热点题材☆ ◇301206 三元生物 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:生物质能、代糖概念、绿色电力、新型工业、合成生物
风格:融资融券、破发行价、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-08│绿色电力 │关联度：☆☆
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公司分布式光伏发电项目满足部分生产与运营用电需求，有效降低对传统能源的依赖，同时
减少温室气体排放
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2025-03-17│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司自动化设备均为自主研发，整套设备由公司生产团队结合最新工艺技术要求设计，与同
行业企业相比具有显著差异化优势。
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2024-05-07│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司阿洛酮糖采用最新的合成生物学技术生产
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2023-03-16│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司拟建设4太生物质燃料气化炉、4太燃生物质气体蒸汽锅炉以及原料库辅助设施。
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2022-10-19│代糖概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的主要产品为复配糖
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2024-01-08│新茶饮概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要客户有元气森林、可口可乐、农夫山泉、统一等
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外销售占比达61.45%。
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2022-02-10│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-02-10在深交所创业板注册上市
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2022-02-10│转板A股 │关联度：☆☆☆
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三元生物:【834971:2015-12-18至2020-10-21】于2022-02-10在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│破发行价 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-11,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-65.42%
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2022-04-11│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-09-27│上海立法鼓励对含糖饮料设健康提示标识，代糖有望加速取代传统蔗糖
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《上海市爱国卫生与健康促进条例》26日经上海市十六届人大常委会第六次会议表决通过。
上海鼓励含糖饮料、酒精饮料的销售者在有关商品的销售区域规范设置健康提示标识。含糖饮料
、酒精饮料的范围以及健康提示标识的制作样式和设置规范由上海市卫生健康部门制定，并向社
会公布。条例将于2023年11月1日起施行。券商表示，随着消费者消费能力的提升和对健康饮食
的关注，无糖、低糖逐渐成为全球范围内饮食的新标准。甜味剂作为食品添加剂能够赋予食品甜
味，而且不参与人体代谢循环，仅提供极少热量甚至是零热量，在满足消费者“食糖”需求的同
时又契合“低糖”的健康饮食理念，甜味剂逐渐取代传统蔗糖。
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2023-06-30│阿斯巴甜或致癌，甜菊糖苷、赤藓糖醇等甜味剂在我国已获得审批
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甜味剂行业再起波澜。世界卫生组织下属的国际癌症机构（IARC）计划下月公布一项规定，
将阿斯巴甜列为可能的致癌物。IARC将于7月14日公布这项决定。我国《食品安全国家标准食品
添加剂使用标准（GB2760-2014）》中，三氯蔗糖、甜菊糖苷、罗汉果甜苷、赤藓糖醇、木糖醇
等已获得审批。目前，在国内三氯蔗糖、赤藓糖醇关注度及发展度较高，而“下一代代糖新星”
阿洛酮糖或即将获批。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东三元生物科技股份有限公司,成立于2007年，公司位于山东省滨州工业 │
│ │园区，占地面积330亩。作为生物科技领域的璀璨明珠，汇聚研发、生产与 │
│ │销售之力，专注于发酵法赤藓糖醇的精细制造。如今，我们的产品线璀璨夺│
│ │目，不仅有赤藓糖醇、有机赤藓糖醇，更有阿洛酮糖、复配甜味剂等众多核│
│ │心产品，同时，我们也致力于研发优质甜菊糖、透明质酸、塔格糖、唾液酸│
│ │、普鲁兰多糖、聚谷氨酸等前沿新品，不断满足市场的多元化需求。 │
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│产品业务 │公司主要从事赤藓糖醇、阿洛酮糖、优质甜菊糖（莱鲍迪苷M）等功能糖及 │
│ │其复配产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司构建了“以产定购、精益储备”的采购管理体系。公司充分利用所在地│
│ │较为成熟的原材料产业配套与区位资源优势，依托高效的物流衔接，实现了│
│ │主要原材料的低库存水平运行。在主料采购层面，公司通过与核心供应商签│
│ │订批量供货合同锁定供应规模，并依据生产节拍分批预付货款，安排供应商│
│ │实现持续、精准的送货到厂。这种模式使公司在确保生产连续性的前提下，│
│ │有效缩短了备货周期，显著降低了物料仓储占用并提升了营运资金的周转效│
│ │率。对于辅料及其他生产物资，公司则根据消耗定额保持合理的安全储备，│
│ │确保供应体系的整体稳健。此外，公司建立了严格的供应商准入与动态评价│
│ │模型，确立了透明、合规且高效的供应链保障体系。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司实行“以销定产、高效交付”的生产运作模式。生产部门根据订单的交│
│ │货期限、产品规格及技术工艺要求，科学排定生产计划并动态调整产能分配│
│ │，旨在实现订单全生命周期的精准管控，确保产品的高质量按时交付。在保│
│ │持市场供应灵敏性的同时，公司利用信息化管理工具持续优化成品库存结构│
│ │。除针对特定客户的预留需求及法定节假日储备等特殊情形外，成品库存始│
│ │终维持在与销售规模相匹配的合理区间。这种模式体现了公司在生物制造领│
│ │域的精益管理水平，兼顾了资产流动性与市场响应速度。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司构建了“经销为主、直销为辅”的全渠道营销体系，通过多层次的市场│
│ │穿透策略实现了对全球主要市场的逐步覆盖。公司销售团队负责从市场开拓│
│ │、订单跟踪到技术支持的全流程服务，通过与国内外经销商及大型直销客户│
│ │建立长期、稳定的战略合作伙伴关系，为公司的稳健经营提供了有力支撑。│
│ │在获客维度，公司积极参与国内外知名专业展会及行业论坛，将其作为品牌│
│ │宣传、技术展示及获取优质客户资源的核心平台。同时，公司坚持以客户价│
│ │值为导向，建立起定期的客户回访与市场趋势监测机制，深度挖掘下游行业│
│ │需求变化，通过主动拜访与口碑传播不断拓宽客户资源范围，将单纯的产品│
│ │销售逐步转化为深度的市场洞察与技术支持方案，持续巩固公司在健康甜味│
│ │配料领域的市场竞争地位。 │
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│行业地位 │全球赤藓糖醇行业产量最大的企业 │
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│核心竞争力 │（一）以规模化生产与精细化管理为基础的成本控制能力 │
│ │公司深耕赤藓糖醇领域近二十年，建立了系统化的成本控制体系。通过优化│
│ │产能布局和设备配置，公司实现了显著的规模经济效应。在生产环节，公司│
│ │持续推进工艺优化和流程改进，通过提升发酵转化率、提取收率和能源利用│
│ │效率，实现单位原料综合产出的深度挖潜。在制造端，公司通过自动化改造│
│ │与信息化管理，有效降低了对人工经验的依赖，确保生产过程的高效运行。│
│ │（二）以成熟工艺和持续优化为特征的技术体系能力 │
│ │公司围绕赤藓糖醇等核心产品，持续优化生物制造工艺体系。通过在发酵菌│
│ │种选育、培养基配方优化、母液循环利用和后处理工艺等关键环节的持续精│
│ │进与工艺沉淀，公司有效提升了转化效率和资源利用水平。通过精细化控制│
│ │生产参数、优化工艺节点，公司的工艺体系整体呈现出较高的工业化成熟度│
│ │，确保了产品品质的高度一致与生产过程的持续稳定。 │
│ │（三）以产业化为核心的自主研发与技术积累能力 │
│ │公司将研发与产业化能力的深度融合作为支撑工艺优化与产品演进的核心驱│
│ │动力。截至报告披露日，公司已拥有34项国家发明专利和3项实用新型专利 │
│ │，涵盖了核心生产工艺、关键流程改进及产品质量控制等领域。公司在合成│
│ │生物学的基础上，结合发酵工程、酶工程及过程强化等手段，建立了贯通“│
│ │研发—小试—中试—工业化放大—应用开发”的全链条技术转化机制，不仅│
│ │确保了现有产品工艺的稳定性，也为新产品的产业化验证提供了技术支撑。│
│ │（四）以成熟产品支撑与多产品协同为特征的产品结构演进能力 │
│ │在巩固赤藓糖醇竞争优势的基础上，公司通过生物制造技术平台的跨品种复│
│ │用，逐步建立了“成熟产品巩固基础+创新产品拓展空间”的业务架构，稳 │
│ │步推进阿洛酮糖、塔格糖和RebM等新产品的工艺优化与商业化验证，确保其│
│ │在现有生产体系下的稳定运行。与此同时，公司通过发酵工程、酶工程及工│
│ │业化放大等技术平台，持续优化甘露糖、甘露糖醇、甜茶苷等产品的工艺，│
│ │并前瞻性地开展甘油葡萄糖苷、α型熊果苷、抗坏血葡萄糖苷等高附加值领│
│ │域的工程化探索。 │
│ │（五）以长期客户合作为基础的市场网络与服务能力 │
│ │经过多年的全球市场开拓，公司已构建起辐射全球核心消费区域的营销服务│
│ │网络，与食品、饮料及营养健康领域的众多领先企业及标杆品牌建立了长期│
│ │稳定的合作关系。凭借卓越的产品品质、稳定的供应保障能力和及时的服务│
│ │响应，公司在国际市场中构筑了深厚的品牌信誉。通过从“单一原料供应商│
│ │”逐步向“健康甜味配料综合解决方案提供商”转型，公司进一步强化了与│
│ │核心客户的研发协同与价值共创，显著提升了客户黏性。 │
│ │（六）以质量管理体系和国际认证为支撑的合规运行能力 │
│ │公司建立了覆盖原料采购、生产过程控制、成品检验至应用技术支持的全生│
│ │命周期质量管理体系，严格落实全球食品安全标准。公司及相关产品已通过│
│ │ISO质量管理体系、环境管理体系和食品安全管理体系认证，并拥有HALAL清│
│ │真认证、KOSHER犹太认证、BRC食品安全全球标准认证、有机认证及IP非转 │
│ │基因认证等国际市场准入资质。 │
│ │（七）以区域资源条件和供应链协同为支撑的高效运营能力 │
│ │公司生产基地所在区域具备较为完善的原料配套条件和产业基础，有利于公│
│ │司就近获取主要原材料，提升原料供应的响应效率和生产连续性。同时，厂│
│ │区周边的交通条件与港口通达性较好，为产品出口和物流组织提供了便利。│
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入64,951.19万元，较去年同期下降8.89%；营业成│
│ │本为54,482.37万元，较去年同期下降14.03%。 │
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│竞争对手 │保龄宝、诸城东晓、嘉吉公司、JBL公司。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司已构建起“天绿原”与“元生甜”双品牌协同发展的业务格局。│
│营权 │作为公司深耕多年的核心原料品牌，“天绿原”在赤藓糖醇全球供应体系中│
│ │已建立起深厚的品牌信誉与市场公信力。依托“天绿原”深厚的行业号召力│
│ │，公司充分释放现有品牌的赋能效应，显著加速了阿洛酮糖、塔格糖及RebM│
│ │等新产品在优质客户群体中的商业化导入进程，为业务多元化增长提供了坚│
│ │实的品牌背书。该品牌先后荣获“山东知名品牌”及“山东优质品牌”称号│
│ │，这不仅是对其过去市场表现的肯定，更是公司规模化实力与专业化形象的│
│ │集中体现。与此同时，公司顺应健康消费升级趋势，通过“元生甜”品牌实│
│ │现由B端向C端的战略延伸。通过“天绿原”的口碑辐射与“元生甜”的品牌│
│ │感知，公司正逐步构建起“原料固本，品牌塑魂”的良性循环。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司已拥有34项国家发明专利和3项实用新型 │
│ │专利，涵盖了核心生产工艺、关键流程改进及产品质量控制等领域。 │
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│投资逻辑 │作为国内首批实现赤藓糖醇工业化生产并保持长期稳定运行的企业之一，公│
│ │司通过持续的研发投入与深度的工程化实践，建立起涵盖菌种选育、发酵控│
│ │制、提取分离及集成化后处理等关键环节的生物制造体系。依托完备的产能│
│ │布局与高效的生产组织能力，公司在确保产品质量一致性与供货弹性的基础│
│ │上，建立了面向全球市场的持续供应能力，成为全球赤藓糖醇市场供应体系│
│ │的核心成员，赢得了国际主流客户的广泛认可。 │
│ │公司积极推进塔格糖和RebM等新品种的应用拓展，并持续增加在合成生物学│
│ │领域的研发投入。通过对甘露糖、甘露糖醇、甜茶苷、甘油葡萄糖苷、α型│
│ │熊果苷、抗坏血葡萄糖苷等前沿生物制造技术的战略性储备，公司不断丰富│
│ │产品矩阵，形成了“成熟产品巩固基础+创新产品拓展空间”的协同布局。 │
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│消费群体 │饮料、食品、酒类、医药、化工类、化妆品等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │糖醇类、功能糖类及糖苷类健康甜味配料的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │糖醇类、功能糖类、糖苷类、其他类 │
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│增持减持 │三元生物2024年10月17日公告，公司股东鲁信资本计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内（2024年11月7日至2025年2月6日）以集中竞价方式或大宗交易│
│ │方式合计减持公司股份不超过605.5950万股（即不超过剔除公司回购专用证│
│ │券账户股份后总股本的3%）。截至公告日，鲁信资本持有公司股份1800.00 │
│ │万股（占剔除公司回购专用证券账户股份后总股本的8.9169%）。 │
│ │三元生物2025年2月22日公告，公司股东鲁信资本计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内（2025年3月17日至2025年6月16日）以集中竞价方式和大宗交 │
│ │易方式合计减持公司股份不超过603.72万股（即不超过剔除公司回购专用证│
│ │券账户股份后总股本的3%）。截至公告日，鲁信资本持有公司股份1375.375│
│ │0万股（占剔除公司回购专用证券账户股份后总股本的6.8345%）。 │
│ │三元生物2025年7月11日公告，公司股东鲁信资本计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内（2025年8月1日至2025年10月31日）以集中竞价方式和大宗交 │
│ │易方式合计减持公司股份不超过600.00万股（即不超过剔除公司回购专用证│
│ │券账户股份后总股本的3%）。截至公告日，鲁信资本持有公司股份792.0050│
│ │万股（占剔除公司回购专用证券账户股份后总股本的3.96%）。 │
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│项目投资 │投建智能化生物质能源项目：三元生物2022年7月22日公告，公司拟投资2亿│
│ │元，在滨州工业园区渤海五路以东、梧桐九路以北、梧桐十路以南，投资建│
│ │设智能化生物质能源项目。项目将建设4台生物质燃料气化炉、4台燃生物质│
│ │气体蒸汽锅炉以及原料库等辅助设施，项目建设周期18个月。 │
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│行业竞争格局│在健康意识觉醒与消费结构升级的共同驱动下，天然、低热量的甜味配料已│
│ │从辅助成分逐步演变为全球食品配方的主流方向。减糖、控糖趋势正从饮料│
│ │行业逐步延伸至全品类食品加工及特定人群的膳食管理领域，成为食品配方│
│ │优化与产品创新的关键。从全球分工看，中国凭借成熟的生物发酵工艺、完│
│ │善的供应链配套及显著的成本控制优势，已成为全球健康甜味配料的核心供│
│ │应地。 │
│ │当前，行业正处于由“规模扩张”向“高质量增长”转型的动态调整期。一│
│ │方面，绿色低碳与智能制造成为产业升级的必选项。具备规模效应与清洁生│
│ │产能力的先发企业，正通过能源结构优化、资源综合利用及柔性生产改造，│
│ │进一步巩固技术溢价与ESG实践优势。另一方面，合成生物学、酶工程及发 │
│ │酵工程等底层技术的持续突破，驱动行业进入“创新引领、结构优化”的迭│
│ │代期。行业竞争重心已由单纯的产能扩张，转向对核心菌种专利、高效催化│
│ │体系及全场景应用方案的深度角力。在此背景下，具备深厚技术积淀、绿色│
│ │制造基础及全球化准入能力的头部企业，有望通过跨学科技术融合与产品矩│
│ │阵的协同优势，实现核心竞争壁垒的持续强化。 │
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│行业发展趋势│（1）赤藓糖醇 │
│ │全球健康饮食趋势日益增强，尤其是低热量和无热量食品在全球范围内的快│
│ │速增长，为赤藓糖醇等健康食品配料提供了广阔的发展空间。随着欧美、日│
│ │韩等发达国家消费者对健康食品需求的不断增长，赤藓糖醇作为理想的代糖│
│ │产品，广受关注。这种趋势反映了消费者对食品健康性的高度追求，也为赤│
│ │藓糖醇在这些市场的快速增长提供了坚实的基础。 │
│ │除了传统市场，中国和东南亚、印度、中东、南美等新兴市场也为赤藓糖醇│
│ │的推广和应用提供了新的机遇。这些地区的消费者对健康食品的需求逐步增│
│ │加，预计将成为未来赤藓糖醇行业的重要增长点。 │
│ │从整体趋势来看，赤藓糖醇的全球用量正在逐年递增，市场需求不断提升。│
│ │虽然短期内赤藓糖醇市场仍面临行业竞争和国际贸易摩擦的挑战，但随着过│
│ │剩产能的逐步出清，市场供需关系有望趋于平衡，产品价格也将趋于合理。│
│ │（2）阿洛酮糖 │
│ │目前，阿洛酮糖在北美和日韩市场的应用最为活跃，消费者接受度较高。在│
│ │美国，阿洛酮糖因其良好的口感、稳定性和耐高温特性，逐渐成为美国食品│
│ │饮料新产品的首选甜味剂之一。在韩国，阿洛酮糖已被广泛应用于超市销售│
│ │的产品中，尽管价格仍高于蔗糖，但消费者对其近似蔗糖的口感和几乎为零│
│ │的热量表示认可。韩国主要食品企业如大象集团和三养公司正在扩大阿洛酮│
│ │糖的生产能力。未来2-3年内，随着技术进步和酶制剂成本的下降，阿洛酮 │
│ │糖有望以更低的成本替代蔗糖和果葡糖浆，从而进一步扩大其市场规模。 │
│ │对其他国家和地区的消费者，阿洛酮糖仍然是一种相对陌生的成分，但随着│
│ │全球各国对阿洛酮糖法规的完善、新产品的推出以及企业对消费者的教育，│
│ │这种成分的认知度和接受度正在不断提高，预计这种新型甜味剂将在代糖领│
│ │域成为新的焦点。 │
│ │总体来看，阿洛酮糖行业正处于快速增长期，特别是在全球健康饮食趋势的│
│ │推动下，阿洛酮糖的市场潜力巨大。随着技术进步和法规支持，阿洛酮糖在│
│ │食品和饮料行业中的应用将进一步扩大，市场需求将持续上升。同时，阿洛│
│ │酮糖目前未被列入2025年年初美国“对等关税”征收范围，为其在国际市场│
│ │的推广与应用创造了更加有利的外部环境。 │
│ │（3）优质甜菊糖 │
│ │RebM的未来市场前景十分广阔。尽管传统甜菊糖苷已经在市场上广受欢迎，│
│ │但RebM因其更优越的口感和甜味特性，正在迅速取代这些传统的初级产品，│
│ │成为高端市场的首选。随着全球消费者对健康、低热量和天然甜味剂需求的│
│ │持续增长，RebM在食品和饮料市场中的应用将继续扩大。预计未来几年内，│
│ │随着生产技术的不断进步和法规的进一步放宽，RebM的市场覆盖范围将持续│
│ │扩大，特别是在北美和欧洲等成熟市场，以及中国等新兴市场中，RebM将迎│
│ │来快速增长的良好机遇。同时，RebM目前未被纳入2025年年初美国“对等关│
│ │税”征收范围，为其在国际市场的稳步推进提供了相对有利的条件。 │
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│行业政策法规│《“十四五”生物经济发展规划》、《食品安全国家标准食品添加剂使用标│
│ │准》、《中华人民共和国食品安全法》、《“健康中国2030”规划纲要》、│
│ │《“十四五”国民健康规划》 │
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│公司发展战略│展望未来，公司将继续深耕健康甜味配料赛道，积极把握全球健康消费升级│
│ │与生物制造范式变革带来的战略机遇。依托合成生物学等底层技术创新，公│
│ │司正加速推进从“单品驱动”向“平台化运营”的范式转型。通过构建多元│
│ │化的产品矩阵与全产业链布局，公司旨在打造具备跨周期韧性的核心竞争优│
│ │势。面对外部贸易环境的不确定性，公司将通过持续的工艺创新与供应体系│
│ │优化，确保在全球价值链中的战略地位，致力于实现公司内在价值与股东权│
│ │益的持续协同增长。 │
│ │1、坚持创新驱动，构建健康甜味配料全产业链体系 │
│ │公司将紧密对接国家生物制造产业的战略部署，充分发挥生物技术的底层创│
│ │新驱动作用。在巩固赤藓糖醇市场领先地位的同时，加快阿洛酮糖、塔格糖│
│ │、RebM等新产品的产业化进程，逐步构建糖醇类、功能糖类与糖苷类协同发│
│ │展的业务架构。通过向产业链上游延伸，实现核心原材料自主精深加工与供│
│ │应安全，公司将持续优化成本结构，加速从“单一原料供应商”向“健康甜│
│ │味配料综合解决方案提供商”的战略升级。 │
│ │2、深化技术复用，拓展生物制造应用新领域 │
│ │公司将继续加大研发投入，深化合成生物学等前沿技术的工程化应用。依托│
│ │现有生物制造技术平台，公司在精进核心产品工艺的同时，将研发边界逐步│
│ │扩展至化妆品原料、药用辅料及营养强化剂等高附加值领域。通过完善“研│
│ │发—小试—中试—工业化放大—应用开发”的全链条转化机制，提升技术平│
│ │台的复用效率，培育多维度的利润增长点，确保在技术迭代竞争中始终保持│
│ │主动。 │
│ │3、推进市场多元化，提升全球供应链韧性 │
│ │面对复杂的国际贸易环境，公司坚定实施市场多元化战略，在依法合规与风│
│ │险可控的前提下动态调整市场重心，以构建更具韧性的全球化供应体系。公│
│ │司在持续巩固欧美、日韩、澳新等传统优势市场客户基础、通过服务增值稳│
│ │固存量份额的同时，将深度挖掘国内市场潜力，利用法规准入契机推动本土│
│ │配方的健康化升级，并同步加大对东南亚、印度、中东和南美等新兴市场的│
│ │拓展力度，旨在通过提升全球覆盖的广度与均衡度，有效降低对单一区域市│
│ │场的依赖。此外，公司将持续完善国际贸易合规管理体系，强化对出口市场│
│ │政策与监管要求的预判能力，确保公司在全球价值链重构过程中的经营稳健│
│ │性。 │
│ │4、践行绿色低碳理念，推动高质量可持续发展 │
│ │公司坚持将绿色低碳发展贯穿于生产经营全过程。通过工艺路径优化、环保│
│ │设施升级以及资源综合利用，公司致力于稳步提升能源利用效率与清洁生产│
│ │水平。公司将持续完善环境、社会与治理（ESG）管理机制，依法合规履行 │
│ │社会责任，将合规运营与可持续发展要求深度融合。通过绿色制造提升品牌│
│ │溢价，实现经济效益与社会效益的和谐统一。 │
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│公司日常经营│1、深化全球市场研判，推进渠道多元化与合规化建设 │
│ │针对国际贸易政策的变动，公司主动实施市场多元化战略，推动由欧美市场│
│ │向全球新兴市场及国内市场的重心转移。 │
│ │报告期内，公司积极参与国内外核心食品行业展会，强化对全球减糖、控糖│
│ │趋势的动态监测。在深挖国内食品饮料配方升级潜力的同时，公司加大了对│
│ │东南亚、印度、中东和南美等新兴市场的开拓力度，利用当地消费结构升级│
│ │的契机，构建多元化的海外销售网络。此外，公司强化贸易救济调查的法律│
│ │应对，致力于构建更具抗风险能力的客户结构，有效对冲单一区域政策波动│
│ │对公司经营稳定性造成的扰动。 │
│ │2、优化能源与工艺结构，实施系统化降本增效 │
│ │为应对行业周期底部的成本挑战，公司从能源自给与工艺革新两个维度深挖│
│ │降本空间。能源端，公司推进分布式光伏发电项目建设，利用厂区屋顶实现│
│ │绿色电力并网，提升清洁能源比例，有效降低工业用电成本。工艺端，公司│
│ │通过对现有生产线的技术改造，进一步优化工艺参数，提升了转化率与提取│
│ │收率。这种技术驱动的降本模式，在夯实成本护城河的同时，也为未来利润│
│ │弹性的释放积累了技术底蕴。 │
│ │3、加速战略项目落地，构建全产业链协同优势 │
│ │报告期内，公司年产2万吨阿洛酮糖项目取得关键进展，其中剩余1万吨产能│
│ │已完成主体建设与设备安装。公司将结合全球市场准入节奏，稳妥有序地释│
│ │放产能，满足国内外市场对阿洛酮糖的商业化应用需求。此外，公司正有序│
│ │推进玉米深加工生产线建设，以此夯实向产业链上游延伸的战略布局。通过│
│ │原材料的自主精深加工，公司不仅将进一步优化成本结构与供应链响应效率│
│ │，更将通过构建透明、可追溯的原料供应体系，为后续申请赤藓糖醇的反倾│
│ │销复审提供有利的证据支撑。 │
│ │4、依托合成生物学平台，驱动产品矩阵向高端化演进 │
│ │公司持续强化以三元工程研究为核心的研发体系，重点推进阿洛酮糖、塔格│
│ │糖及莱鲍迪苷M等高附加值品种的工艺迭代。通过发酵工程与酶工程的深度 │
│ │协同，公司致力于为下游客户提供定制化的健康甜味配料解决方案，实现从│
│ │“单一原料供应商”向“健康甜味配料综合解决方案提供商”的角色转变。│
│ │同时，公司前瞻性布局甘油葡萄糖苷、抗坏血葡萄糖苷、α型熊果苷等生物│
│ │活性原料，积极探索切入化妆品原料赛道的可行性，通过技术平台的跨界复│
│ │用，不断拓展业务边界，培育新的业绩增长点。 │
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│公司经营计划│1、在当前竞争激烈、国际贸易摩擦加剧的市场环境下，公司将专注于主营 │
│ │业务，通过技术创新和市场拓展提升核心竞争力，为公司的持续增长提供稳│
│ │健支撑。在生产方面，将着力推进三大关键任务：一是优化赤藓糖醇和阿洛│
│ │酮糖的生产工艺流程，进一步降低生产成本、提升产品品质，并推动节能降│
│ │耗，以提高生产效率；二是对赤藓糖醇老产线进行升级改造，增强生产线的│
│ │灵活性，实现多种产品的柔性生产；三是向产业链上游延伸，构建从源头控│
│ │制到终端品质保障的闭环式制造能力。在销售方面，公司将通过“地域结构│
│ │+渠道结构+产品结构”三重优化，系统提升全球销售体系韧性与适应性。一│
│ │是实施市场多元化战略，挖掘国内市场潜力的同时，积极开拓东南亚、印度│
│ │、中东和南美等新兴市场，提升全球市场布局的稳定性；二是推动小包装产│
│ │品的推广，普及天然代糖产品在消费者中的认知，扩大市场份额和品牌影响│
│ │力。 │
│ │2、进一步提升产品创新体系运转效率，构建“需求牵引—技术迭代—商业 │
│ │转化”闭环机制。围绕当前生物技术发展变革趋势，聚焦于满足人民群众在│
│ │健康食品消费领域更高层次需求，积极推动生物经济的发展目标。通过与国│
│ │内外客户创新需求的对接，以及公司创新资源的整合，构建起完整的互动创│
│ │新体系。坚持“上市一代、研发一代、储备一代”的滚动开发机制，全面提│
│ │升研发成果的市场落地能力。以合成生物学技术为核心，加快推动阿洛酮糖│
│ │、塔格糖、莱鲍迪苷M等新产品的产业化进程，致力于成为“健康甜味配料 │
│ │综合解决方案提供商”。同时，前瞻性布局甘油葡萄糖苷、抗坏血葡萄糖苷│
│ │、α型熊果苷等生物活性原料，探索切入化妆品原料领域的可行性。 │
│ │3、持续致力于研发创新和技术升级，充分发挥公司核心技术的优势和经验 │
│ │积累的潜力，积极推进与国内领先的食品发酵科研院校及研发机构的合作，│
│ │进一步强化新产品研发能力。除此之外，立足于现有的技术积累和管理模式│
│ │，公司将进一步提升知识产权的保护和运用意识，及时将技术创新转化为知│
│ │识产权资产，为公司产品线的拓展提供支撑和保障，打造从技术突破到商业│
│ │应用的全链条护城河，推动产品结构由“数量扩展型”向“质量升级型”转│
│ │型。 │
│ │4、严格落实安全生产各项措施，持续提升节能减排与环境治理水平。以安 │
│ │全生产为核心，强化员工安全培训与应急处置能力建设，增强全员安全环保│
│ │意识，坚守安全环保底线。定期开展安全隐患排查与整改，确保生产安全稳│
│ │定，为企业稳健可持续发展提供保障。同时，通过生产线技术改造、优化生│
│ │产工艺、铺设光伏发电等方式，降低能源消耗，推进低碳清洁生产，构建安│
│ │全、节能、环保的生产体系。 │
│ │5、提升董事会规范运作水平，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用， │
│ │严格按照规定认真落实股东会各项决议，确保公司决策流程的公开性和透明│
│ │度。科学、高效决策公司重大事项，定期审查和更新公司规章制度，以适应│
│ │公司的发展和变化。强化公司治理和内部控制建设，定期评估和更新风险控│
│ │制策略，以有效应对潜在风险和挑战。积极开展合规培训，加强董事、高级│
│ │管理人员及管理层履职能力与自律意识培养，提升运作规范性，切实维护公│
│ │司及全体股东合法权益。 │
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│公司资金需求│公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和│
│ │筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流动│
│ │资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可│
│ │供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、国际经贸环境风险 │
│ │公司境外销售收入占比较高，国际经贸政策调整及全球贸易环境的不确定性│
│ │可能会影响公司的市场准入、成本传导及业务稳定性，进而对出口业务的合│
│ │规性、持续性和经营业绩造成阶段性影响。近年来，部分海外市场采取的贸│
│ │易保护主义措施，对中国赤藓糖醇产品的国际竞争力构成了严峻挑战。2025│
│ │年1月，欧盟委员会对公司作出反倾销终裁，对原产于中国的赤藓糖醇（包 │
│ │括纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇）征收156.7%的反 │
│ │倾销税。2026年2月，美国商务部作出“双反”终裁，公司相关产品适用8.6│
│ │3%的反补贴税率；在反倾销层面，直接出口适用184.26%的现金保证金率， │
│ │通过特定单独税率渠道（SRA）出口则适用84.95%的现金保证金率。上述高 │
│ │额关税对公司在欧美市场的存量业务稳固及市场增长预期构成了实质性挑战│
│ │。 │
│ │2、市场竞争加剧及下游波动风险 │
│ │健康甜味配料行业正处于动态调整期，细分领域的竞争态势呈现差异化特征│
│ │。随着产业前景向好，可能吸引新的市场参与者进入或既有竞争对手通过扩│
│ │产、降价等方式抢占市场份额，导致市场竞争加剧。若市场供需失衡，可能│
│ │引发产品价格下行压力，挤压公司盈利空间。此外，公司现阶段产品结构相│
│ │对集中，若下游客户在采购策略、库存管理和新品开发方面趋于谨慎，可能│
│ │影响公司订单量、销售节奏及产品定价，进而对公司经营业绩产生不利影响│
│ │。 │
│ │3、原材料及能源成本波动风险 │
│ │公司主要产品的生产成本受原材料和能源价格波动影响。若成本要素出现较│
│ │大幅度波动，且公司未能通过内部管理优化或价格传导机制对冲，可能导致│
│ │公司综合毛利率及盈利能力波动。 │
│ │4、利率波动风险 │
│ │公司对部分暂时闲置资金进行现金管理。若市场利率持续下行，可能导致公│
│ │司利息收入及理财收益面临一定的下行压力。 │
│ │公司将密切关注宏观经济环境与利率走势，不断完善资金管理体系。在确保│
│ │资金安全和流动性的前提下，合理配置资金，科学优化现金管理工具组合，│
│ │平衡资金的收益性与稳健性，最大限度地降低利率波动对经营收益的影响。│
│ │5、汇率波动风险 │
│ │公司部分业务以外币结算，汇率波动可能导致公司以外币计价的收入换算为│
│ │人民币时产生汇兑损益，进而影响公司的收入确认金额及利润水平。 │
│ │6、政策法规及食品安全风险 │
│ │公司产品主要应用于食品领域，需严格遵守国内外食品安全法律法规及监管│
│ │要求。若相关政策法规发生重大变化，公司可能需要投入额外资源调整生产│
│ │工艺、产品配方等以适应新规，进而增加经营成本。若产品出现食品安全问│
│ │题，将对公司的品牌形象和市场声誉造成严重损害，进而影响产品销售和经│
│ │营业绩。 │
│ │7、客户集中度和信用风险 │
│ │公司在部分市场领域与核心客户建立了长期合作关系，若主要客户因经营策│
│ │略调整、财务状况恶化等原因减少采购量或终止合作，将对公司的经营稳定│
│ │性产生不利影响。同时，若客户出现拖欠货款等信用违约行为，将导致公司│
│ │应收账款回收风险增加，影响公司的资金周转效率和经营业绩。 │
│ │8、负面舆情与行业信息解读风险 │
│ │随着公众健康意识的提升和信息传播渠道的多样化，围绕甜味配料及健康议│
│ │题的科研信息、政策解读及市场观点可能因信息片面解读、断章取义或过度│
│ │传播而引发误解，形成负面舆情，进而影响公司的品牌形象和市场认知，对│
│ │产品销售产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票或现金与股票相│
│ │结合的方式或者法律、法规允许的其他方式分配利润。公司可以根据累计未│
│ │分配利润、盈利情况和现金流状况，从公司成长性、每股净资产的摊薄、公│
│ │司股价与公司股本规模的匹配性等真实因素出发，在保证公司股本规模和股│
│ │权结构合理的前提下和满足上述现金股利分配的条件下，进行股票股利分配│
│ │。 │
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│股权激励 │三元生物2026年5月25日发布限制性股票激励计划，公司拟向76名激励对象 │
│ │授予232.57万股限制性股票，授予价格为13.42元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件│
│ │为：以2025年公司营业收入为基数，2026-2027年度的营业收入增长率目标 │
│ │分别不低于15%/25%。 │
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