热点题材☆ ◇301272 英华特 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、冷链物流、中俄贸易、热管理、热泵概念
风格:融资融券、次新超跌、破发行价、专精特新
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2024-01-22│中俄贸易 │关联度：☆☆☆
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2022年前五大出口国家为俄罗斯、巴西、印度、斯洛伐克和美国，合计销售金额占外销收入
比为 80.16%
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2023-08-25│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司的驻车制冷制热产品主要应用于电驱动驻车环境下制冷制热场景。
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2023-07-20│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司中温冷藏、低温冷冻、低温冷冻产品应用于冷藏车、冷链物流车辆
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2023-07-13│热泵概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要运用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备。
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2023-07-13│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-13在深交所创业板上市；主营：提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式
压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。
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2024-04-27│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-03-31,MERRILL LYNCH INTERNATIONAL持有13.92万股(占总股本比例为：0.24%)
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2023-07-13│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-13在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-30收盘价距上市以来最高价跌幅已达-61.67%
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-25.67%
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2023-07-17│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音│
│ │低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。 │
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│产品业务 │公司目前主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机，涵盖热泵、商用空调│
│ │、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司属于通用设备制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司产品属于标准化产品，根据“销售订单+生产计划+保持合理库存”的原│
│ │则制定采购计划。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要采用“以销定产”的生产模式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司产品销售采用“经销为主，经销和直销相结合”的销售模式。 │
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│行业地位 │国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商 │
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│核心竞争力 │（1）技术创新优势 │
│ │公司是国内第一家在制冷涡旋式压缩机产品上打破外资垄断、实现批量生产│
│ │并向市场持续稳定供货的中国企业，也是国内少数掌握涡旋压缩机核心技术│
│ │的厂家之一。 │
│ │（2）产品优势 │
│ │公司凭借出色的技术能力和对行业的理解，在产品定义方面敏锐地把握市场│
│ │方向，根据客户需求和行业发展趋势及时和快速地调整产品设计和研发方向│
│ │，提供顺应下游市场发展趋势的产品，产品的市场竞争力较强。 │
│ │（3）产品性价比优势 │
│ │公司在全球市场和国内市场均与国际知名品牌同台竞争，积极加速推进涡旋│
│ │压缩机的国产替代进程。较高的性价比帮助公司的销售收入大幅增长，市场│
│ │份额也不断提升，公司产品的市场竞争力持续提升。 │
│ │（4）客户支持与服务优势 │
│ │与外资品牌相比，公司对客户快速的响应速度和完善的技术服务是公司作为│
│ │本土企业的一大重要竞争力。公司拥有一支行业经验丰富、技术能力强的现│
│ │场技术支持工程师团队，能够协助客户选型、实现对客户技术问题的快速响│
│ │应和支持。 │
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│竞争对手 │艾默生、丹佛斯、LG、江森日立、大金、松下、三菱电机。 │
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│品牌/专利/经│公司在涡旋压缩机的设计、工艺制造等各环节均拥有了自主研发、生产能力│
│营权 │和核心技术，实现了涡旋压缩机全制造环节的国产化，并成功创立了国产涡│
│ │旋压缩机品牌“英华特INVOTECH”，且连续多年为国内涡旋压缩机销量最大│
│ │的国产品牌。 │
│ │截至2022年12月31日，公司及其子公司已取得境内发明专利9项和实用新型 │
│ │专利37项，正在申请的境内发明专利21项、实用新型专利6项和PCT专利2项 │
│ │。 │
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│投资逻辑 │公司是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企│
│ │业，打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是国内出│
│ │货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。 │
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│消费群体 │热泵厂商、商用空调厂商和冷冻冷藏厂商/工程商。 │
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│消费市场 │境内、境外-欧洲、境外-南美、境外-南亚、境外-北美、境外-东南亚、境 │
│ │外-其他地区、其他业务 │
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│行业竞争格局│20世纪90年代外资品牌陆续进入国内市场。外资品牌凭借其技术和品牌优势│
│ │，以及税收减免等一系列的优惠政策，在国内迅速发展壮大，并占据主导地│
│ │位。 │
│ │我国国产涡旋压缩机企业起步较晚，但发展较快。2013年开始以发行人为代│
│ │表的民营企业品牌逐渐进入市场。发行人于2013年6月向市场推出2~6匹涡旋│
│ │压缩机，随后陆续推出7~15匹、20~30匹产品，全面参与市场竞争。发行人 │
│ │是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业，│
│ │打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是国内出货量│
│ │最大、并以独立供应商资格对外供货的国产涡旋压缩机品牌厂商。 │
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│行业发展趋势│（1）节能环保成为行业发展态势 │
│ │近年来，从我国政策导向到制冷空调设备用户自身，对绿色环保产品的需求│
│ │日益增长，标准及要求也越来越高。节能环保需求的提升不断驱动压缩机行│
│ │业相关产品及技术发展升级，带动了涡旋压缩机产品的增长。 │
│ │（2）产品智能化和先进制造程度提升 │
│ │涡旋压缩机行业是典型的离散制造行业，目标客户群体不同，用户需求成为│
│ │推动产业发展的第一生产力。利用数字技术和先进制造技术，通过零部件标│
│ │准化与产品定制化，实现大规模定制将是涡旋压缩机行业企业智能制造模式│
│ │的发展方向。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》（2014年修正）、《能源效率标识管理办法│
│ │》、《工业节能管理办法》、《中华人民共和国节约能源法》（2018年修正│
│ │）、《中华人民共和国产品质量法》（2018年修正）、《热泵热水机（器）│
│ │能源效率标识实施规则》、《中国制造2025》、《北方地区冬季清洁取暖规│
│ │划（2017-2021年）》、《2018-2020年农机购置补贴实施指导意见》、《战│
│ │略性新兴产业分类（2018）》、《绿色高效制冷行动方案》、《产业结构调│
│ │整指导目录（2019年本）》、《农业农村部关于加快农产品仓储保鲜冷链设│
│ │施建设的实施意见》、《全国农村产业发展规划（2020-2025年）》、《关 │
│ │于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议│
│ │》、《商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-2025年）》、《建筑节能 │
│ │与可再生能源利用通用规范》、《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新│
│ │发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《“十四五”工业绿色发展规划│
│ │》、《深入开展公共机构绿色低碳引领行动促进碳达峰实施方案》、《“十│
│ │四五”冷链物流发展规划》、《“十四五”现代能源体系规划》、《“十四│
│ │五”建筑节能与绿色建筑发展规划》(建标〔2022〕24号)、《工业能效提升│
│ │行动计划》(工信部联节〔2022〕76号、《能源碳达峰碳中和标准化提升行 │
│ │动计划》、《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》。 │
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│公司发展战略│公司以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音│
│ │低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。经│
│ │过多年的技术积累和研发投入，公司在产品设计、工艺制造等各环节拥有了│
│ │自主研发、生产能力和核心技术，实现了涡旋压缩机研发、生产全环节的国│
│ │产化。公司是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压│
│ │缩机企业，打破了长久以来外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局，也是│
│ │国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。 │
│ │涡旋压缩技术有平台技术的属性。产业历史证明，随着产品的技术的进步、│
│ │应用需求的拓展和市场竞争的演化，基于涡旋压缩技术的涡旋压缩机的应用│
│ │场景在不断扩展。从90年代的制冷空调应用，延进到2000年前后的替代活塞│
│ │式压缩机的用于中低温冷冻冷藏的应用，到2010年前后兴起的热泵热水应用│
│ │，到2016年前后兴起的北方供暖应用，到现在工农业烘干应用。随着下游应│
│ │用行业发展与应用领域拓展，涡旋压缩机未来的市场空间将不断扩大，给公│
│ │司未来发展提供了良好的契机。 │
│ │公司将牢牢把握涡旋压缩机行业“国产化替代加速”的发展契机，以现有技│
│ │术沉淀为基础，以轻型商用涡旋压缩机为核心，通过持续研发新产品、新工│
│ │艺，不断推出性能、质量更加优异的产品，一方面对现有产品系列进行更新│
│ │和升级，提升产品性能和质量，扩展产品功率范围和应用场景，提高产品节│
│ │能降噪水平，推出更多核心技术，增强公司核心竞争力；另一方面，深入市│
│ │场调研和分析，根据行业发展动态，提前布局未来新兴应用领域，研发出相│
│ │关产品，以匹配未来新兴应用领域对涡旋压缩机产品的需求，从而快速占领│
│ │新兴应用领域市场，抢占行业发展先机。随着科学技术的发展，空气压缩、│
│ │工业、医疗器械、军事、航空航天等新应用场景都有望出现。 │
│ │此外，涡旋式压缩机基于其技术特点，还能通过改变电机的转动方向，形成│
│ │与压缩动作相反的膨胀动作。随着我国应对气候变化而提出“碳中和，碳达│
│ │峰”的庄严承诺，进一步有效利用能源使得余热、废热回收成为重点发展方│
│ │向。基于涡旋技术的蒸汽压缩机和膨胀机，都将会是余热、废热回收的一个│
│ │重要乃至核心部件，应用前景广阔。公司将会紧密跟踪技术发展动态，加强│
│ │基础技术研究，做好技术储备。 │
│ │公司的未来战略规划是：成为制冷（热泵）设备核心部件及整体解决方案提│
│ │供商。公司将基于涡旋技术，横向拓展基于离心技术和活塞技术的产品品类│
│ │，打造成为一个以涡旋技术立足，同时拥有多种技术路径压缩机产品的全面│
│ │综合压缩机提供商。 │
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│公司经营计划│1、扩大产能，实现智能制造的升级转型 │
│ │智能制造是未来涡旋压缩机行业转型升级的必经之路。公司将推行以信息技│
│ │术为基础的精益生产管理模式，逐步实现自动化生产和精细化管理的目标：│
│ │通过数字化升级方案、关键工序的自动化上下料系统和智能物流系统的搭建│
│ │，实现生产过程自动化；通过MES系统、智能仓库管理系统、工业互联网等 │
│ │现代化生产管理技术的引入，不断完善生产计划管理体系，优化生产资源配│
│ │置，实现生产过程的精细化管理。公司将通过自动化生产和精细化管理的目│
│ │标实现，完成公司智能制造的升级转型。 │
│ │2、加大技术开发力度 │
│ │产品开发与技术创新是实现公司稳步增长的重要推动力，公司作为一家专注│
│ │于涡旋压缩机国产化的高科技企业，始终以提升技术创新、产品研发、工艺│
│ │水平为公司发展的重点。目前公司在技术研发方面已经积累了较高的技术理│
│ │论经验和成功的实践经验，聚集了一批优秀的行业人才，拥有先进的生产设│
│ │备，具备了较强的研发实力。未来公司将完善技术研发中心的平台建设，并│
│ │优化研发流程，拓展研发团队，提升研发组织建设，深入市场调研和分析，│
│ │积极跟踪行业研发动态和市场信息反馈，提前布局未来新兴应用领域， │
│ │3、市场开发规划 │
│ │公司将进一步加大营销投入，增加技术型销售服务人员数量，积极参与客户│
│ │产品前期研发论证工作，前瞻性的把握客户对公司产品的需求特点，为公司│
│ │产品研发提供信息和方向指引，为客户推出多种类型的涡旋压缩机产品。公│
│ │司将充分利用营销团队丰富的市场经验和成熟的市场开发、营销体系，抓住│
│ │国产替代的历史机遇，并将进一步发掘重点经销商的市场优势，以加大公司│
│ │产品在终端领域的应用范围，从而提高公司的市场占有率和覆盖率。 │
│ │4、人才发展规划 │
│ │在公司的经营发展中，专业的高素质的研发人员、营销人员、管理人员等人│
│ │才是公司的重要人力资源。为了实现公司总体战略目标，公司将健全人力资│
│ │源管理体系，制定一系列科学的人力资源开发计划，进一步建立和完善培训│
│ │、薪酬、绩效和激励机制，通过外部人才引进和内部人才培养提升，构建一│
│ │支专业高效、诚信务实、有思想、有动力、素质高的人才队伍，最大限度地│
│ │发挥人力资源的潜力，为公司的可持续发展提供人才保障 │
│ │5、提升内部治理水平 │
│ │公司将充分利用本次首次公开发行股票的契机，按照上市公司的要求，进一│
│ │步完善法人治理结构和管理层工作制度，建立科学有效的公司管理决策机制│
│ │、市场快速反应机制和风险防范机制，从而提升内部治理水平，增强公司整│
│ │体竞争实力。着力加强财务核算的基础工作，提高会计信息质量，完善各项│
│ │会计核算、预算、成本控制、审计及内控制度，充分发挥财务在预测、决策│
│ │、计划、控制、考核等方面的作用，控制好企业的成本、现金流、利润率等│
│ │财务指标，为财务管理和企业决策奠定良好的基础。 │
│ │6、信息化建设计划 │
│ │未来三年，公司将进一步加大信息化建设投入，完善公司ERP、MES系统、WM│
│ │S仓储物流系统、条码系统等，并新建其他项目。构建完善的企业管理信息 │
│ │化系统体系，以提高效率、降低运营风险、提高公司生产工艺的自动化和智│
│ │能化程度。 │
│ │7、再融资计划 │
│ │公司本次公开发行募集资金将缓解现阶段投资项目的资金需求。未来公司将│
│ │严格管理和使用募集资金。在未来的融资方面，公司将根据企业的发展实际│
│ │和新的投资计划资金需要，充分考虑股东对企业价值最大化的要求，充分利│
│ │用财务杠杆的作用，凭借自身良好的信誉和本次发行后资产负债率降低所提│
│ │供的较大运作空间，适度的进行债权融资，优化公司资本结构。 │
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│公司资金需求│新建年产50万台涡旋压缩机项目、新建涡旋压缩机及配套零部件的研发、信│
│ │息化及产业化项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）宏观经济及下游行业波动、房地产调控政策影响公司业绩的风险；（│
│ │二）市场竞争风险；（三）在3~5HP低制冷量区间、工况相对简单的采暖热 │
│ │泵和空调市场面临转子压缩机市场竞争的风险；（四）原材料价格波动风险│
│ │；（五）经营业绩波动的风险；（六）公司未来业绩下滑的风险；（七）经│
│ │销商管理风险；（八）中美贸易摩擦风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）新产品研发风险；（二）核心技术泄露的风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）应收账款发生坏账的风险和应收账款周转率下降的风险；（二）汇率│
│ │波动的风险；（三）公司不能持续享受所得税税收优惠的风险 │
│ │四、内控和法律风险： │
│ │（一）产品质量风险；（二）业务规模扩张带来的管理和内控风险 │
│ │五、发行失败风险和募集资金投资项目实施风险： │
│ │（一）发行失败风险；（二）募投项目尚未取得土地的风险；（三）募集资│
│ │金投资项目产能扩张风险；（四）募集资金投资项目新增折旧影响公司盈利│
│ │能力的风险；（五）净资产收益率下降的风险 │
│ │六、实际控制人控制权稳定性的风险 │
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〖免责条款〗
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