热点题材☆ ◇301246 宏源药业 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、固态电池、合成生物
风格:融资融券、微利股、破发行价、高融资盘
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2024-11-21│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司固态硫化物电解质已完成公斤级实验，所得样品在产品外观、相关仪器检测及电池性能
测试等主要指标和性能上，均达到预期效果。
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2024-05-09│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司武汉研发中心扩建项目计划购置先进的实验设备,建设包括杂质研究、晶型研究、合成
生物学研究等
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2023-03-20│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂
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2024-09-02│猴痘概念 │关联度：☆☆☆
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公司在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域亦初步建立了较为完整的产业链，并努力构建一体化产
业链。
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2023-03-22│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司已成为国内六氟磷酸锂的主要供应商之一，并于2014年成为比亚迪等国内知名企业的六
氟磷酸锂合格供应商之一。
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2023-03-20│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司生产鸟嘌呤等阿昔洛韦原料药反应链条上相关产品
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2023-03-20│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为16.10%
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2023-03-20│电解液 │关联度：☆☆☆
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公司生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂
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2023-03-20│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-03-20在深交所创业板注册上市
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2023-03-20│转板A股 │关联度：☆☆☆
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宏源药业:【831265:2014-11-04至2023-02-21】于2023-03-20在深交所上市
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2023-03-20│六氟磷酸锂 │关联度：☆☆☆
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公司生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│破发行价 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-71.05%
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2025-06-16│高融资盘 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-16,公司融资余额占流通市值比例为：12.48%
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2025-05-14│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:71.27万元，净资产收益率为：0.20%
【3.事件驱动】
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2023-07-12│电解液大厂Q2开工率回升，需求恢复主要来自储能市场
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电解液大厂Q2开工率回升，需求恢复主要来自储能市场
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2023-05-22│六氟磷酸锂价格月内翻倍，企业利润有望迎来改善
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前期一度陷入亏损的六氟磷酸锂市场，近一个月来终于迎来反转。六氟磷酸锂4月份国内市
场月均价为8.87万元/吨，4月末开始出现上涨，目前市场报价在13万-14万/吨之间，有地区报价
甚至达到每吨16万-17万，情况比前期明显好转。六氟磷酸锂价格不足一月间实现翻倍，与上游
碳酸锂价格短期大涨关联密切。在碳酸锂价格前期大幅回落的过程中，六氟磷酸锂是整个产业链
亏损最为明显的产品。
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2023-05-16│六氟磷酸锂继续上涨，月涨幅达37.6%
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5月以来，国内六氟磷酸锂价格持续上涨，月涨幅已达37.6%。据百川盈孚数据，5月15日，
国内六氟磷酸锂市场价格区间在11.2万元/吨-12.2万元/吨，市场均价宽幅涨至11.7万元/吨，单
日每吨上调达1万元，较14日均价相比上涨9.35%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和│
│ │销售为一体的高新技术企业。 │
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│产品业务 │医药行业，锂电行业 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主要从事有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂的研发、生产│
│ │和销售，通过向下游客户销售有机化学原料、原料药及医药中间体、医药制│
│ │剂等产品，从而实现销售收入和利润。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的日常经营物资主要包括乙二醇、环氧乙烷等生产原材料和日常生│
│ │产所需的备品配件等。 │
│ │（1）生产原材料采购模式 │
│ │生产原材料的采购工作主要由公司供应业务部负责。公司主要采用以产定购│
│ │的采购模式，供应业务部根据生产管理办公室的生产计划，结合原材料安全│
│ │库存和当期采购物资市场价格等因素进行采购活动。 │
│ │（2）备品配件采购模式 │
│ │对于日常生产所需的备品配件，公司主要采用按需定购的采购模式，由需求│
│ │部门提出采购申请，供应业务部根据采购申请，结合当期采购物资市场价格│
│ │等因素进行采购活动。 │
│ │（3）现金采购情况 │
│ │报告期内，公司主要采用银行付款方式结算采购货款，现金采购占日常经营│
│ │物资、劳务和能源采购金额比例很低。公司现金采购的内容主要为日常零星│
│ │采购的备品配件、低值易耗品、劳保用品等。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要产品的生产通常由若干道工序构成，生产出的部分中间产品既可用│
│ │于下道工序继续生产，也可直接对外销售。公司的主要产品由公司自主生产│
│ │，采用以销定产与安全库存相结合的生产管理模式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司产品主要采用直销和经销相结合的产品销售模式，经销均为买断式销售│
│ │。公司有机化学原料、原料药及医药中间体、六氟磷酸锂等产品主要通过公│
│ │司经营部下设的业务部门进行销售，医药制剂产品由公司制剂事业部营销中│
│ │心负责销售。 │
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│行业地位 │公司在细分产品原料药和医药中间体技术和成本上有优势 │
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│核心竞争力 │（一）技术和研发优势 │
│ │经过多年发展和积累，公司已建立起一套完整的自主核心技术体系，拥有成│
│ │熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺及高温反应（500-60│
│ │0摄氏度）、低温结晶（零下40-50摄氏度）等规模化大生产技术 │
│ │（二）产品质量优势 │
│ │经过多年的不断改进创新，依托先进的产品技术工艺、较为健全的生产管理│
│ │体系和严格的产品质量标准，公司产品质量在行业内处于较高水平。为了保│
│ │证产品质量，公司有严格的合格供应商准入标准，一般会选择较大规模的化│
│ │工生产企业或贸易商采购原材料，必要时还会对供应商进行审计。 │
│ │（三）一体化产业链优势 │
│ │公司在硝基咪唑类药物领域已建立起从起始物料到中间体、原料药直至医药│
│ │制剂的一体化产业链；在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域亦初步建立了较为完│
│ │整的产业链，并努力构建一体化产业链。目前洛韦系列抗疱疹病毒药物产业│
│ │链的产品包括三氨物、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦、阿昔洛韦│
│ │，未来将继续向产业链上下游拓展。一体化产业链使得公司各产品生产所需│
│ │的主要原材料都能实现自产，有利于降低公司生产成本，提高产品的市场竞│
│ │争力。 │
│ │（四）产品多样化优势 │
│ │公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌 │
│ │呤及六氟磷酸锂等，涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能│
│ │源领域，医药产业链方面又同时涉足抗细菌药物和抗病毒药物两大领域。各│
│ │产品前后衔接又相互独立，共同构建起公司在相关行业内的全产业链布局。│
│ │公司产品多样并涉及多个细分行业，有效避免了对单一品种的依赖，可有效│
│ │分散经营风险特别是行业周期性波动的风险。 │
│ │（五）规模优势 │
│ │公司各主要产品如甲硝唑原料药、硝基咪唑类药物的关键中间体2-甲基-5- │
│ │硝基咪唑、重要化工原料乙二醛、用于合成阿莫西林的关键中间体乙醛酸、│
│ │洛韦系列抗疱疹病毒药物的关键中间体鸟嘌呤等的产能和市场份额均在国内│
│ │乃至全球市场占据领先地位，行业地位突出，规模优势明显。规模优势使得│
│ │公司在市场竞争中处于有利地位，能使公司充分发挥规模效应，降低生产成│
│ │本，并使公司具有向客户保障稳定供应的能力。此外，规模优势还使得公司│
│ │具有较强的抵御行业周期性波动风险的能力。 │
│ │（六）客户和营销网络优势 │
│ │经过多年市场开拓和客户积累，公司建立了覆盖全国31个省、市、自治区的│
│ │营销网络，海外市场公司产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和│
│ │地区。由于产品线丰富，公司客户群体呈多样化的特征，覆盖了医药领域和│
│ │精细化工领域的生产、批发和零售企业。凭着高品质的产品和突出的行业地│
│ │位，公司在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的口碑，与国药集团、│
│ │石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等国内知名制药企业和赛诺菲、│
│ │索尔维等国际知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多样化和│
│ │优质的客户资源为公司带来了稳定的市场需求。 │
│ │（七）管理团队优势 │
│ │公司管理团队中大部分成员均在本行业从业多年，拥有深厚的专业背景和丰│
│ │富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势，对本行业有着深刻的理解和敏│
│ │锐的市场洞察力，能够积极顺应行业发展趋势和市场需求变化，及时做出正│
│ │确的决策，使公司保持较强的竞争力，确立了公司目前的市场领先地位。公│
│ │司大部分管理团队成员特别是核心高管人员自公司成立至今一直在公司从事│
│ │管理工作，管理团队长期以来与公司共同成长，具有较强的团队稳定性。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入177,072.37万元，较上年同期下降13.83%；实现│
│ │归属于上市公司股东的净利润5,146.51万元，较上年同期下降40.96%；实现│
│ │归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润929.69万元，较上年同期│
│ │下降80.83%。 │
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│竞争对手 │富祥药业、奥翔药业、东亚药业、新天地。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司共取得专利65项，其中发明专利57项。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行│
│ │业领先企业的合格供应商。 │
│ │公司在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的口碑，与国药集团、石药│
│ │集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等国内知名制药企业和赛诺菲、索尔│
│ │维等国际知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多样化和优质│
│ │的客户资源为公司带来了稳定的市场需求。 │
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│消费群体 │医药领域和精细化工领域的生产、批发和零售企业 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│（一）医药行业 │
│ │医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人│
│ │口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚│
│ │性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2023年我国医│
│ │药制造业规模以上企业实现营业收入25205.70亿元，实现利润总额3473.00 │
│ │亿元。近年来,随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药 │
│ │行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。 │
│ │公司已建立了较为完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹│
│ │病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球│
│ │硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗│
│ │菌药物中间体的主要供应商之一，甲硝唑等核心产品市场占有率处于行业领│
│ │先地位，产品销往全球几十个国家和地区，与国内外知名制药企业建立了良│
│ │好的合作关系。 │
│ │未来，公司将持续推进高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体│
│ │化发展，同时进一步拓展国际市场，并在国内市场大力推进仿制药的报批，│
│ │不断丰富公司医药产品管线，提升医药板块的业务规模和市场竞争力。 │
│ │(二）锂电行业 │
│ │锂离子电池主要应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。 │
│ │随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持快速│
│ │增长。据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》显示│
│ │，2023年全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.6%；2023年中│
│ │国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总 │
│ │体出货量的占比达到73.8%。展望未来，EVTank预计全球锂离子电池出货量 │
│ │在2025年和2030年将分别达到1926.0GWh和5004.3GWh。基于出货量的快速增│
│ │长，锂离子电池四大主要材料之一的电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市场│
│ │需求将不断提升。 │
│ │公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行│
│ │业领先企业的合格供应商。报告期内锂电池材料行业出现阶段性产能过剩，│
│ │但长期来看锂电池行业仍将保持较快增长速度。未来，公司将通过技术迭代│
│ │升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的竞争力，同时│
│ │布局电解液添加剂、功能性锂盐等产品，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，│
│ │持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。 │
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│行业发展趋势│医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人│
│ │口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚│
│ │性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2024年，全国│
│ │规模以上医药制造业企业实现营业收入25,298.50亿元，利润总额3,420.7亿│
│ │元。近年来,随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行 │
│ │业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。 │
│ │全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持快速增长│
│ │。据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》显示，20│
│ │24年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%；2024年中国锂│
│ │离子电池出货量达到1214.6GWh，同比增长36.9%，在全球锂离子电池总体出│
│ │货量的占比达到78.6%。展望未来，EVTank预计全球锂离子电池出货量在202│
│ │5年和2030年将分别达到1899.3GWh和5127.3GWh。基于锂电池出货量的快速 │
│ │增长，锂离子电池四大主要材料之一的电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市│
│ │场需求将不断提升。 │
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│行业政策法规│《药品生产质量管理规范》、《药品管理法》、《药品上市许可持有人制度│
│ │》 │
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│公司发展战略│未来，公司将在不断巩固和增强现有核心竞争力的基础上，依托公司的研发│
│ │和技术能力，对公司现有资源进行优化整合，不断丰富产品品种，延伸和完│
│ │善医药产业链，以实现高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体│
│ │化发展，努力将公司打造成为国际化一流医药企业。此外，在坚持以发展医│
│ │药产业链为核心的基础上，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸│
│ │，不断提升公司六氟磷酸锂业务的市场竞争力，同时围绕锂电池电解液材料│
│ │布局，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模│
│ │和市场竞争力。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司在不断巩固和增强现有核心竞争力的基础上，依托公司的研│
│ │发和技术能力，对现有资源进行优化整合，不断丰富产品品种，延伸和完善│
│ │医药产业链。年产1000吨原料药阿昔洛韦项目通过GMP符合性检查，磷酸西 │
│ │格列汀、塞来昔布、他达拉非取得化学原料药上市申请批准通知书，磷酸西│
│ │格列汀片取得药品注册证书，年产3000吨咪唑及其衍生物项目和武穴宏源原│
│ │料药多功能车间顺利投产，均有力地推动了公司高端原料药、特色医药中间│
│ │体和医药制剂产品的一体化发展。此外，公司亦积极布局钠电池材料产业，│
│ │年产400吨六氟磷酸钠项目建成投产。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入177072.37万元，较上年同期下降13.83%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的净利润5146.51万元，较上年同期下降40.96%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润929.69万元，较上年同│
│ │期下降80.83%。 │
│ │2024年度经营业绩较去年同期大幅下降，主要受六氟磷酸锂和甲硝唑业务影│
│ │响。 │
│ │报告期内，锂电池材料行业竞争加剧，六氟磷酸锂销售价格持续在低位徘徊│
│ │，虽然公司六氟磷酸锂产销规模保持增长，但产品售价同比大幅下降，导致│
│ │公司盈利能力降低。此外，由于参股公司湖北中蓝宏源新能源材料有限公司│
│ │主要产品亦为六氟磷酸锂，进而导致公司按照权益法核算的投资收益较上年│
│ │同期大幅下降。 │
│ │同期，受国家集采和医保政策影响，医药终端竞争加剧，导致原料药竞争亦│
│ │加剧，虽然公司甲硝唑产销量较去年同期有所增长，但产品单位售价下降幅│
│ │度大于单位成本下降幅度，导致产品毛利下降，进而影响公司盈利能力。 │
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│公司经营计划│全年指导思想是以人（奋斗者）为本、以经济效益为中心、以稳中求进为总│
│ │基调，重点围绕“三条红线、规范管理、稳定生产、降本增效、创新发展”│
│ │等方面扎实推进各项工作，不断增强企业凝聚力和向心力，激发全体员工守│
│ │正创新，重点做好以下工作：一是树牢安全发展理念，坚持“安全第一，预│
│ │防为主，综合治理”工作方针，从源头上防范化解安全风险，始终抓牢“三│
│ │条红线”（即安全、环保、药品质量）不动摇；二是提升现有产品生产装置│
│ │生产管理水平，确保产品产量、销量、效益最大化，产品品质、成本行业领│
│ │先，市场份额稳中有进；三是加快新产品开发进度，丰富公司产品管线，培│
│ │育新的盈利增长点；四是加快既定项目建设进度，确保项目如期达产达效；│
│ │五是提升管理人员整体素质水平，打造素质过硬、能力过硬、作风过硬的“│
│ │头雁”队伍；六是树立“以奋斗者为本”的强企理念，建立能者上、庸者下│
│ │、劣者汰的选人用人机制和更加灵活、公平的立体化、差异化薪酬体系。 │
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│公司资金需求│研发中心及多功能试验车间项目、抗病毒原料药及中间体项目、年产25亿片│
│ │（粒）高端制剂车间项目。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格波动风险 │
│ │公司生产经营所需的原材料包括乙二醇、环氧乙烷、乙醛、氟化锂等各类基│
│ │础化工产品。上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场│
│ │价格受供需关系、国际油价等因素影响较大。受相关材料价格变动及市场供│
│ │需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。虽然公司│
│ │会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在│
│ │滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的│
│ │毛利率造成影响。如上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进│
│ │行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │2、产品价格下滑风险 │
│ │公司产品价格主要受宏观经济、客户下游行业需求、本行业产能变化等因素│
│ │的影响。若宏观经济发生不利变化、公司下游客户所在行业出现停滞甚至下│
│ │调、公司产品所在行业产能扩张等，则公司产品的价格将受到影响而出现下│
│ │滑风险，进而对公司业绩产生不利影响。此外，如公司未来与客户签订锁价│
│ │的长期协议，而市场价格超预期上涨，可能导致公司产品实际售价远低于市│
│ │场价格，对公司盈利能力产生不利影响。 │
│ │3、环保风险 │
│ │公司在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边│
│ │环境会造成一定的不利影响。因此，公司制定了严格的环保管理制度，并在│
│ │污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备。虽然公司已经采取了一系列措│
│ │施防止环境污染的发生，但公司仍存在由于人员操作等问题导致环保设备使│
│ │用不当或废物排放不合格等情况而被环保部门处罚进而对公司生产经营造成│
│ │不利影响的风险。 │
│ │4、安全生产风险 │
│ │公司在生产过程中涉及易燃易爆和危险化学品等物质，容易发生安全生产事│
│ │故。因此，公司制定了严格的安全管理制度，始终坚持“安全第一，预防为│
│ │主，综合治理”的工作方针，严格落实安全生产责任制，健全安全责任体系│
│ │，持续改进安全生产状况，保障公司安全生产顺利进行。虽然公司已经采取│
│ │了一系列措施防止安全生产事故的发生，但不能排除因设备老化、物品保管│
│ │及操作不当、自然灾害等原因而造成意外安全生产事故的可能性，从而造成│
│ │经济损失并影响生产经营活动的正常开展。 │
│ │5、产品质量控制风险 │
│ │公司拥有较完善的医药产业链。药品的质量和安全直接关系到用药人的健康│
│ │和生命，如果因产品质量和药效问题而发生重大医疗事故，将对药品生产企│
│ │业产生致命的打击。对于原料药和医药中间体生产企业来说，由于产品制作│
│ │过程较长、工艺复杂、质量要求高、涉及到的环节较多，且产品完成后涉及│
│ │仓储、物流、进一步制造加工、销售等诸多环节，对各方面的管理能力均提│
│ │出了较高的要求。尽管公司已建立完善的生产管理及质量控制体系，可有效│
│ │控制产品生产过程，达到相关质量要求，但假如公司在原料、生产、仓储、│
│ │物流等环节的质量控制执行不到位，或不能持续改进质量控制体系以适应生│
│ │产经营的变化，则将对公司的市场声誉及生产经营产生不利影响。 │
│ │6、经营业绩下滑的风险 │
│ │尽管公司围绕发展战略制定了明确的发展规划，且公司主要产品所处行业未│
│ │来市场发展前景良好，未来增长具有可持续性，但从行业的发展过程来看，│
│ │供给和需求随时都有可能因各种因素产生波动，公司未来发展仍将受宏观经│
│ │济环境、行业政策、下游市场需求等外部影响，同时也与公司的研发创新、│
│ │新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关，存在一定不确定性│
│ │，如果上述因素发生重大不利变化，或公司新生产线投产后长期未达到满产│
│ │运行，无法实现预期效益，则公司经营业绩将受到影响而出现下滑，极端情│
│ │况下不排除出现下滑超过50%的可能。 │
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