热点题材☆ ◇301265 华新环保 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀土永磁、节能、汽车拆解
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2023-07-06│稀土永磁 │关联度：☆☆
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子公司华新耀智拟开展稀土废料提纯相关业务，已有部分相关专利技术，仍有部分研发正在
进行中
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2023-01-13│汽车拆解 │关联度：☆☆☆
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公司主要业务包括电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物
处置等。
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2022-12-22│节能 │关联度：☆☆☆
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公司从事电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置业务
。
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2022-12-16│固废处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要业务包括电子废弃物拆解、报废机动车拆解
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2022-12-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-12-16在深交所创业板注册上市
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2022-12-16│转板A股 │关联度：☆☆☆
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华新环保:【837117:2016-04-21至2019-02-25】于2022-12-16在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-26.76%
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过6000万元(398.406万股),回购期:2024-01-29至2025-01-28
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2023-12-16│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-12-16上市，发行价：13.28元
【3.事件驱动】
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2023-05-19│危险废物重大工程建设总体实施方案印发，固废处理行业迎发展良机
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生态环境部、国家发改委联合印发《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023—2025年）
》，加快建设国家危险废物环境风险防控技术中心、6个区域性危险废物环境风险防控技术中心
和20个区域性特殊危险废物集中处置中心，加强危险废物污染防治。《实施方案》提出加快建设
国家技术中心、布局建设区域技术中心、推进建设区域处置中心三个主要任务。
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2023-02-15│多地推动“无废城市”建设，上市公司掘金固废处理市场
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近期，多地出台实施方案，积极推动“无废城市”建设，厚植生态优势，推动绿色发展，全
方位推行绿色生产生活方式，更好统筹城市发展与固体废物管理。“无废城市”建设给固废处理
市场带来巨大市场空间，固废处理也成为环保领域重要板块之一。面对广阔的市场，不少上市公
司积极布局，掘金这一蓝海市场。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由华新有限整体变更设立而来，华新有限整体变更为股份公司的具│
│ │体程序如下：2015年11月2日，华新有限召开股东会，就公司整体变更为股 │
│ │份有限公司的相关事宜一致通过决议：同意以华普天健出具的《审计报告》│
│ │（会审字[2015]3772号）为依据，以华新有限截至2015年8月31日的净资产2│
│ │6,432.97万元，按照1:0.5856的比例折股，变更后股份公司的股份总数为15│
│ │,480.00万股，每股面值人民币1.00元，注册资本为人民币15,480.00万元。│
│ │2015年11月4日，华新有限全体股东签署了《发起人协议》，一致同意将华 │
│ │新有限整体变更为股份有限公司，各股东以其持有的有限公司股权，按截至│
│ │2015年8月31日审计的华新有限账面净资产26,432.97万元，以1:0.5856的比│
│ │例折合成股份公司15,480.00万股股份。2015年11月9日，华普天健对拟设立│
│ │股份公司的注册资本实收情况进行了审验，并出具了“会验字[2015]3870号│
│ │”《验资报告》。2015年11月20日，股份公司召开创立大会，同意设立华新│
│ │环保。2015年11月30日，公司完成股份公司设立的工商登记，并领取了变更│
│ │登记后的《营业执照》。统一社会信用代码：91110112795101904A。 │
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│产品业务 │公司的主营业务为固体废物的资源化利用和处理处置服务。公司的主要产品│
│ │包括电子废弃物拆解产物、报废机动车拆解产物和废旧电子设备回收再利用│
│ │产品；主要服务为危险废物处置服务。其中，通过拆解上述电子废弃物中的│
│ │“四机一脑”可申领财政部发放的基金补贴。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司盈利主要来自于销售电子废弃物拆解产物、报废机动车拆解产物和废旧│
│ │电子设备回收再利用产品，以及向产废单位提供危险废物处置服务，通过拆│
│ │解电子废弃物中的“四机一脑”向财政部申领基金补贴。 │
│ │2、回收/采购模式 │
│ │（1）电子废弃物的回收模式 │
│ │公司主要向个人回收商和企事业单位回收“四机一脑”等电子废弃物，其中│
│ │个人回收商所占比重较大。 │
│ │（2）报废机动车的回收模式 │
│ │公司主要从个人、行政事业单位、运输公司、汽车修理厂、4S店和整车厂处│
│ │回收报废机动车。 │
│ │（3）废旧电子设备的回收模式 │
│ │公司主要向大型互联网科技公司及大型金融公司回收达到预定使用期限或提│
│ │前报废的服务器和计算机等电子设备、电子部件及其他电子办公设备等，大│
│ │型互联网科技公司及大型金融公司主要通过招投标和商务谈判的形式选取回│
│ │收企业。 │
│ │（4）危险废物的回收模式 │
│ │公司与产废单位建立联系主要有两条渠道，一是产废单位通过公开信息主动│
│ │与公司联系；二是公司主动拜访有危险废物处理需求的企业。 │
│ │3、生产模式 │
│ │（1）电子废弃物拆解业务 │
│ │公司根据基金补贴政策和电子废弃物回收情况来制定拆解计划。 │
│ │（2）报废机动车拆解业务 │
│ │公司拥有报废机动车拆解机、大型压块机、安全气囊处理机等多种专业的报│
│ │废机动车拆解设备，能够对报废机动车进行精细化拆解。 │
│ │（3）废旧电子设备回收再利用业务 │
│ │公司回收的废旧电子设备主要包括服务器、计算机等电子设备、电子部件及│
│ │其他电子办公设备等。 │
│ │（4）危险废物处理业务 │
│ │公司的危险废物处置中心负责组织实施危险废物处置业务。 │
│ │4、销售模式 │
│ │（1）电子废弃物和报废机动车拆解业务 │
│ │电子废弃物和报废机动车拆解业务的最终产物较为类似，其销售模式也较为│
│ │类似，均为直接销售。 │
│ │（2）废旧电子设备回收再利用产品的销售模式 │
│ │公司废旧电子设备再利用产品采取直接销售模式。 │
│ │（3）危险废物处理业务的销售模式 │
│ │目前，公司对危险废物进行处置后不产生销售产品，不涉及产品销售。 │
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│行业地位 │公司是专业从事固废处理的高新技术环保企业 │
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│核心竞争力 │1、资质优势 │
│ │公司拥有电子废弃物拆解资格，报废机动车拆解资格以及36大类危险废物收│
│ │集、贮存和处置的资格，通过了ISO9001:2015质量管理体系认证和R2认证，│
│ │并进入废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单，拥有的资质覆盖多个领域│
│ │，能很好地满足客户对产品和服务的需求。同时，上述资质的取得也是公司│
│ │业务能力较强的体现，能够为公司在行业的其他细分领域开拓业务创造条件│
│ │。 │
│ │2、区位优势 │
│ │公司总部位于北京市，开展电子废弃物和报废机动车拆解业务以及废旧电子│
│ │设备回收再利用业务。北京市经济发达，居民平均消费水平高，电器电子产│
│ │品和汽车的保有量较高，比如2020年底汽车保有量为657万辆，位列全国第 │
│ │一，为原材料回收提供了充足的保障。此外，北京市交通便利，背靠京津冀│
│ │工业带，靠近我国北方规模最大的循环经济园区“天津子牙环保产业园”，│
│ │周边企业对拆解产物的需求旺盛，为拆解产物的销售提供了便利的交通运输│
│ │条件和充分的市场需求。 │
│ │3、技术优势 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司作为高新技术企业，培养和组建了专业的研│
│ │发团队并已拥有84项与生产工艺及关键处理设备相关的专利。 │
│ │4、回收渠道优势 │
│ │公司积极拓展回收渠道，经过多年业务积累，公司已建立起多元、稳定的固│
│ │体废物回收渠道，形成一定的渠道优势。公司是中央直属机构和北京市市级│
│ │行政事业单位指定环保回收机构，并与多家大型企业、4S店、政府机关、事│
│ │业单位和区域内规模较大的个人供应商建立了长期稳定的合作关系，保证了│
│ │公司原材料的稳定供应。 │
│ │5、产业链优势 │
│ │公司具备综合处理处置电子废弃物、废旧电子设备、报废机动车和32大类危│
│ │险废物的能力，处理范围较为广泛。 │
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│竞争对手 │中再资源环境股份有限公司、东江环保股份有限公司、江西格林循环产业股│
│ │份有限公司、启迪环境科技发展股份有限公司、大地海洋（301068.SZ）、 │
│ │安徽超越环保科技股份有限公司、广东飞南资源利用股份有限公司、镇江新│
│ │区固废处置股份有限公司、伟翔联合环保科技发展（北京）有限公司、北京│
│ │市汽车解体厂有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，本公司及本公司控股子公司拥有专利共计84项，│
│营权 │其中发明专利6项，实用新型专利78项，发明专利权的期限为20年，实用新 │
│ │型专利权的期限为10年，均自申请日起计算。 │
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│投资逻辑 │公司已形成从电子废弃物、废旧电子设备和报废机动车的回收，到对其资源│
│ │化利用得到再生材料和回收再利用产品，再到将此过程中产生的部分危险废│
│ │物和其他共计36种危险废物进行无害化处置的较为完整的业务链条，可实现│
│ │固体废物的最终处置。 │
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│消费群体 │再生金属冶炼企业，塑料制造企业、玻璃加工企业、零部件深加工企业和电│
│ │子设备分销商。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、华中地区、华南地区、西南地区、东北地区、西北地│
│ │区 │
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│项目投资 │华新环保2023年10月14日公告，公司与安徽铜陵郊区经济开发区管理委员会│
│ │签订《框架性协议》，拟在安徽铜陵郊区经济开发区境内投资建设“高价值│
│ │贵金属及有色金属提取项目”，主要生产铜、金、银、镍、锡等产品，项目│
│ │总投资8亿元（包含流动资金）。 │
│ │华新环保2024年3月29日公告，公司与云南省曲靖市麒麟区人民政府签订《 │
│ │招商引资协议书》，拟在麒麟产业园区越州化工园区内投资建设“10万吨/ │
│ │年废矿物油资源化利用及废乳化液、含油污泥处置项目”，主要处理废矿物│
│ │油、废乳化液、含油污泥等物质，生产石脑油、柴油、各类基础油等产品，│
│ │项目总投资5亿元。 │
│ │华新环保2024年4月30日公告，公司与枞阳县人民政府签署《年产5万吨再生│
│ │阴极铜及稀有金属综合回收利用项目投资协议书》。项目计划总投资约10亿│
│ │元（含流动资金），其中固定资产投资为3亿元，建设1条阳极铜生产线和1 │
│ │条阴极铜生产线以及稀贵金属综合利用。 │
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│行业竞争格局│（1）电子废弃物拆解行业竞争格局 │
│ │电子废弃物拆解行业实行严格的资质审批制度，行业拥有较高的准入门槛。│
│ │截至2022年6月末，全国共有29个省（区、市）的109家电子废弃物拆解企业│
│ │纳入废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单，拥有8家企业的江苏省为数 │
│ │量最多的省份，分别拥有7家企业的河北、河南、湖北、广东紧随其后，公 │
│ │司电子废弃物拆解业务所在地北京、内蒙古和云南分别拥有3家、3家和2家 │
│ │，拆解企业在全国范围内分布较为分散。由于原材料运输成本较高，企业开│
│ │展业务受回收和运输半径影响，因此行业区域性竞争的特征较为明显。 │
│ │财政部2013年12月发布《关于完善废弃电器电子产品处理基金等政策的通知│
│ │》，其中提到：“严格控制处理企业规划数量，优化处理企业结构。除将已│
│ │获得基金补贴的优质处理企业纳入规划外，本通知发布前已经环保部备案的│
│ │各省（区、市）废弃电器电子产品处理企业规划数量不再增加”。自2015年│
│ │8月公布第五批废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单之后，纳入基金补 │
│ │贴企业名单的企业数量始终维持在109家，没有新进入补贴名单的企业，行 │
│ │业格局基本稳定，但行业内各企业发展呈现不均衡的状态，资金雄厚、技术│
│ │和管理水平先进的企业在行业竞争中占据优势地位。 │
│ │（2）报废机动车拆解行业竞争格局 │
│ │报废机动车拆解行业实行资格认定制度，从事该行业需要符合相关的环保、│
│ │技术、场地、设备和人员要求。截至2021年2月22日，我国已有771家报废机│
│ │动车拆解企业，其中有8家位于北京市10。由于报废机动车运输成本相对较 │
│ │高，企业开展业务受回收半径影响较大，因此行业区域性竞争的特征较为明│
│ │显。目前行业内大部分企业技术水平较低，拆解设备较为简陋，随着新版《│
│ │报废机动车回收管理办法》和《报废机动车回收拆解企业技术规范》实施，│
│ │行业技术规范有了明确的指导文件，将带动行业整体拆解技术、安全生产和│
│ │环保水平提升，具有现代化回收系统和先进拆解技术的企业将在行业逐步走│
│ │向规范发展的趋势中占得先机。 │
│ │（3）废旧电子设备回收再利用行业竞争格局 │
│ │废旧电子设备再利用行业内企业数量众多，规模参差不齐，行业集中度较低│
│ │，企业分布较为分散。根据企业实力可以将行业内公司分为两类，一类是规│
│ │模较大、资质较全、具有电子废弃物拆解资质的企业；另一类企业规模较小│
│ │，缺少电子废弃物拆解资质。规模较大的企业往往与大型互联网科技公司及│
│ │大型金融公司合作，货源较为充足、质量较高，规模较小的企业往往采取零│
│ │散回收模式，或者直接从其他大型回收再利用企业处回收可再次使用的废旧│
│ │电子设备，再通过处理之后经由自己的销售渠道销售，回收渠道的不同使行│
│ │业逐渐形成了差异化的竞争格局。 │
│ │（4）危险废物处理行业竞争格局 │
│ │由于危险废物对环境的危害性极大，我国出台了一系列政策法规对危险废物│
│ │处理行业进行规范，从危险废物的产生和贮存，到危险废物的运输和处置，│
│ │政府对其进行全流程监管。危险废物处理行业实行严格的资质审批制度，行│
│ │业准入门槛较高，从事危险废物收集、贮存、处置经营活动的企业，必须经│
│ │过省级环保部门验收审批。截至2019年末，全国各省（区、市）颁发的危险│
│ │废物（含医疗废物）经营许可证共4,195份，核准危险废物收集和利用处置 │
│ │能力共12,896万吨/年，同比分别增长30.28%和26.28%11，处理能力增长迅 │
│ │速。但是由于危险废物处理能力存在地区分布不均衡以及与所在地区危险废│
│ │物产生种类不匹配的特点，部分地区的危险废物处理服务处于供不应求的局│
│ │面。 │
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│行业发展趋势│1、电子废弃物拆解行业发展前景 │
│ │目前行业存在一个较大的问题就是基金补贴发放周期较长，这导致行业内企│
│ │业普遍面临着较大的资金压力，表现为应收账款余额不断增加，现金流紧张│
│ │，财务费用增加。部分规模较小、实力较弱的拆解企业开始被迫降低开工率│
│ │，减少拆解量。而行业内规模较大、资金实力雄厚、拆解工艺水平的企业仍│
│ │能够保持较高的开工率。这一现象也对行业格局产生影响，近年来行业内龙│
│ │头企业的兼并收购活动逐渐增多，行业市场集中度有望进一步提升。 │
│ │2、报废机动车拆解行业发展前景 │
│ │我国汽车行业自2005年起发展迅速，汽车行业的蓬勃发展将带动居民汽车保│
│ │有量的持续增长，机动车报废周期多为10-15年，我国汽车产业快速增长期 │
│ │积累的车辆将陆续进入报废期，未来我国报废机动车数量将保持增长趋势。│
│ │与此同时，我国报废机动车通过正规渠道的回收率与发达国家相比还有较大│
│ │差距，随着环保要求的不断提高，报废机动车回收管理制度的不断完善，报│
│ │废机动车正规渠道回收率有望得到提升。 │
│ │3、废旧电子设备回收再利用行业发展前景 │
│ │近年来，我国互联网科技行业快速发展，5G技术逐渐成熟，5G基站建设速度│
│ │加快，云计算、大数据和物联网等新兴产业蓬勃发展，缩短了电子设备的更│
│ │新换代周期，带动了市场对电子设备的需求，同时也带来了大量的废旧电子│
│ │设备处置需求，为回收再利用行业提供了充足的原材料。同时，市场对有较│
│ │高性价比的废旧电子设备回收再利用产品的需求十分旺盛，很好地满足了对│
│ │价格较为敏感的客户的需求，整体供需两旺。 │
│ │4、危险废物处理行业发展前景 │
│ │我国工业增加值的稳定增长带动了危险废物产量的快速增长。同时，由于行│
│ │业存在资质错配的问题，部分危废种类的处理服务处于供不应求的局面，而│
│ │与之相匹配的危险废物处理产能在短期内很难迅速提升，这是因为危险废物│
│ │处理项目建设周期较长，从立项到建成往往需要2-4年的时间，而且处理缺 │
│ │口较大的危险废物品种往往需要更高的技术要求，存在着较高的进入门槛。│
│ │相关法规的集中出台利于危险废物处理行业的健康持久发展，为行业的快速│
│ │发展提供政策支持以及广阔的空间。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治│
│ │法》、《电子废物污染环境防治管理办法》、《中华人民共和国循环经济促│
│ │进法》、《废弃电器电子产品回收处理管理条例》、《废弃电器电子产品处│
│ │理资格许可管理办法》、《报废机动车回收管理办法》、《机动车强制报废│
│ │标准规定》、《再生资源回收管理办法》、《危险废物转移联单管理办法》│
│ │、《危险废物经营许可证管理办法》。 │
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│公司发展战略│在政府大力倡导发展循环经济、建设生态文明的背景下，公司积极贯彻我国│
│ │生态文明建设理念，践行“绿水青山就是金山银山”的理念，努力发展循环│
│ │经济，积极减少环境污染，立足市场需求，汇聚更多资源，大力倡导固体废│
│ │物处理、处置与环境保护的有效结合。公司未来将不断提升产业规模、质量│
│ │效益、技术创新实力和管理水平，不断加强内涵建设。 │
│ │公司将立足现有业务，不断拓展固体废物处置处理产业链条的整体发展战略│
│ │，立足市场需求，扩大公司的固体废弃物处理规模和处理种类，不断深化电│
│ │子废弃物的精细化拆解，提高再生资源产品价值，同时依靠公司目前的危险│
│ │废物处置业务，积极拓展危险废物资源化利用项目。 │
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│公司经营计划│1、综合利用能力扩充规划 │
│ │公司上市后将运用募集资金投资于“危险废物处置中心变更”、“3万t/年 │
│ │焚烧处置”、“冰箱线物理拆解、分类收集改扩建”等项目，同时公司自筹│
│ │资金建设“氟化工高沸物再生利用并制造新型动力电池电解液项目”、“含│
│ │钴冶炼，废渣中钴的提取项目”、“危险废弃物中贵金属提炼项目”、“飞│
│ │灰脱盐及工业废盐综合利用项目”等危险废物资源化利用项目，有利于为公│
│ │司后续业务发展提供坚实的支撑，增强市场竞争能力。 │
│ │2、技术创新规划 │
│ │技术创新始终是公司保持可持续发展的根本和源动力。公司将根据公司战略│
│ │规划继续加大研发投入，追踪国内外同行业领先企业的发展动向，进一步提│
│ │升自主创新能力、完善研发体系，提升公司的技术创新能力。 │
│ │3、市场拓展规划 │
│ │随着综合利用能力的不断扩张，公司将进一步加大危废服务体系的构建力度│
│ │，积极开拓业务范围，丰富客户资源，强化市场渗透，增加市场份额。与此│
│ │同时，公司将加大品牌建设和宣传，丰富产品层次，从而快速提升公司市场│
│ │占有率和品牌形象。 │
│ │4、人力资源规划 │
│ │随着公司经营规模的持续稳定增长，良好的人才储备及人才梯队建设是公司│
│ │发展的重要保障。公司将根据未来业务发展战略规划及经营目标，逐步完善│
│ │人力资源管理体系，制定契合业务发展需求的人力资源规划，优化人力资源│
│ │结构，引进外部人才的同时加强企业现有员工培养，提升公司员工整体素质│
│ │。打造高水平且稳定的研发、管理、销售团队以满足业务发展规划实施的需│
│ │求。 │
│ │5、融资投资计划 │
│ │公司发展战略与目标的实现需要大量资金支持，公司成功上市后，将充分借│
│ │助资本市场，适时采用增发、配股、可转换公司债券、企业债券或商业银行│
│ │贷款等多种方式融入资金，增强公司的综合实力，以确保发展战略的顺利实│
│ │施。此外公司将加强上下游技术开发与整合，继续保持良好的经营业绩，公│
│ │司将根据自身实际情况和发展需要，积极寻找投资机会，助力企业快速发展│
│ │。 │
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│公司资金需求│危险废物处置中心变更项目、3万t/年焚烧处置项目、冰箱线物理拆解、分 │
│ │类收集改扩建项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）宏观经济下滑的风险；（二）电子废弃物和报废机动车回收价格上涨│
│ │的风险；（三）拆解产物销售价格降低的风险；（四）危废处理的行业监管│
│ │和地域限制风险；（五）废弃电器电子产品基金补贴标准降低的风险；（六│
│ │）环保政策的变动和监管力度加大增加建设成本的风险；（七）竞争加剧的│
│ │风险；（八）社会公众对危废处置项目持负面看法的风险；（九）新版《报│
│ │废机动车回收管理办法》加剧行业竞争的风险；（十）废弃电器电子产品拆│
│ │解量下降的风险；（十一）《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方│
│ │案》影响公司业务持续经营能力的风险；（十二）《危险废物填埋污染控制│
│ │标准》变化的风险；（十三）危险废物处置业务成本增加的风险；（十四）│
│ │近期国家环保、行业监管、基金补贴等相关法规、政策的变化对发行人持续│
│ │经营能力的影响和应对措施；（十五）废弃电器电子产品处理基金补贴收入│
│ │回款周期较长对发行人持续经营能力的影响和应对措施 │
│ │二、创新风险 │
│ │三、技术风险： │
│ │（一）新项目的研发风险；（二）人才流失的风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）实际控制人控制不当的风险；（二）内部控制风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）所得税优惠政策变化的风险；（二）本次发行可能导致的净资产收益│
│ │率下降的风险；（三）应收账款余额较大及应收基金补贴款回收的风险；（│
│ │四）应收基金补贴发放滞后的风险；（五）毛利率下降的风险 │
│ │六、法律风险： │
│ │（一）重大诉讼或仲裁风险；（二）发行人及发行人子公司无法取得不动产│
│ │权证的风险 │
│ │七、募投项目风险： │
│ │（一）项目实施风险；（二）本次首发摊薄即期回报的风险 │
│ │八、其他风险： │
│ │（一）不可抗力产生的风险；（二）经营场所租赁风险；（三）新冠肺炎疫│
│ │情对公司生产经营的影响 │
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