热点题材☆ ◇301303 真兰仪表 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、天然气
风格:融资融券、两年新股、破发行价、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-02-02│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司开发应用的超声波智能燃气表、无线燃气报警器、数据采集器等产品，也是基于NB-IoT
、4G、LoRa及LoRaWAN等通信技术的物联网产品
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2023-08-10│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要由膜式燃气表、智能燃气表和零部件构成
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2023-02-20│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-02-20在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-33.15%
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2024-02-20│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2023-02-20上市，发行价：26.80元
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2023-02-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-14│《全国城镇燃气安全专项整治工作方案》印发，智能燃气表迎机遇
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国务院安全生产委员会印发《全国城镇燃气安全专项整治工作方案》。工作方案提到，用3
个月左右时间开展集中攻坚，全面排查整治城镇燃气全链条风险隐患，建立整治台账，切实消除
餐饮企业等人员密集场所燃气安全突出风险隐患；再用半年左右时间巩固提升集中攻坚成效，组
织开展“回头看”，全面完成对排查出风险隐患的整治，构建燃气风险管控和隐患排查治理双重
预防机制；到2025年底前，建立严进、严管、重罚的燃气安全管理机制，完善相关法规标准体系
，提升本质安全水平，夯实燃气安全管理基础，基本建立燃气安全管理长效机制。
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2023-06-27│燃气爆炸事故或将推动智能化改造，多地排查燃气安全隐患
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近日，银川市某烧烤店发生特别重大燃气爆炸，造成31人死亡，7人受伤。经查，烧烤店相
关公司人员违反有关安全管理规定，擅自更换与液化气罐相连接的减压阀，导致液化气罐中液化
气快速泄漏，引发爆炸。事故发生后，北京、浙江等地立刻开展燃气领域隐患排查整治。要求立
刻开展燃气领域隐患排查整治，强化充装、运输、使用等环节安全监管，确保不留死角、不留空
白。
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2023-05-22│智慧城市+物联网，智能燃气表市场规模不断提升
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智能燃气表作为燃气运营管理的重要组成部分，近年来，在智慧城市建设、物联网时代背景
下，市场规模不断提升。智能燃气表主要包括IC卡燃气表、远传燃气表和物联网表等几大类。IC
卡表始终带电，对电池要求较高，需要卡片作为介质，在电表上应用比较可靠，解决了传统机械
表需要人工抄表的难题。目前国内燃气表市场智能化率已经超过70%，前期IC卡智能燃气表是智
能燃气表的主流产品，后来2G无线远传燃气表以其技术优势迅速崛起，逐渐成为市场主要智能燃
气表。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │真兰仪表主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。公司现│
│ │已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、燃│
│ │气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。 │
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│产品业务 │公司产品主要为各类燃气计量仪表及其零配件，燃气计量仪表产品包括膜式│
│ │燃气表、智能膜式燃气表、气体流量计。公司销售的智能膜式燃气表产品除│
│ │硬件外还包含内嵌软件及iGasLink智慧燃气云平台软件系统。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司供应链管理中心负责供应商管理与核价，包括供应商开发、合同洽谈、│
│ │核价等，下设开发部和核价部。具体采购由生产运营中心计划部执行。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司主要根据销售订单组织生产，采用以销定产的生产模式。由于产能受限│
│ │，公司存在部分产品组件由外协厂商加工的情况。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售采用直销为主，经销为辅的销售模式，公司产品主要为国内销售，│
│ │外销业务逐年增长。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司采用自主研发为主的研发模式，根据业务发展目标，结合行业技术发展│
│ │、产品规划、客户需求确定年度新产品开发计划。 │
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│行业地位 │五大燃气集团供应商，国内燃气表主要出口商 │
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│核心竞争力 │①技术优势 │
│ │公司自主研发的高精度、宽量程计量技术，无损压封技术，阀系冗余设计技│
│ │术，耐腐蚀性技术、安全性物联网技术等核心技术，已成熟应用至公司燃气│
│ │表产品中，使得公司产品在耐久性、分界流量、计量范围、始动流量、温度│
│ │适应性、耐盐雾腐蚀等方面达到或超过了行业标准的要求。 │
│ │②产品竞争优势 │
│ │在产品市场方面，公司已成为国内五大燃气集团主要燃气表供应商之一，并│
│ │与多家地方燃气运营商建立了合作关系；在海外市场方面，公司产品外销逐│
│ │年增长，报告期内已逐步超过同行业可比上市公司外销金额。 │
│ │③新产品研发优势 │
│ │在研项目方面，公司在物联网、超声波、模组、电源专用芯片、软件、模具│
│ │、自动化生产等方面持续研发，为公司未来新产品开发、核心组件自主化生│
│ │产、生产效率提升等多方面奠定了基础。 │
│ │④产品全产业链制造优势 │
│ │公司经过多年运营，已形成基本组件加工制造，智能化模块设计与生产，组│
│ │装一体化的完整的智能燃气表产品生产链，具有一定的竞争优势。 │
│ │⑤海外市场优势 │
│ │报告期内，公司海外业务覆盖欧洲、东南亚、南美、中亚、中东等多个国家│
│ │和地区，海外业务收入实现了快速增长。 │
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│竞争对手 │金卡智能、威星智能、先锋电子、新天科技成都千嘉秦川物联、浙江松川仪│
│ │表科技股份有限公司、重庆前卫表业有限公司、丹东热工仪表有限公司、荣│
│ │成市宇翔实业有限公司、重庆市山城燃气设备有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司拥有302项专利。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司为国内膜式燃气表和智能燃气表主要生产商之一，现已成为国内五大燃│
│ │气集团供应商，并与中国燃气成立合资公司建立了稳定的合作关系。 │
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│消费群体 │大型燃气集团、地方燃气公司及主要智能表生产企业。 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│根据中国计量协会的统计，2020年度国内有100余家燃气表生产企业。各燃 │
│ │气表生产企业为了获取优质客户和订单，竞争日益激烈。若业内企业不能持│
│ │续保证持续高效的研发能力，稳定的产品质量，高效的供货能力，将在日益│
│ │激烈的市场竞争中逐渐被淘汰。 │
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│行业发展趋势│燃气表产品包括膜式燃气表和智能燃气表两大类。智能燃气表是在膜式燃气│
│ │表的基础上添加智能模块后的升级产品，技术壁垒高于膜式燃气表，因此毛│
│ │利率高于膜式燃气表。近年来，NB-IoT燃气表的应用，提升了智能燃气表生│
│ │产企业的毛利率。燃气表产品应用领域包括民用和工商业用，工商业用燃气│
│ │表用量少，单价高，毛利率相对较高。 │
│ │随着国家城镇保障性安居工程、环境污染的治理及大力推进清洁能源的应用│
│ │、以及大体量超过10年燃气表的置换、物联网覆盖范围扩大等因素的驱动，│
│ │市场对性能优异的物联网智能燃气表的需求将越来越大。产品性能稳定、智│
│ │能化程度高、服务能力强的物联网智能燃气表生产企业仍能够维持相对较高│
│ │的利润水平。 │
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│行业政策法规│中华人民共和国计量法、中华人民共和国计量法实施细则、中华人民共和国│
│ │强制检定的工作计量器具检定管理办法、中华人民共和国无线电管理条例、│
│ │能源计量监督管理办法、《战略性新兴产业分类（2018）》、《市场监管总│
│ │局住房和城乡建设部关于加强民用“三表”管理的指导意见》、《中华人民│
│ │共和国国民经济和社会发展第十四个五年（2021－2025年）规划和2035年远│
│ │景目标纲要》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《中长期油气管网规划│
│ │》、《关于印发<能源发展“十三五”规划>的通知》、《天然气发展“十三│
│ │五”规划》、关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见、《国务院│
│ │办公厅关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》、《2020年新型城│
│ │镇化建设和城乡融合发展重点任务》、《乡村振兴战略规划（2018－2022年│
│ │）》、《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 │
│ │、《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案 │
│ │》、《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》、《工业和信息化部 │
│ │办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》、《我国新型智慧城市发│
│ │展现状、形势与政策建议》、《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导 │
│ │意见》。 │
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│公司发展战略│公司致力于燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。在发展战略上，│
│ │公司以研发、创新和制造工艺为公司未来发展驱动。 │
│ │公司持续加大产品、技术、工艺的研发力度，升级研发中心，打造智能化工│
│ │厂。在新产品开发方面，公司已开发超声波计量器具，但该产品仍是公司现│
│ │阶段新产品研发重点，公司已制定了多个技术路线，努力实现超声波燃气表│
│ │核心模组的国产化。在燃气表电源专用芯片方面，公司已取得一定成果，将│
│ │进一步加大该部件的研发。 │
│ │在生产工艺方面，公司逐步提升产品生产的自动化水平，打造5G智能化工厂│
│ │，公司已就智能化工厂建设项目与相关机构签署协议。在产业链方面，公司│
│ │将进一步完善产业链，通过募投项目的建设提升零部件供给能力。 │
│ │在市场方面，公司已取得欧盟多个产品认证，报告期内，外销产品增长迅速│
│ │，为海外市场的发展奠定了基础。未来，公司将进一步加大海外市场的拓展│
│ │力度，努力提升公司产品的国际竞争力。 │
│ │在人才储备方面，公司已在上海、北京、西安等地设立了分支机构，已储备│
│ │部分优秀的专业技术人员，未来公司将利用相关区域高校集中、高端人才聚│
│ │集的优势，进一步引进高端技术人才，夯实公司研发创新基础。 │
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│公司经营计划│1、持续强化研发，提升技术创新能力 │
│ │公司一直以市场需求为导向，持续增加研发投入，密切追踪最新的技术及产│
│ │品发展趋势，持续开展对新技术的研究，加快产品创新。 │
│ │报告期内，公司持续进行新产品新工艺的研发，截至本招股意向书签署日部│
│ │分研发项目已取得阶段性成果。在产品方面，公司NB-IoT物联网膜式燃气表│
│ │得到了大力的发展。在工艺方面，公司燃气表自动化组装线建成投产并实现│
│ │了稳定运行。在知识产权保护方面，公司申请多项专利、著作权等。 │
│ │2、加大市场开拓力度 │
│ │报告期内，公司不断加大市场开拓力度，并取得积极成果。报告期内，公司│
│ │入围新奥能源、华润燃气等大型跨区燃气公司供应商，并对上海、浙江等区│
│ │域性燃气公司实现销售。在海外市场，公司部分产品取得欧盟认证，外销收│
│ │入持续增长。 │
│ │3、人才队伍建设 │
│ │报告期内，公司进一步完善队伍建设，并实现了部分员工对公司的持股，让│
│ │员工分享企业发展的成果，进一步稳定员工队伍，提升了员工的积极性。 │
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│公司资金需求│真兰仪表科技有限公司燃气表产能扩建项目、上海真兰仪表科技股份有限公│
│ │司基地建设项目-上海计量仪表建设项目、上海真兰仪表科技股份有限公司 │
│ │基地建设项目-上海研发中心建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、技术及创新风险： │
│ │（一）产品技术迭代风险；（二）技术泄密和核心技术人员流失的风险；（│
│ │三）知识产权保护不力的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）原材料价格波动风险；（三）与参股公│
│ │司交易及投资收益占比较高的风险；（四）国际贸易摩擦及汇率波动风险；│
│ │（五）产能消化风险；（六）产能大幅提升后产品价格和利润下滑的风险；│
│ │（七）产品质量风险；（八）新冠肺炎疫情导致经营业绩波动的风险 │
│ │三、内控风险： │
│ │（一）规模扩张带来的管理风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）毛利率下降的风险；（二）应收账款余额占比较高的风险；（三）税│
│ │收优惠政策变化的风险；（四）政府补助收入金额较大，不可持续的风险；│
│ │（五）募投项目新增固定资产折旧导致净利润下降及公开发行后净资产收益│
│ │率下降的风险 │
│ │五、法律风险： │
│ │（一）无实际控制人可能产生的风险；（二）关联方商标授权风险 │
│ │六、发行失败风险 │
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│战略合作 │真兰仪表2024年1月11日公告，公司与苏州燃气集团有限责任公司达成战略 │
│ │合作，双方签署《投资合作意向协议》，拟共同出资2000万元，设立苏州燃│
│ │气真兰智能装备有限公司（合资公司暂定名，简称“苏州真兰”），公司持│
│ │有苏州真兰33%的股权。公司经营期限为20年。 │
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