热点题材☆ ◇301268 铭利达 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、光伏、充电桩、特斯拉、新能源车、储能、新型烟草、一体压铸、低空经济
风格:融资融券、破发行价、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-25│低空经济 │关联度：☆☆☆
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中关村机器人产业创新中心与公司正式签署战略合作协议，双方将在低空经济等前沿领域展
开深度合作。
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2023-08-23│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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铭利转债(123215)于2023-08-23上市
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2022-10-19│新型烟草 │关联度：☆☆☆
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公司做的是加热不燃烧烟的点烟器结构件，目前公司在这方面的最大客户是万宝路集团，万
宝路集团是全球最大的烟草集团之一。
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2022-10-14│光伏 │关联度：☆☆
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公司为特斯拉提供太阳能光伏的精密结构件服务
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2022-08-11│一体压铸 │关联度：☆☆☆
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公司最早从2017年即开始新能源汽车一体化压铸技术的研发，在国内属于比较早的开展一体
化压铸结构件研发生产的厂商之一。最早是应用于北汽极狐汽车上的前后纵梁一体化铝合金结构
件，目前已量产，产量在持续提升中。
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司储能结构件主要涉及户用固定和户外移动的结构件。
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2022-04-22│充电桩 │关联度：☆☆
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公司已开发了部分国标的直接和交流充电枪，国标直流快换插座等
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2022-04-21│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前和特斯拉合作领域为太阳能光伏，公司目前为特斯拉提供太阳能光伏产品。
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2022-04-21│新能源车 │关联度：☆☆
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汽车电机、电控系统压铸结构件产品已批量供货比亚迪
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2025-01-22│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-48000万元至-37000万元，与上年
同期相比变动幅度为-250.18%至-215.77%。
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2024-10-29│徐翔持股 │关联度：☆☆
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截止2024-09-30,郑素贞持有1627.92万股(占总股本比例为：4.07%)
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司目前直接对外出口占比略高于50%
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2022-06-10│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司给宁德时代和比亚迪提供的主要产品包括核心的三电系统：电机、电控和电池包结构件
，以及部分轻量化结构件。
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2022-04-21│宁德时代概念│关联度：☆☆
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近几年来，新能源汽车精密结构件是公司重点投入研发和资源的领域之一，也是较早投入的
精密结构件厂商之一。截止目前，公司在核心的三电系统（电机、电控、电池）和各类型的新能
源汽车轻量化结构件产品方面已经完全具备相关的生产制造能力，并已全面进入国内主要的新能
源汽车厂商供应链，如比亚迪、宁德时代、北汽、吉利等。
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2022-04-11│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司是华为的一级供应商。双方目前保持了良好的合作
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2022-04-07│精密结构件 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，主要产品包括各类精密结构件
和模具，为国内外优质客户提供多类型、一站式的精密结构件产品。
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2022-04-07│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-04-07在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-03│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-04-03,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-34.62%
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2025-01-20│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年1月17日公告，公司拟回购资金总额不低于6000万元且不超过12000万元，资金来源为
自有资金及中信银行专项贷款，贷款金额不超过10800万元
【3.事件驱动】
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2024-06-25│美国FDA首次批准薄荷醇电子烟
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青少年保护是欧美各国电子烟监管的核心出发点，近年来口味烟受到严格审批，但监管落地
不严导致非合规市场蔓延，实际效果并不佳。本次FDA首次过审4款薄荷醇口味产品，包括2款换
弹式薄荷醇烟弹（NJOYACE2.4%和5%浓度）和2款一次性产品（NJOYDAILY4.5%和6%浓度），反映
监管思路变化：1）FDA认可过审产品对成年吸烟者的减害效应超过潜在负面影响，即认可适度的
口味电子烟存在价值；2）结合此前FDA主动撤回对JUUL旗下产品营销禁令，意味着FDA对电子烟
监管并非一揽子禁止，而是重视科学依据，符合技术及安全性要求的合规企业有望受益。
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2023-02-09│特斯拉将公布宏伟蓝图第三篇章，储能业务取得历史性增速
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特斯拉CEO马斯克2月8日在社交媒体称：特斯拉宏伟蓝图第三篇章（MasterPlanPart3）将于
2023年3月1日公布。日前，马斯克再次重述了他构想中组成可持续的绿色未来的三大支柱——电
动汽车，太阳能/风能、固定储能。1月26日，特斯拉发布2022年第四季度及全年财报，马斯克也
在电话会议上单独提及储能业务，“我们在储能业务上也取得了历史性的增速，并在持续加速。
”市场人士指出，单四季度特斯拉储能装机达2.5Gwh，太阳能装机100MW，能源及储能业务有望
成为新的重要增长支点。
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2022-09-08│宁德时代麒麟电池或提前量产出货
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据报道，宁德时代麒麟电池将在今年年底就实现量产出货，而不是此前一度宣布的2023年。
首批量产电池将于明年第一季度装载于吉利汽车旗下的纯电豪华MPV极氪009系列上市。
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2022-06-13│比亚迪市值首次突破万亿，将会为特斯拉提供电池产品
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周五，比亚迪总市值首次突破万亿，股价再创历史新高。日前，比亚迪集团执行副总裁廉玉
波在采访时表示，比亚迪将会为特斯拉提供电池产品。5月比亚迪新能源汽车销量为11.5万辆，
环比8%，同比348%，再创新高，预计2022年电池产量为80GWh，同比翻番以上增长。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2019年10月8日，上会会计师事务所（特殊普通合伙）出具“上会师报字(20│
│ │19)第6173号”《审计报告》，铭利达有限在评估基准日2019年5月31日经审│
│ │计的母公司净资产为369,487,032.18元。2019年10月15日，中联国际评估咨│
│ │询有限公司出具《深圳市铭利达精密机械有限公司拟变更为股份有限公司涉│
│ │及其于评估基准日经审计后的净资产价值资产评估报告》（中联国际评字【│
│ │2019】第XHMPZ0609号）。根据该评估报告，铭利达有限在评估基准日2019 │
│ │年5月31日的净资产评估价值为58,158.35万元。2019年10月16日，铭利达有│
│ │限股东会作出决议，同意铭利达有限全体股东作为发起人发起设立股份有限│
│ │公司；同意铭利达有限按照上会会计师事务所（特殊普通合伙）出具的“上│
│ │会师报字(2019)第6173号”《审计报告》，以铭利达有限截至2019年5月31 │
│ │日经审计的母公司净资产369,487,032.18元，按1：0.9743的比例折成36,00│
│ │0万股，每股面值1元，超出股本部分的9,487,032.18元计入股份公司的资本│
│ │公积。发起人各自在铭利达有限所占的注册资本比例对应折为各自所占股份│
│ │公司的股本比例；同意铭利达有限整体改制后名称为“深圳市铭利达精密技│
│ │术股份有限公司”。针对上述事项，上会会计师已出具了“上会师报字(202│
│ │0)第5636号”《验资报告》。2019年10月16日，铭利达有限全体股东达磊投│
│ │资、张贤明、赛铭投资、赛腾投资、陶诚、陶晓海、陶红梅、陶美英、卢常│
│ │君、郑素贞、邵雨田、谢宇翔、李巨、马烈、潘玉贵、应良中、杭州剑智、│
│ │深创投、红土投资签署《深圳市铭利达精密技术股份有限公司章程》及《发│
│ │起人协议》，一致同意依照《公司法》等法律、法规的有关规定将铭利达有│
│ │限依法整体变更为股份公司。2019年11月1日，发行人召开创立大会，全体 │
│ │股东审议通过《关于深圳市铭利达精密技术股份有限公司筹办情况的报告》│
│ │、《关于深圳市铭利达精密技术股份有限公司设立费用的报告》、《关于审│
│ │议发起人出资的议案》、《深圳市铭利达精密技术股份有限公司章程》、《│
│ │深圳市铭利达精密技术股份有限公司股东大会议事规则》等相关议案。2019│
│ │年11月12日，深圳市市场监督管理局依法核准铭利达有限整体变更为股份公│
│ │司事项，并核发了统一社会信用代码为91440300764970779B的《营业执照》│
│ │。 │
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│产品业务 │公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，以产品研发、│
│ │模具设计和工艺设计与创新为核心，以精密压铸、精密注塑、型材加工和五│
│ │金冲压技术为基础，为国内外优质客户提供多类型、一站式的精密结构件产│
│ │品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │报告期内，公司的盈利主要来自于为客户提供精密结构件及模具销售收入及│
│ │对应成本费用之间的差额。通过产品研发、模具设计以及工艺设计及创新以│
│ │满足客户对结构件功能、精密度、稳定性以及外观等各方面需求，是公司实│
│ │现盈利的重要途径。 │
│ │公司主要通过采购铝锭、塑胶粒、铝挤压材等原材料，根据不同客户的需求│
│ │，采用精密压铸、型材加工、五金冲压以及精密注塑等不同生产工艺，生产│
│ │精密结构件产品，以直销方式销售给客户。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购部门负责原材料、辅料、设备等物资采购工作，通过收集并分析原│
│ │材料、辅料和设备的市场价格，控制采购成本，对供应商进行评估、筛选、│
│ │考核。 │
│ │公司根据《供应商管理程序》对主要供应商实行合格供应商名录管理，根据│
│ │供应商产品质量、价格、交期、配合度等综合考量，并定期进行考核，确保│
│ │名录中供应商匹配公司采购需求。为保证采购物料的质量、规范采购行为，│
│ │公司制定了完善的物资采购管理制度并严格执行，主要管理制度有《采购控│
│ │制程序》《产品报价控制程序》等，分别规定了公司物料采购的审批决策程│
│ │序、采购方式、采购部门的职责、采购物料的验收程序、报价依据、报价标│
│ │准以及报价审核等程序。 │
│ │在制定采购计划方面，公司主要采用“以销定产、以产定采”的采购方式，│
│ │根据客户订单及生产经营计划，持续分批进行采购。在执行采购之前，需由│
│ │公司各事业部下属计划部门根据采购周期和生产需求确定所需物料数量和种│
│ │类，经部门负责人审核后在ERP系统中提交采购申请，采购部门依据采购需 │
│ │求进行采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │（1）自行组织生产 │
│ │公司的生产模式以“以销定产”为主，并配合以根据订单预测在“安全库存│
│ │”的范围内提前生产备货的方式。公司产品生产周期因产品的复杂程度和客│
│ │户对交货期的要求不同而有所差别，一般而言，产品量产以后，生产周期一│
│ │般不超过30天。 │
│ │公司根据销售订单下达生产计划，公司各事业部下属计划部门根据订单交期│
│ │确定产品的生产排期，安排产品生产，确保按时交付。同时，公司市场部也│
│ │会根据远期订单和对未来市场需求的预测，以及重点客户的备货要求，下达│
│ │生产备货计划。 │
│ │（2）外协加工 │
│ │公司基于产能限制、生产成本及客户指定等因素的考虑，报告期内对于部分│
│ │工序采用外协加工的方式。外协工序主要分为两类，一类是产出附加值和技│
│ │术含量相对较低的简易加工工序，公司主要采取外协加工的方式补充产能，│
│ │比如CNC、喷粉、喷油等工序；另一类是客户指定外协厂或客户需求无法形 │
│ │成规模效应的生产工序，比如氧化、电泳、电镀等工序。为加强对外协厂商│
│ │的管理，公司建立了《外协加工控制程序》等外协供应商管理制度并有效执│
│ │行。由多部门联合对外协厂商进行评审，通过评审的外协厂商成为合格供应│
│ │商。公司每年对外协厂商进行考核，考核标准系根据质量状况、交货情况、│
│ │价格及服务水平、现场检查情况等综合评定。对于连续两次考核结果未达到│
│ │公司标准的外协厂商，公司将取消其合格供应商资格。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司依托长期积累的客户资源，采用直接销售模式，利用丰富的结构件产品│
│ │种类和专业化的支持，为客户提供一站式采购服务。 │
│ │5、公司目前经营模式及未来变化趋势 │
│ │公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，为国内外大型│
│ │优质客户提供各类精密结构件配套服务。 │
│ │自设立以来，公司主营业务未发生重大变化。公司结合主要产品、竞争优势│
│ │、自身发展阶段以及国家产业政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素│
│ │，形成了目前的经营模式。报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素和│
│ │公司主要业务未发生重大变化，预计未来短期内亦不会发生重大变化。 │
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│行业地位 │专业生产各类精密结构件及模具的一站式配套服务商 │
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│核心竞争力 │（一）服务优势 │
│ │在精密结构件制造行业中，与行业内的大部分企业相比，公司产品种类更加│
│ │丰富，涵盖了金属及塑胶两大类别，包含了压铸、注塑、型材冲压等多种成│
│ │型技术，运用不同原材料及成型技术所制造出的精密结构件产品可以满足终│
│ │端客户不同方面的需求。对于光伏、储能、新能源汽车、安防以及消费电子│
│ │等各个领域的大型终端产品制造商而言，其对于精密结构件的需求往往是全│
│ │方位、多种类的，例如终端产品的外壳部分一般采用压铸结构件或注塑结构│
│ │件较多，内部固定装置往往选取金属冲压结构件，而散热装置通常选取型材│
│ │结构件。 │
│ │（二）客户资源优势 │
│ │精密结构件制造厂商在行业中的地位主要从其服务的客户的层次上体现。与│
│ │普通客户相比，知名的终端产品制造商对精密结构件的各项技术参数要求更│
│ │加严格，对样品设计开发能力、供应链稳定性和时效性、产品质量可靠性、│
│ │服务应变能力等方面要求更高，对配套供应商实行严格而系统的资格认证。│
│ │1、公司客户覆盖领域较广，抗风险能力较强 │
│ │公司业务覆盖亚洲、欧洲、美洲等不同地区，主要客户涵盖光伏、储能、新│
│ │能源汽车、安防以及消费电子等具备较强增长潜力的行业，公司精密结构件│
│ │制造业务也受益于下游客户所在领域快速发展。因此，相较于聚焦单一领域│
│ │的精密结构件制造厂商，公司受到下游客户所在行业政策波动影响更小，抗│
│ │风险能力更强。 │
│ │2、公司客户优质，稳定性较强 │
│ │公司客户在各自行业内处于领先地位，依托于行业领先企业的高速成长，公│
│ │司整体业务也呈快速发展趋势，尤其是公司核心业务领域光伏、储能和新能│
│ │源汽车，在全球“碳达峰”、“碳中和”的目标牵引下，清洁能源领域发展│
│ │和运用未来仍将保持较长时间周期的高速成长。 │
│ │3、高端客户经验的借鉴性 │
│ │公司与高端客户的合作模式已经从简单的供求合作逐渐深入向产品前期合作│
│ │研发模式过渡。随着下游客户对各类精密结构件要求的不断提升，公司往往│
│ │在客户新项目规划初期就参与客户新产品对应结构件的配套研制。 │
│ │（三）研发设计优势 │
│ │1、模具设计研发 │
│ │模具是决定产品的几何形状、尺寸精度、表面质量、内部组织的关键工艺装│
│ │备，模具设计是产品设计及后续生产中最为核心的环节之一。 │
│ │2、精密结构件设计研发 │
│ │公司精密结构件产品应用于光伏、储能、新能源汽车、安防以及消费电子等│
│ │多个细分领域，每个领域对产品技术指标的要求存在较大差异，比如光伏逆│
│ │变器组件对散热性和耐腐蚀性的要求较高，安防监控设备对结构件的耐腐蚀│
│ │和结构稳定性要求较高，汽车零部件对轻量化结构设计、力学性能、精密度│
│ │以及致密性的要求较高，消费电子产品对结构件的精密化程度、表面处理后│
│ │的表现状况要求较高。 │
│ │（四）生产设备优势 │
│ │公司选用的生产设备主要由国内外先进设备生产商提供，具有生产效率高、│
│ │产品质量稳定、材料和能量损失少、定制化程度高等特点，处于行业领先水│
│ │平。目前公司拥有全自动压铸岛，立式/卧式数控加工中心，自动注塑检验 │
│ │包装一体化生产线等世界先进的生产加工设备。公司近年来还引进了大量的│
│ │自动化生产设备，促进生产工艺和技术向智能化发展。 │
│ │（五）区位优势 │
│ │公司总部位于广东省深圳市，并已在广东、江苏、四川、重庆、湖南、江西│
│ │等地设立生产基地，实现了珠三角、长三角、西部地区以及中部地区的合理│
│ │布局。 │
│ │（六）人才优势 │
│ │公司一直秉承“共同富裕”的理念，在上市前即构建了完善的核心团队的股│
│ │权激励体系，深度绑定核心的管理及高新技术人才，保证了公司核心团队人│
│ │员的稳定性，同时，通过股权激励，充分调动员工的积极性和凝聚力，打造│
│ │了一只有战斗力的人才队伍，保证了公司业务的高速成长，并努力践行“共│
│ │同富裕”的理念。 │
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│经营指标 │2021年度、2022年度和2023年度，公司对前五大客户的销售额占营业收入的│
│ │比例分别为76.99%、76.79%和79.78%，公司对主要客户的销售集中度较高。│
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│竞争对手 │文灿集团股份有限公司、天津锐新昌科技股份有限公司、苏州瑞玛精密工业│
│ │股份有限公司、东莞宜安科技股份有限公司、宁波天龙电子股份有限公司。│
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│品牌/专利/经│品牌：得益于“中国品牌”已遍及世界各个角落，2023年中国车市赢来“三│
│营权 │个全球第一”——中国汽车产销连续15年稳居第一，中国新能源汽车产销连│
│ │续9年第一，中国汽车出口量全球第一。 │
│ │专利：截止目前，已授权有效的专利达到350多项 │
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│投资逻辑 │公司深耕精密结构件制造行业十余年，多年来坚持以客户服务为导向，先后│
│ │获得了海康威视的“最佳服务奖”、“最佳交付奖”，SMA的“金石伙伴奖 │
│ │”以及Venture的“PartnershipExcellenceAward（合作卓越奖）”。公司 │
│ │及子公司凭借多年积累的行业经验和先进的生产制造能力，获得了多项由相│
│ │关政府部门和行业协会颁发的荣誉及奖项。公司2018年被广东省科学技术厅│
│ │认定为“广东省精密模具铸造技术工程技术研究中心”，报告期内连续入围│
│ │广东省制造业协会及广东省发展和改革研究院评选的“广东省制造业企业50│
│ │0强”名单；子公司广东铭利达2018年被中国铸造协会授予“第三届中国铸 │
│ │造行业排头兵企业”荣誉称号，2019年被中国铸造协会评选为“第二届中国│
│ │铸造行业压铸件生产企业综合实力50强”，广东铭利达和江苏铭利达分别入│
│ │围中国工业和信息化部专精特新“小巨人”企业名单。 │
│ │公司拥有完善的精密结构件产品谱系，涵盖了精密压铸、精密注塑以及型材│
│ │冲压等多种成型方式，精密结构件产品广泛应用于光伏、储能、新能源汽车│
│ │、安防以及消费电子等领域。公司在各应用领域积累了较为丰富的优质客户│
│ │资源，在所涉及的业务领域，主要客户均为行业领先的公司，具备较高的成│
│ │长潜力。 │
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│消费群体 │光伏、储能、安防、汽车、消费电子、通讯、航空航天、工业自动化等众多│
│ │应用领域 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售、其他业务收入 │
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│项目投资 │投建新能源汽车零部件与储能结构件等项目：铭利达2022年8月15日公告， │
│ │公司拟与安徽含山经济开发区管理委员会签署投资协议，在安徽省马鞍山市│
│ │含山县建设“新能源汽车零部件与储能结构件”项目。项目拟投资10亿元，│
│ │其中固定资产投资7.5亿元。公司拟设立全资孙公司安徽铭利达科技有限公 │
│ │司负责该项目的建设和运营。公司拟与信丰县人民政府签署投资协议，在江│
│ │西省赣州市信丰县新建“铭利达新建精密结构件智造”项目。项目拟投资7.│
│ │6亿元，其中固定资产投资5.7亿元。 │
│ │投建新能源汽车电池结构件等项目：铭利达2023年2月17日公告，公司全资 │
│ │孙公司益阳铭利达拟与益阳高新技术产业开发区管理委员会、益阳高新产业│
│ │发展投资集团有限公司签署《益阳高新区招商引资合同书》，约定在益阳高│
│ │新区投资建设新能源汽车电池结构件与便携式储能结构件、电机电控结构件│
│ │生产基地项目，以及相关研发、测试中心等。根据公司财务部门初步测算，│
│ │项目总投资不低于10亿元。 │
│ │铭利达2023年8月4日公告，公司全资子公司广东铭利达拟与东莞市清溪镇人│
│ │民政府签署项目投资协议，在东莞市清溪镇土桥村骏业街建设“新能源精密│
│ │结构件先进制造和现代服务平台”项目，项目计划投资5亿元。项目在2024 │
│ │年7月前动工建设，于2026年7月前竣工，并通过有关部门的验收。项目在20│
│ │27年7月前投产，于2030年1月前达产。 │
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│对外投资 │铭利达2023年12月19日公告，公司拟对全资子公司香港铭利达增资9000万美│
│ │元，并由公司和香港铭利达各出资1000万美元和9000万美元在墨西哥设立子│
│ │公司，其中注册资本为100万比索，并在墨西哥投资建设铝合金挤压生产基 │
│ │地项目，生产光伏储能和新能源汽车行业的铝挤型材、压铸和塑胶结构件产│
│ │品，以及开展型材和压铸结构件的加工业务。 │
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│行业竞争格局│（一）光伏行业 │
│ │2023年，光伏正式超越水电，成为全国第二大电源。光伏产业在全球能源转│
│ │型和实现可持续发展目标中扮演着至关重要的角色。它不仅有助于减少温室│
│ │气体排放，对抗气候变化，同时也能提供清洁、可再生的能源供应，减少对│
│ │化石燃料的依赖。随着技术的进步和成本的下降，光伏产业的发展前景广阔│
│ │被视为未来能源结构的关键组成部分。 │
│ │2023年光伏装机大幅增长，根据国家能源局发布的最新数据，全国新增并网│
│ │容量21630.0万千瓦。其中，集中式光伏电站12001.4万千瓦，分布式光伏96│
│ │28.6万千瓦，户用光伏4348.3万千瓦。国内光伏新增装机量达到216.88GW，│
│ │同比+148%，其中2023年12月单月新增装机量达到53GW，占全年新增装机的 │
│ │接近1/4，同比增长144%。光伏电站投资成本的显著下降是光伏装机大幅增 │
│ │长的重要内生性原因，亦是支撑长期增长空间的关键因素 │
│ │（二）储能行业 │
│ │2023年储能行业发展迅猛，根据中国能源研究会储能专委会/中关村储能产 │
│ │业技术联盟（CNESA）全球储能数据库的不完全统计，2023年，中国新增投 │
│ │运新型储能项目装机规模21.5GW/46.6GWh，功率和能量规模同比增长均超15│
│ │0%。首次超过抽水蓄能新增投运近四倍之多。2023年，国内新增新型储能项│
│ │目（含规划、在建和运行）数量超过2500个，同比增长46%，其中，新增投 │
│ │运项目数量超过1/5，100余个百兆瓦级项目实现并网运行，增速明显，同比│
│ │+370%
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