热点题材☆ ◇301227 森鹰窗业 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、节能环保、智能家居、装配建筑
风格:融资融券、连续亏损、近期强势
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-31│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司有智能门窗产品。
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营定制化节能铝包木窗
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2022-12-13│装配式建筑 │关联度：☆☆☆
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公司产品作为部品化建筑外围护结构组件，可应用于装配式建筑领域，以及其他传统建造方
式的建筑领域。截至本回复之日，公司产品已在多个不同装配率要求的装配式建筑项目中应用。
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2022-11-10│碳中和 │关联度：☆☆
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公司以高效保温隔热性能的节能铝包木窗作为主要产品，主要产品属于《战略性新兴产业分
类（2018）》中的“7.1.5 绿色节能建筑材料制造”之“铝木复合门窗”。此外，公司以P120系
列产品为代表的被动式节能铝包木窗相比标准窗具有更强的保温隔热能力，能够满足国内超低能
耗建筑对窗的性能要求，能够用于被动式建筑。
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2026-08-21│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有111.29万股(占总股本比例为：0.85%)
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2026-08-21│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有111.29万股(占总股本比例为：0.85%)
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2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有相关网络直播业务。
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2022-09-26│胶合板和纤维│关联度：☆☆☆☆☆
│板 │
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公司在节能铝包木窗行业深耕多年，销量排名全国前列
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2022-09-26│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为17.36%
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2022-09-26│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-26在深交所创业板注册上市
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2022-09-26│转板A股 │关联度：☆☆☆
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森鹰窗业:【430483:2014-01-24至2020-02-19】于2022-09-26在深交所上市
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2022-09-26│黑龙江自贸区│关联度：☆☆☆
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公司地址是黑龙江省哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-25│近期强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-25,20日涨幅为：86.83%
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2026-08-20│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-06-30财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │哈尔滨森鹰窗业股份有限公司创始于1998年，率先将德系木窗系统引入中国│
│ │并提出“铝包木窗”概念，致力于高效节能铝包木窗产品的研发、设计、制│
│ │造与销售，秉持“有爱有温度”的核心价值观，推动铝包木窗成为门窗行业│
│ │的新趋势和国家建筑节能政策推荐用窗。 │
│ │在20余年来的发展过程中，不断拓宽自身经营渠道及产品品类，在打造高效│
│ │节能门窗为基础的前提下，目前产品覆盖铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、入│
│ │户门、阳光房、幕墙等，可为客户提供建筑洞口全方位设计处理方案。 │
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│产品业务 │公司主要从事定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产及销售。公司主要产│
│ │品包括节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙及阳光房，生产所需的主要│
│ │原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封胶条等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司的主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型材、五金件及密封│
│ │胶条等，由计划中心负责统一采购。公司依据销售订单制定和执行采购计划│
│ │，使原材料控制在适当的水平，避免原材料积压，有效控制购买原材料对资│
│ │金的占用量。 │
│ │（1）供应商资格 │
│ │公司建立了完善的供应商管理体系与质量控制体系，对供应商均实施严格的│
│ │评审考核，以质量合格率、到货及时率、售后服务和价格等作为选择供应商│
│ │的主要依据，考核通过的供应商成为公司合格供应商，并录入ERP系统中的 │
│ │合格供应商名录。公司在选定合格供应商后，结合市场行情，与其签订采购│
│ │合同。 │
│ │（2）请购与采购实施 │
│ │对于备货采购，由计划中心结合销售预测情况在ERP系统中填写《请购单》 │
│ │；对于其他物料采购，由计划中心结合订单情况及库存情况进行安全库存管│
│ │理。计划中心采购执行根据《请购单》内容下推生成《采购订单》，事业部│
│ │总经理对《采购订单》进行审批，审核通过后，发送给相应的供应商进行加│
│ │工生产。原材料到货后计划中心采购执行按照与供应商合同约定的付款方式│
│ │在OA系统中进行付款处理。 │
│ │（3）检验入库 │
│ │采购物料到货后，品质管理部对采购物料进行检验，检验合格后方能在ERP │
│ │系统中进行入库处理，并生成《入库单》。计划中心采购执行收到供应商发│
│ │票后，将发票开具数量、金额与ERP系统中《入库单》信息相互核对勾稽， │
│ │核对无误后将发票及入库单递交财务部门审核并入账。 │
│ │2、生产模式 │
│ │基于节能铝包木窗产品定制化的特点，公司通常采用“以销定产”的生产模│
│ │式，根据大宗业务及经销商的订单情况制定每个月的生产计划。 │
│ │对于大宗业务订单，公司获取订单后，由项目中心根据客户要求进行产品设│
│ │计，并将设计图纸报送大宗业务客户，确认设计方案及玻璃、五金件、木材│
│ │、水性漆、颜色等用料配置要求。设计图纸经大宗业务客户确认通过后，由│
│ │项目中心在KLAES软件（一款门窗设计生产管理软件）中进行深化设计并导 │
│ │入ERP系统，计划中心对生产计划进行协调，并提前拟定请购计划。对于经 │
│ │销商零售订单，由经销商负责对终端用户进行量尺设计及确定配置，同时提│
│ │交设计方案及产品配置要求，由零售中心在KLAES软件中进行深化设计并导 │
│ │入ERP系统，计划中心对生产计划进行协调，制造中心根据订单设计方案及 │
│ │配置要求进行生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）大宗业务销售模式 │
│ │大宗业务销售模式是公司向房地产商、装修装饰公司等大宗业务客户直接提│
│ │供定制化节能铝包木窗产品的销售模式。 │
│ │该类客户的单个房地产项目一般规模较大，项目采购的节能铝包木窗产品数│
│ │量较多，公司直接与大宗业务客户对接，既可以提高经营效率，又可以维护│
│ │与客户之间的关系。 │
│ │（2）经销商销售模式 │
│ │经销商销售模式是公司通过与经销商签订《经销合同书》，将公司全系列产│
│ │品销售推广权授予经销商使用；由经销商自行设立店面销售，根据终端客户│
│ │个性化定制需求，通过OA系统向公司下单采购，并由其自行承担经营风险；│
│ │而公司对经销商进行人员培训、经营管理以及业绩考核。经销商销售模式的│
│ │终端客户主要为单个家庭用户，该类客户具有订单金额相对较小、位置相对│
│ │分散的特点。公司通过经销商销售模式，由经销商为终端客户提供量尺、设│
│ │计、安装和售后服务，有利于充分借助经销商的经验和社会资源，快速建设│
│ │销售渠道，迅速扩大市场份额。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司坚持创新驱动发展的理念，已经建立了较为完善的研发管理体系，并持│
│ │续围绕市场需求及行业技术发展方向进行技术研发与积累。公司设有研发中│
│ │心，专门从事新产品的开发及技术研发工作。在新产品开发方面，公司利用│
│ │各项核心技术形成技术开发平台，以技术开发平台为依托开发公司的各类产│
│ │品线。 │
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│行业地位 │定制化节能铝包木窗，黑龙江隐形冠军企业 │
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│核心竞争力 │（一）研发和技术优势 │
│ │作为国内较早专注于节能铝包木窗领域的专业制造商，公司始终将工艺技术│
│ │的改进与升级置于战略核心地位，持续开展技术研发与积累，不断革新生产│
│ │工艺体系。目前，公司已建立起较为完善的研发管理体系，拥有一支专业的│
│ │设计与研发团队，并取得了丰硕的技术成果。截至2025年12月31日，公司共│
│ │拥有156项已获授权的专利，其中包括发明专利30项、实用新型专利122项、│
│ │外观设计专利4项。此外，通过持续优化生产工艺，公司为节能铝包木窗产 │
│ │品提供了坚实的技术保障，已有20余款产品获得国际公认的被动式建筑权威│
│ │认证机构德国被动式房屋研究所（PHI）的认定。在行业标准制定方面，公 │
│ │司积极参与多项国家及地方标准的编制工作。展望未来，公司将紧密把握市│
│ │场动态，持续强化产品创新与生产工艺技术优势，为行业发展贡献更多技术│
│ │力量。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │公司通过长期市场竞争积累了较为成熟的行业经验以及良好的行业口碑，在│
│ │国内节能铝包木窗行业已经形成了较强的影响力。多年来，公司紧紧围绕森│
│ │鹰品牌的定位，通过产品设计、广告投放和各类营销活动，借助目标消费群│
│ │体所关注的国内外各类公众事件，进行高频率、多层次的整合营销活动，公│
│ │司不断推动品牌建设，提升“SAYYAS”品牌和产品形象。作为直接面向终端│
│ │消费者的产品，品牌优势有力地促进了公司产品销售，增强了公司的盈利能│
│ │力。报告期内，公司通过线上新媒体运营、品牌IP打造、广告投放及电商平│
│ │台等多维度继续强化品牌传播，深耕终端及设计师资源，品牌影响力得到持│
│ │续提升。 │
│ │（三）营销服务网络优势 │
│ │节能铝包木窗产品的个性化设计属性，决定了营销服务网络是公司发展与品│
│ │牌建设的核心支撑。公司长期致力于品牌建设、经销商招募培育与渠道管理│
│ │，在东北、华北、华东、华中、西北、西南及华南等主要区域城市建立了完│
│ │善的经销体系，与各地经销商共同构建渠道价值链，充分激发经销商积极性│
│ │。目前，公司已形成覆盖全国的销售服务网络布局，为业务快速发展奠定了│
│ │坚实的市场基础。 │
│ │（四）人才团队优势 │
│ │公司构建了结构合理、优势互补的人才梯队。研发团队具备敏锐的市场洞察│
│ │力，能够精准把握行业趋势与技术前沿；生产管理与销售管理团队则汇聚了│
│ │多位在节能铝包木窗领域深耕多年的资深从业者，形成了经验丰富、专业扎│
│ │实的中高层管理核心。公司管理团队秉持稳健务实的作风，目标高度统一，│
│ │既能确保生产经营政策的连续性与稳定性，又能高效制定契合市场动态、符│
│ │合公司实际的发展战略。研发与生产管理人员均具备深厚的行业积淀，能够│
│ │从一线实践中提炼技术优化方案，推动工艺技术实现更充分、更高效地应用│
│ │。 │
│ │（五）质量管理体系优势 │
│ │公司高度重视质量管理工作，结合产品定制化特征，构建覆盖产品全周期的│
│ │柔性质量管理体系。公司已通过ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:201│
│ │5环境管理体系及ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证，产品取得中国│
│ │强制性产品认证（CCC）、中国节能产品认证（CQC）、绿色建材产品认证、│
│ │PHI认证等多项国内外资质。公司设有专职质量检测部门，在产品设计、原 │
│ │材料管控、生产制造、成品检验、安装服务及售后服务等关键环节设置多重│
│ │质量控制点。过程检验采用动态巡检与在线检测相结合模式，依托自动化检│
│ │测系统实现异常及时预警及处置；最终检验执行全项目检测、定制化核验，│
│ │严控产品出厂质量。公司将质量管控前置至研发环节，结合柔性生产实现全│
│ │流程与售后跟踪管控，将质量管理贯穿于产品全生命周期。 │
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│经营指标 │2025年，公司主要产品节能铝包木窗产品实现营业收入为39,914.65万元， │
│ │较上期同比增长4.25%；毛利率21.29%，较上期同比下降0.97%；铝合金窗产│
│ │品营业收入14,921.97万元，较上期同比增加2.51%，毛利率13.17%，较上期│
│ │同比增长3.85%。 │
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│竞争对手 │奥润顺达、米兰之窗。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利156项，其中发明专利3│
│营权 │0项、实用新型专利122项、外观设计专利4项。 │
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│投资逻辑 │公司在节能铝包木窗领域深耕多年，形成了显著的研发与技术优势。公司建│
│ │立了完整的技术体系和自主知识产权，核心技术涵盖中空玻璃深加工、铝塑│
│ │木型材复合、中空玻璃反装、被动窗嵌入式安装等关键工艺，贯穿原材料加│
│ │工、产品生产到安装服务的全链条。通过持续投入核心工艺研发，公司能够│
│ │敏锐捕捉行业趋势与客户需求变化，在产品设计中快速响应，从而在行业内│
│ │保持领先地位，实现与同行的差异化竞争。 │
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│消费群体 │房地产商、装修装饰公司等单位 │
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│消费市场 │华北、华东、东北、华中、西北、西南、华南、其他业务 │
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│主营业务 │公司专注于定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售。作为节能铝包│
│ │木窗行业的深耕者，公司已构建起完整的定制化生产线、完善的营销网络及│
│ │服务体系。 │
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│主要产品 │节能铝包木窗、铝合金窗、幕墙及阳光房、新塑窗 │
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│行业竞争格局│我国节能窗行业整体市场规模庞大，但目前仍处于“大行业、小公司”的阶│
│ │段。在约千亿级的巨大市场规模中，整体门窗企业却呈现高度分散化的竞争│
│ │格局，头部企业市场份额明显偏低。据中国幕墙网统计，中国现有建筑门窗│
│ │企业数量超过3万家，中小企业数量超过90%，大型企业数量不足10%。当前 │
│ │我国门窗市场铝合金窗占比约为60%；其次为塑料窗，占比约为20%；剩余部│
│ │分包括木窗（含铝包木窗）、钢窗、钢塑复合窗、铝塑复合窗、玻璃钢窗等│
│ │总占比约20%。 │
│ │其中，节能铝包木窗产品主要定位于中高端市场，近几年来，行业开始涌现│
│ │出规模较大、品牌美誉度较好的优势企业。消费者对优势品牌企业的认知度│
│ │和美誉度有所提升，而优势品牌企业则通过更多的研发、设计、市场等投入│
│ │满足更多消费者的需求，行业集中度逐渐提升，优势企业占据的中高端市场│
│ │形成了一定进入壁垒。此外，随着建筑外窗能耗标准的提高，节能铝包木窗│
│ │产品与其他节能窗产品相比，其低热传导性优势将进一步凸显，同时产品装│
│ │饰美观、隔音降噪的特点更为突出，其高端形象在消费者群体中将得以树立│
│ │，该优势在未来市场竞争中会进一步显现。 │
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│行业发展趋势│1、市场覆盖持续延伸 │
│ │节能铝包木窗是节能窗领域的重要组成部分。与其他节能窗产品相比，由于│
│ │木材天然具备低热传导特性，传热系数较低，结合多层Low-E中空玻璃腔体 │
│ │结构及塑型材复合加工工艺，在同等环境下展现出更优异的综合性能。根据│
│ │《中国建筑金属结构》相关数据，我国节能木窗目前仅占窗量市场份额的5%│
│ │左右，在各类型节能窗中占比较低，与起步较早的欧美国家相比存在显著差│
│ │距。然而，相较于塑钢窗和铝合金窗等其他材质的节能窗产品，节能铝包木│
│ │窗在高档美观、高效环保等方面具有明显优势，其市场覆盖范围正逐步从别│
│ │墅、高档房产向普通住宅延伸。随着我国建筑整体及门窗等关键部位节能标│
│ │准的不断提升，节能铝包木窗在保温等方面的性价比优势将日益凸显，其市│
│ │场用量比重有望持续提升。 │
│ │2、行业集中度逐步提高 │
│ │“大行业、小公司”是节能铝包木窗领域的显著特征之一。市场参与者数量│
│ │众多，但具备雄厚资金实力、较大经营规模、较强技术研发能力，并在所处│
│ │区域乃至全国范围内形成强大品牌影响力的大型企业仍然较少。业内企业在│
│ │生产能力、研发水平、营销网络和产品质量方面存在明显差距。近年来，在│
│ │政策引导与市场环境驱动下，节能铝包木窗领域的行业集中度有所上升，逐│
│ │渐形成了一批拥有自主品牌的优势企业。部分优质厂商凭借较强的综合实力│
│ │，在高端市场中占据主导地位，并构建起一定的竞争壁垒。 │
│ │3、个性化定制需求日益增长 │
│ │随着消费者需求日趋个性化、差异化，其对家居产品设计的要求不断提高。│
│ │节能铝包木窗产品本身具有较强的定制化属性，消费者的个性化、差异化需│
│ │求特征尤为明显。消费者往往对节能铝包木窗产品的风格、颜色、边框造型│
│ │、开启方式等外观设计，以及对木材种类、玻璃配置、五金配件等材质选用│
│ │方面提出个性化诉求。企业需要设计出符合行业时尚趋势的产品，并为消费│
│ │者提供个性化服务，满足客户的多元化需求，实现家居风格的整体统一与节│
│ │能效果的最大化。 │
│ │4、节能效率要求提升 │
│ │随着“双碳”战略的深入推进，低碳化发展理念已渗透至各行各业。在节能│
│ │减排的时代背景下，建筑业正积极探索绿色化建造新路径。提升城镇新建民│
│ │用建筑节能强制性标准的关键举措之一，便是提高门窗等关键部品的节能性│
│ │能要求。近年来，各级政府累计颁布百余项被动式建筑鼓励政策，直接推动│
│ │了我国被动式建筑的蓬勃发展，使其从小范围示范逐步向规模化建设方向发│
│ │展。高密封性的门窗是构建被动式建筑的关键要素之一，节能铝包木窗产品│
│ │凭借优异的保温隔热等性能，在被动式建筑中得到广泛应用，有望受益于被│
│ │动式建筑未来的广阔前景而实现快速发展。 │
│ │5、存量市场需求加速释放 │
│ │根据国家住房和城乡建设部发布的数据，2025年1—12月，全国新开工改造 │
│ │城镇老旧小区2.6万个。2025年3月，住房和城乡建设部部长明确表示：“20│
│ │00年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新的改造范围，因地制宜实施│
│ │改造，并鼓励地方探索居民自主更新改造老旧住宅”。这一政策导向预示着│
│ │未来几年内，存量老旧房翻新及二手房装修将进入需求集中释放阶段，门窗│
│ │市场的高端化及定制化需求将日益凸显。当前房屋改造、旧房装修需求的加│
│ │速释放，为节能窗行业拓宽了发展空间。 │
│ │6、改善性住宅需求拉动效应显著 │
│ │2025年以来，部分核心城市相继推出政策，适度鼓励改善性住房需求释放。│
│ │同时，多地发布住宅品质新规，各地新入市项目频现“第四代住宅”，品质│
│ │较存量项目明显提升，更好地满足多样化改善性住房需求。中高端品牌门窗│
│ │产品有助于房地产开发企业提升其开发的楼盘品质，未来伴随改善性住房需│
│ │求的逐步释放，将有助于我国节能窗行业景气度企稳及回暖。 │
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│行业政策法规│《中国城乡建设领域碳排放研究报告（2024年版）》、关于2025年加力扩围│
│ │实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知、关于做好2025年家装厨│
│ │卫“焕新”工作的通知、关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—20│
│ │27年）》的通知、提振消费专项行动方案、关于持续推进城市更新行动的意│
│ │见、关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知 │
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│公司发展战略│公司秉承“质量为根、服务为本”的经营理念，专注于节能铝包木窗产品的│
│ │研发、设计、生产和销售，通过不断的研发和设计创新、营销模式的完善以│
│ │及服务水平的改进来提高企业核心竞争力，形成品牌卓越、产品丰富和管理│
│ │高效的竞争优势，最终成为国内节能铝包木窗领域重要参与者。 │
│ │公司产品及品牌均定位于“节能美窗”，始终秉持“极限降耗·极美生活”│
│ │的企业使命。在“节能”方面，公司致力于做更好节能窗产品，发展门窗节│
│ │能技术及促进相关产品在建筑中的应用。2012年，推出中国第一款经过德国│
│ │PHI认证的被动式铝包木窗，开始把“用窗户挡住气候变化”作为发展愿景 │
│ │。此后公司不断通过新材料的应用，结合技术创新、设计创新、设备创新、│
│ │产业链模式创新等，不断推出更加节能的外窗产品。在“美窗”方面，公司│
│ │主张外窗与自然环境、家居环境的和谐与协调，在立足产品性能基础上，以│
│ │满足消费者对于家居装饰美观度的需求为设计理念。致力于通过提升外窗的│
│ │美观度和丰富的个性化配置选择，为客户提供更优质的产品体验。 │
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│公司日常经营│（1）持续创新，深化“三窗一门”产品策略 │
│ │公司始终坚持创新驱动发展理念，“森鹰”品牌的竞争力源于持续推出兼具│
│ │独特性与性价比的领先产品。2025年，公司贯彻“三窗一门”中长期产品策│
│ │略，构建木窗、铝窗、新塑窗、入户门、幕墙及阳光房产品矩阵，提供覆盖│
│ │多元家居场景的“建筑洞口解决方案”。通过系统性规划产品线生命周期，│
│ │实施从产品导入到退出的全生命周期管理，对引流产品、核心产品、战略产│
│ │品进行协同管理，增强产品的市场适应性与竞争力。 │
│ │（2）战略转型，加速零售渠道建设与优化 │
│ │面对市场增量转存量的行业变局，公司加快推进渠道战略转型。一方面主动│
│ │优化大宗业务，更稳健地选择合作客户与项目；另一方面，将更多的资源向│
│ │零售渠道倾斜。报告期内，公司通过持续完善“线上引流推广、线下门店体│
│ │验及多场景获客”协同体系，全面触达主要消费场景（家装/社区/异业/改 │
│ │造等）；深化“零售商、经销商、运营商”多级渠道体系建设；逐步下沉三│
│ │线及以下城市，加密品牌零售门店和非门店合作渠道。 │
│ │（3）组织变革，激发经营单元活力与效率 │
│ │公司以“经营授权、市场机制、价值透明”为原则，完成“1+2+6”架构升 │
│ │级。“1+2+6”架构分别对应一个战略总部、两大销售引擎、六大专业生产 │
│ │单元。新架构聚焦销售与生产两大核心板块，强化销售在市场拓展和客户服│
│ │务方面的能力，提升生产的专业化与精细化水平。新架构旨在将业务拆分为│
│ │若干独立核算的经营单元，并对各单元充分授权。通过建立内部市场链机制│
│ │，以经营利润作为核心评价标准，精准衡量各经营单元实际价值贡献，快速│
│ │响应市场变化，全面提升运营效率。 │
│ │（4）数字赋能，驱动供应链系统化升级 │
│ │2025年，公司继续开展“深度数字化升级”项目，通过MES系统与KLAES系统│
│ │互补应用，延伸供应链智能化管理。其中，在复杂的玻璃供应链中，公司与│
│ │第三方共同开发共享数据平台，实现了与上游供应商从采购订单、送货、质│
│ │检到售后追溯的全过程透明化，满足“小批次、快周转”供应需求。共享数│
│ │据平台上的实时信息，使得公司与供应商充分协同，解决了多维度评估、信│
│ │息滞后、售后争议及精准预测等诸多难题。通过跨供应链的数据互联与资源│
│ │共享，进一步提高公司“高效率、快交付”的供应链优势。 │
│ │（5）坚定出海，积极拓展海外市场 │
│ │报告期内，公司继续完善海外事业部架构，增强对合作伙伴的赋能与支持；│
│ │因地制宜开展本地化产品开发，推出新欧式塑窗、新美式塑窗等适配区域市│
│ │场的定制化产品；先后取得NFRC、NAMI、CSA、WERS等多项国际产品认证， │
│ │为产品合规出海奠定坚实基础；采用直营、经销及本地化合作相结合的模式│
│ │重点深耕美国、加拿大、澳大利亚、日本、韩国等核心市场，在美国持续推│
│ │进西雅图、波特兰、洛杉矶、旧金山等重点城市经销网络布局，深化与当地│
│ │知名建筑商、设计师的合作并设立样板间，在澳大利亚完成墨尔本、珀斯的│
│ │经销商布局及展厅建设，依托堪培拉高尔夫球场等公共建筑项目落地应用，│
│ │逐步树立品牌形象、扩大本地市场影响力作。 │
│ │（6）配套升级，构建专业护城河 │
│ │2025年，公司持续推进“节能窗配套铝材板框产能提升项目”及“节能窗配│
│ │套中空玻璃智能制造项目”募投项目建设。在中空玻璃智能制造项目实施过│
│ │程中，公司依托自身中空玻璃深加工技术积淀，引进奥地利李赛克定制化全│
│ │套中空玻璃生产线，并采用意大利芬奇交联反应型特种胶，打造具备长效密│
│ │封、无缝连接、柔性暖边及高平整度等优异性能的新一代产品。上述举措旨│
│ │在进一步扩大核心配套产能，提升关键原材料与组件自给率，为公司多品类│
│ │发展战略筑牢供应链支撑，持续巩固并强化生产制造核心优势。 │
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│公司经营计划│1、品牌与传播：公司将聚焦设计师渠道建设与新媒体传播，持续提升品牌 │
│ │在专业领域及终端市场的影响力。在设计师渠道方面，公司将构建系统化的│
│ │设计师生态合作体系，通过举办设计师活动、产品植入、设计师栏目等多元│
│ │形式，深化与设计师群体的合作，提升品牌在设计领域的认可度。同时，推│
│ │进南京等工厂的形象系统升级，围绕品牌展示、研发展示、产品体验等维度│
│ │，建设品牌馆、研发区、实验区等核心空间，展现公司品牌理念、技术研发│
│ │、制造能力及产品体系。内容传播层面，公司将持续开展用户访谈、设计师│
│ │访谈及案例拍摄等内容建设，积累真实、专业的品牌内容资产，提升品牌传│
│ │播的专业性与真实性，为品牌传播升级及渠道拓展提供内容支撑。 │
│ │2、营销与渠道：继续坚持“节能美窗”的中高端品牌定位，持续深化“多 │
│ │品类、大单品、全场景、全渠道”策略。在国内市场，稳健有序地拓展大宗│
│ │业务，持续优化客户与项目结构，加快推进渠道战略重心向零售终端市场转│
│ │移。积极响应国家“以旧换新”等促消费政策，深耕存量房更新与改善性需│
│ │求市场，零售网络进一步向具备消费潜力的地级市、百强县（镇）下沉。通│
│ │过完善“线上引流推广、线下门店体验及多场景获客”协同体系，全面触达│
│ │家装、社区、异业合作、城市更新等多元消费场景。在国际市场，坚定执行│
│ │出海战略，在巩固北美、澳大利亚、日韩等市场渠道与样板工程的基础上，│
│ │积极通过阿里国际站等跨境电商平台拓展线上触点，并探索印度尼西亚等东│
│ │南亚新兴市场的城镇化与旧改机会。 │
│ │3、组织与运营：持续深化以“经营授权、市场机制、价值透明”为原则的 │
│ │“1+2+6”组织架构运营。将业务进一步拆分为独立核算的经营单元，充分 │
│ │授权，并以经营利润为核心进行价值衡量。推动组织扁平化与人员结构优化│
│ │，将资源与人才向一线营销和客户服务端倾斜。不断完善激励与考核机制，│
│ │通过限制性股票激励计划等方式，激发核心骨干与员工的积极性和创造力，│
│ │构建更具活力与效率的组织体系。 │
│ │4、产品策略：继续贯彻“三窗一门”中长期产品策略，围绕“建筑洞口解 │
│ │决方案”持续丰富产品矩阵。一方面，对核心的节能铝包木窗、铝合金窗产│
│ │品进行迭代升级，强化性能与设计优势；另一方面，重点培育幕墙及阳光房│
│ │、新塑窗、高端入户门等新产品，以期形成新的业绩增长点。系统性规划产│
│ │品生命周期，针对不同市场与客户需求，实施差异化产品策略。 │
│ │5、技术研发：保持研发投入力度，坚守以创新驱动发展理念。聚焦“节能 │
│ │、低碳、智能、舒适”的产品发展方向，完善既有核心技术研发平台，重点│
│ │推进新材料与新工艺的研发，智能化产品应用。将人工智能等数字化工具应│
│ │用于用户需求分析、产品设计与内容生成，提升创新效率。持续进行产品迭│
│ │代，提高产品性能、颜值与性价比。 │
│ │6、治理与规范：持续完善公司治理结构，强化内部控制体系的执行与监督 │
│ │。将全面风险管理的理念贯穿于经营全过程，健全风险防范机制，重点关注│
│ │市场环境变化、客户信用、应收账款回收及新业务模式等可能存在的风险，│
│ │提升风险预警与应对能力。不断提升公司规范运作水平，努力改善经营业绩│
│ │，推动公司实现稳健、可持续的高质量发展，切实维护全体股东合法权益。│
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取短期融资方式│
│ │，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从│
│ │多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险 │
│ │近年来，随着国家关于建筑节能减排一系列政策的相继出台，以及市场需求│
│ │的不断增长，节能铝包木窗行业开始涌现出一批规模较大、品牌美誉度较好│
│ │的优势企业，行业集中度逐渐提升。与此同时，国内塑钢门窗、铝合金门窗│
│ │、建筑幕墙以及各类建材行业等优势企业也将业务延伸到节能铝包木窗领域│
│ │，节能铝包木窗企业在未来将会面临较大的市场竞争压力，存在一定的市场│
│ │竞争风险。随着行业市场竞争的加剧，如果公司不能正确判断、把握行业的│
│ │市场动态和发展趋势，不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技│
│ │术创新和业务模式创新，则存在公司因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达│
│ │到预期目标的风险。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │报告期内，公司生产所需主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、塑型│
│ │材、五金件及密封胶条等，直接材料成本占主营业务成本的比例为59.85%。│
│ │直接材料价格变动对公司生产成本的影响较大，从而影响公司主营业务的毛│
│ │利。若未来原材料采购价格发生剧烈波动，且公司应对原材料价格波动的措│
│ │施未能见效，将不利于公司的成本控制，进而对公司的经营业绩造成不利影│
│ │响。 │
│ │3、应收账款价值较大及坏账风险 │
│ │报告期期末，公司应收账款（含未到期质保金）账面价值为22,190.17万元 │
│ │，占公司总资产的比例为10.31%。公司应收账款账面价值较高，主要与公司│
│ │所开展的大宗业务有关，该业务模式下客户主要为房地产商、装修装饰公司│
│ │等单位，受项目规模和资金结算时间较长的影响，公司对部分客户的货款回│
│ │收周期较长。如果未来房地产调控政策不断升级，房地产行业出现重大不利│
│ │变化或下游客户整体出现现金流持续紧张、财务状况明显恶化的情况，公司│
│ │将面临应收账款无法收回的风险。 │
│ │4、毛利率及经营业绩下滑风险 │
│ │报告期内，公司的主营业务毛利率为19.57%，较上年同期增长0.26个百分点│
│ │。公司产品综合毛利率受市场环境、议价能力、行业竞争情况、原材料市场│
│ │价格、人力成本、产品系列构成等多种因素综合影响。虽然公司凭借品牌、│
│ │技术与质量优势具有一定的提价和成本转嫁能力，且原材料采购价格已趋于│
│ │平稳，但未来若影响公司毛利率的因素出现较大不利变化，同时，公司不能│
│ │通过提高生产效率、技术工艺革新、加强生产管理等降低成本，公司则将面│
│ │临多重不确定因素带来的综合毛利率下滑风险。 │
│ │5、房地产开发投资政策变化的风险 │
│ │房地产行业具有一定的周期性，受宏观经济形势、产业政策调控影响明显，│
│ │公司作为房地产开发行业的上游企业，其经营活动的开展会随着房地产行业│
│ │周期性调控产生波动，房地产行业如果处于下行周期，将对公司业务开展产│
│ │生不利影响。2020年以来房地产行业调控政策的出台，导致房地产企业资金│
│ │压力加大，支付能力下降，影响到房地产商的开发规模和开发进度，部分持│
│ │续高杠杆运营的房地产企业在本轮调控中受到影响更大。 │
│ │虽然公司节能铝包木窗的节能、隔音、美观等竞争优势以及建筑节能环保等│
│ │政策在一定程度上对冲房地产行业相关调控政策对公司大宗业务的开展及经│
│ │营的不利影响，但若未来房地产调控政策再次收紧，公司下游以区域性未上│
│ │市房地产商为主的房地产企业客户未能较好应对房地产调控政策带来的影响│
│ │，将使公司可能面临收入及利润下滑、公司业绩成长性及稳定性下降的风险│
│ │。 │
│ │6、新产品研发的风险 │
│ │门窗作为家居生活的重要组成部分，不断随消费群体的需求更新迭代，公司│
│ │新产品及新技术的研发需要经过技术及工艺积累、试验、严格检测等环节，│
│ │过程中将面临不确定因素带来的影响，存在新产品研发失败的风险，该风险│
│ │可能导致公司不能如期开展新产品的研发及产业应用，或新产品存在性能、│
│ │质量及成本不具备竞争优势的可能，进而影响公司在行业中的竞争地位。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合的│
│ │方式支付股利，并优先采取现金的方式分配利润；公司具备现金分红条件的│
│ │，应当采用现金分红进行利润分配。公司每年以现金方式分配的利润应不低│
│ │于当年实现的可分配利润的30%，且在连续三个年度内，公司以现金方式累 │
│ │计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的90%。在满足现金股利 │
│ │分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本│
│ │规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预案之外，提出并│
│ │实施股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │森鹰窗业2023年7月15日发布限制性股票激励计划，公司拟授予220万股限制│
│ │性股票，其中首次向60名激励对象授予180万股，授予价格为14.28元/股； │
│ │预留40万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2023年-2025年营业收入│
│ │分别不低于10.2亿元、11.7亿元、14.2亿元。 │
│ │森鹰窗业2025年6月22日发布限制性股票激励计划，公司拟向98名激励对象 │
│ │授予400万股限制性股票，授予价格为13.1元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为 │
│ │：2025年-2026年营业收入同比增长率分别不低于8.5%、17%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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