热点题材☆ ◇301359 东南电子 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:汽车电子、新能源车
风格:融资融券、微盘股、两年新股、QFII新进、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2022-12-16│新能源车 │关联度：☆☆
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公司募集资金投建年产625万只新能源汽车开关项目
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2022-11-18│汽车电子 │关联度：☆☆
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公司已切入整车厂商零部件供应链
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2023-01-18│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司与比亚迪签订了初步合作意向合同
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2022-11-11│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省温州市乐清市经济开发区纬十一路218号，从事从事微动开关产品的设计、
研发、生产及销售。
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2022-11-09│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-11-09在深交所创业板注册上市
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2022-11-09│转板A股 │关联度：☆☆☆
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东南电子:【839543:2016-11-01至2019-02-13】于2022-11-09在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30公司AB股总市值为：16.13亿元
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2024-04-25│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有20.46万股(0.24%)
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2023-11-09│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-11-09上市，发行价：20.84元
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2022-11-11│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2016年5月6日，东南有限召开股东会，全体股东一致同意以净资产折股方式│
│ │将有限公司整体变更为股份有限公司，公司原股东均作为股份有限公司发起│
│ │人，改制基准日为2016年3月31日。2016年5月16日，各发起人签订了《发起│
│ │人协议》，对设立股份公司的各项事宜作出了约定。2016年5月21日，东南 │
│ │有限股东会通过决议，同意将公司依法整体变更为股份有限公司，公司的所│
│ │有债权、债务由股份公司承继；同意公司以2016年3月31日经审计的账面净 │
│ │资产额102,224,145.44元，折合为股份公司股本60,000,000股（每股面值1.│
│ │00元），剩余42,224,145.44元计入股份公司资本公积。2016年5月21日，中│
│ │兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）就公司整体变更为股份有限公司的│
│ │净资产折股情况出具了中兴财光华审验字(2016)102034号《验资报告》，确│
│ │认发起人认购的股款全部到位。2016年6月6日，公司召开创立大会暨第一次│
│ │股东大会，审议并通过《关于东南电子股份有限公司筹办情况的议案》、《│
│ │东南电子股份有限公司章程》等议案；选举了公司董事、监事并通过了各项│
│ │制度。2016年6月20日，公司办理了工商变更登记手续。发行人统一社会信 │
│ │用代码：91330382256027960X。 │
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│产品业务 │公司专业从事微动开关产品的设计、研发、生产及销售。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要采用以产定购的方式进行原材料采购，主要采购的原材料包括电触│
│ │点、铜材、塑料粒子、注塑件等，主要由铜、银、塑料等大宗商品加工而成│
│ │，该等大宗商品的市场供需量较大能够得到长期、稳定的供应。微动开关制│
│ │造行业的上游供应商主要包括铜加工企业、电触点制造企业、塑料制造企业│
│ │等，公司与该等关键供应商建立了战略合作关系，从而在有效保证原材料品│
│ │质的同时，实现成本和交货期的优化。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司为应对客户采购订单数量较多、交期较短的特点，提高产品交货效率，│
│ │对不同产品采用不同的生产管理模式：①对于较为通用的KW3A、KW4A等产品│
│ │，由于该等产品的产量较大、工序相对较少，故主要采用全自动化生产设备│
│ │生产，同时由于普遍存在客户要求交货周期较短、订单数量较多的特点，公│
│ │司采用按照订单生产并保留适当库存的管理模式；②对于WS系列产品、MS系│
│ │列产品以及其他KW系列产品，由于其市场需求多样化、下游产品更新迭代较│
│ │快，故主要采用定制化生产的方式，公司针对客户的订单采用多批量、多批│
│ │次的方式组织生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司目前的产品主要用于家用电器、汽车、电动工具、智能低压电器等领域│
│ │，销售模式系以直销模式为主，经销模式为辅。 │
│ │（1）直销模式 │
│ │公司的产品直销模式是指产品直接销售给下游客户，同时公司提供物流配送│
│ │服务以保证交货的及时性，公司按照发展战略和销售计划的要求，组建专门│
│ │的销售团队对行业重点客户进行拓展与维护。公司在前期对客户需求进行了│
│ │充分的沟通与交流后，向目标客户送交产品样品，通过样品测试验证后获取│
│ │订单。随着合作深入，公司凭借产品质量和服务水平，提高客户对公司产品│
│ │的依赖度和信任度，逐步增加订单数量，并与客户建立长期合作关系。 │
│ │（2）经销模式 │
│ │公司的经销模式是指公司借助经销客户的渠道资源、客户资源进行销售的业│
│ │务模式。公司与经销客户的交易均采用买断销售的方式进行。公司将产品销│
│ │售给经销客户，由其承担对最终客户的销售风险。经销客户根据其预测需求│
│ │或其终端客户的需求向公司下达订单，公司对客户订单价格、交期、产品规│
│ │格等进行审核后，根据客户订单要求，将产品发货至指定地点，以买断的形│
│ │式将货物销售给非直销客户。同时，公司还在品牌宣传建设、产品技术服务│
│ │等领域与经销商开展合作，实现共赢。 │
│ │4、盈利模式 │
│ │公司紧跟市场需求及行业发展趋势，不断研发设计出符合市场需求的产品，│
│ │如耐高温、耐低温、耐振动、防水、防爆、防尘等适应各种特殊环境的微动│
│ │开关，公司不断改进生产工艺、提升企业生产能力，注重产品质量的提升，│
│ │并持续加大市场开拓力度。凭借良好的产品质量和快速的响应能力，从而实│
│ │现良好的收益。 │
│ │5、影响经营模式的关键因素 │
│ │影响经营模式的关键因素包括：国家政策、行业供求及竞争状况、生产技术│
│ │水平。在国家政策方面，公司所属行业是国家重点发展行业之电子元器件行│
│ │业的细分产业，企业的发展受到国家政策以及经济结构调整的重大影响；在│
│ │行业方面，行业技术的发展、下游行业产品的更新迭代以及行业内竞争的加│
│ │剧，要求公司加大研发投入，不断改进产品性能、产品质量。 │
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│行业地位 │公司是国内微动开关龙头之一 │
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│核心竞争力 │1、行业先发和客户资源优势 │
│ │公司始终从事于微动开关的研发、生产、销售，属于国内较早从事微动开关│
│ │生产的企业，并通过了美的集团、格力电器等知名企业对公司经营资质、生│
│ │产规模、技术水平、产品品质、货物交期、环境管理体系等多方面的严格评│
│ │估。 │
│ │经过三十年的沉淀，公司在行业中树立了良好的口碑，拥有了一批稳定、优│
│ │质的合作伙伴。公司生产的微动开关已应用于美的、格力、威力、格兰仕、│
│ │西门子、博世、惠而浦、松下、LG、戴森、日立、东芝、金杯、比亚迪等知│
│ │名品牌的产品中。 │
│ │2、持续的研发设计优势 │
│ │公司于设立之初即从事微动开关的研发、生产和销售，拥有一支从业经验丰│
│ │富、创新意识突出的研发团队，经过多年的行业积淀，能够迅速捕捉到行业│
│ │消费习惯的变化，把握消费者的消费偏好，具有敏锐的市场反应能力和快速│
│ │的新品设计能力。公司拥有具备国际标准的测试实验室，引进了先进的生产│
│ │设备，并具有专业的模具设计和制造能力。 │
│ │3、成熟的技术优势 │
│ │公司拥有大量的工艺技术储备。依托成熟的模具设计加工体系、完整的生产│
│ │工艺，公司具备从模具开发、材料应用、技术测试到量产的每一个环节为客│
│ │户提供全方位服务的综合能力。在产品质量认证方面，公司产品取得了CB认│
│ │证、欧盟CE/ENEC认证、美国UL/CUL认证、德国VDE/TüV认证、日本PSE认证│
│ │、韩国KTL认证、中国CQC认证等。报告期末，公司拥有发明专利9项、实用 │
│ │新型专利74项、外观设计专利4项。 │
│ │4、产品种类优势和规模化生产优势 │
│ │公司的微动开关产品主要分为KW系列产品、WS系列产品、MS系列产品，每个│
│ │系列产品又细分为数十种不同型号的产品。公司微动开关产品类型众多，适│
│ │用于不同类型的下游产品。公司具备先进的自动化生产线、完善的工艺体系│
│ │和高效的经营管理，能够保证从研发设计、样品试制、改进工艺到稳定量产│
│ │在较短的周期内完成，及时、全面地响应客户多样化产品及服务需求，在快│
│ │速变化的市场环境中为公司抢得市场先机。 │
│ │5、严格的体系管理优势 │
│ │公司建立了现代化的生产管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO│
│ │14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、IATF16949│
│ │汽车行业质量管理体系认证、有害物质过程管理体系认证和知识产权管理体│
│ │系认证。 │
│ │6、大客户定制化服务 │
│ │公司的主要客户为美的集团、格力电器、中山东菱、博西华等大型家电制造│
│ │企业。公司与客户保持了稳定的合作关系，客户的产品更新迭代较快、定制│
│ │化需求较高。公司根据客户的产品需求，不断更新、完善微动开关的产品性│
│ │能与适用性，以保证家电、汽车等商品在高温、高压、潮湿、淋水等环境中│
│ │正常、安全的运转。同时在客户维护、交流等方面，采用销售人员与研发人│
│ │员共同介入的方式，从而更好、更快的为客户提供产品和服务，增强公司与│
│ │客户的合作粘性，提升公司的品牌效应。 │
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│经营指标 │1、主营业务收入增长率 │
│ │公司主营业务的增长带动毛利的增长，体现了公司的持续经营能力。报告期│
│ │内，公司主营业务收入分别为22604.80万元、25129.37万元、29949.50万元│
│ │和12711.72万元，前三年主营业务收入增长率分别为1.98%、11.17%和19.18│
│ │%，保持增长趋势。 │
│ │2、主营业务毛利率 │
│ │主营业务毛利率体现了公司的盈利能力。报告期内，公司主营业务毛利率分│
│ │别为45.90%、42.25%、34.92%和30.26%，毛利率相对较高，表明公司具有较│
│ │强的产品竞争力和盈利能力。 │
│ │3、存货周转率 │
│ │存货周转率反映了公司存货周转速度和库存管理水平。报告期内，公司存货│
│ │周转率分别为2.86次/年、2.90次/年、2.95次/年和2.62次/年，未发生较大│
│ │变化。公司存货周转率一定程度上影响公司资产运营效率，其变动将对公司│
│ │业绩产生间接影响。 │
│ │4、应收账款周转率 │
│ │应收账款周转率反映了公司应收账款周转速度和现金流回收周期。报告期内│
│ │，公司应收账款周转率分别为4.12次/年、3.44次/年、3.57次/年和3.13次/│
│ │年，整体呈下降趋势。未来如果公司应收账款回收速度发生重大变化，将对│
│ │公司资金周转、经营业绩产生一定影响。 │
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│竞争对手 │上海徕木电子股份有限公司（股票代码：603633）、宏发科技股份有限公司│
│ │（股票代码：600885）、三友联众集团股份有限公司（股票代码：300932）│
│ │、贵州航天电器股份有限公司（股票代码：002025）、深圳市创益通技术股│
│ │份有限公司（股票代码：300991）。 │
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│品牌/专利/经│1.目前，公司生产的微动开关广泛应用于微波炉、洗碗机、汽车等产品，并│
│营权 │覆盖了美的、格力、威力、格兰仕、西门子、博世、惠而浦、松下、LG、戴│
│ │森、日立、东芝、金杯、比亚迪等知名品牌。 │
│ │2.在产品质量认证方面，公司产品取得了CB认证、欧盟CE/ENEC认证、美国U│
│ │L/CUL认证、德国VDE/TüV认证、日本PSE认证、韩国KTL认证、中国CQC认证│
│ │等。报告期末，公司拥有发明专利9项、实用新型专利74项、外观设计专利4│
│ │项。 │
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│投资逻辑 │依靠多年的研发积累，公司的主导产品持续保持技术先进性，公司的创新、│
│ │创造、创意能力及行业地位受到客户的普遍认可。同时，公司凭借深厚的行│
│ │业积累，以及对行业未来发展趋势的判断，针对家电、汽车、电动工具、智│
│ │能低压等未来发展前景良好的应用领域，提前进行了技术储备。 │
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│消费群体 │家电、汽车、电动工具、智能低压电器、精密仪器、医疗仪器、办公设备、│
│ │专用设备、通信、航空装置等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│微动开关应用领域广阔，产品类型多样，工艺复杂程度不一，行业内微动开│
│ │关生产企业众多。微动开关中低端市场容量大，进入门槛较低，存在大量的│
│ │小规模、同质化的企业，行业集中度较低。该类企业往往存在生产设备落后│
│ │、规模化生产不足、技术积累不足等问题，产品品质也难以得到有效控制，│
│ │主要应用于低端玩具等对微动开关质量要求不高的产品，在行业竞争中处于│
│ │弱势地位。中高端的微动开关主要应用于家用电器、医疗仪器、航空装置等│
│ │，该类微动开关产品的技术含量高，行业集中度较高。随着家电、汽车、电│
│ │动工具、智能低压电器行业发展日趋成熟，中高端微动开关市场的行业集中│
│ │度不断提升，大规模微动开关生产企业的优势将更加明显。 │
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│行业发展趋势│1、全国居民可支配收入和消费水平的提高为行业的增长提供了保障 │
│ │2、家电和小家电行业 │
│ │（1）2013年，我国家电行业营业收入达到1.28万亿元后，保持了稳定的增 │
│ │长趋势，并在2021年达到1.74万亿元。家电行业的巨大市场体量、消费需求│
│ │转型升级、行业政策为微动开关提供了广阔的市场,我国家电市场的巨大体 │
│ │量及家电行业的转型升级为微动开关产品提供了广阔的市场容量和发展空间│
│ │。 │
│ │（2）我国家电行业中的小家电产品需求旺盛，在国内的普及率得到较大的 │
│ │提升。我国小家电的市场销售额从2012年的1,673亿元上升至2020年的4,536│
│ │亿元，年均复合增速为13.28%，小家电行业的消费需求升级和宅经济的兴起│
│ │为微动开关的高速增长提供新动力。 │
│ │3、汽车和新能源汽车 │
│ │①近年来，我国汽车工业在市场规模、新能源发展、品牌提升等方面成效显│
│ │著，中国正逐步由汽车生产大国向汽车产业强国转变。截至2019年，我国千│
│ │人汽车保有量为180多辆，而发达国家千人汽车保有量总体在500至800辆的 │
│ │水平，考虑到人口规模、区域结构和资源环境的国别差异，中国未来随着居│
│ │民收入不断提高，消费不断升级，城市化逐步推进，中国千人汽车保有量仍│
│ │然还有较大的增长空间，未来我国汽车内需发展潜力较大。汽车的中控锁、│
│ │安全带等配件需要用到多个微动开关，为微动开关行业提供了广阔的市场空│
│ │间。 │
│ │②新能源汽车领域的发展是我国汽车行业进一步快速发展的关键步骤。2020│
│ │年11月2日，我国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》正式发布，│
│ │该《规划》指出，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量│
│ │的20%。新能源汽车的快速发展，带动了充电枪和充电桩的需求，而充电枪 │
│ │和充电桩均需用到微动开关，从而为微动开关行业开辟了新的市场空间。 │
│ │4、电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国 │
│ │民经济各个领域。随着国内经济稳步发展、城市化进程推进、居民消费水平│
│ │提升，近年来我国电动工具市场需求量保持较快增长。 │
│ │5、2021年，智能配电市场规模达到21.2亿元，增长原因主要为配电网改造 │
│ │和智能化升级，2022年3月，国家发改委、国家能源局发布《“十四五”现 │
│ │代能源体系规划》，规划指出，积极发展智能配电网、主动配电网、智能微│
│ │电网、柔性直流电网等，创新电网结构形态和运行模式。未来，在“双碳”│
│ │目标及物联网创新技术应用的加持下，智能配电市场将继续发力。 │
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│行业政策法规│《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》、《中国电动工具行业发展 │
│ │白皮书（2021）》、《“十四五”现代能源体系规划》。 │
│ │近年来，国家对于家电和汽车行业出台了一系列政策以促进产业升级和转型│
│ │升级，如“家电下乡”“以旧换新”“节能惠民”等政策，大大激发了家电│
│ │市场的消费潜力。“十四五”规划提出的推动共建“一带一路”高质量发展│
│ │，也为我国家电市场的发展注入新活力。新能源汽车产业发展规划（2021-2│
│ │035年）中指出：到2025年，新能源汽车销售量将达到25%以上；到2035年，│
│ │新能源汽车销售量占比达到 50%以上；到2025年，新能源汽车续航里程要达│
│ │到500公里以上，快充技术要实现10分钟充电90%以上。 │
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│公司发展战略│公司的微动开关凭借良好的产品技术与服务质量，发展了稳定的客户关系及│
│ │销售渠道，由于公司客户粘性强，使得公司在推广新产品、新技术以及提供│
│ │新服务时更容易被市场接受。此外，随着家电、汽车、电动工具、智能低压│
│ │等市场的快速发展，有更多新的微动开关产品需求且呈现增长的发展态势。│
│ │在此种背景情况下，公司制定了在核心产品纵深开拓和广度延伸两大方面进│
│ │行布局的长期发展战略，以增强公司核心竞争力，巩固公司在行业中的竞争│
│ │地位。 │
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│公司经营计划│2023年，公司将坚持以微动开关为核心主业，紧紧围绕应用领域多元化这一│
│ │重点开展工作。 │
│ │（1）市场拓展计划 │
│ │公司制定“4+1”市场拓展战略，深耕于家电领域的微动开关，并积极拓展 │
│ │汽车领域、电动工具领域、智能低压领域的微动开关市场，同时绑定国际大│
│ │客户，逐步打开定制化项目空间。 │
│ │①家电微动开关及组件 │
│ │公司产品主要用于家电领域，公司拟升级营销业务管理平台，优化营销业务│
│ │流程，加强销售目标、销售行为等方面的管理，加大现有市场的深耕力度，│
│ │不断巩固在家电领域微动开关产品的优势地位。增强营销团队业务能力及梯│
│ │队建设，加强与现有核心客户的战略合作关系，在维护和巩固国内外知名品│
│ │牌厂商合作关系的基础上，进一步拓展公司在家电领域的市场份额。 │
│ │②汽车微动开关及组件 │
│ │公司已经进入了部分汽车供应链的供货体系，目前以二三级供应为主。通过│
│ │对市场进行深入研究和分析，了解客户需求和潜在机会，制定相应的营销策│
│ │略和计划，建立和维护与潜在客户的良好关系，积极开拓客户，提供定制化│
│ │的解决方案和服务，扩大公司的市场占有率，创造持续的业务增长。 │
│ │③电动工具微动开关 │
│ │公司已逐步打开电动工具微动开关的市场，针对客户特定的需求逐步提升产│
│ │能，围绕客户研发新的系列化产品设计并交付，实现新的业务增长。 │
│ │④智能低压微动开关 │
│ │公司已与部分低压电器龙头企业建立了直接合作关系，凭借家电行业微动开│
│ │关拓展的成功经验，来助推智能低压电器的微动开关市场，开拓微动开关领│
│ │域新需求。 │
│ │⑤绑定国际大客户逐步打开定制化项目空间 │
│ │公司已有与BSH合作研发产线的案例，通过国际化大客户的定制化项目成功 │
│ │经验，增强公司与客户的合作粘性，提升公司的品牌效应。 │
│ │（2）人力资源计划 │
│ │公司将继续通过内部培养和外部吸纳相结合的方式，进一步完善人员梯队结│
│ │构、提升整体素质；同时进一步建立完善的培训、薪资、晋升和激励等制度│
│ │体系，发挥员工能动性、挖掘员工潜力，为公司发展提供人才保障。 │
│ │（3）技术开发计划 │
│ │持续加强研发投入，推行研发项目制管理，加快项目研发、专利申报。公司│
│ │坚持技术创造价值理念，继续完善生产工艺，重点突破技术难关，全面促进│
│ │提质增效，致力提高产品线良品率，持续打造公司核心竞争力，树立东南品│
│ │牌效应。同时研发部门积极配合公司发展战略，提高市场快速响应能力，持│
│ │续丰富公司产品矩阵，加速在汽车行业的产品布局，有效激活公司战略发展│
│ │的核心动能。 │
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│公司资金需求│为控制风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取│
│ │长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活│
│ │性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金│
│ │需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1、创新风险 │
│ │公司产品的应用领域更新换代较为频繁，客户对微动开关的功能性需求越来│
│ │越强，如果公司持续发生科技创新失败，或者新产品无法受到市场认可的情│
│ │况，可能会在未来一定周期内削弱公司的市场竞争力及议价能力，对公司盈│
│ │利能力产生不利影响。 │
│ │2、主要原材料波动的风险 │
│ │公司主要原材料为铜、银、塑料粒子涉及的大宗商品，如果未来公司主要原│
│ │材料采购价格出现大幅波动，将对公司的生产经营和盈利水平带来一定的影│
│ │响。如果主要原材料的采购价格上升而公司未能及时向下游转移相关成本，│
│ │则公司将面临盈利水平下降的风险。 │
│ │3、汇率变动风险 │
│ │公司外销业务主要以美元结算。若未来人民币兑美元汇率持续大幅度波动，│
│ │产生的汇兑损益将对公司业绩带来不确定影响。 │
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〖免责条款〗
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