热点题材☆ ◇301331 恩威医药 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新冠药
风格:融资融券、回购计划、两年新股
指数:无
【2.主题投资】
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2022-10-17│新冠药概念 │关联度：☆☆
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公司收到药物临床试验批准通知书，根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审
查，乾坤宁片符合药品注册的有关要求，同意开展用于新型冠状病毒肺炎轻型的临床试验。
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2023-02-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司生产的复方氨酚烷胺片、复方银翘氨敏胶囊、小儿氨酚黄那敏颗粒均适用于缓解普通及
流行性感冒症状。
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2022-09-21│医药电商 │关联度：☆☆☆☆
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公司开始利用互联网销售拓宽销售渠道，通过阿里健康大药房、京东大药房等医药电商平台
将产品直接销售给消费者。
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2022-09-21│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-21在深交所创业板注册上市
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2024-04-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过15000万元(230.36万股),回购期:2023-10-20至2024-10-19
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2023-09-21│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-21上市，发行价：29.80元
【3.事件驱动】
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2018年1月12日，有限公司股东会通过决议，同意以恩威集团、成都杰威、 │
│ │成都瑞进恒、成都泽洪、昌都杰威特、昌都吉威、昌都祥威、昌都昌威、昌│
│ │都隆威、昌都辉威、昌都圣威等全部11名股东作为股份公司的发起人股东，│
│ │以经信永中和审计的以2017年9月30日为基准日的公司净资产值25,160.7195│
│ │万元，按4.9315:1的比例折成股份公司的5,102.0408万股股份，每股面值人│
│ │民币1元，净资产超过股本的部分计入股份公司的资本公积。2018年1月12日│
│ │，恩威有限11名股东签署发起人协议，约定由恩威有限全体股东作为发起人│
│ │，将公司组织形式由有限责任公司整体变更为股份公司。2018年1月29日， │
│ │恩威医药召开创立大会暨第一次股东大会。2018年1月13日，信永中和出具X│
│ │YZH/2018CDA30028号《验资报告》，经审验，截至2018年1月13日止，公司 │
│ │收到经审计的净资产折合注册资本为5,102.0408万元。2018年2月2日，恩威│
│ │医药取得西藏自治区昌都市工商行政管理局换发的统一社会信用代码为9154│
│ │0300741923208K的营业执照。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主营业务收入主要来自妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药│
│ │等产品。妇科产品：洁尔阴洗液、恩威草本抑菌洗液、恩威女性护理液、洁│
│ │尔阴泡腾片。儿科用药：山麦健脾口服液、化积口服液、小儿氨酚黄那敏颗│
│ │粒、小儿咳喘灵颗粒。呼吸系统用药：复方氨酚烷胺片、复方银翘氨敏胶囊│
│ │、藿香正气合剂。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要通过询价方式进行采购。每次采购时，公司将采购需求告知多家供│
│ │应商，供应商根据自身情况提出报价，在同等质量下，公司选择报价最优的│
│ │供应商采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司按照GMP要求建立了较为完善的生产体系。公司根据销售计划执行生产 │
│ │工作，销售行政部通常根据销售情况每月下达后续3个月的销售计划给生产 │
│ │部，生产部根据销售计划及库存情况，制定生产计划、安排生产、向采购部│
│ │门反馈所需生产物料，采购部门据此进行物料采购。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司主要采用经销模式，将产品销售给经销商，再由经销商分销到各销售渠│
│ │道及各类终端。 │
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│行业地位 │公司核心产品洁尔阴洗液为知名妇科炎症类中成药 │
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│核心竞争力 │（1）全国性营销网络、突出的零售终端覆盖及维护能力 │
│ │公司通过多年来对市场的不断拓展和精耕细作，建立了覆盖31个省市自治区│
│ │、约6万家零售药店的全国性营销网络体系。 │
│ │（2）消费者和行业信赖的品牌 │
│ │公司始终以“忠实于科学，追求卓越品质，提升生命质量”为企业使命，赢│
│ │得了社会的广泛赞誉，核心产品“洁尔阴洗液”作为全国知名的独家品种在│
│ │妇科炎症用药领域中的知名度较高。 │
│ │（3）聚焦核心发展领域，不断丰富品种 │
│ │公司以妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药为核心发展领域。妇科、儿科疾│
│ │病具有患病率高、复发率高的特点，中成药注重调理、副作用相对较小的理│
│ │念在中国患者群中接受度较高，因此中成药在妇儿科用药领域具有天然优势│
│ │。因此，公司主要产品具有良好的增长前景和广阔的市场空间。 │
│ │（4）先进的生产工艺、完备的质量管理体系 │
│ │公司始终秉承“全员参与，坚持改进，持续创新，满足需求，造福人类”的│
│ │质量方针，形成了完善的中药制造技术体系，建立了完善的质量管理体系。│
│ │公司始终坚持持续创新、不断改进生产工艺及更新生产设备，逐步推进以真│
│ │空带式干燥和干法制粒为代表的先进生产工艺，提高了生产效率及产品质量│
│ │。 │
│ │（5）经验丰富、管理创新及凝聚力出色的管理团队 │
│ │公司拥有一支经验丰富、管理创新和凝聚力出色的优秀管理团队。公司管理│
│ │团队对医药产业政策、市场发展规律有深刻的理解力和敏锐的洞察力，具有│
│ │丰富的医药行业管理经验，确保引领公司稳健、可持续性的发展。 │
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│竞争对手 │葵花药业（002737.SZ）、千金药业（600479.SH）、华润三九（000999.SZ │
│ │）、葫芦娃（605199.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│截至2021年12月31日，公司共取得专利授权21项，其中发明专利16项，实用│
│营权 │新型专利3项，外观设计专利2项。 │
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│投资逻辑 │公司核心产品洁尔阴洗液为妇科（炎症类）中成药、系公司独家品种，2017│
│ │-2021年，其在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名 │
│ │第一。 │
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│消费群体 │医药经销商及终端消费者。 │
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│消费市场 │房租出租、华东大区、西南大区、东北大区、西北大区、华北大区、华南大│
│ │区、华中大区、线上销售 │
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│行业竞争格局│（1）中成药行业整体竞争格局 │
│ │我国从事中成药生产的企业较多，竞争较为激烈。从企业规模角度看，小型│
│ │企业占多数。根据《2021年度中国医药市场发展蓝皮书》，2020年中国城市│
│ │实体药店中成药市场TOP20产品的市场份额为24.94%，TOP20厂家的市场份额│
│ │合计31.24%，市场集中度较低。随着药品上市许可持有人制度的不断实施，│
│ │未来行业集中度将持续提升。 │
│ │（2）妇科炎症中成药领域的竞争格局 │
│ │公司洁尔阴系列产品的终端销售客户主要为OTC零售药店。根据米内网中国 │
│ │城市零售药店数据库显示，2017年至2021年，公司的洁尔阴洗液产品在中国│
│ │城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名第一。 │
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│行业发展趋势│中药在我国拥有悠久的用药历史，随着消费者对健康观念和医学模式的转变│
│ │，中药以其剂量小、疗效快、副作用小等优势，越来越受到消费者的关注与│
│ │认同。随着《医药工业发展规划指南》、《中医药发展战略规划纲要（2016│
│ │-2030）》等法律法规的发布实施，我国中成药制造行业正在从传统生产工 │
│ │艺阶段，向现代化生产工艺过渡。 │
│ │生产技术上，从最初的普通提取、分离、干燥、混合等技术，逐渐采用推广│
│ │了膜分离和浓缩技术、树脂分离技术、喷雾或冷冻干燥技术、一步制粒技术│
│ │等，在中药材的提取、干燥、混合等制程方面，提升了工艺的效率和产能，│
│ │或是保持中药材原来的化学组成和物理性质。 │
│ │生产设备上，从传统的提取罐、过滤罐、烘箱或干燥机、离心机、混合机，│
│ │中成药制造企业逐渐更新升级使用了多功能提取罐、双效浓缩器、喷雾或冷│
│ │冻干燥设备、高速萃取离心分离设备、微孔膜过滤器、一步制粒机，有效缩│
│ │短了工艺制程时间，减少了各环节的药物有效成分的损耗。 │
│ │2021年2月，国务院办公厅印发了《关于加快中医药特色发展若干政策措施 │
│ │》，指出党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把中医药工作摆在│
│ │突出位置，中医药改革发展取得显著成绩。新冠肺炎疫情发生后，中医药全│
│ │面参与疫情防控救治，作出了重要贡献。为更好发挥中医药特色和比较优势│
│ │，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，提出相关政策措施，包括创新│
│ │中西医结合医疗模式、加强中医药科研平台建设、加强道地药材良种繁育基│
│ │地和生产基地建设、优化中医药科技管理等。 │
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│行业政策法规│《药品管理法（2019修订）》、《药品管理法实施条例（2019年修订）》、│
│ │《药品生产监督管理办法（2020）》、《药品注册管理办法（2020）》、《│
│ │药品流通监督管理办法》、《药品生产质量管理规范（2010年修订）》、《│
│ │药品经营质量管理规范（2016年修正）》、《处方药与非处方药分类管理办│
│ │法（试行）》、《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》、《关│
│ │于印发推进药品价格改革意见的通知》、《中华人民共和国国民经济和社会│
│ │发展第十三个五年规划纲要》、《国务院办公厅关于开展仿制药质量和疗效│
│ │一致性评价的意见》、《医药工业发展规划指南》、《关于深化审评审批制│
│ │度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》、《中医药监督工作指南（测试版）│
│ │》、《中药材生产质量管理规范（征求意见稿）》、《关于加强中医药健康│
│ │服务科技创新的指导意见》、《全国道地药材生产基地建设规划（2018-202│
│ │5年）》、《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》、《中共 │
│ │中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》、《国家药监局关于促进│
│ │中药传承创新发展的实施意见》。 │
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│公司发展战略│公司始终秉承“忠实于科学，追求卓越品质，提升生命质量”为使命，以中│
│ │成药为核心，以持续创新为驱动力，在妇科用药领域享有较高的知名度和综│
│ │合实力。公司将充分发挥品牌、渠道、终端、团队和生产等优势，聚焦妇科│
│ │、儿科和呼吸科领域，整合现有药品批准文号资源，以研发为基础，辅助以│
│ │外部购买、独家经销等方式，完善产品结构，扩大产品数量，不断丰富产品│
│ │线。 │
│ │随着社会发展和技术进步以及研发分工不断深化，传统自主研发模式的局限│
│ │性日益突出，医药行业许可研发、合作研发等开放式研发模式日益成为主流│
│ │。公司未来除将继续依托和不断健全研发体系外，还将积极与知名CRO、高 │
│ │级科研院所等研发机构开展广泛合作，建立多层次多渠道的业务发展模式，│
│ │通过对外并购、许可授权、合作研发和独家经销等方式，全力打造开放式研│
│ │发模式，不断优化公司产品结构，丰富公司产品管线，实施品牌引领、品类│
│ │聚焦的营销战略，实现公司的可持续发展。 │
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│公司经营计划│1、提升核心产品的市场领先地位 │
│ │未来，公司将加大对核心产品的开发，持续更新对90后、00后等新增女性目│
│ │标群体的产品推广策略，在品牌、疗效、推广模式等方面持续提升核心产品│
│ │的市场竞争力。 │
│ │2、丰富产品管线，扩大销售规模 │
│ │未来，公司将继续以妇科用药为发展核心，持续加大在妇科用药领域的产品│
│ │布局。此外，公司还通过委托研发的方式，委托CRO（医药研发合同外包服 │
│ │务机构）进行药品的开发。未来三年，公司将围绕OTC药及处方药市场的核 │
│ │心品种进行布局，在突出妇科用药特色基础上，持续完善儿科用药及呼吸系│
│ │统用药等领域产品结构，进一步巩固和强化在细分领域的领先优势。 │
│ │3、持续加强营销网络建设 │
│ │公司通过多年来对市场的不断拓展和精耕细作，建立了覆盖31个省市自治区│
│ │、约6万家零售药店的全国性商业营销网络体系。在医药市场竞争格局不断 │
│ │变化、现有产品产能提高及公司后续新产品陆续投放上市的情况下，公司营│
│ │销网络覆盖的广度和深度仍需进一步加强，销售团队分工需更加细致及专业│
│ │能力需进一步提高，才能够为公司现有产品销售扩大化、新产品的市场化打│
│ │下基础。 │
│ │4、提高产能及自动化水平、降低生产成本 │
│ │本次募集资金将用于四川扩建项目、昌都总部项目，随着项目的实施，生产│
│ │线的自动化水平将进一步提升，从而提高生产过程的智能化程度，且生产工│
│ │艺将得到优化。同时，项目的实施将扩大优势品种的生产能力，提升产品产│
│ │量，不仅可以满足全国营销网络的供应需求，满足市场和客户需求，还更有│
│ │利于稳固客户的合作关系。随着昌都总部项目的落实，公司将增加中药饮片│
│ │加工生产线，有利于公司把控原料质量、充分利用藏地资源、合理进行产业│
│ │延伸。 │
│ │5、优化、创新人力资源发展模式 │
│ │公司一向重视人才引进与培养，未来将有计划地吸纳多学科、多层次的技术│
│ │与产业人才，完善人才培训、管理和激励体系，保证核心人才的稳定。公司│
│ │近年来大力提倡和打造基于企业平台化、员工创客化的人才发展创新模式，│
│ │最大程度释放人才潜能，避免规模瓶颈对发展的限制，为企业发展提供良好│
│ │的内外部交互环境。 │
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│公司资金需求│恩威医药股份有限公司四川恩威制药改扩建项目、恩威医药股份有限公司昌│
│ │都总部建设项目。 │
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│可能面对风险│一、创新风险 │
│ │二、技术研发风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）核心产品收入下滑风险；（二）市场竞争加剧的风险；（三）经销模│
│ │式风险；（四）其他医药企业获得“洁尔阴洗液”的药品批准文号从而能够│
│ │生产并销售“洁尔阴洗液”的风险；（五）公司产品被调出医保目录的风险│
│ │四、内控风险： │
│ │（一）实际控制人控制失当风险；（二）管理风险；（三）产品质量管理及│
│ │控制风险；（四）关联交易风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）税收优惠政策变化风险；（二）商誉减值风险；（三）应收账款回收│
│ │风险；（四）存货余额较大的风险；（五）毛利率下降风险；（六）净资产│
│ │收益率下降的风险；（七）原材料价格波动风险 │
│ │六、法律风险： │
│ │（一）环境保护风险；（二）药品管理政策风险 │
│ │七、发行失败风险 │
│ │八、募集资金投资项目实施风险 │
│ │九、商标涉诉风险 │
│ │十、其他财产损害赔偿纠纷涉诉风险 │
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〖免责条款〗
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