热点题材☆ ◇301331 恩威医药 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创新药
风格:融资融券、微盘股、券商重仓、高质押股、微盘精选、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2025-08-01│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司研发投入乾坤宁片，开发用于治疗新型冠状病毒肺炎的中药创新药，处于II期临床试验
阶段。
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2026-07-30│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-05-12公告成立并购基金：上海比邻星四期创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2026-04-27│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有35.78万股(占总股本比例为：0.35%)
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2026-04-27│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有35.78万股(占总股本比例为：0.35%)
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2023-02-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司生产的复方氨酚烷胺片、复方银翘氨敏胶囊、小儿氨酚黄那敏颗粒均适用于缓解普通及
流行性感冒症状。
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2022-10-17│新冠药概念 │关联度：☆☆
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公司收到药物临床试验批准通知书，根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审
查，乾坤宁片符合药品注册的有关要求，同意开展用于新型冠状病毒肺炎轻型的临床试验。
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2022-09-21│医药电商 │关联度：☆☆☆☆
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公司开始利用互联网销售拓宽销售渠道，通过阿里健康大药房、京东大药房等医药电商平台
将产品直接销售给消费者。
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2022-09-21│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-09-21在深交所创业板注册上市
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2026-08-11│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-08-11│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11公司AB股总市值为：22.55亿元
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2026-08-07│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司质押比例已达48.88%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有133.86万股(3467.02万元)
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2025-01-21│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年1月21日公告，恩威医药控股股东一致行动人成都杰威计划增持公司股份，增持金额
不低于3600万元，不超过7200万元，资金来源为自有资金与专项贷款，贷款银行为上海浦发银行
，贷款额度不超过5000万元
【3.事件驱动】
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司始创于1986年,主要从事中成药及化学药的研发、生产及销售,致力于将│
│ │传统中医药学与现代医学科技相结合,围绕生命科学建立深具中国特色的中 │
│ │医药产业。2022年9月21日于深交所A股上市,股票简称“恩威医药”,股票代│
│ │码301331。 │
│ │公司在妇科产品领域深耕三十余年,不仅是妇科洗液品类创始者,也同时发展│
│ │内服中西药产品,拥有三大明星品牌:妇科专业品牌“洁尔阴”、小儿类脾胃│
│ │专业品牌“好娃友“、呼吸系统用药专业品牌“力克舒”。其中“洁尔阴”│
│ │品牌是经国家工商总局认定的驰名商标、家喻户晓的妇科洗液第一品牌,公 │
│ │司核心产品“洁尔阴洗液”在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场│
│ │份额连续多年排名第一。 │
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│产品业务 │公司主要从事中成药、化学药及健康私护用品的研发、生产及销售，专注于│
│ │妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药及健康私护用品等领域。公司采购的产│
│ │品主要为中药材、中药饮片、化学原料药、原辅料、包装材料、塑料及其他│
│ │零星物品。采购的产品主要为OTC中成药、化药、日化产品等。公司产品主 │
│ │要采用“以销定产”的模式组织生产。 │
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│经营模式 │1、采购模式（1）自产药品生产原材料采购 │
│ │公司自产药品生产原材料采购采用“以产定购”的模式。 │
│ │公司采购的产品主要为中药材、中药饮片、化学原料药、原辅料、包装材料│
│ │、塑料及其他零星物品。公司中药材、非中药材的采购模式不存在差异。公│
│ │司生产部门通常根据销售计划制定生产计划，并将物料需求反馈至采购部门│
│ │，采购部门根据生产部门的物料需求、库存情况制定采购计划并采购。 │
│ │公司建立了合格供应商目录。公司会对新增供应商进行资质审核、产品批量│
│ │试用评价、现场审计等一系列审核工作，确保其符合条件后才会纳入合格供│
│ │应商目录。公司对合格供应商会进行年度评价，并按规定对主要合格供应商│
│ │进行现场审计，确保合格供应商的物品供应质量。 │
│ │公司主要通过询价方式进行采购。每次采购时，公司将采购需求告知多家供│
│ │应商，供应商根据自身情况提出报价，在同等质量下，公司选择报价最优的│
│ │供应商采购。 │
│ │（2）经销产品采购 │
│ │经销产品采购即公司从其他生产厂商采购后再进行销售的情形，主要由公司│
│ │电商事业部负责实施。 │
│ │采购的产品主要为OTC中成药、化药、日化产品等。相关采购部门通常根据 │
│ │销售计划、同时综合考虑供应商生产周期及安全库存情况等制定采购计划并│
│ │实施采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司产品主要采用“以销定产”的模式组织生产。报告期内，公司自有（药│
│ │类）产品均采用自主生产模式，在生产过程中不存在外部委托加工的情形。│
│ │公司按照GMP要求建立了较为完善的生产体系。公司分管生产工作的副总裁 │
│ │负责管理生产体系，生产体系主要包括生产部、设备部、库房等部门。生产│
│ │部主要负责产品生产、车间管理、工艺改进、工艺验证等工作；设备部负责│
│ │设备设施的配置及维护检修等工作；库房负责物料、产成品的库存管理工作│
│ │。 │
│ │公司根据销售计划执行生产工作，销售行政部通常根据销售情况每月下达后│
│ │续3个月的销售计划给生产部，生产部根据销售计划及库存情况，制定生产 │
│ │计划、安排生产、向采购部门反馈所需生产物料，采购部门据此进行物料采│
│ │购。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司主要采用经销模式，将产品销售给经销商，再由经销商分销到各销售渠│
│ │道及各类终端。公司从经营资质、销售渠道覆盖能力、商业信用等多方面选│
│ │择优质的经销商，并与主要经销商建立了合作关系。其次，公司通过直销模│
│ │式直接将产品销售给药店等终端，另外，公司也利用互联网销售拓宽销售渠│
│ │道，B2B渠道通过阿里健康大药房、京东大药房传统医药电商平台将产品直 │
│ │接销售给消费者；2023年正式启动B2C渠道，通过拼多多、抖音、美团等新 │
│ │零售渠道实现销售。 │
│ │近几年，电商销售模式在总销售收入中占比快速上升。 │
│ │公司的营销工作由首席执行官统一领导，统筹制定营销政策以及宣传和推广│
│ │策略，并由分管营销的副总裁负责具体管理销售工作。副总裁下设渠道事业│
│ │部总监、市场部总监和销售行政部经理，由各事业部总监分管全国不同类型│
│ │的销售渠道，由各省区经理具体实施各行政区域的具体市场业务，具体包括│
│ │零售终端维护、产品推广、收集市场信息、经销商管理等事项。公司通过自│
│ │有团队以及经销商团队相结合的方式对产品进行营销推广。 │
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│行业地位 │公司核心产品洁尔阴洗液为知名妇科炎症类中成药 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │“洁尔阴”品牌是公司产品灵魂和文化内核，公司运营洁尔阴品牌已经40年│
│ │，在社会、公众及消费者中影响力厚重而深入，核心产品“洁尔阴洗液”更│
│ │是深受中国女性信赖和信任，作为中国女性的常备药物，护佑了一代又一代│
│ │的女性健康成长。消费者的信赖及认同来自于洁尔阴洗液的独特功效、药物│
│ │原理和产品质量，以及对恩威崇尚的“健康而美”文化内核的高度认可。“│
│ │洁尔阴”品牌及“洁尔阴洗液”是公司最宝贵的核心资产。 │
│ │除洁尔阴洗液瓶装、盒装、袋装产品外，公司还不断研发及推出洁尔阴系列│
│ │产品管线，包括洁尔阴泡腾片、洁尔阴软膏、硝酸咪康唑阴道软胶囊等药品│
│ │系列以及抑菌液、护理液等私护用品，并合作成立了洁尔阴亚洲女性研发中│
│ │心和洁尔阴男性有效专研中心，研发出洁尔阴主线、洁尔阴专业线、洁尔阴│
│ │男士线系列深受消费者喜爱的新一代消费产品。多年以来，洁尔阴系列产品│
│ │已经累积销售7亿多瓶，核心产品“洁尔阴洗液”连续多年在中国城市零售 │
│ │药店妇科中成药领域的“炎症亚类”市场份额连续排名第一，米内网最新数│
│ │据2025显示，位列“中国城市实体药店终端妇科中成药品牌榜”榜首，成为│
│ │最喜爱最信赖的中国女性私密护理品牌之一。 │
│ │（二）产品优势 │
│ │药类产品： │
│ │公司已形成以妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药为核心的“一核两翼”发│
│ │展格局，随着健儿药丸、抗病毒口服液、人参养荣膏、益肺健脾颗粒等共21│
│ │个河南信心重点产品在2025年逐步投放市场，公司产品线得到了极大的扩充│
│ │。依托强大的产品矩阵，公司将取得更大市场话语权和竞争优势。除了2025│
│ │年新增21个产品上市外，公司还将深入挖掘河南信心药业其余品种的市场价│
│ │值，进一步扩充公司产品管线。目前公司共持有176个药品批准文号，涵盖 │
│ │妇科、儿科、呼吸、补益、口腔、消化、心脑血管、肝胆、皮肤科等16大领│
│ │域，拥有洁尔阴洗液、洁尔阴软膏、洁尔阴泡腾片、健儿药丸、山麦健脾口│
│ │服液、化瘀舒经胶囊、益肺健脾颗粒、感冒舒颗粒等21个独家品种。 │
│ │非药类产品： │
│ │“洁尔阴”品牌作为中国妇科洗液品类原研者，近年来，公司产品线从药品│
│ │向非药进一步拓展，产品从治疗扩展到健康护理领域，公司电商事业部合作│
│ │成立了洁尔阴亚洲女性研究中心和洁尔阴男性有效专研中心，针对年轻消费│
│ │者的场景和喜好，开发了一大批私护产品，获得了广大年轻消费者的认同和│
│ │喜爱。经过几年的市场培育，公司非药产品已在四大核心阵地持续领跑，洗│
│ │护市场多点突破。 │
│ │（三）渠道优势 │
│ │目前公司已与九州通、国药控股、华润医药等超过2200家国内大中型优质商│
│ │业公司建立了长期稳定的合作关系，通过其商业配送体系共同构建了全国性│
│ │的终端配送销售网络；同时，公司还和高济医疗、国大药房、大参林、益丰│
│ │大药房、老百姓大药房、一心堂、健之佳等全国百强连锁以及超过1000家区│
│ │域优质连锁零售企业建立了紧密的合作关系，实现了对全国重点城市的深度│
│ │覆盖。 │
│ │（四）供应链及品质优势 │
│ │公司始终秉承“全员参与，坚持改进，持续创新，满足需求，造福人类”的│
│ │质量方针，坚持持续创新、不断改进生产工艺及更新生产设备，形成了完善│
│ │的中药制造技术体系，建立了完善的质量管理体系。 │
│ │（五）团队优势 │
│ │公司董事长、CEO薛永江先生拥有近30余年的医药行业和企业管理经验，有 │
│ │着敏锐的商业洞察力。管理团队其他成员年龄结构合理，普遍具有管理创新│
│ │和不断学习的思维模式，对医药产业政策、市场发展规律有深刻的理解力，│
│ │具有丰富的医药行业管理经验，确保引领公司稳健、可持续性的发展。 │
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│经营指标 │恩威医药公司2025年度营业收入为90077.11万元。 │
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│竞争对手 │葵花药业（002737.SZ）、千金药业（600479.SH）、华润三九（000999.SZ │
│ │）、葫芦娃（605199.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司独家品种。米内网数据显示，公司核心产品“洁尔阴洗液”除连│
│营权 │续多年在中国城市零售药店妇科中成药领域的“炎症亚类”市场份额连续排│
│ │名第一外，2025年继续跻身“城市实体药店终端妇科中成药品牌榜”榜首，│
│ │市场地位保持稳定。 │
│ │公司已形成了以“恩威”为母品牌，“洁尔阴”、“中州”、“力克舒”、│
│ │“好娃友”、“口宝”为子品牌的六大品牌矩阵：恩威品牌：公司母品牌。│
│ │洁尔阴品牌：涵盖妇科外用药品，以及私护类、悦己类非药产品系列； │
│ │中州品牌：涵盖丸剂、散剂等传统中成药产品系列； │
│ │力克舒品牌：涵盖呼吸系统用药； │
│ │好娃友品牌：涵盖儿童用药； │
│ │口宝品牌：涵盖口腔用药。 │
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│投资逻辑 │洁尔阴洗液：公司独家品种。米内网数据显示，公司核心产品“洁尔阴洗液│
│ │”除连续多年在中国城市零售药店妇科中成药领域的“炎症亚类”市场份额│
│ │连续排名第一外，2025年继续跻身“城市实体药店终端妇科中成药品牌榜”│
│ │榜首，市场地位保持稳定。报告期内，洁尔阴洗液荣获： │
│ │第十一届健康商品交易大会（2026西鼎会）获西鼎奖2025-2026年度中国药 │
│ │品零售市场畅销产品、双品荣耀·消费者口碑产品； │
│ │2026大健康产业（重庆）博览会暨第十一届双品汇“大会推荐产品”； │
│ │2025鸿鼎榜单10万+药房门店明星产品。 │
│ │化积口服液：根据国家药监局公开检索，国内仅有公司和江西诚志永丰药业│
│ │有限责任公司持有化积口服液药品注册批件。米内网数据显示，2025年市场│
│ │份额位列中国城市实体药店儿科厌食症中成药第六名。产品还荣获“2025鸿│
│ │鼎榜单10万+药房门店明星产品”荣誉称号。 │
│ │复方银翘氨敏胶囊：米内网数据显示，2025年该产品在中国城市实体药店复│
│ │方银翘氨敏胶囊品类市场占有率已连续多年排名第一。 │
│ │复方氨酚烷氨片：米内网数据显示，2025年该产品在中国城市实体药店复方│
│ │氨酚烷氨片品类市场占有率排名第三。 │
│ │六味地黄胶囊：米内网数据显示，2025年市场份额位列中国城市实体药店中│
│ │成药六味地黄（胶囊剂型）第三名。 │
│ │健儿药丸：公司独家品种。产品原研于1870年，历史上又称“郑州肥儿丸”│
│ │，功能主治破积驱虫、开胃进食，用于小儿食积、乳积，发热腹胀，呕吐滞│
│ │下及腹病。 │
│ │人参养荣膏：公司独家品种。产品功能主治温补气血，用于心脾不足，气血│
│ │两亏，形瘦神疲，食少便溏，病后虚弱。 │
│ │益肺健脾颗粒：公司独家品种。产品功能主治健脾补肺，止咳化痰，用于脾│
│ │肺气虚所致的慢性支气管炎的缓解治疗。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │房租出租、华东大区、西南大区、东北大区、西北大区、华北大区、华南大│
│ │区、华中大区、线上销售 │
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│主营业务 │公司主要从事中成药、化学药及健康私护用品的研发、生产及销售，专注于│
│ │妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药及健康私护用品等领域。 │
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│主要产品 │妇科类、感冒类、补益类、大健康产品 │
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│行业竞争格局│（一）行业发展概况 │
│ │1、国内医药行业概况 │
│ │2025年，中国经济在全球复苏动能不足、外部环境复杂多变的背景下稳中有│
│ │进，经济结构持续优化升级，为医药行业高质量发展筑牢宏观基础。医药行│
│ │业受医保控费、集采等政策影响，短期面临阶段性调整。国家统计局数据显│
│ │示，2025年度医药制造业规模以上工业企业实现营业收入24870.0亿元，较2│
│ │024年度同比下降1.2%；实现利润总额3490.0亿元，同比增长2.7%，增速由 │
│ │负转正。这主要得益于企业降本增效成效显现，营业成本同步下降，同时生│
│ │物药品制造、基因工程药物等高技术细分领域利润快速增长，成为行业盈利│
│ │回升的核心动力。展望未来，医药行业长期增长逻辑未变，随着人口老龄化│
│ │加剧、居民健康意识提升、国家医药创新政策持续赋能，以及生物医药与新│
│ │一代信息技术深度融合，医药行业将逐步摆脱短期波动影响，迎来高质量发│
│ │展新阶段。 │
│ │据米内网数据，2025年中国三大终端六大市场药品销售额达18538亿元，与2│
│ │024年相比下滑约1%。这一数据体现出，受医保控费、集采等政策调控与宏 │
│ │观经济环境的多重影响，药品市场销售额再度迎来小幅走低。从三大终端的│
│ │药品销售额分布上看，2025年各终端市场发展趋势分化：公立医院终端药品│
│ │市场仍占据国内药品终端市场最大份额，销售额达10977亿元，同比下降2.1│
│ │%；零售药店终端药品市场规模达5878亿元，同比增长2.4%，增速较2024年 │
│ │明显回落，整体增长动能有所减弱。其中，实体药店仅实现0.6%的微弱增长│
│ │，整体处于“结构调整、低速爬坡”的阶段；网上药店则延续较高增长态势│
│ │，全年增速达13.6%，线上渠道凭借购药便捷性与品类丰富的优势，持续高 │
│ │效承接用户对高知品牌药与慢病患者的复购需求，成为零售药品市场中较具│
│ │活力的增长端。整体而言，2025年中国三大终端六大市场药品销售额同比小│
│ │幅下降，受医保控费、集采等政策及宏观经济环境共同影响，各终端发展趋│
│ │势不同。公立医院终端仍占主导，但销售额同比有所下滑，系医改深化的阶│
│ │段性体现，不同层级医院降幅差异显著，未来将进入温和调整期，零售药店│
│ │终端是唯一销售额呈正增长的板块，但增速出现回落，其中实体药店低速增│
│ │长，网上药店延续较高增长；公立基层医疗终端销售额出现下滑，其中乡镇│
│ │卫生院降幅最突出，不同基层机构受政策冲击分化明显。目前中国药品市场│
│ │正处于政策引导下的结构调整阶段，行业重心逐步转向质量提升。 │
│ │2、公司主要产品所处细分行业的发展概况 │
│ │医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，在社会经济│
│ │结构中占据重要地位。2025年，医药行业整体承压前行，受集采等政策影响│
│ │，传统仿制药利润空间被大幅压缩，创新药、高端医疗器械等领域表现亮眼│
│ │，行业正向高质量发展转型。行业整合与集中化进程提速，龙头企业凭借规│
│ │模效应、技术壁垒、全产业链资源等优势，进一步抢占市场份额。“三医”│
│ │联动改革纵深推进，集采规则从“唯低价”向“质优价宜”优化升级，推动│
│ │企业从价格竞争转向质量提升与研发创新。与此同时，国家对创新药的全链│
│ │条支持政策落地见效，科技创新、差异化布局及AI赋能成核心竞争要素，产│
│ │业化、规模化、集约化与智能化融合发展成为必然趋势。创新药海外授权布│
│ │局与成果转化加速，抗体药物、ADC药物、细胞基因治疗等前沿领域的国际 │
│ │合作与技术输出步伐加快。 │
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│行业发展趋势│医药消费市场前景广阔。随着人口老龄化和人们健康意识的提高，中药在预│
│ │防保健、康复养生等领域的优势凸显，特别是在慢性病管理、亚健康调理等│
│ │领域，中药产品的市场潜力巨大。近年中药消费群体多元化逐步扩大，消费│
│ │者对健康和品质的追求将推动中药消费结构升级，高端中药产品和个性化服│
│ │务将迎来更广阔的发展空间。叠加互联网的普及和电商平台的发展，为中药│
│ │销售提供了新的渠道。在全民大健康时代，中医药已经成为推动健康中国建│
│ │设的重要力量。 │
│ │从中长期来看，医药行业是保障人民群众生命健康的民生行业，是国家培育│
│ │和发展战略性新兴产业的重要领域之一，随着我国社会经济的增长、国民生│
│ │活水平不断提高、人口老龄化加剧、国民健康意识的增强以及医疗保障制度│
│ │的逐步完善，医药行业仍具有广阔的发展前景。近年来，我国加大对中医药│
│ │发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，不断出台产业扶持政策与配│
│ │套措施，推动中医药发展步入了崭新的发展阶段，中药在预防疾病和治疗慢│
│ │性病方面优势突出，在人口老龄化和慢性病发病率逐年提升的背景下，中药│
│ │将发挥不可替代的作用，进一步促进了中成药产品的需求，推动我国中成药│
│ │产业快速发展。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《中药生产监督管理专门规定》、《中医药国家（行业）标准管理办法》、│
│ │《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《中药工业高质│
│ │量发展实施方案（2026—2030年）》 │
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│公司发展战略│1、发展战略 │
│ │恩威始于1986年，经过40年发展，“洁尔阴”品牌深入人心，“洁尔阴洗液│
│ │”及其系列药品作为中国女性忠实的常备药物，护佑着女性的健康成长，践│
│ │行企业“健康而美”价值与文化。2022年上市以后，公司业务得到进一步延│
│ │伸和发展，已形成“恩威”、“洁尔阴”、“中州”、“力克舒”、“好娃│
│ │友”和“口宝”六个系列品牌，以及药物和私护用品两大产业线。公司致力│
│ │于成为“中国优秀的药物与私护用品制造商”，全面护佑中国女性健康。 │
│ │责任、愿景与使命：企业生于国家，企业长于时代，企业盛于人民，公司全│
│ │面践行“公众、员工、股东、社会、国家”五位一体的核心价值观：为公众│
│ │创造产品，为员工创造幸福，为股东创造价值，为社会承担责任，为国家贡│
│ │献力量。 │
│ │企业发展理念：以深厚沉淀的“洁尔阴”品牌影响力为内核，做大做强药及│
│ │非药两大产业线；以内生增长及外延扩张为发展理念，实现企业三年翻一番│
│ │的目标；以线上及线下协同为市场策略，推动企业快速成长；以独家、特色│
│ │、重磅产品为载体，快速培育8-10个过亿量级产品群；以基础价值和成长价│
│ │值为驱动力，提升企业新质生产力增长方式；以女性私护为源头，推动向全│
│ │私护产品领域覆盖。 │
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│公司日常经营│2025年是公司为“三年翻一番”总目标稳主业、扩产品、强渠道、求发展的│
│ │关键年份。公司决策层和管理层基于对企业清晰的发展战略和专注力，扎实│
│ │构建公司决策力、产品力及市场力，创造公司可预期的成长价值，回报所有│
│ │股东。虽然2025年总体状况与预期略有差异，但公司的总体形势、趋势仍处│
│ │于快速发展时期，这为公司下一年度发展打下了良好基础。 │
│ │1）在中国药品市场规模同比下降1.0%、行业增长持续放缓的总趋势下，公 │
│ │司实现营收9.01亿元，同比增长10.91%，虽然略低于公司预期的经营目标，│
│ │但公司在产品储备、市场渠道强化、产品品控、成本精细化、产品力优势等│
│ │各个方向都得到了加强，这确保了2026年发展的有利条件。 │
│ │2）并购河南信心药业是公司关键战略之一，2025年公司全力以赴推进河南 │
│ │信心药业21个重点产品恢复生产及上市计划，因履行相关生产手续复杂，导│
│ │致恢复生产预期有所延迟，从而影响了部分药品上市进度，但仍然在2025年│
│ │底完成了全部相关产品的复产手续，2026年将是河南信心药业重点产品上市│
│ │销售的完整年度。为此，公司已提前对市场、渠道、营销进行了周密、科学│
│ │的计划及安排。 │
│ │3）公司不断强化和升华“洁尔阴”品牌的产品力，“洁尔阴”品牌是公司 │
│ │企业文化的核心载体，在“洁尔阴洗液”主产品基础上，重新定义、强化洁│
│ │尔阴产品力，拓展应用范围及场景，扩大覆盖品类与用途，创造更多适应新│
│ │消费场景、更年轻消费者体验、更易于消费者使用、更富有各年龄段消费者│
│ │层次及分类的洁尔阴产品。 │
│ │4）2025年，公司电商非药品类业务持续保持强劲发展态势，实现高速增长 │
│ │，营收增速已连续六年翻倍增长。同时，公司获第三方机构认证，确认洁尔│
│ │阴为中国女性洗液原研品牌；旗下相关产品斩获「果香内洗品类销量TOP1」│
│ │「中国泡泡女性洗液销量TOP1」两大市场榜首，充分印证了洁尔阴品牌过硬│
│ │的产品实力与市场竞争力。 │
│ │5）公司坚持不浮躁、不急于求成、不盲目扩张策略，持续寻求并购扩张机 │
│ │会，寻找与企业战略一致、有助于公司的可持续发展和产业协同的优秀标的│
│ │。2025年，公司考察了多个相关项目，最终完成了对“嘉兴磐霖嘉颐”产业│
│ │投资基金2000万元投资，聚焦医疗（创新药、创新医疗器械）及科技（企业│
│ │级服务、硬科技）等方向。此次与专业投资机构共同投资，利用专业投资机│
│ │构在股权投资领域的资源和优势，在合理控制风险的前提下开展投资业务，│
│ │实现产业与资本的协同，提升公司的竞争力和投资效益，同时也有利于公司│
│ │提前发现和布局适合公司长久发展的战略性新兴产业和未来产业的相关领域│
│ │。 │
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│公司经营计划│2026年，受世界地缘冲突和能源格局动荡等不稳定因素影响，全球经济或将│
│ │面临增速放缓甚至下行的风险，受此影响，国内消费快速复苏难度加大，行│
│ │业竞争格局继续加速重构，市场竞争愈发残酷。同时，我们也应看到，国家│
│ │对医药行业特别是中药行业健康发展的大力支持，以及随着人口老龄化和人│
│ │们健康意识的提高，中药以及大健康产品未来市场潜力巨大。 │
│ │销售方面 │
│ │持续优化营销组织架构，提升组织专业性、灵活性与业绩突击能力。聚焦核│
│ │心产品市场占有率提升与消费者心智品牌建设，丰富完善产品管线，增强业│
│ │绩基本盘的抗风险能力，同时打开向上增长的上限空间。 │
│ │1）推进“全场景、专业化、年轻化”的品牌焕新战略。实施从生产供应端 │
│ │到消费体验端的全链路升级，重点推进智能化生产线迭代、包装视觉升级等│
│ │工程。 │
│ │2）有序推进河南信心系列新品上市。依托和挖掘产品独特功效，力争年内 │
│ │打造多个区域样板市场，为后续规模化推广奠定扎实基础。 │
│ │3）持续打造并完善各产品事业群。释放管理层战略决策潜能，提升运营决 │
│ │策效率，在强化战略协同的前提下，扩大产品市场覆盖率。 │
│ │4）电商事业部将“B2C做支柱，O2O做增量，用品牌与数据重构竞争力”， │
│ │完成O2O全国核心城市“30分钟健康圈”覆盖，并实现“B2C+O2O+私域”三 │
│ │域联动；同时，利用积累的真实消费与用药数据，反向赋能上游产品定制。│
│ │生产质量方面 │
│ │1）全力推进募投项目建设：加快推进恩威制药口服液新车间建设工程，一 │
│ │期建成后将新增口服液生产线4条，提升口服液产能；完成现代化立体库建 │
│ │设，实现大容量、温湿度可控、高效自动存取及自动信息采集；完成第二污│
│ │水站建设，提升产能匹配污水处理能力；完成提取车间洗剂配制系统（含贮│
│ │罐）更新改造、药渣处理系统升级改造，提升质量保证能力与环境保护合规│
│ │性。 │
│ │2）启动恩威江西改扩建工程：新建库房、前处理车间与糖浆剂煎膏剂车间 │
│ │，改造提取车间，建成后将大幅度提升产能、进一步提高自动化水平与质量│
│ │保证能力。 │
│ │研发方面 │
│ │1）信心药业重点品种转化： │
│ │以公司战略和临床价值为导向，在前期系统梳理基础上形成首批重点转化清│
│ │单，按照“导入一批、验证一批、储备一批”的节奏推进信心药业重点品种│
│ │的生产承接、工艺衔接、质量标准统一和上市准备工作，优先推动基础条件│
│ │成熟、市场基础较好、渠道协同性强的品种实现实质性落地，逐步形成可复│
│ │制的重点品种转化机制。 │
│ │2）推进其他在研项目： │
│ │围绕硝呋太尔制霉菌素阴道软胶囊、艾拉戈克钠片、乾坤宁片等重点项目，│
│ │按照分类推进、动态评估的原则持续开展研发工作，对技术路径清晰、具备│
│ │差异化潜力的项目加快研究和申报进程，对技术难度较大或竞争格局变化较│
│ │快的项目及时引入外部专业资源优化研发路径，确保研发投入与公司战略重│
│ │点保持一致。 │
│ │近期公司全资子公司四川恩威制药与成都中医药大学联合申报的“2026年度│
│ │国家科技重大专项”成功立项。双方将围绕艾滋病免疫功能重建不全的中西│
│ │医结合干预策略展开为期三年（2026.3-2029.2）的深度产学研合作。该国 │
│ │家级项目以公司核心品种芪苓益气片为切入点，公司将持续倾注资源推动其│
│ │学术成果转化。此举不仅有望填补“肺气虚证”干预领域的临床空白，更将│
│ │构筑坚实的循证医学壁垒，全面重塑芪苓益气片在重大传染病辅助治疗领域│
│ │的行业领先地位。 │
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│公司资金需求│恩威医药股份有限公司四川恩威制药改扩建项目、恩威医药股份有限公司昌│
│ │都总部建设项目。 │
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│可能面对风险│1、政策监管风险：随着《药品管理法（2019年修订）》《中华人民共和国 │
│ │药典（2025年版）》的实施，药品的安全性、有效性和质量可靠性的全面监│
│ │管加强、惩罚力度加大，公司需要在供应商及原材料选择的管控、药品生产│
│ │、人员培训等方面不断提升药品质量管理水平。若公司未来出现药品质量问│
│ │题而违反《药品管理法（2019年修订）》《中华人民共和国药典（2025年版│
│ │）》等法律法规，将面临更大的处罚力度，从而对公司经营和声誉造成不利│
│ │影响。 │
│ │2、市场竞争加剧的风险：公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统 │
│ │用药等，公司相关产品面临的市场竞争愈发激烈，且部分产品所面临的市场│
│ │同质竞争较为严重，公司需要在产品质量、技术水平、销售模式、营销网络│
│ │方面持续提高竞争力，同时降低生产成本，否则公司将难以保持现有优势，│
│ │从而面临业绩下滑的风险。 │
│ │3、研发风险：为了保持公司的市场竞争力，公司需持续对现有产品进行二 │
│ │次开发和研发新产品，但是公司所属医药制造行业具有研发投入大、周期长│
│ │、不确定性高等特点，若公司研发成果未能有效产业化，将对公司市场竞争│
│ │力、盈利能力及持续发展带来不利影响。 │
│ │4、原材料价格波动风险：公司主要原材料中药材多为自然生长、季节采收 │
│ │，其产量会受自然气候、土壤条件以及采摘、晾晒、切片加工方法的影响，│
│ │价格容易波动。同时，公司所用原料药受市场需求、环保政策等因素影响，│
│ │价格也会波动。若公司生产所需主要中药材和原料药价格出现大幅上涨或异│
│ │常波动，将可能对公司盈利能力产生不利影响。 │
│ │5、商誉减值风险：2017年，公司因收购江西恩威100%股权形成商誉10,055.│
│ │26万元。若未来江西恩威业绩不及预期，或宏观经济、市场环境、产业政策│
│ │等外部因素发生重大变化，则可能产生商誉减值，从而对公司当期损益造成│
│ │不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者法律法规规定的 │
│ │其他方式分配股利。现金分红方式优先于股票股利方式。满足以下条件的，│
│ │公司应该进行现金分配，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可│
│ │分配利润的10%或连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的 │
│ │年均可分配利润的30%。 │
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