热点题材☆ ◇301227 森鹰窗业 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、装配建筑
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价、近已解禁
指数:无
【2.主题投资】
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2022-12-13│装配式建筑 │关联度：☆☆☆
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公司产品作为部品化建筑外围护结构组件，可应用于装配式建筑领域，以及其他传统建造方
式的建筑领域。截至本回复之日，公司产品已在多个不同装配率要求的装配式建筑项目中应用。
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2022-11-10│碳中和 │关联度：☆☆
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公司以高效保温隔热性能的节能铝包木窗作为主要产品，主要产品属于《战略性新兴产业分
类（2018）》中的“7.1.5 绿色节能建筑材料制造”之“铝木复合门窗”。此外，公司以P120系
列产品为代表的被动式节能铝包木窗相比标准窗具有更强的保温隔热能力，能够满足国内超低能
耗建筑对窗的性能要求，能够用于被动式建筑。
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2022-09-26│胶合板和纤维│关联度：☆☆☆☆☆
│板 │
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公司在节能铝包木窗行业深耕多年，销量排名全国前列
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2022-09-26│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为17.36%
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2022-09-26│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-26在深交所创业板注册上市
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2022-09-26│转板A股 │关联度：☆☆☆
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森鹰窗业:【430483:2014-01-24至2020-02-19】于2022-09-26在深交所上市
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2022-09-26│黑龙江自贸区│关联度：☆☆☆
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公司地址是黑龙江省哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-26│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-26,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-31.95%
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2024-04-10│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(519.481万股),回购期:2024-02-05至2025-02-04
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2024-03-22│近已解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-03-26有股份解禁，占总股本比例为0.06%
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2023-09-26│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-26上市，发行价：38.25元
【3.事件驱动】
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系自然人边书平、周珮武、朱方群、赵宁、苏秀东和孔宇发起设立的股│
│ │份有限公司。1、1999年10月27日，边书平、周珮武、朱方群、赵宁、苏秀 │
│ │东和孔宇签订《组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司发起人协议书》，采取发│
│ │起设立的方式设立哈尔滨森鹰窗业股份有限公司。公司注册资本1,000万元 │
│ │，全部以货币方式出资。2、1999年11月29日，哈尔滨市经济体制改革委员 │
│ │会出具《关于同意组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司的批复》（哈体改复[1│
│ │999]31号），同意组建哈尔滨森鹰窗业股份有限公司。3、1999年11月30日 │
│ │，发起人边书平、周珮武、朱方群、赵宁、苏秀东和孔字等6人召开创立大 │
│ │会，共同发起设立森鹰窗业。4、根据黑龙江力拓会计师事务所1999年11月3│
│ │日出具的《验资报告》（黑力会验字[1999]第199号）,截至1999年11月3日 │
│ │，发行人成立时的注册资本已足额缴纳。5、1999年12月22日,森鹰窗业取得│
│ │由哈尔滨市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》（注册号:2301002│
│ │000152)。公司成立时的住所为哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号，法定代表│
│ │人为边书平，注册资本为1,000万元，经营范围为“从事主营实木门窗、铝 │
│ │包木门窗、中空玻璃门窗、实木集成材及配套产品的开发，生产及销售。”│
│ │统一社会信用代码为：91230100718443556Q。 │
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│产品业务 │公司主要产品包括节能铝包木窗、幕墙及阳光房。节能铝包木窗主要应用于│
│ │具有中高端需求的建筑外窗领域，公司通过提供定制化服务，在极力节能降│
│ │耗的同时，满足不同客户的个性化需求。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司的主要原材料包括木材、铝材、玻璃、水性漆、五金件及密封胶条等，│
│ │由计划中心负责统一采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │基于节能铝包木窗产品定制化的特点，公司通常采用“以销定产”的生产模│
│ │式，根据大宗业务及经销商的订单情况制定每个月的生产计划。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司根据客户类型的不同，分为两种销售模式，即大宗业务销售模式、经销│
│ │商销售模式，项目中心负责管理大宗业务的各项工作，零售中心负责管理经│
│ │销商业务的各项工作。 │
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│行业地位 │定制化节能铝包木窗，黑龙江隐形冠军企业 │
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│核心竞争力 │（1）研发和技术优势 │
│ │公司作为国内较早专注于节能铝包木窗领域的专业制造商，十分重视工艺技│
│ │术的改进与升级，不断进行技术研发和技术积累，创新生产工艺。 │
│ │（2）品牌优势 │
│ │多年来，公司紧紧围绕森鹰品牌的定位，通过产品设计、广告投放和各类营│
│ │销活动，借助目标消费群体所关注的国内外各类公众事件，进行高频率、多│
│ │层次的整合营销活动，公司不断推动品牌建设，提升“SAYYAS”品牌和产品│
│ │形象。 │
│ │（3）营销服务网络优势 │
│ │目前公司已形成了全国性的销售服务网络布局，为公司快速发展奠定坚实市│
│ │场基础。 │
│ │（4）人员优势 │
│ │公司人员结构匹配得当，既有具备市场敏感度的研发团队，又在生产管理、│
│ │销售管理方面拥有具备多年节能铝包木窗行业从业经验、管理经验的中、高│
│ │层管理团队。 │
│ │（5）产品质量控制优势 │
│ │公司建立健全了质量管理体系，并通过质量管理体系的实施，提高公司运作│
│ │效率，提高公司产品和服务质量，不断增强顾客满意度。 │
│ │（6）生产制造优势 │
│ │公司作为行业内少数拥有大规模定制生产能力的企业之一，拥有高度信息化│
│ │、自动化的工厂以及高效的生产管理系统；在生产工艺上，公司以相同部件│
│ │标准化生产和定制部件柔性化生产相结合的方式生产。 │
│ │（7）信息化技术应用优势 │
│ │公司作为节能铝包木窗领域的重要参与者之一，信息化与自动化程度较高。│
│ │（8）优质材料选配优势 │
│ │公司经过长期探索，部分原材料木材、水性漆、五金件、密封胶条等通过直│
│ │接或间接采购渠道从国外企业进口，而在具体选择材料方面，公司还从木窗│
│ │设计出发，综合性能、可加工性等方面优化原材料选择。 │
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│竞争对手 │奥润顺达、米兰之窗。 │
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│品牌/专利/经│多年来，公司紧紧围绕森鹰品牌的定位，通过产品设计、广告投放和各类营│
│营权 │销活动，借助目标消费群体所关注的国内外各类公众事件，进行高频率、多│
│ │层次的整合营销活动，公司不断推动品牌建设，提升“SAYYAS”品牌和产品│
│ │形象。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司共拥有88项已获授权的专利，其中发明专利│
│ │27项，实用新型专利55项，外观设计专利6项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内较早引进德国木窗成套技术工艺和生产线的企业之一。 │
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│消费群体 │房地产商、装修装饰公司、购买商品住房首次装配以及旧房装修改善的消费│
│ │者。 │
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│消费市场 │华北、华东、东北、华中、西北、西南、华南、其他业务 │
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│行业竞争格局│节能铝包木窗行业属于充分市场竞争行业，市场化程度较高。节能铝包木窗│
│ │行业的竞争包括与传统窗产品的竞争，以及与断桥铝合金窗、塑钢窗等其他│
│ │节能窗产品的竞争。 │
│ │传统窗产品主要定位于低端市场，与节能铝包木窗产品相比，进入门槛较低│
│ │，市场参与者众多，因此竞争相对较激烈且毛利率水平不高，随着我国城镇│
│ │新建建筑执行节能强制性标准的提升，传统窗将陆续被节能窗所替代。 │
│ │断桥铝合金窗、塑钢窗定位于中端市场，由于采用型材进行加工，成窗生产│
│ │方式简单且灵活，市场主体较多且分散，产品定价更易于被市场接受。 │
│ │节能铝包木窗产品主要定位于中高端市场，近几年来，行业开始涌现出规模│
│ │较大、品牌美誉度较好的优势企业，行业集中度逐渐提升，优势企业占据的│
│ │中高端市场形成了一定进入壁垒。此外，随着建筑外窗能耗标准的提高，节│
│ │能铝包木窗产品与其他节能窗产品相比，其低热传导性优势将进一步凸显，│
│ │同时产品装饰美观、隔音降噪的特点更为突出，其高端形象在消费者群体中│
│ │将得以树立，该优势在未来市场竞争中会进一步显现。 │
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│行业发展趋势│节能铝包木窗行业技术水平的发展源于人类对美好家居生活的需求以及节约│
│ │能源意识的不断提升。我国节能铝包木窗发展起源于上世纪九十年代中期，│
│ │行业内企业通过引进德国木窗和意大利木窗的设备、生产线和技术，经过二│
│ │十多年的发展，凭借产品定制化设计、规模化加工、工厂化制作、信息化应│
│ │用，行业的技术水平、管理水平、生产效率及产品质量大幅度提升，有效地│
│ │改善了窗户设计并减少热能损失，树立了节能铝包木窗保温隔热、装饰美观│
│ │及隔音降噪的高端形象。 │
│ │随着国家建筑节能标准不断提高以及客户需求的多元化发展，节能铝包木窗│
│ │企业将更加注重自身的定制化设计能力和技术研发能力。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国价格法》、《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民│
│ │共和国商标法》、《中华人民共和国消费者权益保护法》、《中国家具协会│
│ │家具设计保护试行办法》、《“十四五”建筑业发展规划》、《“十四五”│
│ │建筑节能与绿色建筑发展规划》、《2030年前碳达峰行动方案》、《绿色建│
│ │筑创建行动方案》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《近零能耗│
│ │建筑技术标准》、《建筑业发展“十三五”规划》、《建筑节能与绿色建筑│
│ │发展“十三五”规划》、《中国家具行业“十三五”发展规划》、《“十三│
│ │五”节能环保产业发展规划》、《林业发展“十三五”规划》、《关于促进│
│ │绿色消费的指导意见》、《建材工业发展规划（2016-2020年）》、《被动 │
│ │式超低能耗绿色建筑技术导则（试行）（居住建筑）》、《关于建筑节能与│
│ │低碳生态城市建设技术合作谅解备忘录》。 │
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│公司发展战略│公司秉承“质量为根、服务为本”的经营理念，专注于节能铝包木窗产品的│
│ │研发、设计、生产和销售，通过不断的研发和设计创新、营销模式的完善以│
│ │及服务水平的改进来提高企业核心竞争力，形成品牌卓越、产品丰富和管理│
│ │高效的竞争优势，最终成为国内节能铝包木窗领域重要参与者。 │
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│公司经营计划│为了实现公司总体发展战略目标，公司未来三年在产能提升、技术研发、市│
│ │场开拓、人力资源、管理提升等方面的具体措施如下： │
│ │1、产能提升发展规划 │
│ │未来三年内，公司将利用募投项目逐步提升产能并完善生产基地布局，提高│
│ │产品生产和订单交付能力，进一步改善产品性能，满足客户对于产品质量和│
│ │交付效率的要求，从而扩大公司定制节能铝包木窗产品的市场占有率。 │
│ │2、技术研发发展规划 │
│ │公司未来将在现有研发投入水平上，继续增加研发投入力度，实现研发投入│
│ │与销售收入同步增长，并形成可持续的技术创新及新产品开发机制。 │
│ │公司目前已建立了一只科研实力雄厚、梯队结构合理、运行高效稳定的研发│
│ │团队，未来公司将根据发展战略实施情况，加强内部科研人员培养工作，优│
│ │化完善科研团队发展体系及绩效考核，加强对在职人员的专业培训，为公司│
│ │继续维持行业领导地位、持续快速发展提供强大的智力支持和充足的人才储│
│ │备。 │
│ │公司对企业知识产权有着相应的保护体系，以申请专利保护为主要法律保护│
│ │手段，加强对研发的保障以及保密制度建设，加强对专有技术保护，以确保│
│ │公司研发成果向生产成果的有效传导。 │
│ │3、市场开拓发展规划 │
│ │未来三年，公司将加大销售渠道建设投入，建立和完善营销服务网络体系，│
│ │用优质的产品和专业的服务，与客户形成互利共赢关系，进一步巩固和提升│
│ │市场占有率。同时，公司将进一步强化现代品牌战略意识，重视品牌工作，│
│ │使公司品牌的社会知名度、市场认可度、客户忠诚度得以全面提升。 │
│ │公司还将进一步完善激励机制，充分调动销售人员的积极性，提高专业水平│
│ │、服务意识和市场洞察力，使公司更加及时、全面地了解客户需求，引导产│
│ │品研发和生产工作。 │
│ │4、人力资源发展规划 │
│ │公司目前通过落实结构化面试程序、员工入职、离职公开制，合理控制人员│
│ │流动，并对新入职的员工实行每日精进的管理模式，使得新员工能够迅速良│
│ │性成长。公司根据员工入职时间实行差异化的福利待遇，吸引、鼓励员工在│
│ │企业里长期稳定的工作，共享企业发展成果。上述措施的实施将公司员工流│
│ │动率控制在一个最佳合理范畴，从而形成了一支极具经验和凝聚力的员工队│
│ │伍。 │
│ │公司将通过完善人才引进、培养和激励相结合的人力资源开发体系和用人机│
│ │制，建设一支优秀、稳定的营销、技术及管理队伍。公司将根据长远战略发│
│ │展规划及本次募集资金投资项目，制定具有前瞻性、与公司发展及业务需要│
│ │相匹配的人力资源规划，涵盖人才战略、招聘、培训、考核和薪酬规划全过│
│ │程，为人才队伍提供制度保障。同时，公司将制定符合公司业务需要及实际│
│ │情况的培训计划，增强培训计划的针对性及实用性，加大基层员工的培训力│
│ │度，做好培训效果的跟踪分析，提高员工的综合技能及专业技能。公司还将│
│ │积极探索和不断完善绩效评价体系和相应的激励机制，全面提升员工的工作│
│ │满意度及绩效水平，实现人力资源的可持续发展，为公司长远发展的实施提│
│ │供必要的人才储备。 │
│ │5、管理提升发展规划 │
│ │良好的治理结构能有效保证公司管理制度化及激励有效性，公司目前已建立│
│ │了符合有关法律法规、公司章程并与目前业务相适应的企业治理及运营管理│
│ │制度。公司成功发行上市后，公司治理及管理将面临更严格的监管环境；同│
│ │时募集资金投资项目实施完毕后，公司业务及资产规模大幅扩张，也将给公│
│ │司运营管理带来新的挑战。因此，公司将严格按照现代企业制度的要求，进│
│ │一步完善企业法人治理结构，建立健全科学决策机制，建立规范且运行有效│
│ │的内控体系，全面提升经营管理水平。 │
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│公司资金需求│哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目、南京年产25万平方米定制节│
│ │能木窗项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、创新风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）技术人员流失风险；（二）核心技术泄密风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）原材料价格波动的风险；（三）劳动力│
│ │成本上升的风险；（四）房地产开发投资政策变化的风险；（五）新冠肺炎│
│ │疫情对公司生产经营造成负面影响的风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）经销商管理的风险；（二）实际控制人不当控制的风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）应收账款价值较大及坏账风险；（二）毛利率及经营业绩下滑风险 │
│ │六、法律风险： │
│ │（一）知识产权侵权风险；（二）产品质量风险 │
│ │七、发行失败风险 │
│ │八、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目实施风险；（二）募集资金投资项目新增折旧影响│
│ │经营业绩的风险 │
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│股权激励 │森鹰窗业2023年7月15日发布限制性股票激励计划，公司拟授予220万股限制│
│ │性股票，其中首次向60名激励对象授予180万股，授予价格为14.28元/股； │
│ │预留40万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2023年-2025年营业收入│
│ │分别不低于10.2亿元、11.7亿元、14.2亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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