热点题材☆ ◇301325 曼恩斯特 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、锂电池、光伏、智能机器、燃料电池、OLED概念、芯片、氢能源、消费电子、固
态电池、先进封装、钙钛矿
风格:融资融券、回购计划、扣非亏损、专精特新
指数:新硬件、创业创新、创业小盘
【2.主题投资】
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2025-03-06│消费电子概念│关联度：☆☆
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公司涂布技术可以应用于消费电子、折叠屏、柔性屏、高端手机的超薄玻璃涂层工艺，且近
期已有新的订单突破
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2025-01-08│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司深圳市蓝方技术与宇树科技合作，围绕机器人本体软硬件技术、机器人产业落地等领
域开展合作。
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司基于狭缝式涂布技术优势，主要在钙钛矿太阳能电池领域提供用于制备钙钛矿层、传输
层及修饰钝化层的整机装备。
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2024-09-30│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司始终紧跟国家对新质生产力的战略要求，聚焦于涂布技术应用主业，不断强化技术研发
及产业创新能力，同时通过数字化技术和物联网赋能，实现涂布技术应用全生命周期的可视化管
理
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2024-09-18│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经在氢燃料电池电极、钙钛矿太阳能电池、有机发光二极管(OLED)等非锂电领域的其
他应用场景实现了零的突破。
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2024-04-03│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司正持续推进高固含涂布、固态电解质涂布、干法涂布等技术研发工作
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2023-12-05│燃料电池 │关联度：☆☆☆☆
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公司已经在氢燃料电池电极、钙钛矿太阳能电池、有机发光二极(OLED)等非锂电领域其他应
用场景实现了零的突破(氯燃料电池领域，搭载了发行人涂布模头的小型涂布机实现了对阜阳攀
业氢能源科技有限公司的销售。
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2023-11-17│先进封装 │关联度：☆☆☆
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公司半导体先进封装领域，公司涂布技术主要应用于面板级的扇出型封装涂布工序，该技术
应用具有效率高及综合成本更低等特点
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2023-11-17│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司始终紧跟国家对新质生产力的战略要求，聚焦于涂布技术应用主业，不断强化技术研发
及产业创新能力，同时通过数字化技术和物联网赋能，实现涂布技术应用全生命周期的可视化管
理
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2023-09-20│氢能源 │关联度：☆☆
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2023年6月2日互动易：公司掌握的狭缝式挤压涂布技术可以应用于氢燃料电池电极涂布、质
子交换膜涂布等应用场景，目前已有初代产品开实现少量销售。
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2023-05-23│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司在钙钛矿领域，公司涂布模头产品的终端客户为杭州纤纳光电科技有限公司，该产品已
完成交付
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2023-05-12│锂电池概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品为高精密狭缝式涂布模头，是用于锂电池继制备浆料完成后的第一道工序，是
锂电池生产前段工序的核心环节。
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2025-02-19│宇树科技概念│关联度：☆☆☆
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2024年12月20日，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司子公司深圳市蓝方技术有限公司与杭州
宇树科技在杭州举行了战略合作签约仪式,围绕机器人本体软硬件技术、机器人产业落地等领域
开展合作
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2025-02-12│传感器 │关联度：☆☆☆
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子公司涉及电机控制及传感器技术研发及应用业务，其中空心杯电机、步进电机等驱动器技
术已在公司智能化涂布应用类业务成功应用
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2024-09-30│SOC芯片 │关联度：☆☆☆
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公司始终紧跟国家对新质生产力的战略要求，聚焦于涂布技术应用主业，不断强化技术研发
及产业创新能力，同时通过数字化技术和物联网赋能，实现涂布技术应用全生命周期的可视化管
理
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2023-05-12│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-05-12在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(263.14万股),回购期:2024-10-28至2025-10-27
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2025-04-29│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归母净利润为560.00万元，扣非净利润为-73.75万元
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2023-05-15│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2025-02-20│王兴兴：2025年人形机器人会达到“新量级”
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宇树科技有限公司首席执行官王兴兴表示，现在AI驱动机器人每天进化非常快，基本上速度
是超过我预期的，每天给我的惊喜也非常大。要把机器人的AI模型做好，做好了以后用更好的AI
算力去把它训练出来就好了，所以大大加速了技术进步。过去1个月，宇树机器人不断迭代升级
，从春晚上的扭秧歌，到2月14日公司官宣其机器人算法完成升级，可实现流畅的舞蹈表演。上
海证券机械团队认为，宇树科技凭借在机器狗方面的优势已迅速在人形机器人上实现生产制造，
其已具有强大的技术实力和市场潜力，未来有望实现批量供应，看好宇树机器人供应链的国内相
关厂商。
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2025-02-17│比亚迪2027年启动全固态电池装车应用，固态电池行业进入密集催化期
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深圳市比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上透露
，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。固态电
池的重点渗透领域包括中高端动力电池、消费电池、eVTOL电池等，中信证券研究部电池与能源
管理团队测算预计2030年全球固体电池出货量将达到556GWh。随着固态电池技术的发展，设备需
求有望先行。根据《固态锂电池技术发展白皮书》统计，目前国内固态电池规划产能已达数百GW
h，将有力拉动固态电池设备投资。经测算，2030年国内固态电池设备投资额约为178.1亿元。
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2025-02-12│宇树科技大量招兵买马，国内人形机器人产业加速爆发
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据杭州市滨江区委宣传部官号“滨江发布”消息，宇树科技正在招聘机械结构工程师、嵌入
式软件工程师、嵌入式硬件工程师、生成式AI算法工程师、深度强化学习算法工程师、机器人感
知算法工程师等多个岗位。其中，薪酬最高的岗位为深度强化学习算法工程师，月薪范围为4万-
7万，按13薪+来计算，该岗位年薪最高将超过90万元。此前，宇树机器人已亮相2025年春晚，国
内外人形机器人产业化进程均加速。国海证券戴畅认为，虽然海外机器人“玩家”中特斯拉进展
相对最快，但由于其对降本需求较强，未来国产替代趋势较为明显。国泰君安证券肖群稀认为，
宇树科技在机器人领域已经形成了完备的产品布局，重点关注国内机器人整机厂及核心零部件供
应商。
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2023-06-07│AI订单需求突然增加，行业巨头被迫急需增加先进封装产能
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台积电董事长刘德音坦言，最近AI订单需求突然增加，先进封装产能需求远大过台积电现在
产能，公司被迫急需增加产能。台积电将在今年和明年将先进封装产能翻倍。台积电今年资本支
出将接近320亿美元。当前，3D封装、扇形封装(FOWLP/PLP)、微间距焊线技术，以及系统封装(S
iP)等技术的发展成为延续摩尔定律的最佳选择之一。券商指出，未来随着AI产业变革持续推进
、应用于高性能计算等方面的高端芯片需求进一步提升，不排除出现先进封装产能紧张、海外大
厂订单外溢的状况，对具备先进封装技术与产能储备的国内厂商而言亦是发展良机。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发，向客户提供涂布│
│ │整体技术解决方案的国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，主要│
│ │从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销│
│ │售。 │
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│产品业务 │公司业务主要分为涂布应用类和能源系统类，下游应用包含锂离子电池、泛│
│ │半导体、储能、氢能等领域。涂布应用类主要包含锂电及泛半导体业务，产│
│ │品涵盖核心部件、智能装备；能源系统类主要包含储能及氢能业务，产品涵│
│ │盖储能系统解决方案、氢能系统解决方案。 │
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│经营模式 │1、涂布应用类 │
│ │（1）盈利模式 │
│ │基于对涂布技术研发和应用的积累，公司依靠持续的技术创新，服务于新型│
│ │材料产业化应用，向客户提供具有技术附加值的部件、装备及系统服务产品│
│ │，并通过提供优质的技术服务为产品销售提供保障，从而获得收入并实现盈│
│ │利。 │
│ │（2）研发模式 │
│ │公司高度重视研发创新工作，确立了锂离子电池、泛半导体等领域多头并进│
│ │的研发模式，并坚持工艺引领装备的研发机制，通过搭建工程中心、各类实│
│ │验室等方式深度研究各领域的产品制程工艺，以解决客户痛点及推动行业技│
│ │术进步为目标，前瞻性思考行业痛点以及前沿技术路线，持续升级迭代新技│
│ │术及开发新产品。 │
│ │（3）营销模式 │
│ │公司产品属于非标设备，专用性强，一般根据客户差异化需求提供定制化服│
│ │务。公司坚持技术服务驱动营销管理的模式，直面客户的产品工艺制程痛点│
│ │，通过展示线或工程中心的形式，为客户提供可验证的定制化产品方案。同│
│ │时，公司拥有专业的产品交付工程师团队，可以为客户提供高效的现场调试│
│ │服务，驻场解决工艺异常。 │
│ │（4）采购模式 │
│ │公司生产所需原材料分为标准件和非标准件，标准件由公司根据生产计划进│
│ │行直采，非标准件交由供应商按公司提供的图纸及要求进行加工生产。公司│
│ │拥有严格的采购管理制度，根据客户订单需求，综合考虑安全库存、生产计│
│ │划等因素，对供应商的产品质量、价格、供货及服务能力进行综合考量，确│
│ │保公司可以按需采购到符合质量标准的原材料。 │
│ │（5）生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”模式组织生产，报告期内，公司以自主生产为主，委│
│ │托加工为辅。当客户有新的产品型号和规格的需求时，公司会根据客户的需│
│ │求设计具体方案，试制出样品，样品经客户验收合格后再进行批量生产。公│
│ │司制定了《生产作业指导书》《检验作业指导书》等制度对安全生产进行控│
│ │制和管理，并通过MES系统提升生产管理水平。 │
│ │2、能源系统类 │
│ │（1）盈利模式 │
│ │基于储能系统和氢能系统自研技术的深度积累，以行业需求为基础，结合客│
│ │户的差异化需求，为客户提供安全且性能优异的储能系统及制氢系统、储能│
│ │电站开发设计建设及运维等一站式的能源系统解决方案，从而获得收入并实│
│ │现盈利。 │
│ │（2）研发模式 │
│ │公司坚持自主研发的研发模式，通过持续引进优质技术人才，搭建专业的技│
│ │术研发平台及工程实验中心，在创新技术及智能管理方面持续迭代升级，研│
│ │发平台主要负责产品战略规划、执行产品开发计划等工作，工程实验中心主│
│ │要承担材料开发、工艺验证、产品测试等相关工作，公司将致力于为全球客│
│ │户提供极致安全、高效智能的能源系统解决方案。 │
│ │（3）营销模式 │
│ │公司产品主要采取直销模式，获取客户的方式主要包括参与招投标、主动拜│
│ │访、客户介绍、行业展会等，通过对营销资源的高效整合，合理设定市场目│
│ │标，科学制定营销策略，搭建高效能的营销团队，同时强化市场与公司研发│
│ │、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，以更具优势的产品及服务拓展│
│ │市场。 │
│ │（4）采购模式 │
│ │公司依据市场需求及生产经营目标，科学制定相应的采购及供应商开发计划│
│ │，采购的原材料到达指定位置后，将由品质、仓储及相关部门完成质量检验│
│ │后办理入库。公司制定了严格的采购管理制度，积极倡导阳光采购机制，从│
│ │开发准入、采购合作、考核评价等维度进行全面管理，维护优质供应商的良│
│ │好合作，积极构建全面战略伙伴关系，保障供应链健康稳定。 │
│ │（5）生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”模式组织生产，根据客户订单及潜在需求，提前制定│
│ │生产计划，有序进行备料、组装、测试、总装等工序。 │
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│行业地位 │国内锂电涂布模头行业中市场份额稳居第一 │
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│核心竞争力 │1、科学的战略定位与多元产业布局 │
│ │涂布技术作为一种具备工业通用特征的表面处理工艺技术，应用场景极其广│
│ │泛。公司始终牢牢抓住能源技术变革的发展趋势，以先进的涂层技术工程应│
│ │用能力作为底层依托，努力构建“新能源+泛半导体”多头并行的产业布局 │
│ │，坚定落实平台型技术企业的战略定位。经过十几年以来成熟的工业应用积│
│ │累，公司以涂布模头为主的核心部件处于行业领先水平，具备较强的国际先│
│ │进性。除原有锂电池业务，公司布局的泛半导体、储能等新板块业务发展态│
│ │势强劲，报告期内均有不同程度的订单贡献，平台化的延展性特征愈发显著│
│ │。未来，公司将以助推新型材料的产业化应用为目标，持续深耕微米和纳米│
│ │量级的涂层工艺及装备能力，充分把握新技术、新业务的发展机遇，在更多│
│ │“卡脖子”领域全力推动我国核心装备的国产化进程；同时不断强化弹性生│
│ │产能力，根据下游行业周期波动及时调整产品结构，从而实现公司平台化业│
│ │务的高质量发展。 │
│ │2、成熟可靠的研发创新机制与多项自研核心技术 │
│ │公司深耕新能源行业十余年，始终贯彻创新驱动发展的长效机制，坚持以工│
│ │艺引领装备的研发模式，搭建不同应用领域的涂布工程中心及各类实验室，│
│ │持续引入专业科研人才及产业链精英，形成了从需求想法、结构设计、产品│
│ │打样、产品性能验证一体化自主研发的成熟可靠机制，同时导入自动化、智│
│ │能化技术，在多个应用场景已具备协同客户解决终端产品高品质、高效率、│
│ │低成本生产等核心课题的能力。公司先后获得国家专精特新“小巨人”企业│
│ │、国家知识产权优势企业、广东省制造业单项冠军示范企业等荣誉称号，并│
│ │拥有国家CNAS认可检测实验室、广东省新能源智能高精密涂布装备工程技术│
│ │研究中心、深圳市博士后创新实践基地等科研载体。依托优秀的技术研发团│
│ │队，公司在材料处理技术、新型陶瓷材料应用、多层涂布技术、全自动闭环│
│ │控制技术、干法制膜工艺、泛半导体涂层工艺等关键技术上均取得较强的竞│
│ │争优势。截至报告期末，公司共拥有412项专利授权，其中发明专利49项， │
│ │实用新型专利329项（德国专利7项），此外拥有软件著作权82项和多项专有│
│ │技术。 │
│ │3、高品质生产及售后服务优势 │
│ │基于MES系统应用架构，公司积极推行精益生产的全流程管理体系，车间运 │
│ │行透明化，缩短生产周期，提升交付保障能力；同时，通过自动化产线建设│
│ │，减轻工人劳动强度，强化生产运营效率，提升核心产品良率，其中公司储│
│ │能电池PACK产线重点工序自动化率可达100%。在涂布技术应用产品生产工艺│
│ │方面，公司积累了从原材料研究及选型、制程工序设计、超精密加工、制程│
│ │品质保障的丰富经验，并基于当前国内工业母机水平通过自主改造生产设备│
│ │及对生产工况有效控制，成功攻克了核心部件超镜面加工的难题，成为国内│
│ │少有的在核心部件机械加工精度方面，可与国外厂商进行同台竞争的企业。│
│ │4、国产替代品牌及优质客户资源优势 │
│ │作为实现进口替代的国产涂布技术领军企业，公司凭借自研核心技术、订单│
│ │响应速度、高品质生产交付、规模化应用案例、定制化服务等优势在国内新│
│ │能源领域赢得了业内较高的口碑评价，树立了国际先进的品牌形象，涂布模│
│ │头等核心部件产品市场份额连续多年排名国内第一，并通过持续迭代技术创│
│ │新，切实赋能客户降本增效。 │
│ │5、可靠高效的一站式、多场景定制化储能系统解决方案 │
│ │公司下属子公司湖南安诚以提供极致安全、高效智能的风电、光伏、储能一│
│ │体化解决方案为己任，持续深化产业布局，构建了以集中式储能为核心业务│
│ │、工商业储能及用户侧储能产品为主力业务的多层次产品矩阵，主要应用于│
│ │综合能源利用、新能源消纳、削峰填谷、需量调节、应急备电等多元化场景│
│ │。 │
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│经营指标 │2024年公司整体收入相比上年有较大幅度增长；实现营业收入169,896.25万│
│ │元，其中能源系统类实现营业收入121,677.73万元，占总营业收入71.62%。│
│ │归属于上市公司股东的净利润3069.92万元，同比下降91.01%。 │
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│竞争对手 │日本三菱、日本松下、美国EDI、东莞海翔、东莞施立曼、东莞松井。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司共拥有412项专利授权，其中发明专利49项，实 │
│营权 │用新型专利329项（德国专利7项），此外拥有软件著作权82项和多项专有技│
│ │术。 │
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│投资逻辑 │基于工艺引领装备的成熟机制以及对涂层工业技术应用的长期经验积累，公│
│ │司正逐步落实平台型技术企业的战略定位，目前已形成丰富多元的产品及产│
│ │业布局，拥有国家CNAS认可检测实验室、广东省新能源智能高精密涂布装备│
│ │工程技术研究中心、深圳市博士后创新实践基地等科研载体，荣获国家高新│
│ │技术企业、国家级专精特新“小巨人”、国家知识产权优势企业、广东省制│
│ │造业单项冠军示范企业等资质荣誉。在锂电池板块，公司核心涂布产品已成│
│ │功打破国外厂商在国内的垄断地位，实现了进口替代；根据尚普咨询集团的│
│ │调研数据，公司锂电池高精密涂布模头全国市场占有率连续多年排名第一，│
│ │全球市场占有率排名前三。在泛半导体板块，凭借定制化涂布模头、高精密│
│ │注射泵及智能工艺控制等关键自研技术的创新引领，公司持续深化高精密狭│
│ │缝式涂布技术的跨产业应用，并在钙钛矿等新兴技术领域持续获得订单，其│
│ │中GW级钙钛矿及大尺寸量产型新型显示涂布系统在国内率先取得订单突破，│
│ │进一步推动了我国智能化核心装备的国产化进程。 │
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│消费群体 │电池厂、设备厂及显示企业等；电网公司、发电企业、工商业用户、家庭用│
│ │户等 │
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│消费市场 │华东地区、华北地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地区、东北地│
│ │区、境外、其他业务 │
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│项目投资 │曼恩斯特2023年7月14日公告，公司拟与淮安高新技术产业开发区管理委员 │
│ │会签署项目投资协议，拟以全资子公司淮安曼恩斯特为实施主体，在淮安高│
│ │新技术产业开发区建设新一代涂布技术应用的研发中心及生产基地项目，为│
│ │公司涂布技术工程中心及智能装备生产线提供相关的办公场地及实验室。项│
│ │目拟投资金额不超过25000万元。项目建设期：不超过12个月；投产之日不 │
│ │迟于2024年12月。 │
│ │曼恩斯特2023年12月27日公告，公司拟与深圳市坪山区投资推广服务署签订│
│ │相关投资监管协议书，投资建设涂布技术产业化基地。公司本次对外投资项│
│ │目总用地约52亩，投资总金额约12.14亿元，资金来源为自有资金或自筹资 │
│ │金。项目规划建设期为24个月，投产时间为项目竣工后6个月内，预计在项 │
│ │目投产后36个月内实现达产。 │
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│行业竞争格局│长期来看，全球极端气候的变化，促使各国逐步加大发展清洁低碳能源的决│
│ │心及其能源转型力度，碳减排也已成为各国能源战略的发展重点。在此背景│
│ │下，交通领域的电动化转型以及电力能源的清洁化进程正在全球范围内持续│
│ │推进，同时，工业领域等也在逐步推广电动化。全球市场正从新能源的产业│
│ │化阶段迈向产业的新能源化阶段，新能源领域的科技创新和市场应用空间广│
│ │阔。同时，随着智能技术发展带来的算力需求快速增长，将进一步提升电力│
│ │和储能需求，加速推进太阳能、氢能及风能等清洁能源技术的发展升级，从│
│ │而拉动相关产业链的需求增长。在泛半导体及机器人领域，均有较多新兴技│
│ │术尚未实现产业化落地，随着国内外相关产业技术不断成熟、应用场景不断│
│ │开放，预计将带动相关新经济产业链上下游进一步发展。 │
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│行业发展趋势│（1）锂电行业 │
│ │锂电池设备行业正处于调整与变革阶段，虽面临市场波动，在政策红利持续│
│ │释放、技术创新迭代加速及海外市场扩容的多重驱动下，智能化、高效化的│
│ │发展趋势也将愈发凸显，长远发展前景依然广阔。锂电设备行业正加速向智│
│ │能化、高精度化方向迭代升级，通过工业物联网、人工智能等数字化技术，│
│ │有效实现生产效率提升与产品良率突破。同时，面对复杂工艺对整线协调性│
│ │的严苛要求，兼具高精度、高稳定性、高能效的“三高”设备正加速替代传│
│ │统产能，成为保障电池性能与安全性的核心支撑，市场存量替换需求持续扩│
│ │容。未来，随着大圆柱电池、（半）固态电池、钠电池、新型复合集流体材│
│ │料、全极耳、干法电极等新技术和新工艺的产业化进程推进，将催生更多新│
│ │的设备需求。 │
│ │（2）泛半导体行业 │
│ │太阳能光伏作为新能源领域重点发展的产业之一，受“双碳”目标驱动，以│
│ │及技术进步推动光伏发电成本持续下降的影响，全球光伏行业下游需求持续│
│ │旺盛，市场规模快速增长。我国《“十四五”能源领域科技创新规划》将钙│
│ │钛矿电池列为新型光伏技术重点方向，随着光伏产业高速扩张、技术迭代提│
│ │速与转换效率突破，叠加成本持续下探，钙钛矿电池以效率与成本的双重优│
│ │势，正加速迈向新一代光伏电池量产的竞争赛道。目前中国钙钛矿电池处于│
│ │产业化前期，多家企业建成中试线或兆瓦级产线，以及多条GW级产线正在规│
│ │划推进中，首条GW级生产线于2025年2月投产运行。随着钙钛矿加速迈向产 │
│ │业化，预计将带动市场规模快速增长，中商产业研究院预测，2024年中国钙│
│ │钛矿电池新增产能将达2GW，2030年将达到161GW。据中国光伏行业协会（CP│
│ │IA）预测，到2030年，中国钙钛矿光伏组件的渗透率有望达到30%。华创证 │
│ │券分析师预测，预计到2030年全球钙钛矿组件市场空间将达到1816亿元，20│
│ │24-2030年CAGR约108%；预计到2030年全球钙钛矿设备新增市场空间将达到8│
│ │30.6亿元，2024-2030年CAGR约80%。 │
│ │（3）氢能行业 │
│ │中国氢气产量近年来快速增长，2024年总产能已突破4000万吨/年，但煤炭 │
│ │仍是制氢的主要原料（占比超过60%），计划2025年实现绿氢产能占比提升 │
│ │至10%以上。中国氢燃料电池快速发展，在技术方面已基本实现了核心技术 │
│ │的掌握，并具备进行大规模示范运行的能力。商用车规模化落地，乘用车及│
│ │船舶、储能等场景加速试点。未来随着技术迭代加速、成本持续下降和政策│
│ │体系完善，氢能将在交通、工业、能源等领域实现多点突破。 │
│ │（4）储能行业 │
│ │可再生能源装机扩容、储能系统经济性提升、数字基建需求爆发形成三重驱│
│ │动
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