热点题材☆ ◇301291 明阳电气 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、光伏、风电、粤港澳、氢能源、数据中心、抖音概念、BIPV概念、储能、绿色
电力、东数西算
风格:融资融券、QFII重仓、近期弱势、养老金、QFII新进、社保新进、基金减仓
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2026-06-01│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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清洁能源替代方面，明阳电气持续推进清洁能源应用体系建设，工业园分布式光伏项目作为
低碳转型示范工程，已实现2.5MW装机规模。
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2025-12-01│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司电力模块产品相继中标江苏新纪联太仓大数据产业园二期16号楼项目、合盈数据(怀来)
科技产业园项目五期第一阶段项目。
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2025-11-28│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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明阳电气工业园建设分布式屋顶光伏项目，装机容量3.6MW。
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2025-10-31│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省中山市南朗镇横门兴业西路6号
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2024-12-24│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2024年9月30日官方微信发布，公司成功中标互联网头部企业字节跳动的火山引擎数据中心
项目，将提供电力模块等输配电产品
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2024-12-23│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司已推动超200个通讯与数据中心项目走上了高效、清洁、集约、循环的绿色发展道路，
以My Power数据中心电力模板为供电系统核心，推动数据中心的模块化扩容、可预制化和智慧化
运维
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司光伏逆变升压一体化装置通过在预装式变电站或组合式变电站基础上，增加光伏逆变器
、直流配电柜等设备
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司主要研发包括氢气压缩机、加氢机、卸气柱、储氢设备、站控系统、管道、阀门等配套
的设备和加氢站的建设集成
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2023-09-13│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要应用于新型基础设施(含数据中心、智能电网)等领城。
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2023-07-19│风电 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平
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2023-07-04│储能 │关联度：☆
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公司储能领域主要产品有储能升压一体机
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2026-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有304.07万股(占总股本比例为：0.97%)
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2025-11-28│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司光伏逆变升压一体化装置、海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术
达到国际先进水平。
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2023-06-30│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为14.50%
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2023-06-30│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-30在深交所创业板注册上市
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2026-06-23│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-23,20日跌幅为：-34.01%
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金一二零五组合持股比例占公司总股本的1.24%
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2026-04-29│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有304.07万股(0.97%)
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2026-04-29│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(2家)新进十大流通股东并持有611.69万股(1.96%)
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2026-04-29│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓837.18万股(减仓-2063.83万股),减仓占流通股本比例为12.79%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有304.07万股(1.54亿元)
【3.事件驱动】
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2024-11-26│香港特区政府与中石化签署合作备忘录，推动氢能产业发展
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香港特区政府环境保护署11月25日与中国石油化工股份有限公司签署《关于香港氢能发展和
应用的合作备忘录》(《合作备忘录》)，以加强在推动氢能产业发展、应用示范、能力建设等领
域合作。《合作备忘录》内容包括进行氢能产业技术交流及经验分享；中石化在环保署的已修复
堆填区用地兴建制造绿氢的示范系统，生产绿氢供本地使用，以促进香港氢能发展及推广氢能应
用普及化；此外，中石化会协助香港特别行政区政府加强有关氢能的宣传教育，让公众了解全球
安全使用氢能的发展趋势。
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2024-04-22│氢能汽车推广应用有望加快
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氢能和燃料电池产业迎来新的发展机遇。4月21日，中国科学技术协会主席万钢在2024世界
内燃机大会上致辞称，作为氢能应用最直接的突破口，燃料电池发动机技术加速创新和推广应用
，将加速商用汽车电动化、低碳化进程。今年以来，四川、山东、河南、广东等地发布氢能产业
支持政策，特别是加强氢能在交通领域的示范应用，氢能技术产业化进程进入“快车道”。多位
业内人士认为，在政策的推动下，氢能汽车推广应用将加快。
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2024-01-25│比亚迪获制氢电解槽专利 2024年绿氢项目有望密集开工
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据国家知识产权局公告，比亚迪股份有限公司取得了一项名为“电解槽端板、电解槽以及制
氢设备“专利，这意味着比亚迪从上游制氢环节进一步切入氢能领域，正在布局和探索氢能技术
路线。截至2023年12月31日，全国共有332个绿氢项目处于规划、在建、建成状态，已公布的绿
氢规模约为489万吨/年，对应电解槽需求近86GW。中航证券邹润芳指出，按照2025年我国每年实
现10-20万吨可再生氢的目标来看，2024年绿氢项目有望迎来密集开工，设备需求将率先释放。
天风证券电新团队则认为，当前时间点，氢能赛道中重点看好制氢环节。
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2023-10-18│国家能源局将推进风电高质量跃升发展
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国家能源局新能源和可再生能源司司长在北京国际风能大会上表示，下一步，国家能源局将
坚持从中国国情和实际出发，锚定碳达峰碳中和目标，加强顶层设计，推进风电高质量跃升发展
。一是推动海上风电平稳有序发展。尽快出台深海远海上风电开发建设相关政策，积极推动近海
海上风电规模化发展，组织开展深远海海上风电示范，通过支持技术和模式创新，推动海上风电
持续降本增效，不断提高经济性。二是加速农村能源绿色低碳转型。三是深化推进国际技术与产
能合作。
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2023-10-16│广东7GW省管海上风电项目竞配落地
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近日，广东省7GW省管海上风电项目竞配确认落地。根据此前广东各地启动竞配公示项目，
其中包括湛江徐闻东一&二700MW（400MW+300MW）、阳江三山岛一二三四五六3GW（6*500MW）等
。竞配要求中明确，需在省印发开发建设方案后一年内完成核准，核准后两年内海上开工建设，
开工后两年内全容量建成并网。广东此前推出2023年海风竞配，总计竞配省管7GW+国管8GW（16G
W），明确了省管与国管海域规划，随着目前7GW省管海域竞配的落地，广东海风进展提速。
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东明阳电气股份有限公司(301291.SZ)总部位于中国广东中山，以变压器 │
│ │、箱变、成套开关设备三大业务为主，产品覆盖全球60多个国家和地区。明│
│ │阳电气将助力全球能源绿色低碳转型，成为国际一流的输配电装备及系统服│
│ │务提供商。 │
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│产品业务 │公司主要从事应用于可再生能源（含风能、光伏、储能）、新型基础设施（│
│ │含数据中心、智能电网）等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，│
│ │以智能变压器、箱式变电站、智能成套开关设备为核心产品，涵盖从中低压│
│ │到高压、从陆上到海上全系列智能化输配电装备。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司以整体战略为基准，以客户为中心，以市场为导向，建立一套完善的研│
│ │发体系。依托广东省节能电力变压器工程技术研究中心和省级企业技术中心│
│ │两大创新平台，公司设立研发中心，由公司技术决策委员会总体统筹技术发│
│ │展战略，成套/变压器/箱变研发部等部门合作协同，共同攻克技术难关。 │
│ │公司根据产品所属专业领域的不同将新产品进行分类，针对不同产品类型制│
│ │定了不同标准的技术评审规定，由不同人员进行技术评审，充分调动公司资│
│ │源，保持技术创新的长期可持续性。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司对外采购内容为主要原材料和辅助原材料，主材为电气元器件、铜材、│
│ │硅钢片等，辅材可分为绝缘材料、配件及其他物料等，公司采购部按照公司│
│ │相关采购制度规定执行。原材料由公司采购部遵循供应商管理目录和质量标│
│ │准规定，结合客户订单排期、库存情况、价格走势要求进行采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采用以销定产、按单生产的订单式生产模式。在获得客户订单后，市场│
│ │、运营部门根据客户订单进行评审、排产，技术部门根据客户的功能需求、│
│ │产品规格、使用环境等因素进行产品设计，并形成最终的设计图纸送达到生│
│ │产部门。同时技术部门在ERP系统生成相应的物料清单，生产部门根据物料 │
│ │清单领取相应原材料并开始组织生产，产品各部件制造完成后进行装配，由│
│ │质量管理部按照国家标准、行业标准及订货技术协议进行例行试验。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司的销售模式为直销，公司的直销模式分为招投标模式和询价模式。 │
│ │招投标模式下，公司主要客户对不同产品制定专用技术标准并发布招标公告│
│ │，公司对不同标段产品进行独立投标，公司中标后与客户签署订单，公司产│
│ │品在生产完工并接到发货通知后发货到客户指定地点并由客户组织验收。 │
│ │询价模式下，客户直接向有关供应商发出基本的技术需求和询价单，公司针│
│ │对客户要求进行报价，客户在各家供应商报价基础上进行比较并确定最终供│
│ │应商。如公司最终被确定为供应商，则与客户签署销售合同并进行供货及后│
│ │续服务。 │
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│行业地位 │中国风电新增装机市占率全国前四 │
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│核心竞争力 │（一）全球化战略定位优势 │
│ │公司精准把握全球能源转型与新型电力系统建设浪潮，全面完成从传统配电│
│ │向全球能源转型的战略升级，聚焦风光储、智能电网、数据中心等全球高增│
│ │长领域。以全球化布局、本土化适配、标准化交付为方向，紧跟全球主要区│
│ │域能源政策与电网标准，主动参与全球电力基础设施建设。 │
│ │（二）全球市场与高端客户壁垒优势 │
│ │公司已突破国际市场准入门槛，成功进入全球主流能源集团、国际头部EPC │
│ │、跨国运营商与区域电网企业供应链，成为多家全球顶级客户的核心供应商│
│ │。产品批量应用于欧洲、拉美、中东、东南亚、澳洲等重点区域的标杆新能│
│ │源项目，在全球市场建立起稳定、优质、高粘性的客户矩阵。凭借高可靠性│
│ │、全生命周期服务与快速交付能力，公司在国际市场屡获最佳供应商、战略│
│ │合作伙伴等权威认可，品牌口碑与客户信任构成难以复制的全球化竞争壁垒│
│ │。 │
│ │（三）全球领先技术与全场景产品优势 │
│ │公司以自主创新为核心引擎，搭建面向全球市场的研发体系，拥有高标准研│
│ │发平台与国际化研发团队，由行业资深专家领衔，覆盖电磁设计、智能控制│
│ │、高效节能、极端环境适配等关键技术。累计持有数百项核心专利，产品同│
│ │步满足IEC、IEEE、GB等全球主流标准，可适配高海拔、沿海盐雾、高温高 │
│ │寒、海上等复杂海外工况。在新能源并网、储能集成、数据中心供电、智能│
│ │配电等领域形成差异化技术优势，具备与国际一线品牌同台竞争的技术实力│
│ │。 │
│ │（四）全球化快速响应与服务优势 │
│ │公司构建行业线+区域化+本地化的全球服务网络，实现重点市场近距离覆盖│
│ │、高效率响应。推行“销售+技术+交付”一体化全球服务模式，快速对接海│
│ │外客户需求、提供定制化解决方案，显著缩短研发、交付与售后周期。建立│
│ │覆盖全球客户的满意度闭环管理体系，从被动服务升级为主动式、前置化、│
│ │全周期价值服务，持续提升全球客户体验，推动海外客户从项目合作走向长│
│ │期战略绑定。 │
│ │（五）智能制造与全球供应链韧性优势 │
│ │公司拥有对标国际一流水平的智能化制造基地，全面采用自动化产线与高精│
│ │度检测设备，以数字化、精益化管理保障产品一致性与大规模交付能力，满│
│ │足全球批量订单需求。搭建安全、稳定、高效的全球化供应链体系，实现核│
│ │心部件自主可控、关键物料全球协同采购，有效应对国际物流、贸易环境与│
│ │区域供应波动，在交付周期、产品良品率、成本竞争力上保持全球领先，支│
│ │撑国际业务持续放量。 │
│ │（六）国际化人才与全球运营优势 │
│ │公司将全球化人才体系作为国际业务扩张的核心支撑，构建覆盖研发、市场│
│ │、销售、生产、法务、供应链的全链条国际化团队，吸引具备海外市场经验│
│ │、国际标准与项目运作能力的高端人才。建立适配全球经营的管理机制、激│
│ │励体系与风控体系，核心团队稳定、专业能力突出，深度理解不同区域市场│
│ │规则与客户需求，为公司海外市场开拓、本地化运营、全球品牌升级提供持│
│ │久动力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入6909626565.43元，同比增长7.22%；归属于上市│
│ │公司股东的净利润588290773.33元，同比下降11.02%；归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润580451046.17元，同比下降11.23%。 │
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│竞争对手 │金盘科技（688676.SH）、白云电器（603861.SH）、北京科锐（002350.SZ │
│ │）、三变科技（002112.SZ）、特变电工（600089.SH）、施耐德（Schneide│
│ │r）、ABB、西门子（SIEMENS）、SGB。 │
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│品牌/专利/经│品牌：以“质量引领”推动企业发展，以卓越产品、可靠交付和持续创新树│
│营权 │立品牌形象；将绿色发展、社会责任融入公司战略与运营，推动主动价值创│
│ │造，全面提升综合竞争力和可持续发展能力；。 │
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│投资逻辑 │公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，以变压器、箱式变电│
│ │站、成套开关设备为核心，为全球新型电力系统建设提供从陆上到海上、从│
│ │中低压到高压的全系列输配电装备，致力于为全球客户提供输配电及控制设│
│ │备的一体化系统解决方案。 │
│ │依托5G工厂全面推进数字化转型升级与绿色制造，公司业务覆盖新型电力系│
│ │统建设与源网荷储等核心场景，产品符合IEEE、IEC等国际标准，并获得CQC│
│ │、UL、CE、DNV-GL等多项国内外权威机构认证，远销欧洲、北美洲、东南亚│
│ │、中东、南美洲及非洲等100多个国家和地区，持续为全球能源转型与基础 │
│ │设施建设贡献中国装备力量。 │
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│消费群体 │全球主流能源集团、国际头部EPC、跨国运营商与区域电网企业 │
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│消费市场 │内销-华南、内销-华东、内销-西北、内销-华中、内销-华北、内销-西南、│
│ │内销-东北、外销、其他业务 │
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│主营业务 │输配电及控制设备的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │变压器、箱式变电站、成套开关设备 │
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│增持减持 │明阳电气2026年3月31日公告，公司特定股东华慧咨询计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过384.00万 │
│ │股（占公司总股本比例不超过1.23%）。截至公告日，华慧咨询持有公司股 │
│ │份1050.4240万股（占公司总股本比例3.36%）。 │
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│行业竞争格局│公司主要从事变压器、箱式变电站、成套开关设备等输配电及控制设备的研│
│ │发、生产与销售，产品广泛应用于全球电力系统发电、输电、配电、用电全│
│ │环节。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为C3│
│ │8电气机械和器材制造业——382输配电及控制设备制造。 │
│ │当前全球能源格局深度变革，新型电力系统与源网荷储一体化成为全球能源│
│ │转型核心方向，输配电设备作为电力系统核心装备，在全球可再生能源并网│
│ │、电网升级改造、算力负荷增长、储能规模化应用的多重驱动下，市场需求│
│ │持续快速扩张。 │
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│行业发展趋势│公司积极推进全球化战略，打造跨境产能布局，构建海外营销版图。报告期│
│ │内，公司持续加码布局海外产能，成立了海外销售平台并投产首个海外生产│
│ │基地，在重点提升海外营销、质量控制、产品设计方案、服务等关键能力建│
│ │设和扩大业务规模的同时，公司持续优化产品结构、开发符合市场需求的产│
│ │品，以保持良好竞争力，目前正以领先技术优势和过硬的产品稳定性，持续│
│ │拓展拥有出色盈利能力的海外及海上业务。海外业务已然成为公司业绩新增│
│ │长极，更推动国产高端电力装备走向全球市场。 │
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│行业政策法规│《储能产业研究白皮书2026》 │
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│公司发展战略│公司深入实施创新驱动发展战略，构建了以市场需求为导向、产学研深度融│
│ │合的创新生态系统，持续提升技术创新能力与产品竞争力。报告期内，公司│
│ │在海上高端装备、环保输配电、算力供电等方向实现重大突破，多项核心技│
│ │术达到国际领先水平或填补国内空白，进一步巩固了在海上风电升压系统、│
│ │新能源输配电等关键领域的领先地位。公司牵头研制的“252kV真空开断环 │
│ │保型GIS”项目成功通过国家级科技成果鉴定，获评“国际首台、综合性能 │
│ │国际领先”；“66kV预制舱式智能化海上风光升压系统关键技术研究及工程│
│ │应用”项目通过科技成果鉴定，部分技术达国际领先水平，并荣获两项省级│
│ │行业科学技术奖一等奖；“110kV天然酯绝缘海上风电机舱上置升压变压器 │
│ │关键技术”经权威鉴定达到国际先进水平，其核心技术被认定为达到国际领│
│ │先水平。 │
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│公司日常经营│公司积极推进全球化战略，打造跨境产能布局，构建海外营销版图。报告期│
│ │内，公司持续加码布局海外产能，成立了海外销售平台并投产首个海外生产│
│ │基地，在重点提升海外营销、质量控制、产品设计方案、服务等关键能力建│
│ │设和扩大业务规模的同时，公司持续优化产品结构、开发符合市场需求的产│
│ │品，以保持良好竞争力，目前正以领先技术优势和过硬的产品稳定性，持续│
│ │拓展拥有出色盈利能力的海外及海上业务。海外业务已然成为公司业绩新增│
│ │长极，更推动国产高端电力装备走向全球市场。 │
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│公司经营计划│2026年伊始，公司确定了“以变革和创新两轮驱动，加速两海两网战略落地│
│ │，实现可持续高质量发展”的年度总要求。公司将坚定不移围绕“统筹两海│
│ │两网，强化战略执行；着力系统变革，质量固本致远；坚持创新驱动，实现│
│ │价值跃升”的经营方针。要点如下： │
│ │1、将“两海两网”战略蓝图转化为发展实绩的关键攻坚期，持续筑强海外 │
│ │业务战略增长极，聚焦海上业务专业化攻坚；前瞻洞察电网市场新需求，深│
│ │化与电网系统内机构的协同创新； │
│ │2、强化质量根基，将质量要求嵌入研发、供应、生产到服务的全价值链； │
│ │将创新深度融入战略实践，构建创新高效的“文化-体系-研发”协同生态系│
│ │统，实现企业高质量发展； │
│ │3、以“质量引领”推动企业发展，以卓越产品、可靠交付和持续创新树立 │
│ │品牌形象；将绿色发展、社会责任融入公司战略与运营，推动主动价值创造│
│ │，全面提升综合竞争力和可持续发展能力； │
│ │4、构建以战略为导向、以价值创造为根本的人才治理新体系，重构绩效与 │
│ │激励机制，加大高端人才引入力度，优化人员结构效能，建设关键人才梯队│
│ │。 │
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│公司资金需求│从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、产业政策调整风险 │
│ │全球电气设备需求景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产│
│ │品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。公司将及时收集与│
│ │公司经营相关的产业政策及行业规划信息，做好政策和趋势研究，积极应对│
│ │政策和产业规划可能出现的变化。此外，公司夯实内部管理，提高经营管理│
│ │水平，降低营运成本，努力提高经营效率，增强抵御政策风险的能力。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │我国输配电及控制设备行业内企业数量众多，行业市场集中度较低，单一企│
│ │业的市场份额较少，难以形成绝对优势，行业竞争激烈。公司将加大研发力│
│ │度，提高产品的技术含量，提升生产管理水平，保证产品的质量及交货期限│
│ │；加强售后服务工作，力争为客户提供全方位的解决方案，巩固现有客户的│
│ │同时吸引新的客户并与其合作，完善战略布局，开辟新市场。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │输配电及控制设备产品的主要原材料取向硅钢、铜等大宗商品。近年来市场│
│ │价格曾出现大幅波动，输配电及控制设备制造企业如果不能提高自身的经营│
│ │管理水平，将对其生产经营产生不利影响。公司将积极提高市场预测能力、│
│ │提前规划产能，合理控制原材料库存等措施降低原材料价格波动风险，同时│
│ │持续优化供应链管理，加强产业链垂直整合能力，通过成本管控措施以及产│
│ │品价格调整转移部分风险，以降低原材料价格波动对业绩的影响。 │
│ │4、应收账款余额较大风险 │
│ │随着公司业务规模及营业收入持续增长，报告期各期末应收账款余额较大且│
│ │整体呈上升趋势。公司下游多为市场集中度较高的大型国有发电集团以及全│
│ │球龙头企业，实力较强，付款有保障。尽管如此，不排除下游客户在资金相│
│ │对紧张的情况下，进一步延长付款周期，甚至个别客户出现坏账的可能，从│
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