热点题材☆ ◇301362 民爆光电 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、C2M概念
风格:融资融券、送转潜力、两年新股、破发行价、海外业务、基金增仓、专精特新
指数:深次新股
【2.主题投资】
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2023-08-30│C2M概念 │关联度：☆☆☆
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公司以产品定制能力、研发设计快速响应及柔性化供货模式为客户赋能，帮助客户实现差异
化竞争。
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2023-08-04│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业
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2023-08-04│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要有商业照明和工业照明两大业务板块，其中民爆光电专业从事商业照明业务，子公
司艾格斯特专业从事工业照明业务。
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2023-08-04│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-04在深交所创业板注册上市
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2023-08-04│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司开展电商销售方式，在国内经营自有品牌 “UPSHINE〞产品
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2023-08-02│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司ODM销售占比达到 99%以上，其中外销的 ODM 销售比例均在90%以上。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-17.18%
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2024-10-28│基金增仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓462.96万股(增仓221.67万股),增仓占流通股本比例为7.47%
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2024-10-26│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润8.54，公司每股资本公积14.37
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2024-09-02│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:境外占比为96.18%
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2024-08-04│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-04上市，发行价：51.05元
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2023-08-02│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │民爆光电是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业，主要从事LED照 │
│ │明产品的研发、设计、制造、销售及服务，致力于成为行业内一流的绿色照│
│ │明产品制造商。成立十余年来，民爆光电始终专注于服务境外区域性品牌商│
│ │和工程商，并为客户提供商业照明和工业照明领域的ODM产品。 │
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│产品业务 │公司是研发创新驱动型的国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务是专业│
│ │从事LED绿色照明灯具产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司的研发模式主要分为技术研发和产品研发两大类，由研发部负责。 │
│ │（1）技术研发 │
│ │公司的技术研发主要依据产品流行趋势、产品使用习惯、客户购买偏向及照│
│ │明技术发展情况有针对性的开发产品、技术及软件研发。通过产品、技术及│
│ │应用软件的积累为客户的多样化需求形成储备，有助于公司快速响应客户的│
│ │功能、技术等需求。 │
│ │（2）产品研发 │
│ │公司的产品研发主要以客户需求为导向，针对客户对产品的设计需求、功能│
│ │需求、照明参数、器件品牌选择等需求，在客户要求的时间进度内完成产品│
│ │开发。除此以外，公司还会自主针对主要客户所在国家的照明市场流行趋势│
│ │进行调研，就目标国进口政策、产品流行趋势、产品使用习惯、产品价格走│
│ │向、购买偏向、供应商选择喜好及照明技术发展情况进行详尽分析，开发各│
│ │类新产品供客户选择。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司的采购的原材料分为标准原材料和非标准原材料。公司生产所需的标准│
│ │原材料是指通用性较高的原材料，采用直接采购方式，即直接面向供应商进│
│ │行采购。非标准原材料主要指结构件等差异化程度比较高的原材料，公司利│
│ │用珠三角LED产业配套齐全的优势，将模具或设计图纸交由外部供应商按需 │
│ │求生产供货。公司采购模式未因客户类型产生明显的区别，主要依据公司的│
│ │需求预测、在手订单情况进行采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司为客户提供产品定制，根据客户的需求，由开发部设计ODM产品，经客 │
│ │户认可后，公司根据销售订单组织生产，即采用“以单定产”的生产模式。│
│ │4、销售模式 │
│ │公司产品销售采用直销的方式，进行买断式销售。公司开发的照明灯具，按│
│ │销售模式划分为ODM模式和OBM模式。主要以ODM模式为主。 │
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│行业地位 │LED照明出口企业排名前五 │
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│核心竞争力 │（一）人力资源驱动优势 │
│ │公司以“聚一流人才，创一流价值”为使命，致力于为客户提供产品开发、│
│ │设计服务并提供配套生产制造，将公司打造成为规模化、集群化、数据化、│
│ │现代化、国际化的绿色照明企业。未来，为适应业务发展需要，公司将在现│
│ │有人员基础上，按需引进各类人才，优化人才结构，重点引进具有实践经验│
│ │的技术、管理、市场营销等方面的行业专家及国际化经营管理人才，并通过│
│ │绩效激励等形式确保人才的稳定性。公司自2010年成立以来已经实施多轮股│
│ │权激励，吸引优秀人才。 │
│ │（二）创新驱动优势 │
│ │公司具备优秀的产品创新能力。成立十余年来，公司一直专注于为境内外客│
│ │户提供LED照明产品的定制业务。公司的产品创新：一是体现在外观设计创 │
│ │新。二是体现在照明光效设计创新。三是体现在应用功能创新上。不同于相│
│ │对标准化的产品，公司为客户定制的照明灯具，具有差异化特点。 │
│ │公司具备良好的技术创新能力。技术创新是公司能够持续高效为客户提供定│
│ │制产品的基础，经过多年积累，公司在灯具系统热量管理、光学设计、散热│
│ │设计、调光调色等领域均开发了多项核心技术，拥有各类专利技术超过700 │
│ │项，是国家知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业。 │
│ │（三）快速响应优势 │
│ │公司通过销售人员贴近市场和获取客户业务需求，快速响应客户对于产品设│
│ │计的时间要求，利用人工装配切换生产线灵活的优势，合理的规划生产排期│
│ │，高效率的缩短了产品的开发周期及供货周期，为客户抢占所属区域市场赢│
│ │得先发优势。此外，公司还建立起一套严格的供应商评估与控制体系、生产│
│ │管理体系和品质控制体系，确保公司LED照明灯具产品在涵盖原材料采购， │
│ │到产品生产制造，乃至产品交付、售后服务等在内的整套运营环节都能够有│
│ │章可循，从而保证公司产品的品质能够满足终端客户的要求，进而强有力地│
│ │保证公司运营体系能够顺利推行，并实现精细化管理。 │
│ │（四）产品设计经验优势 │
│ │公司自成立以来一直专注于LED商业照明和工业照明领域，致力于研发高显 │
│ │色指数、高光效的节能照明灯具，并针对不同市场、不同地域、不同用户、│
│ │不同应用环境需求，研发设计出了多个不同系列和功能类别的产品，力求为│
│ │消费者提供优质的光环境应用和体验。经过十余年的耕耘，公司已经形成了│
│ │完善的研发体系和专业的研发团队，以市场需求为驱动，以研发带动销售，│
│ │贴近客户市场了解客户的个性化和差异化需求，按客户需求进行产品设计开│
│ │发。公司累计开发的LED照明产品种类，在出口型照明企业中处于领先地位 │
│ │。 │
│ │（五）管理体系及资质认证优势 │
│ │国外市场对照明灯具的准入资格有着严格的要求，以确保其进口LED照明灯 │
│ │具的质量和安全性，各国针对进入本区域市场销售的LED照明灯具的准入标 │
│ │准各有差异。随着LED照明技术的日渐成熟，LED照明产品应用将越来越普遍│
│ │，不同国家和地区对其相应的法规和认证标准也将更为严苛。 │
│ │（六）客户服务优势 │
│ │公司针对进口国市场的客户需求，进行了长期的发展储备。自公司成立以来│
│ │，一直专注于为进口国当地区域品牌厂商和工程商提供差异化、个性化的产│
│ │品，丰富的产品开发经验和对市场需求的准确把握，灵活的设计方式和开发│
│ │政策可以满足客户的各种产品需求，能够快速帮助客户实现新产品的开发和│
│ │推广上市，获取市场先机和竞争优势。小批量柔性化的供货方式能够最大程│
│ │度的减少客户的存货占用，提高资金使用效率。贴身化的售后服务能够有效│
│ │解决客户的产品问题、技术问题，提升客户的信任度，实现长期稳定的合作│
│ │发展。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入152863.63万元，较上年同期相比增长4.34%，其│
│ │中商业照明板块实现收入86789.63万元，同比增长3.80%，工业照明板块实 │
│ │现收入57805.19万元，同比减少0.99%，新布局的特种照明板块实现收入814│
│ │9.99万元，同比增长85.85%；实现归属于上市公司股东的净利润为23018.81│
│ │万元，同比下降6.22%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 │
│ │利润20495.77万元，同比下降3.50%。 │
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│竞争对手 │昕诺飞、欧司朗、立达信、光莆股份、阳光照明。 │
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│品牌/专利/经│专利：拥有的各类专利超过了700项，是国家知识产权优势企业、广东省知 │
│营权 │识产权示范企业，并获得第二十三届中国专利优秀奖。 │
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│投资逻辑 │经过多年的积累和努力，公司在照明电器行业取得骄人的成绩并具有较高的│
│ │市场影响力，荣获国家级专精特新“小巨人”企业、2020年度中国LED行业 │
│ │营收50强企业、2021年度中国LED行业专利50强企业、2022年度中国照明电 │
│ │器行业竞争力20强企业、2022年省级制造业单项冠军企业、2023年“第七届│
│ │深圳市自主创新百强中小企业”。公司作为国家级“工业企业知识产权应用│
│ │试点单位”、中国照明电器协会会员单位和中国节能协会碳中和专业委员会│
│ │常务委员单位，积极响应国家提出的“碳达峰、碳中和”战略目标，在LED │
│ │技术应用领域深入研发创新、不断加大研发投入，打造了一支对行业技术发│
│ │展和境外各区域市场产品特点有深入理解的专业研发团队，并建立了通过SG│
│ │S认证和TUV认证的专业CTF照明检测实验室，是广东省绿色LED照明工程技术│
│ │研究中心。拥有的各类专利超过了700项，是国家知识产权优势企业、广东 │
│ │省知识产权示范企业，并获得第二十三届中国专利优秀奖。公司开发的多款│
│ │灯具产品被评为广东省名牌产品，并获得“2020中国设计红星奖”、“德国│
│ │IF设计奖”“德国红点奖”等国内外权威设计奖项。 │
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│消费群体 │渠道商、品牌商和工程商，终端用户 │
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│消费市场 │内销、欧洲、大洋洲、亚洲、美洲、非洲、其他业务 │
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│行业竞争格局│根据Frost＆Sullivan相关研究报告，全球LED照明市场规模依然呈现增长态│
│ │势，预计2026年全球LED照明行业市场规模达820.42亿美元。中国照明电器 │
│ │协会报告显示，我国LED照明产品出口额逐年增加，从2010年约50亿美元增 │
│ │长至2023年的563亿美元；LED照明产品占照明电器行业出口额比重由2010年│
│ │不足30%增加至2023年超60%左右，已成为照明产品外销主力军。中国已成为│
│ │全球第一大LED照明产品生产和出口国。 │
│ │LED照明按产品类型主要分为LED光源、LED灯具和LED灯用电器附件及其他照│
│ │明器三大类，其中LED灯具按应用领域具体分为通用照明和特殊照明。公司 │
│ │主要从事通用照明灯具业务，产品主要是应用于商业照明和工业照明两大领│
│ │域，同时向植物照明、美容照明、防爆照明、应急照明等特种照明应用领域│
│ │布局。 │
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│行业发展趋势│1.商业照明 │
│ │商业照明是指营造商业场所光影环境，用以满足照亮、产品展示及氛围渲染│
│ │、品牌提升等需求的照明系统，应用主要场景有商场、超市、酒店、办公区│
│ │间、展馆及家居等，应用广泛。商业照明的发展特点如下：更加注重产品质│
│ │量和使用寿命；根据不同应用场景还需要提供差异化产品服务实现不同照明│
│ │效果，以满足商业客户视觉体验要求；具有专业化和差异化特点，市场销售│
│ │更加分散；个性化、差异化产品需求更加突出，其市场也初具规模，未来具│
│ │有较大提升潜力。 │
│ │2.工业照明 │
│ │工业照明成为门槛较高的细分行业；下游场景更复杂，定制化、差异化要求│
│ │较高，市场竞争高度分散，企业多采用差异化策略赢得客户；LED工业照明 │
│ │渗透率相对较低，存量替换空间广阔；较低的能源损耗是工业照明的迫切需│
│ │求，LED照明节能显著等，工业照明市场广阔。根据MordorIntelligence数 │
│ │据，2020年全球工业照明市场规模达到61.76亿美元，预计到2026年市场规 │
│ │模将达到81.68亿美元（约合人民币600亿元）。 │
│ │3．特种照明 │
│ │随着技术的普及及成本的下降，植物照明正在农业种植和家居种植领域迎来│
│ │新机遇。Frost＆Sullivan研究报告的数据显示，全球LED植物照明市场规模│
│ │预计到2024年将达到57亿美元，增长迅速。LED照明渗透率将进一步提升， │
│ │逐渐占据植物照明领域的主流，LED植物照明市场将迎来快速发展。伴随着 │
│ │粮食安全和农业工业化进程的需求，植物照明的出口市场高速增长、国内市│
│ │场方兴未艾、标准规范持续完善、企业投入继续提升、应用场景不断拓展，│
│ │植物照明市场发展潜力充沛。据TrendForce研究数据，预估2022-2027年农 │
│ │业照明LED市场规模年复合成长率为11%。 │
│ │展望未来，美容照明行业仍有巨大的发展潜力。随着技术的不断创新，美容│
│ │照明产品将更加智能化和人性化，满足消费者对高品质生活的追求。同时，│
│ │绿色环保理念的普及也将推动行业朝着更加可持续的方向发展。 │
│ │国家政策对应急照明灯行业的支持力度将继续增强，如《中国消防工程行业│
│ │发展规划》等政策文件的出台，将为应急照明灯行业提供政策保障。全球民│
│ │用、工业和商业建筑应急照明系统使用的持续增加是推动应急照明行业发展│
│ │的主要动力，根据前瞻经济学人的预测，2026年全球应急照明市场规模有望│
│ │达到75亿美元，应急照明行业前景广阔。 │
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│行业政策法规│《中国消防工程行业发展规划》 │
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│公司发展战略│2024年，公司将继续坚持以LED绿色照明灯具业务作为公司主营业务领域， │
│ │根据董事会确立的战略方向，重点落实以下重点事项： │
│ │1.人才发展规划：构建与公司战略发展目标相匹配的中高端人才及核心人才│
│ │引进体系，完善绩效和股权激励机制，为公司未来的高速发展和战略目标的│
│ │达成提供组织支撑； │
│ │2.系统信息化向数字化转型升级：对数字化管理系统进行升级，逐步推进贯│
│ │穿研发、供应链、生产、营销、服务于一体的数字化管理体系，搭建公司级│
│ │的智能化运营管理平台，通过数字化实现精益管理，为公司决策提供强大的│
│ │数据支持； │
│ │3.构建产业生态链：结合国家发展规划及“碳达峰、碳中”发展机遇，紧抓│
│ │新能源产业机会，进行前瞻性的生态链布局，构建与上下游战略伙伴的深度│
│ │融合与合作。 │
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│公司日常经营│面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战，公司紧密围绕公司的发展战略│
│ │和目标，把握行业发展机会和市场需求。在研发方面，公司持续加大研发投│
│ │入及技术创新，不断开发和拓宽产品应用领域，加快产品的迭代更新，进一│
│ │步满足各应用领域客户的各种需求，保持公司产品竞争力。在市场拓展方面│
│ │，公司在主要市场进一步加大推广力度，增强与客户合作深度，同时积极挖│
│ │掘新兴国家市场需求，加大新兴国家市场开发力度，拓展新客户。 │
│ │2023年，在全球经济复苏乏力、全球贸易整体表现低迷等诸多复杂严峻的形│
│ │势下，公司积极调整战略部署，充分发挥拥有的“全球市场布局、庞大客户│
│ │资源体系及丰富产品体系”等优势，加大研发投入和市场推广力度，加快产│
│ │品迭代出新，抢抓市场机遇；尽管在国内LED照明产品出口与去年同比有一 │
│ │定下滑的情况下，公司营业收入依然实现稳健增长，产品毛利率有所提升，│
│ │推动公司实现高质量发展。 │
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│公司经营计划│公司将坚持把产品创新和技术开发作为推动企业持续成长的核心手段，充分│
│ │发挥技术研发、人才和管理、客户服务等方面的优势，以市场扩张为基础，│
│ │以产品开发为动力，抓住照明产业快速发展的机遇，布局以海外ODM业务为 │
│ │核心，国内自主品牌为补充的全面发展规划，进一步提升公司在照明行业的│
│ │品牌地位和竞争能力。 │
│ │1.产品开发计划 │
│ │公司通过对光学、散热和驱动等多领域技术进行系统性的整合与设计，应用│
│ │光学、电子、材料、智能控制等多门学科高新技术，积极布局LED照明技术 │
│ │与智能硬件、互联网、物联网技术的深度融合，推动智能照明的发展；LED │
│ │照明技术与农业、安全等领域的深度融合，推动植物照明、应急照明、防爆│
│ │照明的发展；持续推动LED照明技术与医疗、美容等领域结合应用，发展美 │
│ │容照明。 │
│ │2．产能扩充和品质提升计划 │
│ │公司将在现有生产布局的基础上，通过自有资金、银行融资等方式增加资金│
│ │来源，建设位于广东省惠州市仲恺区的LED照明灯具产品生产基地，实现生 │
│ │产线技术升级改造及生产设备自动化，提升生产效率，大幅度减少人工操作│
│ │，降低生产成本，提升产品品质，以更好地满足市场对LED照明产品的需求 │
│ │，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾。 │
│ │3．研发中心建设计划 │
│ │公司研发中心具备国内领先的技术基础，引进了众多国际先进水平的研发设│
│ │备及仪器，为加快产品的开发周期，公司搭建了国际知名第三方检测机构德│
│ │国TUV实验室授权的CTF实验室，可以在公司内部对产品进行国际通用标准的│
│ │测试和验证。 │
│ │公司将在现有研发中心的基础上，建设新一代研发中心、引进一系列国内外│
│ │先进研发设备及检测设备，以此推动建立以公司为主体，产学研用相结合的│
│ │协同创新体系，促进科研与生产紧密结合，加快先进技术研发成果的产业化│
│ │应用，从而推动公司整体技术研发实力的提升。 │
│ │4．市场拓展计划 │
│ │在继续深耕现有海外市场的基础上，公司将利用品质优势、产品设计开发服│
│ │务、快速反应优势和已经积累的信誉，充分挖掘北美市场和新兴国家市场需│
│ │求，进一步加大对北美和新兴国家市场的开拓力度，以确保公司销售额持续│
│ │稳定增长，同时也可以使公司的客户分布更分散，从而减轻因某一国家或地│
│ │区经济、贸易政策等的变化而对公司销售、利润的不利影响。 │
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│公司资金需求│LED照明灯具自动化扩产项目、总部大楼及研发中心建设项目、补充流动资 │
│ │金项目。 │
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│可能面对风险│1．境外经营风险 │
│ │公司以境外销售为主，面临较大的境外销售风险。近年来，随着国际照明市│
│ │场竞争日趋激烈，贸易摩擦日益增多，境外市场的销售风险也在逐步增加。│
│ │2.汇率波动风险 │
│ │公司境外销售主要以美元结算，美元对人民币汇率波动直接影响到公司以人│
│ │民币计价的销售收入，同时还会形成汇兑损益。由于公司应收账款有一定的│
│ │账期，因此在美元对人民币汇率上升时，收到的美元折合为人民币金额会大│
│ │于原确认收入时折合的人民币金额，形成汇兑收益，反之则形成汇兑损失。│
│ │3.投资理财风险 │
│ │公司本着安全性、流动性和收益性的原则，对于暂时闲置的流动资金，通过│
│ │购买银行理财产品进行理财。截止目前未出现偿付风险事项，但若未来金融│
│ │环境出现不利变化，或理财产品发行主体自身发生不利变化，将会引发理财│
│ │产品违约风险。 │
│ │4.交易金融衍生工具的风险 │
│ │公司以出口销售为主，且多数交易以美元结算，公司采取远期结售汇业务的│
│ │方法对冲风险。 │
│ │公司开展的外汇远期结售汇业务遵循锁定汇率风险的原则，不做投机性和套│
│ │利性的交易操作，但远期结售汇业务依然存在如下风险： │
│ │（1）内部控制风险：远期结售汇交易属于外汇衍生品交易，专业性较强， │
│ │复杂程度高，可能会由于实际执行人员缺乏专业判断以及内控制度的不完善│
│ │造成风险； │
│ │（2）客户违约风险：如果客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款 │
│ │期内收回，会造成远期结汇无法按期交割导致公司损失。 │
│ │（3）回款预测风险：公司业务部根据客户订单和预计订单进行回款预测， │
│ │实际执行过程中，客户可能调整自身订单和预测，造成公司回款预测不准确│
│ │，导致远期结汇延期交割风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司采取现金、股票、现金与股票相结 │
│ │合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。公司在当年盈利且累计未分配│
│ │利润为正且实施现金分红不会影响公司后续持续经营或不影响拟进行的重大│
│ │资本性支出（重大资本性支出是指：最近六个月内拟进行的对外投资、收购│
│ │资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的50%，且 │
│ │超过5000万元）的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年实现的可分配利润的50%，连续三年以现金方式累计分配的 │
│ │利润不少于最近三年实现的可分配利润50%。公司股东大会对利润分配方案 │
│ │作出决议后，董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派│
│ │发事项。 │
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