热点题材☆ ◇301370 国科恒泰 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:DRG-DIP、数据要素、财税数字
风格:融资融券、保险重仓、两年新股、破发行价、拟减持
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2024-08-06│DRG-DIP │关联度：☆☆☆
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国科恒泰基于DRGs的政策要求，结合SPD模式，创新推出DRGs+SPD新模式，依据病种控费规
则，通过大数据分析，提出病种最佳临床路径及最优药耗占比和成本，再针对每台术式或每个患
者形成物流配送套包，通过院内物流送达每个科室，实现医院精细化成本管控目的
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2024-07-09│财税数字化 │关联度：☆☆☆
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公司的税务系统与国税系统对接，已经实现税企直联，针对自动开票、电子抵扣、税票验真
等场景，向上下游合作伙伴提供服务
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2023-08-23│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司通过数据服务为医疗器械流通降本增效。
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2024-10-29│泰康人寿持股│关联度：☆☆
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截止2024-09-30,泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深持有3641.6
9万股(占总股本比例为：7.74%)
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2024-04-26│中科院系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国科学院控股有限公司是公司实际控制人
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-02│智能物流 │关联度：☆☆
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公司通过应用信息技术、物联网技术，将现代供应链服务延伸到医院一级库、科室二级库的
供应链使用末端，形成了完整的供应链闭环
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2023-08-09│医疗耗材供应│关联度：☆☆☆
│链SPD │
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公司已开展集采集配+SPD相关业务，在相关医院已经有对应的业务落地
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2023-07-12│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务收入主要来源于医疗器械的分销与直销
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2023-07-12│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-12在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-16.28%
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2025-02-14│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-02-14公告减持计划,拟减持529.76万股,占总股本1.13%
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2024-09-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,保险重仓持有6069.49万股(7.28亿元)
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2024-07-12│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-12上市，发行价：13.39元
【3.事件驱动】
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2023-08-11│SPD将提升医药信息化，节约医院成本
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近日，中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败整治。2022年6月，国家卫
生健康委医院管理研究所将“医用耗材SPD精细化管理模式”正式纳入研究申报内容。SPD模式的
命名由来取自医院院内药品耗材流转过程中供应、加工、配送三项核心工作，是在供应链一体化
思想指导下产生的一种典型的精益化管理模式。据相关数据显示，药品耗材成本占据了医院成本
的50%-55%，成为医院最大的成本要素，对总成本控制起着关键作用，因此成本管控成为医院加
强管理的重点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │国科恒泰致力成为中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，目前主要│
│ │从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、│
│ │流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。 │
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│产品业务 │国科恒泰致力成为中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，目前主要│
│ │从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、│
│ │流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司系中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，与多家全球知名医疗│
│ │器械生产厂商合作，对生产厂商授权产品进行销售并在销售过程中提供仓储│
│ │物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业 │
│ │服务。 │
│ │公司盈利来源为在医疗器械销售过程中所提供的综合服务产生的附加价值，│
│ │具体体现为本公司产品购销价差。 │
│ │未来，公司将持续加大信息系统投入，打造数字化供应链综合服务，契合行│
│ │业政策变化、市场发展趋势，持续延伸服务链条，进一步提高公司在产业链│
│ │中的渠道价值，进而提升公司的盈利能力。 │
│ │2、采购模式 │
│ │（1）主要原材料及供应情况 │
│ │公司作为医疗器械的综合服务商，主要采购医疗器械中的高值医用耗材产品│
│ │。目前，公司主要供应商为波士顿科学、美敦力、雅培、施乐辉、山东威高│
│ │、天津瑞奇等国内外医疗器械生产厂商。 │
│ │（2）与生产厂商合作模式 │
│ │公司综合考虑下游经销商销售情况、库存水平、未来销售预期及生产厂商商│
│ │业指标等因素，制定采购计划。公司业务部每月与生产厂商沟通，了解生产│
│ │厂商下月对产品销售、返利等相关安排；公司运营部门根据该等商业指标，│
│ │结合对公司库存情况的分析和下游经销商未来需求情况制订采购计划。同时│
│ │，采购计划的制订遵循耗材分类原则，对采购耗材按照轻重缓急分为不同的│
│ │等级，参考公司库存结构、库存月数、效期考量等综合指标，对重点物料或│
│ │急需物料要确保优先安排采购，对于部分通用性较强的耗材，则适当安排一│
│ │定数量的超前采购。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司充分考虑各类医疗器械的产品特点、经销商实际情况、生产厂商营销需│
│ │求等因素，灵活采取分销、直销并存的销售模式。 │
│ │（1）分销模式 │
│ │分销模式指公司向经销商开展销售行为，该等经销商通常直接面向终端医疗│
│ │机构。分销模式具体可细分为批发、长期寄售及短期寄售三种模式，均属于│
│ │买断式的销售业务。 │
│ │（2）直销模式 │
│ │直销模式指国科恒泰或其分子公司直接向终端医疗机构进行销售。随着耗材│
│ │“两票制”、“带量采购”等政策的逐步实施，依托公司较强的资金实力、│
│ │一体化的运营能力、遍布全国的仓储物流及配送服务网络以及与各生产厂商│
│ │紧密的合作关系，公司将逐步承担起医疗器械流通环节中对终端医疗机构的│
│ │销售配送职能，面向更多终端医院客户进行销售。 │
│ │同时，公司利用多年高值耗材配台、跟台等院端服务的业务积累，在院端配│
│ │送业务的基础上，积极推进手术跟台、医疗设备服务和其他院内服务多类型│
│ │服务，并通过信息化、线上化的管理手段，为院端服务提效降本。 │
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│行业地位 │多个全球知名医疗器械生产厂商在中国大陆分销业务 │
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│核心竞争力 │（1）覆盖全国的仓储物流配送能力，以及丰富的上游资源 │
│ │公司已经建立高效完善的物流网络体系，报告期内，公司在全国31个省市，│
│ │建立了124个物流分仓，其中9个分仓可以开展第三方仓储物流业务，形成了│
│ │覆盖全国的仓储物流配送网络，满足生产厂商、经销商及客户多批次、多品│
│ │规、小批量、高频出入库的要求。 │
│ │公司已经与国内外百余家上游生产厂商建立长期合作关系，公司致力于为上│
│ │游供应商提供全方位的服务。经过多年的诚信经营与业务积累，与众多国内│
│ │外知名医疗器械生产厂商建立并保持了长期、稳定的合作关系。 │
│ │（2）行业领先的信息化系统 │
│ │公司采用业内领先的云计算基础架构，以及分布式计算、分布式存储、分布│
│ │式大数据架构以及主流互联网中台架构体系，同时积极引用区块链及人工智│
│ │能技术，搭建业务中台、技术中台、数据中台和AI中台四套中台支撑架构，│
│ │并整合医疗行业全产业链的应用需求，上至供应商（含进出口业务服务），│
│ │下至医院终端或患者，提供全面的自主知识产权的供应链前台应用服务、大│
│ │数据服务、智能化物流服务，努力创建符合行业特点的、服务于医疗全行业│
│ │的行业云服务。 │
│ │（3）专业化管理及人才优势 │
│ │医疗器械供应链管理有非常强的专业性，具体体现在：①产品复杂型号多，│
│ │对仓储管理专业性的要求高；②通常医院不备货，要求针对每个病人，每台│
│ │手术进行接单和精拣配台；加之产品型号多，对接单的时效管理和配台专业│
│ │性的要求高；③医院不备货，为满足手术的要求，对配送时效管理专业性的│
│ │要求高；④医疗器械事关病人生命，对产品质量追溯管理的专业性要求高。│
│ │在这些高专业性要求下，从业人员从入行到精通，需要较长时间的学习与经│
│ │验积累。 │
│ │公司主要管理团队在医疗器械领域任职超过10年，具有扎实的专业知识与丰│
│ │富的从业经验，对行业具有深刻理解，市场敏锐度高。在经营理念、内部管│
│ │理、产品分析、生产厂商资源整合等方面确保了公司在行业内的领先地位。│
│ │公司通过配备专业化的仓储设备和物流人员实现对复杂库存的有效管理、精│
│ │准配台服务。在保持较低的物流成本和较高运行效率的条件下，出错率大幅│
│ │降低，服务的群体范围大幅增加，有力支撑公司业务的稳步增长。 │
│ │（4）一体化的管控优势 │
│ │公司拥有健全、规范的管理制度，在资金管理、信息管理、物流控制、工作│
│ │流程等方面积累了丰富的经验，能够在保持规模领先的同时，确保全国分支│
│ │机构低风险、高效率运营，从而提高获利能力。公司营销和服务网络覆盖全│
│ │国，物流、资金流调度频繁，公司以管理团队为核心，以完善的管理制度为│
│ │基础，实现了跨部门信息的有效沟通和物流、资金流的统一监控，实现了协│
│ │同商务、协同管理。 │
│ │全国一体化的管控能力，实现全国范围内存货的高效调拨，降低运营成本。│
│ │一体化的管控能力充分体现在公司一站式分销平台+院端服务平台商业模式 │
│ │上，依托全国一体化的管控能力，一站式分销平台能够完全承接原由上游生│
│ │产厂商一对多模式下的渠道管理职能，同时对布局全国范围内入院子公司提│
│ │供物流支持，实现上游生产厂商→国科恒泰→终端医疗机构的端对端货物流│
│ │通架构。 │
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│经营指标 │2023年公司经营活动产生的现金流量净额71719.85万元，比上年同期增加23│
│ │596.18万元，主要为业务规模增长的同时保持了较为良好的应收账款周转率│
│ │与存货周转率；投资活动现金流入小计42.66万元，比上年同期增加34.33万│
│ │元，主要为处置固定资产收到的现金增加；投资活动现金流出小计15482.57│
│ │万元，比上年同期减少11231.37万元，主要受天津医疗器械数字化生产及供│
│ │应链综合服务平台项目投入减少导致；投资活动产生的现金流量净额-15439│
│ │.91万元，比上年同期减少11265.70万元，主要受天津医疗器械数字化生产 │
│ │及供应链综合服务平台项目投入减少导致；筹资活动产生的现金流量净额-6│
│ │2026.44万元，比上年同期减少65488.32万元，主要受银行借款减少和还款 │
│ │增加的影响；现金及现金等价物净增加5746.50万元，比上年同期减少30626│
│ │.44万元，主要受筹资活动产生的现金流量净额减少影响。 │
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│竞争对手 │中国医疗器械有限公司、嘉事堂药业股份有限公司、九州通医药集团股份有│
│ │限公司、瑞康医药集团股份有限公司、深圳市海王生物工程股份有限公司、│
│ │上海润达医疗科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2023年12月31日，获得了发明专利6个；35项软件著作权。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │2019年公司在国家发改委、中物联协会举办的“中国医药仓储企业50强”评│
│ │比中排名第十一位；在中国动脉网评选“中国创新器械榜TOP100”中排名第│
│ │六位；获得中物联举办的2018-2019年度医药供应链“金质奖”十佳供应链 │
│ │企业；荣获公安部颁发“信息系统安全等级保护认证”；公司数字化供应链│
│ │生态平台荣获中物联医疗器械供应链分会的“2020医疗器械供应链“美鼎奖│
│ │”-优秀产品应用案例”；2021年公司在中物联医疗器械供应链分会发布的 │
│ │“2020年度中国医疗器械供应链企业百强”中排名第九位；获得北京市经信│
│ │委颁发的“中小企业公共服务平台”资质，具有较强的市场竞争力；2022年│
│ │公司荣获中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会颁发的“2022医疗器械│
│ │供应链‘美鼎奖’年度企业”荣誉称号。2023年，公司被中国物流与采购联│
│ │合会医疗器械供应链分会评选为《体外诊断实际温控物流服务规范》行业标│
│ │准达标企业，并荣膺“中国医疗器械SPD运营服务商重点企业TOP30”和“中│
│ │国医疗器械商业重点企业TOP50”。 │
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│消费群体 │经销商以及终端医疗机构 │
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│消费市场 │经销商-东北、经销商-华北、经销商-华东、经销商-华南、经销商-华中、 │
│ │经销商-西北、经销商-西南、医院-东北、医院-华北、医院-华东、医院-华│
│ │南、医院-华中、医院-西北、医院-西南、其他业务 │
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│增持减持 │国科恒泰2024年10月18日公告，公司股东君联益康计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过1400.│
│ │8920万股，减持比例不超过公司总股本的3%。截至公告日，君联益康持有公│
│ │司股份2183.6002万股（占公司总股本比例4.64%，占公司剔除回购股份后总│
│ │股本的4.6762%）。 │
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│行业竞争格局│1、医疗器械行业发展概况 │
│ │报告期内，我国医疗器械行业朝着高质量发展的目标加速推进，各部门陆续│
│ │出台相关支持和保障产业高质量发展的政策，国内市场需求强劲，为产业发│
│ │展提供有力的支撑。医疗器械上市公司经营表现稳健，产业集中度进一步提│
│ │升，创新成果加速涌现，更好满足了人民群众的健康需求。 │
│ │在市场方面，我国医疗器械营业收入稳步增长，行业中生产和经营企业总数│
│ │保持增长势头。根据南方医药经济研究所测算，2023年我国医疗器械生产企│
│ │业营业收入预计为1.31万亿元，产业规模稳居全球第二。国家药监局数据显│
│ │示，截至2022年底，全国医疗器械生产企业共3.2万家，同比增长13.77%。 │
│ │2、高值医用耗材行业发展概况 │
│ │随着医疗技术水平及医疗卫生投入的持续增长，支付能力及健康意识的提升│
│ │，加之国家政策的进一步利好，越来越多的需求被释放，推动了高值医用耗│
│ │材产业应用的爆发式增长。《中国医疗器械蓝皮书（2023）》中显示，2022│
│ │年我国高值医用耗材市场规模为1515亿元，同比增加3.48%。 │
│ │3、医疗器械流通行业发展概况 │
│ │2023年，随着全球经济的逐步复苏和国内市场的不断深化，医疗器械流通行│
│ │业持续保持稳健的发展态势。在医疗器械产业链中，商业流通环节起着承上│
│ │启下的作用，是链接器械生产厂商和医疗机构的“桥梁”。 │
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│行业发展趋势│1、医疗器械行业发展概况 │
│ │在政策方面，作为现代医疗卫生体系建设的重要支柱之一，医疗器械行业具│
│ │有高度的战略性、带动性和成长性，受到了各国政府的普遍重视，主管部门│
│ │出台多项政策鼓励国产医疗器械加快创新，推动高端医疗器械国产化，促进│
│ │新技术的推广和应用，推动国内医疗器械产业快速发展。2023年8月，《医 │
│ │药工业高质量发展行动计划（2023—2025年）》《医疗装备产业高质量发展│
│ │行动计划（2023—2025年）》发布，强调：要着力提高医药工业和医疗装备│
│ │产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加│
│ │快补齐我国高端医疗装备短板。2023年9月8日，十四届全国人大常委会将《│
│ │医疗器械管理法》列入立法规划项目，使医疗器械监管法规制度体系更加完│
│ │善。在政策支持下，我国医疗器械产业取得长足的发展，创新能力、产业化│
│ │水平明显提升，行业产业链也逐渐成熟。 │
│ │与此同时，随着我国持续深入推进新一轮医疗卫生体制改革、医保覆盖范围│
│ │及深度提升、人口老龄化深入，我国的医疗卫生投入增加，医疗机构临床诊│
│ │断及治疗水平有所提升，全国的诊疗总人次稳步上升，进而持续释放国内医│
│ │疗器械的更新换代及临床使用需求。政策和需求共同推动我国医疗器械市场│
│ │规模快速增长，《中国医疗器械蓝皮书（2023）》数据显示，2022年我国医│
│ │疗器械市场规模约为9830亿元，成为仅次于美国的第二大医疗器械市场，在│
│ │整个医疗行业中的重要地位越发凸显。 │
│ │2、高值医用耗材行业发展概况 │
│ │高值医用耗材作为医疗器械领域快速增长的细分领域，主要受人口老龄化、│
│ │居民支付能力和医疗水平的提升等因素影响。根据联合国《世界人口老龄化│
│ │报告》对老龄化社会的分级标准，我国即将进入深度人口老龄化社会，预计│
│ │2035年以前进入高度老龄化社会。随着人口老龄化程度的加深和慢性疾病的│
│ │增加，对高值医用耗材的需求不断增长。医疗技术的不断进步和创新也是驱│
│ │动高值医用耗材行业增长的重要因素。新的诊断技术、手术器械、植入材料│
│ │等的出现，提高了医疗效果和质量，推动了高值耗材市场的发展。医疗体制│
│ │改革的推进和医保政策的改革对行业也产生了重要影响，改革举措使更多的│
│ │患者获得了高值耗材的覆盖和报销，促进了市场需求的增长。政府的政策支│
│ │持和监管规范对行业的发展起到了重要的推动作用。此外，政策集采对高值│
│ │耗材产业具有重要影响。以人工晶体集采为例，通过集中采购和谈判，政府│
│ │可以获得更好的价格和采购条件，降低医疗成本。对高值耗材企业而言，政│
│ │策集采为高值耗材企业提供了更大的市场机会，尤其是对那些能够获得政府│
│ │采购合同的企业而言，可以带来长期稳定的订单。 │
│ │3、医疗器械流通行业发展概况 │
│ │新医改政策的支持、政府持续投入、城市化率的加快、老龄化社会的到来、│
│ │居民自我保健意识的提高等驱动因素，激发了巨大的医疗需求。与此同时，│
│ │这些因素也为我国医疗器械流通行业提供了广阔的发展空间，对于专业配送│
│ │网络服务的需求不断增长。 │
│ │（1）行业集中度进一步提高 │
│ │（2）信息化应用不断增加 │
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│行业政策法规│《医药工业高质量发展行动计划（2023—2025年）》、《医疗装备产业高质│
│ │量发展行动计划（2023—2025年）》、《医疗器械管理法》、《“健康中国│
│ │2030”规划纲要》、《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知│
│ │》、《关于印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务的通知》│
│ │、《关于开展全国医药领域腐败问题集中整治工作的指导意见》、《大型医│
│ │院巡查工作方案（2023—2026年度）》、《医院巡查工作管理办法（试行）│
│ │》、《2023中国医疗器械产业发展报告》 │
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│公司发展战略│国科恒泰以市场为导向，以客户为中心，坚守“规模化、专业化、信息化、│
│ │规范化”的发展理念，凭借“强资金、强运营”的双重优势，公司将继续深│
│ │耕供应链主业，并借助数字化技术的赋能，推动供应链平台业务的增长。在│
│ │国内供应链业务稳步拓展的基础上，开拓海外供应链业务，拓宽业务发展空│
│ │间；同时向产业链上游延伸，开展医疗科技成果转移转化和医疗器械第三方│
│ │生产制造业务，增强企业盈利能力和科技含量，推动公司高质量发展。 │
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│公司日常经营│截至2023年12月31日，公司在全国31个省、市和自治区的68个城市设有125 │
│ │家分、子公司，服务网络遍及全国主要城市，2小时配送半径覆盖全国80%以│
│ │上的三级医院，2023年手术配台全年超过16万台，且中标河南、内蒙古、湖│
│ │北等多家医疗机构的集采集配及供应链延伸服务项目。 │
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│公司经营计划│2024年公司将紧密围绕战略规划和年度目标，继续完善物流网络布局；优化│
│ │资源配置，降低运营成本；加强产品开发管理，提供更多适合市场和客户需│
│ │求的解决方案；提升组织能力和效率，提升服务能力和服务标准，推动公司│
│ │业务高质量发展，进一步提升公司竞争力与盈利能力。 │
│ │1、供应链平台业务 │
│ │要坚持扩大主业战略方针，抓住流通领域集中化机会，持续扩大国内供应链│
│ │平台业务。医疗器械行业作为一个潜力巨大的市场，目前正处于政策利好的│
│ │风口期。为实现国科恒泰更大规模的发展，公司将依托“规模化、专业化、│
│ │信息化、规范化”的基础能力，利用自主投建的12万㎡供应链及生产制造基│
│ │地，不断推动供应链平台业务的增长。 │
│ │同时，海外医疗器械市场广阔，市场规模近4万亿元。随着国家政策的鼓励 │
│ │与支持，国科恒泰将利用自身在国内供应链平台的成功经验和强大的合作伙│
│ │伴资源，积极探索海外市场，扩大公司供应链业务发展空间，在未来形成国│
│ │际化的业务布局。 │
│ │2、数字化业务 │
│ │在数字化方面，国科恒泰累计投入数亿元，经过十年迭代，已经全面实现业│
│ │务流程线上化管理，大幅提升了公司内部的工作效率，支撑了公司规模下的│
│ │专业化运营，也为公司未来更大规模发展提供了坚实的支撑。国科恒泰致力│
│ │于通过开展数字化新业务，为全产业链客户提供数字化服务产品，打造线上│
│ │+线下一体化供应链综合服务，响应国家建设数字中国号召；要坚持创新升 │
│ │级战略方针，抓住数字化与行业深度融合的政策风口和企业精细化运营机会│
│ │，提高数字化供应链服务能力，扩大数字化业务增长。 │
│ │3、科技成果转移转化和第三方生产制造业务 │
│ │产业链向上游延伸，国科恒泰积极响应国家关于国产替代的战略号召，致力│
│ │于推动国内医疗科技创新和产业升级。公司将依托十余年的产业积累，依托│
│ │国家级科研院所的科技力量，依托“国科先进医疗科技成果转移转化中心”│
│ │和12万平方米生产和供应链自有基地，在各方的资源和政策优惠加持下，推│
│ │动公司产业链向上游延伸战略的落地。公司将为医生、科研学者、生产厂家│
│ │提供科技成果转移转化及第三方制造服务，包括技术对接、专利申报、概念│
│ │验证、样机生产及注册申请、批量代加工等服务。助力医疗器械领域科技成│
│ │果转移转化、提质增效。 │
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│公司资金需求│管理流动风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进│
│ │行监控，以满足本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管理│
│ │层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从主要金融机│
│ │构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求. │
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│可能面对风险│1、行业政策变动风险 │
│ │从政策对公司经营影响的角度，两票制政策下若公司无法持续获取上游供应│
│ │商的总代理资源及下游的终端医疗机构的入院销售资格，则可能因为流通环│
│ │节的压缩面临退出流通渠道的风险；带量采购政策下若公司供应商无法直接│
│ │中标终端医疗机构的采购订单，则可能产生供应商国内业务下滑进而对公司│
│ │经营产生不利影响的风险；若公司供应商中标带量采购，公司可能会需要降│
│ │低对下游客户的销售价格，公司会相应按照合同约定与生产厂商协商同步降│
│ │低采购价格，进而保障公司作为渠道商的合理利润，若公司未能及时将产品│
│ │价格下降的影响向上游转移，公司将存在盈利能力下降和存货发生减值的风│
│ │险。 │
│ │2、市场整合及竞争
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