热点题材☆ ◇301276 嘉曼服饰 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、体育概念、抖音概念、IP经济、小红书
风格:融资融券、送转潜力、破发行价、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-06-18│体育概念 │关联度：☆☆
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公司主打产品中有适合儿童运动的童装品类，上述产品在注重运动因素的同时兼顾了时尚因
素及穿着舒适性，以满足儿童在多场景下的穿着舒适性，以满足儿童在多场景下的穿着要求
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2025-05-13│IP经济 │关联度：☆☆☆
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Wolverine集团已将暇步士Hush Puppies品牌在中国大陆及港澳地区的全品类IP资产移交给
公司。
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2025-01-14│小红书概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下Hush Puppies暇步士、水孩儿、哈吉斯童装等品牌有在小红书平台进行宣传推广，
公司旗下各品牌会择机进行直播等多种形式的品牌宣传
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2022-11-07│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司的水孩儿、暇步士、哈吉斯品牌童装在抖音平台均开设了直播卖货的店铺。
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式
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2022-09-09│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家中高端童装运营企业， 业务涵盖童装的研发设计、 品牌运营与推广、 直营与
加盟销售等核心业务环节。 公司产品覆盖 0-16 岁（主要为 2-14 岁）的男女儿童服装及内衣
袜子等相关附属产品。
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2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有78.17万股(占总股本比例为：0.60%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有78.17万股(占总股本比例为：0.60%)
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司在充分利用电商平台原有营销推广方式的基础上，目前已在京东、天猫、唯品会、微信
等平台开通了直播账号。
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2022-09-09│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为16.31%
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2022-09-09│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-09在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：29.65亿元
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2026-07-17│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-28.16%
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2026-04-28│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，公司每股未分配利润7.79，公司每股资本公积7.53
【3.事件驱动】
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2023-05-17│一季度中国服装内销市场实现由降转增，服装家纺行业迎复苏良机
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中国服装协会发布2023年1-3月中国服装行业经济运行情况。一季度，随着促消费政策措施
进一步显效，叠加疫情影响消退等因素，中国服装内销市场实现由降转增的变化，市场活力持续
回升，消费需求逐渐释放。1-3月，中国限额以上单位服装商品零售额累计2731.9亿元人民币，
同比增长11.4%，增速比2022年全年提升19.1个百分点。其中，3月当月实现两位数高速增长，同
比增幅达24.5%，增速比1-2月加快18.1个百分点。
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2023-05-12│4月中国纺织服装出口同比继续保持增长
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中国纺织品进出口商会披露，在中国稳外贸政策持续发力和供应链恢复、订单加快交付以及
较低基数的推动下，按美元计，4月中国纺织服装出口同比继续保持增长，环比稍有回落。其中
，服装当月出口同比增长14.3%，带动累计服装出口由负转正，纺织服装整体出口降幅进一步收
窄。中国纺织品服装出口按人民币计：2023年1-4月，纺织服装累计出口6383亿元，比去年同期
（下同）增长4.8%，其中纺织品出口3078.4亿元，下降0.8%，服装出口3304.6亿元，增长10.6%
。
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2023-04-21│两部门开展2023纺织服装优供给促升级活动
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4月19日，工信部办公厅、商务部办公厅发布关于开展2023纺织服装优供给促升级活动的通
知。其中提出，聚焦高端化智能化绿色化，加快产业体系升级发展。支持企业加大设备更新和技
术改造力度，推动企业数字化智能化转型，提高企业节能减污降碳水平，推进废旧纺织品循环利
用，巩固提升纺织服装优势产业领先地位。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新
、降本增效、绿色发展等方面活动，加强企业间交流合作和典型推广，帮助企业抓住新机遇、开
辟新领域、制胜新赛道。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京嘉曼服饰股份有限公司是一家中高端服装运营企业，业务涵盖服装的研│
│ │发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。公司构建了线│
│ │上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式，在全国主要城市的各大商│
│ │业中心，共开设有数百家服装专柜及专卖店，同时，在唯品会、天猫、京东│
│ │等国内知名电商平台开设了几十家线上店铺。 │
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│产品业务 │公司是一家中高端品牌服装运营企业，业务涵盖品牌童装、男装、女装的研│
│ │发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。 │
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│经营模式 │（一）设计研发模式 │
│ │公司在自有品牌“暇步士”、“水孩儿”和授权经营品牌“哈吉斯”童装运│
│ │营中实行自主研发设计，从商品企划到主题及色系开发，从面料选择到款式│
│ │设计再到版型研发都由公司产品企划中心和设计中心自主完成。公司产品设│
│ │计研发分为“春夏”及“秋冬”两季，以半年为开发周期进行产品的设计。│
│ │1、设计研发的组织架构 │
│ │公司产品的设计研发体系由商品企划中心、设计中心等部门组成。其中商品│
│ │企划中心负责收集本品牌和竞品的销售情况及产品需求，提出产品企划方案│
│ │，确定产品品类计划和款式要求；设计中心负责产品调研、确定整体设计风│
│ │格、根据商品企划中心的要求进行设计规划并参与样衣制作的部分环节。 │
│ │2、设计研发的业务流程 │
│ │产品设计的流程概念是从销售需求出发，经销售、市场、采购等多部门评议│
│ │通过后确定。 │
│ │（二）采购模式 │
│ │公司的产品采购主要遵循“以销定购”的原则，线上、线下直营由销售部门│
│ │在每次订货会前根据历史销售数据并结合市场需求预测制成订单，加盟商主│
│ │要通过订货会向公司提交订单，公司生产管理中心等部门按订单安排采购工│
│ │作。同时，公司根据市场反馈情况和加盟商补货情况进行补充采购；针对线│
│ │上销售，公司通过信息系统实时掌握销售动态，了解消费者偏好和热销款式│
│ │，并据此追加采购或推出类似款式产品，及时满足客户的消费需求。公司采│
│ │取市场化的采购策略，通过建立严格的供应商管理制度来保证产品的品质和│
│ │采购价格的合理性。 │
│ │公司采购模式主要包括向代工厂商采购成衣、向品牌方直接采购成衣两种方│
│ │式。其中自有品牌、授权经营品牌的采购主要采取向代工厂商采购成衣（代│
│ │工厂商包工包料）方式，并对部分代工厂商指定面料供应商；除成衣采购外│
│ │，公司部分商品采用自主采购原辅料后委托加工的模式组织生产；国际零售│
│ │代理品牌主要采取向品牌方直接采购成衣的方式。 │
│ │因此，公司的采购内容主要包括成衣采购和原辅料采购，其中成衣采购的具│
│ │体流程如下： │
│ │公司对部分产品采取自购原辅料后委托代工厂商生产的模式，公司原辅料的│
│ │采购流程如下： │
│ │（三）生产模式 │
│ │作为国内专业的服装运营企业，公司不直接从事产品生产，而是将主要精力│
│ │集中于附加值较高的研发设计、品牌运营与推广、销售等核心业务环节。公│
│ │司负责制作包含产品的款式、颜色、图案、版型等方案的设计工艺单，经过│
│ │遴选代工厂商，再将设计工艺单发送给代工厂商并从代工厂商处采购成衣（│
│ │对部分代工厂商指定面料供应商）。除成衣采购外，公司部分商品采用自主│
│ │采购原辅料后委托加工的模式组织生产。 │
│ │（四）销售模式 │
│ │公司的销售模式主要为线下直营模式（含直营联营和直营自营）、加盟模式│
│ │与电商直营模式，不同模式的客户、运作与结算模式。 │
│ │公司的线下直营模式分为线下直营联营和线下直营自营两种模式。线下直营│
│ │联营方式下，公司与商场签署合作协议，通过商场专柜以零售方式向顾客销│
│ │售产品，通常公司店铺以销售分成的方式与商场结算。线下直营自营方式下│
│ │，采取公司租赁店铺的方式取得经营场所，并进行自收银结算，根据地理位│
│ │置的不同，分为店中店和独立店两种。店中店主要开设于购物中心、百货商│
│ │场，独立店则位于城市商圈、社区等消费较为集中的区域。 │
│ │（九）物流配送模式 │
│ │公司的货物成品均先运送至天津物流中心，再由天津物流中心向直营店铺、│
│ │加盟商和电商客户发货。对于自有品牌和授权经营品牌成衣采购和委托加工│
│ │的货品，从代工厂商运到公司仓库由供货厂商负责并承担费用，进口货品的│
│ │运输（境外及境内运至仓库）和保险、报关等均由公司委托第三方报关及物│
│ │流公司负责并承担相应费用。 │
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│行业地位 │中高端童装运营企业，中国十大童装品牌 │
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│核心竞争力 │（一）多品类产品矩阵，深层次覆盖全年龄段的消费客群 │
│ │自公司成功收购暇步士品牌在中国大陆、香港及澳门地区全品类IP资产后，│
│ │公司于2024年年中正式启动暇步士品牌男女装业务的自主运营进程；在2025│
│ │年下半年，公司进一步开拓业务范围，开始自营暇步士品牌的鞋履业务线。│
│ │回顾收购前的市场状况，在原有授权体系下，暇步士的不同品类被授权方往│
│ │往各自为政，在品牌形象塑造、产品定价区间以及市场推广策略等多个方面│
│ │，均体现出明显过度分散的状态，难以形成整体统一的品牌合力。而在公司│
│ │全面接手并自主运营男女装及鞋履业务后，能够充分地将自身长期积累的运│
│ │营资源与品牌经验贯穿到暇步士品牌的运营管理之中，从而有效整合并协调│
│ │各品类发展，在品牌建设的各个维度上构建起一致且连贯的品牌影响力。 │
│ │（二）知名度较高，影响力较高的品牌矩阵 │
│ │公司自有品牌暇步士（HushPuppies）是由沃尔弗林集团于1958年创立，以 │
│ │著名的巴吉度猎犬作为品牌标志。产品的设计将永恒的休闲风格、较高的舒│
│ │适度和品质感相结合，为世界各地的几代消费者定义了正宗的休闲风格。暇│
│ │步士（HushPuppies）主张舒适自然的时代人文精神，60多年来，暇步士（H│
│ │ushPuppies）凭借对该理念的坚持，至今足迹已遍布世界多个国家及城市。│
│ │暇步士（HushPuppies）品牌的休闲鞋及服装服饰先后于1997年和1999年进 │
│ │入中国市场，多年来在休闲品牌类占有一席之地。2002年暇步士（HushPupp│
│ │ies）品牌的手表及包类亦正式登陆中国，使这个家族性品牌的商品更趋于 │
│ │成熟及多元化，是一个家喻户晓的全球性品牌。2023年9月，公司收购了该 │
│ │品牌在大陆及港澳地区的全品类IP资产，至此暇步士成为公司的主力自有品│
│ │牌。 │
│ │（三）多样化风格的服装服饰设计能力 │
│ │设计研发系品牌服装服饰企业日常经营中的核心环节。公司作为拥有30余年│
│ │服装服饰研发设计经验的企业，较强的设计研发能力是公司的核心优势之一│
│ │。公司的设计优势源于多年来形成了完善的设计体系、科学的设计流程和优│
│ │秀的设计师团队。同时，公司多年来在童装行业的深耕积累了丰富的、能充│
│ │分体现自主设计品牌设计理念和风格的版型数据库，以及产品工艺单、样衣│
│ │图片以及灵感来源的设计元素数据库，上述数据库作为公司重要的技术资产│
│ │，可以帮助设计师在创作过程中更加深刻的理解公司各个品牌的文化内涵和│
│ │风格定位，也可以使新加入的设计师更加快速、精准的把握公司产品的设计│
│ │方向，保障了公司自主设计的高效和可持续性。 │
│ │（四）丰富的服装服饰运营经验和较强的服装服饰运营能力 │
│ │公司于1995年创立水孩儿童装品牌，是国内较早从事专业化童装品牌运营的│
│ │企业。公司管理团队的主要成员拥有超过20年的服装服饰运营和管理经验，│
│ │能够准确把握销售渠道布局、市场流行趋势、消费需求以及行业发展趋势。│
│ │与此同时，公司对于线下销售的店铺选址、品牌协同、货品搭配和陈列、上│
│ │货波段、促销节奏，以及线上销售的店铺定位、定价策略、宣传推广、流量│
│ │投入等方面具有丰富的运营经验和应变能力。2005年，随着我国居民生活水│
│ │平的提高，消费能力和高端消费需求的提升，公司开始代理销售国际高端童│
│ │装品牌产品；在美式休闲、英伦风格等服饰开始在国内兴起时，公司分别于│
│ │2013年、2015年取得了国际知名服饰品牌暇步士、哈吉斯的童装产品在中国│
│ │大陆地区的独家经营权，从零开始经营至今，已形成了多层次、多品牌的业│
│ │务结构。 │
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│经营指标 │截至2025年末，公司直营店共计166家，店铺总面积15,650平方米合计贡献 │
│ │营业收入336,196,147.90元，店铺年平效21.482.18元/平方米/年。 │
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│竞争对手 │深圳市安奈儿股份有限公司、浙江森马服饰股份有限公司、金发拉比妇婴童│
│ │用品股份有限公司、起步股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司主要产品的品牌包括自有品牌水孩儿和暇步士，授权品牌哈吉斯│
│营权 │，国际零售代理品牌EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等，产品覆盖暇步士品牌男 │
│ │女装、鞋履，水孩儿品牌童鞋和上述各品牌的童装。 │
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│投资逻辑 │男女装及鞋履方面：公司自有品牌暇步士（HushPuppies）是由沃尔弗林集 │
│ │团于1958年创立，以著名的巴吉度猎犬作为品牌标志。产品的设计将永恒的│
│ │休闲风格、较高的舒适度和品质感相结合，为世界各地的几代消费者定义了│
│ │正宗的休闲风格。暇步士（HushPuppies）主张舒适自然的时代人文精神，6│
│ │0多年来，暇步士（HushPuppies）凭借对该理念的坚持，至今足迹已遍布世│
│ │界多个国家及城市。暇步士（HushPuppies）品牌的休闲鞋及服装先后于199│
│ │7年和1999年进入中国市场，多年来在休闲品牌类占有一席之地。2002年暇 │
│ │步士（HushPuppies）品牌的手表及包类亦正式登陆中国，使这个家族性品 │
│ │牌的商品更趋于成熟及多元化，是一个家喻户晓的全球性品牌。2023年9月 │
│ │，公司收购了该品牌在大陆及港澳地区的全品类IP资产，至此暇步士成为公│
│ │司的主力自有品牌。 │
│ │童装方面：公司自有品牌“水孩儿”于1995年创立，主要专注于为2-14岁少│
│ │年儿童开发以简约时尚为特色，结合户外及运动风格的各种系列服装产品，│
│ │是国内较早一批成立的专业化童装品牌，具有一定的市场基础及消费认知。│
│ │“水孩儿”童装一方面以水的灵动、活力、纯洁、和谐作为品牌的文化内涵│
│ │，倡导孩子们走向户外，亲近大自然，在探索中成长，并将该等理念融入到│
│ │产品的色系、版型、面料的设计元素当中。另一方面，自品牌创立伊始即着│
│ │重于中高端市场渠道，重视产品品质感，从设计、原料、生产、销售等全流│
│ │程把控产品质量，以良好的品质赢得了市场口碑。根据中国商业联合会与中│
│ │华全国商业信息中心的监测报告结果显示，在中国大童童装市场子类别中，│
│ │“水孩儿”品牌连续多年的市场综合占有率排名前十。连续三届被“中国服│
│ │装协会”评为“中国十大童装品牌”。 │
│ │公司从2005年开始经营国际高端童装品牌零售业务，主要包“EMPORIOARMAN│
│ │I”、“KENZOKIDS”和“HUGOBOSS”等国际知名一二线品牌，并与该等品牌│
│ │保持了良好的合作关系。除开设进口单品牌店铺外，公司创立了“Bebelux │
│ │”国际高端童装集合店，将不同品牌、不同风格的国际精品童装集中呈现在│
│ │消费者面前，满足消费者的不同消费需求。国际高端童装品牌零售业务是公│
│ │司与国际服装设计潮流接轨的重要窗口，同时是公司提升国际知名度及行业│
│ │内形象的重要渠道，是公司保持核心竞争力必不可少的元素。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、西北、西南、中南、电商 │
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│主营业务 │中高端品牌服装服饰的运营企业 │
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│主要产品 │外套、上衣、裙子、裤子、家居服、鞋、附属品及形象用品 │
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│行业竞争格局│（一）国内消费品市场稳中有进 │
│ │从宏观层面来看，外部经济环境复杂且多变。由于国际地缘冲突、贸易保护│
│ │主义加剧等全球性事件的影响，全球经济增长减缓，国内有效需求仍需进一│
│ │步激发，经济增长承受着阶段性压力。在政府推出一系列扩内需、促消费的│
│ │举措之后，国内消费环境不断改善，消费品市场结构持续优化。国内品牌企│
│ │业皆牢牢把握此机遇，对产品与服务予以创新，优化消费场景，积极拓展市│
│ │场，提升品牌影响力，推动消费品行业持续发展。从行业内部因素来看，国│
│ │内消费者面对服装产品同质化的趋势日益明显，这一现象在市场中愈发突出│
│ │。随着消费者对个性化与差异化需求的逐步增加，他们对服装设计的独特性│
│ │、面料的品质以及功能性创新方面的期待也在不断提升。因此，在这样的市│
│ │场环境中，服装品牌若想在竞争激烈的市场中崭露头角，其设计研发能力便│
│ │显得尤为关键，它已成为产品竞争力的核心所在。 │
│ │服装行业零售总额的增长趋势略高于社会消费品零售总额的整体增长趋势，│
│ │表明服装消费市场景气度优于整体消费市场，反映出我国居民服装消费需求│
│ │保持较好韧性，服装消费作为可选消费的重要组成部分，其恢复节奏与增长│
│ │动能均优于整体消费市场，体现出居民消费意愿稳步提升、消费结构持续优│
│ │化，服装行业在消费复苏进程中表现出较强的增长活力与支撑作用。 │
│ │（二）消费升级的趋势依旧强势，品牌集中度和市场细分程度逐年提升 │
│ │随着人均可支配收入的不断提高，我国人民对服装类消费品的投入也在逐年│
│ │增加。人民对美好生活的向往也促使着品牌服装的消费升级。随着消费者对│
│ │设计理念和多样功能性的追求持续升级，这部分总增加的需求也不断推动品│
│ │牌企业进行设计元素和版型设计的创新，加强针对不同使用场景的功能性产│
│ │品的研发。并且持续推出新工艺、新面料，或在抗皱、吸湿排汗、户外防护│
│ │、弹性及舒适度等方面不断加大投入。受整体服装市场影响，细分的童装市│
│ │场也存在消费升级的趋势。童装消费主要由父母决策，所以其消费者主要是│
│ │80、90后的年轻父母，在消费需求持续升级，以及优生优育理念的推动下，│
│ │核心竞争力较强的品牌市占率不断提升。中国童装消费目前仍处于升级周期│
│ │，较美国、日本、韩国人均消费额度具备较大改善空间。根据Euromonitor │
│ │数据，截至2024年，中国/日本/韩国/美国0-14岁人均童装消费额分别为132│
│ │/343/288/643美元，我国儿童人均童装消费额度对比成熟市场仍然具备较高│
│ │的提升空间。同时品牌竞争也不断加剧。童装消费者对产品质量、时尚性、│
│ │舒适度、功能性方面有更高的要求，童装品牌纷纷通过差异化策略确定品牌│
│ │的市场定位。童装市场在目标顾客年龄段、性别、功能性、品牌风格等方面│
│ │都不断呈现出细分趋势。 │
│ │因此，可以预见未来创新性设计能力和较强的功能性产品研发能力是品牌服│
│ │装行业的发展方向和核心竞争力的源头。 │
│ │（三）优生优育的理念不断加深，童装市场仍具备较大潜力 │
│ │多地出台生育补贴制度，从实质角度鼓励生育。2016年以来，我国新生儿出│
│ │生人口持续下降，人口结构压力突出。近年来，国家持续出台生育支持政策│
│ │。2021年6月起全面放开三孩，2024年10月国务院办公厅印发《关于加快完 │
│ │善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，推出一系列实│
│ │质性支持举措，包括建立全国生育补贴制度，鼓励地方差异化发放，托育综│
│ │合服务中心地市级全覆盖，多子女家庭购房教育优先支持、弹性工时推广等│
│ │。2025年12月，中央经济工作会议有关部署，提出努力稳定新出生人口规模│
│ │，强调投资于物和投资于人紧密结合；持续推进免费学前教育、生育补贴等│
│ │政策，降低家庭生育养育教育成本。 │
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│行业发展趋势│麦肯锡全球研究院（MGI）测算，2023年中国中高及高收入家庭（年收入≥1│
│ │6万元）约1.38亿户，占全国家庭总数的27.6%；2024年（基于MGI模型的线 │
│ │性外推值）增至1.69亿户占全国家庭总数的33.8%；2025年预计达2.0亿户占│
│ │全国家庭总数的40.0%；2026年（基于MGI模型的线性外推值）预测约2.25亿│
│ │户占全国家庭总数的45.0%。中高收入家庭的增长为消费升级提供支撑。 │
│ │随着人均可支配收入的不断提高，我国人民对服装类消费品的投入也在逐年│
│ │增加。人民对美好生活的向往也促使着品牌服装的消费升级。随着消费者对│
│ │设计理念和多样功能性的追求持续升级，这部分总增加的需求也不断推动品│
│ │牌企业进行设计元素和版型设计的创新，加强针对不同使用场景的功能性产│
│ │品的研发。并且持续推出新工艺、新面料，或在抗皱、吸湿排汗、户外防护│
│ │、弹性及舒适度等方面不断加大投入。 │
│ │受整体服装市场影响，细分的童装市场也存在消费升级的趋势。童装消费主│
│ │要由父母决策，所以其消费者主要是80、90后的年轻父母，在消费需求持续│
│ │升级，以及优生优育理念的推动下，核心竞争力较强的品牌市占率不断提升│
│ │。中国童装消费目前仍处于升级周期，较美国、日本、韩国人均消费额度具│
│ │备较大改善空间。根据Euromonitor数据，截至2024年，中国/日本/韩国/美│
│ │国0-14岁人均童装消费额分别为132/343/288/643美元，我国儿童人均童装 │
│ │消费额度对比成熟市场仍然具备较高的提升空间。同时品牌竞争也不断加剧│
│ │。童装消费者对产品质量、时尚性、舒适度、功能性方面有更高的要求，童│
│ │装品牌纷纷通过差异化策略确定品牌的市场定位。童装市场在目标顾客年龄│
│ │段、性别、功能性、品牌风格等方面都不断呈现出细分趋势。 │
│ │因此，可以预见未来创新性设计能力和较强的功能性产品研发能力是品牌服│
│ │装行业的发展方向和核心竞争力的源头。 │
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│行业政策法规│《婴幼儿及儿童纺织产品安全技术规范》、《国家纺织产品基本安全技术规│
│ │范》、《棉及化纤纯纺、混纺印染布检验规则》 │
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│公司发展战略│1、深耕品牌建设，深挖品牌护城河 │
│ │公司将致力于打造核心品类，自产品设计之源头起，进一步聚焦品牌风格，│
│ │围绕该品牌风格制定更多主题鲜明、引领时尚潮流的产品企划方案。产品在│
│ │注重时尚感的同时，持续强化品质感与实穿性，同时探索并选用更多功能性│
│ │面料，采用更多样化的制作工艺，进一步提升产品的品质感。在品牌方面，│
│ │公司将加强品牌营销与推广，从线下推广至网络营销，全方位强化品牌理念│
│ │以及所倡导生活方式的表达，以配合产品升级，整体强化消费者心中关于品│
│ │牌的记忆点。在品类上，公司将继续通过扩充主营业务品类构建第二增长曲│
│ │线，同时进一步推动品牌各品类资源的整合，以释放各品类的协同效益，进│
│ │一步维护和提升品牌价值，使自有品牌与公司的授权品牌及国际零售品牌更│
│ │好地协同配合，夯实矩阵清晰、层次分明、风格各异的多品牌结构，让公司│
│ │各品牌间的优势互补效应得到进一步维持与放大。 │
│ │2、提升品牌知名度，加大品牌推广力度 │
│ │公司将持续采用线下与线上相结合的模式开展品牌推广工作。在线下领域，│
│ │采用与品牌风格契合度更高的店铺形象，借助户外广告、地面推广、与明星│
│ │合作、活动赞助等途径进行品牌形象的推广，以此提升品牌的知名度和影响│
│ │力。在线上领域，于电商平台运用巨量千川直通车、钻石展位、超级推荐、│
│ │品销宝等工具，促使客户通过关键词搜索或首页展示等方式，提高公司线上│
│ │门店的曝光度，吸引客户进行购买。同时，通过公司在各电商平台的直播账│
│ │号开展直播活动，加强与知名直播达人的合作，积极融入线上营销的新业态│
│ │，从而加大品牌推广的力度。 │
│ │3、产业数智化加强企业核心竞争力。 │
│ │数字化与智能化已然成为未来构建企业核心竞争力的关键环节。从需求端来│
│ │看，消费者对于服装产品的需求已不再局限于基本的穿着搭配，而是持续追│
│ │求新颖时尚与创新产品，力求寻觅到契合自身审美偏好或具备特定功能性的│
│ │产品。因此，为满足终端消费者日益多变的需求，公司未来将加大数字信息│
│ │建设力度，合理运用人工智能技术，在线上新零售、供应链管理和消费者洞│
│ │察这三个领域，深化与新思维、新业态、新技术的融合程度，实现精细化运│
│ │营与数智化管控。 │
│ │4、加强人才积累，传承企业文化 │
│ │人力资源乃公司之重要资产。作为消费品公司，对新兴消费趋势的洞察以及│
│ │对时尚潮流的引领，是一项恒久的课题。未来，公司将强化人才队伍建设，│
│ │在维持技术骨干稳定性的同时，注重引进新型技术人才，加强对年轻员工的│
│ │培育。借助“老带新”模式，使年轻员工迅速适应工作环境，进而确保设计│
│ │人员与管理队伍在全年龄段无断层现象。在员工培养方面，公司将着力构建│
│ │人才梯队，于重点部门推行“传帮带”与“老中青”相结合的模式，在重点│
│ │岗位培养后备力量。企业文化是公司的软实力，公司不仅要激励新员工融入│
│ │企业文化、老员工践行企业文化，还要使其具备赋能他人的能力。通过筛选│
│ │机制，将公司塑造为一个能够贯彻与执行企业文化的组织，并通过传承达成│
│ │基业长青的宏伟愿景。 │
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│公司日常经营│公司构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式。直营方面，│
│ │公司在国内一线、二线城市众多知名商场和购物中心开设了直营店铺，在保│
│ │证店铺效益的同时兼顾品牌形象的建立和宣传；加盟方面，公司不断拓展市│
│ │场覆盖版图，让更多的消费者能体验并认可公司的产品；线上方面，公司致│
│ │力于与电商头部平台合作，已经在唯品会、天猫、抖音、京东、拼多多等国│
│ │内知名电商平台开设旗舰店和专卖店。 │
│ │公司施行多品类、多品牌差异化运营策略。多品类涵盖：暇步士品牌的男女│
│ │装、童装及鞋履品类；水孩儿品牌的童装与童鞋品类、Bebelux渠道品牌的 │
│ │童装、童鞋和配饰。多品牌包含自有品牌，如暇步士（HushPuppies）、水 │
│ │孩儿及自由渠道品牌Bebelux；授权经营品牌哈吉斯（Hazzys）；以及十余 │
│ │个国际零售代理童装品牌，如EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等。在消费层级上 │
│ │，水孩儿面向中端市场；暇步士、哈吉斯针对中高端市场；Bebelux国际多 │
│ │品牌集合店则聚焦高端童装市场。各品牌的发展阶段分为成熟期、发展期、│
│ │初创期三个层次。公司凭借各品牌自身特色，在各细分市场满足不同类型消│
│ │费者的需求，培育具有品牌忠诚度的客户群体。多品类经营策略亦满足了不│
│ │同年龄段人群的消费需求。通过多品牌多品类差异化发展以及线上线下、直│
│ │营与加盟渠道并行的发展战略，公司产品已实现对服装服饰市场的多维度、│
│ │深层次渗透，具备持续滚动式发展潜力。 │
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│公司经营计划│2024年经济复苏趋势已较为明显。预计随着国内经济发展速度提速，市场信│
│ │心和居民消费意愿的稳步上升，外部经营环境预期将获得大幅度改善。同时│
│ │，公司已取得国际知名品牌暇步士在中国大陆及港澳地区全品类IP资产的所│
│ │有权，将极大的丰富公司产品的宽度，扩充消费者覆盖人群，进一步增强公│
│ │司的品牌矩阵效应，这对公司的发展是一个重要机遇。为把握这一机遇，公│
│ │司将会持续扩充产品宽度，提高供应链管理效率，进一步提升公司设计研发│
│ │能力，使得公司的产品在设计、版型、工艺等方面获得全方位的提升，同时│
│ │加强品牌建设，优化消费者体验，努力提高2024年的经营成果。 │
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│公司资金需求│营销体系建设项目、电商运营中心建设项目、企业管理信息化项目、补充流│
│ │动资金。 │
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│可能面对风险│1、生育率下降风险 │
│ │根据国家信息中心中经数据，2016年以来，我国新生儿数量从2016年的1883│
│ │万人连年下降至2025年的792万人，降幅高达57.94%。人口结构压力突出。 │
│ │近年来，国家持续出台生育支持政策。包括建立全国生育补贴制度，鼓励地│
│ │方差异化发放，托育综合服务中心地市级全覆盖，多子女家庭购房教育优先│
│ │支持、弹性工时推广等。凭借着生育支持政策逐渐推出与落实，2024年新生│
│ │儿数量较2023年增长52.5万人，打破了出生率连年下降的趋势。但2025年又│
│ │再次呈现下降趋势，新生儿规模的演变将影响童装市场整体规模，虽然除了│
│ │出生规模童装消费还受到家庭结构、育儿理念、品牌观等多重因素影响，但│
│ │仍有可能导致童装消费市场整体增长乏力，进而影响到公司的经营业绩与财│
│ │务状况。 │
│ │为此，公司在未来将会进一步完善多品牌、多品类矩阵，扩充男女装品类及│
│ │鞋品类在公司营收体系中所占比重，加大力度发展第二成长曲线。2026年，│
│ │公司将以全新的生活方式和审美偏好为指引，持续探寻新的品牌合作契机。│
│ │与此同时，公司还会强化对新市场的开拓，挖掘新的消费客群，逐步向男女│
│ │服装及鞋履等新领域拓展，以此实现对现有消费人群的“破圈”，全方位、│
│ │覆盖全年龄段地满足消费者场景化与细分化的消费需求，进而充实和丰富公│
│ │司盈利能力的第二驱动因素，达成提升公司经营业绩、分散经营风险的目标│
│ │。 │
│ │2、全球经济增长放缓与国内市场消费意愿下降风险 │
│ │全球经济增速放缓是影响中国消费市场的因素之一。近年来单边主义、保护│
│ │主义明显上升，受国际地缘冲突、贸易战等全球性事件的影响，全球经济前│
│ │景不确定性加强，多重挑战因素交织叠加。上述因素间接影响了国内消费市│
│ │场的景气程度。对宏观经济增长预期的调整，导致消费者信心暂时不足。居│
│ │民消费意愿如果放缓，将对服装消费产生一定不利影响。 │
│ │为此，公司将全方位提升产品和服务，深挖品牌护城河。作为一个中高端多│
│ │品牌运营公司，品牌是公司的核心资产。未来，公司除了继续在各个品牌的│
│ │产品研发上不断投入和升级，还将在品牌推广和营销方面加大力度，通过与│
│ │明星达人合作、开展多样化的地面推广活动、在线上种草平台、视频号等渠│
│ │道进行多样化内容推送，在更多内容、更多维度与消费者产生持续地互动，│
│ │传达品牌理念，以场景化的方式展现舒适自然健康的生活方式，在完成品牌│
│ │升级迭代的同时强化其在消费者心智中的印记，从而更好地满足人民群众对│
│ │美好生活的向往。 │
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│股权激励 │嘉曼服饰2023年2月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予118万股限制│
│ │性股票，其中首次向41名激励对象授予101万股，授予价格为13.06元/股； │
│ │预留17万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满25个月后分两期解锁│
│ │，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：第一个归属期，2023-2024 │
│ │年两年净利润累计不低于38000万元；第二个归属期，2023-2025年三年净利│
│ │润累计不低于61000万元。 │
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