶尖芯片│
│ │公司的深度合作，充分整合全球科技创新资源，加快公司在光芯片和光电集│
│ │成领域的技术开发。 │
│ │3、市场开拓计划 │
│ │目前，公司已与国内外多个大型电信、网络设备制造商建立了紧密的合作关│
│ │系。未来，公司还将积极拓展美国Google、Amazon、Facebook、Microsoft │
│ │以及国内阿里、腾讯、百度、字节跳动等全球知名互联网服务提供商客户，│
│ │利用公司在技术、产品、质量、成本、交付等方面的优势，紧抓数据中心建│
│ │设与升级的黄金机遇，进一步开拓数据中心光模块市场，争取成为全球数据│
│ │中心光模块的主流供应商之一。 │
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│公司资金需求│高速光模块及5G通信光模块建设项目、联特科技研发中心建设项目、补充流│
│ │动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、技术风险： │
│ │（一）技术革新风险；（二）技术升级风险；（三）技术人员流失与泄密风│
│ │险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）境外市场收入占比较高的风险；（二）客户流失风险；（三）中美贸│
│ │易摩擦引致的出口业务风险；（四）产品发展方向与市场需求不适应导致的│
│ │风险；（五）光通信芯片供应链稳定性的风险；（六）行业周期性波动风险│
│ │三、财务风险： │
│ │（一）毛利率波动风险；（二）汇率波动风险；（三）原材料采购价格波动│
│ │的风险；（四）存货跌价风险；（五）应收账款坏账风险；（六）产品价格│
│ │下降及成本控制不力导致的风险 │
│ │四、政策变化风险： │
│ │（一）出口退税政策变化风险；（二）所得税税收优惠政策变化风险 │
│ │五、内部控制风险： │
│ │（一）实际控制人控制不当的风险；（二）管理能力风险；（三）产品质量│
│ │控制风险 │
│ │六、法律风险： │
│ │（一）知识产权纠纷的风险；（二）诉讼和索赔风险 │
│ │七、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目实施风险；（二）新增固定资产折旧和无形资产摊│
│ │销影响盈利能力的风险；（三）募集资金投资项目未能实现预期经济效益的│
│ │风险；（四）净资产收益率下降的风险 │
│ │八、新型冠状病毒疫情风险 │
│ │九、发行失败风险 │
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