热点题材☆ ◇301252 同星科技 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新能源车、数据中心、热管理、热泵概念、液冷服务
风格:融资融券、送转潜力、两年新股、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-19│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司已有液冷散热产品应用于数据中心领域。
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2023-06-13│新能源车 │关联度：☆☆
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公司目前已有汽车空调管路应用于新能源汽车领域
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2023-06-01│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
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公司在新能源汽车热管理系统中有业务合作，已有汽车空调管路应用于新能源汽车领域
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2023-05-31│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司液冷相关产品有应用于数据中心及液冷服务器。
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2023-05-30│热泵概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产的换热器产品已应用在热泵相关产品上。
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司生产的汽车空调系统管路已经和长安合作多年
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2023-05-25│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-05-25在深交所创业板注册上市
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2024-10-25│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润3.70，公司每股资本公积5.25
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2024-05-25│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-05-25上市，发行价：31.48元
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2023-05-25│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-24│机构预计2027年中国液冷服务器市场规模将达到95亿美元
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市场研究公司IDC最新报告数据显示，2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元，同
比增长189.9%。厂商方面，浪潮、超聚变位居前二。IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市
场年复合增长率将达到56.6%，2027年市场规模将达到95亿美元。
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2023-08-04│国内液冷数据中心市场部署规模达到111.6MW
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赛迪顾问《2023中国液冷应用市场研究报告》显示，国内液冷数据中心市场近三年来飞速发
展，市场部署规模达到111.6MW。
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2023-07-05│工信部强化绿色算力技术应用创新，液冷技术迎机遇
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7月1日至3日，中国绿色算力大会在内蒙古呼和浩特举行。工业和信息化部信息通信发展司
副司长在大会上表示，未来一段时期，工业和信息化部将强化绿色算力技术应用创新。他建议，
充分发挥绿色能源充沛的优势，一方面加强节能降碳技术创新应用。推动液冷、蓄冷、高压直流
、余热利用、蓄能电站等技术在算力基础设施建设中的推广应用，提升太阳能、风能等可再生能
源的利用水平。
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2023-06-02│AI服务器需求飙升，将催化液冷产品需求进一步提升
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ChatGPT大火后，各大科技企业纷纷发力AI大模型，作为通用的算力芯片开始供不应求。当
下，所有与英伟达相关的AI服务器都在涨价。研究机构TrendForce预计2023年AI服务器出货量将
接近120万台，年增38.4%。算力以及芯片技术工艺的提升将共同推进服务器单机柜平均功率增长
，在此背景下，服务器液冷市场规模亦将持续扩大，产品需求进一步提升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司的主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括换│
│ │热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。在二十余年的发展│
│ │历程中，公司伴随着国内制冷行业的发展而不断进行产品创新和技术积累，│
│ │逐步发展成为一家具有一定产品和技术优势的制冷设备相关产品企业。 │
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│产品业务 │报告期内，公司的主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要│
│ │产品包括制冷零部件及产品、汽车空调系统零部件等。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，产品主要面向轻商│
│ │制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域。公司与客户签订合同，并│
│ │以客户具体订单或排产计划为导向组织原材料采购和产品制造，从而实现销│
│ │售和盈利。公司生产具有多批少量、型号种类多、模具快速切换、柔性化生│
│ │产的特点。由于公司有着较强的研发实力与较好的市场口碑，因此能在下游│
│ │整机厂商的设计研发阶段先行介入，配合下游厂商进行产品研发，提高产品│
│ │开发成功率和契合度。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司主要原材料包括铜管、铝管、铝带、胶管等。原材料主要采用以销定购│
│ │的方式，由采购部根据销售订单的耗用情况进行订货，并适度备货。公司与│
│ │主要供应商签订采购框架合同，具体采购需求以订单形式下达。对于铜管、│
│ │铝管、铝带的采购价格，公司通常与主要供应商约定按照铜价、铝价附加一│
│ │定加工费的形式执行，铜价、铝价主要参考长江有色金属现货市场约定时间│
│ │节点前一个月的市场平均价格。对于胶管，公司与主要供应商采用年度议价│
│ │的模式，在签订合同时约定不同型号胶管的采购价格。对于其他原材料，公│
│ │司采用年度议价或产生购买需求时向合格供应商进行询价，优先选择价格合│
│ │适的执行采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司的生产模式以以销定产为主，备货生产为辅，主要根据客户的订单或计│
│ │划安排生产。由于客户订单往往具有多品种的特点，因此公司产品呈现规格│
│ │型号众多的定制化特征；公司通过柔性化生产，响应客户需求，有效组织公│
│ │司生产。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司一贯坚持自主创新，坚持科技发展战略，始终将创新置于发展战略的重│
│ │要地位。通过对市场信息进行动态收集，结合终端用户反馈、市场热点元素│
│ │、技术发展方向等信息，研判产品演变趋势，进行产品的升级换代和新产品│
│ │开发，不断完善产品设计、质量控制、品质检验、工程改良等环节。经过多│
│ │年发展，逐渐形成了以自主研发设计为主，合作开发为辅的研发模式。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司的销售模式以直销方式为主，产品主要面向轻商制冷设备、家用制冷设│
│ │备、空调、干衣机等产品的生产商。公司与主要客户签订框架协议，具体采│
│ │购通过订单执行。部分客户按照市场状况、生产计划事先预估未来一段时间│
│ │的采购需求，供公司参考备料和备货，实际供货按具体订单要求执行。 │
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│行业地位 │公司在轻商制冷设备领域翅片式换热器的占有率约20% │
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│核心竞争力 │（一）产品技术优势：公司核心技术主要基于传热学、工程热力学、制冷原│
│ │理与设备、力学等通用技术理论，结合公司多年来在材料选择、工艺优化、│
│ │结构设计、管路连接等研发、检验、测试的经验总结，不断优化和提升技术│
│ │水平、变更生产工艺积累形成。由于制冷设备相关产品行业的独特性，公司│
│ │产品均为定制非标准化产品，通过吸收公司二十年的行业实践经验积累，公│
│ │司在通用性技术基础上根据不同的应用场景进行有针对性的研发设计和定制│
│ │化生产。 │
│ │公司已具备核心技术30余项，涉及各主要产品类别及生产设备，结合国家倡│
│ │导的“双碳”战略，同时对已掌握的核心技术不断升级改造，持续保持竞争│
│ │优势。 │
│ │（二）客户资源优势：公司下游制冷设备行业经过多年发展，形成了一批在│
│ │行业内较有影响力的龙头企业。这类制冷设备制造企业具有较为严格的供应│
│ │商准入标准，审查的周期较长、开发成本较高，只有产品开发能力强、质量│
│ │稳定、供货及时、服务优质的供应商才能进入其合格供应商名单，且一旦选│
│ │定合格供应商后，通常不会轻易更换。经过多年的积累，公司与下游大型制│
│ │冷设备企业建立了长期合作关系，包括海尔集团、海信集团、美的集团、LG│
│ │电子、开利、英维克、澳柯玛、星星冷链、星崎电机等。通过与上述优质客│
│ │户的深度合作，公司得到快速成长，在行业内建立了良好的口碑和声誉，为│
│ │公司在竞争中取得优势奠定基础。同时，公司以更优的定制化设计能力、更│
│ │高的产品品质控制和更好的服务质量，进一步增强了大客户的用户黏性，巩│
│ │固公司的客户资源优势，促进公司长期健康发展。 │
│ │（三）稳定的产品质量与优良的工艺技术：轻商制冷系统存在制冷设备应用│
│ │场景多样性、实现功能差异性、制冷工况多异性等特点。公司的相关技术和│
│ │产品是通过针对性的研发和技术积累获得，具有显著的专用特征。公司将通│
│ │用换热器技术运用在轻商制冷系统中，这要求公司储备精通轻商制冷设备技│
│ │术特点与需求的专业人才，并经过时间的积累，逐步改进换热器的设计、工│
│ │艺，才能在结构、性能及可靠性上满足客户的要求。 │
│ │公司在产品质量管控中采用产品质量先期策划和控制计划，从研究设计阶段│
│ │就对产品质量进行先期策划和控制；公司建立了潜在失效模式和后果分析的│
│ │质量管理库，通过统计过程控制，利用过程控制图对关键工序的产品参数进│
│ │行监控，对异常的情况进行分析与控制，从源头上保证公司产品质量。 │
│ │（四）生产规模与应用领域优势：公司生产的产品主要包括换热器、制冷系│
│ │统管组件、汽车空调管路、制冷单元模块，产品应用涵盖轻商制冷设备、家│
│ │用制冷设备、空调、干衣机等领域。相关应用领域对产品具有多品种、定制│
│ │化需求，对生产厂商的配套设计能力也提出了更高的要求。目前公司已有翅│
│ │片式换热器产品种类逾2,000种，设计经验丰富、生产能力完整、产品种类 │
│ │齐全，能够适应绝大多数轻商制冷设备客户的需求。相对于同行业公司通常│
│ │将业务定位于某一个应用市场而言，公司下游覆盖面较广，同时公司也在不│
│ │断拓展新的应用领域，如公司产品实现了在医疗设备、冷链物流运输、数据│
│ │中心等方面的应用。公司产品相对较宽的下游应用领域及较为丰富的产品结│
│ │构，既有利于公司降低单一下游市场需求波动对经营带来的不利冲击，也有│
│ │利于公司进一步拓展不同领域市场、扩大业务规模、获得可持续发展。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入98,006.55万元，同比上升21.16%，实现营业利 │
│ │润13,837.59万元，同比上升46.13%，归属于上市公司股东的净利润11,941.│
│ │17万元，同比上升41.63%。 │
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│竞争对手 │常州常发制冷科技有限公司、河南新科隆电器有限公司、宁波德业科技股份│
│ │有限公司、无锡宏盛换热器制造股份有限公司、浙江三花智能控制股份有限│
│ │公司、浙江盾安人工环境股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│公司多次被海信集团、美的集团、LG电子、澳柯玛等客户评为优秀供应商，│
│营权 │“同星”品牌已在制冷部件领域特别是轻商制冷设备部件领域具有一定的知│
│ │名度。 │
│ │截至报告期末，公司共拥有173项专利，其中11项发明专利，161项实用新型│
│ │专利，外观设计专利1项。 │
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│投资逻辑 │经过二十余年的发展历程中，公司伴随着国内制冷行业的发展而不断进行产│
│ │品创新和技术积累，逐步发展成为一家具有一定产品和技术优势的制冷设备│
│ │相关产品企业。公司已在轻商制冷领域获得众多客户的认可，翅片式换热器│
│ │产品市场占有率处于行业领先地位。 │
│ │公司下游制冷设备行业经过多年发展，形成了一批在行业内较有影响力的龙│
│ │头企业。这类制冷设备制造企业具有较为严格的供应商准入标准，审查的周│
│ │期较长、开发成本较高，只有产品开发能力强、质量稳定、供货及时、服务│
│ │优质的供应商才能进入其合格供应商名单，且一旦选定合格供应商后，通常│
│ │不会轻易更换。经过多年的积累，公司与下游大型制冷设备企业建立了长期│
│ │合作关系，包括海尔集团、海信集团、美的集团、LG电子、开利、英维克、│
│ │澳柯玛、星星冷链、星崎电机等。通过与上述优质客户的深度合作，公司得│
│ │到快速成长，在行业内建立了良好的口碑和声誉，为公司在竞争中取得优势│
│ │奠定基础。 │
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│消费群体 │轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等产品的生产商以及海尔集团│
│ │、海信集团、美的集团、LG电子、星崎电机、澳柯玛、星星冷链、长安汽车│
│ │集团、开利、英维克等知名企业 │
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│消费市场 │其他业务收入、境内、境外 │
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│项目投资 │拟在泰国设立海外制造基地：同星科技2024年12月26日公告，公司拟在新加│
│ │坡投资设立全资子公司及孙公司，并由此二家公司出资在泰国设立公司以建│
│ │立海外制造基地，本次计划投资总金额不超过2000万美元。 │
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│行业竞争格局│由于能源、环保等双碳战略方面的要求，以及国家的大力推广，轻商制冷设│
│ │备的应用范围将进一步扩大，超细、微型技术发展趋势日益明显，制冷系统│
│ │优化将成为制冷设备行业的一个新研发方向。 │
│ │2023年，全球供应链逐步顺畅，国内外餐饮及商业零售市场得到恢复，行业│
│ │发展趋势向好。据产业在线的数据显示，2023年中国轻型商用制冷产品销售│
│ │总量为1776万台，同比增长7.9%。未来的机会主要在于在“双碳”目标的指│
│ │引下，向环保型制冷剂的全面转换、高能效比产品标准的升级、满足人们对│
│ │美好生活向往的新颖产品等等。 │
│ │2023年轻型商用制冷设备内销量是1009万台，同比上年增长8.4%。其中智慧│
│ │零售场景应用处于领涨地位，智能售货柜需求增长迅速带动了智慧零售场景│
│ │的大幅增长；商厨冷链场景在前几年特殊市场需求带动下也呈现15%的高速 │
│ │增长；商超便利店在整体零售业不景气的影响下需求相对稳定；医用冷链场│
│ │景应用由于前两年需求的透支影响新增市场需求降幅明显。其他场景规模依│
│ │旧较大，一是我国商超便利店、餐饮店以及酒店等的连锁化和其他发达国家│
│ │相比依旧较低，二是三四线或者农村大市场的非连锁的店面数量巨大，下沉│
│ │市场的潜力开始得到越来越多的关注。 │
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│行业发展趋势│1、服务营销成为了行业发展的重要动力。要及时根据市场变化，应高效节 │
│ │能、环保、智能化的需求而不断创新，不断完善售后服务营销模式，以满足│
│ │客户不断变化的新需求，不断提升行业规模。 │
│ │2、新兴技术凸显影响。今后新技术的普及必将驱动行业发展，如物联网、A│
│ │I、激光制冷等新技术的出现，将进一步改变轻型商用制冷设备行业的发展 │
│ │趋势。 │
│ │进入2024年外部环境的复杂性、严峻性、不确定性持续上升，海外主要经济│
│ │体的货币金融政策调整悬而未决，稳中求进成为未来一年国内经济主趋势。│
│ │经济大环境影响下，2024年中国轻型商用制冷行业也将呈稳中有进小幅提升│
│ │的状态，如附图所示，预计2024年中国轻型商用制冷产品销售量为1846万台│
│ │，同比增长3.9% │
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│行业政策法规│轻工业发展规划（2016-2020年）、制冷设备产品生产许可证实施细则（201│
│ │6版）、关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见、消费品 │
│ │标准和质量提升规划（2016—2020年）、进一步优化供给推动消费平稳增长│
│ │促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）、关于推动物流高质量发展促│
│ │进形成强大国内市场的意见、关于深化改革加强食品安全工作的意见、绿色│
│ │高效制冷行动方案、推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（│
│ │2019-2020年）、产业结构调整指导目录（2019年本）、关于推动先进制造 │
│ │业和现代服务业深度融合发展的实施意见、关于促进消费扩容提质加快形成│
│ │强大国内市场的实施意见、关于加快农产品仓储保鲜冷链设施建设的实施意│
│ │见、关于统筹推进商务系统消费促进重点工作的指导意见、关于制定国民经│
│ │济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议、2030年前碳│
│ │达峰行动方案、“十四五”冷链物流发展规划、“十四五”现代能源体系规│
│ │划、关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见、关于延续新能源汽│
│ │车免征车辆购置税政策的公告、“十四五”现代物流发展规划。 │
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│公司发展战略│公司奉行“致力于绿色节能制冷设备相关产品的研发，坚持以‘创造美好、│
│ │传递价值'的经营使命，为人类社会制冷系统的节能作贡献”的愿景,将立足│
│ │于所建立的研发中心，依托现有核心技术与产品多样性，进一步发展低碳、│
│ │高效节能、环保的翅片式换热器制造技术，提升公司的创新水平，加快公司│
│ │创新发展，为行业绿色低碳循环发展作出贡献。未来，同星科技将进一步拓│
│ │展数据中心、冷链物流、生物医疗等领域的应用，同时在新能源储能等领域│
│ │作布局，在扩产能、迎机会、促发展上下功夫。 │
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│公司经营计划│2024年经营方针“树服务、降成本；拓市场、扩规模；讲效率、抓运行；育│
│ │人才，强创新”。 │
│ │1、制冷零部件及其产品：制冷零部件业务要抓住能效升级、冷链物流、数 │
│ │据中心、热泵等相关业务产品的发展，关注“双碳”背景下的发展机遇，不│
│ │断寻找新领域业务增长点，突破存量市场发展瓶颈，实现不断增长；内部通│
│ │过产品迭代、个性化设计、种类延伸、服务优化等方式不断提升产品竞争力│
│ │。继续加大海外市场的开拓力度，适时布局走出去、全球化战略。 │
│ │2、汽车零部件及其产品：汽车零部件业务在新能源汽车行业高速发展的机 │
│ │遇下，充分利用公司技术优势，与客户开发同步，先期介入，确保新产品开│
│ │发成功率，加速构建与客户的配套体系，丰富产品种类。同时利用规模化、│
│ │专业化生产，持续打造供应链核心竞争力，保证全过程的成本优势。同时加│
│ │大产能布局和人才队伍的建设，在全球汽车电动化和智能化的浪潮中持续增│
│ │长。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产所需的主要原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成中所占比重较│
│ │大，因此主要原材料市场价格的波动给公司带来较大的成本压力。公司将通│
│ │过建立联动定价机制、锁价、及时与客户及供应商议价，从而降低主要原材│
│ │料价格波动给公司带来的不利影响； │
│ │2、劳动力成本持续上升的风险 │
│ │公司劳动力成本呈逐年上升的趋势，一定程度上压缩了公司的利润空间。公│
│ │司未来将通过持续推进精益生产、工艺改进、技术改造等持续提高智能制造│
│ │水平； │
│ │3、募集资金投资项目无法达到预期效益的风险 │
│ │募集资金投资项目均属于公司专注经营的领域，符合行业发展趋势和产业政│
│ │策支持方向，市场潜力较大。但募投项目在实施过程中可能会受到宏观环境│
│ │变化、市场竞争态势变动等因素的影响，有可能出现效益无法达到预期水平│
│ │的风险。另外募集资金投资项目实施后，公司现有产品的产能将会有较大提│
│ │高。若未来公司市场开拓不足或产品市场容量增幅有限，则募集资金投资项│
│ │目增加的产能有可能不能完全被市场消化，对公司未来发展带来不利影响。│
│ │对此，公司将加快募集资金投资项目的实施，同时在实施过程中根据最新市│
│ │场需求情况和技术发展趋势，对投资项目作出局部调整。 │
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│股权激励 │同星科技2024年9月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予198.8万股限│
│ │制性股票，其中首次向不超过153名激励对象授予183.8万股，授予价格为14│
│ │.68元/股；预留15万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2023年为 │
│ │基准，2024年-2026年营业收入增长率分别达15%、27%、40%或者净利润增长│
│ │率分别达到28%、60%、92%。 │
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〖免责条款〗
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