热点题材☆ ◇301220 亚香股份 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、合成生物
风格:融资融券、高融资盘、海外业务、微盘精选、微小盘股
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-04-08│一带一路 │关联度：☆☆☆
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亚香股份、 泰国亚香和欣欣向荣基于长远发展战略考虑，开展合作。由泰国亚香作为实施
主体，在泰国亚香现有工厂区域内拟新建一条合成香兰素生产线， 欣欣向荣为其合成香兰素生
产线提供技术支持
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2023-12-26│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司立足合成生物领域，将加快运用到植物提取物中
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2026-04-29│华夏基金持股│关联度：☆☆
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截止2026-03-31,华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合持有231.59万股(占总股本比
例为：2.05%)
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2023-08-25│化妆品 │关联度：☆☆☆
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国内中高端香料主要生产企业之一；公司主营业务为香料的研产销，公司生产的天然香料和
合成香料被广泛应用于调制花香香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域
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2022-10-28│外贸受益概念│关联度：☆☆☆
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公司境外销售收入占主营业务收入的比例约为70%。
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2022-06-24│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司的营业收入中有一部分为汇兑收益
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2022-06-22│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-06-22在深交所创业板注册上市
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2026-08-11│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-08-11│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11公司AB股总市值为：31.57亿元
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2026-08-10│高融资盘 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-10,公司融资余额占流通市值比例为：10.06%
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2026-05-06│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:国外占比为75.24%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │亚香股份成立于2001年，是一家致力于研发、生产及销售高品质香精香料产│
│ │品的高新技术企业。 │
│ │公司具有先进成熟的生产工艺及控制技术，经过多年的发展，已成功开发天│
│ │然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾160种产品，是国际香精香料行 │
│ │业重要的天然香料产品供应商。 │
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│产品业务 │公司主营业务为香料的研发、生产和销售，公司主要产品可分为天然香料、│
│ │合成香料、凉味剂等。 │
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│经营模式 │公司通过销售、生产两端发力，研发、采购等提供支持，形成了以多品种、│
│ │中小规模批量的香料产品生产、销售为主的盈利模式。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司采购部负责生产香料用原材料、中间体及粗成品的采购以及外协加工商│
│ │的选择。公司生产中心的物控部和制造部按月及时提供库存、生产计划等经│
│ │营管理数据，采购部编制采购计划，并根据市场行情和供需情况制定采购策│
│ │略并按计划采购。公司实施安全库存制度，根据订单情况、生产计划、原材│
│ │料价格受季节及市场影响程度等因素，对各项原材料分别建立适当的安全库│
│ │存。公司主要采购环节遵循内部相关规章制度，采取多方比对、协商报价原│
│ │则，履行内部审批程序后确定供应商，并与其签订采购合同，通过财务部门│
│ │统一对外结算。公司制定了《采购管理制度》、《委托加工管理制度》等相│
│ │关配套管理文件，详细规定了采购分类管理、供应商的选择、委托加工、质│
│ │量管控等流程，通过规范采购过程管理，对采购与生产过程匹配进行制度化│
│ │管理，以保证生产效率、成本控制和产品质量。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司采取自产与委外加工相结合的生产模式，公司生产部门根据销售计划、│
│ │客户年度订单和生产情况制定季度、月度生产计划，并结合订单、库存成品│
│ │、原材料库存情况和车间生产能力等适时更新生产指令至车间组织生产。各│
│ │车间接到生产指令后，准备所需物料进行生产。 │
│ │公司分步骤进行香料产品生产，结合公司产能情况，以及内外部环境多变、│
│ │产品多样化的特点，公司会直接采购原材料、中间体等进行自主生产，或者│
│ │委托外协加工商进行单一或多种工序的生产。生产完成后，公司质控部门在│
│ │规定时间内按公司质量检验标准进行检验，出具检验报告，对于不合格产品│
│ │，及时反馈给车间，并与生产及研发部门沟通，分析原因并妥善处理。产品│
│ │验收合格后，车间按产品办理入库手续，并填写入库单，仓库根据入库单和│
│ │合格检验报告进行验收入库。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司采用向终端客户销售和向贸易商销售相结合的销售模式。公司主要终端│
│ │客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等香精香料企业和玛氏箭牌、亿滋│
│ │国际等快速消费品行业的知名公司；公司向贸易商销售全部为卖断式销售，│
│ │主要贸易商包括ABT以及其他中小规模贸易商。 │
│ │通常情况下，公司与主要客户签订框架合同，约定产品的质量标准、交货方│
│ │式、结算方式等，在合同有效期内按照客户具体订单安排交货，公司严格遵│
│ │循客户指定的产品标准向客户交付产品。公司积极参与国际香精香料协会年│
│ │会、中国香精香料大会等专业会议与现有客户持续保持紧密联系，同时接触│
│ │新客户或潜在客户。公司主要通过前述会议接触、客户推介等多种方式进行│
│ │业务拓展，在建立一定联系后通过商业谈判获取订单。公司境外销售占比较│
│ │高，公司针对境外直销和贸易商销售采取相类似销售模式，根据订单要求组│
│ │织生产、发货并负责办理报关、制单等手续。公司出口产品主要以CIF、CFR│
│ │等贸易方式进行。公司主要采取电汇结算方式，报关离岸后按照约定期限收│
│ │取货款。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司坚持进行工艺改进、原料筛选相关香料技术的创新，为客户提供高品质│
│ │的各类香料产品，致力于提升公司产品产出率，并减少生产中能耗以及环境│
│ │影响。公司建立以市场前瞻性发展以及客户需求为基础的研究开发理念，满│
│ │足多层次的客户需求。公司业务部门对国内外市场进行广泛的调研，深入了│
│ │解行业动向及客户需求状况形成调研意见，公司研发部根据业务部门的调研│
│ │意见制定立项报告并完成产品的研发。公司产品研发主要依靠自身技术力量│
│ │，同时还积极整合外部研发资源，委托外部研发机构进行技术开发，通过相│
│ │关行业技术开发与交流加速技术研发速度，把握最新前沿技术。 │
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│行业地位 │全球主要的天然香兰素生产企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）品牌和客户资源优势 │
│ │公司经过多年的发展，已成为全球香料香精行业的知名企业，也是国内中高│
│ │端香料主要生产企业之一。公司主要香料产品销往下游的欧美知名香精香料│
│ │企业、以及国际知名快速消费品企业，最终用户为全球市场的终端消费者；│
│ │销售区域涵盖了国内以及欧美、日本、中东、东南亚等国家和地区。公司自│
│ │成立以来一直坚持以市场为导向，不仅注重新客户的开拓，更重视对传统老│
│ │客户的新需求深度开发和持续服务，积累了独特高端的品牌文化和长期深厚│
│ │的客户资源优势。 │
│ │香料香精产品具有较高的品牌壁垒，食品饮料、日化等生产企业为能长期保│
│ │持产品特有的口感和香气，保持产品口味和香型的稳定性，在产品配方、配│
│ │料上高度依赖香料香精供应商的原材料品质和定制化协同服务，因此通常也│
│ │不会对上游香料香精供应商进行大幅度的调整和更换。公司多年来通过产品│
│ │线的结构优化、产品品质的稳定提升，与众多国内外知名公司建立了长期稳│
│ │定的良好业务关系。公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿│
│ │(Givaudan）、芬美意(Firmenich)、国际香料香精(IFF）、德之馨(Symrise│
│ │）、花臣(Frutarom）、高砂(Takasago）等，通过ABT等贸易商客户间接销 │
│ │售给曼氏(MANE)、森馨(Sensient)等，实现对全球十大国际香精香料公司的│
│ │全覆盖；公司产品直接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦│
│ │刻、口味王、艾普生物等国内外知名快速消费品公司。 │
│ │（二）产品质量优势 │
│ │凭借严格的质量控制体系，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、北│
│ │京中物联联合认证中心的质量管理体系认证、证书ISO22000:2018和CNCA/CT│
│ │S0020-2008A（CCAA0014-2014）相关食品安全管理体系认证，公司部分产品│
│ │已通过包括欧盟REACH、美国FDA、BRCGS、印尼MUIHALAL、美国KOSHER、苏 │
│ │州市伊斯兰教协会清真证明等在内的多项认证。 │
│ │经过多年的发展，公司形成了一支具有丰富行业经验和企业管理经验的管理│
│ │队伍。质保部和质控部编制、更新与质量管理相关的制度，并严格执行。公│
│ │司制定了不合格品控制流程，最大限度降低不合格原料采购，不合格中间品│
│ │、半成品领用，以及不合格成品入库发货产生的产品质量风险。 │
│ │（三）技术优势 │
│ │良好的客户基础和市场地位使得公司能够及时地按照客户需求改进工艺，准│
│ │确把握市场动向，每年推出新的产品，进一步促进了公司的研发能力。公司│
│ │是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国│
│ │家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，2012年江苏省经信委办│
│ │公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆│
│ │山市财政局认定的昆山市科技研发机构。2019年，公司技术中心被江苏省工│
│ │业和信息化厅等部门联合认定为2019年省级工业企业技术中心。2011年进入│
│ │苏州市第十五批市级企业技术中心，2022年公司获得江苏省专精特新中小企│
│ │业认定,2024年公司获得江苏省2024年第二批高新技术企业资质认证，2025 │
│ │年通过复核省级专精特新中小企业。其中，公司的香兰素产品与德之馨等少│
│ │数几家香兰素产品获得了美国FDA和TTB对于天然香兰素的认可。 │
│ │（四）品种丰富及细分市场领先优势 │
│ │公司主要生产和销售天然香料、合成香料、凉味剂等，能够满足下游应用领│
│ │域的较多品类需求。公司生产的天然香料和合成香料被广泛应用于调制花香│
│ │香精、果香型香精、风味剂、糕点、化妆品及皂用香精等领域，凉味剂被广│
│ │泛应用于糖果、口香糖等领域。 │
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│经营指标 │2025年度公司实现营业收入约10.35亿元，较上年度同期增长29.95%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元，较上年度同期增长107.60%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6,654.67万元，较上│
│ │年度同期增长20.51%。 │
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│竞争对手 │爱普香料集团股份有限公司（SH603020）、嘉兴市中华化工有限责任公司、│
│ │厦门嘉盟生物科技有限公司、广州百花香料股份有限公司、比利时索尔维集│
│ │团、挪威鲍利葛公司（Borregaard）、PT Indesso Aroma。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2024年12月31日，公司及其子公司累计获得授权专利及商标154 │
│营权 │项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内中高端香料主要生产企业之一，公司自成立以来一直从事香料的│
│ │研发、生产和销售。经过多年的发展，公司已成功开发天然香料、合成香料│
│ │和凉味剂三大系列共计逾三百多种产品。凭借规模化的生产优势、丰富的产│
│ │品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户│
│ │渠道和资源，与国际香料香精(IFF）、奇华顿(Givaudan）、芬美意(Firmen│
│ │ich)、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁 │
│ │等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │公司多项产品在其细分市场具有领先地位。其中，公司天然香料主要产品为│
│ │丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原│
│ │料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司凉│
│ │味剂产品主要为WS-23等WS系列凉味剂产品，公司已成为全球该类产品主要 │
│ │生产企业之一，该产品主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精(IFF）等公司。│
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│消费群体 │公司产品直接销售给国际十大香精香料公司中的奇华顿(Givaudan）、芬美 │
│ │意(Firmenich)、国际香料香精(IFF）、德之馨(Symrise）、花臣(Frutarom│
│ │）、高砂(Takasago）等，通过ABT等贸易商客户间接销售给曼氏(MANE)、森│
│ │馨(Sensient)等，实现对全球十大国际香精香料公司的全覆盖；公司产品直│
│ │接销售给玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、都市牧场、悦刻、口味王、艾普生│
│ │物等国内外知名快速消费品公司。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │香精香料的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │合成香料、凉味剂、天然香料 │
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│增持减持 │亚香股份2024年7月11日公告，公司股东鼎龙博晖计划自本公告日起15个交 │
│ │易日后的连续90个自然日内合计减持不超过159.8542万股，不超过占剔除公│
│ │司回购专用账户87.29万股后的总股本比例的2%、公司总股本比例1.98%。截│
│ │至公告日，鼎龙博晖持有公司股份554.18万股（占剔除公司回购专用账户87│
│ │.29万股后的总股本比例的6.93%、公司总股本的比例为6.86%）。 │
│ │亚香股份2025年4月3日公告，公司股东鼎龙博晖计划公告日起15个交易日后│
│ │的连续90个自然日内合计减持不超过242.40万股，不超过公司总股本比例3%│
│ │。截至公告日，鼎龙博晖持有公司股份553.83万股（占剔除公司回购专用账│
│ │户87.29万股后的总股本比例的6.93%）。 │
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│项目投资 │投建亚香泰国生产基地项目：亚香股份2023年2月2日公告，公司以自有资金│
│ │与全资子公司南通亚香食品科技有限公司、全资子公司苏州亚香生物科技有│
│ │限公司共同投资建设亚香泰国生产基地项目，预计投资总额不超过3亿元。 │
│ │项目在相关协议签署完成后开始建设，争取在2024年12月31日前投产并具备│
│ │相应生产能力；对未来年度财务状况和经营成果有积极影响。 │
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│行业竞争格局│2025年，全球香精香料行业和市场规模呈现出持续稳健增长的态势。根据QY│
│ │Research发布的全球香精香料行业研究报告的预测，以及中国香料香精化妆│
│ │品工业协会的相关数据，2024年全球香料香精市场规模已经达到310.1亿美 │
│ │元；预计2025年稳步增长至320亿美元，直至2031年预计攀升至395.8亿美元│
│ │，期间年复合增长率稳定维持在3.6%左右的水平。 │
│ │按照地区划分，全球香精香料行业市场规模细分如下： │
│ │北美地区约占据全球香精香料市场需求的25%市场份额，属于成熟稳定又引 │
│ │领行业创新发展的区域市场。该地区市场和消费者对个人护理、高级香水和│
│ │家居产品有着强劲的需求。消费者越来越重视以健康和环保为导向的可持续│
│ │香料产品，推动天然香料和合成成分融合互补的创新趋势。 │
│ │欧洲地区约占据全球香精香料市场需求的30%市场份额，代表着注重奢华、 │
│ │高品质及可持续发展的成熟高端市场，并且仍然是全球香水香氛产品的创新│
│ │领导者。 │
│ │亚太地区约占据全球香精香料市场需求的30%市场份额，是目前全球增长速 │
│ │度最快的区域市场，也是受益于该地区结合了强劲的人口增长红利和不断变│
│ │化和提升的消费者期望。其中中国消费市场目前约占全球市场规模的10%， │
│ │国内快速的城市化进程和居民日益增长的可支配收入，正在推动广大消费者│
│ │对个人护理、化妆品、家居用品和奢侈香水的需求快速增长，也给国内的香│
│ │精香料供应商提供了广阔的发展机遇。 │
│ │世界其他地区约占据全球香精香料市场需求的15%市场份额，其中中东、非 │
│ │洲、拉美区域代表了具有独特偏好、具备高增长潜力、且还具有重要文化意│
│ │义的新兴市场，当地消费者对浓郁、奢华和华丽的芳香气味具有天然的文化│
│ │亲和力，推动了对优质香水、香油和家用香氛类产品的高需求。 │
│ │政策端从食品多样化、安全化以及环境治理等方面对香精香料行业提出更高│
│ │管理要求，同时给予香精香料企业更大发展空间。食品多样化看，政策鼓励│
│ │食品行业向多样化方向发展，以及食品工业的转型升级，推动了香精香料下│
│ │游应用端的发展，间接带动对于香精香料的需求；环境治理层面，政策提出│
│ │坚持“绿色低碳，生态文明”的发展路线，对于香精香料行业进一步规范化│
│ │；香精香料生产端提出了安全化、天然化的相关政策，随着消费者对于食品│
│ │健康安全的逐步重视，政策提出推动食品安全现代化治理体系的建设，其中│
│ │天然香料更是在技术开发以及生产方面受到政策鼓励支持，符合长期发展趋│
│ │势。 │
│ │近年来，在环保政策趋严的背景下，香精香料行业作为化学原料和化学制品│
│ │制造业细分行业，环境治理不严的小企业首当其冲，对有一定规模的、环保│
│ │治理规范的企业提供了良好的发展机遇。政策面整体看，将推动香精香料行│
│ │业向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。 │
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│行业发展趋势│香料香精行业是我国国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等相关重要│
│ │行业的上游原料配套产业，与人们生活水平的提高、下游行业的发展密切相│
│ │关。近年来，随着全球经济的发展和食品、日化、制药、烟草等相关产业的│
│ │蓬勃发展，全球市场对香料香精的需求不断增加。与此同时，中国香料香精│
│ │行业也处于快速发展时期，政府相继出台支持政策，推动我国香料香精行业│
│ │向绿色化、安全化、多样化以及天然化方向发展。在下游食品多样化、饮食│
│ │结构升级、嗅觉消费以及颜值经济盛行的环境下，国内香料香精行业的需求│
│ │和规模，预计仍将维持较快的增长趋势。 │
│ │此外，中国香精香料行业正从“规模扩张”转向“价值创造”，通过技术创│
│ │新、绿色转型与国际化布局，构建差异化竞争力，未来有望在全球市场中占│
│ │据更重要地位。根据中国香料香精化妆品工业协会《香料香精行业“十四五│
│ │”发展规划》的相关数据，2024年我国香精香料行业市场规模达465亿元， │
│ │同比增长5.90%；预计至2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿│
│ │元，国内市场规模的增速明显高于行业的全球平均增速。 │
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│行业政策法规│《关于激发科技创新活力调动“两个积极性”的若干意见》、《高新技术企│
│ │业认定管理办法》、《关于进一步优化进出口贸易结构的指导意见》、《香│
│ │料香精行业“十四五”发展规划》、《产品结构调整目录》、《香料香精团│
│ │体标准香料香精天然度检测与判定》、《食品安全国家标准与监测评估“十│
│ │三五”规划（2016-2020）》 │
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│公司发展战略│公司作为全球香精香料行业的核心供应商，始终秉持“创新、绿色、共赢”│
│ │的发展理念，以技术为根基、以市场为导向，持续深化全球布局，加速产品│
│ │升级，践行社会责任。 │
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│公司日常经营│2025年度公司实现营业收入约10.35亿元，较上年度同期增长29.95%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元，较上年度同期增长107.60%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6654.67万元，较上 │
│ │年度同期增长20.51%。整体而言，公司在2025年上半年顺利实施泰国生产基│
│ │地一期项目的量产计划、泰国子公司开始逐步提升规模效应；泰国生产基地│
│ │二期项目自2025年下半年也逐步进入竣工阶段、开始实施投产，合成香兰素│
│ │产品于第4季度成功量产，实现小批量生产和对外销售出货。此外，天然香 │
│ │兰素作为公司最具核心竞争力的产品，全年一直保持稳定的市场占有率和客│
│ │户订单需求。 │
│ │（1）天然香料业务-进一步巩固细分市场的龙头地位 │
│ │2025年度公司天然香料产品的销售收入约5.55亿元，占公司营收总额的比重│
│ │达到53.61%。天然香料产品的营收较上年度同期增长45.01%，产品毛利率约│
│ │22.78%。 │
│ │公司多年来一直是全球中高端天然香料的主要生产企业之一，核心产品天然│
│ │香兰素更是细分市场的行业标杆，本报告期天然香兰素产品销售出货量近80│
│ │0吨。公司立足于持续满足下游市场和客户的新兴应用需求的原则，结合成 │
│ │本改善措施，加大了对工艺技术、制备技术和产品品质的提升攻关的投入；│
│ │同时积极拓展海外销售渠道，保障了公司长期稳定发展的全球客户关系，进│
│ │一步巩固了公司在全球天然香料细分市场的领先地位。 │
│ │（2）合成香料业务-技术创新驱动促进新产品品类的快速增长 │
│ │2025年度公司合成香料产品的销售收入近1.88亿元，占公司营收总额的比重│
│ │约18.14%。合成香料产品的营收较上年度同期增长约122%，产品毛利率约30│
│ │.71%。 │
│ │公司高度重视合成生物技术对于香料制备中的创新作用，近年来公司持续投│
│ │入合成生物技术的研发工作,并不断优化、革新合成香料的产品品类。其中 │
│ │，合成香兰素是公司最具代表性的合成香料新产品，公司在2025年下半年顺│
│ │利完成泰国生产基地的二期扩产建设项目的竣工验收，建成的合成香兰素产│
│ │线（设计年化产能4000吨）于第4季度开始启动小规模量产、产能进入爬坡 │
│ │状态，至2025年末合成香兰素产品销售出货量超过200吨。 │
│ │（3）持续投入研发、聚焦生物合成技术-构建第四大产品体系 │
│ │报告期内，公司聚焦于生物合成技术的研发投入，持续研发、拓展新产品品│
│ │类，致力于构建第四大产品体系并进一步丰富公司产品线矩阵。近年来，公│
│ │司与各大高校的专业学科建立了紧密的战略合作关系，共同开展香料的合成│
│ │生物学项目研究。今年以来，公司成功采用创新工艺和制备方法，实现了部│
│ │分新产品的量产转化，并顺利通过了下游客户的品质检验与工艺验证。在国│
│ │内、泰国生产基地等工厂建设过程中，公司运用新型工艺技术，对现有产线│
│ │改造、升级，完成了新研发产品（如：肉桂酸甲酯、番茄红素、胡萝卜素等│
│ │）的量产验证。 │
│ │2025年度公司龙涎醚产品系列均已实现向下游核心客户小批量供货，销售出│
│ │货量超过40吨。该产品系列为后续公司在中高端香水细分市场持续开发新客│
│ │户、提高市场份额、拓展新业绩增长曲线奠定了扎实的基础。 │
│ │（4）坚持贯彻绿色环保和可持续发展-ESG理念注入企业文化 │
│ │报告期内，公司进一步贯彻绿色环保和可持续发展的经营理念，公司内部ES│
│ │G相关体系的建设和开展工作，在2025年也从初步探索阶段，努力迈向系统 │
│ │化建设、常规化完善、又深度融入日常业务经营的新阶段。公司同时致力于│
│ │将ESG工作从合规性要求，转化为打造具备驱动长期价值创造、长期优质服 │
│ │务客户、长期重视社会贡献的战略优势。 │
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│公司经营计划│1、国内外产能协同布局，构建全球化稳定供应体系 │
│ │公司坚持国内国际双轮驱动、多点支撑的产能布局策略，在持续优化国内生│
│ │产基地效能的同时，稳步推进以泰国子公司为主的海外生产基地的梯次建设│
│ │，形成覆盖全面、响应高效、韧性强劲的全球化生产网络。 │
│ │（1）武穴格莱默建设投产，夯实完善国内产能根基 │
│ │公司计划稳步推进子公司武穴格莱默的生产基地建设项目，预计在2026年度│
│ │内实现竣工和正式投产，从而推动公司在国内各生产基地的产能结构进一步│
│ │优化和完善。武穴格莱默生产基地依托先进的工艺装备设施、严格的品控体│
│ │系、成熟的产品加工和配套能力，有望保障公司核心香料产品的原材料和中│
│ │间体的稳定供给，并进一步帮助公司利用生物合成技术研发突破、实验试制│
│ │新产品。武穴格莱默与公司其他各生产基地能够形成高效的协同效应，为公│
│ │司持续深耕国内和海外市场、支撑业务和产品的多元化发展，以及新技术和│
│ │新产品的研发拓展，奠定坚实的产能基础和技术平台。 │
│ │（2）泰国亚香二期项目规模化产能提升、效能释放 │
│ │在2025年成功实现泰国生产基地一期项目接近满产、并持续高效运营的基础│
│ │上，公司将在2026年聚焦于全力保障和推进二期项目的产能提升和规模化运│
│ │营。目前自二期项目合成香兰素产线顺利投产后，合成香兰素产品的生产和│
│ │销售出货也相应节奏很顺畅，将与一期项目的天然香兰素、凉味剂、其他天│
│ │然香料产品等产能形成协同效应和规模化优势，将有望大幅提升公司在全球│
│ │香兰素及高端合成香料细分领域的市场供给能力，巩固并扩大公司在相关的│
│ │全球细分市场份额。同时，公司也能有效依托和利用泰国在东南亚、乃至全│
│ │球市场的区位竞争优势与产业政策红利，进一步帮助降低公司整体的综合生│
│ │产成本、规避国际贸易壁垒，提升公司产品的国际竞争力。因此，将泰国生│
│ │产基地打造成为公司面向全球市场的核心制造中心与供应链枢纽，是公司始│
│ │终坚持的中长期发展战略决策。 │
│ │（3）启动泰国亚香三期项目的前期建设规划，为公司中长期发展谋划新蓝 │
│ │图 │
│ │立足于公司中长期战略发展的需要，泰国生产基地三期项目目前已进入前期│
│ │规划与准备阶段，三期项目扩产产能将会重点聚焦于高附加值的生物合成香│
│ │料、高端特色功能香料等产品和方向。公司寄希望于对泰国生产基地三期项│
│ │目的投资建设，未来将会进一步丰富公司产品线矩阵，形成泰国生产基地的│
│ │“一期项目保障产能、二期项目延伸新品、三期项目开拓标杆”的梯次发展│
│ │格局，保障公司全球产能供给的持续性与前瞻性。 │
│ │2、坚持研发创新驱动、聚焦新技术拓展和新产品研发，打造核心技术壁垒 │
│ │香料香精行业和产品虽然具有较高的技术和品牌壁垒，但终端消费者以健康│
│ │和环保为导向的消费理念、以及下游客户对香料香精产品的原材料可持续性│
│ │的顾虑，也一直在驱动上游原材料供应链的创新趋势。公司从创立至今始终│
│ │把产品创新、技术创新、研发能力置于战略发展的核心位置，一直持续加大│
│ │研发投入，并在近年来更多的聚焦于生物合成、高效提取、基因工程等前沿│
│ │技术领域，致力于重点研发突破高附加值、高技术壁垒、高市场潜力的产品│
│ │与产业化，推动公司香料产品线的架构从“基础通用型”向“高端专用型”│
│ │全面升级，构建产品线和企业的差异化核心竞争力。 │
│ │3、全面践行ESG发展理念，提升海外市场竞争力，推动可持续高质量发展 │
│ │在全球可持续发展浪潮与国际贸易规则日趋严格的背景下，ESG环节已成为 │
│ │进入欧美主流客户供应链体系、实现长期稳定合作的关键准入门槛。公司将│
│ │ESG治理作为开拓国际高端市场的重要抓手，系统推进环境、社会及公司治 │
│ │理体系建设，以高标准、规范化的可持续发展能力，力争赢得全行业和国际│
│ │客户的认可与信任。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、新产品开发的风险 │
│ │不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是香料香精│
│ │行业生产商能够保持长久市场竞争力的关键。但新产品、新工艺需要投入大│
│ │量资金和人力物力，开发过程中不确定因素较多，公司存在未来新产品开发│
│ │不确定风险。 │
│ │2、核心技术失密和核心技术人员流失风险 │
│ │香料香精的研发生产需要较高的科技含量，行业内企业的核心竞争力体现在│
│ │技术、配方、工艺储备及研发能力上，对技术人员的依赖程度较高。发行人│
│ │的核心技术主要由少数核心技术人员掌握，未来如果公司现有核心技术人员│
│ │出现流失，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密│
│ │，从而对公司生产经营和产品竞争力带来不利影响。 │
│ │3、环保风险 │
│ │本公司产品生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等│
│ │污染性排放物和噪声。2017年，江苏省对化工行业开展结构调整，经与当地│
│ │政府协商，公司昆山工厂逐步减少产能，并于2019年末拆除全部生产设备；│
│ │公司其他子公司江西亚香、南通亚香、武穴坤悦不存在因环保限产或重污染│
│ │领域相关监管政策被当地政府要求拆除设备或采取其他限产措施的情形。但│
│ │随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强或环保│
│ │要求升级，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规或加强环保监管，│
│ │若公司在生产经营过程中因环保工作不到位等原因，或受政策环境变化等外│
│ │部因素影响，发生意外停产、减产、限产、生产设备拆除事件或遭受行政主│
│ │管部门行政处罚，将对公司盈利能力造成不利影响。 │
│ │4、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、天然薄荷脑等天然香原料及己│
│ │二醇、2-溴丙烷等化工原材料。其中，天然香原料的价格易受天气、产地、│
│ │产量等因素影响，化工原材料受原油价格波动等因素影响，导致公司原材料│
│ │采购价格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情│
│ │况，或公司内部采购管理措施未能得到有效执行，将可能导致公司不能及时│
│ │采购生产所需的原材料或采购价格较高，从而对公司的生产经营产生不利影│
│ │响。 │
│ │5、客户集中的风险 │
│ │公司向前五名客户销售额占比当期营业收入比例较大，若主要客户生产经营│
│ │状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化，需求下降，或因为公司在│
│ │产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致主要客户转向其│
│ │他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。其中，│
│ │公司凉味剂产品主要为WS-23产品，公司在WS-23产品上对玛氏箭牌存在一定│
│ │依赖。如未来玛氏箭牌减少WS-23产品的采购规模或降低采购价格，将会影 │
│ │响公司该产品销售收入及产品利润。 │
│ │6、安全生产风险 │
│ │公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”之“香料、香精制造”，部│
│ │分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺│
│ │，存在固有安全风险。在生产过程中凉味剂WS-23、洋茉莉醛、香兰素还会 │
│ │以溶剂等形式用到液氨、臭氧等其他易燃、易爆化学品，使用上述危化品的│
│ │烷基化、氧化等生产工艺属于国家安监总局规定的危险工艺，存在生产经营│
│ │过程中因安全防护工作不到位、员工操作不当等意外原因引起的泄漏、爆炸│
│ │、火灾等安全事故风险，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大│
│ │不利影响的可能。因此，公司存在一定的安全生产风险。 │
│ │7、汇率波动的风险 │
│ │公司存在一定比例的境外销售业务，日常经营中会涉及外币结算，因此面临│
│ │较为明显的汇率波动风险。若人民币汇率出现大幅波动，将直接影响公司外│
│ │币计价的收入、应收账款及外币资产价值，可能产生汇兑损失，进而对公司│
│ │整体盈利能力和经营业绩造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律、法规允许的其他方式，具备现金分红条件的，应当优│
│ │先采用现金分红的利润分配方式。在满足条件的情况下，公司应当首先采取│
│ │现金方式分配利润，年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配│
│ │利润的10%；公司可以进行中期现金分红，中期分红比例不少于当期实现的 │
│ │可供分配利润的10%。在公司面临现金流不足时可以考虑采用发放股票股利 │
│ │的利润分配方式；公司经营状况良好，公司可以在满足上述现金分红后，综│
│ │合考虑公司成长性、每股净资产和每股收益的摊薄等因素，采用股票股利方│
│ │式进行利润分配。 │
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│股权激励 │亚香股份2024年2月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予87.29万股限│
│ │制性股票，其中首次向34名激励对象授予75.69万股，授予价格为13.92元/ │
│ │股；预留11.60万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分两 │
│ │期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：公司需满足下列两个│
│ │条件之一：（1）以2023年营业收入为基数，2024年-2025年营业收入增长率│
│ │不低于15%、25%；（2）以2023年净利润为基数，2024年-2025年净利润增长│
│ │率不低于15%、25%。 │
│ │亚香股份2025年8月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予69.10万股限│
│ │制性股票，其中首次向6名激励对象授予55.30万股，授予价格为25.04元/股│
│ │；预留13.80万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：公司需满足下列两 │
│ │个条件之一：（1）以2024年营业收入为基数，2025年-2027年营业收入增长│
│ │率分别不低于30%/50%/80%；（2）以2024年净利润为基数，2025年-2027年 │
│ │净利润增长率不低于180%/250%/350%。 │
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