热点题材☆ ◇301272 英华特 更新日期：2025-05-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:冷链物流、中俄贸易、热管理、热泵概念
风格:融资融券、微盘股、两年新股、破发行价、养老金、社保新进、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-22│中俄贸易 │关联度：☆☆☆
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2022年前五大出口国家为俄罗斯、巴西、印度、斯洛伐克和美国，合计销售金额占外销收入
比为 80.16%
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2023-08-25│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司的驻车制冷制热产品主要应用于电驱动驻车环境下制冷制热场景。
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2023-07-20│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司中温冷藏、低温冷冻、低温冷冻产品应用于冷藏车、冷链物流车辆
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2023-07-13│热泵概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要运用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备。
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2023-07-13│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-13在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-05-30,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-32.50%
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2025-05-30│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-30公司AB股总市值为：19.86亿元
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2025-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31，基本养老保险基金二零零二组合持股比例占公司总股本的0.53%
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2025-04-26│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有30.77万股(0.53%)
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2024-07-13│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-13上市，发行价：51.39元
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2023-07-17│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音│
│ │低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。 │
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│产品业务 │目前产品主要运用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备，│
│ │主要涵盖商用建筑、公共服务、医疗卫生、轨道交通、农业种植储存、冷链│
│ │运输等领域。公司的盈利来自于主营产品涡旋压缩机的销售。 │
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│经营模式 │（1）盈利模式 │
│ │公司属于通用设备制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司的盈利来│
│ │自于主营产品涡旋压缩机的销售。公司凭借自身的技术研发实力、稳定的制│
│ │造工艺水平、可靠的产品品质、差异化的产品定位和对客户需求的深入理解│
│ │等优势获取客户订单，在实现产业化、规模化和外资品牌的国产化替代过程│
│ │中，获得盈利。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司产品属于标准化产品，根据“销售订单+生产计划+保持合理库存”的原│
│ │则制定采购计划。公司采购的原材料主要包括电机、涡旋铸件毛坯、壳体、│
│ │曲轴、润滑油等五大类。公司具备完善的供应商开发、管理、评价、考核体│
│ │系，制定了《采购程序》《供应商和承包方的选择和评价程序》等采购管理│
│ │制度，建立了由采购部、质量部、研发部等多部门合作的采购管理控制体系│
│ │。采购部坚持以“质量、价格、付款条件”等为基本考察要素，以“实地考│
│ │察”或“样品检测”为辅以选择新进入供应商。对于既有供应商，采取年度│
│ │考核机制，以质量为第一考核因素，兼具价格、交货期、付款条件等其他要│
│ │素。目前公司已与多家供应商建立了长期、稳定的合作关系。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司主要采用“以销定产”的生产模式。客户下达订单后，供应链部门负责│
│ │根据客户订单要求制订生产计划并下推工单，生产部各车间根据生产任务单│
│ │按工艺专业化、流程专业化组织完成各零部件的生产，经检测合格的零部件│
│ │进入总装流水线组装为成品。对于部分市场需求较大、使用范围较广的常规│
│ │产品型号，公司会结合市场销售情况、规模生产的效益原则，进行少量备货│
│ │。因部分辅助加工工序流程简单，技术含量低，市场供给充分，且外协加工│
│ │价格较低，在自有机加工生产排期较为饱满的情况下，公司将涡旋铸件毛坯│
│ │生产和半精加工、主轴承、导向环和密封盘的半精加工工序委托外协厂商完│
│ │成，不涉及公司核心工序。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司产品销售采用“经销为主，经销和直销相结合”的销售模式。经销模式│
│ │下，公司将产品销售给经销客户，经销客户买断产品后，再对外销售。直销│
│ │模式下，公司将产品直接销售给客户，客户将产品用于其自身产品生产。公│
│ │司目前的销售模式是在长期的发展过程中逐步形成的，能够适应公司发展的│
│ │特点。 │
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│行业地位 │国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商 │
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│核心竞争力 │（一）掌握涡旋压缩机的核心技术，是国内第一家量产商用涡旋制冷压缩机│
│ │的内资厂商，填补了国产涡旋压缩机的空白 │
│ │涡旋式压缩机是最新一代的压缩机技术和最晚被实现商业化的压缩机品类，│
│ │只有短短30年左右的产业历史。在2013年6月以前，是被外资寡头完全垄断 │
│ │的市场。公司自成立之初便掌握了涡旋压缩机的核心技术，并于2013年6月 │
│ │向市场推出涡旋压缩机产品，成为国内第一家量产商用涡旋式制冷压缩机的│
│ │厂商，填补了国产涡旋压缩机的空白。 │
│ │（二）具有深刻的行业理解和认识 │
│ │公司的创始和核心管理团队大多为压缩机以及制冷空调行业中具有资深经验│
│ │的从业者，核心管理团队包含了运营层面的各个部门负责人，涵盖了市场、│
│ │应用、研发、测试、品控、工艺和生产等诸多领域。基于对压缩机尤其涡旋│
│ │压缩机行业的深刻理解和认识，公司根据涡旋压缩机市场的发展趋势以及行│
│ │业应用的经验，在产品开发之初就对产品的技术路线、技术路径进行大量的│
│ │研发和创新，使产品具有技术先进性。通过以产品为先导的策略，再辅以性│
│ │价比以及快速响应的服务等逐渐赢得了市场和客户的认可。 │
│ │（三）具有柔性生产能力和对客户需求快速地响应能力 │
│ │公司在工艺流程设计以及内部业务流程设计上，有针对性地加强了柔性生产│
│ │能力，以更好地满足客户的多样化需求。同时针对细分行业客户技术实力总│
│ │体相对偏弱的特点，也针对性地提供了更紧密、响应更快的技术服务支持。│
│ │针对部分客户还会利用自身的经验提供整体解决方案，以加快客户对系统的│
│ │开发进程和增强品牌粘性。 │
│ │（四）具有全流程的产品质量控制优势 │
│ │公司秉承“质量是设计出来的”的基本理念，从设计端开始进行质量控制的│
│ │策划，通过供应商的优选、外协件的质量控制、内部的工艺流程设计、产品│
│ │的制造和品控、到终端市场的售后跟踪、客户意见反馈和持续改善等诸多环│
│ │节进行全流程协同控制。 │
│ │（五）产品得到行业内客户的广泛认可 │
│ │公司产品具有技术上的先进性，在产品的能效、运行范围和可靠性等多个关│
│ │键产品指标上具有先进性。在经过长达10年的经营后，公司的口碑也逐渐建│
│ │立并且得到国内外客户的认可。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入59,673.33万元，较上年同期增长7.52%；实现净│
│ │利润7,416.54万元，较上年同期下降15.14%。 │
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│竞争对手 │艾默生、丹佛斯、LG、江森日立、大金、松下、三菱电机。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有发明专利39件，实用新型专利64件。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │2024年，国际环境的不确定性显著攀升，在此宏观背景下，我国经济运行展│
│ │现出稳中有进的良好态势，高质量发展取得新进展，特别是适时部署并推出│
│ │了一揽子增量政策后，有效提振了社会信心、推动经济实现明显回升。根据│
│ │产业在线数据统计分析，2024全年涡旋压缩机整体产销量表现稳中有增，其│
│ │总产量为496.80万台，同比增长5.89%；总销量为495.25万台，同比增长5.9│
│ │2%。在内销层面，受下游整机需求结构性复苏以及应用领域多元化等多因素│
│ │综合影响，同比增长7.4%；外销方面，得益于海外局部地区市场需求的持续│
│ │释放，同比增长2.0%，保持稳定增长态势。 │
│ │展望未来，随着消费信心的逐步提振，以及大规模设备更新等一系列政策的│
│ │持续出台，有望对产品的内销景气度形成较有力的刺激；在外销领域，凭借│
│ │国内完善的产业链布局，企业持续不断的研发投入与技术创新、以及领先的│
│ │生产运营效率等优势，有望进一步拓展市场，获得更高的市场份额。 │
│ │公司于2013年6月实现量产，是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定 │
│ │供货的内资涡旋压缩机企业，填补了国内涡旋压缩机产业化的空白。公司凭│
│ │借较低的成本、快速响应的优势、更好的服务能力及不断进步的生产、工艺│
│ │技术，逐步赢得国内外市场认可，是国内累计出货量最大以独立供应商资格│
│ │对外供货的国产涡旋压缩机品牌厂商。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外-欧洲、境外-南美、境外-南亚、境外-北美、境外-东南亚、境 │
│ │外-其他地区、其他业务 │
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│增持减持 │英华特2024年9月12日公告，公司股东协立创投及其一致行动人君实协立计 │
│ │划公告日起15个交易日后的连续90个自然日内，通过集中竞价方式减持公司│
│ │股份合计不超过117.0314万股（即不超过总股本的2%）。截至公告日，协立│
│ │创投持有公司股份506.92万股，占公司总股本比例为8.66%；君实协立持有 │
│ │公司股份253.08万股，占公司总股本比例为4.32%。 │
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│行业竞争格局│（1）国家产业政策的支持 │
│ │国家政策大力支持高端制造行业、节能环保通用设备行业的发展，同时发布│
│ │了一系列鼓励“碳减排”的政策，国家政策的引导为涡旋压缩机及其下游产│
│ │业发展提供了政策保障，营造了良好的发展环境。 │
│ │（2）国家持续关注并大力支持高端制造业的国产替代 │
│ │随着“双碳”战略的实施，国内涡旋压缩机行业将迎来新一轮发展机遇，在│
│ │市场化因素主导，以及“制造强国”战略的引导下，涡旋压缩机的国产替代│
│ │进程逐渐加速。 │
│ │（3）下游应用领域不断扩大，市场空间巨大 │
│ │涡旋压缩机作为一个平台技术，是提供冷热源设备的核心部件。随着应用场│
│ │景的不断拓展，涡旋压缩机在储能温控、轨道交通等新兴场景也具有广阔的│
│ │市场空间。 │
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│行业发展趋势│展望未来，随着消费信心的逐步提振，以及大规模设备更新等一系列政策的│
│ │持续出台，有望对产品的内销景气度形成较有力的刺激；在外销领域，凭借│
│ │国内完善的产业链布局，企业持续不断的研发投入与技术创新、以及领先的│
│ │生产运营效率等优势，有望进一步拓展市场，获得更高的市场份额。 │
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│行业政策法规│《房间空气调节器能效限定值及能效等级》、《单元式空气调节机能效限定│
│ │值及能效等级》、《低环境温度空气源热泵（冷水）机组能效限定值及能效│
│ │等级》 │
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│公司发展战略│公司致力于成为制冷（热泵）设备核心部件及整体解决方案提供商。公司将│
│ │基于涡旋技术，横向拓展其他技术路径的产品品类，打造成为一个以涡旋技│
│ │术立足，同时拥有多种技术路径压缩机产品的全面综合压缩机提供商。 │
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│公司日常经营│（一）规范管理，提升企业运行质效 │
│ │报告期内，公司严格按照各项管理制度依法规范运作。公司管理层通过定期│
│ │召开周会和月度经营会议，提高组织沟通效率，提升经营决策质量；通过持│
│ │续优化组织架构，梳理并完善管理流程，明确各部门及岗位的职责权限，优│
│ │化各类考核标准，有效提升企业整体运行效率和管理水平，推动公司稳健前│
│ │行。 │
│ │（二）推进质量管理，多维度提升质量水平 │
│ │报告期内，公司持续推进质量管理工作，保持质量管理体系运行有效。公司│
│ │通过着力提升过程检验覆盖率和有效性，切实保证产品的一次合格率；持续│
│ │深入对供应商端进行管理，原材料质量水平显著提升；同时积极关注市场动│
│ │态及客户反馈，提升客户满意度；此外，公司在内部持续开展宣导培训活动│
│ │，大力加强质量文化建设，全方位夯实质量管理根基，推动公司高质量发展│
│ │。 │
│ │（三）持续研发发力，驱动产品优化与创新 │
│ │报告期内，公司始终秉持创新驱动发展理念，持续加大研发投入，在对现有│
│ │产品优化改善和开发新平台、新产品这两个方向继续开展技术研发工作，并│
│ │不断转化为技术成果。截至报告期末，公司拥有发明专利39件，实用新型专│
│ │利64件。 │
│ │（四）推进安全管理，筑牢安全防线 │
│ │报告期内，公司认真落实安全生产责任制，不断提高安全生产管理水平。公│
│ │司通过定期组织各类安全培训，着重提高全员安全意识；定期开展安全生产│
│ │检查活动，及时发现并处理存在的安全隐患；有序组织各部门员工进行应急│
│ │演练，强化员工应急技能，全方位培养全员安全素养。公司在2024年未出现│
│ │任何重大生产安全事故或环保安全事故。 │
│ │（五）推进数字化建设，构建智能制造体系 │
│ │报告期内，公司积极推进精益改善，提升智能制造水平。公司通过建立产品│
│ │研发和项目管理的集成平台，实现数据流与业务流的融合与贯通，提升研发│
│ │效率和质量，实现产品研发的领先性。通过建立MES+SCADA系统，实时监控 │
│ │生产进度、质量数据和设备状态，从而提升生产效率、降低品质不良率，并│
│ │实现产品全生命周期的可追溯性。通过建设统一用户身份管理平台及统一门│
│ │户平台，建立标准化的用户身份管理系统，帮助实现公司多组织、多业态下│
│ │运营管理体系信息化协同及业务全流程功能模块信息流协同，打通业务环节│
│ │价值链。 │
│ │（六）推进海外布局，落实基地建设 │
│ │报告期内，公司基于业务发展需要和完善海外布局战略，积极推进海外生产│
│ │基地的建设发展，以更好地满足客户需求，助力拓展海外市场。 │
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│公司经营计划│（1）深耕国产替代，推进市场开拓 │
│ │公司将紧扣国产替代这一关键方向，在稳固现有市场的同时，大力推进国内│
│ │外市场的拓展工作。一方面，持续强化与现有客户的合作关系，全方位优化│
│ │公司服务体系，确保能够迅速、精准地响应客户需求，通过深化合作争取更│
│ │多订单。另一方面，积极拓展各应用领域中销售额占比较高的优质新客户群│
│ │体，全力提升公司的市场份额，为公司实现长期、持续且稳健的发展筑牢坚│
│ │实根基。 │
│ │（2）强化创新研发，提升核心竞争力 │
│ │持续创新能力是公司实现发展目标的核心驱动力，在现有产品生产工艺和技│
│ │术的基础上，公司将充分整合内外部资源，持续推动新产品、新平台的研发│
│ │，以此满足新形势下市场的变化以及客户的新需求，为公司的持续前行注入│
│ │源源不断的动力。 │
│ │（3）强化安全责任，筑牢发展安全壁垒 │
│ │公司将继续执行安全垂直管理，坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的│
│ │方针，把安全生产贯穿于生产、经营、管理等各个环节，不断完善各项安全│
│ │管理制度，落实公司的安全责任主体，不断提升安全生产综合治理的能力与│
│ │水平，为公司稳健发展筑牢安全壁垒。 │
│ │（4）建设海外生产基地，推进海外商业布局 │
│ │公司将积极推进海外的生产基地建设，后续加强运营成本管控，持续提升海│
│ │外市场的交付能力和盈利能力，并以此为依托，进一步推进海外商业化的产│
│ │能布局，逐步拓宽海外市场版图，为公司全球化发展注入强劲动力。 │
│ │（5）培养精益团队，深挖提效潜能 │
│ │2025年，公司将以数字化、信息化管理系统为抓手，进一步提高公司经营效│
│ │率；通过加大精益化管理的力度和深度，进一步提高生产运营效率，提升公│
│ │司的盈利能力。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│（1）行业和政策风险 │
│ │公司主要从事涡旋压缩机的研发、生产和销售，目前产品主要运用于热泵、│
│ │商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备。制冷（制热）设备行业是我│
│ │国装备制造工业的重要组成部分，服务于国民经济生产生活各个方面，是商│
│ │用建筑、公共服务、医疗卫生、轨道交通、农业种植储存、冷链运输等行业│
│ │基础设施中的重要装备，关乎人民生活质量、工业生产环境和能源环保。由│
│ │于产品下游领域的“基础行业”特性，下游领域的需求与国家经济增长、经│
│ │济结构变化、房产调控政策密切相关。房产调控政策影响商用空调市场的需│
│ │求。我国乃至世界经济发展都具有一定的周期性特征，公司下游行业的发展│
│ │与国家宏观经济形势存在明显的同步效应，因此涡旋压缩机行业需求与国民│
│ │经济的景气程度有较强的相关性。如果宏观经济发展势头良好，下游行业基│
│ │础设施建设步伐加快，将会促进行业需求的增加；反之则有可能抑制需求。│
│ │因此，公司的经营业绩有可能受到宏观经济周期性波动、房地产调控政策的│
│ │影响。 │
│ │（2）市场竞争风险 │
│ │国际知名涡旋压缩机品牌均已在中国大陆设厂，我国已经成为全球主要的涡│
│ │旋压缩机制造国，全球和中国市场均形成了美日韩欧品牌垄断的市场格局。│
│ │公司长期直面外资品牌的激烈竞争。技术研发能力、生产管理水平、新品推│
│ │广速度、成本控制能力等多因素决定了涡旋压缩机未来市场竞争格局的走势│
│ │。新一轮技术升级将有可能加剧市场竞争。若外资品牌利用其经营规模、竞│
│ │争地位采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降，或利用自身优势挤压│
│ │、抢占公司产品的市场，公司将面临行业竞争加剧、市场占有率下降的风险│
│ │，进而影响公司的盈利能力。 │
│ │（3）原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料包括电机、涡旋铸件毛坯、润滑油、壳体、曲轴等五大类，│
│ │其中铸件的价格受铁的波动影响，电机的价格受铜价、钢材、铝的波动影响│
│ │较大，曲轴的价格受钢材的波动影响。如果未来原材料价格大幅波动，在原│
│ │材料价格上涨时，公司不能有效将原材料价格上涨的风险向下游转移或不能│
│ │通过技术工艺创新抵消原材料成本上升的压力；或在原材料价格下降，下游│
│ │客户要求调整产品销售价格而公司未能有效管理原材料采购价格时，都将会│
│ │对公司的经营业绩带来不利影响。 │
│ │（4）新产品研发风险 │
│ │为适应市场新的应用和快速发展，公司需要根据技术发展的趋势和下游客户│
│ │的需求，不断升级更新现有产品，并研发新技术和新产品，从而保持技术的│
│ │先进性和产品的竞争力。如果产品研发进度未达预期或无法在市场竞争中占│
│ │据优势，公司将面临新产品研发失败的风险，前期的研发投入也将无法收回│
│ │。 │
│ │（5）核心技术泄露的风险 │
│ │若公司出现技术人员大量流失的状况，可能会导致技术泄露或知识产权被侵│
│ │权的风险。同时当前我国知识产权的监管体系和法律制度尚未完全成熟，公│
│ │司可能无法及时察觉知识产权被侵权的行为并采取有效措施，从而对公司的│
│ │经营发展造成不利影响。 │
│ │（6）汇率波动风险 │
│ │报告期内，公司外销业务主要以美元报价及结算，汇率的波动对公司的生产│
│ │经营和利润水平都会带来一定的影响。如未来美元兑人民币汇率处于持续下│
│ │降的趋势，公司以人民币计量的产品售价及毛利率下降以及汇兑损失等将会│
│ │对公司的经营业绩造成不利影响。 │
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│股权激励 │英华特2024年9月14日发布限制性股票激励计划，公司拟向42名激励对象授 │
│ │予43.62万股限制性股票（第一类限制性股票为29.19万股、第二类限制性股│
│ │票为14.43万股），授予价格为15.6元/股。本次授予的限制性股票自授予日│
│ │起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为 │
│ │：2024-2026考核年度公司营业收入相比于2023年增长率分别不低于8%、18.│
│ │5%、33%。 │
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