热点题材☆ ◇301335 天元宠物 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、跨境电商
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2023-03-21│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司境外子公司柬埔寨天元已形成年产15万套猫爬架的产能，未来还将增加宠物窝垫产能
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2022-12-08│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司通过在美国、欧洲设立海外仓的方式，实现产品在境外的快速流转，有助于海外跨境电
商模式的开展以及在海外向各类小型客户实现小规模多频次供货。
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2023-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外销售占营业收入的比重约为62.94%
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2022-12-13│宠物经济 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司营业收入主要来源于主营业务收入，即宠物产品的销售收入。
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2022-11-18│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为10.20%
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2022-11-18│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-11-18在深交所创业板注册上市
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2022-11-18│转板A股 │关联度：☆☆☆
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天元宠物:【838193:2016-08-04至2017-05-05】于2022-11-18在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-45.25%
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2024-04-16│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过4000万元(160万股),回购期:2024-02-19至2024-05-18
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2023-11-18│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-11-18上市，发行价：49.98元
【3.事件驱动】
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2015年11月25日，天元有限召开股东会并作出决议，同意天元有限由有限责│
│ │任公司整体变更为股份有限公司，以2015年11月30日为审计基准日，同意聘│
│ │请天健会计师为天元有限整体变更的审计机构，聘请坤元评估为本次整体变│
│ │更的评估机构。2015年12月30日，天健会计师出具天健审[2015]第7367号《│
│ │审计报告》，确认截至2015年11月30日，天元有限净资产审计值为173,134,│
│ │766.58元。2015年12月31日，坤元评估出具了坤元评报[2015]第746号《评 │
│ │估报告》，确认截至2015年11月30日，天元有限净资产评估值为225,977,84│
│ │8.58元。2015年12月31日，天元有限召开股东会，审议通过天元有限整体变│
│ │更为股份有限公司的方案，决议全体发起人股东以所拥有的经审计截至2015│
│ │年11月30日天元有限的净资产173,134,766.58元按照2.89:1的比例折合股本│
│ │60,000,000元，净资产大于股本的部分113,134,766.58元计入公司的资本公│
│ │积。同日，公司全体发起人共同签署了《发起人协议》。2016年1月15日， │
│ │天健会计师出具天健验[2016]21号《验资报告》，对上述出资进行了验证，│
│ │确认公司各发起人投入的资产均已足额到位。2016年1月18日，天元有限创 │
│ │立大会暨第一次股东大会、董事会召开，选举或聘任了公司的董事、股东代│
│ │表监事、高级管理人员，并通过了公司章程等相关议案。2016年2月5日，公│
│ │司办理完成相关工商变更登记手续，并领取统一社会信用代码为9133011074│
│ │9489434P的《营业执照》。 │
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│产品业务 │公司的主要产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、电子用品、宠物服饰、│
│ │宠物牵引用具等宠物用品与宠物食品，实现了对宠物居住、饮食、玩耍、服│
│ │饰、清洁、出行及人宠互动等多场景、全品类产品的广泛覆盖。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │欧美等发达国家和地区宠物产业起步较早，大型连锁零售商、专业宠物产品│
│ │连锁店以及线上电商平台经过多年发展已成为了宠物产品的主要销售渠道，│
│ │占据了主要的市场份额，公司报告期内主要通过向上述企业销售贴牌产品的│
│ │方式进入国际宠物市场。同时，随着近些年我国宠物产业的较快发展，公司│
│ │也积极加强了国内市场的拓展。鉴于国内宠物用品消费处于起步阶段，宠物│
│ │消费以粮食产品为主，公司在报告期内对境内业务采取了以食品带动用品拓│
│ │展国内线上与线下渠道、促进宠物食品与宠物用品协同销售的发展策略。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司成立初期主要从事猫爬架和宠物窝垫产品的开发、生产和销售业务，就│
│ │两类产品建立了自有产线，并经过多年发展，在猫爬架、宠物窝垫细分领域│
│ │建立了规模化、专业化竞争优势。在此过程中，为更深入地服务境外客户、│
│ │满足客户“一站式”采购需求，以猫爬架、宠物窝垫优势产品为基础，公司│
│ │将产品范围逐步扩展至宠物玩具、服饰、牵引用具及日用品等其他品类。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司自产猫爬架和宠物窝垫所需的原材料主要包括面料、板材、剑麻、PP棉│
│ │、纸管等，公司采取“以销定产”的方式进行生产，并根据“以产定采”为│
│ │主的方式进行原辅材料采购。 │
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│行业地位 │我国全品类，大规模的宠物产品供应商 │
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│核心竞争力 │（1）行业先发优势与客户资源优势 │
│ │公司创业团队于1998年便开始从事宠物行业，自设立以来始终聚焦宠物产业│
│ │，经过长期、广泛的客户开发与合作服务，逐步积累了具有行业先发优势、│
│ │覆盖全球宠物市场的优质客户资源。 │
│ │（2）供应链管理及品质管控的优势 │
│ │公司在发展过程中持续加强供应链管理体系的建设完善，经过多年的探索积│
│ │累，逐步形成了高效、可靠的多品类产品供应链管理体系，满足了客户一站│
│ │式、多频次的选购需求。 │
│ │（3）多品类产品快速响应开发优势 │
│ │公司逐步建立了基本覆盖全品类宠物用品的设计开发能力，注重从新功能、│
│ │新主题、新材料、新品类等方面进行产品开发与设计转化，以此实现对客户│
│ │需求、市场动向的快速响应，为公司与众多国际知名客户建立长期、稳定合│
│ │作关系的重要互动、合作基础。 │
│ │（4）产业区位配套与运营体系优势 │
│ │1）完善、丰富的区位配套 │
│ │公司地处浙江省杭州市，借助于浙江省小商品生产集聚地的区位优势，将核│
│ │心业务聚焦于产品开发、客户服务等高附加值环节，通过建立开放式、严要│
│ │求的外协供应商合作配套体系，采取自主生产与外协配套相结合的产品生产│
│ │组织方式，实现了对国内外下游客户多样化、一站式采购需求的快速响应与│
│ │持续服务，发挥了产业链核心企业在市场开拓、产品开发及资源整合等方面│
│ │的引领带动作用。 │
│ │2）专业、专注的运营体系 │
│ │公司以薛元潮先生为核心的创业团队自1998年开始就专注于宠物行业，逐步│
│ │积累与组建了丰富、专业的行业经验和管理体系。 │
│ │3）用品、食品的协同销售 │
│ │鉴于国内宠物用品消费处于起步阶段，宠物消费以粮食产品为主，公司对境│
│ │内业务采取了以食品带动用品拓展国内线上与线下渠道、促进宠物食品与宠│
│ │物用品协同销售的发展策略，报告期内境内业务规模及宠物食品销售规模均│
│ │得到了快速提升。 │
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│竞争对手 │宠物用品领域：宁波新禾休闲用品有限公司、台州华茂工艺品股份有限公司│
│ │、天津庆泉宠物用品股份有限公司、依依股份、悠派科技、杭州华元宠物用│
│ │品有限公司、温州源飞宠物玩具制品股份有限公司、江苏中恒宠物用品股份│
│ │有限公司。 │
│ │宠物食品领域：中宠股份、佩蒂股份、路斯股份、波奇网Boqii Holding Lt│
│ │d、江苏吉家宠物用品有限公司、乖宝宠物、福贝宠物。 │
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│品牌/专利/经│截至2022年6月30日，公司共拥有290项专利技术，其中国内专利技术285项 │
│营权 │，国外专利技术5项。 │
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│投资逻辑 │公司作为国内较早进入宠物产业的先行者，经过近二十年的专注与积累，已│
│ │发展成为目前我国全品类、大规模的综合型宠物产品提供商。 │
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│消费群体 │大型连锁零售商、专业宠物产品连锁店以及线上电商平台等。 │
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│消费市场 │境外销售、境内销售 │
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│项目投资 │天元宠物2023年3月14日公告，公司拟以自有资金不超过2000万元在杭州市 │
│ │临平区星桥街道附近通过招拍挂的方式，取得产业发展用地约20亩。基于公│
│ │司中长期战略发展规划，满足公司未来发展需求，公司计划在该地块投资建│
│ │设天元宠物产业园。公司将利用该项目，打造具有总部办公、产品开发、宠│
│ │物服饰和窝垫的柔性制造、宠物产品线上及线下销售、公司电子商务及信息│
│ │化建设、产品展示及消费场景体验等功能的宠物产业园。项目直接投资预计│
│ │不超过3亿元（不含土地购买款）。项目工程的开发建设周期预计为30个月 │
│ │。 │
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│行业发展趋势│相比于国际宠物市场，国内宠物市场起步较晚，在2010年以后呈现了较为快│
│ │速的发展增速。目前，我国饲养宠物的家庭已经具有一定的规模，饲养宠物│
│ │主要以狗和猫为主，根据《2021年中国宠物行业白皮书》显示，2021年中国│
│ │城镇饲养犬猫的人数达6,844万人，城镇犬猫消费市场规模达2,490亿元，市│
│ │场规模相比于2020年增长20.60%。 │
│ │随着我国养宠人数的增多、宠物数量的增长以及居民收入水平的提升，单只│
│ │宠物平均消费逐步提高，推动我国宠物用品及服务市场规模不断扩大。根据│
│ │《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示，2021年我国单只猫年均消费1,82│
│ │6元，同比增长0.3%，单只犬年均消费2,634元，同比增长16.50%。 │
│ │虽然近年来国内宠物市场保持快速增长，但2019年我国城镇养宠家庭（犬猫│
│ │）渗透率为23%，仍远低于美国等宠物行业成熟市场。随着我国人均收入的 │
│ │提高、养宠人数的增长，国内宠物行业拥有广大的市场空间和市场潜力。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国电子商务法》、《国务院办公厅关于促进进出口稳定增长│
│ │的若干个意见》、《轻工业发展规划（2016-2022）》、《强制性产品认证 │
│ │管理规定》。 │
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│公司发展战略│公司坚持业务领先战略，专注于宠物产品领域，通过有效整合设计开发、生│
│ │产制造、市场营销、品牌与服务等资源，在原有产品基础上开拓宠物食品、│
│ │电子宠物用品等领域，全方位满足客户和消费者的需求，致力于成为全球领│
│ │先的全品类宠物产品提供商。公司结合内外部市场环境、自身优势及不足，│
│ │制定了以下发展战略。 │
│ │1、产品创新：为适应宠物行业品类众多，客户需求变化多样，产品更新频 │
│ │繁的特点，公司采取市场调研、客户交流等多种方式，了解市场最新行情。│
│ │公司不断提升产品开发与款式设计能力，产品中心每年向市场推出各类新产│
│ │品供客户挑选，把握行业大趋势，保持自身业务优势。公司培养并巩固自身│
│ │的产品开发团队，并形成自身人才团队优势。 │
│ │2、持续改善：在日常经营管理过程中，公司会对生产、质量、管理等制度 │
│ │与流程持续优化，实现成本的降低与效率的提升。在销售环节，公司销售部│
│ │会收集市场的讯息以及客户的反馈，一方面同产品中心协同精进产品，另一│
│ │方面有针对性地改进自身工作方法，提高自身销售能力与服务质量。 │
│ │3、重视线上：针对互联网进一步发展以及国内电商发达的特点，积极拓展 │
│ │线上电商业务，进一步增加客户覆盖面，以更好地扩大公司销售规模。 │
│ │4、全球整合：为更好地提升公司在全球的销售能力，公司在美国、日本、 │
│ │德国、香港均设立了境外子公司，通过全球资源的整合，打造更完善的产业│
│ │链体系。 │
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│公司经营计划│1、产品开发计划 │
│ │公司坚持以产品为核心，未来将持续增加对产品开发的投入力度，优化原有│
│ │产品，开发新产品，紧跟宠物用品行业的发展趋势，满足客户和消费者不断│
│ │变化的消费需求。未来三年，公司将着重加大符合智能、趣味、环保、健康│
│ │趋势的产品，如智能喂食机、智能项圈、宠物养护产品，以及自有品牌宠物│
│ │食品的开发，以顺应智能化、网络化、国际化等发展趋势，充分利用境内外│
│ │供应链在宠物用品与宠物食品方面的比较优势。 │
│ │2、产能扩充计划 │
│ │为进一步满足市场需求的增长，公司将通过湖州天元技术改造升级项目和杭│
│ │州鸿旺生产基地建设项目新增猫爬架和电子宠物用品的产能，通过引入先进│
│ │的生产设备和生产流水线，改善生产工艺，提升自动化水平，从而降低人工│
│ │成本，缩减生产工序，提高生产效率。此外，公司积极扩充海外工厂产能，│
│ │已进一步降低中美贸易战对公司出口的影响，提升公司海外市场竞争力。目│
│ │前，公司境外子公司柬埔寨天元已形成年产15万套猫爬架的产能，未来还将│
│ │增加宠物窝垫产能。同时，公司还计划在欧洲地区进行自主生产。 │
│ │3、人才培养计划 │
│ │目前，公司形成了稳定、合理的生产、研发、销售等各团队组织架构。未来│
│ │，公司将更加注重人才队伍的建设，通过内部培训、人才引进等多种方式大│
│ │力扩充技术开发、管理等方面人才队伍，不断改善员工的知识结构、年龄结│
│ │构和专业结构，建立符合企业快速发展需要的人才梯队。 │
│ │4、国际市场规划 │
│ │以美国为代表的欧美地区宠物行业经历多年发展已较为成熟，因此公司自成│
│ │立以来至报告期初，主要面向国际宠物用品市场，并建立了广泛、深入的国│
│ │际客户销售合作体系。报告期各期，公司境外销售收入占主营业务收入的比│
│ │例分别为90.94%、74.08%、72.31%及67.30%。 │
│ │对于国际市场的后续发展，公司将在依托国内宠物用品产业链比较优势的基│
│ │础上，通过加强欧洲、美洲等地海外分支机构的本地化服务，进一步拓展与│
│ │巩固KA渠道客户资源优势。同时，公司通过在美国、欧洲设立海外仓的方式│
│ │，实现产品在境外的快速流转，有助于海外跨境电商模式的开展以及在海外│
│ │向各类小型客户实现小规模多频次供货。此外，在立足于国内供应链的基础│
│ │上，为应对国际环境变化，公司已在柬埔寨设立生产子公司，并将持续推进│
│ │在东南亚的供应链布局；未来，公司将持续推进国际供应链布局，在欧洲、│
│ │美洲等地建立后端加工工厂，以降低产品运输成本，提高产品竞争力。通过│
│ │上述本地化团队和海外工厂的布局，公司国际市场本地化的设计、生产和销│
│ │售有望得到强化。 │
│ │5、国内市场规划 │
│ │近年来，随着我国宠物市场的蓬勃发展、养宠人数及宠物数量的持续增长，│
│ │国内宠物市场规模正不断扩大。考虑到宠物食品消费作为目前我国宠物产业│
│ │的主要需求，公司将继续采取食品带动用品的境内市场经营策略，以授权合│
│ │作销售国际知名宠物粮食品牌产品为先导，建立并巩固境内线上与线下销售│
│ │渠道，在跨境电商模式基础上进一步拓宽一般贸易渠道，扩大进口宠物粮食│
│ │品牌的合作范围，为公司后续利用国际宠物食品供应链，开发并推出具有差│
│ │异化定位特征的自有品牌宠物食品，促进宠物食品与用品的协同销售打下坚│
│ │实的渠道力基础。 │
│ │由此，在登陆境内资本市场、补充增强资本实力后，开拓与深耕国内宠物市│
│ │场也将成为公司的重要布局与发展方向。在继续做好线下商超KA渠道与线上│
│ │电商2C渠道的同时，公司通过“宠发发”等“to小B”宠物产品全品类供应 │
│ │链平台，将数以万计的线下宠物专营店作为拓宽境内销售渠道的重要客群，│
│ │以期利用公司在境内宠物用品产业链、境外宠物食品供应链所积累的运营体│
│ │系与资源优势，为众多线下“小B”客户赋能宠物产品全品类供应链，推动 │
│ │公司境内销售渠道的建立与提升。 │
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│公司资金需求│湖州天元技术改造升级项目、杭州鸿旺生产基地建设项目、天元物流仓储中│
│ │心建设项目、产品技术开发中心建设项目、电子商务及信息化建设项目。 │
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│可能面对风险│一、市场风险： │
│ │（一）境外市场环境变化的风险；（二）行业市场竞争加剧的风险；（三）│
│ │材料成本价格波动的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）新产品开发及推广的风险；（二）国内市场开拓及经营风险；（三）│
│ │宠物粮食授权经营的风险；（四）境外子公司海外经营风险；（五）外协生│
│ │产模式的经营风险；（六）产品贴牌销售模式的风险；（七）人员及客户资│
│ │源流失风险；（八）多品类产品质量控制风险；（九）业务规模扩大的管理│
│ │风险；（十）新冠疫情影响的相关风险；（十一）电商平台合作与运营风险│
│ │三、财务风险： │
│ │（一）出口业务的汇率波动风险；（二）出口退税政策变化的风险；（三）│
│ │产品销售毛利率下降风险；（四）应收账款坏账损失的风险；（五）存货余│
│ │额跌价损失的风险；（六）无法偿付到期债务的风险 │
│ │四、其他风险： │
│ │（一）发行认购不足等失败风险；（二）募投项目未达预期的风险；（三）│
│ │实际控制人不当控制风险；（四）净资产收益率下降的风险；（五）股票价│
│ │格较大波动的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票或现金于股票相 │
│ │结合的方式分配股利，优先采用现金股利分配方式。在满足现金分红条件的│
│ │前提下，公司应当进行年度现金分红，且最近三年以现金方式累计分配的利│
│ │润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 │
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│股权激励 │天元宠物2024年2月6日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过315万 │
│ │股限制性股票，其中首次向不超过54名激励对象授予不超过258万股，授予 │
│ │价格为9.44元/股；预留57万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满 │
│ │一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以 │
│ │公司2023年营业收入值或净利润值为业绩基数，2024-2026年营业收入或净 │
│ │利润增长率分别不低于15%、30%、45%。 │
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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