热点题材☆ ◇301332 德尔玛 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、智能机器、智能家居、粤港澳、跨境电商、小米概念、网红经济、抖音概念、AIG
C概念
风格:融资融券、股东减持、破发行价、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-26│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省佛山市顺德区北滘镇马龙村委会龙汇路4号之一
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2025-01-01│网红经济 │关联度：☆☆☆
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公司借助KOL带货的营销模式，打造了自身的直播推广计划，并与部分头部主播达成合作
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2024-01-31│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司最近推出的P60MAX免维护洗地机，可实现自动加水、自动排污、自动添加清洁液等功能
。
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2023-11-10│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司以线上销售为主，线下销售为辅。
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2023-11-03│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司国内线上销售主要集中在天猫、抖音、京东。随着抖音电商业务的快速增长，公司通过
品牌自播等方式加大对抖音的资源投入，组建包括主播、运营、投流、内容创作等方面的自有专
业团队
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2023-09-07│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司有AIGC领域技术在图片生产、数字人主播等相关案例。
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2023-06-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司推出过扫地机器人产品。
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2023-06-01│跨境电商 │关联度：☆
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公司积极拓展包括跨境电商在内的境外销售渠道
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2023-05-18│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司与小米开展战略合作，生产米家定制产品
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司与天猫、京东、抖音等国内主流电商均建立了良好的业务合作关系，并开拓了包括小红
书等在内的新兴社交电商渠道。
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2023-06-01│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司积极抓住直播带货风口，借助 KOL 带货的营销模式，打造了自身的直播推广计划
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2023-06-01│净水概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家创新家电品牌企业，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及
生活卫浴类，获得飞利浦净水器独家授权
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2023-05-18│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为3.17%
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2023-05-18│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-05-18在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-25│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-25,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-44.62%
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2026-08-07│股东减持 │关联度：☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-1106.56万股
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2023-05-18│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-07-26│新一轮“以旧换新”政策来了，有望助推家电市场景气度进一步上行
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国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施
》，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电
视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为
产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补
贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好
优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。中国银河分析师杨策指出，国内家电市场景气有望在促
消费政策支撑下延续上行，智能化、国际化布局领先的行业龙头有望持续受益。建议关注两条主
线，一是数智化水平领先、以旧换新补贴拉动效果较为明显的白电龙头；以及海外布局广泛、出
口势头强劲的企业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东德尔玛科技股份有限公司（股票代码：301332.SZ）于2011年7月在佛山│
│ │市顺德区成立，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体│
│ │的创新家电品牌企业。公司旗下运营品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”等，│
│ │主要产品类型包括家居环境类、水健康类、厨房类、个护健康类以及运动健│
│ │康类。德尔玛以“ 让生活更有品质"为使命，以“多品牌、多品类、全球化│
│ │”为发展战略，以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合│
│ │新消费需求的新兴家电产品。 │
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│产品业务 │德尔玛成立于2011年，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售│
│ │于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”等，│
│ │主要产品类型包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公司以“用产品改│
│ │善生活细节，让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化│
│ │”为发展战略，以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合│
│ │新消费需求的创新家电产品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司打造了覆盖研发创新、供应链整合、精益生产、全域营销及全周期服务│
│ │的闭环运营体系，形成了契合自身发展战略的成熟盈利模式。公司聚焦用户│
│ │核心需求与消费升级趋势，持续推进产品迭代与技术突破，通过自有产能与│
│ │外协生产的柔性结合保障供应稳定性，核心依托“德尔玛+飞利浦”双品牌 │
│ │战略构建差异化竞争壁垒，以双品牌协同覆盖不同消费层级与场景需求，实│
│ │现市场精准渗透。销售端深耕国内核心市场，搭建线上全域布局与线下场景│
│ │体验深度融合的立体渠道网络，同时稳步推进全球化战略，积极拓展海外重│
│ │点市场通路。凭借为全球消费者提供兼具创新价值、可靠品质与高性价比的│
│ │家电产品，构筑持续稳定的盈利增长路径。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司坚持以用户需求驱动研发创新，依托线上渠道直面消费者的天然优势，│
│ │建立与用户的深度链接，通过持续追踪和挖掘多层次、多场景的用户反馈，│
│ │精准洞察不同年龄层、生活形态及使用场景下的潜在需求，为产品迭代与新│
│ │品类孵化提供方向指引。 │
│ │3、供应链模式 │
│ │公司设立专门的供应链管理中心，对各事业部的产销衔接、物料采购、生产│
│ │组织及仓储物流等全链条环节进行统一统筹与高效管理。公司建立并持续完│
│ │善标准化的采购管理体系与作业流程，依据市场需求与生产规划编制年度采│
│ │购计划，制定核心物资采购策略，组织采购合同洽谈与执行，并负责供应商│
│ │的开发引入、日常考核与分级管理，持续优化供应商结构与供应体系。公司│
│ │供应商主要涵盖电子电器、塑料原料、电机、包材、电子元器件、五金制品│
│ │等原材料供应商，以及外协生产、外协加工类供应商。采购与生产环节实行│
│ │“以销定产、以产定采”的协同运作模式，根据销售订单与市场预测安排生│
│ │产计划，再依据生产需求组织原材料采购，并结合物料特性与销售节奏设置│
│ │合理的安全库存。外协生产主要为公司提供成品贴牌生产服务，外协加工主│
│ │要承担生产过程中的部分工序作业，相关业务由各事业部结合实际销售与生│
│ │产情况统一对接、统筹执行，保障供应链稳定、高效、柔性运行。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司采用自主生产与外协生产相结合的生产模式，并根据不同产品类别的技│
│ │术特点、规模效应及供应链资源情况进行差异化安排，以提升生产效率并增│
│ │强供应链协同能力。在家居环境类产品方面，由于相关产品制造工艺相对成│
│ │熟且具备规模化生产优势，公司以自主生产为主，同时结合外协生产及外协│
│ │加工模式，以保障生产稳定性并提升成本控制能力。在水健康类产品及个护│
│ │健康类产品方面，公司结合产品特点及行业供应链资源，以外协生产为主、│
│ │自主生产为辅，在保证产品质量的基础上提高产能配置的灵活性。在制造体│
│ │系方面，公司持续完善生产能力布局，目前已建立涵盖总装、部装、注塑、│
│ │滤芯及无线中心等环节的制造体系，具备从核心零部件制造到整机组装的生│
│ │产能力。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司坚持以境内市场为核心，构建线上线下深度融合、协同发展的全域销售│
│ │体系，整体以线上渠道为主要发力方向，线下渠道作为重要补充。线上渠道│
│ │主要通过线上直销、主流电商平台运营以及线上经销商合作等多种形式开展│
│ │业务，不断拓宽线上触达用户的路径；线下渠道主要涵盖自有品牌与授权品│
│ │牌的线下门店销售、线下经销合作以及境内ODM业务。与此同时，公司稳步 │
│ │推进全球化市场布局，积极拓展境外销售业务，开展境外自有品牌与授权品│
│ │牌运营，主要通过境外线下经销、境外电商平台以及境外线下直销等方式，│
│ │持续扩大海外市场覆盖范围。 │
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│行业地位 │德尔玛加湿器、杆式吸尘器等产品已经成为行业标杆 │
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│核心竞争力 │1、双品牌差异化布局与产品矩阵优势 │
│ │公司聚焦新兴家电赛道，构建“德尔玛+飞利浦”双核心品牌驱动、多品类 │
│ │协同的产品矩阵，精准匹配差异化市场定位与消费群体。自有品牌“德尔玛│
│ │”深耕家居清洁、环境电器等大众刚需赛道，以高性价比与创新设计抢占主│
│ │流市场；授权品牌“飞利浦”依托全球品牌势能，聚焦水健康、个护健康等│
│ │高毛利、高潜力赛道，形成品牌互补、客群分层的差异化竞争格局。公司以│
│ │消费者需求为核心，深度挖掘细分场景痛点，依托敏捷的需求洞察、快速的│
│ │产品开发响应及精细化线上运营，持续打造爆款产品，同时强化品牌间研发│
│ │、供应链、渠道协同，最大化战略协同效应，巩固细分市场领先地位，为业│
│ │绩稳健增长筑牢基础。 │
│ │2、专业化研发体系与创新驱动能力 │
│ │公司坚持技术创新核心战略，持续加大研发投入，2025年研发投入达189,89│
│ │9,104.81元，构建专业化、数智化研发体系，形成了健康生活研发聚焦飞利│
│ │浦品牌授权的水健康、个护健康及运动，自有品牌研发专注德尔玛品牌技术│
│ │创新的细分赛道布局。各中心独立负责需求调研、技术研发、产品迭代与推│
│ │广，实现核心品类技术深耕与快速落地。 │
│ │3、数智制造能力与供应链韧性 │
│ │公司持续推进自有产能建设与数智化转型，构建自主可控、柔性高效的制造│
│ │体系。针对不同品类实施差异化生产布局，家居环境类以自主生产为主、外│
│ │协为辅，水健康与个护健康类以外协为主、自主为辅，同时搭建涵盖总装、│
│ │部装、注塑、电机、无线中心等模块的完整制造平台，具备整机装配、核心│
│ │零部件自研自制能力。 │
│ │2025年，公司持续引进智能制造及工程技术领域专业人才，全面导入精益管│
│ │理理念并实现精益管理日常化、精细化运作，推动工厂精益物流向智能物流│
│ │加速升级；全面深化数字化、自动化、智能化改造落地，强化制造体系智能│
│ │化治理，通过持续技术创新与精益改进不断提升生产效率与运营效能。公司│
│ │通过打通产销系统，搭建APS订单排产、MES生产管理、QMS品质控制、WMS智│
│ │能仓储等数字化管理体系，实现生产全流程精细化管控与资源最优配置。 │
│ │随着智能制造基地全面投产、核心零部件自制化持续推进，公司自主生产能│
│ │力与供应链稳定性进一步提升，有效降低综合成本、保障产品品质一致性，│
│ │为快速响应市场变化、提升交付效率与长期高质量发展提供坚实支撑。 │
│ │4、全球化布局与海外渠道拓展能力，新增飞利浦按摩品类欧美区域授权 │
│ │公司坚定推进“多品牌、多品类、全球化”战略，依托供应链优势、产品创│
│ │新力、高性价比产品及飞利浦全球品牌属性，加速海外市场拓展。建立专业│
│ │境外业务团队，拉通市场需求、产品开发、上市推广全流程管理，通过架构│
│ │优化、人才升级、机制协同提升境外运营效率。销售端以国内市场为核心，│
│ │构建线上线下融合的全域渠道网络，线上深耕主流电商平台、直播电商等新│
│ │业态，线下拓展品牌门店、经销合作及ODM业务；海外市场在新加坡成立子 │
│ │公司，聚焦东南亚、日韩、欧洲、中东等区域，通过境外电商、线下经销、│
│ │直销等多元渠道布局，深化与当地经销商、商超合作。公司境外收入占比稳│
│ │步提升13.59%，内外销协同发展有效对冲单一市场风险。2026年，公司新增│
│ │飞利浦按摩品类在欧美等重点区域的品牌授权，进一步拓宽个护健康家电的│
│ │授权区域，为全球市场增长打开新空间。 │
│ │5、高效组织体系与专业化管理团队 │
│ │公司拥有深耕小家电行业、兼具行业洞察力与实战经验的管理团队，核心成│
│ │员年轻化、专业化，熟悉国内消费趋势与海外市场运营规则。搭建销售、研│
│ │发、制造深度融合的高效组织体系，以消费者需求为导向，快速响应市场变│
│ │化，打造多款明星产品。同时引入具备全球品牌运营经验的国际化人才，完│
│ │善管理团队能力结构，提升全球化运营水平。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入3,431,720,308.12元，较上年同期下降2.81%， │
│ │实现归属上市公司股东净利润129,640,637.42元，较上年同期下降8.94%。 │
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│竞争对手 │JS环球生活（1691.HK）、九阳股份（002242.SZ）、小熊电器（002959.SZ │
│ │）、北鼎股份（300824.SZ）、石头科技（688169.SH）、科沃斯（603486.S│
│ │H）、新宝股份（002705.SZ）、莱克电气（603355.SH）、苏泊尔（002032.│
│ │SZ）、美的集团（000333.SZ）、云米科技（VIOT.O）、A.O.史密斯（AOS.N│
│ │）、沁园集团。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司聚焦核心品牌及核心品类，以“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱│
│营权 │动，覆盖不同产品品类，贴近不同细分消费人群，其中，“德尔玛”品牌主│
│ │要覆盖家居环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类、个护健康类产│
│ │品。 │
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│投资逻辑 │公司持续推进自有产能建设与数智化转型，构建自主可控、柔性高效的制造│
│ │体系。针对不同品类实施差异化生产布局，家居环境类以自主生产为主、外│
│ │协为辅，水健康与个护健康类以外协为主、自主为辅，同时搭建涵盖总装、│
│ │部装、注塑、电机、无线中心等模块的完整制造平台，具备整机装配、核心│
│ │零部件自研自制能力。 │
│ │公司聚焦新兴家电赛道，构建“德尔玛+飞利浦”双核心品牌驱动、多品类 │
│ │协同的产品矩阵，精准匹配差异化市场定位与消费群体。自有品牌“德尔玛│
│ │”深耕家居清洁、环境电器等大众刚需赛道，以高性价比与创新设计抢占主│
│ │流市场；授权品牌“飞利浦”依托全球品牌势能，聚焦水健康、个护健康等│
│ │高毛利、高潜力赛道，形成品牌互补、客群分层的差异化竞争格局。公司以│
│ │消费者需求为核心，深度挖掘细分场景痛点，依托敏捷的需求洞察、快速的│
│ │产品开发响应及精细化线上运营，持续打造爆款产品，同时强化品牌间研发│
│ │、供应链、渠道协同，最大化战略协同效应，巩固细分市场领先地位，为业│
│ │绩稳健增长筑牢基础。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外、其他业务 │
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│主营业务 │自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电 │
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│主要产品 │家居环境类、水健康类及个护健康类 │
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│增持减持 │股东拟减持不超4%公司股份：德尔玛2025年7月7日公告，公司股东磐茂（上│
│ │海）投资中心（有限合伙）计划在公告日起十五个交易日后的三个月内以集│
│ │中竞价及大宗交易的方式合计减持公司股份不超过1846.25万股（占公司总 │
│ │股本的比例为4%）。截至公告日，德尔玛持有公司股份8750.00万股（占公 │
│ │司总股本的比例为18.96%）。德尔玛2026年6月25日公告，公司股东磐茂（ │
│ │上海）投资中心（有限合伙）计划公告日起15个交易日后的3个月内以集中 │
│ │竞价及大宗交易的方式合计减持公司股份不超过2296.2615万股（占公司扣 │
│ │除回购股份后总股本的比例为5%）。截至公告日，磐茂（上海）投资中心（│
│ │有限合伙）持有公司股份6923.4475万股（占公司总股本的比例为15%）。 │
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│行业竞争格局│2025年，在以旧换新政策全面扩围与消费结构深度升级的双重驱动下，宏观│
│ │整体经济环境呈现韧性复苏、结构优化的良好态势。根据国家统计局数据，│
│ │2025年国内商品零售额同比增长3.8%，其中家用电器和音像器材类同比增长│
│ │10.8%，显著跑赢消费大盘。小家电作为与居民品质生活紧密相连的板块， │
│ │在消费理性化与需求分层并存的复杂环境中，既承压前行，又展现出较强的│
│ │品类韧性与结构性的变革活力。 │
│ │聚焦短期发展态势，小家电行业整体呈现增速稳健、结构分化的运行格局。│
│ │伴随消费诉求从基础功能满足加速转向价值体验与品质理性的深度消费，行│
│ │业正由规模扩张期全面进入价值深耕期，市场重心也从增量争夺彻底转向存│
│ │量博弈。在这一阶段，产品结构升级、存量换新激活、高端需求释放成为支│
│ │撑市场增长的核心动力，小家电市场已全面迈入以用户价值为核心、以品质│
│ │创新为导向的发展新阶段。与此同时，政策牵引效应持续凸显，健康化、便│
│ │捷化需求集中释放，为行业注入了新的增长动能。从竞争格局来看，小家电│
│ │创新已由单一技术突破步入技术迭代与用户价值创新双轮驱动阶段，产业结│
│ │构优化与转型升级趋势愈发明显。随着传统家电巨头加速布局新兴小家电赛│
│ │道、互联网品牌与专精特新企业持续涌入，行业竞争进一步白热化，头部集│
│ │中、中小出清的格局正加速形成。 │
│ │从长期发展维度，宏观政策持续引导绿色低碳、智能升级的产业发展方向，│
│ │为小家电行业结构性转型提供了明确的战略导向。从需求端结构性变迁观察│
│ │，随着Z世代逐渐成为家庭消费决策主体、银发群体品质养老意识持续觉醒 │
│ │，个性化、健康化、懒人化的功能诉求不断渗透。小家电产品创新性、个性│
│ │化要求日益提升，智能化、多样化、场景化、健康化成为行业未来发展的主│
│ │要趋势，新兴品类不断崛起。家电行业正加速从渠道驱动向直达用户模式转│
│ │型，内容电商和专业测评深刻影响消费者决策，对情绪价值的需求明显提升│
│ │，企业需依靠技术创新与用户价值深耕实现内生增长。 │
│ │从国际对标视角审视，相较于日本、欧美等发达市场，我国在个护健康、环│
│ │境家居等新兴小家电品类的人均保有量仍存在近一倍的增长空间，潜在市场│
│ │容量可观。海外市场方面，发达国家市场需求在通胀压力下呈现稳中求质态│
│ │势，节能、智能、高端产品持续获得青睐；新兴市场则继续受益于城镇化、│
│ │人口红利与消费升级，家电渗透率持续提升。展望未来，伴随AI大模型在终│
│ │端设备的轻量化应用加速落地，以及消费者对低碳节能属性的关注度持续提│
│ │升，兼具智能化交互体验、场景化解决方案与绿色低碳认证的高品质产品，│
│ │将成为驱动小家电行业穿越周期、实现高质量发展的核心引擎。 │
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│行业发展趋势│1、行业未来发展趋势 │
│ │国内市场方面，短期来看，小家电行业已从高速增长期步入存量竞争与结构│
│ │升级并存的成熟阶段，消费需求更趋理性，行业整体增速放缓。长期来看，│
│ │随着国家促消费、扩内需及家电“以旧换新”政策持续发力，补贴范围与实│
│ │施力度不断扩大，将有效激活存量替换需求；我国小家电人均保有量、品类│
│ │渗透率与海外成熟市场相比仍有较大提升空间，家庭小型化、单身经济、银│
│ │发经济、悦己消费等多元趋势推动消费场景持续细分，产品向健康化、智能│
│ │化、场景化、高品质升级，成为行业长期增长的核心动力。 │
│ │海外市场方面，短期来看，全球经济逐步复苏、海外渠道库存回归合理水平│
│ │，叠加我国完整的供应链配套优势、产品创新能力提升及跨境电商持续发展│
│ │，小家电出口有望保持稳健增长。长期来看，海外市场增长取决于当地消费│
│ │需求、品牌本地化运营能力及产品差异化竞争力，同时受国际贸易政策、地│
│ │缘政治及汇率波动等因素影响。 │
│ │未来，小家电行业将朝着智能化、场景化、健康化、高品质、高效率方向深│
│ │度发展，行业竞争由规模扩张转向质量与效率竞争。能够深度贴合用户需求│
│ │、持续技术创新、优化全链路运营效率、具备全球化品牌运营能力的企业，│
│ │将在行业结构升级中占据优势地位。 │
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│行业政策法规│《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》、《最高人│
│ │民法院关于审理网络消费纠纷案件适用法律若干问题的规定（一）》、《网│
│ │络直播营销管理办法（试行）》、《网络交易监督管理办法》、《中华人民│
│ │共和国产品质量法》、《中华人民共和国食品安全法》、《中华人民共和国│
│ │广告法》、《中华人民共和国电子商务法》、《网络购买商品七日无理由退│
│ │货暂行办法》、《生活饮用水卫生监督管理办法》、《中华人民共和国认证│
│ │认可条例》、《缺陷消费品召回管理办法》、《网络零售第三方平台交易规│
│ │则制定程序规定（试行）》、《消费者权益保护法》、《强制性产品认证管│
│ │理规定》、《中国家电工业“十四五”发展指导意见》、《关于提振大宗消│
│ │费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》、《关于制定国民经济│
│ │和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》、《关于构建│
│ │市场导向的绿色技术创新体系的指导意见》、《进一步优化供给推动消费平│
│ │稳增长促进形成国内市场的实施方案》、《家用电器行业实施“三品”战略│
│ │蓝皮书》（2017）、《国务院办公厅关于推进电子商务与快递物流协同发展│
│ │的意见》、《商务部关于进一步推进国家电子商务示范基地建设工作的指导│
│ │意见》、《电子商务“十三五”发展规划》、《国家环境保护“十三五”科│
│ │技发展规划纲要》、《消费品标准和质量提升规划（2016-2020）》、《轻 │
│ │工业发展规划（2016年-2020年）》、《广东省国民经济和发展“十三五” │
│ │规划纲要》、《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的│
│ │指导意见》、《中国制造2025》、《中国家电产业技术路线图》、《工业和│
│ │信息化部关于加快我国家用电器行业自有品牌建设的指导意见》。 │
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│公司发展战略│公司秉承“成为深受全球十亿用户喜爱的创新产品公司”的愿景，以“用产│
│ │品改善生活细节，让用户提高生活品质”为使命，坚持“多品牌、多品类、│
│ │全球化”发展战略，围绕“德尔玛”与“飞利浦”双核心品牌，以消费者需│
│ │求为导向，通过高效组织与极致供应链的协同驱动，持续打造兼具设计美学│
│ │、品质信赖与质价比优势的极致单品，致力于为全球消费者提升生活品质。│
│ │在品牌差异化布局方面，“德尔玛”品牌聚焦智能清洁赛道，重仓性价比赛│
│ │道，基于极致供应链与研发能力，实现产品性能与市场需求的有效融合，满│
│ │足多元化消费需求；海外市场聚焦重点区域，依托供应链优势与产品创新能│
│ │力，在亚太、东欧等核心国家建立品类领先地位。“飞利浦”品牌持续强化│
│ │在水健康领域的领导地位，基于消费者洞察与极致供应链能力，快速抢占个│
│ │护、运动健康各品类市场份额。 │
│ │2026年，飞利浦按摩品类授权区域实现一定突破，在已覆盖亚太主要国家的│
│ │基础上，新增欧美国家市场授权，品牌全球化版图进一步拓展至欧洲、北美│
│ │等区域。公司将持续发挥智能制造基地产能优势，逐步提升自主生产比例，│
│ │降低综合成本并增强核心技术竞争力；依托飞利浦的全球品牌影响力，坚持│
│ │“全球布局、本地深耕”策略，在巩固研发制造规模优势的同时，持续拓展│
│ │产品范围，实现全球化高质量增长。 │
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│公司日常经营│（1）坚持经营质量为先，聚焦核心品类，全面回归用户真实需求 │
│ │公司坚定践行经营质量优先的发展理念，主动优化产品结构与资源投入，全│
│ │面回归用户真实需求与场景痛点，摒弃低效扩张与同质化竞争。持续聚焦清│
│ │洁电器、水健康、个护健康三大高潜力核心赛道，强化需求洞察、场景定义│
│ │与体验升级，推动产品从功能导向向健康化、智能化、场景化、高品质转型│
│ │。公司进一步梳理品牌定位与价格带布局，聚焦旗舰单品与高毛利产品，提│
│ │升产品综合毛利率与周转效率。通过深度挖掘用户使用数据、售后反馈与场│
│ │景痛点，精准优化产品功能、结构与体验，打造真正贴合用户、经得起市场│
│ │检验的差异化产品，持续夯实细分领域竞争优势。 │
│ │（2）深化全球化战略，拓宽全球品牌版图 │
│ │公司持续深化全球化、多品牌、全渠道战略，依托成熟的产品能力、供应链│
│ │优势与跨境运营经验，稳步扩大海外市场覆盖与品牌影响力公司持续优化境│
│ │外业务组织与本地化运营能力，深化区域市场细分运营，针对东南亚、日韩│
│ │、欧洲、北美等不同市场推出定制化产品与渠道策略。通过线上跨境电商、│
│ │线下商超、经销商合作等多元渠道协同发力，加快海外市场渗透率提升，推│
│ │动境外业务规模与盈利水平同步改善，实现高质量全球化增长。 │
│ │（3）以效率提升为核心，深化全链路精益运营，强化成本与质量管控 │
│ │2025年，公司将效率提升、降本增效、精益运营放在经营核心位置，全面推│
│ │进研、产、供、销全链条效率优化。在供应链端，深化“以销定产、以产定│
│ │采”协同机制，优化库存结构，提升物料周转与交付效率，降低呆滞与浪费│
│ │；在生产制造端，持续推进智能制造与自动化升级，强化制程管控、品质管│
│ │控与成本管控，推动人均效能、良品率与规模效应持续提升；在运营端，强│
│ │化预算管理、费用管控与投入产出分析，优化营销资源配置，提升渠道效率│
│ │与营销转化率。通过全维度精益改善，实现周转更快、成本更优、质量更稳│
│ │、效益更高的经营目标。 │
│ │（4）持续推进研发体系升级，以用户需求驱动创新，加快成果转化 │
│ │公司坚持用户需求驱动技术创新，持续优化研发资源配置与研发效率，推动│
│ │研发投入从“重规模”向“重质量、重转化”转变。进一步完善研发中心专│
│ │业化分工，强化核心技术沉淀与专利布局，聚焦健康技术、智能控制、高效│
│ │节能、净水技术等关键领域突破。坚持以用户场景与痛点定义新品，推动技│
│ │术创新快速转化为高体验、高口碑、高毛利的优质产品，持续构筑产品核心│
│ │竞争力。 │
│ │（5）深化数字化与数据驱动，提升全链路运营协同与决策效率 │
│ │公司持续推进数字化转型深化落地，以数据驱动替代经验驱动，全面提升组│
│ │织协同效率与经营决策水平。2025年，公司进一步打通PLM、ERP、APS、MES│
│ │、WMS等核心系统，实现研发、采购、生产、销售、售后全流程数据贯通与 │
│ │可视化管理，提升计划准确性、响应速度与运营透明度。通过数据中台与用│
│ │户数据洞察，支持产品迭代、渠道优化、用户运营与市场预测，实现精细化│
│ │运营与科学化决策。数字化赋能贯穿业务全链条，有效降低沟通成本、提升│
│ │协同效率、支撑公司高质量扩张。 │
│ │（6）优化组织架构与激励机制，激发团队效能 │
│ │为适配公司高质量发展与全球化扩张需求，2025年公司持续优化组织架构与│
│ │业务流程，精简层级、强化协同、提升敏捷性，推动各业务单元围绕经营质│
│ │量与效率目标高效运作。进一步完善绩效考核与激励约束机制，强化结果导│
│ │向、价值导向与贡献导向，充分激发团队积极性与创造力。同时，持续引进│
│ │境内外高端运营人才、品牌管理人才与技术研发人才，打造兼具本土深耕能│
│ │力与全球化视野的专业团队。通过稳定核心团队、提升组织能力、强化执行│
│ │力，为公司战略落地、效率提升与长期发展提供坚实保障。 │
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│公司经营计划│2026年，公司秉持“经营质量为先”的发展理念，以“回归用户需求”为根│
│ │本导向，围绕“提效率、优结构、强质量”三大主线，系统性推进各项重点│
│ │工作。在行业从增量争夺转向存量博弈的深刻变革中，公司通过深化研发变│
│ │革夯实产品竞争力，依托智能制造升级释放降本增效潜能，借力飞利浦品牌│
│ │授权区域拓展加速全球化布局，以高质量经营构筑穿越周期的可持续发展能│
│ │力。 │
│ │（1）深化技术规划，驱动产品长效创新 │
│ │构建系统化技术规划能力，建立短期产品开发与中长期技术储备并重的研发│
│ │机制。重点突破现有产品性能瓶颈，布局未来消费场景共性技术，探索前沿│
│ │颠覆技术。共性技术层聚焦跨品类通用模块研究，通过模块化设计降低研发│
│ │边际成本；基础技术层专注基础材料、产品效率研究，深化产学研合作解决│
│ │行业痛点，确保短期市场竞争力与长期技术迭代协同推进。 │
│ │（2）聚焦区域突破，构建全球竞争能力 │
│ │基于市场潜力与竞争优势，精准选定核心区域实施资源重配，快速打开市场│
│ │。将国内成熟产品进行模块化移植，融入本地文化符号与情感价值，实现精│
│ │细化定制设计。线上平台电商与社交直播双线渗透，线下构建连锁旗舰、代│
│ │理分销、场景体验多级网络。2026年飞利浦按摩品类授权新增欧美市场，公│
│ │司全球化版图进一步拓展，将赋予海外团队更大自主决策权，实现“单品引│
│ │爆-渠道占领-品牌扎根”的链式突破。 │
│ │（3）推进精益智造，打造成本领先优势 │
│ │以精益理念为内核，通过现场管理与组织能力双线驱动，构建可持续精益制│
│ │造体系。全面推行精益现场管理、价值流分析与标准化作业，消除生产浪费│
│ │，强化异常响应。重构跨职能核心团队，通过实战训练与专家辅导培育精益│
│ │人才。将精益改善嵌入日常运营，优化绩效评价与晋升通道，实现人才驱动│
│ │改善、机制保障传承。 │
│ │（4）强化质量管控，夯实产品品质基石 │
│ │以“全流程管控、全员参与、持续改进”为原则，打通研发、生产、供应链│
│ │及售后全链条，实现全生命周期质量追溯。强化供应商准入与动态评价，确│
│ │保来料质量稳定。深化现场精益化管控，推广标准化作业与防呆技术应用。│
│ │建立跨部门质量改进小组，鼓励一线员工提案并纳入激励，培育内部质量专│
│ │家团队，确保质量体系与业务扩张同步升级。 │
│ │（5）深化数字赋能，提升运营管理效率 │
│ │以解决业务痛点为抓手推进数字化应用，基于主数据治理基础，强化研发、│
│ │生产、销售环节数据联动，实现业务状态可视化监控与趋势预判。在AI赋能│
│ │方面，针对智能客服、内容创作、合同管理、知识翻译等高频标准化场景积│
│ │极尝试新技术，驱动企业向数字化、智能化持续转型。同步强化组织能力建│
│ │设，通过战略解码明确关键任务，简化决策流程，推动市场化薪酬绩效体系│
│ │，激发组织活力与员工积极性。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│（1）宏观经济与行业增长放缓风险 │
│ │小家电作为与居民消费信心和可支配收入密切相关的可选消费品，其市场需│
│ │求受宏观经济环境波动影响较大。2026年国家以旧换新政策延续，但补贴品│
│ │类收窄至6类核心大家电产品，厨房小家电等品类退出中央补贴范围，对202│
│ │5年扩围品类带来高基数冲击。若未来国内消费需求复苏不及预期，或宏观 │
│ │经济出现不利波动，可能导致行业增长进一步放缓，对公司收入及盈利能力│
│ │造成一定影响。 │
│ │（2）市场竞争加剧风险 │
│ │近年来，小家电行业吸引了越来越多竞争者加入，传统家电巨头加速布局新│
│ │兴赛道，互联网品牌与专精特新企业持续涌入，行业竞争进一步白热化。企│
│ │业更看重利润而非规模，对费用投放、降价促销等行动更加谨慎，行业均价│
│ │进一步上行。但激烈的市场竞争仍带来产品品质参差不齐、非理性价格竞争│
│ │等风险。若公司不能持续保持对消费趋势的敏锐洞察，及时进行产品创新与│
│ │迭代，将可能面临市场份额和盈利能力下滑的风险。 │
│ │（3）技术创新与产品迭代风险 │
│ │小家电行业技术迭代加速，消费者对产品功能、外观、质量及使用体验的要│
│ │求日益提高。2026年AWE展会以“AI科技、慧享未来”为核心主题，家电行 │
│ │业的智能化已从简单的“手机遥控”走向“主动服务”，AI成为行业发展的│
│ │必选项。若公司不能准确把握市场需求变化趋势，在技术创新、产品研发方│
│ │面落后于竞争对手，或对行业发展趋势判断失误，将难以保持竞争优势，对│
│ │市场份额和经营业绩造成不利影响。 │
│ │（4）原材料价格波动与汇率风险 │
│ │公司产品生产成本中直接材料占比较高，主要原材料包括电子电器、塑料原│
│ │料、电机、电子元器件及五金制品等。2026年，受国际局势影响，原油价格│
│ │飙升导致塑料、化工原料成本上涨，铝、铜等金属价格高位震荡，家电行业│
│ │面临塑料、金属、物流的三重成本挤压。同时，人民币汇率波动对出口企业│
│ │造成短期盈利压力，2025Q4至2026Q1人民币兑美元汇率持续升值，出口企业│
│ │在收入端和汇兑端均面临压力。 │
│ │（5）商标授权业务持续运营的潜在风险 │
│ │2018年，公司收购飞利浦水健康业务，皇家飞利浦作为许可方向公司方授予│
│ │独占性的、不可分割的、不可转让的、无分许可权的在许可期限内，在特定│
│ │地域内使用商标的许可，许可期限分为初始期限和延长期限。在许可期限内│
│ │，公司若出现停止正常营业、无力偿债导致破产、损害许可方声誉等特定情│
│ │形，且未按要求补救的，则商标许可存在被皇家飞利浦收回的风险；此外，│
│ │若公司于初始期限内最后3个自然年度未达到协议约定的许可费缴纳水平、 │
│ │或于初始期限内未在重大方面遵守商标许可协议的条款，则该商标许可存在│
│ │无法续约的风险。 │
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│股权激励 │德尔玛2024年7月13日发布限制性股票激励计划，公司拟授予415.325万股限│
│ │制性股票，其中首次向59名激励对象授予332.26万股，授予价格为4.5元/股│
│ │；预留83.065万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期│
│ │解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：定比2023年，202│
│ │4-2026年营业收入增长率目标值分别不低于20%、44%、73%；2024-2026年净│
│ │利润增长率目标值分别不低于38%、82%、135%。 │
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│战略合作 │德尔玛2023年7月12日公告，公司全资子公司上海水护盾健康科技有限公司 │
│ │及相关方〔佛山市飞鱼电器科技有限公司、珠海鱼池创业投资合伙企业（有│
│ │限合伙）、蔡铁强〕于近日与KoninklijkePhilipsN.V.（皇家飞利浦有限公│
│ │司，简称“飞利浦”）签署关于健康运动类产品的飞利浦商标许可补充协议│
│ │。根据协议规定的条款，飞利浦同意授予上海水护盾在大中华区使用PHILIP│
│ │S商标开展健身器材相关产品的业务。期限：4年，自2024年1月1日起生效，│
│ │直至2027年12月31日。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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